固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

1 社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析之風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析，是指與人民群眾利益密切相關(guān)的重大決策、重要政策、重大改革措施、重大工程建設(shè)項(xiàng)目、與社會(huì)公共秩序相關(guān)的重大活動(dòng)等重大事項(xiàng)在制定出臺(tái)、組織實(shí)施或?qū)徟鷮徍饲埃瑢?duì)可能影響社會(huì)穩(wěn)定的因素開展系統(tǒng)的調(diào)查、科學(xué)的預(yù)測(cè)、分析和評(píng)估，制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略和預(yù)案。重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析，是重大事項(xiàng)社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析關(guān)注的重點(diǎn)和核心。其過程如下：

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別即在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，認(rèn)識(shí)各種風(fēng)險(xiǎn)因素，分析風(fēng)險(xiǎn)因素的潛在原因，是重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析工作程序中關(guān)鍵的一步。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，運(yùn)用相關(guān)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)分析方法，發(fā)現(xiàn)、列舉和描述風(fēng)險(xiǎn)因素。在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查的基礎(chǔ)上，針對(duì)群眾不理解、不認(rèn)同、不滿意、不支持的事項(xiàng)，或在日后可能引發(fā)不穩(wěn)定事件的情形，全面、全程查找可能引發(fā)社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素。在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查和公眾參與的基礎(chǔ)上，查找并列出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確定可能引發(fā)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。其根本目的就是要縮小各種風(fēng)險(xiǎn)因素可能帶來的不利后果。在識(shí)別出各種風(fēng)險(xiǎn)因素和各種風(fēng)險(xiǎn)因素的主要來源之后，全面分析各種風(fēng)險(xiǎn)因素可能帶來的后果及其后果的嚴(yán)重程度。這一階段的識(shí)別和分析主要是定性分析。

2 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的環(huán)節(jié)

重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)多種多樣、錯(cuò)綜復(fù)雜，有潛在的，也有實(shí)際存在的；有靜態(tài)的，也有動(dòng)態(tài)的；有內(nèi)部的，也有外部的。所有這些風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期和某一特定條件下是否客觀存在，存在的條件是什么，以及損害發(fā)生的可能性等，都是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別階段應(yīng)予以解決的問題。社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別包括兩個(gè)環(huán)節(jié)即感知風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 感知風(fēng)險(xiǎn)

用感知、判斷或歸類的方式對(duì)現(xiàn)實(shí)的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)進(jìn)行鑒別的過程。

2.2 分析風(fēng)險(xiǎn)

按一定的程序?qū)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行分類選擇的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程，稱為分析風(fēng)險(xiǎn)。感知風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)，分析風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的關(guān)鍵。

3 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的范圍、種類和嚴(yán)重程度容易被主觀夸大或縮小，使重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析和處置發(fā)生差錯(cuò)，造成不必要的損失及嚴(yán)重的后果。因此正確運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法顯得尤為重要，任何有助于發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信息的方法都可以作為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的工具。以下是一些常用的方法：

3.1 從主觀信息源出發(fā)的方法

3.1.1 頭腦風(fēng)暴法（Brainstorming）

頭腦風(fēng)暴法從對(duì)問題的準(zhǔn)確闡明開始。在會(huì)前確定一個(gè)目標(biāo)，使與會(huì)者明確通過這次會(huì)議需要解決什么問題，同時(shí)不要限制可能的解決方案的范圍，具體的議題能使與會(huì)者較快產(chǎn)生設(shè)想，主持人也較容易掌握；抽象和宏觀的議題引發(fā)設(shè)想的時(shí)間較長(zhǎng)，但設(shè)想的創(chuàng)造性也可能較強(qiáng)。一般以8～12人為宜。推定一名主持人，1～2名記錄員（秘書）。主持人的作用是在頭腦風(fēng)暴暢談會(huì)開始時(shí)重申討論的議題和紀(jì)律，在會(huì)議進(jìn)程中啟發(fā)引導(dǎo)，掌握進(jìn)程。

頭腦風(fēng)暴提供了一種有效的就特定主題集中注意力與思想進(jìn)行創(chuàng)造性溝通的方式，對(duì)于重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析，不失為一種可資借鑒的途徑.使用者切不可拘泥于特定的形式，應(yīng)該根據(jù)與會(huì)者情況以及時(shí)間、地點(diǎn)、條件和主題的變化而有所變化，有所創(chuàng)新。

3.1.2 德爾菲法（Delphi method）

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理專家以匿名方式參與此項(xiàng)活動(dòng)。由組織者發(fā)給專家的第一輪調(diào)查表是開放式的，不帶任何框框，只提出預(yù)測(cè)問題，請(qǐng)專家圍繞預(yù)測(cè)問題提出預(yù)測(cè)事件。組織者匯總整理專家調(diào)查表，歸并同類事件，排除次要事件，用準(zhǔn)確術(shù)語提出一個(gè)預(yù)測(cè)事件一覽表，并作為第二步的調(diào)查表發(fā)給專家。專家對(duì)第二步調(diào)查表所列的每個(gè)事件作出評(píng)價(jià)，整理出第三張調(diào)查表。發(fā)放第三張調(diào)查表，請(qǐng)專家重審爭(zhēng)論；對(duì)上下四分點(diǎn)外的對(duì)立意見作一個(gè)評(píng)價(jià)；給出自己新的評(píng)價(jià)（尤其是在上下四分點(diǎn)外的專家，應(yīng)重述自己的理由）。形成第四張調(diào)查表。其重點(diǎn)在爭(zhēng)論雙方的意見。發(fā)放第四張調(diào)查表，專家再次評(píng)價(jià)和權(quán)衡，作出新的預(yù)測(cè)；是否要求作出新的論證與評(píng)價(jià)，取決于組織者的要求；回收第四張調(diào)查表，計(jì)算每個(gè)事件的中位數(shù)和上下四分點(diǎn)，歸納總結(jié)各種意見的理由以及爭(zhēng)論點(diǎn)。

3.1.3 情景分析法（Scenarios analysis）

根據(jù)發(fā)展趨勢(shì)的多樣性，通過對(duì)系統(tǒng)內(nèi)外相關(guān)問題的系統(tǒng)分析，設(shè)計(jì)出多種可能的未來前景，對(duì)系統(tǒng)發(fā)展態(tài)勢(shì)作出各個(gè)階段的情景描述。當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)時(shí)，往往要考慮各種技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)因素的影響，可用情景分析法來預(yù)測(cè)和識(shí)別其關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素及其影響程度。目前此法在我國(guó)的具體應(yīng)用還不多見，但應(yīng)用于重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別卻有其獨(dú)到之處，只是操作過程比較復(fù)雜。

3.2 從客觀信息源出發(fā)的方法

3.2.1 核對(duì)表法

社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別所用的核對(duì)表可以根據(jù)歷史資料，以往類似項(xiàng)目所積累的知識(shí)，以及項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告等其他信息來源著手制訂，把風(fēng)險(xiǎn)事件及來源列成一張核對(duì)表。在項(xiàng)目社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定分析過程中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)核對(duì)表進(jìn)行逐一評(píng)審改進(jìn)，以供將來項(xiàng)目使用。

3.2.2 圖形技術(shù)法

圖形技術(shù)法即用一總流程圖與各分部流程圖展示項(xiàng)目實(shí)施的全部活動(dòng)的一種方法。總流程圖統(tǒng)一描述項(xiàng)目工作步驟；分部流程圖顯示出項(xiàng)目的重點(diǎn)環(huán)節(jié)；能將實(shí)際的流程與想象中的狀況進(jìn)行比較；便于檢查工作進(jìn)展情況。運(yùn)用這種方法完成的重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)之風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果，可以為項(xiàng)目實(shí)施中的風(fēng)險(xiǎn)控制提供依據(jù)。

3.2.3 財(cái)務(wù)報(bào)表法

通過分析項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的投資估算及財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析報(bào)表，識(shí)別項(xiàng)目未來的所有財(cái)產(chǎn)、責(zé)任和損失風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)未來的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析要考慮的對(duì)象。

4 結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。本文介紹了社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析中六種常用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法。任何一種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法或途徑都不是沒有弱點(diǎn)的，社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)分析中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的策略必須是利用最適合項(xiàng)目具體情況的那種方法或者是幾種方法的組合。方法的選擇取決于項(xiàng)目的性質(zhì)、規(guī)模和參與人員的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)等因素。例如，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人可應(yīng)用德爾菲法列出各種意見的理由以及爭(zhēng)論點(diǎn)，然后應(yīng)用頭腦風(fēng)暴法制定出流程圖及核對(duì)表，從而擬出項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)列表。

【參考文獻(xiàn)】

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內(nèi)部控制體系堪稱現(xiàn)代企業(yè)的骨骼和血液，對(duì)保證企業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)固定資產(chǎn)投資是推動(dòng)鐵路運(yùn)輸業(yè)發(fā)展的主要手段，認(rèn)真嚴(yán)格地執(zhí)行預(yù)算，使每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)生都與相應(yīng)的預(yù)算項(xiàng)目聯(lián)系起來，才能真正達(dá)到全面預(yù)算管理監(jiān)控的目的，從而促進(jìn)鐵路運(yùn)輸業(yè)的協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。本文對(duì)鐵路運(yùn)輸企業(yè)內(nèi)部控制體系中固定資產(chǎn)投資預(yù)算的實(shí)施執(zhí)行前的風(fēng)險(xiǎn)分析、執(zhí)行中的監(jiān)督與控制、執(zhí)行后的核算與評(píng)價(jià)進(jìn)行多方位研究，分析存在的風(fēng)險(xiǎn)和問題，提出應(yīng)采取的對(duì)策與措施。

一、固定資產(chǎn)投資預(yù)算實(shí)施執(zhí)行前的風(fēng)險(xiǎn)分析

固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目具有投資大、時(shí)間長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多等特點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資預(yù)算執(zhí)行前的主要風(fēng)險(xiǎn)有：

項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)未經(jīng)過可行性研究、可行性研究流于形式，存在決策不當(dāng)，盲目上馬等因素，導(dǎo)致資金款源沒有落實(shí)，資金鏈斷裂，預(yù)期效益難以實(shí)現(xiàn)或項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目招標(biāo)未公開透明，存在暗箱操作和商業(yè)賄賂等行為，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)高質(zhì)次，安全事故頻發(fā)。

存在工程造價(jià)信息不對(duì)稱、技術(shù)方案不落實(shí)、概預(yù)算脫離實(shí)際等可能導(dǎo)致項(xiàng)目投資失控的現(xiàn)象。

施工單位不具有相應(yīng)資質(zhì)，工程質(zhì)量不能保證，導(dǎo)致出資風(fēng)險(xiǎn)甚至法律風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失和信譽(yù)損失。

