投資的主要方式匯總十篇

時間:2023-08-15 17:21:03

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投資的主要方式

篇(1)

工程建設(shè)主要由3個部分組成,包括:項目決策、項目的設(shè)計以及項目的實(shí)施。可以說在這3個階段過程中,均離不開投資的控制。目前的投資控制主要分為兩個部分:(1)在項目的決策階段,要想實(shí)現(xiàn)投資規(guī)模的控制,就需要經(jīng)過項目建議書和可行性研究階段投資估算的審批,此外還需要實(shí)施項目法人負(fù)責(zé)制。這樣,計劃經(jīng)濟(jì)的投資理念就被計劃的思想所代替,也不會出現(xiàn)投資巨大,工程期長時間延長的現(xiàn)象。(2)設(shè)計階段。在這個階段可以實(shí)現(xiàn)設(shè)計概算的降低,這樣就不會出現(xiàn)超過投資估算。通過限額設(shè)計也可以避免施工預(yù)算超設(shè)計概算的現(xiàn)象。(3)在施工階段,可以通過招標(biāo)投標(biāo)以及施工監(jiān)理這兩種方法來實(shí)現(xiàn)對控制工程預(yù)算投資。此外,可以向服務(wù)部門和審計部門進(jìn)行咨詢,將工程的結(jié)算和預(yù)算審核的不科學(xué)、不合理的部分刪除掉,投資就得到了有效的控制。

工程的建設(shè)階段不同,其產(chǎn)生的影響也就不同,特別是在工程造價方面。一直以來,業(yè)主在進(jìn)行工程造價的工作時往往忽視設(shè)計階段的重要性,只是重視工程實(shí)施階段。其實(shí),設(shè)計階段的工作非常重要,重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于工程實(shí)施階段。設(shè)計階段決定了整個建筑產(chǎn)品的設(shè)計,建筑會在這個階段定型。可以說,工程造價的關(guān)鍵階段就是設(shè)計階段。如果設(shè)計階段出現(xiàn)一點(diǎn)小小的改動,都會影響整個工程造價。因此,設(shè)計階段對于工程造價有著重要的影響。一定要讓投資的效益最大化,同時降低投資,這個重大責(zé)任就需要設(shè)計單位來扛起。

1 工程設(shè)計對建設(shè)投資的巨大影響

1.1 投資直接受到設(shè)計的影響。研究調(diào)查表明,設(shè)計費(fèi)在整個工程的全部費(fèi)用所占的比例很低,一般在2%左右。但是,2%這個數(shù)據(jù)卻不能忽視,盡管所占的比例很小,但是發(fā)揮著很大的作用,對投資的影響高達(dá)70%以上。因此,要做好設(shè)計階段的工作就可以實(shí)現(xiàn)工程的效益。針對一個建筑項目,或者是一個單項,如果設(shè)計的方案不同,那么造價就會大相徑庭。那么是什么因素造成造價的不同呢?設(shè)計方案的不同,那么建筑材料的選擇以及布置規(guī)劃就不同。此外,進(jìn)深與開間的選擇、立面形式的確定、層高與層數(shù)的確定、基礎(chǔ)類型選用、結(jié)構(gòu)形式的確定都會不同,因此經(jīng)濟(jì)投資上就會有差異。如果要保證一個建筑的功能相同的情況下,如果設(shè)計不同,那么造價就不一樣。合理科學(xué)的設(shè)計會降低造價,最大時會節(jié)約15%左右。比如,在設(shè)計多層的框架結(jié)構(gòu)廠房時,根據(jù)地質(zhì)勘察報告,對應(yīng)地基承載力數(shù)據(jù),多方計算對比基礎(chǔ)的埋深深度與基礎(chǔ)尺寸大小關(guān)系,合理選擇地基持力層,設(shè)計單位的一個精算設(shè)計,往往至少會節(jié)約投資十幾萬元。又如,基本相同的兩座樓,由于另一座使用了立面效果,因此增設(shè)了裝飾柱和裝飾線條,結(jié)果又可能多花費(fèi)數(shù)10萬元。

1.2 設(shè)計的質(zhì)量會對投資產(chǎn)生影響。近年來,工程質(zhì)量事故頻發(fā),造成這種現(xiàn)象的其中一個重要原因是設(shè)計質(zhì)量出現(xiàn)問題。設(shè)計質(zhì)量不合格,就會影響建筑的設(shè)置和使用,這樣會給國家和人民帶來巨大的損失。設(shè)計質(zhì)量出現(xiàn)的主要問題有:(1)圖紙的質(zhì)量不過關(guān)。專業(yè)知識不扎實(shí)造成設(shè)計產(chǎn)生矛盾和問題,產(chǎn)生根本性安全隱患,這方面的例子有寧波的大橋事故。(2)前期工作不到位。比如,勘察不細(xì)心,同時設(shè)計和現(xiàn)實(shí)實(shí)際脫軌。這樣,在施工過程中問題就會顯現(xiàn),工程就會有變動,造成停工和返工的現(xiàn)象時有發(fā)生。(3)為了避免承擔(dān)責(zé)任,許多工程在設(shè)計時故意將設(shè)計安全系數(shù)增大。比如,一條懸挑梁,荷載布置好并按最不利影響考慮后計算出來的主受力負(fù)筋為3根直徑20的2級鋼,但是設(shè)計人員人為在施工圖上將其改為3根直徑25的2級鋼,3根直徑20的2級鋼已經(jīng)能夠按荷載最不利影響滿足承載要求,3根直徑25的2級鋼完全沒有必要,類似的在我們平時工程設(shè)計當(dāng)中還有很多很多,這樣造成了材料和資金的浪費(fèi),其實(shí)完全可以避免。

1.3 設(shè)計方案會影響后期使用、維護(hù)等工程運(yùn)營費(fèi)用。優(yōu)化設(shè)計具有很多的好處,比如:對項目的一次性投資會產(chǎn)生影響,同時使用階段的維護(hù)運(yùn)營費(fèi)用也會受到其的干預(yù)。比如:暖通、照明以及潔凈、維修等。有的項目沒有考慮實(shí)際,只是一味的追求規(guī)模大、所有功能都有、設(shè)施全部齊全,這樣一次性的投資就會增加很多。同時,今后的運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用也會增大,造成不必要的浪費(fèi)。

2 優(yōu)化設(shè)計方案難以推行的原因分析

2.1 監(jiān)審力度不大。長期以來,設(shè)計只對業(yè)主負(fù)責(zé),至于設(shè)計的質(zhì)量則沒有其他的單位的監(jiān)審,只是設(shè)計單位自己負(fù)責(zé)。相關(guān)圖紙主管部門只是對圖紙進(jìn)行大概的查看,缺乏相關(guān)的考核和評價,就算發(fā)現(xiàn)問題也是一些簡單的問題。但是,在實(shí)際中會出現(xiàn)一些嚴(yán)重的問題。另外,設(shè)計的質(zhì)量不過關(guān),掛靠設(shè)計以及無證設(shè)計的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。出現(xiàn)這些問題,主要是和政府部門的管理和監(jiān)督不到位有關(guān)。

2.2 業(yè)主的問題。業(yè)主對設(shè)計的重視度不高,將重心放在施工的階段。這和其對設(shè)計的認(rèn)識有偏頗有關(guān)系,只是對設(shè)計的重要性沒有清醒的認(rèn)識。業(yè)主往往認(rèn)為只要投標(biāo)價低,施工單位會讓利就會節(jié)約很多的經(jīng)濟(jì)效益。其實(shí),設(shè)計方案做好了會節(jié)省更多的資金。許多業(yè)主在選擇設(shè)計單位時比較茫然,這和其專業(yè)知識欠缺有關(guān)系,更不用說向設(shè)計單位提出一些要求和建議了。

2.3 獎勵機(jī)制缺乏。目前,公平競爭在設(shè)計經(jīng)營方面比較欠缺。許多設(shè)計只是追求質(zhì)量不出現(xiàn)大的問題,對造價的高低不太關(guān)注。設(shè)計人員在獲取酬勞時只是根據(jù)面積和造價的比例,可以說和設(shè)計的好壞以及節(jié)約程度基本上沒有關(guān)系。對于好的設(shè)計,能夠節(jié)省資金的設(shè)計,設(shè)計人員不會受到任何的獎勵,這樣設(shè)計人員的積極性就會被挫傷,就不會對優(yōu)化設(shè)計引起興趣了。

3 優(yōu)化設(shè)計的幾點(diǎn)建議

3.1 使用標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)計。要想提高設(shè)計的質(zhì)量,就需要使用標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)計,比如:節(jié)約建筑材料,對資源要充分利用。

3.2 對設(shè)計的改動要嚴(yán)加控制。許多設(shè)計的變動往往發(fā)生在工程實(shí)施的過程中,因此要將變動提前,這樣就能減少損失。假如在設(shè)計階段進(jìn)行改動,基本上不會產(chǎn)生什么損失。但是,如果在施工過程中改動就會造成資源的浪費(fèi)和損失。

