貸款經營分析匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇貸款經營分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

住房反向抵押貸款，也就是通俗意味上的“以房養(yǎng)老”。其思想最早發(fā)源于400多年前的荷蘭，其主要做法是：年輕人分期購買老年人的住房，并且將住房免費提供給老年人居住，直至老年人去世。后來隨著金融市場與金融機構的發(fā)展與創(chuàng)新，反向抵押貸款逐漸走上了金融市場的大舞臺，也有了較為規(guī)范的定義。自20世紀20年代末，英格蘭首先提出一種房產價值反轉的金融工具，到1961年美國首次出現真正意義上的反向抵押貸款，直至2003年我國房地產經營者引入這一業(yè)務。反向抵押貸款業(yè)已成為一種填補養(yǎng)老市場的有效金融工具，并且給金融機構也帶來了較豐厚的利益。

那么，面對巨大的優(yōu)勢與豐厚的回報，我國在開展住房反向抵押貸款業(yè)務時所面臨的風險是我們所要理清的首要問題。本文將基于風險因素的分析，就我國經營住房反向抵押貸款業(yè)務進行進一步的研究。

一、基于市場層層面風險研究

1.房產價格波動風險

房屋價格風險是在經營住房反向抵押貸款業(yè)務時所要面臨的首要風險，其所指的是由房價的不確定性給經營者帶來的風險。例如房價下跌，使得房屋最后的價值不足以償還經營者付給借款人的本息總和。而這些貸款通常情況下是無追索權的，也就是說，經營者在期限到期后不得向借款人索取風險補償。當這樣的情況出現時，經營者將遭受巨大的損失。

我國的商品房銷售價格自1999年以來不斷攀升。并且，自2006年以來，全國房屋價格增長率出現了較大的波動，這與宏觀經濟、房屋供求關系、土地資源、消費指數等因素的影響密不可分，作為對房產價值極為敏感的住房反向抵押貸款業(yè)務，及其微小的變化都會給經營者帶來巨大的總體房屋價值風險。

除此之外，房屋價值風險還存在個別風險，即個別房屋因為位置環(huán)境、房屋結構、修繕保護等因素，影響房屋最終的價值。這些都是在經營這一業(yè)務時必須考慮的風險。

2.利率風險

與正向抵押貸款業(yè)務相似，經營反向抵押貸款業(yè)務也面臨著利率風險。也就是說，隨著房屋產權的轉移，不但房屋的價值隨著市場的波動，反向抵押貸款的余額也也會隨之時間的推移增加。隨著時間的不斷增加，房產價格增加，如果時間足夠長，貸款余額增加值將會大于房屋價值的增加值，那么利率越高，貸款余額高出房屋價值的部分就越多。

以上分析是普遍意義下的利率風險，那么不同的支付形式對風險的影響也不相同。利率的風險程度不僅與貸款發(fā)放形式是一次性支付和分期支付有關，還與反向抵押貸款固定利率還是可調利率有關。一次性支付的風險大于分期支付；而分期支付的情況下，固定利率的風險又大于可調利率。

3.流動性風險及其規(guī)避

從性質上來說，住房反向抵押貸款是一種長期的消費貸款，這就要求經營者必須有長期穩(wěn)定的資金為借款人提供持續(xù)的貸款支持。

首先，當經營機構不能以及時以合理價格取得資金來償還其債務時，即其資產結構中中長期貸款比重過高，現金等不足以支付向借款人的新貸款，那么經營機構便陷入了嚴重流動性風險，甚至可能引發(fā)破產。其次，雖然從歷史數據來看我國房地產價格有持續(xù)增值的趨勢，但是由于房地產與其他商品不同，其變現能力不強，并且我國的大多城市房屋產權屬于公共財產，而私人只擁有70年的使用權，城鎮(zhèn)大部分房屋并不能當做私有地產進行處置。而且我國的二手房市場發(fā)展也不健全、不規(guī)范，同樣提高了這一業(yè)務的交易成本，也導致了抵押品變現能力變弱。以上都必將給房屋的變現能力和增值帶來阻礙。

二、基于社會層面的風險研究

1.道德風險及逆向選擇風險

道德風險在一般意義上來說，指的是由于信息不對稱而引發(fā)的價值損失。具體到反向抵押貸款業(yè)務中主要指房屋維修風險及借款人長壽風險。

房屋維修風險方面，借款人是否有意愿維護修繕房屋，取決于借款人維護房屋后所得效用是否大于花費的成本。若效用大于成本，則產生反道德風險，借款人對于房屋的維護將大于經營者的預期；若效用小于成本，則產生道德風險，借款人對于房屋的維護將達不到經營者的預期。長壽風險方面，在反向抵押貸款中，借款人和經營者都面臨著信息不對稱的風險。經營者即貸款人，在進行老年人壽命預期預測時，不能詳細了解老年人的身體狀況，只能采用生命表的平均壽命進行貸款期限的預期。借款人預期壽命越長，貸款的期限就越長，總貸款額度就越高，貸款人面臨的風險就越大。

由于以上信息不對稱產生的問題，也就會產生由道德風險引發(fā)的逆向選擇風險。例如，借款人為了能夠辦理業(yè)務，會隱瞞自己實際的情況。但真正身體狀況不佳的老年人卻不會選擇反向抵押貸款。經營者想要獲得全部的信息需要花費較高的費用成本，因此如果借款人刻意作假，那么這些信息將無法掌握齊全。因此，經營這一業(yè)務時必定會遭受一定損失。

2.需求不足風險

需求不足風險，顧名思義，即開展這一業(yè)務由于各方面因素的影響而導致的產市場需求不高，符合條件的潛在借款人的購買意愿并不強烈。由于這一業(yè)務的開辦必須要以“大數定律”為根據，才能更好的規(guī)避風險，那么需求不足風險，也是阻礙其在我國發(fā)展的重要原因之一。

與國外發(fā)展到一定階段的需求風險不同，我國的需求不足風險主要集中在觀念上的問題。首先，“養(yǎng)兒防老”觀念根深蒂固。對國人來說，贍養(yǎng)父母是兒女應盡的義務，而反向抵押貸款提出的“第三方養(yǎng)老”模式，不僅老人很難接受，其子女也會因為可能面臨的輿論譴責。第二，受傳統文化影響，我國老年人傾向于把房屋作為遺產留給后代，而反向抵押貸款的實施會有可能損害兩代人之間的感情。第三，我國老年人消費觀念非常淡薄，即便是很多家庭收入頗高的老年群體依然堅守基本的溫飽生活，這與反向抵押貸款業(yè)務倡導的高品位高質量的老年生活消費觀格格不入。最后，由于目前國內老年人基本上受教育程度都不高，這在一定程度上影響了其認知接受能力。老年人普遍對于新事物基本上持回避態(tài)度，這就產生了“金融排斥”中的“自我排斥”，同樣也給這一業(yè)務的推廣帶來了需求不足的風險。

三、風險規(guī)避的綜合性措施

經過以上風險因素的分析可以發(fā)現，我國在經營反向抵押貸款的不確定因素還很多，反向抵押貸款的風險是客觀存在的、不容忽視的。因此，如何在事前、事中、事后進行風險防范，是此項業(yè)務能不能順利開展的關鍵。

基于對反向抵押貸款本質屬性的判斷，我國學者將風險的規(guī)避措施主要分為兩大類：貸款風險控制及貸款財務處理。貸款風險控制主要有風險回避和風險轉移，而財務處理是指風險自留和風險補償。風險回避和轉移是最有效的風險控制手段，保險是風險轉移最常用的手段。風險自留和補償是指銀行主動承擔一定的風險損失，并設立風險損失補償準備基金制度對風險損失進行財務處理。由于反向抵押貸款周期長、金額大，風險因素總體較多，因此貸款方較少采用這種方式。

就我國目前的情況來看，反向抵押貸款的風險主要集中在市場和社會兩個層面。那么風險規(guī)避的中心環(huán)節(jié)就集中在擴大市場需求、建立完善的信用體系，加強貸款保險制度的建立、加強與政府之間的合作等方面。只有對風險規(guī)避的中心環(huán)節(jié)加大開發(fā)力度，并結合適當的規(guī)避措施，才能更好的防范風險，為我國開展住房反向抵押貸款業(yè)務提供更大的可能性。

參考文獻：

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[3]游娜.商業(yè)銀行可否推行反向抵押貸款[J].現代商業(yè)銀行.2003.4：PP.38-39.

篇（2）

小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人以及其他社會組織投資設立的，不吸收公眾存款，主要從事小額貸款業(yè)務的信貸機構。它的產生與發(fā)展，引導和鼓勵了一部分民間資本從地下活動走向陽光操作，參與和支持了地方經濟的運行與建設，并為我國的金融市場注入了新的生機和活力，邁出了構建多層次金融體系的新路子，同時為緩解一部分中小企業(yè)、微型企業(yè)、個體經營者、農戶以及自然人客戶的融資難問題，助推經濟增長，促進勞動就業(yè)，普惠中小企業(yè)，構建和諧社會發(fā)揮了積極而富有成效的作用。然而小額貸款公司由于其自身性質的特殊性、業(yè)務范圍局限性和客觀環(huán)境的非兼容性，加之銀行業(yè)與之合作尚有一定的條件約束，使其在成長過程中必然伴隨著一些實際困難和問題，需要加以重視和解決。（文中的有關數據以江蘇省的農村小額貸款公司發(fā)展情況為例）

1.近幾年小額貸款公司的運行成效

1.1引導民間資本規(guī)范經營，業(yè)務運作規(guī)模不斷擴大

自2005年我國的第一家農村小額貸款公司在山西省興辦以來，經過了近7年時間的發(fā)展，全國的農村小額貸款公司的總數量持續(xù)上升，業(yè)務的覆蓋面不斷擴大，社會的影響力逐步增強。僅以江蘇省為例，該省2008年7月份成立了第一家農村小額貸款公司，截止2012年2月份，該省的小額貸款公司已經發(fā)展到420家，其中農村小額貸款公司390多家，科技小額貸款公司20多家，覆蓋了全省近300個鄉(xiāng)鎮(zhèn)和部分城市郊區(qū)的涉農街道，3年多累計發(fā)放貸款2600多億元，貸款余額已近1000億元，業(yè)務總量已占到了全國小額貸款公司經營總規(guī)模的四分之一。小額貸款公司的發(fā)展，不僅在全省范圍內進行了大膽地普及推廣和嘗試，而且有效地引導了一部分民間資本通過規(guī)范經營走向陽光操作，同時在一定程度上發(fā)揮了民間資本支持實體經濟發(fā)展的作用，有效地緩解了一部分中小微型企業(yè)和農戶的融資難問題。目前，該省有56家民營企業(yè)排居在全國的民營企業(yè)500強之中，其中有27家企業(yè)作為發(fā)起人成立了小額貸款公司，個體、分散的民間資本通過這種有效方式的集聚，較好地發(fā)揮了服務社會、眾人共享的催化作用。

1.2貸款發(fā)放的靈活分散，發(fā)揮了信貸盲區(qū)的補充作用

從小額貸款公司已經發(fā)放的貸款情況看，其主要對象是面向“三農”和中小型、微型企業(yè)，以及廣大的個體生產經營者，而這正是各家銀行都說給予支持但又力度不大，或是一時難以落實到位的信貸盲區(qū)的貸款客戶。由此看出，小額貸款公司的產生，有效地彌補了這一金融服務的真空層面。目前該省已先后支持了10萬多農戶和相當數量的中小型、微型企業(yè)，充分體現了小額貸款公司“貼近小客戶，服務千萬家”的正規(guī)金融信貸業(yè)務補充和助推地方經濟有效運行的職能作用，其投資主體的多元化、業(yè)務定位的差異化、客戶服務的便利化、貸款利率的市場化特點，正在順應著眾多的中小微型企業(yè)、個體經營者以及廣大農戶的業(yè)務需要，較好地發(fā)揮了“小額、分散、快捷”的業(yè)務特色優(yōu)勢，走出了一條小額貸款公司“江蘇模式”的新路子。