工程監(jiān)理機(jī)構(gòu)和人員不合格，造成工程監(jiān)控流于形式的風(fēng)險(xiǎn)。

二、固定資產(chǎn)投資預(yù)算執(zhí)行中的監(jiān)督與控制

針對(duì)固定資產(chǎn)投資預(yù)算執(zhí)行前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的研判和分析，在執(zhí)行中，我們應(yīng)該采取以下監(jiān)督與控制措施，一一加以解決。

（一）加強(qiáng)固定資產(chǎn)預(yù)算管理，提高參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的能力

按照全面預(yù)算管理的要求，財(cái)務(wù)部門加大對(duì)固定資產(chǎn)預(yù)算提報(bào)前的審核管理，對(duì)項(xiàng)目的可行性研究進(jìn)行提前監(jiān)督。對(duì)生產(chǎn)作業(yè)設(shè)備變化情況及更新需求建立項(xiàng)目庫(kù)，實(shí)行排隊(duì)機(jī)制，對(duì)于可行性研究進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，提出建議和意見，將固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制在有效范圍內(nèi)。

（二）落實(shí)預(yù)算項(xiàng)目的招投標(biāo)制度，建立陽(yáng)光操作體系

監(jiān)督工程物資采購(gòu)是否編制需求計(jì)劃和采購(gòu)計(jì)劃，監(jiān)督工程項(xiàng)目的陽(yáng)光操作、招投標(biāo)活動(dòng)是否公平，建議建立物資網(wǎng)上招標(biāo)，工程項(xiàng)目管理、資金電子審批等制度，對(duì)上述領(lǐng)域制度的落實(shí)情況，實(shí)行集中監(jiān)督，實(shí)時(shí)監(jiān)控。在一定范圍內(nèi)讓公共資源的使用過程進(jìn)入公開透明程序，從源頭遏制腐敗問題的滋生，并建立長(zhǎng)效機(jī)制。

（三）推行預(yù)算項(xiàng)目的寫實(shí)制度，增強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行的準(zhǔn)確性

寫實(shí)是指對(duì)投資預(yù)算項(xiàng)目執(zhí)行的動(dòng)態(tài)管理活動(dòng)。對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行跟蹤分析、實(shí)地調(diào)研、全過程參與監(jiān)督，讓財(cái)務(wù)監(jiān)督的職能貫穿在每一個(gè)環(huán)節(jié)。核查工程材料費(fèi)用的真實(shí)性，調(diào)研各項(xiàng)目的市場(chǎng)材料供應(yīng)，了解固定資產(chǎn)預(yù)算安排是否全面、預(yù)算支出是否合理，監(jiān)督大額資金的流向。對(duì)工程項(xiàng)目按進(jìn)度驗(yàn)工計(jì)價(jià)，錄制工程現(xiàn)場(chǎng)的進(jìn)展情況，實(shí)時(shí)掌握投資項(xiàng)目狀況，撰寫固定資產(chǎn)投資預(yù)算寫實(shí)報(bào)告，使得固定資產(chǎn)投資預(yù)算規(guī)范有序的運(yùn)行，增強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行的準(zhǔn)確性。

對(duì)于固定資產(chǎn)預(yù)算實(shí)施過程中的變更調(diào)整，嚴(yán)格履行審批手續(xù)，維護(hù)固定資產(chǎn)投資預(yù)算的嚴(yán)肅性

（四）加大執(zhí)業(yè)資質(zhì)的審核力度，提高企業(yè)的法律意識(shí)

執(zhí)業(yè)資質(zhì)是勝任一種工作的資格，也是固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目質(zhì)量的有力保證。對(duì)于大型的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，預(yù)算執(zhí)行前，企業(yè)應(yīng)該樹立法律意識(shí)，在招投標(biāo)環(huán)節(jié)，審核施工單位的相關(guān)資質(zhì)，并通過政府權(quán)威部門公布的認(rèn)證系統(tǒng)，核實(shí)施工企業(yè)的規(guī)模、現(xiàn)狀和發(fā)展等資質(zhì)情況，選擇優(yōu)秀的企業(yè)為自己服務(wù)，避免質(zhì)量問題的發(fā)生，致使企業(yè)蒙受損失。

（五）專業(yè)部門與紀(jì)委相結(jié)合，提高預(yù)算的監(jiān)控能力

工程監(jiān)理部門是否客觀公正地執(zhí)行監(jiān)理任務(wù)，對(duì)發(fā)現(xiàn)的施工質(zhì)量問題是否及時(shí)改正，對(duì)發(fā)現(xiàn)的設(shè)計(jì)問題是否按照規(guī)定報(bào)告企業(yè)要求設(shè)計(jì)單位改正，對(duì)投入使用的工程物資是否履行了簽字義務(wù)等等，這些問題的解決可以采用專業(yè)部門與紀(jì)委相結(jié)合監(jiān)督檢查的方式。單位的設(shè)備主管部門作為“娘家人”，對(duì)單位的出資把關(guān)，監(jiān)督工程監(jiān)理部門的工作；紀(jì)委部門監(jiān)督設(shè)備主管部門的履職情況及工程質(zhì)量，為工程監(jiān)理部門的不作為行為發(fā)揮應(yīng)有的作用。

三、固定資產(chǎn)投資預(yù)算的核算與評(píng)價(jià)

工程項(xiàng)目在實(shí)施過程中，會(huì)計(jì)核算記錄也十分重要。對(duì)于新建購(gòu)置的固定資產(chǎn)及時(shí)點(diǎn)收入賬，嚴(yán)格按照預(yù)算額度驗(yàn)工計(jì)價(jià)，按照施工圖紙和預(yù)算方案進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收，及時(shí)準(zhǔn)確核算入賬，保證工作全面完成。

跨期較長(zhǎng)、投資較大的項(xiàng)目，按照合同約定的付款方式結(jié)算，會(huì)計(jì)核算時(shí)，按照每一期工程進(jìn)度驗(yàn)工計(jì)價(jià)，嚴(yán)格履行大額資金支付聯(lián)簽手續(xù)。當(dāng)年完工的項(xiàng)目，經(jīng)過業(yè)務(wù)主管部門審核，相關(guān)人員驗(yàn)工計(jì)價(jià)后，報(bào)請(qǐng)上級(jí)主管部門的審核批準(zhǔn)，方可計(jì)價(jià)入賬。投資額度在一定限額以上的設(shè)備設(shè)施，可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行評(píng)估驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告，對(duì)資產(chǎn)的質(zhì)量狀況進(jìn)一步發(fā)表意見。對(duì)于跨年度的工程項(xiàng)目，按照相關(guān)規(guī)定辦理結(jié)轉(zhuǎn)手續(xù)，確保預(yù)算項(xiàng)目的連續(xù)性。

鐵路運(yùn)輸業(yè)是有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特性和資產(chǎn)專用性的網(wǎng)絡(luò)性產(chǎn)業(yè)，鐵路運(yùn)輸企業(yè)固定資產(chǎn)的投資預(yù)算執(zhí)行必須嚴(yán)格明確，在固定資產(chǎn)投資預(yù)算的執(zhí)行上必須按照企業(yè)內(nèi)部控制體系中的方法，規(guī)范有效的執(zhí)行。只有有效的監(jiān)督和控制才能推動(dòng)規(guī)劃的健康協(xié)調(diào)發(fā)展，也才能保證鐵路運(yùn)輸發(fā)展目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

篇（3）

中圖分類號(hào)：TU7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2015）005-0000-01

前言

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，可能存在某種因素會(huì)對(duì)其生產(chǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)面影響，企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，經(jīng)常會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)只有加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，才能為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供保障。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制是指企業(yè)對(duì)公司的內(nèi)外情況進(jìn)行詳細(xì)的分析，并根據(jù)實(shí)際情況，制定規(guī)范的管理策略，來對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理控制，從而最大限度提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)于剛籌建的公司，各項(xiàng)工作都處于起步階段，面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此，在公司構(gòu)建起加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制是十分重要的。

一、公司籌建期間可能出在的風(fēng)險(xiǎn)

1.固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。公司在籌建期，首先需要投資購(gòu)買大量的固定資產(chǎn)，從而為公司的正常運(yùn)行打下良好的基礎(chǔ)，而在固定資產(chǎn)投資過程中，如果處理不當(dāng)，就很有可能引起風(fēng)險(xiǎn)。如在投資購(gòu)買相關(guān)設(shè)備時(shí)，沒有對(duì)市場(chǎng)及公司的實(shí)際情況進(jìn)行分析，導(dǎo)致購(gòu)買的設(shè)備性能、技術(shù)指標(biāo)等不符合公司的運(yùn)行需求，從而引起固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；在采購(gòu)設(shè)備時(shí)，設(shè)備價(jià)格過高、設(shè)備款項(xiàng)支付不合理、設(shè)備驗(yàn)收不符合技術(shù)合同要求等，都有可能造成固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。在籌建公司時(shí)，工程建設(shè)方面可能存在風(fēng)險(xiǎn)，首先是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于工程建設(shè)，在工程招投標(biāo)、設(shè)計(jì)、施工等各個(gè)階段都有可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，如工程的建設(shè)任務(wù)比較重，時(shí)間比較緊，沒有將工程的細(xì)節(jié)部分設(shè)計(jì)好，導(dǎo)致在工程建設(shè)過程中，經(jīng)常發(fā)生設(shè)計(jì)變更，從而增大投資成本；在進(jìn)行工程建設(shè)時(shí)，由于工期比較短，有時(shí)施工圖紙沒有設(shè)計(jì)完整就開始投招標(biāo)、施工，導(dǎo)致施工圖紙發(fā)生變更，引起造價(jià)控制風(fēng)險(xiǎn)；在進(jìn)行工程施工時(shí)，受市場(chǎng)波動(dòng)、喜愛你唱簽證等因素的影響，引起造價(jià)變更風(fēng)險(xiǎn)。其次是質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行工程建設(shè)時(shí)，如果施工單位沒有嚴(yán)格的按照相關(guān)規(guī)范進(jìn)行施工，或者施工質(zhì)量監(jiān)督管理不嚴(yán)格，就很有可能引起質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。第三是工期風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行工程建設(shè)時(shí)，施工過程中很容易受到外在因素的影響，引起拖延工期的現(xiàn)象，造成工期風(fēng)險(xiǎn)。第四是安全風(fēng)險(xiǎn)，在工程建設(shè)過程中，施工現(xiàn)場(chǎng)的各種交叉作業(yè)有很高的危險(xiǎn)性，如果施工單位沒有做好安全防范措施，就會(huì)引起安全風(fēng)險(xiǎn)。另外，在工程建設(shè)過程中，還會(huì)存在總投資超支風(fēng)險(xiǎn)、款項(xiàng)支付風(fēng)險(xiǎn)等，這都會(huì)對(duì)公司籌建造成影響。