3.3 政府加強(qiáng)管理。政府部門要化大力氣對設(shè)計方案進(jìn)行審查,合格后才能實(shí)施。配備專門的人員和制度進(jìn)行審核。對設(shè)計人員的資格也要嚴(yán)格,對設(shè)計招標(biāo)也要關(guān)注。對標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和各項技術(shù)的指標(biāo)要推廣。

3.4 做好設(shè)計的審查。不能單純的依靠政府出臺相關(guān)政策等措施,此外還需要設(shè)計審查相關(guān)單位的配合。可以設(shè)置設(shè)計審查,對設(shè)計進(jìn)行質(zhì)量監(jiān)督和把關(guān)。

4 結(jié)語

設(shè)計階段對投資造價有著重大的影響,因此我們要重視設(shè)計,在制度、人員等方面下功夫,促進(jìn)設(shè)計的完善,節(jié)省造價和投資,實(shí)現(xiàn)更多的效益。

篇(2)

在中國分稅制財稅體制下,中央和地方在事權(quán)和財權(quán)的分配上出現(xiàn)了事權(quán)的重心下移和財權(quán)的重心上移,從而導(dǎo)致了地方政府事權(quán)和財權(quán)的不對等,與此同時,中國轉(zhuǎn)移支付制度也不完善。因此,在中國城市化加快發(fā)展的階段,地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入較大,而大部分地方政府可支配財力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足龐大的資金需求,唯有尋求外部融資。為了進(jìn)行投資,地方政府繞過了法律法規(guī)的框架建立的各種融資平臺也帶來了一些問題,如巨大的地方財政赤字帶來的財政風(fēng)險等。而相關(guān)實(shí)證研究表明,中國的地方政府投資并不是逆經(jīng)濟(jì)周期的,而是蕭條時投資擴(kuò)張,高漲時投資也擴(kuò)張,容易引發(fā)通貨膨脹危險。因此,規(guī)范地方政府投融資行為至關(guān)重要。目前對地方政府投融資的研究主要集中在融資方式創(chuàng)新上,而沒有將融資放在整個投融資體制的框架下來加以考慮。本文按照財政分權(quán)的“一級政府、一級財政”基本思想,通過地方公共產(chǎn)品將地方政府融資(財權(quán))與地方政府投資支出(事權(quán))結(jié)合起來,克服地方政府“缺位”、“越位”現(xiàn)象,破解地方政府融資難題。

1.地方政府投資支出的界定

1.1地方政府投資理論

政府投資包括中央政府投資與地方政府投資,從分工看,中央政府是投資宏觀調(diào)控的決策者和主要執(zhí)行者,地方政府并不是投資宏觀調(diào)控主體,只是進(jìn)行財政投資和改善投資環(huán)境。而財政投資扮演什么角色呢?在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下,政府財政屬于公共財政,政府財政投資主要投資于公共投資領(lǐng)域,而且財政資金是公共投資資金的最主要來源。因此,公共品理論是公共財政的基礎(chǔ)理論。

根據(jù)公共品理論,政府是公共品的主要提供者,政府可以通過購買私人部門生產(chǎn)的產(chǎn)品來提供公共品,也可以自己投資生產(chǎn)公共品。這里就要區(qū)分公共投資和財政投資。事實(shí)上,在市場經(jīng)濟(jì)中,公共投資是各種經(jīng)濟(jì)主體以公共品為對象的投資,而財政投資的主體則是政府,財政投資與公共投資不應(yīng)完全等同。與理論上界定公共投資領(lǐng)域相比,實(shí)際中把政府財政投資限定在公共投資領(lǐng)域存在不小的難度,它會遇到多方面阻力。解決問題的根本出路在于建立公共財政制度,而公共財政制度是以政府預(yù)算制度為依托,隨著政府預(yù)算制度的形成而形成的。沒有符合市場經(jīng)濟(jì)要求的政府預(yù)算制度就沒有公共財政制度,把財政投資限定在公共投資領(lǐng)域也就無從談起。但是在中國由于尚未真正建成公共財政制度,財政投資不能限定在公共投資領(lǐng)域,是投資領(lǐng)域政府作用出現(xiàn)“越位”、“缺位”和“錯位”現(xiàn)象的根源之一。

1.2地方政府投資的范圍

從上述分析可得知目前中國的公共財政制度商不完善,中國的地方政府投資范圍也有別于其他國家的情況。那么如何對其進(jìn)行界定呢?按照現(xiàn)有財政分權(quán)的基本思路,地方政府財權(quán)與事權(quán)相統(tǒng)一的原理,地方政府投資范圍取決于地方政府的事權(quán),而事權(quán)的相關(guān)規(guī)定分散見于《憲法》和其他相關(guān)法律中。總的來看,與政府投資相關(guān)的事權(quán)涉及本區(qū)域內(nèi)的公用設(shè)施項目和基礎(chǔ)設(shè)施的投資,現(xiàn)有的法律框架規(guī)定了地方政府投資范圍公共領(lǐng)域。但是現(xiàn)實(shí)的情況是否如此呢?

自1998年以來,我國政府就明確提出建立公共財政體制框架。按照要求,對地方政府投資范圍和模式進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整,將財政投資區(qū)分為公共投資和國有資本投資兩大類,當(dāng)前的財政投資主要是公共領(lǐng)域投資。但是從現(xiàn)實(shí)情況來看,財政投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重進(jìn)一步降低,財政投資變成次要地位,非財政投資成為社會固定資產(chǎn)投資的主力軍。僅僅依靠財政融資投資是不能滿足公共物品的需求,還需要非財政融資投資提供公共物品。綜上所述,本文的地方政府投資就是指地方政府的財政投資和非財政投資。

2.地方政府的融資方式

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,人民群眾對公共品需求日益增長,地方政府通過財政投資方式提供公共品已不能滿足人民的需求,因此必須要擴(kuò)大非財政投資也即廣泛吸收民間投資通過市場化方式提供公共品。與此相對應(yīng)的地方政府融資方式也要作出重大調(diào)整,以適應(yīng)新形勢的需要。

2.1地方政府融資方式

是一撥款、債務(wù)性融資、資資方式的事權(quán)。共投資領(lǐng)域也就無從談起。政從目前國內(nèi)外地方政府融資的渠道與方式看,主要有如下幾種方式:一是財政撥款。財政撥款是政府無償撥付給企業(yè)的資金,通常在撥款時明確規(guī)定了資金用途。其資金來源一般為本級政府財政收入,用于教育、衛(wèi)生公共事業(yè);二是債務(wù)性融資。債務(wù)性融資包括地方政府的銀行貸款和地方政府債券、政府性投資公司(政府融資平臺)的銀行貸款和公司債券、信托融資等。銀行貸款是地方政府彌補(bǔ)建設(shè)資金缺口的另一個重要來源。三是資產(chǎn)(資源)性融資。資產(chǎn)(資源)性融資是各級地方政府利用政府所掌握的資產(chǎn)和公共資源籌措的資金,包括有形資產(chǎn)(資源)融資(如項目融資與土地融資)和無形資產(chǎn)(資源)融資(如特許經(jīng)營權(quán)融資)。四是權(quán)益性融資。權(quán)益性融資是政府性投資公司在資本市場上發(fā)行股票進(jìn)行融資或其他自籌資金,包括上市融資和非上市股權(quán)融資。

2.2各種融資方式評述

上述四類融資方式都有其自身的特色和適用范圍,綜合看來,目前主要的融資方式有:

首先,債務(wù)性融資中的銀行貸款是當(dāng)前地方政府融資的重要方式之一。從全國城建投資中銀行貸款的比例變化看,2000年銀行貸款占全國城建投資資金的20.9%,2003年達(dá)到31.1%,2005年為30.8%,2007年在禁止“打捆貸款”業(yè)務(wù)后,銀行貸款仍占全國城建投資資金的28.9%,其中有近1/5的城市67.5%的城建投資資金來源于銀行貸款。

其次,資產(chǎn)(資源)性融資中的項目融資是當(dāng)前融資機(jī)制市場化的主要方式。就有形資產(chǎn)(資源)融資而言,項目融資如BT(建設(shè)—轉(zhuǎn)讓)、BOT(建設(shè)—運(yùn)營—轉(zhuǎn)讓)、TOT(轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營—轉(zhuǎn)讓)和PPP(政府項目與民間合作)是目前大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方式的創(chuàng)新,是未來準(zhǔn)經(jīng)營性項目融資的重要方式之一。此外,土地融資也是地方政府融資主要方式之一。

第三,權(quán)益性融資中的股權(quán)上市融資目前在國內(nèi)比較常見,一些以水務(wù)、交通等為基礎(chǔ)的交通投資公司、城司都通過股票上市進(jìn)行融資,如上海城投控股就是以城市水務(wù)和污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的典型。而非上市股權(quán)融資主要資金主要以外資為主,集中在一些有限的領(lǐng)域。

