融資最好的方法匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇融資最好的方法范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

無論是買用戶、搶市場、吸引人才、提升技術，還是建立系統、形成壁壘、獲得競爭力，這些都需要時間去用心經營。給你足虺な奔洌你會有很多用戶，很多利潤。但是如果等不到最后，因為你沒那么多時間，有太多對手，一切都是白搭。

而融資就是加速這個進程，融資就是獲得成長加速度，融資的本質就是融時間。

今天我想用洪荒之力來談談融資。從2004年e都市，到2007年房途網，到2012年51信用卡，這一路十三年時間，我累計約談的VC投資人超過400人次，獨立VC機構有300多家，最后成交的也就30多家。各種酸甜苦辣不談，只談干貨。

自然流量的 VC 轉化率最高

我仔細分析我歷史上成交的30多個股東中，一半以上是自己找上門的，或者是朋友順便介紹的。

這種投資人流量質量最高，而你自己主動敲門，或者FA（財務顧問）生拉硬扯見的投資人，大部分轉化率都很低，差不多都在個位數（小于10%）。有些FA像拉皮條一樣，幫你約了一堆投資人，每見一個就會有一堆沒有誠意的挑戰，使創始人的信心受到沖擊，到最后連這個FA都對你失去信心。

而自己根據市場或者口碑來問詢的投資人，本來就是抱著開放的心態，或者欣喜的心態，成交率當然大幅提高。這也就是為什么創業公司PR很重要，他可以在投資圈形成話題，并形成高質量的流量，對你的模式有興趣的投資人自然會聯系你。

當然這招用過頭的公司比比皆是，也挺惡心的。也有投機取巧階段性融資成功的，但大潮退后，裸者自現。

任何機構投資決策都極度主觀

這也是投資經理的悲劇。資本主義的游戲規則都挺完美和民主的，然而決策都是極度個人和主觀的。那些靠投票決策的公司沒有幾家是成功的，關鍵決策者對你和業務的判斷是核心。

投資經理負責前期接觸，幫投資機構決策者篩選推薦項目，很多好的項目在這個漏斗環節被篩選出局很正常。好的創業者一定會找到捷徑直接跟投資決策者談。

理論上，對兩個獨立思考的決策者來說，一個人從邏輯上說服另一個人基本是不可能的。你所能做的，就是根據自己的生活商業感知，喚醒對方的生活商業感知，有就是有，沒有就是沒有，似乎這樣的決定都是早就有了。對方沒有，你怎么說服都是無用功。

所以跟一個老大談15分鐘，你就應該面對結果了，剩下的溝通都是效率問題。當然有很多平庸的機構決策者不具備獨立思考精神，他們喜歡跟風抱團，這里需要使用技巧，也不是我的擅長。

產品是最好的PPT

前8年創業最愛寫PPT，創作的時候很開心，因為在寫的時候你以為市場會按照你希望的模式發展，容易自我催眠。投資人也見多了PPT，寫得再好都沒有用，甚至決策者是不會看你的PPT的，都是投資經理們開會時候用。所以那些讓你先發PPT的機構，99%都不會跟你成交。

從做51開始我就有個雄心壯志，我不想寫PPT了。一開始見到很多投資人當面問我有沒有PPT，我說沒有PPT，我只有APP。于是我掏出手機，一遍遍演示我的產品，講我對用戶的理解，噼里啪啦說了一通，很有激情，后來發現這招最有用。

無論男女老少，中國的美國的，落后的先進的，投資人大佬都能理解我的意思。而且我把一個大邏輯講了100遍，我都沒吐，因為沒有PPT，每次講都可以隨機應變，也是我喜歡講的產品，很有激情，所以轉化率很高。后來我們的PPT都是FA寫的。

臨門一腳的方法就是創造競爭

我發現每次融資加速成交的時候都是有幾家在競爭。

因為投融資是很個性化的事情，大部分意向投資機構都希望花足夠長的時間去了解你，因為一個創業公司信息不對稱性程度比一臺二手車要嚴重得多。只有他感覺到有人要先下手了，他才能慌忙下單。而大部分的成交都是在這種慌忙的局勢下完成的。

所以融資談判中，找準最早要跟你下單的機構很重要，也是融資催化劑。因為越多的機構參與，很多決策者進入狐疑狀態，有羊群效應。也有人創造虛假競爭，很容易因被識破而失敗。就跟打牌Bluff（德撲中“偷雞”）被rasie一樣，因為通過創業者的精氣神和投資行業的小道信息就能很快識破你。

打錢快的投資人不會差

每輪融資，都要消耗CEO大量的精力和信心，因為一旦失敗，信心受挫，團隊士氣也下去了。所以融資的談判過程，最重要的是確定性。

最早下決心投的投資人最重要，最早給TS，最早完成盡職調查，最早給過橋，最早簽SPA文件的投資人都不會差，他會給CEO最大的精神鼓舞。越是早期項目越是PK打錢速度，這是核心競爭力。

51融的第一筆錢是我見了薛蠻子的第三天，他打過來50萬元。第四天紅衫周逵給我電話，我說晚了。

當心傲慢的巨頭投資人

巨頭會很土豪，往往給出很多霸氣條款。創業者要當心，那些被巨頭看過、摸過最后不給錢的公司應該很多，51的故事就不多說了。這年頭還是BAT的天下，我們創業者日子不好過，要謹慎。

每個投資人共同的謊言

我見了300個投資人，至少有250個投資人都會說：我們跟其他投資人不一樣，我們除了給你錢以外，還有更多的資源，人脈關系，Blablabla……我有時候覺得臺詞如此標準化都想笑。就如每個投資人問我未來盈利模式時，我也在Blablabla一樣。

好的投資人就是最好的風水

其實在企業經營和重大決策時，不給你添亂的投資人就是好的投資人。

好的股東就是最好的風水，他們懂業務、懂戰略、懂CEO的困境，人杰地靈，他們的站臺就能吸引更好的投資人。如果有投資人能在關鍵的融資環節借款，在關鍵業務上面能搭把手，就已經是極品投資人了。這里不得不表揚天圖資本和京東金融。