1.3遍及城鄉(xiāng)的機構布局，形成了普及民眾的服務體系

根據該省人民政府金融辦公室的發(fā)展規(guī)劃，農村小額貸款公司的機構設置，要分布到全省的每一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，要惠及到廣大中小型、微型企業(yè)和城鄉(xiāng)居民。其業(yè)務觸角要延伸到金融機構沒有覆蓋的廣大鄉(xiāng)村和邊遠社區(qū)，就是要把有效的資金服務到急需幫助的中小企業(yè)和農戶、居民手中。為此，該省金融辦提出經濟發(fā)達地區(qū)的企業(yè)要到經濟欠發(fā)達、不發(fā)達地區(qū)設置小額貸款公司，江南地區(qū)經營效益好、運行規(guī)范的小額貸款公司要到蘇北欠發(fā)達地區(qū)去增設分支機構，發(fā)揮好資金的跨區(qū)域“輸血、造血”功能，成為當地農村金融體系中一支很有生命力和深受中小、微型企業(yè)和廣大農戶歡迎的信貸補充力量。

1.4簡明快捷的業(yè)務處理，有效釋放了助推經濟的能量

相比于銀行而言，小額貸款公司的業(yè)務流程較為簡潔明了。在業(yè)務流程的設計上，每筆貸款的處理也劃分了前臺調查和后臺審查，但在具體操作上卻采用后臺前移的方法，前、后臺信貸人員一起到客戶單位去進行貸前調查。如遇特殊客戶和特殊業(yè)務時，公司的決策崗人員也會一起到客戶單位去進行現場調查，現場議定貸款的可行性，具體分析實際情況，以最短的時間給客戶一個貸與不貸的明確答復，極大的方便了廣大客戶的業(yè)務需求，創(chuàng)出了小額貸款公司的業(yè)務特色，深受廣大貸款客戶的歡迎，較好地發(fā)揮了小額貸款助推地方經濟發(fā)展的促進作用。

篇（3）

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（2）-0079-04

一、問題的提出

長期以來，農戶貸款難問題一直是制約農村金融發(fā)展的一個瓶頸，其關鍵因素之一就是農戶缺少法律允許范圍內可供抵押的財產。近年來，有關部門和地方在探索并化解農民貸款難、抵押難的實踐中，積極推行農村土地承包經營權抵押貸款試點工作。1其中，青海省以牧區(qū)草場承包經營權流轉為契機，積極探索創(chuàng)新農村金融制度，推進城鄉(xiāng)金融統籌發(fā)展，草場承包經營權抵押融資成為了新時期金融支持牧區(qū)經濟發(fā)展的核心。而開展草場承包經營權抵押融資有利于激活牧區(qū)沉睡的資產、豐富牧區(qū)融資渠道、滿足牧民金融需求，是解決牧民貸款難問題的有效渠道。為此，青海省陸續(xù)出臺了一系列支持農牧區(qū)草場承包經營權流轉的政策。

寧夏、湖北、河南、貴州和重慶等省（市、區(qū)）的部分地區(qū)已進行了試點工作。國內眾多學者對土地承包經營權抵押貸款問題也進行了諸多研究。周振海（2009）認為作為金融抵押資產，土地承包經營權對加快農村土地規(guī)模經營、引導土地流轉價格和規(guī)范土地流轉行為具有重要的現實意義。劉璐筠、馮宗容（2010）認為我國推行農地抵押貸款制度滿足了拓寬農業(yè)生產融資渠道的需要、有利于促進農業(yè)生產專業(yè)化、現代化和市場化進程、符合解放農民和發(fā)展非農產業(yè)的要求、有助于進一步穩(wěn)定和發(fā)展農地承包經營制度。郭路明、蒲春玲等（2013）認為農地承包經營權抵押有利于提高農業(yè)生產水平、有利于農村金融業(yè)務發(fā)展、符合市場經濟發(fā)展的客觀需求。此外，還有部分學者就農民抵押土地承包經營權的影響因素進行了實證分析。劉盈、申彩霞（2010）以重慶開縣、忠縣為例，根據實地調查數據，運用二項分布的Probit模型分析了影響農戶農地抵押貸款的因素，結果表明：耕地面積、經濟活動類型對農戶農地抵押融資意愿的影響力最大。劉婷婷、劉鐘欽（2013）從農民抵押貸款的需求角度出發(fā)，采用二項分布的Logit模型，結合遼寧、河南兩省237個樣本農戶的統計數據，實證分析了農戶個人特征、家庭特征和社會經濟環(huán)境特征共13個變量對農民農地抵押貸款意愿的影響。

綜合整理現存的相關文獻后可以發(fā)現，目前理論界主要是對農民抵押土地承包經營權意愿的影響因素進行了實證研究，具有一定的說服力，但對于牧民抵押草場承包經營權意愿的影響因素的專門研究還很少。鑒于此，2014年6月人民銀行海南藏族自治州中心支行對轄區(qū)5個縣的253戶牧戶進行了專題調研，旨在了解影響牧民草場承包經營權抵押貸款需求意愿的因素。本文擬從經濟學中傳統的供求分析出發(fā)，通過構建Logit模型，分析相關數據，試圖發(fā)現影響牧民抵押草場承包經營權意愿的主要因素，從而為制定相關政策提供理論依據。

二、數據描述與變量設定

（一）數據描述

本文的調查數據涵蓋了青海省海南州5個縣、20個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，調查對象為這些區(qū)域內隨機抽取的253戶牧戶，共涉及農牧區(qū)家庭人員1015人。調查主要采取了隨機抽樣法、觀察法、問卷調查法以及深度訪談等方法。在調查過程中，總共發(fā)放問卷997份，問卷收回率為100%。經重新整理后，最終確定樣本總數為986人，其中有效樣本數為983人，樣本有效率為99.70%。

（二）變量設定

1、因變量的設定。本文將牧民是否愿意抵押草場承包經營權設定為因變量。牧民是否愿意抵押草場承包經營權獲得貸款是牧民主觀意愿的反映，筆者將它作為因變量，進而考察不同因素對牧民抵押草場承包經營權意愿的影響。在隨機抽取的牧戶樣本中，牧民對于抵押草場承包經營權的意愿或是愿意，或是不愿意。因此，因變量是一個二分變量。本文將“愿意抵押草場承包經營權”的因變量設值為“1”，將“不愿意抵押草場承包經營權”的因變量設值為“0”。

2、自變量的設定。根據既有的研究成果，本文將影響牧民抵押草場承包經營權意愿的因素歸納為內部因素和外部因素。內部因素包括個人特征和家庭特征。外部因素主要指牧戶的社會經濟環(huán)境。本文結合問卷調查結果，將影響牧民抵押草場承包經營權意愿的個人特征歸納為性別、年齡、受教育程度和是否有外出打工經歷，分別設為X1～X4;家庭特征歸納為距鄉(xiāng)鎮(zhèn)距離、是否愿意進行草場流轉、家庭收入在本村處于什么水平、是否以養(yǎng)殖業(yè)作為收入的最主要來源、目前是否有借債和是否愿意用草場承包經營權抵押方式獲得貸款，分別設為X5～X11;外部因素歸納為對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度和目前是否愿意抵押更多的承包草場，分別設為X12～X13，如表1所示。

三、模型構建與結果分析

（一）Logit模型構建

基于變量的設定，本文擬構建一個二項邏輯回歸模型，又稱為Logit模型，對影響牧民抵押草場承包經營權意愿的因素進行計量分析。因變量為0～1型二分變量，“1”表示“牧民愿意抵押草場承包經營權”，“0”表示“牧民不愿意抵押草場承包經營權”，解釋變量為性別、年齡、受教育程度、是否有外出打工經歷、距鄉(xiāng)鎮(zhèn)距離等X1～X13共13個變量。Logit是概率單位模型，可以分析具有不同特征的牧民愿意或不愿意抵押草場承包經營權獲得貸款的概率，分析什么樣的牧民抵押草場承包經營權的意愿更強。Logit模型的具體形式如下：

Logit（P）=b0+b1x1+???+bpxp （1）

由于因變量是二分類變量，Logit回歸模型的誤差項應服從二項分布，而不是正態(tài)分布。因此，該模型不適合使用最小二乘法進行參數估計，而應用最大似然法。

（二）計量結果分析

從估計結果看，模型整體擬合效果良好，檢驗基本可行，如表2所示。模型如下：

Y=-4.272+3.277X1-0.133X2+0.091X3+0.712X4-0.208X5+0.470X6+2.020X7-0.375X8

+0.520X9-1.356X10+1.660X11+0.281X12+1.673X13

對影響牧民草場承包經營權抵押意愿的因素分析如下：

1、牧民個人特征變量。在牧民個人特征變量中，性別與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，表明男性較女性更愿意抵押草場承包經營權獲得貸款。年齡與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，表明隨著牧民年齡的增長，選擇草場承包經營權抵押貸款的意愿減弱，這符合生命周期理論的客觀規(guī)律，牧民的年齡越大，其對草場的依賴程度越明顯，傳統的保守思想使他們不愿意冒險用最后的生活保障進行抵押貸款。受教育程度與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，表明牧民受教育程度越高，他的眼界和見識也就越廣，也就有更多去大城市就業(yè)的機會和創(chuàng)業(yè)的技能，從事牧業(yè)生產的可能性也就越小，因此選擇草場承包經營權抵押貸款的意愿就越強。是否有外出打工經歷與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，這說明在其他條件不變的情況下，有外出打工經歷的牧民更愿意選擇草場承包經營權抵押貸款，這可能是因為有過打工經歷的牧民見多識廣，接受新鮮事物的能力強，因此更容易接受新的政策和法規(guī)。

2、牧民家庭特征變量。在牧民家庭特征變量中，距鄉(xiāng)鎮(zhèn)距離與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，表明牧民家距鄉(xiāng)鎮(zhèn)距離越近，牧民獲取消息越靈通，接受新鮮事物的能力越強，因此選擇草場承包經營權抵押貸款的意愿就越強。承包的草場面積與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，說明牧民的草場面積越大，其邊際交易成本越低，進而牧民抵押草場的意愿就越強。是否愿意進行草場流轉與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，這可能是因為愿意進行草場流轉的牧民更具有冒險精神，因此更容易接受與利用新的制度安排。家庭收入在本村所處的水平與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，即收入水平越低的牧民更愿意抵押草場獲得貸款，這主要是因為海南州所轄5個縣均屬于貧困地區(qū)，大多數牧民正處于貧困邊緣或已陷入貧困之中，收入水平普遍不高、還款能力較弱，因此在缺少抵押物向銀行告貸無門的情況下，其更愿意利用草場來進行抵押獲得貸款，進而解決基本生存問題。是否以養(yǎng)殖業(yè)作為收入的最主要來源與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，這主要是因為牧民長期受藏族特殊生產生活方式的影響，大多數牧民從事養(yǎng)殖業(yè)，其在進行牛羊育肥的過程中需要投入大量資金，為解決農戶小額信用貸款難以滿足其進行規(guī)模化生產的大額資金需求的問題，牧民更愿意用草場經營權作為抵押從銀行獲得較大額度的貸款。目前是否有借債與牧民抵押草場的意愿呈負相關關系，表明有借債的牧民在未還清上一筆貸款的情況下對抵押草場承包經營權的態(tài)度更為謹慎，這符合理性經濟人的客觀規(guī)律。是否愿意用抵押方式獲得貸款與牧民的抵押意愿呈正相關關系，這說明愿意用抵押方式獲得貸款的牧民相對更具有冒險精神，更愿意接受新生事物，因此也更容易接受新制度。