二、公司籌建期風(fēng)險(xiǎn)控制措施

公司在籌建期間，要對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真的分析，正確的評(píng)估各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的幾率，并建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，根據(jù)實(shí)際情況，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，從而有效地提高公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

1.建立完善的管理制度。俗話說，沒有規(guī)矩不成方圓，因此，公司在籌錢期間，必須建立完善的管理制度，并擬定完善的安全生產(chǎn)管理文件、財(cái)務(wù)管理文件、人力資源管理文件等基礎(chǔ)管理文件，同時(shí)要將這些管理項(xiàng)目認(rèn)真的落實(shí)在實(shí)際工作中，從而為各項(xiàng)工作的順利開展提供依據(jù)。在進(jìn)行公司籌建時(shí)，各個(gè)層次的管理人員均要樹立良好的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，從而確保公司能快速、安全的完成各項(xiàng)基礎(chǔ)工作。

2.加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理。公司在籌建期間，固定資產(chǎn)的管理在風(fēng)險(xiǎn)控制方面有很大的影響，因此，公司管理人員要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及公司的實(shí)際情況，編制合理的固定資產(chǎn)管理制度，從而有效地規(guī)避固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行固定資產(chǎn)采購(gòu)時(shí)，要對(duì)固定資產(chǎn)投資預(yù)算編制、調(diào)整、審核等進(jìn)行認(rèn)真的管理，同時(shí)還要對(duì)固定資產(chǎn)的請(qǐng)購(gòu)、審批、采購(gòu)、驗(yàn)收、付款、處置等環(huán)節(jié)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督管理，確保固定資產(chǎn)選購(gòu)的合理性。在日常工作中，要建立科學(xué)的日常保養(yǎng)制度，加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的維護(hù)保養(yǎng)，避免出現(xiàn)固定資產(chǎn)維修保養(yǎng)超支的現(xiàn)象。

3.加強(qiáng)工程建設(shè)管理。由于在公司籌建期，在工程建設(shè)方面可能存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，要加強(qiáng)工程建設(shè)管理，在進(jìn)行工程項(xiàng)目決策時(shí)，要全面分析各項(xiàng)影響因素，并對(duì)工程概預(yù)算進(jìn)行科學(xué)的分析，確保工程概預(yù)算編制的合理性。在工程設(shè)計(jì)階段，要對(duì)影響工程建設(shè)的各項(xiàng)因素進(jìn)行詳細(xì)的分析，并優(yōu)化工程建設(shè)的各個(gè)細(xì)節(jié)，盡量減少施工階段發(fā)生設(shè)計(jì)變更的概率；在工程投招標(biāo)階段，要認(rèn)真編制招標(biāo)文件，并明確各項(xiàng)合同條款；在工程施工階段，要加強(qiáng)施工安全管理及施工質(zhì)量管理，從而有效地降低工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。

4.加強(qiáng)資金支付風(fēng)險(xiǎn)控制。在公司籌建期間，使用資金的項(xiàng)目比較多，并且數(shù)額比較大，因此，加強(qiáng)資金支付管理有十分重要的意義。要根據(jù)實(shí)際情況，建立完善的財(cái)務(wù)管理制度，明確資金支付流程，當(dāng)發(fā)生經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，要簽訂合法、有效地合同或者協(xié)議，然后公司的基建部門要根據(jù)合同內(nèi)容，編制相應(yīng)的資金使用計(jì)劃和固定資產(chǎn)使用計(jì)劃，經(jīng)過相關(guān)部門審核同意后，才能申請(qǐng)資金。公司的基建、審計(jì)、財(cái)務(wù)等部門要積極發(fā)揮自身的職責(zé)，相互合作，共同做好資金控制，從而有效地降低資金支付風(fēng)險(xiǎn)。

5.加強(qiáng)監(jiān)督檢查。管理制度為風(fēng)險(xiǎn)控制制定了一個(gè)規(guī)范，但在實(shí)際工作中，這些管理制度很有可能流于形式，沒有真正的落實(shí)在實(shí)際工作中，因此，必須加強(qiáng)監(jiān)督檢查，確保各項(xiàng)管理制度的規(guī)范執(zhí)行，從而有效地提高公司風(fēng)險(xiǎn)控制水平。公司的各個(gè)部門要認(rèn)真對(duì)待各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并將其認(rèn)真落實(shí)在實(shí)際工作中，同時(shí)要根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，確保風(fēng)險(xiǎn)控制措施的科學(xué)性、合理性。另外，公司要建立相應(yīng)的監(jiān)督小組，對(duì)各個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)控制措施執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督管理，發(fā)現(xiàn)不合理的地方，要及時(shí)上報(bào)給相關(guān)管理人員，進(jìn)行調(diào)整，從而確保公司各項(xiàng)工作的順利開展。

三、總結(jié)

風(fēng)險(xiǎn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中無法避免的，特別是在公司籌建期間，面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此，對(duì)于新籌建的公司，要建立完善的管理制度、加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理、加強(qiáng)工程建設(shè)管理、加強(qiáng)資金支付風(fēng)險(xiǎn)控制、加強(qiáng)監(jiān)督檢查，從而有效地降低公司風(fēng)險(xiǎn)，為公司的正常運(yùn)營(yíng)提供保障。

參考文獻(xiàn)：

[1]李玉梅.淺談公司籌建期風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)[J].時(shí)代金融，2013（23）：114-115.

篇（4）

關(guān)鍵詞：BOT項(xiàng)目 投資機(jī)會(huì) 評(píng)價(jià) 決策

一、引 言

BOT項(xiàng)目在我國(guó)的興起，為眾多具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)提供了良好的投資機(jī)會(huì)。對(duì)投資者而言，投資活動(dòng)的成敗，在很大程度上取決于投資機(jī)會(huì)尋取與選擇的正確與否。進(jìn)行項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析是BOT項(xiàng)目投資過程中首先要做好的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，投資機(jī)會(huì)恰當(dāng)與否，不僅影響到項(xiàng)目本身，還影響到投資者本身。錯(cuò)誤的投資機(jī)會(huì)分析，或者對(duì)項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目收益的預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，會(huì)造成投資者經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi)，或引起財(cái)務(wù)狀況惡化，處理不當(dāng)將使投資者陷入癱瘓。若投資者是進(jìn)行多元化投資，則失敗的機(jī)會(huì)分析，不僅擠占投資者正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金，還會(huì)給投資者帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、 BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析概述

（一）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析的內(nèi)涵

投資通常是指投入財(cái)力以期在未來一段時(shí)間內(nèi)或相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)獲得收益的行為。廣義的投資概念涉及的范圍相當(dāng)廣泛，既包括長(zhǎng)期投資和短期投資，也包括生產(chǎn)性投資和金融性投資，還包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。這里所要討論的BOT項(xiàng)目投資主要是指基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資，屬于生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資。那么，BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析就是投資者在生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目開發(fā)活動(dòng)之前進(jìn)行的分析和論證過程。

（二）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析框架體系

BOT項(xiàng)目運(yùn)作是一個(gè)涉及多方面、多階段的過程，對(duì)其涉及到的每一個(gè)要素進(jìn)行全面科學(xué)的分析是投資機(jī)會(huì)分析的基礎(chǔ)。對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行選擇與確定，一般從環(huán)境、成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)等方面來考慮，其中成本和收益屬于經(jīng)濟(jì)性因素。因此，BOT項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)分析可從環(huán)境分析、經(jīng)濟(jì)性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析三個(gè)方面展開，其分析框架如圖1所示。

（三）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析流程

一旦獲取項(xiàng)目信息，投資者首先需要對(duì)項(xiàng)目的投資環(huán)境進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，在此可行的基礎(chǔ)上制定投資方案；然后對(duì)擬投資項(xiàng)目的方案進(jìn)行盈利能力分析和清償能力分析，對(duì)達(dá)不到要求的項(xiàng)目，可進(jìn)行其籌資方案的修改或予以放棄。對(duì)于達(dá)到要求的項(xiàng)目，再進(jìn)行經(jīng)濟(jì)不確定性分析，從而完成投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性分析與評(píng)價(jià)；最后對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并對(duì)在風(fēng)險(xiǎn)分析中發(fā)現(xiàn)的一些缺陷進(jìn)行修改，并將修改后的方案按上述流程重新進(jìn)行分析，最后形成投資分析報(bào)告。其分析流程如圖2所示。

三、 BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析的內(nèi)容

（一） BOT項(xiàng)目投資環(huán)境分析

BOT項(xiàng)目投資環(huán)境是指一定時(shí)空領(lǐng)域內(nèi)影響B(tài)OT項(xiàng)目投資活動(dòng)的各類外部條件的綜合，它是制約BOT項(xiàng)目投資效益的經(jīng)濟(jì)、政治、政策、法律等外界因素相互作用的統(tǒng)一體。充分了解和把握投資環(huán)境，對(duì)準(zhǔn)確進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析，制定正確的項(xiàng)目投資方案，進(jìn)而做出合理正確的決策，具有十分重要的意義。構(gòu)成BOT項(xiàng)目投資環(huán)境的要素眾多，一般可概括為六大要素，即法律環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、自然環(huán)境和設(shè)施情況等。

法律環(huán)境主要包括三個(gè)方面:法律完整性、法制穩(wěn)定性和執(zhí)法的公正性。法律完整性主要指BOT項(xiàng)目運(yùn)作所依賴的法律條文的覆蓋面，包括法律法規(guī)是否齊全；法制的穩(wěn)定性主要指法規(guī)是否變動(dòng)頻和有效；執(zhí)法的公正性是指法律糾紛、爭(zhēng)議仲裁過程中的客觀性、公正性。

良好的政治環(huán)境是BOT項(xiàng)目成功實(shí)施的一個(gè)必要條件，只有政局穩(wěn)定和政策連續(xù)，實(shí)施BOT項(xiàng)目所需的廣泛的政府支持才可能成為事實(shí)，投資者才會(huì)主動(dòng)去開發(fā)BOT項(xiàng)目。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境由經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)等級(jí)、資源開發(fā)、國(guó)際貿(mào)易、金融行情、財(cái)政收支等狀況構(gòu)成，它是影響B(tài)OT項(xiàng)目投資決策最重要、最直接的因素。經(jīng)濟(jì)環(huán)境要素包括的內(nèi)容很多，主要有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境和資源環(huán)境等。

圖2 BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析流程圖

社會(huì)環(huán)境是指擬投資地區(qū)的社會(huì)秩序和社會(huì)信譽(yù)，這些環(huán)境條件對(duì)于投資的安全保障十分重要。