差的投資人，逼迫你讓他退出，否定你最重要的決定，關鍵環節扣一些小利益。

估值肯定不是越高越好

估值很高肯定可以吹NB。但肯定不是越高越好，一個合理的估值會讓新的投資人很支持你，甚至能支持你做個好的ESOP，讓下輪融資估值談判空間變大，容易成交，給自己留條后路。

大部分創業者融資的時候自己也不方便套現，所以追求高估值沒意思。這也是為什么對于我們這個體量的公司來說，我可能是最窮的CEO。

融資721黃金分配定律

分享個NB規則，我們2015年引入泰和資本時宋良靜教我的。

融資的環節，介紹公司要分碗里、鍋里和田里（碗里：當前主營業務。鍋里：即將發生的業務。田里：未來要干的業務）三個板塊。三個板塊無論表達的時間和表達的內容都要按7：2：1來分配。

這個對我來說太重要了。很多CEO對未來預期過高，對現在談得少，對即將開展和未來開展業務做了大量的表達，會讓投資人覺得你很不靠譜。就如菜鳥創業者講不清楚自己的業務模式，老是在鼓吹行業多大，國外的這種模式多么成功。這些跟你有什么關系？

我原來是按照2：1：7在談融資。難怪轉化率很低，浪費了很多投資人資源。因為投資人大佬都很主觀，有了這次不靠譜的業務印象，很難再給你第二次改變故事的機會。

是個體力活也是運氣活

篇（2）

為了加強和規范企業內部控制，提高企業經營管理水平和風險防范能力，促進企業可持續發展，維護社會主義市場經濟秩序和社會公眾利益，2009年7月1日，我國開始施行《企業內部控制基本規范》，其中一個重要并廣受關注的方面是企業財務風險的防范控制。

一、企業財務風險與控制活動

企業是從事經濟活動的一種盈利性組織，面臨風險是常有的事，而如何做好風險的防范控制則是企業管理的重中之重。何謂企業財務風險？它是指在企業各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的不確定因素的影響，使企業的財務結果與預期結果發生偏離的可能性。企業財務風險分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和資金收益分配風險四種。《企業內部控制基本規范》認為，控制活動是企業根據風險評估結果，采用相應的控制措施，將風險控制在可承受程度之內。

二、企業籌資風險的防范控制與方式

企業籌資風險的防范原則有企業所籌資金量應與需求量相結合、資金的籌集與投放相結合以及資產結構與籌資結構相匹配等。企業籌資風險的防范方式有：

⑴選擇最好的籌資結構，能夠降低籌資成本和減少財務風險，能增強企業的償債能力和償債信譽；

⑵建立合理的的籌資規模。企業籌資過多易導致資金閑置或企業負債過多，增加企業經營風險，若籌資不足將對企業投融資計劃等造成不利影響。所以，建立合理的籌資規模能減少一定的企業財務風險；

⑶選擇最佳的籌資時機。利率變動能產生相應的籌資風險，企業應明白資金市場供求的基本情況，隨著利率的變化作出相應的籌資決策；

⑷確定合適的籌資期限。企業融資按期限分為短期融資和長期融資兩種，企業應根據融資的目的來選擇合適的籌資期限與方法。例如，融資用于企業流動資產適宜短期融資方式，如商業信用、短期貸款等；

⑸制定適宜的籌資方案。企業在建立合理的籌資規模、選擇最好的籌資結構、確定合適的籌資期限、選擇最佳的籌資時機后，就可以指定行之有效的籌資方案；

⑹提高資金的使用率。企業籌集資金大多數都是用來投資，企業分析投資項目的可行性和預測項目的報酬率等都是為了減少企業的投資風險。因此，只有加強企業對資金的管理和提高資金使用率，才能有效的降低風險。

三、投資風險的形成原因與控制原則

1、投資風險形成的原因

⑴投資過程的不科學，導致產業結構風險、投資決策風險、投資執行風險、投資后經營過程中的風險等。例如，投資過于分散化，許多產品滿足不了消費者的需要，大量產品就積壓起來。研究投資項目時，缺乏縝密系統科學的思考和研究分析，造成資本的浪費；

⑵金融投資組合的不分散。依據有效市場假設、證券組合理論和資本資產定價模型，企業投資風險和報酬相匹配關系的存在是以投資者的投資組合完全分散化為前提條件，其中的期望報酬率僅與對應的系統性風險相關，假如投資者不能使其投資組合完全分散化，那么他就要承擔額外的風險；

⑶金融投資與實業投資的相互作用。金融投資的利潤來源是實業投資，金融投資的效率、效果由實業投資的效率、效果直接決定。

2、企業投資風險的控制原則

⑴審慎原則。這與我國《企業內部控制基本規范》的第二十四條是相對應的，企業應當采用定性與定量相結合的方法，按照風險發生的可能性及其影響程度等，對識別的風險進行分析和排序，確定關注重點和優先控制的風險；

⑵創新原則。隨著金融投資環境的日益復雜，影響企業投資風險的因素和作用都在發生改變。所以，投資風險的度量方法、風險控制手段和風險預警系統等應適應環境的變化，我國應在借鑒國外實踐的基礎上不斷開創與更新；

⑶分類控制原則。企業將投資風險按資產項目分割使之成為獨立的風險主體，把與該資產項目有關的投資風險予以捆綁和鎖定，把風險轉嫁給不同的投資主體?！镀髽I內部控制基本規范》的第二十八條為企業應當結合風險評估結果，通過手工控制與自動控制、預防性控制與發現性控制相結合的方法，運用相應的控制措施，將風險控制在可承受度之內；

篇（3）

一、企業籌資方式

（一）籌資方式介紹

根據不用的標準企業融通資金可以分為不同的類型，按照資金使用期限的長短（以一年為界限）可分為長期融資和短期融資；按照是否借助中介機構分為間接融資和直接融資；按照資金來源范圍可分為內部籌資和外部籌資。不管采用何種分類，常見的融資方式有7種，分別是：吸收直接投資、發行股票、銀行借款、商業信用、發行債券、、留存收益、融資租賃等。其中，前五種為外部籌資，后兩種為內部籌資。