3.對建立在公共品供給基礎(chǔ)上的地方政府投融資模式的建議

地方政府融資方式不是孤立的,而是必須將其與地方政府投資及地方公共品供給結(jié)合起來分析。其中,提供滿足地方民眾需要的地方公共品是地方政府投融資的核心,地方政府投資是提供地方公共品的一種主要方式,其他主體投資將彌補(bǔ)地方政府投資的不足。所以地方政府融資要更寬泛,不僅為財政投資融資,還要為非財政投資融資。另外,針對不同的地方公共品所使用的融資方式是有差異的,同一種地方公共品的提供也可以有不同的融資方式。

3.1財政融資

財政融資來源通常由地方稅收和地方非稅收收入組成,主要用于解決本級人民政府事權(quán)范圍內(nèi)的政權(quán)建設(shè)、公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施,這些投資因無收費(fèi)機(jī)制、完全按市場資源配置機(jī)制無法實(shí)現(xiàn)有效供給,必須采用直接投資的方式,通過撥款投入加以解決,如基礎(chǔ)教育、公共醫(yī)療衛(wèi)生、人行道等。

3.2非財政融資

3.2.1債務(wù)性融資

在地方政府不享有舉債權(quán)的前提下,地方政府不得不“沒有正門、走旁門”,變通違規(guī)操作,或者把債務(wù)分散在各部門或下屬公司,或者以為其他單位或項目提供擔(dān)保的方式籌集資金,其直接后果就是增加了地方政府債務(wù)風(fēng)險的隱蔽性。但對于債務(wù)融資也要區(qū)別對待:對于沒有經(jīng)營收入的公益性項目要嚴(yán)格控制通過銀行貸款方式融資,適當(dāng)放寬地方政府通過發(fā)行地方債券進(jìn)行融資,但必須要有嚴(yán)格的控制:一是事先經(jīng)過同級人大投票通過;二是要將年度債務(wù)融資總量控制在地方政府收入一定的比例范圍之內(nèi)。

3.2.2資產(chǎn)(資源)性融資

目前項目融資主要是為那些造價高昂的基礎(chǔ)設(shè)施提供融資手段,因為這些項目具有潛在利潤,但無法短期收回投資成本,需要通過公共—私人合作方式來提供資金,如道路、橋梁、關(guān)口等。私人部門提供新的資金來源,可以減少地方政府當(dāng)前債務(wù)并提高舉債能力,從而將更多的資金用來解決民生問題。對于利用土地等資源進(jìn)行融資是著力要解決事關(guān)全體民眾的項目投資,而且資源是不可再生的,所以要采取市場的方式來進(jìn)行。

3.2.3權(quán)益性融資

權(quán)益性融資模式最具代表性的是香港地鐵在2000年10月發(fā)行股票上市,政府向公眾直接出售23%的股權(quán),實(shí)現(xiàn)了投資主體的多元化。國內(nèi)也有很多城市在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域已開始了這種運(yùn)作,所以,這種融資方式可以解決類似地鐵等重大基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資問題。

4.總結(jié)

“十二五”時期是我國改革開放的關(guān)鍵階段,也是我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要時期。在這個重要的歷史時期,政府的作用責(zé)無旁貸,而政府投資作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一,對于國民經(jīng)濟(jì)的意義毋庸置疑。因此,規(guī)范政府投融資模式,降低風(fēng)險,提高效率是十分必要的,本文研究投融資模式的意義也在于此,希望能對解決此類問題提供相關(guān)參考。

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篇(3)

1.從綠地投資與跨國并購之間的聯(lián)系說明國際直接投資發(fā)展不同階段進(jìn)入方式的選擇

綠地投資與跨國并購各有特點(diǎn),但兩者之間也有著密切的聯(lián)系,從國際直接投資的發(fā)展歷程來看,這兩種方式可看做是國際直接投資發(fā)展的兩個階段。初級階段為綠地投資。在國際直接投資發(fā)展的初級階段,由于大多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限,不具備最基本的工業(yè)和生產(chǎn)技術(shù),而跨國并購要受到一定條件的限制,如東道國必須具備并購的條件和投資環(huán)境,具有可以并購的目標(biāo)企業(yè),具備能保證投資商從事有效生產(chǎn)和經(jīng)營的條件和政策。一方面,在國際直接投資發(fā)展的早期階段,這些跨國并購所需要的條件不存在,國際直接投資不得不放棄跨國并購的方式。另一方面,國際直接投資母國之所以進(jìn)行綠地投資,是因為母國具有相對于東道國來說先進(jìn)的技術(shù)或其它壟斷性資源,這樣進(jìn)行綠地投資可以使跨國公司最大限度的保持壟斷優(yōu)勢,充分占領(lǐng)目標(biāo)市場,并且投資母國新建廠房、生產(chǎn)能力、銷售渠道等,對東道國工業(yè)及技術(shù)水平要求較低,因此在國際直接投資發(fā)展的初級階段,投資主體愿意也不得不采取綠地投資的方式。

國際直接投資發(fā)展的第二階段則為跨國并購的方式。這是因為隨著各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,越來越多的國家滿足了跨國并購的條件,有了十分成熟的或者比較成熟的行業(yè)和可以成為跨國并購的目標(biāo)企業(yè),因此,跨國并購可以說是跨國直接投資和東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的必然結(jié)果,也是國際直接投資發(fā)展的第二階段。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同水平國家國際直接投資方式選擇的論證

2.1 發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式的選擇

發(fā)達(dá)國家是全球國際直接投資的主力軍,也一直占據(jù)著國際直接投資的壟斷與優(yōu)勢地位。從發(fā)達(dá)國家國際直接投資對全球跨國直接投資的貢獻(xiàn)度來說,全球國際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)與發(fā)達(dá)國家國際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)基本是一致的,因此發(fā)達(dá)國家國際直接投資進(jìn)入方式的演變與世界國際直接投資進(jìn)入方式演變過程基本是一致的。以美國為例,其國際直接投資主要進(jìn)入方式也經(jīng)過了從綠地投資演變?yōu)榭鐕①彽倪^程。

據(jù)《探索跨國企業(yè):關(guān)于總部在美國企業(yè)的原始資料》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,在20世紀(jì)50年代至70年代之間,美國跨國公司對外投資時,主要是采取綠地投資的方式,只有在1966年至1970年間,美國跨國并購占其國際投資的比例高于綠地投資,跨國并購所占比例為49.1%,綠地投資為43.7%,其它投資方式為7.2%,其余時間內(nèi),一直是綠地投資占其國際投資的比例高于跨國并購,因此在這段時間內(nèi),美國綠地投資額與跨國并購額占其國際直接投資比例大小關(guān)系與占國際投資的大小關(guān)系是一致的,也就是說,在1951年至1975年間,除1966年至1970年間,美國的國際直接投資以綠地投資為主,也可以說這是美國對外直接投資發(fā)展的第一階段,即以綠地投資為主的階段。

在20世紀(jì)50年代至70年代之間,跨國并購在美國國際直接投資中所占的比例基本保持上升的趨勢,但上升的幅度較小,80年代后期則呈現(xiàn)出加速上升的趨勢。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議的統(tǒng)計,1990年至2003年間的14年中,美國公司的跨國并購案共計16000多起,年均超過1000起,并購金額約5700億美元。跨國并購額超過當(dāng)年對外直接投資總額50%的年份有10個,超過70%的年份為6個,并且跨國并購額不超過國際直接投資總額50%的年份有3個集中在1990年至1995年之間。表一顯示的是全球國際直接投資中,跨國并購所占的比例。

表一可以看出從1995年至2001年,跨國并購一直是全球國際直接投資的主要方式,這于美國國際直接投資主要方式也是一致的。另有據(jù)數(shù)據(jù)顯示,在2004年至2009年間,美國跨國并購額在其國際直接投資中所占的比例一直高于80%,甚至有的年份高于90%。因此可以說,從20世紀(jì)90年代以來,美國國際直接投資已進(jìn)入到第二階段,也就是以跨國并購為主要方式的階段。另外在這一階段中,美國國際直接投資的另一個重要特點(diǎn)就是,國際直接投資方向由發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國家。

表一 全球國際直接投資與跨國并購情況 單位:億美元

年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

國際直接投資額 3287 3590 4643 6439 8650 12632 7600

跨國并購額 2290 2750 3420 4110 7200 11000 6000

并購所占份額 69.7% 76.6% 73.7% 63.8% 83.2% 87.1% 78.9%

數(shù)據(jù)來源:聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議1995年至2001年《世界投資報告》

2.2 發(fā)展中國家國際直接投資進(jìn)入方式的選擇

由于經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等發(fā)展水平有限,雖然在某些領(lǐng)域發(fā)展中國家技術(shù)水平可以與發(fā)達(dá)國家相提并論,但發(fā)展中國家普遍存在著總技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)象。發(fā)展中國家在向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行國際投資時,一般缺少向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行國際直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢,因此發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行的國際直接投資較少。在發(fā)展中國家之間,雖然技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家,但在另一個發(fā)展中國家市場上相對于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)而言存在著競爭優(yōu)勢,為發(fā)展中國家進(jìn)行國際直接投資提供了必要的條件。因此,發(fā)展中國家進(jìn)行國際直接投資時,東道國一般為發(fā)展中國家。例如我國,目前綠地投資是我國對外直接投資的主要方式,但隨著我國經(jīng)濟(jì)、技術(shù)水平的不斷提高,我國的對外投資主要進(jìn)入方式的也將會由綠地投資逐步演變?yōu)榭鐕①彙?/p>