3、社會經濟環(huán)境特征變量。在社會經濟環(huán)境特征變量中，牧民對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度與牧民抵押草場的意愿呈正相關關系，表明牧民對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度越高，其抵押意愿也就越強烈，這可能是因為一旦國家出臺相關政策，牧民可以從中獲得實惠，進而促進其抵押意愿。目前是否愿意抵押更多的承包草場與牧民的抵押意愿呈負相關關系，這與近年來海南州實施草原生態(tài)獎補政策密切相關，在這項政策的影響下，牧民會認為抵押更多的草場會影響政府對其草場的獎補金額，因此就不愿意抵押更多的草場。

四、結論與建議

（一）結論

綜上所述，牧民個人特征變量、牧民家庭特征變量和社會經濟環(huán)境特征變量都在不同程度上影響著牧民對草場承包經營權的抵押意愿，其中牧民年齡、受教育程度和對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度這3個變量對牧民抵押草場承包經營權意愿的影響較大，影響程度均在70%以上，且影響力排序為：牧民受教育程度>牧民年齡>牧民對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度。

（二）政策建議

基于上述實證結果，本文得出以下政策啟示：

1、宣傳為先。結合本次實地調查，我們發(fā)現大多數牧民對金融政策不甚了解，尤其對于抵押貸款政策更是知之甚少，在對其進行了簡要的政策講解之后，牧民對草場承包經營權抵押貸款的理解程度有所提高，大部分牧民表示愿意向銀行抵押草場承包經營權獲得貸款，這也僅限于本次調研區(qū)域，而其他牧民的情況并不在本次調研掌握范圍內。因此，現階段加大政策宣傳力度是牧民草場承包經營權抵押貸款健康發(fā)展的重要前提。從具體操作上看，可以聯合轄區(qū)人民銀行、金融機構和農牧局等相關單位深入牧區(qū)進行政策宣傳，通過傳統和現代相結合的方式加大政策宣傳力度，如進入牧民家中講解、組織座談會、發(fā)放漢藏雙語宣傳冊和建立手機微信宣傳平臺等。

2、準確定位。通過本次調查，我們發(fā)現目前牧民在缺乏有效抵押物向正規(guī)金融機構告貸無門的情況下，主要還是采取親友以及親友以外的民間借貸方式來獲取生產生活所需資金，盡管在鄉(xiāng)風民俗的約束下牧民會傾盡全力歸還借款，但仍然存在著極高的道德風險，極易引發(fā)社會糾紛，影響社會安定團結，這是其一。其二是牧民的貸款主要用在了養(yǎng)殖業(yè)上，如利用貸款進行牛羊育肥以及購買種子、化肥和農藥等。因此，對于想要發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)而苦于無錢投入的牧民，將草場承包經營權這一生產資源轉化為金融資源就顯得尤為重要。其三是聯保貸款和信用貸款作為牧區(qū)正規(guī)金融機構尤其是農信社的主要貸款形式，隨著經濟的發(fā)展，其貸款額度較低難以滿足專業(yè)大戶、經濟能人和專業(yè)合作社等進行規(guī)模化生產的大額資金需求的弊端日益凸顯。針對上述問題，目前準確定位成為牧民草場承包經營權抵押貸款健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。具體看，結合海南州實際，應從制度安排上將草場承包經營權抵押貸款作為今后金融機構的主要貸款形式之一，并將這種抵押貸款逐步擴大到滿足牧民生產投資性需求上來，從而拓寬融資渠道，減少道德風險，維護社會安定團結。

3、有的放矢。上述實證結果表明，牧民年齡、受教育程度和對國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策的希望程度這3個因素對牧民抵押草場承包經營權意愿的影響較大，因此，在政策制定過程中應做到有的放矢，將這些主要影響因素考慮在內制定出真正符合牧民意愿的政策。從可操作性上看，可以針對牧區(qū)受教育程度較高、年齡較輕以及支持國家出臺草場承包經營權抵押貸款政策且貸款需求旺盛的牧民量身定做相關貸款產品，并先行對其開展草場承包經營權抵押貸款試點工作，一旦試點效果明顯，在不違反法律的情況下就可以在海南州內全面推廣實施，從而創(chuàng)新農村金融制度，拓寬牧民融資渠道，切實發(fā)揮金融支持“三農”發(fā)展的重要作用。

參考文獻

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The Analysis on the Herders’Desire for Mortgage Loan of Grassland Contracted Management Right and the Influencing Factors

―A Case of Hainan Tibetan Autonomous Prefecture

WU Yan

篇（4）

二、河南省農村土地承包經營權抵押總體情況

農業(yè)部數據顯示，截至2013年底，全國承包耕地流轉面積為3.4億畝，是2008年底的3.1倍，流轉比例達到26%，比2008年底提高17.1個百分點。我省農村家庭承包耕地流轉面積2824萬畝，占家庭承包面積的29%，高出全國2.8個百分點，是全國農村土地流轉面積占耕地比重較大的10個省份之一，比2010年年底的1313.7萬畝增長了50.9%，增速居全國第二。流轉出承包耕地的農戶達到326.2萬戶，占家庭承包農戶數1978.5萬畝的16.5%，比2010年上升4.82個百分點；簽訂流轉合同220.62萬份，涉及流轉耕地1308.2萬畝，分別比2010年增長40.8%和79.3%；簽訂流轉合同占流轉總面積的67.6%，高出全國6.5個百分點，比2010年增加了9.8個百分點。我省部分涉農機構開展了與農村土地流轉相關的貸款業(yè)務，共發(fā)放涉及農業(yè)龍頭企業(yè)、專業(yè)合作社等經濟組織貸款余額10.57億元。從放貸銀行看，包括農村土地承包經營權在內的“三權”抵押貸款主要集中在涉農機構；從貸款對象看，土地承包經營權集中在種養(yǎng)大戶、專業(yè)合作社和個體工商戶；從貸款用途看，土地承包經營權主要用于種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)；從區(qū)縣分布上，不同區(qū)縣推進力度不同，我省四個改革試點縣（濮陽縣、杞縣、固始縣、汝陽縣）相對發(fā)展較快。

三、農村土地承包經營權抵押存在的問題

（一）抵押權難實現。首先從法律規(guī)定，土地承包經營權流轉之后，不能改變所有權性質和用途，其次缺乏真正的土地流轉中介組織，土地承包經營權流轉還需要各方自行協商實現。因此，當貸款無法收回時，銀行等金融機構難以處置抵押的土地承包經營權。

（二）抵押物價值難確定。一是未成立相應的專業(yè)土地承包經營權價值評估機構；二是沒有建立對農村土地價值對應的標準；三是銀行業(yè)機構難以準確認定土地承包經營權的實際價值，發(fā)放貸款的額度控制較低。

（三）貸后管理難。銀行發(fā)放貸款后為保證借貸資金的安全，一般會選擇監(jiān)督資金的用途和項目的運行情況。但是農村土地承包經營權抵押貸款的借款人的借款目的是從事農業(yè)生產，項目地址在農村，但大部分銀行的業(yè)務重心在城市，進行貸后管理的成本很高而使得銀行可能忽視或放棄貸后管理。

（四）貸款風險難以掌控。一是農業(yè)生產是受自然條件約束，受政府管控嚴格的產業(yè)，農產品價格比較難預測。二是操作存在風險，在對貸款項目的審查過程中存在忽略某些環(huán)節(jié)，如目前農村土地承包經營權抵押存在價值評估不夠規(guī)范。三是我國還沒有對農村土地承包經營權抵押貸款設立專門的法律文件，真正發(fā)生糾紛時無法得到法律的支持。

（五）金融機構放貸積極性不高

由于農村中、小額貸款的收益和成本同所承擔的風險不成正比，并且由前面分析可知，抵押物變現難在一定程度上會影響金融機構的積極性。加之金融機構，尤其是銀行的業(yè)務重心，主要集中在城市地區(qū)，往往更看重大企業(yè)，更注重大額業(yè)務，而忽視小企業(yè)，對農民的創(chuàng)業(yè)貸款更是慎之又慎。

四、農村土地承包經營權抵押貸款環(huán)境優(yōu)化

（一）完善法律法規(guī)。農村土地承包經營權抵押貸款是農村經濟發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)，但因《擔保法》、《物權法》等法律法規(guī)的約束，抵押處置存在一定的法律障礙。為配合農村土地承包經營權抵押工作的全速推進，先行先試，建議相關部門進一步加強相關產權的法律框架建設，完善相關法規(guī)，出臺較為全面的農村產權抵押融資管理辦法，明確規(guī)定農村土地承包經營權的可抵押性，以便為農村產權抵押貸款制度的推進提供相應的法律保障。

（二）建立土地流轉市場。首先，土地流轉市場的建立能夠進一步促進土地流轉，使土地形成規(guī)模化經營，更有利于土地承包經營權抵押貸款的實施；其次，當借款人無法償還貸款時，金融機構能夠及時的變現抵押物從而獲得補償，并且有正規(guī)的、統一的流轉市場也會相應的降低交易費用，這是提高金融機構放款積極性的有力舉措。最后，也有利于有關部門建立制度化，規(guī)范化的土地流轉管理機制，加強對農村土地流轉的指導和監(jiān)管。

（三）設立專業(yè)評估機構制定評估標準。設立專業(yè)的農村土地承包經營權抵押價值評估機構，制定合理的評估標準，建立農村土地承包經營權抵押價值評估制度。此制度需考慮兩點：一是政府應出臺評估標準細則，對不同等級的農村土地制定相應價值標準以供參考；二是成立獨立的抵押價值評估機構，結合實際，根據農地的地理位置及其他條件，綜合農地流轉價格，制定科學的評估標準和操作辦法。

（四）培育良好的外部環(huán)境。一是盡快完善農村社會保障體系，逐步淡化土地的社會保障功能。在農村社會體系尚未完善之前，可以對土地承包經營權抵押設定一定的限制，以保障農民免于破產。二是加快農村信用體系的建設，培育良好的金融生態(tài)環(huán)境，為農村土地承包經營權抵押貸款業(yè)務的開展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

五、風險防范

農村土地承包經營權抵押貸款可能會帶來四種風險：經營風險、轉移風險、貸款風險和社會風險。在這四種風險中，經營風險、貸款風險是社會風險產生的根本原因，轉移風險是社會風險的直接原因，因此，控制經營風險是關鍵，而控制轉移風險則有助于緩解社會風險。

篇（5）

［摘 要］ 通過使用2002~2007年商業(yè)銀行貸款省際面板數據進行實證研究發(fā)現，國有經濟比重與銀行貸款增長之間呈顯著正相關關系。國有經濟比重對信貸資金配置的影響在不同商業(yè)銀行之間存在差異，相對于股份制商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行貸款安排中的國有經濟比重對信貸資金配置的影響更為顯著。這表明，中國近年來“所有制信貸歧視”現象仍然存在，這不僅制約了中小民營企業(yè)的發(fā)展，也影響了整個市場經濟發(fā)展的進程。解決這一問題的對策在于加快金融體系的市場化改革，大力發(fā)展中小金融機構。

［關鍵詞］ 國有經濟比重；貸款增長;面板數據

［中圖分類號］ F830.33 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1008―1763(2012)02―0045―05

Empirical Study on the Relationship between Proportion of Stateowned and Credit Growth

LI Guowen1,WANG Lihua2,ZENG Guanglu3

(1.School of Economics and Business Administration, Beijing Normal University，Beijing 100875,China；

2.Department for Strategic Development, Agricultural Bank of China，Beijing 100000,China；

3.Department of Law and Public Affairs, Changsha University，Changsha 410003,China)

Abstract:Using provincial panel data for Chinese commercial banks from the period of 2002~2007，this paper studies the impact of the proportion of state-owned economy on credit funds allocation. We find that lending growth of commercial banks is positively related to the proportion of stateowned economy, implying credit discrimination on private economy. And this positive impact is more significant in state-owned commercial banks. This shows that there still is the “ownership discrimination” in recent years in China, which not only restricts the development of the small and mediumsized private enterprises, also affect the development of the whole market economy. To solve this problem, we should accelerate financial system reform and develop actively small and mediumsized financial institutions.