（二）對比內、外部籌資方式

內、外部籌資方式各有其優、缺點。就內部籌資來說，不需要發生籌資費用，籌資成本主要是使用自有資本而引發的機會成本。但動用內部資金會使得股利分配受到影響，引起股價不利的消息；就外部籌資而言，企業必須花費必要的籌資費用來獲取資金，相對來說成本較高。例如，銀行借款需要向銀行支付一定的利息，發行股票需要支付給股東股利和分紅以及發行等。企業承擔的風險相較于內部籌資來說會更高，如，借款無法到期償付，股票發行引起后期負擔的過重等。

二、啄食順序理論與我國籌資方式選擇現狀

啄食順序理論是由美國經濟學家梅耶（Mayer）提出的，他認為企業融資的順序原則是：①內源融資；②外源融資；③間接融資；④直接融資；⑤債券融資；⑥股票融資。也就是說，企業融資首先應選擇內源融資，當企業無法進行內部籌資時，間接融資好過直接融資；當間接融資不通時，發行債券的融資方式優于發行股票。但是，由于市場化程度不同，各國具有其獨特的經營環境，企業融資并不一定遵循了該順序，各自有自己的偏好。

就我國目前而言，企業選擇融資方式并未遵循啄食順序理論。其主要表現：第一、企業偏向于外部融資。相對于內部融資而言，企業在進行融資時多考慮采用外部融資的方式，這主要是受財務管理水平不高，大部分企業缺少內部積累的影響；二是、企業外部融資按照銀行借款—股票融資—債款融資的順序進行?？梢钥闯?，在我國間接融資更受籌資者歡迎，銀行貸款在企業資金來源中占據重要比列，是因其相對于直接融資來說不需要發行費用，只需要支付相應的利息就可以。三是、直接融資中股票融資優于債款融資。股票融資相對來說成本較低，我國在股票股利分配方面，低分配和不分配現象較普遍，且股權融資不需要到期償還，而債務融資卻需要在一定期限后支付固定本息。

三、企業籌資方式的合理選擇

要確定最佳的籌資方式應做好各方面的準備，作者認為企業應處理好以下方面：

（一）做好融資需求預測，合理估算企業融資需求量

進行融資需求預測是企業制定融資計劃的前提。企業只有知道融資需求才能合理安排融資計劃，否則可能引起資金周轉不靈或者籌集過多引起籌資成本過高等。預測是給人展示一種未來各種可能的前景，促使人們制定相應的應急計劃，這種預測和計劃是企業超前思考的過程，可以提高其對不確定事件的應變和處理能力，從而減少不利事件帶來的損失，把握機會帶來更多的收益。常用的融資預測方法有：定性預測法、銷售百分比法、資金習性預測法等

（二）了解影響籌資方式的因素，合理選擇

在選擇合理的籌資方式之前，決策者需要了解影響籌資方式選擇的因素是什么。一般來說這些因素包括：融資成本的高低、融資風險的大小、融資規模的大小、對企業控制權的影響、融資時機是否合適、企業的目標資本結構等。企業綜合考慮這些因素來決定采用何種方式或者組合進行融資最為合理。一般來說，企業在進行籌資方式選擇時應選擇融資成本較低，風險較小，對企業控制權影響較小的融資方式，同時在融資時也要把握好融資的時機，確保資金的順利到位。除此之外，企業還要考慮資本結構問題（負債與股東權利比例），籌資方式的選擇要有益于企業形成最佳的資本結構，使得企業資產市場價值最大化，有利于企業利用負債來提高經營效益，規避風險。

（三）制定適合企業發展規劃的最佳的籌資戰略

籌資戰略是一種企業籌資行為的全局性的謀劃，主要包括籌資規模的中長期規劃、資本結構區間的控制、籌資渠道與籌資方式的搭配、籌資期限與資產的組合、籌資效益與風險的均衡等。企業實施籌資戰略目的是要通過科學合理的謀劃，形成最佳的籌資組合，以達到使籌資的成本最低，風險最小籌資結構最優的目的。

具體來說，企業可采用的籌資戰略有四種類型：極端保守型戰略、保守型戰略、適中型戰略和積極型戰略。采用前兩種戰略風險較小，籌資成本會較高；適中型戰略籌資風險一般，給企業帶來的收益也一般；積極性的籌資戰略籌資成本相對較低、風險會很大，給企業帶來的收益大，是企業常采用的一種籌資戰略。但是，作者認為在選擇籌資戰略時應結合企業的長遠健康發展，濫用積極性的戰略對企業來說并不是好的選擇。

（四）做好融資的無差異點分析，選擇最佳的籌資方式

企業確立好籌資戰略后，需要選擇與該戰略相匹配的籌資方式。采用無差異點分析的方式，對各籌資方式進行比較，確立在某個需求段相應的最優的籌資方式。該方式是根據對未來息稅前收益或銷售額的預測，通過無差異點的分析（即EBIT—EPS分析）來確認融資方式。采用該方法企業通過對未來的預測，依靠計算和模型分析，可以清晰的看出以無差異點為界限的不同區間相對應的合適的籌資方式。

篇（4）

[關鍵詞]中小企業融資擔保

一、贛州市中小企業發展情況

贛州市是江西省最大的行政區，截至2007年6月，已有15萬多家中小企業，僅工業企業就有2.65萬家，所創造的工業增加值已占到全市工業增加值的51.3%?？梢娭行∑髽I已經成為贛州市經濟發展的“領頭羊”。但是隨著中小企業的迅猛發展，根據優序增長理論，成長期企業的資金往往靠內源性融資難以完成，通過實際調查我們也證實了這一點。目前流通資金不足已經成為困擾贛州市企業進一步迅速發展的“瓶頸”，因此能否解決中小企業融資的問題就成為影響到贛州市經濟持續快速發展的重要課題。

二、中小企業融資的定義、常用方法和途徑

中小企業融資是指中小企業在生產、經營過程中主動進行的資金籌集行為。其常用方法和途徑有：銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、自籌資金和證券融資等。其中，證券融資是企業最有效的融資方法之一，但是目前我國的中小企業板還處于起步發展階段，截至8月18日，深圳中小板的總貌如下：