自然環(huán)境是指投資項(xiàng)目所在地區(qū)的自然地理?xiàng)l件。由于自然環(huán)境是一種投資者無法輕易改變的客觀物質(zhì)環(huán)境，具有相對(duì)不變和長(zhǎng)久穩(wěn)定的特點(diǎn)，而BOT項(xiàng)目一般為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其具有地理位置的固定性和不可逆轉(zhuǎn)的特點(diǎn)，因而自然環(huán)境是重要的影響因素之一。在BOT項(xiàng)目中，自然環(huán)境主要從環(huán)境保護(hù)和自然條件來考慮。

基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境主要包括投資地區(qū)的交通、能源、通訊、給排水、排污等。項(xiàng)目所在地基礎(chǔ)設(shè)施的完善情況，直接影響項(xiàng)目開發(fā)成本，從而影響投資效益。

（二）BOT項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析

BOT項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)性分析是指投資者根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用和效益，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力和清償能力等財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性進(jìn)行分析，據(jù)以判別項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性，為投資決策提供依據(jù)。其程序大致包括如下幾個(gè)步驟：（1）選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)；（2）估算各期現(xiàn)金流量；（3）編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表；（4）計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力和償債能力分析；（5）進(jìn)行不確定性分析；（6）得出評(píng)價(jià)結(jié)論。其具體流程如圖3所示。

圖3 BOT項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性分析流程圖

（三）BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析是指分析BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來源及構(gòu)成，建立BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，以確定擬投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其大小，進(jìn)而對(duì)擬投資項(xiàng)目的投資方案進(jìn)行優(yōu)化，保障項(xiàng)目以最小風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行。BOT項(xiàng)目的整個(gè)實(shí)施過程實(shí)際上就是一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理過程，投資者在進(jìn)行投資機(jī)會(huì)分析時(shí)必須對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)有清楚的認(rèn)識(shí)，較好的處理各種風(fēng)險(xiǎn)。

BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的一般過程或主要步驟有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。

1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分析中最基本的，最重要的環(huán)節(jié)。它的任務(wù)是了解風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和存在的條件以及風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后的后果及影響，目的是找出風(fēng)險(xiǎn)之所在和引起風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并對(duì)其后果做定性的分析。BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：（1）投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目許可風(fēng)險(xiǎn)、土地征購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境及文物保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、專營(yíng)及稅收法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等；（2）融資風(fēng)險(xiǎn)，包括資金不足風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等；（3）建設(shè)管理風(fēng)險(xiǎn)，包括承包商的表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、地面條件風(fēng)險(xiǎn)、造價(jià)超支風(fēng)險(xiǎn)、工期延誤風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量不合格風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等；（4）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括收入風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行及維護(hù)成本風(fēng)險(xiǎn)等。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目識(shí)別的基礎(chǔ)上，通過建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)評(píng)價(jià)模型，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合分析，并估算出各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及其可能導(dǎo)致的損失大小，從而找到該項(xiàng)目的關(guān)鍵因素，確定項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)水平，為如何處置這些風(fēng)險(xiǎn)提供科學(xué)依據(jù)，以保障項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

3.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)也即是風(fēng)險(xiǎn)控制和防范，是項(xiàng)目投資者努力將損失發(fā)生的不確定性減低到可以接受的程度，并將剩余的不確定的責(zé)任分配給最適合承擔(dān)的一方。

四、BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)選擇

通過對(duì)BOT項(xiàng)目投資環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，并將幾者進(jìn)行統(tǒng)籌兼顧、合理分析后，形成投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告。對(duì)投資者而言，機(jī)會(huì)分析報(bào)告只是進(jìn)行投資機(jī)會(huì)選擇的關(guān)鍵工作之一，還應(yīng)以機(jī)會(huì)分析報(bào)告為依據(jù)，對(duì)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，以選擇適合的擬投資項(xiàng)目，并通過詳細(xì)的可行性研究，做出正確的投資決策，從而更好地完成投資機(jī)會(huì)選擇。

（一）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)

投資者在進(jìn)行投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)時(shí)，可以運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論計(jì)算擬投資項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值，以考察單個(gè)項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)情況；也可以通過結(jié)合可能性理論和層次分析法，計(jì)算項(xiàng)目各經(jīng)濟(jì)性因素和非經(jīng)濟(jì)性因素的排序指標(biāo)，并通過對(duì)比多個(gè)項(xiàng)目的排序指標(biāo)來確定投資機(jī)會(huì)。

BOT項(xiàng)目屬于風(fēng)險(xiǎn)型投資項(xiàng)目，進(jìn)行其投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)，一般可以從收益、成本、環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)等方面來考慮，前兩者為經(jīng)濟(jì)性因素，后兩者為非經(jīng)濟(jì)性因素，這些因素都具有非常大的不確定性和不完全性，可利用可能性理論來處理其中的不確定性和不完全性。同時(shí)，上述經(jīng)濟(jì)性因素和非經(jīng)濟(jì)性因素又可細(xì)分為多類因素，所有這些因素構(gòu)成BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些評(píng)價(jià)指標(biāo)具有多目標(biāo)、多層次的特點(diǎn)，可利用網(wǎng)絡(luò)層次分析法來具體比較和分析。

（二）BOT項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)決策

對(duì)BOT項(xiàng)目投資者而言，從獲取項(xiàng)目信息開始，就展開了項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)研究，經(jīng)歷投資機(jī)會(huì)報(bào)告的形成、投資機(jī)會(huì)的評(píng)價(jià)、項(xiàng)目的可行性研究、到最后進(jìn)行投資決策，通過一系列的機(jī)會(huì)選擇工作，最終完成投資機(jī)會(huì)決策。

在初步選定了擬投資項(xiàng)目后，應(yīng)該進(jìn)一步做好項(xiàng)目的可行性研究，從而做出最后投資決策。在這一階段，投資者應(yīng)在投資機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上擴(kuò)大范圍和提高深度，對(duì)擬建項(xiàng)目的市場(chǎng)需求狀況、建設(shè)條件、生產(chǎn)條件、技術(shù)、設(shè)備、融資、經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)等方面，進(jìn)行深入調(diào)查研究，充分進(jìn)行論證，做出項(xiàng)目是否可行的結(jié)論，選擇并優(yōu)化建設(shè)方案。

五、結(jié)束語

對(duì)于投資者運(yùn)作BOT項(xiàng)目而言，投資機(jī)會(huì)分析是不可或缺的。從獲取項(xiàng)目信息開始，就展開了項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)研究，通過投資環(huán)境分析、經(jīng)濟(jì)性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析形成投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告，必要時(shí)需在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定量化的投資機(jī)會(huì)綜合評(píng)價(jià)，最終完成投資機(jī)會(huì)選擇，為投資決策提供依據(jù)和參考。

參考文獻(xiàn)：

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[4]王立國(guó)．工程項(xiàng)目可行性研究．北京：人民郵電出版社.2002.8.

篇（5）

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn),而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

一、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面:

1.資金結(jié)構(gòu)不合理,負(fù)債資金比例過高

資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看,長(zhǎng)期負(fù)債較少,短期負(fù)債過多,企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行,當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí),一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見,中國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。

2.固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤

企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資,在對(duì)外投資上,很多投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足, 盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)損失巨大,從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中,很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無法按期收回,這也給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.對(duì)外投資決策失誤,導(dǎo)致大量投資損失

企業(yè)對(duì)外投資包括有價(jià)證券投資,聯(lián)營(yíng)投資等。有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.企業(yè)賒銷比重大,應(yīng)收賬款缺乏控制

由于我國(guó)市場(chǎng)已成為買方市場(chǎng),企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時(shí),由于企業(yè)在賒銷過程中,對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠,盲目賒銷,造成應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無法收回,直至成為壞賬。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人無償占有。嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.企業(yè)存貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理,存貨周轉(zhuǎn)率不高

我國(guó)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占比重相對(duì)較大,且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人和存貨占用,使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù),嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。另外企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用,導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升,利潤(rùn)下降。長(zhǎng)期庫(kù)存存貨,企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)尚未與不斷變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是處于一定的環(huán)境之下,并受這些環(huán)境的制約,包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度,國(guó)家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,缺乏市場(chǎng)觀念和對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見,反應(yīng)滯后,措施不力,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。

2.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂,決策缺乏科學(xué)性

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂也是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。在中國(guó),企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。

3.內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全

內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng),建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度,才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而中國(guó)企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。

4.企業(yè)理財(cái)人員素質(zhì)不高,缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

就目前的情況看,中國(guó)企業(yè)的理財(cái)人員受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制,其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高,他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法,特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力,還不能在更大程度上適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。

二、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防

對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范,我認(rèn)為最重要的是預(yù)防。提前預(yù)知企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),盡早做好防范措施,能避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的許多損失。那么如何預(yù)防企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢?最傳統(tǒng)有效的方法就是建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),是指為了防止企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而建立的報(bào)警系統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)使企業(yè)可以利用該系統(tǒng)模型或管理活動(dòng)提高自身防范風(fēng)險(xiǎn)的能力,及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)征兆,采取有效措施防范和控制可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是從企業(yè)微觀的角度,以模型的形式,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)過程進(jìn)行監(jiān)督,對(duì)監(jiān)測(cè)結(jié)果進(jìn)行識(shí)別,判定監(jiān)測(cè)到的財(cái)務(wù)信息屬于何種狀態(tài)以及預(yù)示著何種危機(jī)程度,并預(yù)報(bào)財(cái)務(wù)運(yùn)行過程將走向的狀態(tài)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的技術(shù)方法

(一)適度的負(fù)債比率

合理安排資本結(jié)構(gòu),利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)控制負(fù)債比率和規(guī)模,以抵消風(fēng)險(xiǎn)增大造成的不利影響;合理確定還款期限方式及時(shí)間,對(duì)未來現(xiàn)金流入量和流出量進(jìn)行分析,加快資金周轉(zhuǎn),適當(dāng)增加流動(dòng)比率,使企業(yè)擁有更多的營(yíng)運(yùn)資金,提高償債能力,并建立風(fēng)險(xiǎn)基金,以備不時(shí)之需;建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn),利用財(cái)務(wù)杠桿決策,控制負(fù)債比率,采用資本總成本比較法,選擇總成本較低的最佳融資組合,進(jìn)行現(xiàn)金流量分析,保證償還債務(wù)所需資金的充足。

(二)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,設(shè)法規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)大而且很難把握的財(cái)務(wù)活動(dòng)。綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后,在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案,以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資收益,企業(yè)在選擇投資方式時(shí),應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資,因?yàn)閭鶛?quán)性投資風(fēng)險(xiǎn)大大低于股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益,但從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮,企業(yè)還是應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎從事股權(quán)性投資。當(dāng)然,采用規(guī)避法并不是說企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。企業(yè)為達(dá)到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的,只能采用股權(quán)投資的方式,這時(shí),承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)是必要的。