Key words:proportion of stateowned economy; credit growth；panel data

一 引 言

改革開放以來，在關于中國經濟增長的研究中，學者們得出的一個共同結論是：中國經濟過去30年來取得的增長奇跡在很大程度上與民營經濟的迅速發(fā)展是分不開的。［1］在民營經濟占整個國民經濟中比重逐步提高的同時，民營經濟卻一直面臨著嚴重的資金瓶頸。［2］鑒于銀行信貸在中國金融體系中的重要地位，商業(yè)銀行在信貸安排時是否考慮國有經濟比重，換句話說，國有經濟比重是否會影響銀行信貸資金配置，逐漸成為學術界和政策制定者共同關注的熱點問題。

現有的文獻通常將國有經濟比重對信貸資金配置的影響與“所有制信貸歧視”聯系在一起，但是并沒有得出一致的結論。［3-8］進一步的，考慮到不同商業(yè)銀行

根據銀監(jiān)會的監(jiān)管分類，我國商業(yè)銀行體系主要包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行，其中國有商業(yè)銀行主要是指工、農、中、建四大國有商業(yè)銀行；在其他三類商業(yè)銀行中，股份制商業(yè)銀行所占份額最大。除非特別說明，本文中所使用的國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行概念遵循銀監(jiān)會的劃分標準。類型，國有經濟比重對信貸資金配置的影響是否存在差異？顯然，對于上述問題的回答，有助于我們發(fā)現和解決金融體制中的結構性矛盾，對于制定相應的經濟政策具有重要的啟示意義。

我們使用2003~2007年商業(yè)銀行貸款的省際面板數據，系統分析了國有經濟比重對信貸資金配置的影響。基于地區(qū)數據的經驗研究發(fā)現，國有經濟比重與銀行貸款增長之間呈顯著正相關關系；并且國有經濟比重對信貸資金配置的影響在不同商業(yè)銀行之間存在差異，相對于股份制商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行中國有經濟比重對信貸資金配置的影響更為顯著。

湖 南 大 學 學 報( 社 會 科 學 版 )2012年第2期李國文，王麗華等：國有經濟比重對銀行貸款增長影響的實證分析

二 研究設計

（一）研究變量設定

本文主要考察國有經濟比重對信貸資金配置的影響，因此我們使用貸款增長率作為被解釋變量，其定義為第t年貸款增量與第t-1年末貸款余額的比值。在研究過程中，我們根據產權性質將商業(yè)銀行進一步劃分為國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，對應的貸款增長率根據產權性質進行相應計算；我們還根據貸款期限進一步劃分為短期貸款和長期貸款，相應的貸款增長率亦包括短期貸款增長率和長期貸款增長率。

我們用國有經濟投資占全社會固定資產投資中所占比重來衡量國有經濟比重這一解釋變量。從理論上講，衡量國有經濟比重最全面的指標應當是國有經濟在GDP中的比重，但是目前沒有這一統計數據。比較常見的一個指標是國有經濟在“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產品銷售收入”中的比重來衡量國有經濟比重，但是這個指標存在兩個問題：第一，《中國統計年鑒》中“產品銷售收入”指標在2005年之后沒有報告，與之相近的指標變成“主營業(yè)務收入”；第二，也是更為關鍵的是，這一指標只反映了工業(yè)中的國有經濟的發(fā)展情況，難以體現國有經濟全貌。基于上述考慮，我們使用了國有經濟在全社會固定資產投資中所占比重這一指標，以期能更全面、準確地反映國有經濟比重。［9］

在參考現有文獻的基礎上，［10］［11］本文還引入了其他可能影響商業(yè)銀行貸款增長的控制變量：

（1）經濟增長率，商業(yè)銀行貸款增長可能會受到經濟增長的影響，因此，我們用GDP增長率來衡量經濟增長率，以反映經濟增長對商業(yè)銀行貸款的影響；

（2）資金基礎，商業(yè)銀行的資金基礎（funding base）也是影響貸款增長的重要因素，我們用存款增長率來衡量資金基礎；

（3）產業(yè)結構，產業(yè)結構也可能會影響商業(yè)銀行貸款，我們用第二產業(yè)比重和第三產業(yè)比重來控制這種影響；

（4）財政狀況，商業(yè)銀行貸款增長也可能受到所在地區(qū)財政收支狀況的影響，為此我們用財政收支比率來控制這一影響，該指標根據（財政收入-財政支出）/財政收入計算得出；

（5）對外開放程度，對外開放程度也可能影響商業(yè)銀行貸款增長，我們用各地區(qū)外商投資在全社會固定資產投資中所占比重來衡量對外開放程度；

（6）市場競爭，商業(yè)銀行貸款增長還會受到銀行業(yè)市場競爭程度的影響，我們用除工、農、中、建四大國有銀行以外的其他商業(yè)銀行貸款占全部商業(yè)銀行貸款的比例來反映商業(yè)銀行之間的競爭程度；

（7）銀行業(yè)改革，2005年以來中國政府對四大國有商業(yè)銀行進行了包括引進境外戰(zhàn)略投資者、公開市場上市等一系列改革舉措，因此本文的控制變量中還包括了銀行業(yè)改革的影響。(即2005年和此后取值為1,其余的取值為0)。

(二）計量模型設定

根據上述分析，并結合我國具體實踐，我們構建如下形式的固定效應面板模型：

其中，LGi,t是本文的被解釋變量，用商業(yè)銀行貸款增長率來表示。SOEi,t即國有經濟比重，是本文的核心解釋變量。Xi,t是一組可能影響商業(yè)銀行貸款增長率的控制變量，

SymboleA@ i,t是殘差項。我們重點關注SOEi,t的估計系數

SymbolbA@ ，如果

SymbolbA@ 顯著為正，表明國有經濟比重對貸款增長有正向影響，意味著商業(yè)銀行貸款安排中所有制因素的影響顯著存在。

方程（1）式給出的固定效應面板數據模型是一個靜態(tài)模型，但是商業(yè)銀行貸款很可能存在著延續(xù)性，上年貸款會對當年貸款產生影響，這意味著，在計量分析中考慮商業(yè)銀行貸款增長的動態(tài)變化是十分必要的。因此，參考了蔡衛(wèi)星和曾誠等研究結果之后，［11］我們在方程（1）的基礎上引入了滯后一期的貸款增長率，考慮如下形式的動態(tài)面板數據模型：

三 樣本及數據來源

本文使用的數據包括了中國大陸30個省（直轄市、自治區(qū)）2002~2007年銀行業(yè)和宏觀經濟金融發(fā)展數據，這些數據主要根據《中國統計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國金融統計》等相關的統計資料進行整理計算。在樣本選擇上，由于自治區(qū)的統計資料不全，因此本文的主要樣本中只包含了30個省級行政區(qū)，其中股份制商業(yè)銀行貸款數據還缺失了青海、寧夏的數據，因此在以股份制商業(yè)銀行貸款數據為基礎的分析中只包含了28個省級行政區(qū)。在本文所涉及的變量中，貸款增長率、資金基礎、銀行業(yè)市場競爭變量主要根據《中國金融年鑒》、《中國金融統計》的基礎數據整理計算得出，國有經濟比重、經濟增長率、產業(yè)結構、財政收支狀況、對外開放程度等變量主要根據《中國統計年鑒》的基礎數據整理計算得出。

表1描述了各變量的定義性描述及統計特征。可以看出，在樣本區(qū)間內商業(yè)銀行在各地區(qū)貸款投放總體增長較快，貸款年均增長15%左右，其中四大國有商業(yè)銀行貸款增長率約為12%，低于商業(yè)銀行貸款整體增長率；存款呈現類似趨勢，存款年均增長17%左右，四大國有商業(yè)銀行存款增長率同樣低于商業(yè)銀行存款整體增長率。在本文關注的核心變量方面，國有經濟比重均值約為37%，標準差約為10%。其他變量的地區(qū)差異也較為顯著。

四 實證結果及分析

我們首先給出靜態(tài)模型的估計結果，然后給出動態(tài)面板數據模型的估計結果，并依據這些結果考察國有經濟比重對商業(yè)銀行信貸增長的影響。

（一）靜態(tài)方程估計結果

表2給出了靜態(tài)模型的估計結果，其中第一項回歸是基于商業(yè)銀行整體貸款的估計結果，第二項回歸是基于國有商業(yè)銀行貸款的估計結果，第三項回歸是基于股份制商業(yè)銀行貸款的估計結果。在接下來的分析中，我們首先通過第一項回歸從整體上考察國有經濟比重對信貸資金配置的影響，然后通過比較第二、三項回歸結果來反映這種影響在不同性質的商業(yè)銀行（在我們的分析中主要是國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行）之間是否存在差異。

首先，從表2中第一項回歸結果可以看出，國有經濟比重變量的估計系數為正，并且在1%的水平下顯著。如果國有經濟比重與商業(yè)銀行貸款增長率之間的關系可以解釋成因果關系，那么該系數就意味著國有經濟比重的上升帶來了貸款增長率的提高，這說明在本文所抽取的樣本期國有經濟比重確實對信貸資金配置產生了影響，商業(yè)銀行信貸資金配置中所有制性質的影響不能忽略，這就為“所有制信貸歧視”現象提供了經驗證據。

其次，表2中第二項回歸結果顯示，就國有商業(yè)銀行貸款而言，國有經濟比重變量的估計系數同樣為正，并且也在1%的水平下顯著。表2中第三項回歸結果顯示，與前兩項回歸結果相比，股份制商業(yè)銀行回歸結果出現一定的變化，國有經濟比重變量的估計系數雖然依然為正，但是并不具有統計意義上的顯著性。這說明與國有商業(yè)銀行相比，股份制商業(yè)銀行中的國有經濟比重對信貸資金配置的影響相對不明顯。從這個意義上說，如果將國有經濟比重對信貸資金配置的正向影響理解為“所有制信貸歧視”，那么這一結果表明，相比于國有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行信貸安排中的“所有制歧視”程度較弱。上述發(fā)現從一個側面為林毅夫和李永軍［12］以及李志［13］的觀點提供了經驗證據，他們認為發(fā)展中小金融機構（相對于四大國有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行被廣泛視為中小型金融機構）可以解決中國中小企業(yè)（主要是非國有企業(yè)）面臨的融資困難。

此外，我們還發(fā)現，經濟增長率以及資金基礎與貸款增長率顯著相關，這與現有文獻是一致的。具體來說，經濟增長率越快，相應的貸款增長率越高；貸款基礎越大，相應的貸款增長率也越高。［14］［15］