由此可見我國中小板規模較小，我市中小企業要上市融資短期還很難實現，但作為未來中長期融資途徑，則是一個很好的選擇。

三、贛州市中小企業的融資分析與對策

1.進一步建立和完善贛州市中小企業信用體制以及相應的風險評估體系。我市中小企業融資主要是從銀行貸款和自籌資金，但是由于贛州民間的私有資金有限，多數企業的資金都是從銀行貸款，而銀行貸款的發放主要看企業的信用，因此建立贛州市中小企業信用體制以及相應的風險評估體系，就可以最大限度的發揮銀行信貸對企業融資的支撐作用，在短期內解決多數中小企業的融資難題。為此市政府去年就發文，在三年內建立起中小企業信用信息基礎數據庫。值得一提的是，我們在贛州市商業銀行等金融機構調研時發現銀行在進行放貸時，企業家本人的信用是影響貸款的一個非常關鍵的因素，為此中小企業的信用信息必須包含企業家本人的個人信用檔案，同時還可以推行打分制，分數越高，信用越高，企業貸款數額就越大，這樣可以大大提高信用系統信息的可靠性和實用性。

通過以上分析，不難得出一個結論，在建立完善信用數據庫之后，企業貸款融資的難易最終取決于企業的信譽，信譽越高，貸款就越容易。那么接下來的問題就是提高企業的信譽了，我們認為其最關鍵的就是提高違約的成本，讓違約企業付出沉重的代價，而這些政府可以利用稅收等行政手段來做到。政府也可借鑒臺州經驗，設立“打擊逃債辦公室”，專門追繳惡意逃債。總之企業信譽的好壞，決定了企業融資的難易，進而嚴重影響到企業的持續快速發展。

2.構建中小企業擔保體系。構建中小企業擔保體系，補充中小企業信用的不足，分散金融機構的風險，是目前突破贛州中小企業融資“瓶頸”最有效的方法之一。截止2008年1月，全市已有中小企業信用擔保機構15家，擔保資本1.46億元，累計為621家中小企業提供了擔保服務，但總擔保貸款金額僅為1.66億元。由此可見我市擔保業的規模仍然較小，政府需加大扶持力度。建議構建四個層次的中小企業信用擔保體系：

(1)構建并完善政策性擔保公司，建立風險損失補償機制。(2)大力發展商業性擔保機構。通過對現有擔保公司的重組、兼并、增資擴股等形式做大規模，做強實力。也可采用由行業協會和政府共同擔保的方式，但政府最好不要直接參股商業性擔保機構。(3)引導小企業成立合作制擔保組織。鼓勵一些相互間信任的企業，共同出資組建合作制擔保機構。比如江蘇省沭陽縣推廣“自助擔保”，到2007年底已有自助擔保公司25家，有1241家會員企業在農合行貸款12696萬元，取得了很好的效果。對于我市經濟欠發達縣市如石城縣（2007年全縣財政收入僅為1.05億元），企業規模小，無力提供有效的擔保，要在短期內解決中小企業融資難題，成立合作制擔保組織自然是最好的選擇之一。(4)組建信用再擔保公司，為擔保機構提供再擔保，分散擔保公司風險。再擔保公司可由大型民間商團出資，但最好要有政府的參與，這樣政府就可以用經濟手段間接地規范擔保機構行為和完善擔保體系。

篇（5）

一、贛州市中小企業發展情況

贛州市是江西省最大的行政區，截至2007年6月，已有15萬多家中小企業，僅工業企業就有2.65萬家，所創造的工業增加值已占到全市工業增加值的51.3%。可見中小企業已經成為贛州市經濟發展的“領頭羊”。但是隨著中小企業的迅猛發展，根據優序增長理論，成長期企業的資金往往靠內源性融資難以完成，通過實際調查我們也證實了這一點。目前流通資金不足已經成為困擾贛州市企業進一步迅速發展的“瓶頸”，因此能否解決中小企業融資的問題就成為影響到贛州市經濟持續快速發展的重要課題。

二、中小企業融資的定義、常用方法和途徑

中小企業融資是指中小企業在生產、經營過程中主動進行的資金籌集行為。其常用方法和途徑有：銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、自籌資金和證券融資等。其中，證券融資是企業最有效的融資方法之一，但是目前我國的中小企業板還處于起步發展階段，截至8月18日，深圳中小板的總貌如下（數據來源深圳證券交易所官網省略/）:

由此可見我國中小板規模較小，我市中小企業要上市融資短期還很難實現，但作為未來中長期融資途徑，則是一個很好的選擇。

三、贛州市中小企業的融資分析與對策

1.進一步建立和完善贛州市中小企業信用體制以及相應的風險評估體系。我市中小企業融資主要是從銀行貸款和自籌資金，但是由于贛州民間的私有資金有限，多數企業的資金都是從銀行貸款，而銀行貸款的發放主要看企業的信用，因此建立贛州市中小企業信用體制以及相應的風險評估體系，就可以最大限度的發揮銀行信貸對企業融資的支撐作用，在短期內解決多數中小企業的融資難題。為此市政府去年就發文，在三年內建立起中小企業信用信息基礎數據庫。值得一提的是，我們在贛州市商業銀行等金融機構調研時發現銀行在進行放貸時，企業家本人的信用是影響貸款的一個非常關鍵的因素，為此中小企業的信用信息必須包含企業家本人的個人信用檔案，同時還可以推行打分制，分數越高，信用越高，企業貸款數額就越大，這樣可以大大提高信用系統信息的可靠性和實用性。

通過以上分析，不難得出一個結論，在建立完善信用數據庫之后，企業貸款融資的難易最終取決于企業的信譽，信譽越高，貸款就越容易。那么接下來的問題就是提高企業的信譽了，我們認為其最關鍵的就是提高違約的成本，讓違約企業付出沉重的代價，而這些政府可以利用稅收等行政手段來做到。政府也可借鑒臺州經驗，設立“打擊逃債辦公室”，專門追繳惡意逃債?？傊髽I信譽的好壞，決定了企業融資的難易，進而嚴重影響到企業的持續快速發展。

