基金投資的技巧匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇基金投資的技巧范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

俗話說，多則不精，基金定投也是同樣道理。既然是投資，那肯定要定期管理，如果投資超過3只，一般很難有精力每月都一一分析，那就變成了瞎投亂投，管理上不僅混亂，而且很有可能一些基金投資方向相同，屬于重復(fù)投資，無法降低風(fēng)險(xiǎn)。

竅門二：定投至少5年以上

真正的基金定投，應(yīng)該是要跨越至少一個(gè)牛熊輪回周期。熊市多買份額多做積累，牛市少買份額，最后高點(diǎn)減倉全部出貨，這個(gè)才是基金定投贏利的方式。結(jié)合中國股市，一輪牛熊轉(zhuǎn)換差不多要4年，所以建議投資者至少做好5年左右的投資期準(zhǔn)備。如果你只打算投資1～3年，基金定投并不適合你。

竅門三：選擇合適的基金

貨幣型和債券型基金——本質(zhì)上不適合基金定投，因?yàn)閮糁当容^穩(wěn)定，波動(dòng)很小。但是某些情況下可以作為臨時(shí)性的投資用途。例如，當(dāng)股市上漲到某一階段高點(diǎn)，面臨明顯的下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能就有必要把基金定投的資金轉(zhuǎn)到貨幣型或債券型基金上，做必要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，這也是趨勢定投、智能定投的主要投資策略。

股票和指數(shù)型基金——基金定投的主力品種，波動(dòng)大。這兩類基金具體選哪個(gè)，投資者一般各有說法。股票型基金這里特指的是主動(dòng)管理型股票基金，而指數(shù)型基金是被動(dòng)管理型股票基金。一般來說，從發(fā)達(dá)國家長期投資經(jīng)驗(yàn)來看，指數(shù)基金長期業(yè)績確實(shí)是可以戰(zhàn)勝95%以上的主動(dòng)管理型基金，但是由于中國股市非有效市場，因此實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明主動(dòng)管理型股票基金反而業(yè)績更為突出。但是否就應(yīng)該投資股票型基金呢？這里又存在一些問題：500多只基金里選哪一只？它的業(yè)績能保持穩(wěn)定么？它的基金經(jīng)理可以保持5年、10年甚至20年么？因此，如果你定投一只股票型基金，意味著你必須要多花時(shí)間關(guān)注它，包括它的投資策略、投資業(yè)績、投資風(fēng)格，特別是基金經(jīng)理有無更換等。在目前中國市場，很難說一個(gè)基金經(jīng)理會(huì)連續(xù)任職超過5年以上。而如果定投一只指數(shù)型基金，由于是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，哪怕中途更換基金經(jīng)理一般也無太大影響，因此反而沒有這方面的問題。

假如只做一只基金的定投，要么選擇代表全面又被動(dòng)跟蹤的指數(shù)型基金，例如滬深300指數(shù)、MSCI中國A股指數(shù)等；要么選擇盈利能力較強(qiáng)的股票型基金包括配置型基金。如果做2～3只基金定投的組合，那么可以選擇不同風(fēng)格的主動(dòng)管理型股票基金做定投組合，例如藍(lán)籌＋中小盤這類不同風(fēng)格的組合。特別提醒，如果是以后考慮做基金轉(zhuǎn)換的，請千萬確認(rèn)你定投的這只基金能否做基金轉(zhuǎn)換，例如一些LOF類基金是無法進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換的，其中有很多的指數(shù)型基金包含在內(nèi)。

竅門四：注意降低費(fèi)用

不同的基金定投銷售渠道，成本費(fèi)用各不相同。一般建議投資者可以盡量采取最低的申購費(fèi)用（目前最低是4折），同時(shí)采取后端收取費(fèi)用的方式來降低定投成本。

竅門五：保持投資紀(jì)律

保持投資紀(jì)律是基金定投成功的關(guān)鍵所在。基金定投本身對于很多投資者來說具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的意義，因此建議對于自控能力差的投資者，直接用工資卡作為扣款賬戶，選擇發(fā)工資后的1～2天作為扣款日期，一發(fā)到錢即自動(dòng)扣款，來保證強(qiáng)制投資。

竅門六：注意調(diào)整與控制

這要求比較專業(yè)，但可以大幅提高投資收益或者降低投資風(fēng)險(xiǎn)。基金定投并非如別人所說的兩眼一抹黑，隨便買個(gè)按期扣款，之后就有錢賺那么簡單，作為長期投資是很講究定投期間的調(diào)整與控制的。

歸納來看，至少有兩個(gè)重要方面需要我們?nèi)フ{(diào)整和控制。

投資基金的變動(dòng)與好壞。這點(diǎn)特別是投資主動(dòng)管理型股票基金的投資者要注意的。我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，去年業(yè)績排名榜第一的基金，第二年就名落孫山甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于別的基金；也經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，每年往往有大量基金經(jīng)理跳槽，如果你是因?yàn)閷τ谀澄换鸾?jīng)理的信任而去追隨他，則會(huì)發(fā)現(xiàn)第二年他已經(jīng)棄你而去。而對于主動(dòng)管理型股票基金來說，基金投資管理團(tuán)隊(duì)特別是基金經(jīng)理具有決定性的作用。因此，作為投資者一定要關(guān)心自己所持基金的動(dòng)向，對于明星基金經(jīng)理管理的基金要特別注意。一般建議兩種情況下，投資者需要考慮更換自己所持有的定投基金。一是基金經(jīng)理更換，特別是該基金經(jīng)理是該基金乃至該公司的核心人物。二是基金投資業(yè)績很差，但是和其類似投資風(fēng)格的基金卻普遍業(yè)績很好。有時(shí)候，基金業(yè)績好壞是和整個(gè)股市板塊輪動(dòng)有關(guān)系，單純的業(yè)績好壞并不應(yīng)該拋棄它。但是如果長期來看，它的業(yè)績一直明顯低于同類型同風(fēng)格基金的平均業(yè)績，那就只能說明它達(dá)不到平均業(yè)績。

股票周期的波動(dòng)。基金定投盈利的核心在于通過不斷買入，降低自己的成本來獲取收益。因此本質(zhì)是越貴越少買，越便宜越多買，從而不斷降低成本。因此適合的模式是熊市播種，牛市收獲，而不是到牛市股票到了頂峰后，依然不斷買入并持有股票型基金，最后再度下跌，吐回全部贏利。所以說，在熊市情況，可以放心多買，不用顧及賬面浮虧；但是在牛市情況下，需要預(yù)測下頂部，或者采取逐步減持的方式，可以通過基金轉(zhuǎn)換把股票型基金逐步轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定的債券型或者貨幣型基金里去，這樣可以最大程度保持贏利。如果遇到下跌，再逐步買回股票型基金。事實(shí)上，很多基金公司提供的例如智能定投、趨勢定投，正是這個(gè)原理，無非是給你科學(xué)的參考數(shù)據(jù)作為采取轉(zhuǎn)換行動(dòng)的標(biāo)志。所以說，作為專業(yè)的投資者，可以自己判斷自己操作。作為普通投資者，可以通過例如趨勢定投、智能定投這類傻瓜投資來實(shí)現(xiàn)。

篇（2）

證券投資基金簡稱基金，基金發(fā)源于英國，興盛于美國，現(xiàn)已成為金融市場不可缺少的一種證券投資工具。基金按照運(yùn)作方式不同，分為開放式基金和封閉式基金。中國基金業(yè)相對于發(fā)達(dá)國家而言起步較晚，但是發(fā)展卻較為猛烈。1998年3月，兩只封閉式基金：基金開元和基金金泰拉開了中國證券投資基金試點(diǎn)的序幕，2010年9月隨著中國第一只開放式基金華安創(chuàng)新的誕生，封閉式基金逐漸被開放式基金代替。世界基金業(yè)發(fā)展的歷史就是一部從封閉式基金走向開放式基金的歷史，開放式基金越來越成為基金中的主流。

目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、香港和臺(tái)灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。截至2010年12月初，中國開放式基金已達(dá)到586只。開放式基金可謂琳瑯滿目，基金投資者如何投資開放式基金，如何利用開放式基金這一投資工具獲得收益？已是我們不得不思考的問題。

一、正確認(rèn)識(shí)開放式基金

基金是一種證券投資工具，反映的是一種信托關(guān)系，他有別于股票、債券，是一種間接的證券投資方式。投資者是通過購買基金單位而間接投資于證券市場。開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按照基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種基金。其具有以下特點(diǎn)：

1．專業(yè)管理，提高收益。基金靠發(fā)行基金單位，將眾多投資者的資金集中起來進(jìn)行共同投資，資金規(guī)模優(yōu)勢明顯。避免了單個(gè)投資者因資金有限、交易量小而產(chǎn)生交易成本較高的問題。基金公司也就是基金管理人，配備了大量的投資專家，由投資專家來運(yùn)作、管理，并專門投資于證券市場。他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能夠正確把握市場脈搏，提高投資收益率。

2．組合投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。法律規(guī)定，基金必須通過投資組合，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，以保證投資人相對穩(wěn)定的收益。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力。可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