（二）動態(tài)方程回歸結果

表3給出了動態(tài)面板數據模型的估計結果。由于引入因變量的時間滯后項，模型（2）式產生了內生性問題。Roodman［16］指出，對于時間跨度相對于截面數較小的動態(tài)面板數據模型而言，采用Arellano and Bond［17］和Blundell and Bond［18］提出的系統廣義矩估計方法（system GMM）是一個非常好的選擇。一般而言，可以從以下幾個方面檢驗GMM估計量是否有效可行：第一個是通過Hansen過度識別約束檢驗對工具變量的有效性進行檢驗，其原假設是所使用的工具變量與誤差項是不相關的；第二個是通過Arellano-Bond的自相關檢驗對差分方程的隨機誤差項的二階序列相關進行檢驗，其原假設是隨機誤差項不存在二階序列相關；第三個是Roodman（2006）提出的拇指規(guī)則（rule of thumb），即工具變量數不超過截面數；第四個是如果滯后變量的系數大小在相應的OLS估計值和FE估計值之間，則GMM估計是可靠有效的。

這是因為混合OLS估計通常會導致向上偏誤的滯后項系數，而固定效應估計則會產生一個嚴重向下的滯后項系數（Bond et al.，2002）。根據上述原則，我們認為表3中的估計結果是可靠的：回歸的漢森工具變量過度識別檢驗顯示，我們不能拒絕GMM估計中工具變量有效的原假設；序列相關檢驗也表明，統計上不能拒絕不存在二階序列相關性的原假設；工具變量數沒有超過截面數；滯后一期因變量的回歸系數也較為合理，以表3中第一項為例，包含所有協變量的固定效應估計和OLS估計中滯后項的回歸系數區(qū)間為（0.186，0.402），該區(qū)間包含了GMM估計的系數0.238，表明GMM估計是可靠的。

表3的估計結果顯示，從整體上看，國有經濟比重與商業(yè)銀行貸款增長率之間呈正相關關系，并且在5%的水平下顯著。這表明在考慮動態(tài)影響之后，在本文的樣本期國有經濟比重影響了商業(yè)銀行信貸資金配置，這意味著商業(yè)銀行“所有制信貸歧視”現象依然存在。從不同性質商業(yè)銀行來看，以國有商業(yè)銀行貸款增長率為被解釋變量的動態(tài)模型中，國有經濟比重變量的估計系數依然顯著為正，表明國有商業(yè)銀行存在著“所有制信貸歧視”。就股份制商業(yè)銀行而言，國有經濟比重變量的估計系數不僅為正，并且在10%的水平下顯著，這一結論與靜態(tài)模型估計結果有所不同。同時，我們也注意到，盡管國有經濟比重變量的估計系數差別不大，但是股份制商業(yè)銀行中的國有經濟比重變量的顯著性卻明顯弱于國有商業(yè)銀行，這意味著國有商業(yè)銀行中的國有經濟比重對商業(yè)銀行信貸資金配置的影響可能仍比股份制商業(yè)銀行更為明顯。

五 結論及政策建議

根據2003~2007年商業(yè)銀行貸款的省際面板數據，我們系統分析了國有經濟比重對信貸資金配置的影響。結果表明，國有經濟比重與銀行貸款增長之間呈顯著正相關關系，這說明銀行信貸資金配置中所有制因素的影響顯著存在；而且，國有經濟比重對信貸資金配置的影響在不同商業(yè)銀行之間存在差異，相對于股份制商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行貸款安排中的國有經濟比重對信貸資金配置的影響更為顯著。我們認為，上述發(fā)現意味著我國商業(yè)銀行信貸安排仍然存在著明顯的“所有制信貸歧視”現象。

這一研究結論具有直接的政策含義。首先，考慮到民營經濟在中國經濟中越來越重要的地位，而“所有制信貸歧視”卻忽略了民營經濟這一重要地位，形成了對民營經濟的嚴重制約，并進一步影響到整個經濟發(fā)展。因此，進一步加快金融體系的市場化改革，通過有效的政策引導商業(yè)銀行的信貸行為，盡快解決民營經濟面臨的“所有制信貸歧視”就成為當務之急。其次，在可選擇的政策方向上，本文的研究也提供了直接的經驗證據。相對于股份制商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行貸款安排中的“所有制歧視”要更為明顯。從這個意義上說，積極發(fā)展各類中小型金融機構對于緩解“所有制信貸歧視”無疑是一條可行而有效的路徑。有關部門下大力發(fā)展多種形式的中小型金融機構，不斷健全中小型企業(yè)金融服務體系，切實從體制機制上解決民營企業(yè)融資難問題。在具體的對策措施上，重點應該考慮如下幾個方面：

一是大力發(fā)展各類中小型金融機構，不斷健全中小型企業(yè)金融服務體系，切實從體制機制上解決民營企業(yè)融資難問題。我國民營企業(yè)大部分是中小型企業(yè)，中小型金融機構在制度、規(guī)模上與其相對等，與民營企業(yè)之間存在著天然的聯系。當前，相對于民營經濟的迅速發(fā)展，中小型金融機構的發(fā)展存在著明顯的滯后性。我們應當借鑒國外經驗，積極發(fā)展社區(qū)銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等各類中小型金融機構，推動民營經濟的發(fā)展。

二是積極引導中小型金融機構明確市場定位。各類中小型金融機構應充分認識自身的優(yōu)勢和劣勢，牢牢把握“立足地方、服務中小企業(yè)”的市場定位理念，認真借鑒國外中小型金融機構差異化經營的成功經驗，充分發(fā)揮自身的地緣優(yōu)勢，挖掘企業(yè)信用信息，大力開展金融創(chuàng)新，針對中小企業(yè)和社區(qū)居民的不同特點，開發(fā)設計不同的金融服務種類，有效滿足民營中小企業(yè)的金融需求。

三是為中小型金融機構發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。目前，中小型金融機構仍是“弱勢群體”，由于品牌認知度和市場地位較低，致使人才、客戶流失嚴重；一些部門和單位仍對其存在偏見和歧視性存款規(guī)定；在服務中小企業(yè)過程中，由于發(fā)放貸款成本高、投入多、風險大，加上尚未建立相應的補償機制等原因，中小銀行的發(fā)展仍面臨許多困難和阻力。因此，有關部門要通過利益機制引導中小金融機構為中小企業(yè)提供融資支持，要在資金來源、結算體系、機構設置等方面，積極支持現有中小金融機構的發(fā)展。［參 考 文 獻］

［1］ 李宏彬，李杏，姚先國，張海峰，張俊森. 企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新精神對中國經濟增長的影響［J］. 經濟研究，2009，(10). 99-108.

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中圖分類號：F724.6

文獻標識碼：A 文章編號：16749944（2017）10025302

1 引言

“無憂時貸”大學生貸款APP是筆者團隊的自主創(chuàng)業(yè)品牌，其在繼承傳統大學生貸款APP下款快、貸款利率低、程序簡單的基礎上，創(chuàng)新出具有兼職功能的特色。

2 “無憂時貸”的創(chuàng)業(yè)背景

2.1 大學生強烈的消費需求與有限的經濟能力的矛盾

隨著社會經濟的發(fā)展，人民的消費水平也在不斷得提高，大學生的消費觀念和消費結構也發(fā)生了巨大的變化。大學生逐漸成為了一個倍受關注的特殊消費群體，他們擁有豐富的專業(yè)知識背景及巨大的消費潛力。然而，除了每個月固定的生活費外，他們再很難獲得其他的額外資金收入。于是，物質生活與精神生活并存的生活方式對于大部分大學生而言，成為一種較為奢侈的東西。通過調查問卷，得出當代的大學生們已不再滿足于宿舍、教室、圖書館三點一線的單調生活，他們的消費結構已呈現明顯的多元化趨勢，娛樂和交際所需的花銷已經成為大學生每月很大一部分的支出。但是通常情況下大學生們并沒有這樣的經濟能力來滿足這些自身需求。從消費來源來講，由于大學生仍處于求學階段，絕大部分大學生并無經濟來源，約90%的大學生日常消費資金完全來源于家長，一方面對大學生的消費能力產生限制，另一方面，家長也承擔著很大的經濟壓力。這種矛盾為大學生貸款APP提供了商機和市觥

2.2 各種大學生貸款平臺受到社會及民眾的質疑

盡管各貸款平臺在一定程度上滿足了大學生的需求，但其存在的問題也暴露出來。從河南牧業(yè)經濟學院鄭德幸跳樓事件到借貸寶裸條門事發(fā)，這一系列與大學生貸款平臺相關的事件引起了社會的廣泛關注，也透露出這種消費方式的風險。一方面大學生的固定收入來源即家庭供給的生活費在支付完必要的生活必需品后很難再去償債。這也是銀行不愿受理大學生信用卡業(yè)務的原因之一。另一方面從總體上看，各大學生貸款平臺具有隨意性，從河南學生鄭德幸利用班級同學信息，私下以同學名義貸款數十萬元就可見一斑。貸款平臺缺乏嚴格的審查管理制度，不利于貸款的追回，同時若發(fā)生如上的事件，不僅對平臺的宣傳造成影響，更造成了相當惡劣的社會影響。

在這種充滿機遇與挑戰(zhàn)的背景下，筆者團隊希望“無憂時貸”APP能夠一定程度上改善傳統大學生貸款平臺的不足，達到更好為大學生服務的目的。

3 “無憂時貸”的競爭分析

3.1 市場競爭

面對大學生這個巨大的消費群體，同行業(yè)的競爭者都在摩拳擦掌的準備進入或已經跨入。據網絡搜索顯示，現如今已存在200多種大學生貸款APP平臺，其中比較受歡迎的有“花唄”、 “趣分期”、“分期樂”、“京東白條”等貸款平臺，無抵押、無擔保、放款快、操作簡便，著實為大學生們解決了向父母、朋友借錢張不開口的難題。據調查顯示，目前大學生分期借款所使用的網站比例如圖1所示。

3.2 競爭優(yōu)勢分析

目前市場中的競爭比較激烈，貸款分期網站相對較多，但這些網站對于大學生來說蘊藏著高風險。由于大學生的消費觀念尚未完全成熟，很容易形成盲目消費、攀比消費等不理性消費，而這些貸款網站看似方便快捷，但容易誘導大學生形成自己無法承擔的消費。一旦其無法到期償還貸款，那么違約金將會以每日疊加的形式翻倍增加，超出原有貸款的幾倍甚至幾十倍。而“無憂時貸款”則是一款全心為大學生服務的APP，不會盲目的為大學生進行貸款，會根據其提交的材料為其設計合理的消費方案，且通過與同行業(yè)貸款利率相比，該APP的貸款利率維持在了行業(yè)的較低水平（表1）。

除此之外，目前市面的貸款網站還款方式較為單一，較為老式的現金或網銀還款方式加大了生活費固定的大學生的消費及還款的壓力，并沒有從根本上解決大學生的需求。相比之下，“無憂時貸”在保證無抵押、無擔保、利率低、放款快、操作簡便這些優(yōu)勢的同時，又通過引進勞動還款這一新型的還款方式，讓大學生在享受多元化大學生活的同時，又可以通過工作獲得一定的工作經驗并綜合的提高自己職場能力，從根本上解決大學生的經濟問題并且將還款風險降到了最低，一舉兩得。除此之外，與部分貸款網站只支持線上消費相比，用戶在“無憂時貸”上申請所得的貸款可以直接提現，全方位滿足用戶多種消費方式。