2.構建中小企業擔保體系。構建中小企業擔保體系，補充中小企業信用的不足，分散金融機構的風險，是目前突破贛州中小企業融資“瓶頸”最有效的方法之一。截止2008年1月，全市已有中小企業信用擔保機構15家，擔保資本1.46億元，累計為621家中小企業提供了擔保服務，但總擔保貸款金額僅為1.66億元。由此可見我市擔保業的規模仍然較小，政府需加大扶持力度。建議構建四個層次的中小企業信用擔保體系：

(1)構建并完善政策性擔保公司，建立風險損失補償機制。(2)大力發展商業性擔保機構。通過對現有擔保公司的重組、兼并、增資擴股等形式做大規模，做強實力。也可采用由行業協會和政府共同擔保的方式，但政府最好不要直接參股商業性擔保機構。(3)引導小企業成立合作制擔保組織。鼓勵一些相互間信任的企業，共同出資組建合作制擔保機構。比如江蘇省沭陽縣推廣“自助擔?！?，到2007年底已有自助擔保公司25家，有1241家會員企業在農合行貸款12696萬元，取得了很好的效果。對于我市經濟欠發達縣市如石城縣（2007年全縣財政收入僅為1.05億元），企業規模小，無力提供有效的擔保，要在短期內解決中小企業融資難題，成立合作制擔保組織自然是最好的選擇之一。(4)組建信用再擔保公司，為擔保機構提供再擔保，分散擔保公司風險。再擔保公司可由大型民間商團出資，但最好要有政府的參與，這樣政府就可以用經濟手段間接地規范擔保機構行為和完善擔保體系。

3.推動一批優秀的中小企業上市融資。針對贛州企業發展現狀，建議建立企業上市后備資源庫，對主業突出、產品上檔次、管理水平高、經濟效益好的企業及時列入上市后備資源進行重點培育，在項目建設、收購、兼并、轉讓、資產重組等方面給予政策扶持，并設立專項扶持資金，實施信貸支持等。

4.鼓勵民間資本家開設風險投資公司，充分有效利用民間資本。鼓勵私人資本和金融機構等建立獨資、合資、合作的風險投資公司或管理公司。在必要的情況下，政府也可以參股設立各種所有制性質的風險投資公司或管理公司。同時，引入風險投資基金管理公司模式，委托管理政府獨資或控股的投資公司。也可以參照其它地區的做法來推動風險投資公司的設立，比如陜西省就有對風險投資機構 “允許提取當年收益的3％～5％作為風險補償金” 等扶持政策。

綜上所述，能否解決好中小企業融資的問題定會影響到今后贛州市經濟持續健康快速發展。因此進一步建立和完善贛州市中小企業信用體制以及相應的風險評估體系，構建中小企業擔保體系，是政府切實幫助中小企業度過資金短缺難關的必然選擇。

篇（6）

一、美林投資時鐘的提出

美林投資時鐘理論由美林證券在2004年的時候提出來的，是一種將經濟周期與資產和行業輪動聯系起來的方法，它對于幫助投資者識別經濟中的重要拐點，正確把握經濟周期的輪換有著一定的意義。至今其仍然是投資界經典的經濟周期分析工具。

美林證券使用美國市場超過三十年的資產和行業回報率數據對投資時鐘的合理性進行了驗證。

二、美林投資時鐘理論

美林投資時鐘更具經濟增長和通脹的情況將經濟周期劃分為了不同的階段，分別為衰退、復蘇、繁榮和滯脹四個階段。在不同的經濟周期階段，不同的金融資產的表現也會出現顯著地差異，每個階段都會有某種金融資產表現優于其它的金融資產。

1、衰退階段：經濟增長乏力，失業率持續增加，商品價格持續走低讓通脹也持續走低。企業盈利困難，各國政府為了維持宏觀經濟的穩定通常使用貨幣政策對市場進行干涉，試圖用降低利率來讓經濟重回增長，此時債券是最好的投資選擇。

2、復蘇階段：在政府各項經濟政策的作用下，經濟趨勢開始轉變，經濟增長逐漸恢復。同時，通脹仍然持續回落，企業利潤恢復。此時是投資股票的黃金時期。

3、繁榮階段：經濟增長開始趨緩，通貨膨脹不斷上升。為了抑制過高的物價，各國央行開始提高利率，但是經濟增長率仍然維持在高位。此時債券和股票的表現都常常不盡如人意，此時大宗商品是最好的投資選擇。

4、滯脹階段：經濟增長率開始降低，但是通貨膨脹仍然在持續上升。由于實體經濟一蹶不振，企業為了維持利潤而提高商品的價格，同時，失業率也在不斷上升。此時，企業盈利惡化，股票市場表現差強人意。此階段現金是最好的選擇。

三、基金的簡介

基金起源于英國，而后興盛于美國，現在已經在全世界都成為了投資理財的重要手段?；鹜顿Y在歐美國家已經成為一種重要的投融資手段。我國在80年代末開始出現了投資基金形式?；鹜顿Y具有集合投資、分散風險以及專業理財的特征。相對于直接投資股票，基金的投資方式不需要太多的專業知識，因為投資基金是將錢放到基金公司，由專業人士運用專業的投資手段來達到增值和理財的目的。并且，由于個人投資者通常資金有限，可以選擇的投資標的相對有限，但是基金公司集中理財就能很好解決這方面的問題，有效分散風險。

根據投資標的不同，基金可以分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金、指數基金、黃金基金以及衍生證券基金等。按照投資的目標不同可以分為成長型基金、收入型基金以及平衡性基金。不同的投資標的決定了基金資金的投向。而不同的投資目標決定了基金不同的投資風格以及風險程度和收益大小。而這些資金最終還是投向金融資本市場，所以，其收益和風險和經濟周期仍然有著密不可分的關系。