3．利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。基金投資者是基金的所有者，基金投資收益扣除相關(guān)費(fèi)用后的盈余，按照各個(gè)投資者所持份額比例進(jìn)行分配。收益大家一起分享，損失大家共同承擔(dān)。開放式基金與封閉式基金相比，開放式基金具有發(fā)行數(shù)量沒有限制、買賣價(jià)格以資產(chǎn)凈值為準(zhǔn)、在柜臺(tái)上買賣和風(fēng)險(xiǎn)相對較小等特點(diǎn)，特別適合于中小投資者進(jìn)行投資。在中國，每份基金單位面值為人民幣1元。基金最低投資額一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題。對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等銷售機(jī)構(gòu)申購或贖回，或委托投資顧問機(jī)構(gòu)代為買賣。 正是因?yàn)檫@些方便因素，開放式基金受到了廣大投資者的青睞。

二、開放式基金投資失誤的原因

為什么投資者抱著共同的夢想，結(jié)果有人賺錢，有人賠本。即使投資同樣的基金，照樣“有人歡喜有人憂”。仔細(xì)分析，發(fā)現(xiàn)有以下原因：

1.選擇基金公司失誤。基金公司對基金的管理，依靠公司投研團(tuán)隊(duì)的操作，主要由基金經(jīng)理和幫基金經(jīng)理收集信息、搞研究、打下手的人組成，基金投研團(tuán)隊(duì)的信息搜集是否正確，信息綜合分析是否科學(xué)，基金經(jīng)理的投資操作是否合理等，直接影響投資者的投資收益。管理不規(guī)范，存在老鼠倉的基金公司，勢必?fù)p害基金投資者的利益。不了解基金管理公司的綜合管理水平，盲目選擇該公司基金，自然就不會(huì)有理想的投資收益。 選擇基金失誤。有一部分人，只看基金單位凈值，不看收益率；或只看單位凈值變化，不看分紅狀況，以為單位凈值高的基金就是好基金。另有一些人，為了追求份額多，一味選擇低凈值基金。還有一部分人盲目追捧新基金，豈不知新基金無歷史業(yè)績可供參考，基金的管理者是否有投資經(jīng)驗(yàn)，能否給你一個(gè)驚喜，這些還都是未知數(shù)。基金規(guī)模大小也是基金選擇的一個(gè)重要因素，有些人一味地選擇規(guī)模大的基金，認(rèn)為大規(guī)模的基金保險(xiǎn)可靠。殊不知，基金規(guī)模太大，在一定程度上，經(jīng)營的靈活性會(huì)受到限制。小規(guī)模的基金，有時(shí)雖然可能面臨清盤的危險(xiǎn)，但它又有船小好掉頭的優(yōu)勢。 進(jìn)出場時(shí)機(jī)選錯(cuò)。追高殺跌是股民的一貫錯(cuò)誤做法，在基金投資方面，當(dāng)然也不例外。有些投資者盲目進(jìn)出，必然要因盲目而付出代價(jià)[1]。股票、債券型開放式基金，申購和贖回遵循“未知價(jià)”交易原則，因此，投資者在申購或贖回時(shí)，并不能及時(shí)獲得成交價(jià)格。選錯(cuò)進(jìn)出場時(shí)間，買進(jìn)價(jià)格高于理想的價(jià)格，賣出價(jià)格低于希望的價(jià)格，這些事也就屢見不鮮了。按照基金的“金額申購，份額贖回”原則，高價(jià)格買進(jìn)的基金，所得的份額自然就減少了，同等分紅條件下，投資收益就會(huì)降低。 投資期限選錯(cuò)。沒有正確把握買入和賣出時(shí)機(jī)，投資期限選錯(cuò)，自然會(huì)增加投資成本，降低投資收益。基金是一種中長期投資工具，要求投資者具有一定的定力，也就是說不要這周買，下周賣。受中國2007年單邊牛市的影響，一些基金投資者產(chǎn)生了急于獲利的情緒，把基金當(dāng)股票來操作。

三、投資基金的對策

1.科學(xué)選擇基金。第一，要選擇好的基金公司。事實(shí)表明，中國股市在特定階段的投資理念都會(huì)出現(xiàn)輪動(dòng)，在恰當(dāng)時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)理念創(chuàng)新，可能收到很好的效果。而這取決于基金公司對市場的判斷。選擇正規(guī)的、有經(jīng)驗(yàn)的基金團(tuán)隊(duì)，更要選擇好的基金經(jīng)理。基金經(jīng)理是替投資者代雇代管理負(fù)責(zé)操盤的投資高手，他的操作，對基金的收益率影響巨大。第二，要選擇好基金。首先，要了解基金的收益來源包括兩部分，一部分是基金凈值增長：開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息等導(dǎo)致基金單位凈值的增長，而基金單位凈值上漲以后，投資者賣出基金單位數(shù)時(shí)所得到的凈值差價(jià)，也就是投資的毛利。毛利扣掉買基金時(shí)的申購費(fèi)和贖回費(fèi)用就是真正的投資收益。 另一部分是基金分紅收益：投資者獲得的分紅也是獲利的組成部分。由于基金在經(jīng)營過程中的風(fēng)格不同。有些基金追求短期收益，有些追求長期收益。有些基金喜歡給投資者早分紅，少積累；有些喜歡少分紅，多積累。因此，投資者只看基金單位凈值很難判斷基金的優(yōu)劣。要將基金單位凈值、累計(jì)凈值和分紅狀況結(jié)合起來，綜合判斷，才可能在眾多良莠不齊的基金中遴選出好的基金。其次，基金的排名情況，可以作為我們選擇投資基金的參考 。有專家認(rèn)為，如果一只基金能連續(xù)三年以上，將業(yè)績保持在同類基金排名的1/3以內(nèi)，基本上就屬于信得過的基金公司和基金經(jīng)理。投資者還需要分析基金的經(jīng)營風(fēng)格和持股狀況，分析該基金歷史凈值增長水平及穩(wěn)定性。歷史凈值增長情況和穩(wěn)定性是基金以往的業(yè)績表現(xiàn)，雖然不能完全說明未來的情況，但是基金投資思路的延續(xù)性和連貫性，必然影響基金的未來收益水平。 科學(xué)選擇進(jìn)出場時(shí)機(jī)。與股票、債券相比，基金投資的費(fèi)用較高。認(rèn)購或申購時(shí)，要付認(rèn)購費(fèi)（申購）費(fèi)，贖回還要付贖回費(fèi)，而且費(fèi)率較高。所以反復(fù)的買進(jìn)賣出，無形中就加大了基金投資成本。投資者要經(jīng)常了解經(jīng)濟(jì)信息，了解宏觀市場，不要頻繁的買進(jìn)賣出。但也不是說，持有時(shí)間越長，收益就越大。2008年那場金融危機(jī)，果斷清倉的基民們就收入不菲。真是“該出手時(shí)就出手”。進(jìn)出場時(shí)機(jī)選擇正確，會(huì)提高基金的投資收益。以股票型開放式基金為例：進(jìn)場時(shí)，希望價(jià)格低一些，這樣，同樣的資金，就可以多買些份額。實(shí)際操作就需要結(jié)合股票市場來分析，如果股指在低谷，后市又有反彈趨勢，而當(dāng)天股市又在下跌，就可以大膽的買進(jìn)。當(dāng)股市漲到高點(diǎn)了，后市又有大幅調(diào)整趨勢時(shí)，明智的選擇就是“落袋為安”了。 選擇適合自己的基金。基金類別很多，不同的投資理念，不同的經(jīng)營風(fēng)格，會(huì)讓投資者眼花繚亂。投資者要根據(jù)自己的資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)耐受能力，科學(xué)選擇基金，選擇適合自己的基金。如果你喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得高收益的投資，就可以選擇股票基金或成長型基金；若是保守一些，追求穩(wěn)定的收入，就應(yīng)選擇債券基金或收入型基金。 選擇基金資產(chǎn)組合，分散風(fēng)險(xiǎn)。混合搭配不同類型、不同基金公司、不同風(fēng)格的基金，構(gòu)建低風(fēng)險(xiǎn)定投組合，可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力確定一個(gè)明確的投資目標(biāo)，選擇業(yè)績較穩(wěn)定的基金構(gòu)成核心組合 。一般來說，大盤平衡型基金較適合長期投資的核心組合，在核心組合以外，不妨買進(jìn)一些行業(yè)基金、新興基金，以實(shí)現(xiàn)投資多元化并增加整個(gè)基金組合的收益。注意基金組合不宜太分散，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好持有三至五只優(yōu)質(zhì)而投資風(fēng)格不接近的基金為佳。

選擇好的基金，選擇適合自己的開放式基金，可以為投資者帶來理想的收益，同時(shí)也會(huì)伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)。投資者只有正確把握市場脈搏，學(xué)會(huì)理性的分析，科學(xué)地選擇，才可能在變幻莫測的基金市場獲得理想的收益。