同時，該項目提倡的是“先消費，后兼職”，與普通兼職“先兼職，后消費”相比，在一定程度上，先滿足大學生對消費的欲望，而后再通過兼職還款，也同時促進了大學生的社會經歷。而且在如今大學生兼職不再是稀罕事的時代，一些不法分子利用大學生找兼職，騙取大學生的錢財，對大學生的人身財產安全構成了很大的威脅。而該項目所選擇的兼職地點都是資信狀況良好的中小型公司企業(yè)，在很大程度上維護了大學生的人身以及財產安全，同學們可以放心的在這些兼職單位里工作償還自己的借貸。用戶在這里可以充分地發(fā)揮自己的潛能，更加合理地利用自己的課余時間，提高自己的綜合素質。而這種新穎的借款還款方式也會更加吸引一向喜歡嘗試新事物的大學生的加入。

3.3 競爭劣勢分析及對策

當然作為一款全新的貸款APP軟件，也存在一定的劣勢。由于是剛剛開發(fā)的軟件，所以客戶對我們的信任程度不如一些現有的貸款平臺，這就要求在項目的發(fā)展前期進行大力宣傳，并對選擇我們的客戶提供最優(yōu)等的服務，多積累信用客戶。

4 “無憂時貸”的營銷策略及推廣

筆者團隊將通過各種途徑進行資金的吸納。首先，會向風司介紹筆者團隊的項目，申請貸款，同時項目成員也將投入一部分自有資金來入股作為啟動資金。其次，會向一些手中資金比較充足的人群進行融資，進行股份制安排，而面向一些有著豐富管理經營經驗的人群和擁有充分計算機、網絡知識的技術人員及具有從事互聯網金融資深資質的人員進行技術入股，用他們的專業(yè)知識對該APP進行管理。

除基本的收取用戶貸款分期手續(xù)費或逾期手續(xù)費作為資金來源外，將會采取和美團、美麗說、嗨淘、小紅書等一些并未與貸款平臺合作的購物平臺進行合作。如果使用此APP的大學生需要在以上商家進行消費時，可以通過該平臺進行“0元購”，也就是說用戶不用立即進行現金或網銀支付就可以買到自己心儀的物品，費用將會由我方預先支付給賣家，買家收到貨物后，在確認收貨后的次月的10日或之前進行還款即可。若買家收到貨品不滿意申請退款的話，如賣家同意，買家將不用償還此筆業(yè)務產生的貸款，貨款將由商家直接退還給APP。但若此筆交易成功完成，將會向賣家收取商品成交價格1%的手續(xù)費。這不僅可以方便大學生的生活，還可以為該平臺引進大量的資金支持，并且擴大筆者團隊的宣傳面。同時，還會與所關聯的兼職公司收取用戶每月兼職工資1%的手續(xù)費。當項目逐漸走向正軌、知名度逐漸變大后會面向一些剛剛起步的需要大力宣傳的公司，為其開啟廣告服務，通過廣告頁面幫助他們宣傳，并收取一部分的費用，作為“無憂時貸”的運營資金。最后，對于一些完成借款并選擇工作還款的用戶，也會為其提供“無憂時貸”產品推廣的工作，根據其推廣程度及所獲得的用戶群，為其發(fā)放績效工資償還貸款，這在一定程度上節(jié)省了很多后期推廣的費用。

5 結語

“無憂時貸”作為一款綜合借款、分期、購物與兼職的全方位為大學生服務的APP，其貸款利率處于行業(yè)中較低水平，且借款風險較小，所合作的公司、企業(yè)會為在此APP借款的用戶提供高環(huán)境、高質量的兼職工作機會，讓用戶在享受低利率借款的同時，也充分的鍛煉自己的社會實踐能力，增加自己的實習經歷，同時也在一定程度上對大學生的潛力開發(fā)起到一定積極作用，為其日后就業(yè)做好充分的準備。

參考文獻：

[1]桂媛媛，陳彥華.大學生網絡貸款調研分析[J].現代商貿工業(yè)，2016（22）：78～79.

篇（7）

一、有線寬帶接入技術與方式

有線寬帶接入技術主要為GPON和EPON這兩種技術，如：EPON技術是在PON的網絡未覆蓋區(qū)域實現的，不能使用有線寬帶。對于接入方式來說，因為用戶的側光網絡設備需要設置的位置是不同的，在住宅安裝的有線寬帶接入方式分別為FTTB與FTTH兩種。對于一些新增加的覆蓋，可以利用GPONFTTH接入方式，其適合安裝在供電條件比較適合的地區(qū)。在使用FTTH接入方式過程中，要為其建立一定范圍，如：安裝分纖箱、光分路箱等，促進小區(qū)配線光纜的形成和安裝。使用FTTB接入方式期間，其建設的范圍需要安裝多媒體箱、電源的引入等。在多個住宅中，能夠共同使用一臺ONU，期間，還需要安裝相應的多媒體箱與相鄰的多媒體箱，以促進其敷設作用的優(yōu)化執(zhí)行[1]。

如：FTTH光分配網絡技術以及應用場景，ODN組網模式是各個網絡因素之間的總稱，由于其存在的分光方式不同，組網技術實現的模式也是不同的。ODN應用場景的建設，其覆蓋方為全覆蓋以及薄覆蓋。如：全覆蓋是按照單個駐地網建設單位內的規(guī)模實現的，主要對線纜、器件等進行規(guī)劃設置。但該方式需要使用的投資比較大，一般用于城市后期。但薄覆蓋工作是將光纜引入到單個駐地網建設中，促進光纜與光分路端口的實現。該方式在使用期間，需要投入的資金比較少，具有加強的寬帶使用能力。

如：FTTB寬帶提速方案以及應用場景。主要為實現IOGEPON設備升級、分光比降低工作以及FTTB改造以及FTTH模式三種。對于IOGEPON設備升級，其使用的設備價格比較高，使用的改造成本也比較大。對于分光比降低工作，是在原有的ONU設洹⒐┑緱揮薪洗蟊浠下，對原的資源進行充分利用。在實現大規(guī)模改造工作中，無法增加主干光纜，導致需要投入大量的線路資金。對于FTTB改造，使用舊寬帶、光交等，不需要對部分線路進行改造，能夠滿足后期的寬帶需求[2]。

二、有線寬帶接入技術應用場景問題分析

2.1接入網架構遵循的原則

接入網架構需要遵循的原則，在實際使用期間，有線寬帶接入網應用的范圍比較大，能夠對資源進行優(yōu)化配置，保證在差異性管理工作以及業(yè)務開展工作中，能夠促進整體競爭水平的穩(wěn)定提升。在對有線寬帶的架構進行設置期間，一定要遵循使用期間存在的各個方面原則。如：有線寬帶需要選擇FTTH結構，保證能夠將該結構作為補充；對于新建設的FTTH架構，需要根據小區(qū)的實際發(fā)展條件以及業(yè)務的覆蓋比例，確定其使用標準，保證小區(qū)的業(yè)務覆蓋率得以提高，促進FTTH架構的充分體現。在光纜建設工作中，其面對較大的場景問題，在使用FTTH模式期間，能夠將二級分光方式進行有效運用[3]。

2.2有線寬帶的相關配置

在對有線寬帶建設期間，需要促進選點方式的有效形成，期間，需要對小區(qū)的規(guī)模、小區(qū)的大小、用戶的數量進行思考，并根據建筑物的不同規(guī)模和發(fā)展特點，研究有線寬帶網絡設置中需要投放重點區(qū)域[4]。在未來發(fā)展下，隨著有線寬帶應用場景的逐漸擴大，還需要對不同場景的要求進行分析和探討，保證能夠在利用有線寬帶、FTTH、FTTB等這些不同接入方式期間，實現良好的配置工作。如：對于有線接入方式來說，其適合應用在縣級、市級地區(qū)，如果該地區(qū)的經濟條件比較優(yōu)越，可以實現無線與有線的結合方式，保證在最大程度上滿足用戶的發(fā)展需求，促進寬帶資源的有效利用。在對有線寬帶進行連接與使用下，需要使集團與各個客戶、普通用戶之間，實現合理的接入方式選擇。如果對寬帶接入網的建設要求比較高，可以優(yōu)先選擇FTTH方式。這些不同的方式能夠在一定程度上客觀的反應出有線寬帶各個資源有效配置，保證其使用的重要發(fā)展。

總結：基于以上的分析和研究，對有線寬帶接入技術進行合理利用，能夠促進寬帶接入網整體運行，保證各個資源與數據的優(yōu)化配置，保證在使用過程中，能夠將接入網的應用效果充分發(fā)揮。所以說，在實際應用過程中，一定要根據有線寬帶的實際情況，充分了解應用范圍，促進通信業(yè)務的豐富性，保證為接入網的管理 工作提供較大便利條件。

參 考 文 獻

[1] 袁玲.有線寬帶接入技術與應用場景研究[J].信息通信，2016（7）：207-208.

篇（8）

（一）監(jiān)管嚴、安全性強

安全性、穩(wěn)健性通常是評價金融服務優(yōu)劣的關鍵標準。我國商業(yè)銀行專門成立風險部門為控制貸款壞賬，并不惜成本地為打造貸款服務安全投入大量的人力和資金，切實履行穩(wěn)健的經營理念，力求將貸款壞賬的風險率無限地接近“零”。而P2P網貸平臺在我國起步較晚，其秉承著重追求創(chuàng)新和業(yè)績的經營理念野蠻地崛起，對貸款壞賬安全方面的投入尚少且積極性較差，同時，我國針對這一新興領域暫未有完善的監(jiān)管制度，P2P網貸公司打法律“擦邊球”的現象時有發(fā)生。相比之下，出于經營理念的差異，我國商業(yè)銀行在嚴謹的監(jiān)管之下更能確保貸款資金的安全。

（二）資源豐富

我國商業(yè)銀行經歷了將近40年的發(fā)展，積累了龐大的客戶資源、資金資源，對其能否順利開展業(yè)務起著基礎性的作用，也是金融機構開展貸款業(yè)務的基礎。以中國工商銀行為例，新推出的新型信用貸款產品“逸貸”2014年上半年累放額達到1213億元，工商銀行面向小微企業(yè)的互聯網融資產品“網貸通”余額約3000億元，較年初增加近400億，已累計向6.5萬戶小微企業(yè)發(fā)放貸款1.4萬億元，是目前國內互聯網金融領域單體金額最大的融資服務產品。上述這些豐富的資源均是商業(yè)銀行在互聯網環(huán)境中的競爭優(yōu)勢。

二、商業(yè)銀行在P2P網絡貸款環(huán)境中的劣勢

（一）操作不便

出于安全性的要求，我國商業(yè)銀行在貸款業(yè)務中對貸款人的信用有很高的要求，不僅要求貸款人提供相關身份證明，還要求提供資產證明、抵押物相關材料等，在經過嚴格的風險把控之后才可以申請到貸款，這些安全防護措施無疑是使操作流程變得繁瑣。而P2P網貸平臺推出的貸款服務操作便捷十分受用戶青睞。

（二）成本偏高

商業(yè)銀行和P2P網貸公司最終追求的都是利潤，相對來說，商業(yè)銀行的經營成本較高。為了維護商業(yè)銀行的聲譽，商業(yè)銀行不惜一切地投入資金提高業(yè)務安全性；為了普及其影響力，商業(yè)銀行無形中也加大了的部門（網點）成本、人力資源成本、產品成本等，而P2P網貸公司借助網絡平臺，普遍實現線上服務，大大地減少了經營成本。

三、商業(yè)銀行在P2P網絡貸款環(huán)境中的機遇

第一，P2P網絡貸款平臺的野蠻生長態(tài)勢或將成為我國商業(yè)銀行改革的重要力量。有利于加強其自身創(chuàng)新能力，拓展業(yè)務渠道。商業(yè)銀行貸款市場占有率在未來下降將成為趨勢，導致商業(yè)銀行的利潤增長速度放緩。警鐘已經敲響，在國家政策的支持下與互聯網時代的大背景下，逼迫我國商業(yè)銀行改革前進