(三)多角化控制風(fēng)險(xiǎn)

即是多投資一些不相關(guān)的項(xiàng)目,多生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)一些利潤(rùn)率獨(dú)立或不完全相關(guān)的商品,使高利潤(rùn)和低利潤(rùn)項(xiàng)目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時(shí)間上、數(shù)量上相互補(bǔ)充或抵消,以補(bǔ)償因某一方面的損失給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

即是采用保險(xiǎn)、擔(dān)保等方法將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的方式很多,企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)采用不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。例如,企業(yè)可以通過購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。在對(duì)外投資時(shí),企業(yè)可以采用聯(lián)營(yíng)投資方式,將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)。在投資建造固定資產(chǎn)時(shí),企業(yè)可以采用出包方式建造,將建造過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承包方。賒銷比重較大的企業(yè),對(duì)大宗賒銷及時(shí)與債務(wù)人達(dá)成還款協(xié)議,可以轉(zhuǎn)移壞賬帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)閑置的資產(chǎn),采用出租或者立即售出的處理方式,可以將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承租方或購(gòu)買方。采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)部分或全部轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān),可以大大降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

(一)分析財(cái)務(wù)管理的環(huán)境并采取措施提高財(cái)務(wù)管理水平

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外,企業(yè)無法對(duì)其施加影響,但并不是說企業(yè)面對(duì)環(huán)境變化就無所作為。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究,把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律,并制定多種應(yīng)變措施,設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員,健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度,強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行,適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法,從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平

財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從中選擇最優(yōu)的決策方案,切忌主觀臆斷。例如,對(duì)固定資產(chǎn)投資,應(yīng)采用科學(xué)方法計(jì)算各種投資方案的投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo),并對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),在考慮其他因素的基礎(chǔ)上選擇最佳的投資方案。又如,在籌資決策過程中,企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況合理預(yù)測(cè)資金需要量,然后通過對(duì)資金成本的計(jì)算分析及各種籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結(jié)構(gòu),在此基礎(chǔ)上做出正確的籌資決策,以降低成本,減少風(fēng)險(xiǎn)。按照以上方法做出的決策,產(chǎn)生失誤的可能性大大降低,從而可以避免因財(cái)務(wù)決策失誤而帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)理清企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系

防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。首先,要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé),并賦予其相應(yīng)的權(quán)力,真正做到權(quán)責(zé)分明,各負(fù)其責(zé)。另外,在利益分配方面,應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益,以調(diào)動(dòng)各方面參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一,使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。

(四)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

應(yīng)控制風(fēng)險(xiǎn)因素,預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。對(duì)外應(yīng)全面而準(zhǔn)確地把我市場(chǎng)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信息,消除信息不對(duì)稱對(duì)自身的不利影響,并對(duì)交易對(duì)象進(jìn)行信用評(píng)估,通過談判制定無損滋生利益的有效合同。對(duì)內(nèi)應(yīng)加強(qiáng)與保險(xiǎn)業(yè)的合作,將風(fēng)險(xiǎn)向外轉(zhuǎn)移,減少因交易對(duì)象違約、投機(jī)取巧等給自身帶來的重大損失,密切與金融機(jī)構(gòu)和政法部門的關(guān)系,以便得到及時(shí)的幫助。

(五)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出恰當(dāng)?shù)奶幚?/p>

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處理是風(fēng)險(xiǎn)的事后控制,具體方法主要有:1.堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則,建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式或其他形式建立一項(xiàng)專門用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的基金。如企業(yè)按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)提取壞賬準(zhǔn)備金,這是彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失的一種有效方法。金融企業(yè)對(duì)貸款提取一般準(zhǔn)備和專項(xiàng)準(zhǔn)備等;2.在損失發(fā)生后,或從已經(jīng)建立了風(fēng)險(xiǎn)基金的項(xiàng)目中列支;或分批進(jìn)入經(jīng)營(yíng)成本,盡量減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)正常活動(dòng)的干擾;3.建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關(guān)部門應(yīng)定期對(duì)資產(chǎn)管理比率進(jìn)行考核。同時(shí),加強(qiáng)流動(dòng)資金的投放和管理,提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率,進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力,增加企業(yè)的短期償債能力。另外,還要盤活存量資產(chǎn),加快閑置設(shè)備的處理,將收回的資金償還債務(wù);4.注重投資決策問題。投資決策時(shí)企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的主要內(nèi)容之一,直接影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)決策者必須做好投資項(xiàng)目得可行性分析。

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篇（6）

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是在項(xiàng)目獲取收益與發(fā)生費(fèi)用的基礎(chǔ)上，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，分析其盈利能力、償債能力等，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。筆者根據(jù)未來市場(chǎng)條件變化引起的電價(jià)波動(dòng)以及建設(shè)條件變化引起的總投資變化對(duì)水電項(xiàng)目的影響程度進(jìn)行不確定性分析，對(duì)2015年湖北省XX市D水電項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

一、D項(xiàng)目基本概況

D電站位于湖北省XX市境內(nèi)，為梯級(jí)開發(fā)最末一級(jí)電站。電站裝機(jī)容量2.4萬kw，正常蓄水位2654m，額定水頭132. 5m，最大壩高8. 50m，引用流量23.0m3/s，保證出力3935kw，年利用小時(shí)5180h，電站多年平均年發(fā)電量12433 kw.h，年有效電量12184.34 kw.h，單位千瓦投資10590元/kW，單位電能投資2.044元/kw.h。電站為無調(diào)節(jié)徑流式電站，2臺(tái)混流式水輪發(fā)電機(jī)組，工程建筑物主要有首部樞紐、引水線路、調(diào)壓井、壓力管道、廠房、升壓站，工程建設(shè)總工期36個(gè)月。根據(jù)《水電樞紐工程等級(jí)劃分及設(shè)計(jì)安全標(biāo)準(zhǔn)》DL 5180-2003，本電站屬IV等小（1）型工程，屬于水電投資開發(fā)中的小水電開發(fā)投資項(xiàng)目。

二、D項(xiàng)目總投資估算

D項(xiàng)目總投資估算主要以項(xiàng)目可行性研究報(bào)告為依據(jù)，根據(jù)專家意見，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)行情況，確定本項(xiàng)目總投資為25，452.34萬元（其中固定資產(chǎn)投資25，428.34萬元、流動(dòng)資金24.00萬元）。調(diào)整后固定資產(chǎn)投資的具體內(nèi)容如表1：

三、D項(xiàng)目融資方案

本項(xiàng)目資金籌措方案自有資金8，952. 34萬元，占總投資的35.17%；銀行貸款16， 500. 00萬元，占總投資的64.83%，資金籌措安排簡(jiǎn)述如下：

（一）自有資金8，952.34萬元，占總投資的35.17%

根據(jù)2014年9月會(huì)計(jì)報(bào)表顯示公司所有者權(quán)益15，422，61萬元，扣除固定資產(chǎn)占用的自有資金6，279.72萬元，預(yù)付賬款、在建工程中非本項(xiàng)目占用546.95萬元。目前公司賬面自有資本金能力為8，595.94萬元，還需項(xiàng)目公司解決356.4萬元的自有資金缺口。

（二）銀行貸款16，500.00萬元，占總投資的64.83%

四、D項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)

（一）靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)

經(jīng)測(cè)算，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)總投資收益率7.25%，資本金凈利潤(rùn)率15.46%。

（二）現(xiàn)金流量指標(biāo)

項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)稅后現(xiàn)金流量指標(biāo)如下：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為1，285.91萬元（Ic=8%）大于0。靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）12.52年，動(dòng)態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）27.58年，均在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率8.60%，高于銀行貸款利率和基準(zhǔn)利率。

從項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)上分析項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。

五、D項(xiàng)目不確定性分析

（一）盈虧平衡分析

項(xiàng)目投產(chǎn)后滿負(fù)荷生產(chǎn)第1年以設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEP） 74.89%，年有效發(fā)電量9，015.12萬kw.h，項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

（二）敏感性分析

敏感性分析選擇銷售收入、總成本費(fèi)用、項(xiàng)目總投資的變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值、投資回收期、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響。測(cè)算結(jié)果如表2：

從上表測(cè)算可知，銷售收入變化對(duì)項(xiàng)目收益的影響程度較強(qiáng)。當(dāng)銷售收入下降5%，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率略高于評(píng)估用基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期超過計(jì)算期，影響銷售收入的因素從電價(jià)來看，短期內(nèi)下調(diào)可能性不大，從銷售電量來看對(duì)項(xiàng)目有一定的影響程度，應(yīng)充分重視銷量變化對(duì)項(xiàng)目收入的影響，做好電力銷售工作。經(jīng)營(yíng)成本變化的敏感系數(shù)較小，經(jīng)營(yíng)成本變化對(duì)項(xiàng)目收益的影響程度弱。水電站項(xiàng)目由于投產(chǎn)后成本費(fèi)用相對(duì)來說變動(dòng)不大，數(shù)量規(guī)模也不大，因此對(duì)項(xiàng)目的影響較小。經(jīng)營(yíng)成本變化的實(shí)際幅度較小，其變化對(duì)項(xiàng)目收益的影響很小。從項(xiàng)目的總投資來看，目前項(xiàng)目建設(shè)的總體方案基本確定，業(yè)主在項(xiàng)目實(shí)施中，應(yīng)采取措施加強(qiáng)項(xiàng)目投資額度控制，確保總投資不超出預(yù)計(jì)水平，避兔出現(xiàn)資金缺口，保證項(xiàng)目順利實(shí)施。

六、項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，我國(guó)的電力供需已逐步進(jìn)入供需平衡階段。根據(jù)目前形式，電力銷售價(jià)格短期內(nèi)下降的可能性較小，但本項(xiàng)目貸款期限較長(zhǎng)，存在在貸款期內(nèi)價(jià)格發(fā)生變化的可能，在貸款期限內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化及國(guó)家政策的調(diào)整將影響到電價(jià)的波動(dòng)，也將對(duì)本項(xiàng)目預(yù)期效益造成影響。隨著電網(wǎng)改造、各大中小型電站的逐步建設(shè)，電力供應(yīng)將越來越多，銷售量存在由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）總投資風(fēng)險(xiǎn)。目前電站正在進(jìn)行建設(shè)，項(xiàng)目業(yè)主應(yīng)嚴(yán)格按照優(yōu)化后的施工圖來修建，防止因建設(shè)方案的調(diào)整造成總投資增加；其次，要嚴(yán)格按照預(yù)期施工進(jìn)度施工，以免工期延誤導(dǎo)致總投資增加；第三，要加強(qiáng)與地方政府合作，按照投資計(jì)劃順利完成相關(guān)建設(shè)工作。業(yè)主在項(xiàng)目施工中，要加強(qiáng)項(xiàng)目施工管理，控制工程建設(shè)費(fèi)用及其他各項(xiàng)費(fèi)用支出，避免總投資變動(dòng)帶來的資金風(fēng)險(xiǎn)，以增強(qiáng)項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）資金方面。公司股東出資能力較弱，應(yīng)加強(qiáng)資金監(jiān)管，關(guān)注公司其他項(xiàng)目建設(shè)情況，確保本項(xiàng)目資金滿足建設(shè)進(jìn)度需要，以規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)。