參考文獻(xiàn)：

篇（3）

證券投資基金簡稱基金，基金發(fā)源于英國，興盛于美國，現(xiàn)已成為金融市場不可缺少的一種證券投資工具。基金按照運(yùn)作方式不同，分為開放式基金和封閉式基金。中國基金業(yè)相對于發(fā)達(dá)國家而言起步較晚，但是發(fā)展卻較為猛烈。1998年3月，兩只封閉式基金：基金開元和基金金泰拉開了中國證券投資基金試點(diǎn)的序幕，2010年9月隨著中國第一只開放式基金華安創(chuàng)新的誕生，封閉式基金逐漸被開放式基金代替。世界基金業(yè)發(fā)展的歷史就是一部從封閉式基金走向開放式基金的歷史，開放式基金越來越成為基金中的主流。

目前，開放式基金已成為國際基金市場的主流品種，美國、英國、香港和臺(tái)灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。截至2010年12月初，中國開放式基金已達(dá)到586只。開放式基金可謂琳瑯滿目，基金投資者如何投資開放式基金，如何利用開放式基金這一投資工具獲得收益？已是我們不得不思考的問題。

一、正確認(rèn)識(shí)開放式基金

基金是一種證券投資工具，反映的是一種信托關(guān)系，他有別于股票、債券，是一種間接的證券投資方式。投資者是通過購買基金單位而間接投資于證券市場。開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按照基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種基金。其具有以下特點(diǎn)：

1．專業(yè)管理，提高收益。基金靠發(fā)行基金單位，將眾多投資者的資金集中起來進(jìn)行共同投資，資金規(guī)模優(yōu)勢明顯。避免了單個(gè)投資者因資金有限、交易量小而產(chǎn)生交易成本較高的問題。基金公司也就是基金管理人，配備了大量的投資專家，由投資專家來運(yùn)作、管理，并專門投資于證券市場。他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能夠正確把握市場脈搏，提高投資收益率。

2．組合投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。法律規(guī)定，基金必須通過投資組合，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，以保證投資人相對穩(wěn)定的收益。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力。可以同時(shí)把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價(jià)造成的損失可以用其他股票漲價(jià)的盈利來彌補(bǔ)，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

3．利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。基金投資者是基金的所有者，基金投資收益扣除相關(guān)費(fèi)用后的盈余，按照各個(gè)投資者所持份額比例進(jìn)行分配。收益大家一起分享，損失大家共同承擔(dān)。開放式基金與封閉式基金相比，開放式基金具有發(fā)行數(shù)量沒有限制、買賣價(jià)格以資產(chǎn)凈值為準(zhǔn)、在柜臺(tái)上買賣和風(fēng)險(xiǎn)相對較小等特點(diǎn)，特別適合于中小投資者進(jìn)行投資。在中國，每份基金單位面值為人民幣1元。基金最低投資額一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題。對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等銷售機(jī)構(gòu)申購或贖回，或委托投資顧問機(jī)構(gòu)代為買賣。 正是因?yàn)檫@些方便因素，開放式基金受到了廣大投資者的青睞。

二、開放式基金投資失誤的原因

為什么投資者抱著共同的夢想，結(jié)果有人賺錢，有人賠本。即使投資同樣的基金，照樣“有人歡喜有人憂”。仔細(xì)分析，發(fā)現(xiàn)有以下原因：

1.選擇基金公司失誤。基金公司對基金的管理，依靠公司投研團(tuán)隊(duì)的操作，主要由基金經(jīng)理和幫基金經(jīng)理收集信息、搞研究、打下手的人組成，基金投研團(tuán)隊(duì)的信息搜集是否正確，信息綜合分析是否科學(xué)，基金經(jīng)理的投資操作是否合理等，直接影響投資者的投資收益。管理不規(guī)范，存在老鼠倉的基金公司，勢必?fù)p害基金投資者的利益。不了解基金管理公司的綜合管理水平，盲目選擇該公司基金，自然就不會(huì)有理想的投資收益。 選擇基金失誤。有一部分人，只看基金單位凈值，不看收益率；或只看單位凈值變化，不看分紅狀況，以為單位凈值高的基金就是好基金。另有一些人，為了追求份額多，一味選擇低凈值基金。還有一部分人盲目追捧新基金，豈不知新基金無歷史業(yè)績可供參考，基金的管理者是否有投資經(jīng)驗(yàn)，能否給你一個(gè)驚喜，這些還都是未知數(shù)。基金規(guī)模大小也是基金選擇的一個(gè)重要因素，有些人一味地選擇規(guī)模大的基金，認(rèn)為大規(guī)模的基金保險(xiǎn)可靠。殊不知，基金規(guī)模太大，在一定程度上，經(jīng)營的靈活性會(huì)受到限制。小規(guī)模的基金，有時(shí)雖然可能面臨清盤的危險(xiǎn)，但它又有船小好掉頭的優(yōu)勢。 進(jìn)出場時(shí)機(jī)選錯(cuò)。追高殺跌是股民的一貫錯(cuò)誤做法，在基金投資方面，當(dāng)然也不例外。有些投資者盲目進(jìn)出，必然要

因盲目而付出代價(jià)[1]。股票、債券型開放式基金，申購和贖回遵循“未知價(jià)”交易原則，因此，投資者在申購或贖回時(shí)，并不能及時(shí)獲得成交價(jià)格。選錯(cuò)進(jìn)出場時(shí)間，買進(jìn)價(jià)格高于理想的價(jià)格，賣出價(jià)格低于希望的價(jià)格，這些事也就屢見不鮮了。按照基金的“金額申購，份額贖回”原則，高價(jià)格買進(jìn)的基金，所得的份額自然就減少了，同等分紅條件下，投資收益就會(huì)降低。 投資期限選錯(cuò)。沒有正確把握買入和賣出時(shí)機(jī)，投資期限選錯(cuò)，自然會(huì)增加投資成本，降低投資收益。基金是一種中長期投資工具，要求投資者具有一定的定力，也就是說不要這周買，下周賣。受中國2007年單邊牛市的影響，一些基金投資者產(chǎn)生了急于獲利的情緒，把基金當(dāng)股票來操作。

三、投資基金的對策

1.科學(xué)選擇基金。第一，要選擇好的基金公司。事實(shí)表明，中國股市在特定階段的投資理念都會(huì)出現(xiàn)輪動(dòng)，在恰當(dāng)時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)理念創(chuàng)新，可能收到很好的效果。而這取決于基金公司對市場的判斷。選擇正規(guī)的、有經(jīng)驗(yàn)的基金團(tuán)隊(duì)，更要選擇好的基金經(jīng)理。基金經(jīng)理是替投資者代雇代管理負(fù)責(zé)操盤的投資高手，他的操作，對基金的收益率影響巨大。第二，要選擇好基金。首先，要了解基金的收益來源包括兩部分，一部分是基金凈值增長：開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息等導(dǎo)致基金單位凈值的增長，而基金單位凈值上漲以后，投資者賣出基金單位數(shù)時(shí)所得到的凈值差價(jià)，也就是投資的毛利。毛利扣掉買基金時(shí)的申購費(fèi)和贖回費(fèi)用就是真正的投資收益。 另一部分是基金分紅收益：投資者獲得的分紅也是獲利的組成部分。由于基金在經(jīng)營過程中的風(fēng)格不同。有些基金追求短期收益，有些追求長期收益。有些基金喜歡給投資者早分紅，少積累；有些喜歡少分紅，多積累。因此，投資者只看基金單位凈值很難判斷基金的優(yōu)劣。要將基金單位凈值、累計(jì)凈值和分紅狀況結(jié)合起來，綜合判斷，才可能在眾多良莠不齊的基金中遴選出好的基金。其次，基金的排名情況，可以作為我們選擇投資基金的參考 。有專家認(rèn)為，如果一只基金能連續(xù)三年以上，將業(yè)績保持在同類基金排名的1/3以內(nèi)，基本上就屬于信得過的基金公司和基金經(jīng)理。投資者還需要分析基金的經(jīng)營風(fēng)格和持股狀況，分析該基金歷史凈值增長水平及穩(wěn)定性。歷史凈值增長情況和穩(wěn)定性是基金以往的業(yè)績表現(xiàn)，雖然不能完全說明未來的情況，但是基金投資思路的延續(xù)性和連貫性，必然影響基金的未來收益水平。 科學(xué)選擇進(jìn)出場時(shí)機(jī)。與股票、債券相比，基金投資的費(fèi)用較高。認(rèn)購或申購時(shí)，要付認(rèn)購費(fèi)（申購）費(fèi)，贖回還要付贖回費(fèi)，而且費(fèi)率較高。所以反復(fù)的買進(jìn)賣出，無形中就加大了基金投資成本。投資者要經(jīng)常了解經(jīng)濟(jì)信息，了解宏觀市場，不要頻繁的買進(jìn)賣出。但也不是說，持有時(shí)間越長，收益就越大。2008年那場金融危機(jī)，果斷清倉的基民們就收入不菲。真是“該出手時(shí)就出手”。進(jìn)出場時(shí)機(jī)選擇正確，會(huì)提高基金的投資收益。以股票型開放式基金為例：進(jìn)場時(shí)，希望價(jià)格低一些，這樣，同樣的資金，就可以多買些份額。實(shí)際操作就需要結(jié)合股票市場來分析，如果股指在低谷，后市又有反彈趨勢，而當(dāng)天股市又在下跌，就可以大膽的買進(jìn)。當(dāng)股市漲到高點(diǎn)了，后市又有大幅調(diào)整趨勢時(shí)，明智的選擇就是“落袋為安”了。 選擇適合自己的基金。基金類別很多，不同的投資理念，不同的經(jīng)營風(fēng)格，會(huì)讓投資者眼花繚亂。投資者要根據(jù)自己的資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)耐受能力，科學(xué)選擇基金，選擇適合自己的基金。如果你喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得高收益的投資，就可以選擇股票基金或成長型基金；若是保守一些，追求穩(wěn)定的收入，就應(yīng)選擇債券基金或收入型基金。 選擇基金資產(chǎn)組合，分散風(fēng)險(xiǎn)。混合搭配不同類型、不同基金公司、不同風(fēng)格的基金，構(gòu)建低風(fēng)險(xiǎn)定投組合，可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力確定一個(gè)明確的投資目標(biāo)，選擇業(yè)績較穩(wěn)定的基金構(gòu)成核心組合 。一般來說，大盤平衡型基金較適合長期投資的核心組合，在核心組合以外，不妨買進(jìn)一些行業(yè)基金、新興基金，以實(shí)現(xiàn)投資多元化并增加整個(gè)基金組合的收益。注意基金組合不宜太分散，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好持有三至五只優(yōu)質(zhì)而投資風(fēng)格不接近的基金為佳。