四、投資者如何使用投資時鐘

宏觀經濟的走勢對于金融資產的影響是直接而且深刻的。在不同的經濟周期，調整不同類型的基金品種的配置，可以有效控制風險，并且能夠取得較好的收益。比如在中國加入WTO，加快了改革開放的步伐之后，經濟開始呈現高速增長的勢頭，作為非專業人士的投資額，可能因為缺乏專業知識或者是時間上的不能兼顧而無法去直接投資與股票市場，那么這時，股票型基金可以作為投資者很好的選擇。但是在金融危機爆發之后，全球股市都在出現了不同程度的下跌，此時繼續股票基金就存在很大的風險。而此時，債券市場卻表現十分搶眼，這時如果將債券基金加入資產配置之中就能有效控制風險，并且取得較好收益。而之后大宗商品市場，特別是貴金屬黃金、白銀等開始走出一波牛市，此時關聯基金就可以作為配置品種，以共享大宗商品的牛市。當經濟出現了低迷，金融投資產品都出現一蹶不振，現金在手中又抵御不過通貨膨脹的時候，就可以考慮購買貨幣基金作為資產配置，既可以保持一定的流動性，又可以規避風險，達到保值增值的目的。

五、我們當前所處的經濟周期及配置建議

根據美林投資時鐘理論，是需要通過對目前所處經濟周期的判斷來確定資產配置的策略。通過把握經濟周期的交替，來對資產配置進行調整，從而達到降低風險取得最大收益的目的。我國自改革開放以來，GDP一直保持高速增長的態勢，2003年到2007年間一直保持了兩位數的增長。而CPI的走勢就有所反復，在2007年金融危機爆發之后，2008年仍然維持高的通脹率，而在2009年通脹得到很好地控制，但是2010年之后又開始呈現上升的態勢，在2010年到2012期間，政府也是將抑制通脹作為經濟政策制定的重心。目前通貨膨脹加劇上漲的態勢已經得到了明顯的抑制，前三個月的CPI都出現了明顯回落，物價趨于穩定。同時，GDP的增長也開始呈現下降的趨勢，政府已經將今年的GDP增長預期從之前的8%調整為7%，是首次下調GDP增速。從2007年經濟過度繁榮和通貨膨脹，到2008年開始出現的滯脹，之后政府開始采取貨幣政策對利率和存款準備金進行了多次的調整。2012年，貨幣政策開始趨于穩定，但是經濟增長開始出現下滑，進出口都呈現疲軟的態勢，并且大宗商品也已一改之前一路走高的牛市行情，開始出現普遍下挫，市場需求不足，出現了明顯的衰退的跡象。目前全球寬松的貨幣政策環境沒有出現根本性改變，債券成為目前市場上相對來說比較好的投資標的，此時可以適當配置債券型基金以及貨幣基金作為相對穩健的投資組合.同時，對于中國的股市來說也是相對低點，可以考慮適當配置股票型基金，等待經濟持續回暖信號出現再做積極調整。

篇（7）

現在，請大家回到原點，追問自己以下7個問題，來完善一個創業者必須搞定的7個關于錢的那點兒事。

融資的江湖從來都不缺乏傳說。你也許聽說過很多5分鐘搞定2000萬元、洗手間搞定投資人等神乎其神的傳說，甚至連你決定要創業也是受了這些傳說的刺激。但我想說的是，傳說永遠只是傳說。臺上一分鐘，臺下十年功。你只看到了他的光鮮一面，沒看到他在幕后的辛苦勞作。

創業開始后，你所要解決的不是如何去融資，而是確立自己的商業模式，想清楚自己到底想要做一件什么樣的事，這個事又能解決人們的一個什么樣的問題。這件事必須得想清楚，先說服自己，再去拜訪投資人，去講你的美妙故事吧。

融資絕對是個技術活，但這個技術并不復雜。投資人關注的無非就那么幾個核心要素：1.商業模式，就是你解決什么問題，怎么賺錢；2.市場規模，就是你這件事的市場想象空間；3.核心團隊，就是什么樣的牛人在跟你做這件偉大的事。

這三件事解決了，也許5分鐘搞定2000萬元的事，明天就會發生在你身上。

從VC口袋里掏錢，只能讓你擁有一個美好的開始，要想快樂地持續下去，你必須得學會從用戶口袋里掏錢。這個問題解決了，你就永遠不會被資本踢出局，你就永遠主宰自己與公司的命運。

用戶是上帝，也是支撐你實現夢想的衣食父母。但要想從他們口袋里掏錢，讓他們真金白銀地支持你，你就必須得有真本事。

真本事的要訣，就是你的產品。這是決定你能否從用戶口袋里掏錢的砝碼?，F在就請你問自己兩個問題：1.你的產品能不能讓用戶尖叫？2.你的用戶有沒有向朋友推薦過你的產品？

好的產品會說話。只要你的產品真的能夠讓用戶尖叫甚至跳起來，而且還非常開心地向他的朋友推薦，那你一定會成功，一定會順利地從用戶口袋里大把大把地掏錢。像喬幫主的蘋果，毫無疑問，是這個星球上用戶體驗最好的產品之一，所以才會出現徹夜排隊欲搶先的瘋狂場面。

你也許會說，再壞的產品，只要營銷推廣做得好，也一樣可以大賣。但我想說的是，那只是開始，強推只會帶來最初的表象繁榮。一旦用戶使用過這樣的產品，有了更直接的不好的體驗后，那么你的厄運就該降臨了。好事不出門，壞事傳千里。在如今這個社交媒體風行的時代，傳千里只是分分鐘的事。

除非你只想不顧后果地撈一筆錢就撤，否則你就安心地尊重用戶，做好研發，不斷地升級你的產品與服務，然后才有機會大把大把地從用戶口袋里掏錢，并得到用戶真誠的微笑。

這個問題，咱們就用怎么回答投資人詢問的方式來解答吧。

有些創業者的回答是這樣的：先融第一輪，花完了再融第二輪，直到公司盈利或IPO。至于融資規模，盡可能地融多一點吧，這樣更踏實。

嘴上這樣子瞎掰幾句還行，如果你真的是這樣想的，那我只能說，你還不是一個合格的創業者，你需要修煉的內容還很多。

有的創業者會這樣說：我們是一個專注于技術研發的團隊，我們的融資有專業的財務顧問公司來負責，具體情況您可以跟他們溝通。

這個嘛。我還是給你一個建議吧。融資是一個創業公司最核心的工作之一，它關乎公司今天的生存，也關乎公司明天的發展，怎么可能交給一個完全不相干的顧問公司來負責呢？如果你心虛，感覺自己在這方面有欠缺，找個專業人士或公司咨詢是沒問題的，但完全甩手掌柜式的做法，絕對不可取。