（四）自然災(zāi)害方面。自然災(zāi)害主要是指洪災(zāi)、地震、泥石流及干旱等，本項(xiàng)目屬于水電站，資源對(duì)項(xiàng)目的影響非常明顯，如果遇到干旱時(shí)間過長(zhǎng)就會(huì)對(duì)發(fā)電量產(chǎn)生較大影響。

七、D項(xiàng)目評(píng)估意見

D項(xiàng)目的建設(shè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，符合流域水電規(guī)劃要求，是實(shí)現(xiàn)江河流域水電梯級(jí)滾動(dòng)開發(fā)的需要。同時(shí)有利于促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，有利于當(dāng)?shù)厮苜Y源的進(jìn)一步開發(fā)，具有一定的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)上述分析，D項(xiàng)目具有地形地質(zhì)條件較好、水庫(kù)淹沒影響較小、開發(fā)技術(shù)難度較小、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較好的特點(diǎn)。主要管理人員有一定的管理經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠勝任本項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理工作，企業(yè)具備承貸主體資格。

參考文獻(xiàn)

篇（7）

投資風(fēng)險(xiǎn)分析中,現(xiàn)有的市場(chǎng)收益的風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)價(jià),通常是根據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系以及適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)預(yù)測(cè)來估算市場(chǎng)將來的供需缺口,并結(jié)合專家對(duì)市場(chǎng)情況的預(yù)測(cè),最終確定產(chǎn)品銷量及價(jià)格的概率分布,最后再運(yùn)用解析法和模擬法來評(píng)估投資收益風(fēng)險(xiǎn)。

但隨著技術(shù)進(jìn)步的加速和產(chǎn)品更新?lián)Q代周期越來越短,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,投資金額大且回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目因此將面臨更大的投資收益風(fēng)險(xiǎn),如何更好地評(píng)價(jià)投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并指引投資的正確方向是我們現(xiàn)在面臨的課題。本文在分析投資風(fēng)險(xiǎn)不同表現(xiàn)形式及影響因素的基礎(chǔ)上,基于可持續(xù)發(fā)展理論,提出了投資持續(xù)發(fā)展的概念,并進(jìn)行了投資持續(xù)發(fā)展內(nèi)涵的邏輯研究,分析了投資持續(xù)發(fā)展與投資風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,為建立投資持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)體系奠定基礎(chǔ)。

投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式及其影響因素

(一)投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)既定目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的累積不利影響之和,是偏離既定目標(biāo)的程度。本文所指的投資風(fēng)險(xiǎn),是指在實(shí)現(xiàn)投資預(yù)期目標(biāo)過程中,所有不確定事件對(duì)投資目標(biāo)的累積不利影響。通常包括:項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn):產(chǎn)出品的數(shù)量(服務(wù)量)與預(yù)測(cè)(財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì))價(jià)格;建設(shè)風(fēng)險(xiǎn):建筑安裝工程量、設(shè)備選型與數(shù)量、土地征用和拆遷安置費(fèi)、人工、材料價(jià)格、機(jī)械使用費(fèi)及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等;融資風(fēng)險(xiǎn):資金來源、供應(yīng)量與供應(yīng)時(shí)間等;建設(shè)工期風(fēng)險(xiǎn):工期延長(zhǎng);運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn):投入的各種原料、材料、燃料、動(dòng)力的需求量與預(yù)測(cè)價(jià)格、勞動(dòng)力工資、各種管理取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等;政策風(fēng)險(xiǎn):稅率、利率、匯率及通貨膨脹率等。

上述六種投資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式將最終體現(xiàn)在投資項(xiàng)目的壽命期內(nèi)投入產(chǎn)出的最佳匹配,即投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率等。換言之,投資風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)形式為可測(cè)算及可預(yù)測(cè)的凈收益的絕對(duì)值及長(zhǎng)期穩(wěn)定和增長(zhǎng)。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

本文所指的投資,是指通過生產(chǎn)并銷售商品或提供服務(wù)獲得投資回報(bào)的固定資產(chǎn)投資,因此通常包含決策、建設(shè)、生產(chǎn)和營(yíng)銷等四個(gè)特定產(chǎn)品生產(chǎn)階段,它們通過時(shí)間的串連,各自發(fā)揮作用,一致為實(shí)現(xiàn)投資總目標(biāo)而貢獻(xiàn)各自的力量。

其中決策是最關(guān)鍵的階段,直接影響到目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性。可以說,決策在投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中絕對(duì)是重中之重,尤其是在項(xiàng)目投資決策時(shí),最終選擇的產(chǎn)品及技術(shù)是否在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中占據(jù)一席之地,是否富有長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力,直接影響項(xiàng)目的成敗及預(yù)期目標(biāo)和指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

因此,投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)間上的組合階段風(fēng)險(xiǎn),在空間上又有每個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)。其影響因素主要包括決策階段的投資決策要素(投資涉及產(chǎn)品及規(guī)模、技術(shù)方案選擇、項(xiàng)目選址、公用設(shè)施設(shè)計(jì)方案以及投資估算和進(jìn)度等),建設(shè)階段、生產(chǎn)及營(yíng)銷階段中外界輸入(含外包)、人、技術(shù)、資金和外部環(huán)境等影響因素,其中投資決策結(jié)果諸要素對(duì)投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有著舉足輕重的影響,這也是本文重點(diǎn)研究的內(nèi)容。

投資持續(xù)發(fā)展與投資風(fēng)險(xiǎn)

投資持續(xù)發(fā)展是指投資的決策結(jié)果有利于企業(yè)和行業(yè)發(fā)展從而達(dá)到投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)的能力。因此,投資風(fēng)險(xiǎn)中能夠影響投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)的因素,是評(píng)價(jià)投資持續(xù)發(fā)展能力的重點(diǎn)關(guān)注方面。

促進(jìn)投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)的因素有以下幾方面:

產(chǎn)品(服務(wù))需求的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性。如果投資涉及的產(chǎn)品需求不具有穩(wěn)定性,那么它的風(fēng)險(xiǎn)將大大增加,投資回報(bào)的收益時(shí)間將會(huì)比預(yù)期投資周期大大縮短。對(duì)于那些追求短平快的投資,通常固定資產(chǎn)投資不大,投資壽命期很短,談不上投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng),因此不在本文討論范圍內(nèi)。因此,在諸多投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素中,投資決策時(shí)涉及的產(chǎn)品選擇將決定企業(yè)相應(yīng)產(chǎn)品的需求穩(wěn)定及長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

投資涉及的產(chǎn)品(服務(wù))在同類產(chǎn)品(服務(wù))的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中若能長(zhǎng)期處于領(lǐng)先位置,則投資收益的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性才有保障。根據(jù)企業(yè)能力理論,企業(yè)擁有的核心能力是企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉,所謂企業(yè)核心能力是指企業(yè)組織內(nèi)部一系列互補(bǔ)的知識(shí)和技能的組合,它具有使一項(xiàng)或多項(xiàng)業(yè)務(wù)達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域一流水平的能力。企業(yè)核心能力主要由如下一些能力要素構(gòu)成:核心知識(shí)技術(shù)能力;企業(yè)組織協(xié)調(diào)能力;生產(chǎn)運(yùn)作能力;營(yíng)銷能力;戰(zhàn)略管理能力;創(chuàng)新能力。

確保投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)的其他關(guān)鍵要素。從人類存在和發(fā)展的角度看,隨著科技和生產(chǎn)的不斷發(fā)展,資源利用問題和環(huán)境治理問題已經(jīng)逐步成為人類所面臨的共同問題,各國(guó)政府也在不斷加強(qiáng)研究,制訂各種政策和采取各種措施來避免人類生存環(huán)境的惡化以及資源的過度消耗。因此,從眾多區(qū)域可持續(xù)發(fā)展理論可以看出,環(huán)境影響和資源利用,目前已經(jīng)而且將來一定會(huì)在追求長(zhǎng)期價(jià)值最大化的企業(yè)投資及經(jīng)營(yíng)決策中占有越來越大的比重,即可持續(xù)發(fā)展承認(rèn)并要求體現(xiàn)出環(huán)境資源的價(jià)值。這種價(jià)值不僅體現(xiàn)在環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)支持系統(tǒng)的支撐和服務(wù)價(jià)值上,也體現(xiàn)在環(huán)境對(duì)生命支持系統(tǒng)的存在價(jià)值上。應(yīng)當(dāng)把生產(chǎn)中環(huán)境資源的投入和服務(wù)計(jì)入生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價(jià)格之中,并逐步修改和完善國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系。因此,環(huán)境友好及資源節(jié)約是促進(jìn)投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)的重要因素。

綜上,影響投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)的直接原因通常包括產(chǎn)品(服務(wù))需求的穩(wěn)定性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位的保持、環(huán)境友好以及資源節(jié)約等。投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)的內(nèi)涵是:盈利穩(wěn)定、增長(zhǎng)潛力、資源節(jié)約、環(huán)境友好。

投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)框架及案例分析

(一)投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)框架

投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,由于影響投資持續(xù)發(fā)展的因素是多方面的,各因素影響程度也不盡相同,其相互間又存在一定的相關(guān)性。因此,必須結(jié)合現(xiàn)代數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)方法和數(shù)學(xué)模型,才能較為真實(shí)地描述和反映出投資持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r。本文提出投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)框架,主要包括評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)專題等四部分。

投資收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定及增長(zhǎng)是投資持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ),也是投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。評(píng)價(jià)專題包括產(chǎn)品(服務(wù))的需求、核心能力和環(huán)境資源問題。如果投資涉及的產(chǎn)品需求不具有穩(wěn)定性,那么它的風(fēng)險(xiǎn)將大大增加,投資回報(bào)的收益時(shí)間將會(huì)比預(yù)期投資

周期大大縮短。因?yàn)槠髽I(yè)擁有的核心能力是企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉,積累、保持和運(yùn)用核心能力是企業(yè)長(zhǎng)期的根本性戰(zhàn)略。可持續(xù)發(fā)展承認(rèn)并要求體現(xiàn)出環(huán)境資源的價(jià)值。

(二)投資持續(xù)發(fā)展影響項(xiàng)目目標(biāo)案例分析及評(píng)價(jià)