選擇好的基金，選擇適合自己的開放式基金，可以為投資者帶來理想的收益，同時(shí)也會(huì)伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)。投資者只有正確把握市場脈搏，學(xué)會(huì)理性的分析，科學(xué)地選擇，才可能在變幻莫測的基金市場獲得理想的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫可娜.證券投資理論與實(shí)務(wù)[m].北京：高等教育出版社，2009：230.

篇（4）

城市園林綠化建設(shè)是隨著城市其他設(shè)施建設(shè)同步發(fā)展的,但它與城市其他設(shè)施的建設(shè)又有著顯著的不同,主要表現(xiàn)在以下幾方面:

1.園林綠化建設(shè)是一項(xiàng)持續(xù)不斷地生長變化的建設(shè)。比如城市住宅建設(shè),建設(shè)開發(fā)者在一個(gè)地塊內(nèi)原規(guī)劃建設(shè)50萬平方米的住宅,在建成后幾十年里,如果不增加建設(shè)投資,住宅面積是不會(huì)增加的;而綠化建設(shè)就不同了,在同一塊綠地,綠化面積不增加的情況下,用不了幾年,隨著樹木花草的不斷生長,生物量逐年加大,綠地生態(tài)效果一年比一年顯現(xiàn)。

2.園林綠化建設(shè)后續(xù)的運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用是一項(xiàng)逐年降低的建設(shè)工程。比如地鐵建設(shè)工程建成投入使用后,每年需固定投入線路、車輛等的維修維護(hù)費(fèi)用,而且隨著設(shè)備的逐年老化,維修維護(hù)費(fèi)用會(huì)隨之不斷增長;而園林綠化建設(shè)工程后續(xù)的維護(hù)費(fèi)用也就是指苗木養(yǎng)護(hù)費(fèi)用,它會(huì)隨著苗木的不斷長大,適應(yīng)性和抗性逐年加強(qiáng),后期需要投入的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用會(huì)逐年降低。

3.園林綠化建設(shè)是只看得到經(jīng)濟(jì)投入和社會(huì)效益,看不到經(jīng)濟(jì)收益的建設(shè)工程。比如:城市住房建設(shè)可以通過房屋的買賣、租賃等收到較高經(jīng)濟(jì)利益。而園林綠化建設(shè)只能計(jì)算在綠化建設(shè)和后期養(yǎng)護(hù)過程中所需要投入的費(fèi)用,至于諸如美化環(huán)境、吸收有害氣體、減少粉塵污染、凈化大氣、凈化水體、降低噪音和震動(dòng)、防風(fēng)固土固沙等環(huán)境收益是無法計(jì)算,也是無法直接給投資建設(shè)方創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的。

4.由于園林綠化建設(shè)投資主體多元化,園林綠化工程要達(dá)到的效果不統(tǒng)一,導(dǎo)致單位投資造價(jià)差異很大。園林綠化工程因功能性不同,投資主體多元化:有以各級政府投資為主的城市公共綠地、城市郊野公園等建設(shè)工程;有以開發(fā)商投資為主體的居住小區(qū)等建設(shè)項(xiàng)目的配套綠化建設(shè),有以學(xué)校、廠礦企事業(yè)單位機(jī)關(guān)等為投資主體的單位內(nèi)部綠化建設(shè)等等,因上述投資主體不同,所要求達(dá)到的園林綠化效果和目的不同,因此園林綠化單位面積內(nèi)投資建設(shè)造價(jià)差異相當(dāng)懸殊。

綜合上述幾點(diǎn),園林綠化工程的造價(jià)成本控制,比其他建設(shè)施工項(xiàng)目更敏感,更易被各方關(guān)注,也是每個(gè)投資園林綠化建設(shè)項(xiàng)目的投資主體最注重的一點(diǎn)。因此,在園林綠化建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施過程中,成本控制這一環(huán)節(jié)十分重要,下面我就從園林綠化建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)環(huán)節(jié),談?wù)劸G化工程的成本控制。

二、園林綠化建設(shè)工程設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)中控制成本兩大要點(diǎn)

1.減少大規(guī)格苗木的使用,增加常規(guī)規(guī)格苗木的用量:

園林綠化項(xiàng)目是一個(gè)具有持續(xù)不斷地生長變化的過程的項(xiàng)目,因此在種植深化設(shè)計(jì)時(shí),要以生長變化的眼光要求和看待設(shè)計(jì)效果,不要過量、盲目地設(shè)計(jì)大規(guī)格和超大規(guī)格苗木。

從效果構(gòu)想方面,大規(guī)格苗木的應(yīng)用,看似能達(dá)到景觀效果即時(shí)顯現(xiàn),立竿見影的結(jié)果,其實(shí)不然:首先,大規(guī)格苗木一般不直接生產(chǎn)自苗圃,大多數(shù)來自山地或半山地、的郊野片林或正在拆遷的道路、老舊居住區(qū)等地,它的根系發(fā)育范圍很廣、很深,在移栽過程中對原有根系破壞較大,移植后勢必造成苗木生長緩慢或停止生長、上部枝條枯死、易感染病蟲害等,這樣的樹形效果和生長勢已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是該大規(guī)格樹木在原立地環(huán)境時(shí)的景觀效果;其次,由于運(yùn)輸大規(guī)格苗木時(shí)運(yùn)輸工具和運(yùn)輸?shù)缆返木窒?同時(shí)為保證成活,對原大規(guī)格苗木的樹冠、枝條需要進(jìn)行較重的修剪,再加之移栽過程中對根系的破壞,樹冠樹形很難在較短的三、四年內(nèi)恢復(fù)到原有水平,這樣又給預(yù)期的景觀效果打了折扣。

對于景觀效果是這樣的結(jié)果,那么在成本造價(jià)方面又如何呢?首先,眾所周知,苗木規(guī)格越大、樹形越圓滿,苗木價(jià)格也越高,價(jià)格每株從幾千到幾萬不等,有些超大規(guī)格的苗木每株價(jià)格甚至到了十幾萬到幾十萬元;其次大規(guī)格苗木的掘苗、包裝、吊裝、運(yùn)苗等一系列成本費(fèi)用也大幅度提高,僅移植運(yùn)輸一項(xiàng),單株費(fèi)用就可達(dá)幾萬元;再者,大規(guī)格苗木因需要較大的栽植樹穴、大噸位吊車、更多的高技術(shù)水平綠化工人配合定植,其栽植費(fèi)用會(huì)比常規(guī)規(guī)格苗木的栽植費(fèi)用大大增加;第四,大規(guī)格苗木移栽,成活風(fēng)險(xiǎn)很大,為保證其成活,后續(xù)的保護(hù)、養(yǎng)護(hù)費(fèi)用就要比其他相對小規(guī)格的樹木有所提高;第五,大規(guī)格苗木移栽,其成活率比其他常規(guī)規(guī)格苗木移植的成活率要低很多,因此,一旦發(fā)生苗木死亡,又要增加苗木補(bǔ)植費(fèi)用;第六,因?yàn)槊缒疽?guī)格大,樹干中保存的可消耗的養(yǎng)分和水分較多,而苗木根部器官恢復(fù)很慢,從感官上,在一兩年內(nèi),很難判斷苗木是真的成活,還是在消耗自身養(yǎng)分的假活,兩三年后,一旦發(fā)現(xiàn)苗木死亡,不僅要付出這兩三年的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用,還要增加苗木的補(bǔ)植費(fèi)用,而且很難分清造成苗木死亡的責(zé)任。

綜上所述,大量設(shè)計(jì)大規(guī)格苗木,不僅很難達(dá)到預(yù)期的景觀效果,還會(huì)造成園林綠化施工養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的提高。