第二，P2P網絡貸款平臺的發(fā)展為商業(yè)銀行貸款業(yè)務日后產品創(chuàng)新升級提供了經驗借鑒。互聯網強大的網絡技術以及富有特色的貸款產品和方便快捷的操作平臺都為日后商業(yè)銀行貸款服務提供了很好的借鑒。

四、商業(yè)銀行在P2P網絡貸款環(huán)境中的挑戰(zhàn)

（一）P2P網貸對商業(yè)銀行的信用中介職能的沖擊

相對于銀行資產業(yè)務主要來源的貸款，互聯網P2P網貸業(yè)務門檻低手續(xù)簡便，貸款點對點與銀行傳統銀行貸款模式不同屬于直接融資，對于一些小、微企業(yè)以及需要快速融資的企業(yè)提供快捷有效的貸款，并且隨著互聯網貸款業(yè)務的進一步發(fā)展，一些大公司也必將投入互聯網貸款業(yè)務當中。截止至2014年12月30日，全國P2P互聯網網貸平臺高達2358家，總成交額3283.64億元，相較2013年成交額增長267.90%，實現8連增，日均參與人數為7.63萬人，相比較2013年上升200.39%，首現8連漲，參與人數不斷創(chuàng)歷史新高。

表1 2010～2014年商業(yè)貸款總額與網貸P2P總額對比數據表

另一方面，互聯網貸款發(fā)展影響銀行的利差收入。近幾年隨著互聯網貸款平臺的不斷增多，以及門檻低程序簡便等優(yōu)勢，使得越來越多的個人以及小微企業(yè)愿意選擇通過互聯網這種途徑進行融資，對銀行貸款業(yè)務形成有效的沖擊。

（二）互聯網理財產品銷售方式對商業(yè)銀行傳統銷售方式的沖擊

與互聯網理財產品線上銷售渠道相比，銀行理財產品只能通過網點柜臺銷售渠道就略顯單一，而且也受到地理位置的限制覆蓋區(qū)域較小，另外銀行理財業(yè)務起點高，推出的理財業(yè)務適合大宗客戶而不適合普通大眾群體。互聯網理財產品交易成本低交易、程序簡便、門檻較低適合大眾群體購買，大眾群體雖然單個資金薄弱但是數量眾多，所以互聯網理財產品獲得了較高的收益。而正是由于互聯網理財產品的種種優(yōu)勢威脅到商業(yè)銀行銷售渠道的地位。

篇（9）

一、引言

美國次貸危機顯示了不良貸款率與宏觀經濟和貨幣政策之間的關系——低迷的CPI使美聯儲調低利率刺激需求，也使銀行放松貸款審核，導致信貸快速擴張，信貸高增長會引起未來不良貸款大量積聚的風險。趨勢反轉時，美聯儲為抑制資產價格增長調高利率、收緊銀根，企業(yè)資金鏈斷裂，償債能力出現困難，大量不良暴露。貨幣政策在我國宏觀調控中的作用日益顯著，前些年為促進復蘇我國采取4萬億投資和寬松貨幣政策，這些政策會影響信貸質量。因此，分析宏觀經濟、貨幣政策與不良貸款的關系意義重大。

二、文獻綜述

關于宏觀經濟與不良貸款的關系，Gambera（2000）[1]and Fofack（2005）[2]分別研究美國和非洲銀行，發(fā)現不良貸款主要受經濟波動的影響。周忠明（2005）以江蘇省379戶企業(yè)為樣本進行調查，得出約70%不良貸款的形成與宏觀經濟波動有關。[3]李思慧（2007）[4]和李麟（2009）[5]分別采用主成分回歸和VAR進行實證分析，研究表明不良貸款與宏觀經濟指標呈強負相關。

對于貨幣政策與不良貸款的關系，Jimenez（2008）and Ioannidou（2009）分別研究西班牙與玻利維亞銀行的“風險效應”，研究表明擴張性貨幣政策將帶來更高的信貸風險。于一（2011）采用1999-2009年50家銀行數據考察貨幣政策的影響，研究發(fā)現擴張性貨幣政策會刺激銀行風險，風險的動態(tài)性將其延續(xù)到貨幣政策緊縮階段。[6]

由此可知，大多文章忽略了經濟運行中貨幣政策調控的影響。實際上，不良貸款率在隨

經濟波動而變化的同時，貨幣政策也會影響信貸質量，本文將同時考慮兩者的作用。

三、機理分析

經濟增長會對不良貸款產生兩方面影響。一方面，不良貸款率會隨著宏觀經濟波動而波動。隨著經濟增長，企業(yè)盈利能力提高，有足夠多資金償還貸款，可降低信貸風險，即宏觀經濟狀況與不良貸款率呈負相關。另一方面，國家往往會采用宏觀調控來熨平經濟波動，央行會收緊流動性，這將增大銀行風險暴露，不良率上升。

貨幣政策對不良貸款率的影響具體可分析如下：當經濟低迷時，央行采用擴張性貨幣政策，這時銀行放松貸款準入條件，擴大信貸規(guī)模，使得一些盈利能力較差的項目也獲得貸款，企業(yè)財務狀況變好，擁有足夠多的資金用于還貸，使得當期不良貸款率下降。但實際上信貸高增長會降低貸款質量，引起未來銀行不良貸款大量積聚的風險。等到經濟形勢發(fā)生變化，央行采用緊縮性貨幣政策，通貨緊縮的出現使得大量不良貸款開始逐漸暴露。由此可見，貨幣政策會對宏觀經濟對不良貸款率的影響產生一定程度上的削弱，兩種效應究竟哪一種效應占主導，需要采用實證的方法加以研究。

四、實證分析

1.變量選取、樣本選擇

本文選取實際GDP增長率（GDPR）反映經濟景氣程度，采用M2增長率（M2R）、1年期貸款基準利率（BIR）和存款準備金率（RE）作為貨幣政策變量，被解釋變量為不良貸款率（NPLR）。采用2004年Q1至2012年Q4的數據來進行分析，樣本對象為我國商業(yè)銀行。為使結果更準確，本文采用施華強（2005）的方法[7]將銀監(jiān)會網上的不良率數據加以變換，計算剔除剝離的不良率，即NPLR。

2.實證研究過程

首先采用ADF方法進行平穩(wěn)性檢驗，所有變量都是I（1）序列。其次進行Johnson協整檢驗，結果表明，（NPLR，GDPR，M2R，BIR，RE）之間存在協整關系。

本文選用VAR模型來具體分析各宏觀經濟變量對不良貸款的影響，滯后階數由LR、FPE、AIC、SC和HQ值確定為2。由脈沖響應函數可知GDPR對NPLR的沖擊為負，這表明宏觀經濟形勢與不良貸款率呈負相關；M2R對NPLR的沖擊為負，BIR和RE對NPLR的沖擊為正，這表明緊縮性的貨幣政策會帶來不良貸款率的上升。當經濟形勢良好時，雖然貨幣當局采取的緊縮性貨幣政策會抵消一部分不良貸款率的下降，但總體而言銀行面臨的信貸風險還是下降的。根據方差分解，可得出NPLR受其自身影響最大，其次為GDPR和M2R，而受BIR、RE的影響較小。這也說明貨幣政策只可以從一定程度上抵消宏觀經濟對不良貸款率的影響，并且BIR和RE對不良貸款率的影響較小，與脈沖響應結論相一致。

五、結論及建議

1.結論

（1）GDP增長率與不良貸款率呈負相關，這表明雖然貨幣政策會從一定程度上削弱經濟增長對不良貸款率的影響，但這種影響相對較小。M2增長率與不良貸款率呈負相關，利率與存款準備金率與不良貸款率呈正相關，故擴張性貨幣政策會降低不良貸款率。

（2）在貨幣政策工具中，M2對不良貸款率的影響最大，而利率與存款準備金率的影響較小，這與我國實際情況相一致。由于我國利率尚未完全市場化，而存款準備金率這一數量型工具較為猛烈，故我國常采用貨幣供應量作為中介目標。

2.政策建議

（1）由于貨幣政策會影響信貸質量，所以央行要對其風險效應做出前瞻性和系統性把握。在衰退時，當期擴張性貨幣政策能夠較快帶來經濟企穩(wěn)回升的效果，但這一過程積累的風險會在隨后幾期釋放，為隨后經濟復蘇中的風險埋下隱患。

（2）不良貸款大部分都是在貸款增長較快時期投放出去的，因此為保證銀行穩(wěn)健運行，在實施經濟刺激計劃的同時，央行有必要抑制信貸過快投放。

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篇（10）

引言

土地承包經營權是指權利人依法對農民集體所有和國家所有的耕地、林地、草地等享有占用、使用和收益的權利，有權從事種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)等農業(yè)生產，是農民對土地的一項基本權利。長期以來，農村土地承包經營權抵押一直受到嚴格的限制。《擔保法》規(guī)定了抵押人依法承包并經發(fā)包方同意抵押的荒山、荒溝、荒灘等地的土地使用權可以抵押，而耕地、宅基地、自留地、自留山等集體土地使用權則不允許抵押，這相當于把家庭承包取得的土地承包經營權排除在可抵押的財產范圍之外。《物權法》也明確規(guī)定，除買賣、公開協商等方式承包的“四荒地”等農村土地可以抵押外，其他方式承包的農村土地不允許抵押。《農村土地承包法》明確規(guī)定可以抵押的土地承包經營權為通過招標、拍賣、公開協商等方式取得的土地經營權，至于通過家庭承包方式取得的土地經營權，可以依法采取轉包、出租、互換、轉讓或其他方式流轉。但是隨著2008年十七屆三中全會指出：“加強土地承包經營權流轉管理和服務，建立健全土地承包經營權流轉市場，按照依法自愿有償原則，允許農民以轉包、出租、互換、轉讓、股份合作等形式流轉土地承包經營權”以及2009年3月中國人民銀行、銀監(jiān)會明確提出“有條件的地方可試行土地經營權抵押貸款”，實踐中逐漸出現了農村土地經營權抵押貸款試點，于是關于土地承包經營權抵押貸款的研究也逐漸多起來，主要研究集中于以下幾個方面：

一、農村土地經營權抵押貸款的必要性和可行性

季秀平（2009）認為解除土地承包經營權抵押的禁止，既是現實的需要，也無法理上的障礙。立法機關應當進一步解放思想，給農民以更大的土地自，以切實解除束縛農民創(chuàng)業(yè)致富、走向自由的制度障礙。李相范（2010）指出允許農村土地承包經營權抵押有理論、現實基礎和法律依據，有助于促進權利的流轉，拓寬農民融資渠道。李宏偉（2010）認為土地承包經營權抵押法律上是完善承包經營權物權屬性的必然要求；政策上是“工業(yè)反哺農業(yè)”的現實體現；經濟上是幫助農民增收的有效途徑。龐敏英等（2004）從社會政策以及法理考量土地承包經營權抵押的可行性，并在此基礎上探討土地承包經營權抵押的實現。韋福（2007）否定土地承包經營權抵押的理由不能成立，土地承包經營權抵押有利于實現、維護和發(fā)展農民利益，具有理論、現實基礎和法制前提。黎翠梅（2007）我國農地保障功能不斷弱化而且區(qū)域差異極大，這為我國試行土地承包經營權抵押貸款制度提供了可行性。高鋒等（2009）試點開展農村土地承包經營權抵押擔保制度的可行性條件已經初步具備，因此探索性地開展以土地承包經營權為擔保形式的抵押權貸款制度，對于緩解農戶資金瓶頸不失為一種好的選擇，同時也有利于進一步研究借鑒。