最容易讓VC們心動的應該是這樣的一種說法：您也看出來了，我們這個項目的商業模式很靠譜，市場空間也非常大，團隊的技術與營銷能力都很強，也有很多VC在跟我們接洽，但我們并不想融太多錢。我們有信心在10個月后開始實現收支持平，現在每月的運營成本是138.5萬元，所以我們只需要融1385萬元就夠了。這筆融資到位后，我們主要做以下幾件事：ABCDE等。

這樣的回答，顯然會給人一種專業、靠譜、有規劃、有掌控力的形象，這樣的創始人，必然會讓投資人更放心地掏錢。

這個更是一個技術活。你的產品有沒有經過試銷，這個預測的結果就會完全不一樣。史玉柱先生說過，最好的營銷大師不是專家，不是教授，而是消費者。只有實實在在地研究消費者，了解消費者的真實需求，才會不斷地完善你的產品，才能成功地把產品賣給他們。

所以，做銷售預測前，最好先做一下試銷。根據試銷結果，再做出保守的、現實的和樂觀的銷售預測，并且要誠實地將三種結果講給投資人，讓他們明白，做得好會是一個什么樣的讓人心動的收獲，做得不好又會是一個什么樣的糟糕結果。

如果你能在這三種實際的預測中，再加入一些所謂的數據模型，那就會讓你的回答更加精彩，因為至少這樣看起來會更專業。大多是名校MBA出身的投資人，也許更適應這種語境。

作為一個創業者，你必須明白，最壞的結果，不是你把最壞的預測告訴了投資人，而是你給他們的是一個愿景式的答案。比如“只要投資一到位，我們就可以大規模地投放廣告，銷售業績很快就能做上來”。

這樣的回答只會讓投資人在心里嘀咕：合著你小子想拿我的錢砸市場啊，砸不開的話，我就跟著你玩完了。

對于這個問題，投資人關注的除了真實運營成本外，還有你對運營成本的管控能力。

如果你只是事無巨細地大到工資、房租，小到物業、水電，都像流水賬一樣報給投資人，這只能說明你是一個清醒的創業者，你很操心，也很細心。但也從另一個層面上透露出你只是一個出納的水準，你還沒有完全理解運營成本的含義。

如果你不服，你可以再看看下面這個創業者的回答。

他是這樣說的：從創業第一天起，我們就非常注重對運營成本的控制?，F在每個月的成本都能控制在10萬元以內，但這只是日常運營成本，由于我們的業務發展很快，產品的生產成本每個月以40%的幅度在增加，發貨的物流快遞費，每個月的增速也在20%左右，下個月還會再增加5名運營人員，工資也會再增加3萬元左右。

這個回答涵蓋了日常開支、人工成本、生產成本、銷售成本等多個品類，還考慮到了動態因素，對未來的業務發展以及由此帶來的成本增速等，都考慮得非常充分。這樣的創業者，當然對投資人會有更大的吸引力。

分錢就是怎樣做好公司的分配，比如，薪酬待遇，期權股份等，都需要一個合理的分配。

財聚人散，財散人聚，分錢是必須的，這是一個公司能夠持續發展的必要元素。不患寡而患不均，科學合理的分配，更是必須的，不然的話，這個團隊就會1+1

有的創業者是這樣的：我投資，我承擔風險，我承受壓力，我白天吃不下飯，我晚上睡不著覺，當然賺的錢都是我的。

這樣的創業者只能算是一個生意人，只能招到比自己弱的人，只能做成一個可以改善家庭生活的小生意。

有的創業者是這樣的：雖然是我投資，但沒有團隊來具體執行做事，累死我自己，也成不了大事，所以收益一定是大家的。只要大家好好干，除了給大家加薪外，還可以給大家分紅，還要建立期權制度，給大家分股份。咱們齊心協力，早晚把公司做上市，讓團隊的每個人都能分享創業成功的果子。

這樣的創業者，只要他選擇了一個正確的方向，商業模式清晰，市場空間巨大，堅持下去，就一定能成就大業。即使商業模式遇到問題，即使市場風云變幻，也沒有問題，他也可以及時調整方向，繼續前行，因為他擁有一個愿意追隨自己的向心力很強的團隊。

明白了這個簡單直白的道理，你就成功了一半。至于分錢的具體操作方法，那一定是見仁見智的，沒有統一的標準答案，只有最合適的。只要你愿意分享利益，就一定能找到適合你的方法。

這個花錢，有兩方面的意思：一是融到錢的怎么花；二是創業成功賺到的錢怎么花。

關于第一個方面，融到的錢怎么花，這里不再多說了，詳情參照怎樣做融資規劃。需要融多少錢，具體都用到什么地方，融資前你就必須考慮清楚了。在這個第7宗問里，咱們只做一件事，暢想一下美好的明天，創業成功后，賺的這么多錢，我怎么花出去？

大部分的人也許都會說，花錢是我最擅長的事，給我多少錢，我都能花出去。當然，你肯定能花出去，但花到什么地方，也是一門學問，它一下子就將你的品位，你的價值觀等，呈現在人們面前。

有了錢，你可以讓自己的很多想法變成現實。你可以買一輛豪車，也可以置一個洋房，你可去環球旅行，也可以像王石那樣去探險，沖擊挑戰人類極限的“7+2”計劃。

篇（8）

2.第1層風險的辨識。海明貼近度模型σi=N(S,Bi)=1-dH(B,Si)其中:S=(S1,S2,S3,S4,S5);Bi=(bi1,bi2,……bi5)?？紤]風險因素的影響權數,有Hi=[σi][W]T,其中:[σi]—主對角線元素分別為σ1、σ2、σn的對角矩陣;[W]T—第1層風險因素的權向量。根據矩陣Hi中各元素的數值大小序列,對第1層相對應的風險進行相對排序。