在我國建國初期,由于受國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及國家政策的影響,我國的國際直接投資基本上處于停滯狀態(tài)。改革開放以來,我國開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,在政府政策的支持與鼓勵下,我國的國際直接投資開始有了新發(fā)展。在“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施的初級階段,主要是國內(nèi)企業(yè)合并重組,增強(qiáng)公司實(shí)力階段,這一階段我國的國際直接投資雖然有一定的發(fā)展,但發(fā)展速度緩慢。自20世紀(jì)90年代開始,經(jīng)過近十年的積累與準(zhǔn)備,我國的國際直接投資開始呈現(xiàn)加速上漲的趨勢,并取得了顯著的成果。

從我國國際直接投資的地區(qū)分布來看,我國的國際投資主要集中在發(fā)展中國家。我國的國際直接投資存量分布以亞洲、拉丁美洲最為集中,2008年末,亞洲、拉丁美洲的我國的國際直接投資存量分別為1313.3億美元、322.3億美元,分別占總量的71.4%和17.5%。2009年末,我國在發(fā)展中國家的國際投資存量超過同期存量總額的90%,在發(fā)達(dá)國家的國際投資存量為181.7億美元,占同期我國對外直接投資存量總額的7.4%;其中,在亞洲、拉丁美洲、非洲我國的國際直接投資存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元,分別占同期對外直接投資存量總額的75.5%,12.5%和3.8%;在歐洲、大洋洲、北美洲我國的國際直接投資存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元,分別占同期總量的3.5%、2.6%和2.1%。投資地區(qū)以發(fā)展中國家為主,決定了我國的國際直接投資進(jìn)入方式以綠地投資為主。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議FDI數(shù)據(jù)庫顯示的我國1990年以來我國對外直接投資額、綠地投資額和跨國并購額,以及綠地投資額和跨國并購額在我國國際直接投資中所占的比例,其中我國際投資額來看,我國的國際投資額呈現(xiàn)上升趨勢,特別是2004年以來,對外直接投資額呈現(xiàn)迅速上升趨勢。從綠地投資在國際直接投資中所占的比例來看,在統(tǒng)計的將近二十年中,綠地投資所占比例低于50%只有3年分別為,2000年48.9%、2003年8.3%,200年27.3%,從數(shù)據(jù)可以看出,綠地投資是我國國際直接投資的主要方式。

篇(4)

二、我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制變遷的歷史過程

伴隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展,基礎(chǔ)設(shè)施的投融資體制也經(jīng)歷了一個長期的演變過程。縱觀我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的發(fā)展歷程大體經(jīng)歷了兩個階段,計劃經(jīng)濟(jì)時期的投融資體制和改革開放后的投融資體制。

(一)計劃經(jīng)濟(jì)時期我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制及特征

計劃經(jīng)濟(jì)時期我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的主導(dǎo)模式是集中計劃投資模式。整個社會投資包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由政府包攬,投資決定權(quán)和項目審批權(quán)高度集中到中央或省市一級政府;投資資金來源于財政預(yù)算撥款;投資運(yùn)行靠行政系統(tǒng)和行政手段。具體特征表現(xiàn)為:

1.投資主體單一。政府幾乎是唯一的投資主體,并且以中央政府為主,地方和企業(yè)都不是獨(dú)立的投資主體。

2.投資渠道單一,基本上是單一的財政撥款。從1953年到1978年,我國基本建設(shè)投資總額中,財政預(yù)算撥款所占比重為80%左右(見下表)。

說明:本表數(shù)據(jù)根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)年計算得出,(中國統(tǒng)計出版社,2002年)

3.資金融入方式單一,主要是國家預(yù)算撥款和專項稅費(fèi)。

4.投資決策集中。投資決策權(quán)高度集中于中央,地方缺少投資決策權(quán),企業(yè)沒有投資決策權(quán)。

5.以垂直領(lǐng)導(dǎo)為主,對投資活動實(shí)行宏觀直接調(diào)控。行政管理是投資調(diào)控的主要方式,經(jīng)濟(jì)手段和法律手段很少運(yùn)用。

(二)改革開放以來基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的演進(jìn)

改革開放后,我國的經(jīng)濟(jì)體制逐步由計劃經(jīng)濟(jì)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變,相應(yīng)地,投融資體制也發(fā)生了很大的變化,基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制在整個投融資體制改革的大背景下也處于不斷的探索過程中。總的看來,投資體制演變大體可分為以下階段:

1.基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的探索階段(1979-1983年)。該階段的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革措施還屬于局部的、表層的變革,主要目的是實(shí)現(xiàn)對舊體制的突破。這一階段的改革主要體現(xiàn)在以下方面:首先,在基本建設(shè)中推行合同制,開始嘗試用經(jīng)濟(jì)方法管理基本建設(shè)投融資。其次,開始進(jìn)行“撥改貸”的試點(diǎn),資金分配的主渠道由財政撥款轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行貸款;第三,擴(kuò)大國營施工企業(yè)的經(jīng)營管理自,實(shí)行利潤留成制;第四,試行建筑安裝工程招標(biāo)投標(biāo)制,實(shí)行多種形式的投資承包責(zé)任制。

2.基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革全面展開階段(1984-1988年)。這一時期,我國的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革隨著的全面展開而展開,并開始觸及到投融資體制的深層問題。主要包括以下幾個方面:一是國家把基本建設(shè)投資按資金渠道劃分為指令性計劃和指導(dǎo)性計劃,縮小指令性計劃,擴(kuò)大指導(dǎo)性計劃;二是進(jìn)一步簡政放權(quán),下放項目審批權(quán)限,簡化審批手續(xù);三是全面推行基本建設(shè)撥款改貸款體制,進(jìn)行金融市場改革和開放資金市場,全面對外開放和招商引資;四是建立投資項目評估審議體制,促使投資決策科學(xué)化、民主化。

3.基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的突破階段(1988-1992年)。這一時期基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投融資改革從起步階段的“簡政放權(quán)”向改善投融資宏觀調(diào)控、開始重視市場作用的方向轉(zhuǎn)變。改革的主要內(nèi)容有:一是初步明確中央與地方政府的投資權(quán)限與范圍,加重地方的重點(diǎn)建設(shè)責(zé)任;二是擴(kuò)大企業(yè)的投資決策權(quán),使企業(yè)成為一般性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主體;三是建立基本建設(shè)基金制,保證重點(diǎn)建設(shè)有穩(wěn)定的資金來源;四是成立投資公司,用經(jīng)濟(jì)辦法對投資進(jìn)行管理;五是改善宏觀調(diào)控體系,實(shí)行招標(biāo)投標(biāo)制,充分發(fā)揮市場和競爭機(jī)制的作用。

4.投融資體制改革的市場化探索階段(1992-2002年)。1992年10月,黨的十四大確立了我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)和方向,這一時期在基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域確立了市場化改革的方向。這一時期,投融資體制改革的舉措較多、動作較大,主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是改革投融資方式。將各類建設(shè)項目根據(jù)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的不同劃分為競爭性項目、基礎(chǔ)性項目和公益性項目三類,并重新確定其主要投資主體和投融資方式。二是實(shí)行項目法人責(zé)任制、固定資產(chǎn)投資項目資本金制度、招投標(biāo)制和工程監(jiān)理制,規(guī)范投資主體風(fēng)險約束機(jī)制;三是開展“貸改投”試點(diǎn)工作;四是組建政策性銀行,主要承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的資金配置任務(wù),實(shí)行商業(yè)性貸款和政策性貸款相分離。

5.投融資體制市場化改革的深入階段 (2003年以來)。以十六屆三中全會為標(biāo)志,我國的改革進(jìn)入了全面完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的新階段。投融資體制也進(jìn)入了市場化改革的深入階段。這一時期的主要舉措有:一是改革政府對企業(yè)投資的管理制度,按照“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的原則,落實(shí)企業(yè)投資自;二是合理界定政府投資職能,提高投資決策的科學(xué)化、民主化,建立投資決策責(zé)任追究制度;三是進(jìn)一步放寬基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的市場準(zhǔn)入,鼓勵非國有資本在更廣泛的領(lǐng)域參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);四是借鑒吸收國外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新型融資技術(shù)和金融工具,開辟新的融資渠道。

三、我國城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制存在的問題

經(jīng)過改革開放近30年的探索,城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革取得了一些成果,發(fā)生了較大的變化。但是,這些成果只是初步的,城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投融資及運(yùn)營體制仍然存在許多不容忽視的問題,總體來看,城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資方面存在的主要問題有:

1.投資主體單一,社會投資缺乏可靠的制度保障。在城市基礎(chǔ)設(shè)施的供給方面,投資主體仍以政府為主,沒有形成政府投資和社會投資的合理分工。政府仍然包攬過多,壟斷過多,投資主體多元化的改革在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域尚未真正開展,政府仍然承擔(dān)著城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的主要責(zé)任和義務(wù)。雖然黨的十六屆三中全會決議中已經(jīng)明確提出允許非公有資本進(jìn)人法律未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,但是政策的具體落實(shí)還尚待時日,特別是由于很多基礎(chǔ)設(shè)施具有公益性,因此在該領(lǐng)域引導(dǎo)私人部門投入還需要更多的政策支持。

2.城市基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道狹窄,方式單一。我國的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與發(fā)達(dá)國家相比,政府作為單一的投資主體,其融資手段亦顯得相對單一,穩(wěn)定規(guī)范的融資渠道尚未建立起來,一個突出的表現(xiàn)是我國迄今不允許地方政府發(fā)債券,而從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗看,市政債券可為城建融資提供一條穩(wěn)定的渠道,使城市能通過市場的方式,低成本、長期地籌集建設(shè)資金。國內(nèi)籌資渠道主要局限在爭取貸款和國債等方面,而且手續(xù)復(fù)雜,受到諸多限制。市政公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金主要通過借債方式籌措,債務(wù)負(fù)擔(dān)重。融資結(jié)構(gòu)中間接融資比例過重,直接融資比重過低。城市地方政府不能發(fā)行債券,沒有建立市政債券市場,缺乏以資本市場為基礎(chǔ)設(shè)施籌資的手段。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資主要采取項目舉債、政府擔(dān)保的形式,缺乏企業(yè)化運(yùn)作的載體,不利于擴(kuò)大融資,難以形成借、用、還的良性循環(huán)。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利用外資力度明顯不足,通過外商直接投資、項目融資、國際金融市場融資在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工作進(jìn)展緩慢。總之,我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),主要還是依靠政府動員財政性資源來應(yīng)對市場需求的模式來實(shí)現(xiàn)的。

3.運(yùn)營和維護(hù)方式守舊。由于現(xiàn)有城市基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營與維護(hù)尚未按照企業(yè)化和市場化的方式進(jìn)行管理,所以現(xiàn)有城市基礎(chǔ)設(shè)施大多數(shù)處于運(yùn)營虧損和維護(hù)不善的狀況,這不僅使政府的投資無法獲得收益,而且也無法收回投資和進(jìn)行再投資。造成這一現(xiàn)象的原因是多方面的,其中主要是由于城市基礎(chǔ)設(shè)施提供的產(chǎn)品和服務(wù)的價格和價值嚴(yán)重背離,導(dǎo)致市政公用產(chǎn)業(yè)虧損嚴(yán)重。

4.政府投資的宏觀管理不適應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施市場化的要求。一是由行政審批替代應(yīng)有的投資決策,傳統(tǒng)的投資決策方式?jīng)]有根本改變。目前項目決策制度仍是由各級政府的審批權(quán)限構(gòu)成,審批的方式和內(nèi)容還沒有隨著投資的多元化做出相應(yīng)的調(diào)整。二是政府投資管理不到位,宏觀管理體系不健全。表現(xiàn)在管理職能分散,政府對市政、公用基礎(chǔ)設(shè)施的投資管理分屬計劃、建設(shè)、財政以及審計等多個部門,政出多門,影響了管理效果。管理方式上,政府部門的投資管理方式仍然是直接、具體的方式,還沒有形成一套有效的間接調(diào)控基礎(chǔ)設(shè)施投融資的辦法和手段。投資立法也不健全,難以從法律上明晰投資各方的職責(zé)與權(quán)利。

5.法制法規(guī)建設(shè)滯后。雖然近年來,政府一直希望打破經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資壟斷,但是長期以來,政府并沒有給予法律法規(guī)方面的支持,國家沒有出臺相應(yīng)的投融資管理辦法。對投融資體制,對所有者、投資者、經(jīng)營者的義務(wù)和權(quán)益,對資金來源、投入、使用、管理、收益、分配等問題沒有明確法律規(guī)范,這影響了社會力量、社會資金對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的積極性,而且還造成很多好的基礎(chǔ)設(shè)施融資方式無法在我國實(shí)施。

四、我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革路徑的建議

基于對我國現(xiàn)行基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的弊端分析,本文認(rèn)為,目前的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制還遠(yuǎn)不能滿足城市快速發(fā)展的需要,投融資體制和機(jī)制還存在很多亟待解決的矛盾和問題。針對這些矛盾和問題本文提出如下建議:

1.轉(zhuǎn)變政府職能,規(guī)范政府投資體制

轉(zhuǎn)變政府職能,就是在條件允許的情況下,不斷削減政府參與經(jīng)濟(jì)和按非法制方式直接干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)活動的權(quán)力。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)該根據(jù)項目性質(zhì)不同采取相應(yīng)的投融資體制,建立政府與市場合理分工的新的投資體制。轉(zhuǎn)變政府職能,就是要放寬社會資本的投資領(lǐng)域,允許社會資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域。發(fā)生職能轉(zhuǎn)變后的政府,將承擔(dān)幫助和鼓勵企業(yè)投資、規(guī)范企業(yè)投資行為的作用。政府應(yīng)為全社會投資創(chuàng)造一個良好的投資環(huán)境。同時,健全政府投資項目決策機(jī)制,簡化和規(guī)范政府投資項目審批程序。強(qiáng)化政府投資決策的責(zé)任約束,規(guī)范政府投資資金管理。加強(qiáng)政府投資項目管理,改進(jìn)建設(shè)實(shí)施方式。

2.努力開辟多元化的籌資渠道和多樣化的融資方式

首先,我們可以利用城市經(jīng)營和基礎(chǔ)設(shè)施市場化經(jīng)營,把基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)運(yùn)營納人良性循環(huán)的軌道,使公共設(shè)施價格趨于合理化,真正實(shí)現(xiàn)以城養(yǎng)城、以設(shè)施養(yǎng)設(shè)施;其次,我們可以利用資本市場來擴(kuò)展城市建設(shè)資金來源,例如,利用債券、股票、信托、投資基金、銀行貸款、民間資本以及吸引外資等方式,來廣泛地、多元化地吸引資金,加快城市建設(shè)的步伐;再次,我們還可利用城市建設(shè)投資公司,在以往公司運(yùn)作的基礎(chǔ)上,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,改革運(yùn)作模式,使之更好地為社會主義市場經(jīng)濟(jì)服務(wù),積極推進(jìn)城市建設(shè)的加速化;最后,我們可以利用項目融資方式,積極推進(jìn)政府和私人投資者的合作,并開展以資產(chǎn)證券化形式籌措城建資金的模式。

3.穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的價格改革

基本思路是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)遵循“誰投資、誰受益”,“誰使用、誰付費(fèi)”的原則,對凡能提品和服務(wù),有確定受益者并能計價收費(fèi)的項目,如供電、供水、供氣、交通運(yùn)輸及郵電通訊等,要按照“成本+稅費(fèi)+微利”的原則調(diào)整價格,逐步形成投資、經(jīng)營、回收的良性循環(huán),保障投資者通過先進(jìn)的技術(shù)和科學(xué)的管理手段獲得合理的利益。推進(jìn)價格決策活動公開化,實(shí)行公用事業(yè)定價價格聽證制度,規(guī)范約束政府壟斷性公用事業(yè)價格行為。

4.盡快制定和完善與城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資相關(guān)的法律法規(guī)

篇(5)

一、緒論

目前,國內(nèi)的油田勘探以及工程開發(fā)正處于一個困境階段,整裝油田越來越少,新發(fā)現(xiàn)的油田有許多由于自身品質(zhì)的問題,無法滿足目前開采和開發(fā)的需求,而國內(nèi)的一些老油田已經(jīng)進(jìn)入到了后期的開采階段,同時面臨著一系列成本上升的問題,這樣油田的開發(fā)和改造進(jìn)入到了一個新的階段。比如綏中36-1油田、秦皇島32-6等老油田都進(jìn)行了改造工作,這部分工作經(jīng)驗為后期一些需要開展改造工作的老油田積累了很多的實(shí)際經(jīng)驗,面對一些開發(fā)比較晚,且處于一種穩(wěn)定階段的油田,其未來的改造開發(fā)潛力是十分巨大的,因此油田的改造開發(fā)工作則需要更加的科學(xué)合理,投資估算工作更要精準(zhǔn)。

二、改造投資的主要分類

油田開發(fā)本身就是一個極其復(fù)雜的項目,而針對油田調(diào)整和改造而言,更要將其系統(tǒng)化的處理,才能夠保障后期油田的開發(fā)。改造投資主要是對其目標(biāo)、預(yù)期效果做好分析,所以要詳細(xì)考慮到其復(fù)雜和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。油田工程的復(fù)雜性主要表現(xiàn)于需要對油田開采的地形、地下儲層等進(jìn)行有效分析的同時,在布井方式、海上平臺工程等都需要系統(tǒng)合理的布置。所以油田調(diào)整和改造是一個龐大的工程,同時也是一項巨大的投資工程。在投資的估算中,要關(guān)注地下地上等多個層面的工作,并且要有計劃的進(jìn)行投資目的的分析,盡可能的通過投資來拉動油田開采的新收益和增長。