在園林苗木種植設(shè)計(jì)上,從成本控制角度,建議宜多采用普通的中等規(guī)格苗木,其優(yōu)點(diǎn)如下:第一,中等以下規(guī)格苗木大多數(shù)處于樹木青年期,其生長勢旺盛,只要栽植質(zhì)量得當(dāng),用不了兩三年,苗木生長就能達(dá)到大規(guī)格苗木的水平;第二,中等以下規(guī)格苗木大多出自生產(chǎn)苗圃,其根系發(fā)育緊密良好,樹形圓滿,在移栽過程中,根系破壞少,易于緩苗,只要栽植季節(jié)合適,不需對樹冠進(jìn)行強(qiáng)修剪,就能保證成活,這樣對樹形的恢復(fù)、生長有利,也能很快達(dá)到理想的景觀效果;

從造價(jià)方面,中等以下規(guī)格苗木大多質(zhì)量好,價(jià)格相對低廉,;在起苗、裝車、運(yùn)輸?shù)确矫嫦牡馁M(fèi)用較少;在栽植過程中投入的人工、機(jī)械費(fèi)用大大低于大規(guī)格苗木;因苗木規(guī)格不大,苗木易于成活,所投入的后續(xù)養(yǎng)護(hù)費(fèi)用和補(bǔ)植費(fèi)用會(huì)大幅度減少;而且因中等以下規(guī)格苗木正處于生長旺盛階段,在栽植密度設(shè)計(jì)上不必過密,給苗木生長留有一定的空間,這樣既利于景觀效果的體現(xiàn),也不會(huì)因苗木數(shù)量的增加導(dǎo)致費(fèi)用增加。

結(jié)合上述對大規(guī)格苗木和常規(guī)規(guī)格苗木在實(shí)際效果、采購施工過程中的對比,從成本控制角度出發(fā),建議園林設(shè)計(jì)方再考慮景觀即時(shí)效果的同時(shí),也從景觀發(fā)展效果和成本控制方面著眼,在不破壞整體設(shè)計(jì)效果的前提下,盡量采用中等規(guī)格一下的苗木。

當(dāng)然,這個(gè)建議并不是完全否定禁止大規(guī)格苗木的應(yīng)用,在必要的景觀節(jié)點(diǎn)和重點(diǎn)觀賞樹種上,為了突出景觀效果,該采用大規(guī)格苗木的,還是要不可猶豫地設(shè)計(jì)大規(guī)格苗木,以保證理想的設(shè)計(jì)效果。

2.減少單一的冷季型草坪,增加多元化的花卉地被材料:

冷型草因其綠色期遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于暖型草、草地郁閉度好、長勢平坦整齊等優(yōu)勢,自上世紀(jì)九十年代初以后在北京地區(qū)大面積推廣,至今,冷型草的上述優(yōu)勢也是其他地被植物難以比及的。但通過這近二十年來的推廣應(yīng)用,冷型草也有其難以彌補(bǔ)的缺陷。

冷型草是從北美引進(jìn)的地被草種,非本土植物,它需要一個(gè)以海洋性氣候?yàn)橹鞯睦錄龅纳L繁殖環(huán)境,而我國大部分地區(qū)為半干旱季風(fēng)氣候,幾乎沒有具備可繁殖這種草種的地區(qū),又加之我國耕地人均資源少,不可能在本土進(jìn)行冷型草中的種子培育繁殖,冷型草種子全部進(jìn)口,因此,在草坪種子選育方面就很少有針對我國氣候土壤條件具備適應(yīng)性的新品種選育,在我國以及華北及北京周邊種植培育草坪,只能靠不同品種的種子混播來加強(qiáng)其適應(yīng)性;再加之冷型草喜冷涼環(huán)境,其生長最適合的溫度在15～25℃、相對濕度在50%-60%之間,超出這個(gè)溫濕度值范圍對其生長透氣、抗病性等都有很大影響,而每年自6月下旬至8月中旬正是北京的雨季伏天,這段時(shí)間高溫多雨,空氣濕熱,這段時(shí)期如果修剪不及時(shí)或雨后草地排水不暢,草坪極易感染絲核菌、彎孢霉菌,造成草坪大面積斑禿枯死。

冷型草不具備根部匍匐生長扎根的繁殖特性,其根部分蘗新芽的繁殖方式因北京氣候條件限制,分蘗緩慢,可進(jìn)行的分蘗期也短暫,因此要達(dá)到地表覆蓋郁閉的效果,完全靠草皮滿鋪或種子密播,而直接播種施工因其生長周期短,播種前后施工、管護(hù)繁瑣,從黃土到郁閉成坪有一定的時(shí)間周期等原因限制,在鋪種草坪的施工中大多數(shù)采用草皮滿鋪的施工方式。隨著園林綠化工程陸續(xù)上馬,為滿足大量草坪需求,不得不占用耕地,擴(kuò)大草坪生產(chǎn)面積,而我國人均耕地面積少,生產(chǎn)過冷型草坪的土地對土壤破壞性大、板結(jié)嚴(yán)重,很難再復(fù)墾。這不僅造成了用地矛盾,還對環(huán)境有著很大的破壞性。

通過以上對冷型草坪生長繁育的了解,我們不難看出,在園林綠化工程中大量使用冷型草,也會(huì)提高綠化工程的成本,這個(gè)成本的提高不是表現(xiàn)在施工過程中,而是表現(xiàn)在后續(xù)的維護(hù)、養(yǎng)護(hù)過程中:第一點(diǎn),每年自5月中旬至10月中下旬,這段時(shí)間對冷型草坪都要投入大量的人力和機(jī)械設(shè)備對草坪進(jìn)行修剪,修剪間隔期最長不得超過半個(gè)月,短則三、四天就要修剪一次,否則草坪很易染病、變黃、斑禿。第二點(diǎn),北京地區(qū)植物生長季蒸騰量大,而冷型草又不耐旱,因此草坪對水肥需求量大,草地澆水間隔密集,每年還要對草坪進(jìn)行兩次施肥,這對水資源和勞動(dòng)力資源都是一個(gè)不小的浪費(fèi),提高了管護(hù)成本。第三點(diǎn),冷型草使用壽命周期短、易板結(jié)土壤,每間隔6----8年就需要定期更換草坪品種,這就大大提高了冷型草的施工管護(hù)成本。

近些年,北京地區(qū)隨著奧運(yùn)工程的實(shí)施,開發(fā)了大量的具有極佳景觀效果、適宜北京地區(qū)生長且種植養(yǎng)護(hù)成本低廉新品種地被花卉品種,或?qū)υ械谋镜鼗ɑ艿乇黄贩N進(jìn)行了應(yīng)用性的改良,從而極大地豐富了地被層次、豐富了城市綠地的色彩變幻,同時(shí)降低了后續(xù)的維護(hù)養(yǎng)護(hù)成本。

多種地被花卉的開發(fā)利用的成本優(yōu)勢主要體現(xiàn)以下幾點(diǎn):第一,地栽宿根花卉節(jié)約水、養(yǎng)護(hù)成本低,開發(fā)的宿根地被花卉大多數(shù)為本土品種,對氣候、土壤環(huán)境的適應(yīng)性較好,這些花卉品種如月季類、類等,這些花卉耐高溫、耐干旱、抗逆性強(qiáng),開花顏色品種豐富,既有較豐富的色彩搭配,又有層次感,最重要的比起冷型草,無需投入大量的人力設(shè)備進(jìn)行反復(fù)修剪、澆水;這樣就大大節(jié)約了成本。第二,宿根花卉生長繁殖迅速,郁閉覆蓋快,還能再繁殖,這類花卉如萱草類、玉簪類、鳶尾類等,它們不僅花期長,易于養(yǎng)護(hù)管理,更重要的是自身繁殖快,不僅在栽種時(shí)可減少栽植數(shù)量,在進(jìn)入春末后,自身還能分蘗出大量的子株可作為綠化施工材料,用于其他地方的施工。第三,多數(shù)地被花卉花期長、生長期長、植株高度整齊而且冬態(tài)也有較好的觀賞效果,這些花卉如三葉草、各類景天等,白三葉的綠色期比冷型草還較長,而且白三葉或紅三葉生長整齊,無需修剪,在夏季還會(huì)開出白色或淡紅色的整齊花絮,我曾經(jīng)在一處郊野綠地看到一片冬季沒有修剪過的八寶景天,那干枯的傘形花絮和挺直整齊的秸稈狀植株別有一番美感。

結(jié)合上面幾點(diǎn)闡述,從成本控制角度建議:在綠化種植設(shè)計(jì)上宜盡量減少冷季型草坪的用量,增加各種地被植物、宿根花卉的用量,已達(dá)到降低綠化成本,提高綠地觀賞效果的目的的功效。

三、結(jié)論

篇（5）

飲食已成為一門藝術(shù),烹飪的技巧可謂五花八門。好的飲食,講究食材、廚師、時(shí)令,三者缺一不可。而大家熱衷的基金投資與飲食烹飪亦有相通之處。只有像遴選好食材、好廚師、好時(shí)令那樣,精心挑選出好產(chǎn)品、好管理人、好時(shí)機(jī),才能如烹調(diào)出色香味俱全的上等菜肴那樣,贏得良好的長期投資回報(bào)。