3.第2層風險辨識。根據第1層辨識的結果,對Hi、[σi]相應的風險進一步辨識,找出主要因素,辨識過程與前相似。反復使用上述辨識過程,可容易推廣到二階以上的情況。

融資風險的分類

根據研究的需要,從不同的角度,風險可分為不同的類別。對于工程項目融資過程中存在的風險,其第一級風險基本可分政治風險、不可抗力風險、經濟風險、信用風險、競爭性風險五大類。

1.政治風險因素包括以下內容:政局不穩;政策多變;債務;戰爭內亂以及國有化五個方面的要素。

2.不可抗力風險因素包括:地震;海嘯;火山;洪水;狂風;泥石流等自然災害和社會事件等。

3.經濟風險因素包括:供求關系變化和價格變化產生的市場風險;外匯風險和利率風險導致的金融風險。

4.信用風險因素包括:債務人是否能歸還到期債務;債權人和發起人是否有足夠的資金完成項目。

5.競爭性風險因素包括:項目實施后是否會有多家同類性質的項目與之發生競爭。尤其是BOT項目的融資更是如此,在特許經營期內如果有同類型的項目與之競爭將會對本項目產生巨大的損失。

風險管理和對策

針對以上的五種不同種類的風險提出以下四點風險管理措施

1.降低政治風險的辦法之一是政治風險保險,包括純商業性質的保險。還可以進行適當股權安排以適應政府政策的變化?；蛘咭笤跂|道國或其友好國家有強大影響的私營公司參與到項目融資中來,或者促進多邊機構如世界銀行集團中的國際金融公司參與進來。

2.防止不可抗力風險最好的辦法是投保。保險主要針對直接損失而言,即通過支付保險費把風險轉移給有承擔能力的保險公司或出口信貸機構。陣地間接損失,可以尋求政府資助和保證。

3.為了控制市場風險,須做好海外市場調研分析,對市場有充分的認識,了解市場動態?？梢酝ㄟ^簽訂或供或付的長期供貨合同鎖定產品價格,確保項目收益?？刂平鹑陲L險有多種方法。如運用掉期等衍生工具,固定利率的貸款擔保,理想的多種貨幣組合方式,同銀行及其他金融機構密切合作等。

4.控制信用風險,最常用的方法就是對對方資信的徹底調查與了解。比如債權人可以委托法律專家和財務顧問與債務經紀人接觸并協助其工作。并要求將其財務信息,擔保手續公開化,以確認資金落到實處。另外也可設置專有賬務資金管理違約風險。

篇（9）

低迷的環境中資本市場投融資結構悄然生變，在股權融資低迷的大環境下，積極開展債券業務對投行來說也是大勢所趨，進入 2012年，公司債在融資市場上的表現可謂全方位 “井噴 ”。股票市場賺錢效應缺失，流出資金多會選擇債券、理財產品等固定收益品種，從而間接支撐了債券市場不斷擴容。短期理財債基、發起式債基和新型封閉債基等，債券型基金無論是吸金能力或創新手段均大放異彩。

債券投資的風險及其防范：信用風險又稱違約風險，是指發行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金， 而給債券投資者帶來損失的風險。不買質量差的債券。應盡可能對公司經營狀況進行了解，以便及時作出賣出債券的抉擇。保守的投資者應盡量選擇投資風險低的國債；債券的利率風險，是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。由于債券價格會隨利率變動，所以即便是沒有違約風險的國債也會存在利率風險。不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里；通貨膨脹風險又稱購買力風險，是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。最好的規避方法就是分散投資，以分散風險；流動性風險即變現能力風險，是指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。投資者應盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便于得到其他人的認同，冷門債券最好不要購買；再投資風險是指投資者以定期收到的利息或到期償還的本金進行再投資時市場利率變化使得再投資收益率低于初始投資收益率的風險。

篇（10）

純貸款型理財產品

房地產信托

城市投資信托

礦產投資信托

委托貸款信托

股票質押信托

上述產品的特色是，他們都等于是在銀行外的貸款，都有擔?；蛸|押品，而且收益很高（客戶收益率在10%以上，但是融資者的總成本在20%左右，其間的收益都被各個中介所瓜分（信托，第三方理財，銀行等）。而從風險角度而言，這些產品的融資者幾乎都屬于在其他任何地方都借不到錢，不得不發信托來融資。

從投資者的角度，我們需要考慮自己所得到的收益是不是足夠補償自己所冒的風險。考慮兩點：1. 融資者（借錢的人）還款的能力如何？2.如果融資者不還錢了，投資者是否擁有足夠可以順利得到的質押品作為補償。

從第一點考慮，融資者還錢無外乎是再融資或未來現金流。通過上述可知，信托融資的融資者一般都沒有什么再融資能力。而其缺乏這些再融資能力現象本身就體現出它自身未來經營性現金流的不確定性。否則，為什么它從銀行融不來錢呢？從第二點入手，在中國現有的法律框架和執法力度條件下，誰又敢說欠債的房地產商、煤老板或浙江廠長一定還錢呢？他們誰有第三方的信用評級呢？所以，這類固定收益產品應該講是不太適合非職業的廣大投資者。

市場證券類固定收益產品

債券基金

市場利率產品

這一類產品的投資標的物非常明確，它們都是標準化的市場流通證券，且尤為穩健，因為他們所投資的債券或SHIBOR一類的利率產品的信用評級是獨立且標準的。這些可以成為標準化債券的借款者都是中國現有最好的貸款人，從很多角度而言比銀行貸款還要優質。這些債券本身也較為復雜，他們是信用風險評級、期限、久期等多個量化因素的集合體。

但是，它們具有一定的透明性，而且其中中央政府信譽、地方政府信譽、上市公式信譽、承銷的銀行或券商的信譽、信用評級公司的信用和投資載體的信用（例如基金或銀行理財機構）也都在其中。

所以這種產品的收益是真正的非常穩定。而且，由于這種產品的風險低，其銷售費用很低。低費用代表的是投資者得到的收益與實際發行人付出的成本較為接近，從而提高效率。

股票質押貸款