油田的改造工程復(fù)雜性主要包含4個部分的內(nèi)容:一是關(guān)于開發(fā)層系的投資,這主要是針對新開發(fā)層系的計劃,老油田已經(jīng)進(jìn)入高含水階段后,產(chǎn)量遞減,而非主力油優(yōu)加黿水較少,會存有大量的油量。所以層系的調(diào)整是針對剩余高油量進(jìn)行的,需要實(shí)現(xiàn)油量開發(fā)的增長。二是油田的開發(fā)是階段性工作,無法直接同時完成,所以多次的布井是開發(fā)工作的一部分,針對改造工程而言,舊有井網(wǎng)可能無法開采出更多的儲量,所以需要對井網(wǎng)進(jìn)行加密,而井網(wǎng)加密同層系分關(guān)系密切,這樣可以將二者的投資合并。三是注水驅(qū)油是慣常的開采方式,但這種方法也會導(dǎo)致殘余油的存留,所以利用更加高精尖的技術(shù)來解決這問題就很重要,目前水驅(qū)轉(zhuǎn)聚合物驅(qū)油是改造開發(fā)工程比較常用的方法,而且也已經(jīng)成熟,這項技術(shù)的投資也是目前油田改造的重點(diǎn)。四是地面投資需要跟隨油田的開發(fā)而進(jìn)行,地下開采的不斷發(fā)展,地質(zhì)條件也會發(fā)生變化,所以需要及時調(diào)整,除了設(shè)備的投資外,井網(wǎng)密度等設(shè)施也要進(jìn)行再投資。

三、油田調(diào)整改造的投資方式

油田項目的改造過程中有很多投資方式,其目的就是為了增產(chǎn)改造,這對于一些中老油田的再次開發(fā)是非常有價值的,充分提升老油田的開采量,提高開采效率。對于油田改造提升開采量的投資改造方式而言,效果比較好的投資方式是井網(wǎng)加密和注聚合物驅(qū)油,而這種方式的投資也是相對較多的。

1.井網(wǎng)加密投資

井網(wǎng)加密的投資改造是油田改造中不可或缺的,其主要改造方式包含整體井網(wǎng)加密、注水井加密等多個實(shí)際改造方式、井網(wǎng)加密的改造投資包含開發(fā)井投資和相關(guān)的配套投資。注水井和采油井在開發(fā)投資中,以單井的類別投資也有區(qū)別,在計算的過程中可能出現(xiàn)干井的情況,所以在預(yù)算時也要計算進(jìn)去,在計算比例時,由于油田是屬于改造型,所以出現(xiàn)干井的情況相對較低。關(guān)于地面配套工程的投資主要是配合部分的投資,在估算時要充分考慮前期已經(jīng)建設(shè)好的基礎(chǔ)設(shè)施,同時結(jié)合需要增加的投資部分。

2.注聚合物驅(qū)油投資

油田在進(jìn)入開采后期階段,油藏層的含水量是比較高的,但是為了將殘余的油儲量進(jìn)行開采,需要對油井進(jìn)行二次或者三次的開采,這需要運(yùn)用相關(guān)的采油技術(shù),技術(shù)的分類比較多,但是其中運(yùn)用最廣且效果較高的方式就是聚合物驅(qū)油,利用聚合物驅(qū)油改造的投資主要是開采井投資以及配套工程投資,在估算投資方面,主要以打加密井和對已有井開采作為區(qū)分。地面配套的投資主要是注入的設(shè)施和基礎(chǔ)工程投資等。對一些能夠循環(huán)利用的設(shè)備需要有效的避免再投資的情況,有效的節(jié)約開采成本。地面的新增項目投資因為已有比較充分且完整的數(shù)據(jù),所以對估算定額有很大的幫助,如果本身開發(fā)方案不夠完整,數(shù)據(jù)就不夠準(zhǔn)確,投資可以采用擴(kuò)大指標(biāo)法計算或規(guī)模指數(shù)估算法。

四、結(jié)語

油田的改造是一個投資的過程,在估算投資階段,要對投資的項目和新增設(shè)的項目做好充分的考慮。油田的改造其目的是為了提高一些已經(jīng)開采的老油田的開采量,所以改造是在投資的過程,由于老油田已經(jīng)有比較完備的配套設(shè)施,所以再投資時需要更好的進(jìn)行改造方式的選擇,選擇開采方式后需要對新的開采方式及配套設(shè)施進(jìn)行投資估算。估算時需要避免不必要的投資發(fā)生。

參考文獻(xiàn):

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篇(6)

中圖分類號:F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003―7217(2006)05-0050-06

一、引言

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,環(huán)境資源是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ),是生產(chǎn)力要素的重要組成部分;其再生和永續(xù)供給是一國國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的根本保障。然而,由于我國工業(yè)化進(jìn)程基本上還是走西方國家“先污染、后治理”的老路,經(jīng)濟(jì)建設(shè)對環(huán)境資源的透支行為較為嚴(yán)重,造成環(huán)境狀況日趨惡化,付出的環(huán)境代價比較慘痛。要確保我國經(jīng)濟(jì)與社會可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施以及和諧社會的建立與實(shí)現(xiàn),就必須切實(shí)加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)力度,增加環(huán)境保護(hù)投資。然而在國內(nèi),企業(yè)和社會公眾進(jìn)行環(huán)境保護(hù)投資的積極性并不高,環(huán)境保護(hù)投資主要還是依靠政府。這種環(huán)境保護(hù)投資主體投資意愿的低落與環(huán)境保護(hù)投資需求的高漲,直接導(dǎo)致當(dāng)前我國環(huán)境保護(hù)資金供需矛盾的困境。要走出這種困境,確保我國環(huán)境保護(hù)的順利進(jìn)行并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),研究環(huán)境保護(hù)資金供需矛盾產(chǎn)生的原因以及環(huán)境保護(hù)投融資特有的內(nèi)在機(jī)理,并據(jù)此改革和創(chuàng)新環(huán)境保護(hù)投融資機(jī)制,具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、我國環(huán)境保護(hù)資金供需矛盾及投融資機(jī)制創(chuàng)新的作用

從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,環(huán)境保護(hù)也是屬于投資領(lǐng)域的范疇,必須遵循經(jīng)濟(jì)學(xué)中投入產(chǎn)出的一般規(guī)律。投資主體將一定資金投入到環(huán)境保護(hù)事業(yè)以增加資本或資本存量,同時實(shí)現(xiàn)保護(hù)和改善環(huán)境,促進(jìn)環(huán)境、社會和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo),這種社會經(jīng)濟(jì)活動就是環(huán)境保護(hù)投資。隨著我國環(huán)境問題日益嚴(yán)重以及可持續(xù)發(fā)展觀念逐漸加強(qiáng),人們關(guān)于加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)投資力度的意識在日益加強(qiáng),對環(huán)境保護(hù)資金的需求也在呈逐漸上升趨勢。然而,雖然我國環(huán)境保護(hù)投資總量在逐步增加,但與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展對環(huán)境保護(hù)的投融資需求相比還有很大差距,日益旺盛的環(huán)境保護(hù)投資需求,并沒有得到有效的滿足,環(huán)境保護(hù)資金供需矛盾還很突出。

我國在“九五”期間環(huán)境保護(hù)規(guī)劃投資總額為4500億元(占GDP的1.3%),而實(shí)際環(huán)境保護(hù)投資卻只有3446.8億元(占同期GDP的0.95%),比規(guī)劃數(shù)小了1053.2億元。可以看出,“九五”期間我國環(huán)境保護(hù)資金沒有到位,資金缺口比較嚴(yán)重。“十五”期間環(huán)境保護(hù)投資共需7000億元,約占全社會固定資產(chǎn)投資總量的3.6%,比“九五”提高一個百分點(diǎn)。從2001~2004年環(huán)境保護(hù)實(shí)際投資總額來看,“十五”期間較好地執(zhí)行了環(huán)境保護(hù)投資計劃,其中2004年環(huán)境污染治理投資比上年增加了17.3%,但是這與環(huán)境污染造成的龐大的經(jīng)濟(jì)損失所需要的環(huán)境保護(hù)投資額相比卻顯得如此蒼白無力。現(xiàn)實(shí)投入與實(shí)際需求之間仍存在很大的資金缺口,現(xiàn)在的投資額僅占需要投資額的6.3%。