某廠轎車減震器生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目是經(jīng)批準(zhǔn)建設(shè)的民品技術(shù)改造項(xiàng)目。該項(xiàng)目于2002年5月開始實(shí)施,建設(shè)地點(diǎn)為某廠機(jī)加區(qū)汽車零部件分廠,到2002年12月完成全部建設(shè)內(nèi)容并已投入試生產(chǎn)。該項(xiàng)目于2003年3月通過了有關(guān)部門組成驗(yàn)收組的驗(yàn)收。

項(xiàng)目目標(biāo)評(píng)價(jià):

生產(chǎn)能力形成情況:該項(xiàng)目建成形成實(shí)際生產(chǎn)能力與批復(fù)內(nèi)容比較能達(dá)綱100%生產(chǎn)。

產(chǎn)品銷售情況:產(chǎn)品實(shí)際銷售情況與批復(fù)內(nèi)容比較,低于批復(fù)內(nèi)容20%以上(現(xiàn)已停產(chǎn))。

投資利潤(rùn)率:實(shí)際投資利潤(rùn)率與同行業(yè)平均水平比較,小于同行業(yè)平均水平20%以上。

投資回收期:實(shí)際投資回收期與預(yù)測(cè)值比較,大于預(yù)測(cè)值20%以上。

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率:實(shí)際財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與預(yù)測(cè)值比較,小于預(yù)測(cè)值20%以上。

工藝技術(shù)特點(diǎn)和裝備水平:實(shí)際工藝、技術(shù)特點(diǎn)和裝備水平能滿足生產(chǎn)要求,處于國(guó)內(nèi)一般水平。

綜上所述,本項(xiàng)目按照建設(shè)內(nèi)容,基本在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)、批復(fù)的概算內(nèi),順利地完成了符合質(zhì)量的建設(shè)內(nèi)容,具備了年產(chǎn)10萬支減震器的生產(chǎn)能力。由于近幾年汽車配件行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,單支減震器市場(chǎng)價(jià)格一降再降,產(chǎn)品成本降低空間也很小,產(chǎn)品已無利潤(rùn)可言,該產(chǎn)品市場(chǎng)占有率也隨之逐年下降。為避免盲目競(jìng)爭(zhēng),產(chǎn)生不良后果,經(jīng)研究決定,目前暫時(shí)停止汽車減震器產(chǎn)品的生產(chǎn),現(xiàn)有減震器分裝線、總裝線及貯油筒縮徑機(jī)、二氧化碳自動(dòng)焊機(jī)、超聲波清洗機(jī)等完好設(shè)備已封存。

投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià):

從企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃看,本項(xiàng)目投資目標(biāo)不符合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向,也非企業(yè)擬培育的核心能力。

投資決策時(shí)考慮的只是市場(chǎng)上需求量的增加以及當(dāng)時(shí)汽車減震器產(chǎn)品的高額利潤(rùn),沒有充分考慮企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力以及本產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)(技術(shù)含量低,靠規(guī)模拼價(jià)格,成本優(yōu)勢(shì)立足),尤其是該廠的核心產(chǎn)品與此關(guān)聯(lián)不大。

本項(xiàng)目投資持續(xù)發(fā)展指數(shù)較低,基于持續(xù)發(fā)展的投資項(xiàng)目的分析,本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大,需要認(rèn)真深入地評(píng)估和論證。

與其他企業(yè)比較,本項(xiàng)目投資并未充分考慮對(duì)本企業(yè)而言的產(chǎn)品盈利增長(zhǎng)潛力和穩(wěn)定性,投資持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)較差,也因此造成了本投資在決策之初就面臨著較大的投資持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn),雖然本項(xiàng)目的建設(shè)令人滿意,但決策的風(fēng)險(xiǎn)之大帶來了最終市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),也使本項(xiàng)目的投資回收遙遙無期。

結(jié)論

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下,要想達(dá)到投資收益長(zhǎng)期穩(wěn)定并增長(zhǎng),在目前投資風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上,應(yīng)該加強(qiáng)投資對(duì)行業(yè)及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)分析和評(píng)價(jià),從而更好評(píng)價(jià)投資持續(xù)盈利風(fēng)險(xiǎn)。

本文提出了投資持續(xù)發(fā)展內(nèi)涵及其評(píng)價(jià)的框架,將來可以進(jìn)一步建立指標(biāo)體系,采用這個(gè)評(píng)價(jià)體系,結(jié)合現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法和數(shù)學(xué)模型,比如熵值法等,就可以對(duì)行業(yè)投資持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

參考文獻(xiàn):

篇（8）

受復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)相關(guān)政策形勢(shì)影響，尤其是目前持續(xù)低靡的有色金屬市場(chǎng)，使礦業(yè)企業(yè)的發(fā)展面臨前所未有的重大挑戰(zhàn)與威脅，而這些挑戰(zhàn)和威脅是企業(yè)很難預(yù)測(cè)和改變的。例如，國(guó)家政策變化的影響：國(guó)家對(duì)土地逐步推行市場(chǎng)流轉(zhuǎn)，從企業(yè)角度來講，將會(huì)加大礦區(qū)及生產(chǎn)設(shè)施占地使用成本；國(guó)家對(duì)環(huán)保的要求逐步提高，使得礦業(yè)企業(yè)對(duì)安環(huán)的投入不斷加大，同時(shí)根據(jù)節(jié)能減排的要求，逐步淘汰落后的在用采出礦設(shè)備等，這些將大大增加企業(yè)的現(xiàn)行成本，從一定程度上會(huì)降低投資者的預(yù)期收益，進(jìn)而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2債務(wù)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)過高比例

礦業(yè)企業(yè)一般投資較大，而自有資金有限，那么就會(huì)造成債務(wù)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)過高的比例，而投資回收期長(zhǎng)，使得企業(yè)無法一次性償還債務(wù)，長(zhǎng)此以往形成惡性循環(huán)，致使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境中。另外，由于債務(wù)利息過高，企業(yè)在償還本金的同時(shí)，還需要償還高額的利息，在這種情況下，大多數(shù)企業(yè)通常會(huì)以資產(chǎn)抵債，如果經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)將會(huì)面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。

1.3財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最直接的原因。就礦業(yè)企業(yè)來說，決策失誤具體表現(xiàn)在：

1)不能科學(xué)考慮礦山采選能力，造成固定資產(chǎn)投資浪費(fèi)。在固定資產(chǎn)投資決策過程中，因不能準(zhǔn)確判斷礦山的實(shí)際產(chǎn)能，造成盲目上項(xiàng)目，形成固定資產(chǎn)閑置。這些項(xiàng)目一般投資大，而又很難獲得預(yù)期收益，從而為企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2)一體化投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失。礦山企業(yè)為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大基于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析——以某礦業(yè)公司為例王玉榮巴彥淖爾西部銅業(yè)有限公司內(nèi)蒙古巴彥淖爾015000影響力，往往采用縱向一體化戰(zhàn)略，延伸到下游產(chǎn)品，即增加對(duì)冶煉項(xiàng)目的投資，以建成采選冶一體化的大型聯(lián)合企業(yè)為目標(biāo)。但礦山與冶煉行業(yè)的差異，容易造成企業(yè)對(duì)下游投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，缺乏對(duì)相關(guān)環(huán)保、能源、工藝等的科學(xué)的論證，最終導(dǎo)致下游投資失敗，由此產(chǎn)生很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4財(cái)務(wù)管理制度不完善執(zhí)行不到位

礦業(yè)企業(yè)自身的特殊性，自然環(huán)境惡劣，生活條件較差，很難留住優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人員，同時(shí)傳統(tǒng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式下，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)的重要性認(rèn)識(shí)不足，使得部分礦山企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度不完善。同時(shí)，企業(yè)決策者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，而財(cái)務(wù)人員水平較低很難提供對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有用的決策信息，容易造成財(cái)務(wù)決策失誤。在制度執(zhí)行中，財(cái)務(wù)管理制度被架空的現(xiàn)象也是屢見不鮮。

1.5內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的又一重要原因。礦山企業(yè)尤甚，由于財(cái)務(wù)部門與生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)可能出于不同地域，造成與礦山現(xiàn)場(chǎng)的各部門之間缺乏及時(shí)有效的溝通，會(huì)出現(xiàn)權(quán)責(zé)不清、管理混亂等現(xiàn)象，使得企業(yè)資金使用效率低下、資產(chǎn)不能準(zhǔn)確、及時(shí)記錄管理等。

2科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

鑒于不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因，作為礦業(yè)企業(yè)，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下?lián)碛幸幌兀⒉粩喟l(fā)展壯大，就需要了解自身的財(cái)務(wù)缺陷和發(fā)展短板，制定適合企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控措施，用發(fā)展的眼光、全局的視角，做出財(cái)務(wù)決策，為企業(yè)的發(fā)展提供支持。本文針對(duì)上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因提出了以下幾種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施：

2.1提升財(cái)務(wù)管理對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)能力

企業(yè)員工尤其是決策層要時(shí)刻關(guān)注時(shí)事，研習(xí)相關(guān)法律法規(guī)，掌握國(guó)家政策動(dòng)向和市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，針對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)制定有效的防范和應(yīng)變措施，降低市場(chǎng)宏觀環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力。

2.2建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

企業(yè)要建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，選聘優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人員，設(shè)置可操作性的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。例如：資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及現(xiàn)金盈余比率等。通過這些指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行合理的評(píng)估，采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，及時(shí)反饋可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為公司決策層提供有用的決策信息。

2.3以內(nèi)控為抓手，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，明確責(zé)任，加強(qiáng)溝通

為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須理順內(nèi)部的關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。以內(nèi)控為抓手，明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、功能及職責(zé)，真正做到權(quán)責(zé)分明，各司其職。在利益分配上，應(yīng)兼顧各方，以調(diào)動(dòng)各部門參與財(cái)務(wù)管理的積極性；同時(shí)，通過培訓(xùn)學(xué)習(xí)提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)，并進(jìn)行全員風(fēng)險(xiǎn)教育，特別是領(lǐng)導(dǎo)層要牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

2.4優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要通過籌資確定合理的資本結(jié)構(gòu)，良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展的基本保障。礦業(yè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上是由于企業(yè)的負(fù)債比例過高導(dǎo)致的，要想構(gòu)建良好的資本結(jié)構(gòu)就必須減少財(cái)務(wù)負(fù)債或者將財(cái)務(wù)負(fù)債控制在合理的范圍之類，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)自身的負(fù)債率，盡量避免企業(yè)因負(fù)債而進(jìn)行資產(chǎn)抵押。良好的資本結(jié)構(gòu)不僅能有效的預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還能間接吸引投資。

2.5實(shí)行分散經(jīng)營(yíng)