“巧婦難為無米之炊”,烹飪第一重要的是什么?就是食材要好。食材如果本身有嚴(yán)重問題,那么再高明的廚師恐怕也沒有回天之力。以常見的紅燒肉為例,要想真正做到甜咸適中、入口即化、滑而不膩,肉質(zhì)的要求可不一般,不是什么品質(zhì)的豬肉都能當(dāng)此重任。基金投資也一樣,成功的第一步就是要選出好產(chǎn)品。好的基金產(chǎn)品,其設(shè)計(jì)應(yīng)適應(yīng)大的經(jīng)濟(jì)趨勢,并能較好把握未來的各類投資機(jī)會(huì),對于老的基金產(chǎn)品,投資者還要審慎考察其過去數(shù)年間的長期投資業(yè)績,看是否具有可持續(xù)性。此外,正如好的菜肴需要符合食客的個(gè)人口味,具備獨(dú)特的產(chǎn)品屬性也很重要,好的基金產(chǎn)品必須與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相吻合。

篇（6）

一、研究背景及研究思路——中小投資者羊群效應(yīng)度量模型設(shè)計(jì)

M2層羊群效應(yīng)程度最高，M1、M3次之，M4層最低。原因主要是M2層專業(yè)知識(shí)投資技巧與 尚有差距，而 層內(nèi)樣本又有著較高的投資積極性。M3、M4中的樣本個(gè)體在金融投資專業(yè)知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)方面較為缺乏，同時(shí)這兩層中的樣本平均收入相對較低，投資偏好也較弱，個(gè)體在基金投資時(shí)呈現(xiàn)出隨機(jī)行走的情況，因而其羊群效應(yīng)的程度較低， M3、M4中的個(gè)體委托他人代為理財(cái)?shù)膬A向較高，其委托投資對象已不屬于 M3、M4層之中，因而需要具體分析。

由模型我們可以得出，各層的羊群效應(yīng)強(qiáng)度依收入的增加而增加，導(dǎo)致此種現(xiàn)象主要是由于隨著投資者收入的增加，其理財(cái)投資偏好不斷增加，同時(shí)對各種投資信息、投資指導(dǎo)的關(guān)注度也大幅度提升，對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度有所減小，導(dǎo)致高收入投資者的盲從性在一定程度上有所增加，然而通過交叉分析我們發(fā)現(xiàn)，高收入者I3中有較大的一部分同時(shí)也是具有叫高學(xué)歷水平和金融投資專業(yè)知識(shí)的樣本，因而對于個(gè)體收入水平與其羊群效應(yīng)程度的關(guān)系還須具體分析。

由結(jié)果我們可以看出，男性、女性羊群效應(yīng)都隨著年齡的增長而有所上升，而男女之間的羊群效應(yīng)差異似乎不明顯，但深入分析各影響因素發(fā)現(xiàn)，影響男投資者羊群效應(yīng)增長的主要原因來自于新聞媒體和專家指導(dǎo)，因此我們在為中小基金投資者提供建議時(shí)，要注意到這種差異有針對性地給出相關(guān)建議。

2.4 中小投資者放棄基金投資因素。 針對“為何放棄基金投資”問題，近半數(shù)的選答是：收益低；另有近1/4原因是不信任市場監(jiān)管，認(rèn)為自身利益難以保障；不信任自身專業(yè)知識(shí)和選擇能力的占比約17%；而認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)問題的僅占14%。這個(gè)結(jié)果說明中國的中小投資者與傳統(tǒng)和普遍的大眾投資者相同，主要著眼點(diǎn)均放在收益上，也側(cè)面認(rèn)同了基金在分散風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。而投資權(quán)益狀況堪憂并對中國市場監(jiān)管信心低下的狀況是目前中國投資者最大的擔(dān)心。而問到“未來是否有意愿進(jìn)行基金投資”時(shí)過半人數(shù)明確表示贊同。這表明基金市場仍有較大成長空間，投資者多持積極觀望態(tài)度。

篇（7）

中圖分類號：F840.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1997年國務(wù)院正式出臺(tái)了《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，即：城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合。但是，由于決定出臺(tái)前已退休職工和在實(shí)施個(gè)人賬戶管理前已經(jīng)參加工作但尚未退休的職工，個(gè)人賬戶中沒有基金積累，同時(shí)國家又沒有對這部分職工賬戶空缺的部分給予補(bǔ)償；另外，為兌付現(xiàn)收現(xiàn)付制下的老職工養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，個(gè)別地方還出現(xiàn)了挪用新職工個(gè)人賬戶繳費(fèi)額的現(xiàn)象。這些問題都導(dǎo)致了相當(dāng)多省市的職工個(gè)人賬戶只是名義存在，實(shí)質(zhì)上沒有基金積累，仍以“空賬”運(yùn)行。這種現(xiàn)狀不論在制度上，還是在未來養(yǎng)老保障中都會(huì)帶來嚴(yán)重的后果。

為了做實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶，國家從2001年起率先在遼寧實(shí)行試點(diǎn)性改革， “在堅(jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的基礎(chǔ)上，調(diào)整和完善城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，實(shí)行個(gè)人賬戶實(shí)賬運(yùn)營，保持企業(yè)繳費(fèi)率水平不變，同時(shí)采取調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)等措施補(bǔ)充社會(huì)保險(xiǎn)基金，不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，不降低離退休人員待遇。”該方案仍堅(jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合，但與1997年的規(guī)定相比，有兩個(gè)突出特點(diǎn)：一是個(gè)人賬戶由空賬變?yōu)閷?shí)賬，二是基金管理由混賬管理改為分賬管理。2006年，國務(wù)院決定把上海、天津、山西、山東、河南、湖北、湖南和新疆列入做實(shí)個(gè)人賬戶的試點(diǎn)省市，八省（區(qū)、市）做實(shí)個(gè)人賬戶實(shí)施方案，方案沿用了“黑吉模式”。方案指出：做實(shí)的個(gè)人賬戶基金與社會(huì)統(tǒng)籌基金實(shí)行分別管理。中央財(cái)政為做實(shí)個(gè)人賬戶補(bǔ)助的資金，由省(區(qū)、市)政府委托全國社會(huì)保障基金理事會(huì)投資運(yùn)營，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)承諾較優(yōu)惠的收益率；中央財(cái)政補(bǔ)助之外的個(gè)人賬戶基金由省(區(qū)、市)按照國家規(guī)定投資運(yùn)營，并負(fù)責(zé)保值增值。由于個(gè)人賬戶基金屬于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)范疇，具有法定強(qiáng)制性，試點(diǎn)省市參加養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的人員必須按工資標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定比例繳納個(gè)人賬戶費(fèi)用，同時(shí)，不參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人員也可自愿選擇繳費(fèi)制度，因此，今后做實(shí)的個(gè)人賬戶基金規(guī)模將越來越大。據(jù)8%的繳費(fèi)率測算，2010年個(gè)人賬戶基金的積累額達(dá)1.5～2萬億元，2020年將達(dá)4.5～6萬億元，2030年將達(dá)10～11萬億元。1由于個(gè)人賬戶基金要等到職工退休后才進(jìn)行支付，因此在長達(dá)20到30年的賬戶管理期內(nèi)，巨額的基金將面臨通貨膨脹、人口老齡化程度的加劇以及基金內(nèi)部管理等方面的諸多風(fēng)險(xiǎn)。為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的按時(shí)足額給付，個(gè)人賬戶基金的管理就必須達(dá)到既要保值又要增值的要求。為實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)要求，部分甚至全部個(gè)人賬戶基金實(shí)行現(xiàn)資組合管理將是必然趨勢。鑒于個(gè)人賬戶基金與作為第二支柱的企業(yè)年金以及第三支柱個(gè)人養(yǎng)老資金風(fēng)險(xiǎn)管理要求的不同，建立和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理制度已經(jīng)迫在眉睫。