目前我國環(huán)境保護(hù)資金供需矛盾主要是由于環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品的外部性以及環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)自身的特殊性所共同導(dǎo)致的(參見圖1)。環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品具有強(qiáng)外部性與準(zhǔn)公共性,環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)同時具有社會公益與產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)的雙重性的特點(diǎn),使得其建設(shè)與運(yùn)營單純在市場機(jī)制的利益驅(qū)動下難以出現(xiàn)大量競爭者,從而容易形成自然壟斷的局面,限制了市場資金的進(jìn)入。此外,環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營的固定成本高,一次性資金投入大,建設(shè)周期長,收益見效慢,這種特殊的投資特點(diǎn)較大地抑制了民間資本進(jìn)入環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)的積極性。環(huán)境保護(hù)這兩種特性所導(dǎo)致的在環(huán)境保護(hù)投資中收益與風(fēng)險的不對等性,極大地影響了追求自身利益最大化的私人投資者和公眾投資者的積極性。目前,我國民間資本和外資等進(jìn)入環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)的比例還很低,環(huán)保產(chǎn)業(yè)仍只是以政府投資為主,企業(yè)和公眾投資為輔。這與我國并不寬裕的財力狀況所決定的有限的政府環(huán)境保護(hù)資金投入產(chǎn)生了較大沖突,直接導(dǎo)致了當(dāng)前我國環(huán)境保護(hù)中資金供需矛盾。

通過圖1及以上分析可知,日益高漲的環(huán)境保護(hù)投資需求與較為低落的環(huán)境保護(hù)投資主體投資意愿,共同決定了當(dāng)前我國環(huán)境保護(hù)資金供需矛盾的困境。要走出這種困境,依靠政府主導(dǎo)的計劃經(jīng)濟(jì)是行不通的,必須推進(jìn)我國環(huán)境保護(hù)市場化進(jìn)程,形成以市場為導(dǎo)向的環(huán)保產(chǎn)業(yè)自我發(fā)展、良性循環(huán)的內(nèi)在機(jī)制。而在這個過程中最為關(guān)鍵和重要的是環(huán)境保護(hù)投融資機(jī)制改革與創(chuàng)新。環(huán)境保護(hù)投融資機(jī)制創(chuàng)新的重要作用及其機(jī)理,如圖1粗箭頭所示。在圖1中,粗箭頭方向表明通過深化環(huán)境保護(hù)投融資的機(jī)制改革和創(chuàng)新,可以激發(fā)投資主體的投資熱情,從而促進(jìn)環(huán)境保護(hù)投資快速增長,以改善人類環(huán)境問題和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

三、我國環(huán)境保護(hù)投融資機(jī)制創(chuàng)新的對策

從整個社會資金流向和投融資內(nèi)涵外延來分析,環(huán)境保護(hù)投融資主要應(yīng)包括投資領(lǐng)域、融資領(lǐng)域以及貫穿其間的投融資方式。環(huán)境保護(hù)投融資機(jī)制創(chuàng)新就是要通過合理的機(jī)制設(shè)置、體制創(chuàng)新和制度安排來充分激勵和調(diào)動投資者的投資熱情并正確地引導(dǎo)和調(diào)控其在這些方面的投資方式和投資方向。就我國目前而言,環(huán)境保護(hù)投融資機(jī)制創(chuàng)新應(yīng)該做到:

(一)明確界定環(huán)境保護(hù)投資領(lǐng)域以及融資主體根據(jù)社會效益、經(jīng)濟(jì)效益和市場需求情況的不同,筆者將環(huán)境保護(hù)相關(guān)企業(yè)劃分為公益性環(huán)保企業(yè)、經(jīng)營性環(huán)保企業(yè)和新興科技型環(huán)保企業(yè),如圖2左部分所示。公益性環(huán)保企業(yè)是指建設(shè)與經(jīng)營社會效益顯著而經(jīng)濟(jì)效益不佳的環(huán)保項目的企業(yè),這種企業(yè)的投資規(guī)模一般比較大,其經(jīng)營領(lǐng)域一般具有如下特征:具有重大預(yù)期生態(tài)和環(huán)境保護(hù)效應(yīng),已經(jīng)大面積(規(guī)模)嚴(yán)重影響公民正常生產(chǎn)和生活,大規(guī)模商業(yè)性資金不愿意進(jìn)入。如負(fù)責(zé)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、跨地區(qū)的污染綜合治理以及環(huán)境管理與監(jiān)督等企業(yè)。經(jīng)營性環(huán)保企業(yè)是指建設(shè)與經(jīng)營具有一定社會效益且經(jīng)濟(jì)效益也較為顯著的企業(yè),這種企業(yè)的規(guī)模不限。新興科技型環(huán)保企業(yè)是指建設(shè)與經(jīng)營具有一定社會效益、科技含量高、發(fā)展前景良好且具有較高經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè),一般屬于中小型企業(yè)。這三種類型的企業(yè)建立后,為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和提高經(jīng)營效益往往需要進(jìn)行再融資;此時,其原創(chuàng)投資主體就變成了新的環(huán)境保護(hù)融資主體。

(二)合理劃分各投資主體的投融資原則、事權(quán)及其投資方式

在計劃經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)是國家或政府的附屬物,因此,相應(yīng)的環(huán)境保護(hù)責(zé)任及其投資,從本質(zhì)上說都是由國家或政府承擔(dān)的,無所謂各投資主體投融資事權(quán)劃分。但是,隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換,政府、企業(yè)和社會公眾將

在遵循一定的投融資原則基礎(chǔ)上重新劃分原先為政府獨(dú)立承擔(dān)的環(huán)境保護(hù)事權(quán)。各主體的投融資原則及事權(quán)如表1所示。

各投資主體的投資方式可以是直接的或間接的,亦可以直接、間接共用。在各種類型環(huán)保企業(yè)中,公益性環(huán)保企業(yè)還將主要由政府來投資和負(fù)責(zé),政府應(yīng)從多方位籌集資金,無償投資。而經(jīng)營性環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資領(lǐng)域政府應(yīng)該逐漸放開,實(shí)行公平競爭的市場準(zhǔn)入政策,鼓勵和吸引民間資本和外資進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè),建立多元化、多渠道、多層次籌資新途徑及責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的經(jīng)營機(jī)制。對那些可盈利的環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品或技術(shù)及其開發(fā)和經(jīng)營事權(quán),即經(jīng)營性環(huán)保企業(yè)和新興科技型環(huán)保企業(yè)則應(yīng)該劃分給私人(企業(yè)和社會公眾)來進(jìn)行投資和管理(參見表1)。此時,這些企業(yè)的原創(chuàng)者采取的是直接投資方式。

與此同時,各投資主體還可以采取間接方式投資環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)(見圖2右半部分)。首先,政府除了將財政收入和國債收入直接投入公益性環(huán)保企業(yè)外還可以通過采取新型投融資方式BOT、ABS等參與投資公益性環(huán)保企業(yè),此時,其投資方式就是間接的。其次,不同類型的企業(yè)其間接投資方式可能不同。不管金融性企業(yè)還是非金融性企業(yè),作為社會資源的消費(fèi)者它們都必須向國家交納各種稅收,這為政府財政收入提供來源,間接成為環(huán)境保護(hù)投資者;此外,所有企業(yè)還可以通過購買國債、環(huán)保企業(yè)債券等,或是參與創(chuàng)業(yè)板塊、新型融資方式BOT、ABS以及私人募集中,為各融資主體提供資金,成為間接投資者。除了以上方式外,投資公司還可以通過購買環(huán)保型企業(yè)的股票或為其提供貸款的方式間接參與環(huán)境保護(hù)投資。最后,社會公眾環(huán)境保護(hù)間接投資方式主要表現(xiàn)為向政府交納各種稅收,購買國家債券、企業(yè)債券、企業(yè)股票、創(chuàng)業(yè)板塊證券以及為私募融資提供資金供給。

(三)實(shí)施投資主體多元化,努力促成融資格局多樣化

從市場經(jīng)濟(jì)招商引資的活動中,不難看出投資主體對經(jīng)濟(jì)活動的重要性。同樣,在環(huán)境投資領(lǐng)域,應(yīng)該首先關(guān)注融資的源頭――環(huán)境投資主體。環(huán)境保護(hù)融資體系創(chuàng)新很重要的一點(diǎn)就是要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境和巨大的投資市場,以吸引和形成更為多元化、社會化的環(huán)境保護(hù)資金來源,即開拓多元化的投資主體,這也是屬于融資體系的范疇。除了傳統(tǒng)的投資主體――政府以外,多元化的環(huán)境保護(hù)投資主體還應(yīng)該包括本國企業(yè)、社會公眾和國外投資主體。

政府作為投資主體不言而喻。而如上文所述,本國企業(yè)和社會公眾除了直接投資外,還可以通過采取間接方式成為環(huán)境保護(hù)的投資主體。把國外投資者作為我國環(huán)境保護(hù)的一種投資主體,有其客觀性和重要性。因為,在今后15年,全世界對綠色工程貸款的投資銀行數(shù)量將增加2倍,這些資金將把環(huán)境保護(hù)項目作為貸款直接投資優(yōu)先考慮的重點(diǎn)。因此,努力爭取國外投資者對我國環(huán)境保護(hù)的投資就顯得尤為重要。