我們可以看出國內雖然法律沒有明確規(guī)定農村土地承包經營權可以抵押貸款，但在創(chuàng)新農村金融服務的背景下，允許農村土地承包經營權抵押，不僅可以推動土地流轉的進行，完善土地承包經營權，滿足現實對其改變的需要，最大限度地實現土地的經濟效益， 而且能夠使得農民的創(chuàng)業(yè)發(fā)展獲得相當部分的融資貸款以及將大量的農村勞動力從土地中釋放出來，能夠極大地促進農村經濟的發(fā)展，所以國內大部分學者都認為開展農村承包經營權抵押貸款具有必要性和可行性。

二、農村土地經營權抵押貸款的模式

楊國平等（2009）分析了農村土地承包經營權抵押貸款的運作模式，包括小額循環(huán)貸款信貸模式、農村土地經營權直接抵押貸款模式以及擔保公司擔保貸款模式。高鋒等（2009）認為目前可以考慮的模式主要有：（1）基金擔保+土地經營權抵押；（2）土地承包經營權作股權抵押；（3）農民直接利用土地承包經營權的物權性質向銀行申請抵押貸款。燕星辰，杜娜娜（2010）指出農村現有的土地承包經營權抵押貸款模式有：小額循環(huán)貸款信貸模式；農村土地經營權直接抵押貸款模式；擔保公司擔保貸款模式；土地金融公司或土地信用合作社模式。王平等（2010）歸納了這樣幾種模式：（1）直接以農村土地經營權為抵押取得貸款；（2）公司貸款+土地承包經營權抵押；（3）土地信用合作社+土地承包經營權抵押；（4）土地承包經營權入股抵押，一種是以土地承包經營權入股成立非營利性的社會團體法人，另一種是以土地承包經營權入股成立以營利為目的的公司法人，公司以股權作為擔保抵押貸款。歐陽國（2010）認為模式有：（1）公司貸款+土地承包經營權抵押；（2）土地信用合作社+土地承包經營權抵押；（3）土地承包經營權入股抵押。曾章蓉，王歡歡（2010）具體探討了土地承包經營權抵押貸款的“明溪模式”和“同心模式”，提出前者適合于推進土地規(guī)模化經營、農業(yè)產業(yè)化發(fā)展的融資需求，后者適合于普通農戶的微金融需求。吳海濤，方蕾（2011）銀行為杜蒙縣巴彥查干鄉(xiāng)租種水田的種植大戶量身設計了“五戶聯保+農村土地經營權抵押”的信貸模式，即在傳統“五戶聯保”貸款業(yè)務模式中設計加入了第三方擔保人將自有農村土地承包經營權抵押環(huán)節(jié)。

從我國目前開展過土地承包經營權抵押貸款的地區(qū)來看，農村土地經營權抵押貸款的模式有：土地承包經營權作股權抵押；土地承包經營權直接抵押貸款；土地信用合作社+土地承包經營權抵押；擔保公司擔保貸款模式等。試點地方根據具體的情況采取適合自己的抵押模式，這樣不僅能解決農民貸款難的問題，而且也降低了抵押貸款的風險，使抵押貸款能順利進行。雖然現在農村土地經營權抵押貸款模式還不完善，但是隨著試點的增加，抵押貸款的模式會越來越完善。

三、推行農村土地經營權抵押貸款的障礙與制約因素研究

左平良等（2005）指出土地承包經營權抵押貸款的障礙包括：第一，承包人對土地承包經營權的處分的有限性，使得土地承包經營權很難抵押。第二，土地承包經營權的交換價值低下的客觀存在。第三，土地承包經營權處置的困難。黎翠梅（2007）住處農村土地所具有的保障功能制約了土地承包經營權抵押貸款制度的實行。劉貴珍（2008）通過實地調查指出三大因素制約土地經營權抵押貸款的推廣：（1）操作困難，沒有成熟的模式供參考，要摸索著前進；（2）風險大，農村種養(yǎng)殖業(yè)經營風險大，貸款風險不易控制；（3）土地處置難，如何處置土地經營權是關鍵問題。肖承發(fā)（2010）指出受到農村土地價值評估困難、法律環(huán)境不完善等諸多因素的影響，目前農村土地承包經營權抵押貸款業(yè)務進展緩慢。黃慶河（2010）認為發(fā)展農村土地承包經營權抵押貸款業(yè)務的障礙包括：（1）農村土地承包經營權抵押仍受到諸多法律限制；（2）農村土地使用權流轉制度尚未建立；（3）農村土地估價體制不健全；（4）開辦農村土地承包經營權抵押貸款增加了金融機構的涉農信貸風險；（5）農村社會保障體系長期缺位。孫麗麗等（2011）指出土地承包經營權抵押貸款的制約因素包括：土地承包經營權抵押相關法律不健全；農村土地產權不明晰；土地仍具有社會保障功能；土地估價體系的殘缺。何上華（2011）指出土地承包經營權抵押貸款障礙有法律風險和操作困難，信貸風險，承接農地抵押貸款的金融機構缺失，土地承包經營權難以處置等。

四、推行農地承包經營權抵押貸款制度的政策建議

閆廣寧（2008）在對寧夏同心縣土地承包經營權抵押貸款情況進行了解總結的基礎上，結合實際提出了：放寬對土地承包經營權抵押的限制；成立合法化的農業(yè)合作組織；訂立回購合同；限制擔保人的行為；不斷完善反擔保品種等政策建議。林樂芬，趙倩（2009）基于泰州市14個村土地流轉情況調查的數據，探索了推進農村土地承包經營權抵押貸款制度的政策建議：創(chuàng)設土地承包經營權抵押立法制度；建立土地承包經營權的抵押價值認定、抵押登記和價值評估機構；試點建立合作性土地金融、商業(yè)性土地金融和政策性土地金融的層次互補、職能有別的農村土地金融制度。史衛(wèi)民（2009）應從健全抵押登記制度，建立土地流轉服務機構，設立抵押風險防范機制，完善農村社會保障體系等方面建立和完善土地承包經營權抵押制度。劉璐筠等（2010）針對土地經營權抵押貸款中存在的諸多制約因素，提出相應的對策包括：完善農村土地承包經營權抵押的相關法律、法規(guī)；推廣政府回購制度；推進金融機構改革創(chuàng)新；加快農業(yè)生產保障制度建設；健全和完善監(jiān)管機制。張慶軍（2010）基于對遼寧省法庫縣農村金融創(chuàng)新試點的分析指出推進土地承包經營權抵押貸款的對策建議有：繼續(xù)深化土地承包經營權抵押貸款試點及推廣；限制農戶用于抵押的土地的比例；明確抵押農戶的優(yōu)先承包權；建立相應評價和評估體系；規(guī)范專業(yè)合作社的管理。宋麗萍（2010）對于土地承包經營權抵押貸款應多策并舉，穩(wěn)步推進：選擇經濟發(fā)達地區(qū)先行試點；建立農村土地價值評估專業(yè)機構；加快推進農村土地經營權流轉市場建設；建立健全農村金融風險補償機制；健全農村社會保障體系，淡化土地的社會保障功能；修訂完善相關土地法律制度。

五、農村土地經營權抵押貸款試點地區(qū)的案例分析

閆廣寧（2008）在《寧夏同心縣農村信用聯社開展了一種與土地承包經營權相結合的抵押貸款業(yè)務》中對“土地承包經營權抵押貸款”業(yè)務的基本情況進行了總結，分析“土地承包經營權抵押貸款”操作模式的利弊。林樂芬，趙倩（2009）就泰州市農戶對于推出土地承包經營權抵押貸款的意愿情況進行了實證分析，得出了一下四點：（1）農戶缺少抵押擔保；（2）農戶資金需求強烈；（3）農戶對于土地承包經營權抵押貸款的推出需求迫切；（4）地區(qū)經濟越發(fā)達，該地區(qū)農戶對于農村土地承包經營權抵押貸款的推出需求越迫切。張慶軍（2010）對遼寧省法庫縣農村金融產品和服務方式創(chuàng)新試點中出現的新問題進行了調查研究，認為法庫縣試點的土地承包經營權抵押貸款，對其他農村地區(qū)進行金融產品和服務方式創(chuàng)新有重要的借鑒意義。劉盈、申彩霞（2010）以重慶市開縣、忠縣2縣為例，依據實地入戶調查數據，探討了農村土地經營權抵押貸款需求，采取二項分布的Probit模型分析了影響農戶農村土地經營權抵押貸款的因素。結果表明，農戶對農村土地經營權抵押貸款需求迫切；影響農戶是否需要土地抵押融資意愿的因素有耕地面積、經濟活動類型、年齡、文化程度和區(qū)位條件，其中，耕地面積、經濟活動類型的影響力最大。項繼權，操家齊（2011）基于全國28個省市（自治區(qū)）抽樣調查的分析，對當前農民金融需求與供給的狀況、存在的困難與問題進行分析后發(fā)現：農村新型金融機構發(fā)展較慢，農村金融服務仍有空缺。

六、簡短評論及展望

通過對文獻的梳理和分析可以看出國內學者已經開始關注農村土地承包經營權抵押貸款，對農村土地承包經營權抵押貸款必要性和可行性、模式、障礙和制約因素、對策建議以及試點地區(qū)的案例分析等方面都做了一些研究。除上述之外，還有一些研究領域由于尚未引起廣泛關注、研究人員較少，如從參與主體視角的研究，包括農戶的需求和金融機構的供給研究，以及關于風險防范研究等。根據現有研究文獻以及我國農村土地承包經營權抵押貸款推廣中不斷出現的新問題，以下幾個方面有待深入開展研究：

第一，農戶對于農村土地承包經營權抵押貸款的需求。隨著農村經濟的發(fā)展，農業(yè)產業(yè)結構調整步伐逐漸加快，生產經營行為對資金的需求越來越旺盛，農戶的資金需求在農村不斷擴大。林樂芬，趙倩（2009）指出農戶對于土地承包經營權抵押貸款的推出需求迫切而且地區(qū)經濟越發(fā)達，該地區(qū)農戶對于農村土地承包經營權抵押貸款的推出需求越迫切。而吳潔敏，喬宇（2010）通過大連、紹興兩地的專項調查，得出農民對農地金融不感興趣的結論，因此，亟須探討農村經濟主體對農村土地經營權抵押貸款的需求意愿、行為和特征如何。

第二，金融機構對于農村土地承包經營權抵押貸款的供給。農村土地承包經營權抵押貸款的發(fā)展離不開金融機構的積極參與，農村金融機構對農村土地承包經營權抵押貸款的供給意愿和行為如何，關系到該業(yè)務試點的可持續(xù)性，值得特別關注。

第三，政府在農村土地承包經營權抵押貸款供給中的作用。由于農村土地承包經營權抵押貸款業(yè)務風險相對較大，因此大部分農村金融機構不愿意開展此業(yè)務，要解決這種尷尬的局面就需要政府的幫助，如何發(fā)揮政府在農村土地承包經營權抵押貸款供給中的作用是值得思考的問題。

第四，風險防范。目前農村土地承包經營權抵押貸款還處在試點階段，只在個別省市的個別地區(qū)開展，而面臨的法律、操作、信貸、評估等方面的風險是制約農村土地承包經營權抵押貸款發(fā)展的重要因素，因此如何加強對風險的防范是我們必須要考慮的問題，只有解決這些后顧之憂，農村土地承包經營權抵押貸款才能真正得到發(fā)展和推廣。

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