一、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營過程中存在問題

（一）部分省份空賬尚未做實(shí)，個(gè)人賬戶基金仍存在缺口。

改革之前，我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)模式是現(xiàn)收現(xiàn)付制，即當(dāng)期退休人員的養(yǎng)老金由當(dāng)期職工繳納的養(yǎng)老費(fèi)支付，屬于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的代際之間轉(zhuǎn)移，不存在個(gè)人賬戶和資金的積累。但隨著我國社會(huì)人口老齡化程度的不斷加深，工資水平的快速提高，傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付制已經(jīng)不能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支的平衡，迫切需要進(jìn)行改革。1997年我國對基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行改革。在舊制度在向 “統(tǒng)賬結(jié)合”的部分積累制轉(zhuǎn)化的過程中，在改革前已經(jīng)退休的職工（即“老人”）的個(gè)人賬戶完全沒有資金積累，改革前已參加工作但未退休的職工（即“中人”）個(gè)人賬戶資金積累不足，國家仍然要按現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)向“老人”和“中人”支付養(yǎng)老金，因此在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌過程中就存在著巨大的轉(zhuǎn)軌成本或稱之為“隱性債務(wù)”。在改革之初的制度設(shè)計(jì)中，這部分轉(zhuǎn)軌成本應(yīng)由社會(huì)統(tǒng)籌基金來支付，但是新制度中的社會(huì)統(tǒng)籌資金與原有的隱性債務(wù)之間存在巨大差額，在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革之后的很長時(shí)期社會(huì)統(tǒng)籌資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支付實(shí)際的需要。而且我國在統(tǒng)賬結(jié)合制度建立之初，就允許統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶可以相互調(diào)劑，這就勢必造成社會(huì)統(tǒng)籌部分透支在職人員的個(gè)人賬戶基金，造成個(gè)人賬戶“空賬”返作的現(xiàn)象。從而使現(xiàn)有職工的個(gè)人賬戶變成了事實(shí)上的空賬，形成了 “名義賬戶”，即個(gè)人賬戶上只有數(shù)字的記錄卻沒有相應(yīng)的實(shí)際的資金，使現(xiàn)行的現(xiàn)收現(xiàn)付與基金積累相結(jié)合的制度仍是現(xiàn)收現(xiàn)付模式，并未形成實(shí)際的基金積累，個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)營當(dāng)然更是無從談起。遼寧作為此項(xiàng)改革的首個(gè)試點(diǎn)省份，目前養(yǎng)老金缺口接近200億元，由此不得不再次挪用個(gè)人賬戶。據(jù)了解，包括吉林、黑龍江、山東、山西、江蘇、河南等13個(gè)省市早被列入個(gè)人賬戶做實(shí)試點(diǎn)的名單，截至去年末，總共累計(jì)做實(shí)個(gè)人賬戶基金1100多億元。不過這一數(shù)字與目前我國個(gè)人賬戶空賬規(guī)模高達(dá)1.3萬億元的傳聞相比，無異于杯水車薪。

（二）基金保值增值的要求與嚴(yán)格的投資渠道限制之間的沖突。

1997年統(tǒng)賬結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立之初,為了保證資金的安全性以及不被挪用，政策規(guī)定, 養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能存到銀行和購買國債,個(gè)人賬戶只按照當(dāng)年一年期銀行定期存款利率記息。這種政策雖然能夠基本保證基金的安全性，但與個(gè)人賬戶基金所期望達(dá)到的收益目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，嚴(yán)重影響了參保人的利益，阻礙了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度長期良性運(yùn)行。個(gè)人賬戶的收益率低下也很難對參保人繳費(fèi)產(chǎn)生激勵(lì)作用。隨著個(gè)人賬戶基金的規(guī)模也越來越大，個(gè)人賬戶基金投資渠道狹窄，收益率過低的問題也逐漸受到關(guān)注。

我國目前對各省積累和做實(shí)的個(gè)人賬戶基金投資有嚴(yán)格限制，僅允許其投資于銀行定期存款和國債，由于投資渠道過于狹窄，導(dǎo)致個(gè)人賬戶投資收益率仍然很低。目前銀行各種存款理財(cái)產(chǎn)品中，五年期人民幣存款利率較高，也僅為3.6％。國債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券。由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用度，因此被公認(rèn)為是最安全的投資工具。其收益一般也比同期銀行存款要高些，但隨著利率體系市場化程度的逐漸提高，國債利率與銀行存款的利差正在逐漸縮小，國債投資回報(bào)率也在不斷下降，因此根據(jù)國際上多個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營制度較為發(fā)達(dá)的國家的經(jīng)驗(yàn)，隨著投資工具種類的增加，個(gè)人賬戶基金投資國債的比重應(yīng)逐漸下降，不再是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金重點(diǎn)選擇的工具。

（三）我國養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶投資管理和監(jiān)督制度存在缺陷。

我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶投資管理制度存在著一些制度缺陷，亟待加以解決和完善。基金投資運(yùn)營的主體非專業(yè)化。由于現(xiàn)行管理模式中是由社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心來承擔(dān)個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)營。由于其大部分的工作人員不具備相關(guān)投資技術(shù)和知識(shí)，缺乏專業(yè)的投資技巧和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，難以承擔(dān)個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營的重任；投資管理過程中存在行政干預(yù)。目前我國目前養(yǎng)老保險(xiǎn)的事務(wù)性管理和個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營均由政府組建的事業(yè)性機(jī)構(gòu)――社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心來承擔(dān)

二、對我國個(gè)人賬戶基金投資管理模式的幾點(diǎn)思考

（一）個(gè)人賬戶基金的投資必須采取市場化運(yùn)營的模式。

由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)按照市場化方式運(yùn)作養(yǎng)老基金，既有利于保證市場的公平性，也有利于提高基金的投資效益。因此個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)營采取市場化運(yùn)營的方式是非常必要的。市場化是指基金運(yùn)營的主體是市場化選擇的結(jié)果，即由養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理人在監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)資格的范圍內(nèi)，通過公開招標(biāo)方式選擇專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)，由其負(fù)責(zé)養(yǎng)老基金的具體投資。選擇在市場中有競爭力的專業(yè)化的金融投資機(jī)構(gòu)來投資運(yùn)營而非政府機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，并且是多家運(yùn)營形成良性競爭而非獨(dú)家壟斷。從而獲得較高的投資收益率，實(shí)現(xiàn)基金保值增值的目的。

（二）基金監(jiān)督機(jī)構(gòu)與管理機(jī)構(gòu)及投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)現(xiàn)分離。

在實(shí)行市場化運(yùn)營的同時(shí)，必須對基金的投資運(yùn)營進(jìn)行有效的監(jiān)管，以控制市場化運(yùn)營所帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，防止參保人的利益受到損失。借鑒各國基金投資運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，建立與個(gè)人賬戶基金市場化投資運(yùn)營相配套的監(jiān)管體系至關(guān)重要。政府機(jī)構(gòu)應(yīng)完善對個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營的監(jiān)管職能。可以由相關(guān)各部門建立獨(dú)立的全國社會(huì)保障基金監(jiān)督管理委員會(huì)，對基金管理機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管。同時(shí)要加快相關(guān)立法工作，并對個(gè)人賬戶基金投資管理的各項(xiàng)有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行明確規(guī)定，嚴(yán)格監(jiān)管其投資行為。

（三）應(yīng)建立最低收益保證制度來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資應(yīng)借鑒國外養(yǎng)老基金入市的經(jīng)驗(yàn)，建立相應(yīng)的補(bǔ)償機(jī)制，要求養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市時(shí)提供最低收益保證，以便規(guī)避基金投資風(fēng)險(xiǎn)。制定的最低收益率要保證基金實(shí)現(xiàn)保值增值的要求。當(dāng)個(gè)人賬戶基金投資管理人不能滿足投資的最低收益要求，就必須用事先所提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)，如果不足就用投資管理人所提取的管理費(fèi)彌補(bǔ)，如果仍然不足應(yīng)用投資管理人的自有資產(chǎn)的一定比例彌補(bǔ)。如果還是不能滿足最低收益要求，那么個(gè)人賬戶基金將用所提取的一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)，該基金管理人將要被清算，取消養(yǎng)老基金投資管理人的資格，政府應(yīng)充當(dāng)最后擔(dān)保人，使用財(cái)政收入來彌補(bǔ)。

養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革和完善是牽一發(fā)而動(dòng)全身的系統(tǒng)工程，是市場經(jīng)濟(jì)的“減震器”、社會(huì)公平的“調(diào)節(jié)器”、廣大勞動(dòng)者的“安全網(wǎng)”。建立和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資管理制度是一項(xiàng)利國利民的制度，它能夠緩解人口老齡化給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來的壓力，是解決巨大的養(yǎng)老基金缺口的一個(gè)重要措施，更是增加基金的保值增值能力，增強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)制度的自我平衡能力和勞動(dòng)者自我保障能力的需要。

（作者：侯鳳石，內(nèi)蒙古大學(xué)公共管理學(xué)院勞動(dòng)與社會(huì)保障專業(yè)09級本科；侯瑩石，內(nèi)蒙古大學(xué)哲學(xué)學(xué)院哲學(xué)專業(yè)11級本科）

參考文獻(xiàn)：

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[3]董克用.中國養(yǎng)老保障制度改革.中國發(fā)展出版社2002

篇（8）

所謂一筆保本，就是當(dāng)有一筆無需在一二年中動(dòng)用的資金，準(zhǔn)備做一次性投資時(shí)，首選保本的標(biāo)的。以筆者推薦的兩組全球模擬投資組合看，即使是波動(dòng)性極小的富達(dá)全天候領(lǐng)航基金，半年多也虧了1％左右，雖說不多，但總是虧損的。因此，在這樣的年份中，一筆性的投資，首先是保本，然后才是盈利。這也符合巴菲特的理財(cái)真諦。目前，香港基金界已經(jīng)像2000年遇上網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅時(shí)一樣，根據(jù)市場情況，正在不斷推出保本基金。這類產(chǎn)品一來不收認(rèn)購費(fèi)，二來虧損能保本，有盈利能分紅，三來還能派息，值得初涉海外市場的投資者一試。