分散經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)將籌措來的資金分散投資在多個(gè)項(xiàng)目上，這樣即使某一個(gè)項(xiàng)目發(fā)生虧損，可以用其它盈利的項(xiàng)目進(jìn)行彌補(bǔ)，最大限度的降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)在擴(kuò)寬投資渠道的基礎(chǔ)上，實(shí)行分散經(jīng)營(yíng)的方式。除了與各大銀行保持緊密的聯(lián)系之外，還應(yīng)該與相關(guān)聯(lián)的企業(yè)以持股的形式建立合作伙伴關(guān)系。礦業(yè)公司還可以通過融資租賃和收購(gòu)的模式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，避免公司因一次性投資而造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不足。

2.6不斷完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，強(qiáng)化執(zhí)行力

“沒有規(guī)矩，不成方圓”，完善的財(cái)務(wù)管理制度是提升財(cái)務(wù)管理水平降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容之一，建立科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，運(yùn)用科學(xué)的指導(dǎo)方法，結(jié)合企業(yè)實(shí)際的運(yùn)營(yíng)情況，最大限度的優(yōu)化企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)操作流程。企業(yè)管理層要對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度的落實(shí)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，以免財(cái)務(wù)管理制度流于形式。

篇（9）

中圖分類號(hào)：F235文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1009-0118（2012）04-0164-01

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于受各種潛在的、難以預(yù)料或難以控制的不利因素影響，造成財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況的不確定性，致使企業(yè)發(fā)展具有遭受相關(guān)經(jīng)濟(jì)損失的可能性即為通常所說的企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要想確保企業(yè)平穩(wěn)、健康發(fā)展，采取有效措施加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與防范具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及特征

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

就目前來說，無論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義大致存在廣義和狹義兩種不同的觀點(diǎn)。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為舉債籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)由于借債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果(企業(yè)利潤(rùn)或股東收益)帶來的不確定性。企業(yè)借債一方面滿足了企業(yè)流動(dòng)資金的需求，另一方面也增加了企業(yè)按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)。可見，這種狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)。如果企業(yè)沒有負(fù)債，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全部資本由投資者投人，則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無法預(yù)計(jì)的因素影響，在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1、不確定性。風(fēng)險(xiǎn)事件既有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。主要是與企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理有關(guān)，如果管理得當(dāng)，便能將引發(fā)危機(jī)的因素在事前一一化解，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)得到抑制；否則，財(cái)務(wù)危機(jī)便會(huì)不期而至。

2、危害性。如果企業(yè)集團(tuán)不能及時(shí)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，致使危機(jī)爆發(fā)，輕者導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的資信等級(jí)下降，部分或全部喪失融資能力，重者則可能導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的破產(chǎn)。

3、與企業(yè)集團(tuán)發(fā)展有關(guān)。一般而言，企業(yè)集團(tuán)舉債的目的一者是擴(kuò)大再生產(chǎn)，形成規(guī)模效益；再者就是對(duì)外投資，向多元化發(fā)展，以期分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)集團(tuán)只是維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，則很少會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)。企業(yè)資產(chǎn)一般分為流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)。如果企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)資產(chǎn)比例過低，長(zhǎng)期投資及其他資產(chǎn)變現(xiàn)的能力便很低，債務(wù)到期時(shí)不能償付也就不足為奇了。

5、與投資者相關(guān)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常是由于負(fù)債籌資引起的，是企業(yè)投資者所承擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)，因而與投資者密切相關(guān)。

二、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面。

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理

中國(guó)企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多。企業(yè)對(duì)銀行的依賴性很大企業(yè)過分依賴銀行。當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，一方面自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）投資缺乏科學(xué)性

企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資在對(duì)外投資上，很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，肖目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資，在投資決策過程中，很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全而、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因。導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回。給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）加強(qiáng)內(nèi)控制度的落實(shí)

企業(yè)要防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須建立健全內(nèi)部控制制度，保證企業(yè)資產(chǎn)安全完整。內(nèi)部控制制度的建立固然重要，遵照?qǐng)?zhí)行內(nèi)部控制制度更為關(guān)鍵，如果企業(yè)有健全的內(nèi)控制度，但在經(jīng)營(yíng)循環(huán)中其行為與內(nèi)控制度背道而馳，那么企業(yè)內(nèi)控制度將成為空架子。因此建立內(nèi)控責(zé)任追究制度，使內(nèi)控制度有效運(yùn)轉(zhuǎn)的落實(shí)機(jī)制，是企業(yè)解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。

（二）合理配置資金、提高資金使用效率

企業(yè)要發(fā)展，資金是關(guān)鍵。首先，企業(yè)要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金的收支時(shí)間和收支額度，保證收支平衡。二是要合理分配資金占用，使各項(xiàng)流動(dòng)資金與固定資金做到合理組合，企業(yè)對(duì)于每一項(xiàng)投資，都要進(jìn)行嚴(yán)格的可行性分析，從收益和風(fēng)險(xiǎn)兩方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，把資金用在收益大、風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)目上，提高資金使用效率，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)價(jià)值。

（三）發(fā)揮審計(jì)監(jiān)督作用

防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，事前的預(yù)期和事中的控制固然重要，但事后的審計(jì)同樣必不可少。需要審計(jì)部門進(jìn)行事后分析，評(píng)價(jià)企業(yè)在管理上和內(nèi)部控制系統(tǒng)上存在的問題，搞好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并有針對(duì)性地提出改進(jìn)管理和完善內(nèi)部控制的措施和對(duì)策，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)，確保決策的科學(xué)性及會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性。

參考文獻(xiàn)：

篇（10）

[中圖分類號(hào)]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5349（2013）02-0137-01

一、信息技術(shù)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的最終財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況與預(yù)期財(cái)務(wù)收益相偏離的可能性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和股利分配風(fēng)險(xiǎn)。

籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中由于宏觀環(huán)境、資金供需市場(chǎng)的變化或籌資來源、期限結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)等因素給企業(yè)的最終財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。我國(guó)信息技術(shù)業(yè)上市公司總的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低，但流動(dòng)負(fù)債的比例很大，約占負(fù)債總額的90%，由此可見其債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。流動(dòng)負(fù)債比重大意味著企業(yè)臨時(shí)償債壓力大，依然存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

投資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在投資活動(dòng)中，由于投資決策不科學(xué)、投資所形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理等原因，導(dǎo)致投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，從而給企業(yè)盈利能力和償債能力帶來不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)信息技術(shù)業(yè)上市公司多為計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造和通信及相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)，企業(yè)成立初期固定資產(chǎn)投資比例大，但行業(yè)政策、研發(fā)進(jìn)度、市場(chǎng)前景等都具有不可預(yù)見性。一旦上市產(chǎn)品不被市場(chǎng)所接受，加之固定資產(chǎn)折舊額大幅增加，必將影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，導(dǎo)致公司面臨利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

資金回收風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)的商品由產(chǎn)品資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過程中，在時(shí)間和金額上存在的不確定性。根據(jù)2011年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，我國(guó)信息技術(shù)業(yè)上市公司總體的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率均處于較高水平。但三者之中存貨周轉(zhuǎn)率低于固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這表明企業(yè)的存貨管理水平有待進(jìn)一步提高。

股利分配風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)留存收益的分配決策給企業(yè)今后的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，如償債能力的降低，企業(yè)聲譽(yù)的下降，等等。2000年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)以保護(hù)廣大的中小投資者合法權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)，要求上市公司增強(qiáng)分紅思想，并把現(xiàn)金分紅作為上市公司在資本市場(chǎng)再籌資的必備條件。接著，證監(jiān)會(huì)又出臺(tái)了相關(guān)上市公司的股利分配政策，這在一定程度上推動(dòng)和鼓勵(lì)了信息技術(shù)業(yè)上市公司實(shí)施積極的利潤(rùn)分配措施。信息技術(shù)業(yè)較高的現(xiàn)金股利支付率雖然在一定程度上能維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，但會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在成長(zhǎng)過程中內(nèi)源性財(cái)務(wù)資源的短缺問題。

二、信息技術(shù)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

（一）完善公司治理和內(nèi)控制度，提高公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平

要打好信息技術(shù)業(yè)枝繁葉茂的制度基礎(chǔ)，需根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》制定符合企業(yè)特征的內(nèi)部控制規(guī)范實(shí)施方案，建立有效的治理機(jī)制，確保內(nèi)部控制設(shè)計(jì)的合理性和執(zhí)行的有效性。

（二）優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿

結(jié)合信息技術(shù)業(yè)上市公司低財(cái)務(wù)杠桿和高流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)狀，在充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用的同時(shí)，適當(dāng)降低流動(dòng)負(fù)債的比重，增加長(zhǎng)期負(fù)債，緩解企業(yè)償還巨額臨時(shí)性債務(wù)的壓力，從而降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)成本和日常費(fèi)用的控制和管理，提高企業(yè)的盈利能力和盈利水平

積極響應(yīng)國(guó)家對(duì)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)扶持政策，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。信息技術(shù)業(yè)還應(yīng)堅(jiān)持技術(shù)先導(dǎo)、服務(wù)創(chuàng)新，從產(chǎn)品和業(yè)務(wù)入手，加大研發(fā)投入，不斷提升自身的創(chuàng)新能力，開發(fā)出擁有自主產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和商品。

（四）合理安排留存收益和股利支付的比例，正確的股利分配政策將有利于公司經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展

為了更好地保障股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，信息技術(shù)業(yè)上市公司需把企業(yè)所處成長(zhǎng)階段和股利政策結(jié)合起來，將部分凈利潤(rùn)留存于企業(yè)，形成內(nèi)源融資用于加大投資、開發(fā)新產(chǎn)品、對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展是有利的。

（五）堅(jiān)持“以人為本”的用人理念，完善薪酬制度

信息技術(shù)業(yè)所涉及各領(lǐng)域的專業(yè)性較強(qiáng)，公司應(yīng)加強(qiáng)人力資源和管理和儲(chǔ)備，吸引并留住對(duì)公司發(fā)展舉足輕重的專業(yè)技術(shù)人員、高級(jí)管理人員。通過完善薪酬管理制度和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，吸引優(yōu)秀管理人才和技術(shù)人才，從而提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

信息技術(shù)業(yè)已成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，肩負(fù)著帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、實(shí)現(xiàn)重大進(jìn)展的使命，為實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家提供有力支撐。但其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度卻居各行業(yè)之首，信息技術(shù)業(yè)上市公司正確認(rèn)識(shí)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在制度層面和各財(cái)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以管理，這將對(duì)我國(guó)信息技術(shù)業(yè)上市公司的健康持續(xù)發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。

【參考文獻(xiàn)】

[1]王玉春，花貴如.從財(cái)務(wù)視角審視上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)——來自信息技術(shù)上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究，2007