為便于投資者買賣這類基金，以香港市場剛剛上市的比聯(lián)臺(tái)灣動(dòng)力保本基金作一剖析。該基金由比聯(lián)資產(chǎn)管理推出，比利時(shí)聯(lián)合銀行擔(dān)保，投資期限兩年，屆時(shí)100％本金保證回報(bào)，同時(shí)，還有第一年保證派息。該基金用兩種貨幣投資，美元和澳元，美元保證派息為1.5％，澳元為9％。該基金投資于摩根士丹利臺(tái)灣指數(shù)，這一指數(shù)目前由123只股票構(gòu)成，其中科技、工業(yè)和金融為持股前三位。在兩年投資期間中，這一指數(shù)上漲，基金投資者就可分享相應(yīng)比例的收益，如下跌則不受損失，完全保本。也就是說，漲有份，跌無損，有派息。買入這類基金，最壞的投資結(jié)果就是摩根士丹利臺(tái)灣指數(shù)，在兩年中只跌不漲，投資美元的，在保本的基礎(chǔ)有1.5％收益，投資澳元的，保本后還有9％的收益。假如這一期間，美元或澳元對人民幣升值，還有相應(yīng)的匯率收益。

篇（9）

飲食早已成為一門講究烹飪之道的藝術(shù)，深為當(dāng)今許多都市人所癡迷。烹飪的技巧可謂五花八門，但好的飲食烹飪說到底都萬變不離其宗：食材、廚師、時(shí)令，三者缺一不可。世間大道多有相通之處，基金投資與飲食烹飪亦可觸類旁通――只有像遴選好食材、好廚師、好時(shí)令那樣，精心挑選出好產(chǎn)品、好管理人、好時(shí)機(jī)，才能如烹調(diào)出色香味俱全的上等菜肴那樣贏得良好的長期投資回報(bào)。

食材＝基金產(chǎn)品

“巧婦難為無米之炊”，烹飪第一重要的是食材要好。如果食材本身有嚴(yán)重問題，再高明的廚師恐怕也沒有回天之力。以常見的紅燒肉為例，要想真正做到甜咸適中、入口即化、滑而不膩，肉質(zhì)的要求可不一般。基金投資也是一樣，成功的第一步就是要選出好產(chǎn)品。一只好的基金產(chǎn)品，其設(shè)計(jì)應(yīng)適應(yīng)大的經(jīng)濟(jì)趨勢，并能較好地把握未來的各類投資機(jī)會(huì)。對于老的基金產(chǎn)品，還要審慎考察其過去數(shù)年間的長期投資業(yè)績?nèi)绾危欠窬哂锌沙掷m(xù)性。

此外，正如好的菜肴需要符合食客的個(gè)人口味，具備獨(dú)特的產(chǎn)品屬性也很重要，好的基金產(chǎn)品必須與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相吻合，適合自己的才是最好的。

廚師＝基金管理團(tuán)隊(duì)

備齊了新鮮豐富的合適食材，沒有好廚師的傾力“掌勺”，美味佳肴可不會(huì)自動(dòng)生成。同理，基金產(chǎn)品發(fā)行完成后，基金管理團(tuán)隊(duì)的投資能力、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)就成為能否取得良好業(yè)績的關(guān)鍵。川菜講究“麻辣酸香、油重味濃”；浙菜講求“清、香、脆、嫩、爽、鮮”；徽菜則講究“重油重色、原汁原味”……再好的廚師，也很難“菜系”樣樣精通。投資也是這樣，有人擅長趨勢分析，有人精于個(gè)股挖掘，而有人在固定收益領(lǐng)域有所專長。相比于個(gè)人投資的單打獨(dú)斗，基金投資便具備了團(tuán)隊(duì)配合上的整體優(yōu)勢。

選基金管理人就是在選基金公司，投資者要注意研究同一公司基金的整體表現(xiàn)。單個(gè)基金業(yè)績的短期漲跌有很多偶然因素，但一家公司旗下的多只基金如果在較長時(shí)期內(nèi)的排名都相對領(lǐng)先，就說明這家公司的投資研究水平整體較高，管理機(jī)制和投資決策流程相對更加嚴(yán)密完善，其業(yè)績具備長期可復(fù)制性，更值得看好。

篇（10）

基金公司在發(fā)行新產(chǎn)品時(shí)也非常了解投資者的心理，不少公司為了滿足投資者的需要，開始加大基金定投的推出力度。

《投資者報(bào)》提示，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，基金定投的確是一種可行的投資方式，基金投資者可以在不斷推出的基金定投升級服務(wù)中選擇適合自己的產(chǎn)品；同時(shí)，也要把握基金定投的要訣。

不能中斷基金定投

基金定投有很多優(yōu)勢，積少成多、聚沙成塔、自律投資、戰(zhàn)勝通脹等等，這些都和市場現(xiàn)狀的關(guān)系不是很大，但有一點(diǎn)和市場的表現(xiàn)緊密相連，那就是平滑成本。

大部分投資者在市場行情火熱的時(shí)候，大量買入基金，即便在做基金定投時(shí)也是這樣；相反在市場低迷時(shí)，謝絕股票型基金，甚至連原有的基金定投也暫停。

這樣做的結(jié)果就是，基金定投平滑成本的作用只是讓成本越來越高；當(dāng)然這里并不是要告訴投資者，在基金上漲的時(shí)候就可以暫停基金定投。

我們想說的是，真正的平滑成本是在市場低迷時(shí)，要堅(jiān)持基金定投。

市場大幅下跌，大部分基金定投的投資者可能出現(xiàn)了不同程度的虧損，產(chǎn)生悲觀情緒在所難免，對基金定投的財(cái)富效應(yīng)也開始產(chǎn)生懷疑。

但事實(shí)上，當(dāng)前市場回調(diào)至2600點(diǎn)，正好為基金定投帶來了平滑成本的一次良機(jī)。

基金定投往往有長遠(yuǎn)的投資目標(biāo)，投資過程中凈值降低并不是壞事，相反還是好事，因?yàn)檫@樣可以攤低成本。

基金定投不斷升溫

今年以來，市場基金發(fā)行再度遇冷，這和市場方向不明有直接關(guān)系，這點(diǎn)基金公司非常清楚。

基金公司的戰(zhàn)略營銷重點(diǎn)發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)移，開始轉(zhuǎn)向基金定投市場。近期市場再度探底，“基金定投”市場卻熱鬧非凡。一些基金公司的銷售渠道不僅將基金定投范圍擴(kuò)大，還紛紛將費(fèi)率優(yōu)惠升級。

從一些代銷基金產(chǎn)品的銀行網(wǎng)站不難發(fā)現(xiàn)，不僅基金定投產(chǎn)品今年以來大幅增加，而且開始大打費(fèi)率優(yōu)惠牌。

此前，基金的費(fèi)率優(yōu)惠活動(dòng)無論是四折還是六折，均將基金定投排除在外。而現(xiàn)在代銷基金的銀行網(wǎng)站上，類似基金定投費(fèi)率八折優(yōu)惠的宣傳，越來越多。

基金定投主題也越來越豐富，逐漸形成了基金定投向主題化和品牌化發(fā)展的趨勢，有些定投走出了人性化的情感路線。

以易方達(dá)推出的“簡單?愛”基金定投活動(dòng)為例，“簡單?愛”倡導(dǎo)投資和生活可以簡單一些，對自己和他人多一份關(guān)愛，對未來生活多一份承擔(dān)與責(zé)任。而要實(shí)現(xiàn)簡單、關(guān)愛、承擔(dān)與責(zé)任，從基金公司專業(yè)理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗o自己或他人做份基金定投是一種簡單易行的方式。

近期該基金的定投活動(dòng)還在不斷升級，從以子女為對象升級至為自己養(yǎng)老定投。

此外，華夏基金的“夢想成真”定投計(jì)劃、工銀瑞信基金的“圓夢計(jì)劃”和廣發(fā)基金的“我愛我家”也都很具代表性。

基金定投的技巧

盡管基金定投市場越來越受基金公司和投資者的重視，但在選擇定投產(chǎn)品時(shí)，不少投資者還是存在一些困惑。

基金定投有很多大一統(tǒng)的技巧，每家基金公司都在宣講，如基金定投“宜早不宜遲”，因?yàn)闀r(shí)間是有價(jià)值的，并且復(fù)利的威力是巨大的；又如基金定投一定要有恒心，有專家統(tǒng)計(jì)，堅(jiān)持5年的基金定投，基本上沒有賠錢的可能，并且收益率一般都能戰(zhàn)勝通貨膨脹。

這里要和投資者交流兩個(gè)問題，一是選擇主動(dòng)型基金定投還是被動(dòng)型基金定投；二是大資金和小資金定投的區(qū)別。

顯然，從基金定投的常見的優(yōu)點(diǎn)看，主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金定投沒有太大區(qū)別。

但是從長期來看，區(qū)別很大，對于選擇單一基金進(jìn)行定投的投資者，宜選擇主動(dòng)管理型基金進(jìn)行定投。

歷史數(shù)據(jù)表明，指數(shù)基金在上漲的時(shí)候往往表現(xiàn)良好，在下跌的時(shí)候，也常因?yàn)闈M倉位居跌幅榜首，從較長一段時(shí)間來統(tǒng)計(jì)業(yè)績，指數(shù)型基金的收益率基本上和指數(shù)的漲幅相當(dāng)。