當(dāng)環(huán)境保護(hù)企業(yè)建成后,不管其原始投資者是政府、企業(yè)還是社會公眾或是外國投資者,這些企業(yè)可以采用的融資方式如圖2左部分所示。圖2表明,由政府主導(dǎo)的公益性環(huán)保企業(yè)的融資方式除了政府的財政支出和國債投入外,還可以采用銀行貸款、國際信貸和新型融資方式BOT、ABS等融資方式。由私人主導(dǎo)的經(jīng)營性環(huán)保企業(yè)的融資方式在獲取創(chuàng)始人的原始投資后,可以通過發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款、私人募集等方式進(jìn)行融資;一些經(jīng)營較好、規(guī)模較大的企業(yè)甚至可以爭取上市,通過股票市場進(jìn)行融資。而新興科技型環(huán)保企業(yè)以高科技和良好的發(fā)展前景具有較高的投資價值,通過銀行貸款和私人募集等方式融資較為容易;但是由于受其規(guī)模和資本較小的限制,這些中小型企業(yè)很難進(jìn)入國內(nèi)股票市場融資,可以嘗試向國內(nèi)中小板或香港創(chuàng)業(yè)板市場進(jìn)行融資。從整個社會資金流向來分析融資體系,在圖2左部分所列的政府、企業(yè)、社會公眾和國外投資者所可以選擇的各種投資方式也都是屬于社會經(jīng)濟(jì)體系的融資方式。這樣,在整個環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中多種融資方式的串并聯(lián),共同形成了一個十分齊全的、多樣化的融資格局,如圖2所示。

(四)創(chuàng)新環(huán)境保護(hù)投融資方式與渠道

創(chuàng)新環(huán)境保護(hù)投融資方式,除了要繼續(xù)加強(qiáng)政府在財政投入和政策支持外,更需要進(jìn)一步拓展環(huán)保融資的新思路,采用債券、股票、創(chuàng)業(yè)板塊和新型融資方式如BOT、ABS等資本市場融資方式,以及采取銀行貸款、私募方式與國際信貸等其他融資方式(見圖2),這些融資方式在前文都有涉及,這里做進(jìn)一步的分析。

1.進(jìn)一步通過財政收入融資。在環(huán)境保護(hù)中政府還應(yīng)該成為公益性環(huán)保企業(yè)主要的建立者和經(jīng)營者。政府的部分財政支出依然是環(huán)境保護(hù)重要的融資方式。當(dāng)前,加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的政府財政收入融資方式要做到:首先,逐步做大做實(shí)在中央財政和地方財政預(yù)算中設(shè)置生態(tài)和環(huán)境保護(hù)專項建設(shè)資金科目。其中,中央財政主要從當(dāng)年新增財政收入中解決,地方財政則主要從所征收的城市建設(shè)維護(hù)稅、城市基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)、國有土地出讓收益的一部分以及當(dāng)年地方新增加的財政收入中解決,其次,設(shè)立新的稅種(如巧境治理稅或生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償稅)以籌集資金,用于建立國家和省兩級專項生態(tài)和環(huán)保基金。使用上,主要采取周轉(zhuǎn)金和有償使用方式以及招標(biāo)、政府采購等形式,重點(diǎn)投向納入國家和地方政府專項規(guī)劃的建設(shè)項目和工程,以及用于大幅度提高城鎮(zhèn)居民交納垃圾、污水等處理費(fèi)后的部分補(bǔ)貼。在具體操作上,可以分階段將現(xiàn)行各級地方政府收取的針對各類企業(yè)交納的污染排放費(fèi)和城鎮(zhèn)居民污水、垃圾處理費(fèi)用以及相應(yīng)的罰款收入等逐步過渡到由費(fèi)改稅。最后,加快政府資產(chǎn)變現(xiàn),并且作為擴(kuò)充財政專項資金的重要來源。如,出售現(xiàn)有國有環(huán)境保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)和特許經(jīng)營等形式所取得的政府收入,以及允許條件較好的環(huán)境保護(hù)類上市公司在國有股減持上所取得的變現(xiàn)收入,都可以按比例納入同級政府財政專項科目。

2.挖掘并創(chuàng)新資本市場融資。環(huán)境保護(hù)資本市場融資方式主要包括債券融資方式、股票市場融資方式、創(chuàng)業(yè)板市場融資方式和BOT、ABS等新型融資方式。

(1)債券融資方式。債券融資方式包括國債融資方式和企業(yè)債券融資方式。國債融資是政府將發(fā)行國債的一定比例作為財政支出投入到環(huán)保產(chǎn)業(yè),這是一種間接的環(huán)保融資方式。對于政府而言,僅僅依靠財政收入的增加來加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投入是十分有限的,而發(fā)行國債則可以緩解政府壓力。因此,應(yīng)該大力利用發(fā)行國債,吸收民間資本和外資進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。環(huán)境保護(hù)企業(yè)還可以憑借其自身的信譽(yù)和經(jīng)營業(yè)績發(fā)行債券,進(jìn)行企業(yè)債券融資。相對于國債融資、銀行貸款和股票市場融資方式,企業(yè)債券的融資方式更為主動、融資成本更低。由于我國企業(yè)債券項目的確定一直是按照國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行的,企業(yè)債券的發(fā)行方式沿用傳統(tǒng)的審批模式,發(fā)行規(guī)模實(shí)行額度管理,總體上企業(yè)債券市場的發(fā)展十分緩慢,企業(yè)債券融資規(guī)模十分有限。然而,由于政府將提高在產(chǎn)業(yè)政策下對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的

支持,在按照行業(yè)發(fā)展規(guī)劃管理債券發(fā)行的體制下,環(huán)保企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券將有很大的空間;另一方面,環(huán)保企業(yè)良好的發(fā)展前景將為企業(yè)債券的發(fā)行和償還提供優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績支持。因此,環(huán)保企業(yè)債券融資將具有巨大潛力,這也為缺乏資金的環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供了十分難得的融資機(jī)會。

(2)股票市場融資。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,股票市場的籌資功能越來越明顯,充分發(fā)揮股票市場的功能是金融支持環(huán)保建設(shè)與發(fā)展的重點(diǎn)。對于效益好規(guī)模大的環(huán)保企業(yè)實(shí)行股份制改造,并推薦上市。在上市公司的審批上,國家應(yīng)給予優(yōu)惠政策,加快從事環(huán)保投資的企業(yè)的上市速度,鼓勵和支持環(huán)保企業(yè)上市發(fā)行股票,通過社會融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的籌集和擴(kuò)張,增強(qiáng)企業(yè)的環(huán)保投資能力。

(3)創(chuàng)業(yè)板市場融資。新興科技型環(huán)保企業(yè)以高科技和良好的發(fā)展前景具有較高的投資價值,但由于其規(guī)模和資本一般都比較小,這些中小型企業(yè)很難進(jìn)人股票市場融資,可向國內(nèi)中小板或香港創(chuàng)業(yè)板市場進(jìn)行融資。

(4)BOT、ABS、彩票和環(huán)保基金等新型融資方式。BOT(Build―Operate-Transfer,建設(shè)一運(yùn)營一交付)。采用BOT方式進(jìn)行環(huán)保融資,是指通過政府或所屬機(jī)構(gòu)為投資者提供特許協(xié)議,準(zhǔn)許投資方開發(fā)建設(shè)環(huán)保項目,項目建成后在一定期限內(nèi)獨(dú)立經(jīng)營獲得利潤,協(xié)議期滿后將項目有償轉(zhuǎn)交給政府或所屬機(jī)構(gòu)。BOT實(shí)際上是由于缺乏資金建設(shè)項目而利用的間接融資方式。隨著BOT方式在不同國家和地區(qū)的應(yīng)用,由于具體操作不同,演變出TOT(轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓),UBFO(設(shè)計-建設(shè)-融資-運(yùn)營),BOOT(建設(shè)-擁有-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓),BOO(建設(shè)-擁有-經(jīng)營),BOLT(建設(shè)-擁有-租賃-移交)和BRT(建設(shè)-出租-移交)等形式。ABS(AssetBackedSecuritization,資產(chǎn)證券化融資),是指以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ),以該項目未來的收益為保證,通過在國際市場上發(fā)行高檔債券來籌集資金的一種證券融資方式。然而,由于實(shí)施ABS要求較高的市場成熟度以及較健全的法律體制支撐,目前在我國直接進(jìn)行還存在著一定的障礙。但這并不是說,我國目前絕對不能實(shí)施ABS,一個可能的途徑就是將符合要求的環(huán)境保護(hù)方面的資產(chǎn)實(shí)施證券化后在國外發(fā)行,這樣可以避開國內(nèi)嚴(yán)格的法律限制,利用國際投資銀行和信用評級機(jī)構(gòu)的實(shí)力,并且在與國際投資銀行合作的過程中,也能夠迅速獲得操作技術(shù),在積累一定的經(jīng)驗后再在國內(nèi)展開。同時,我們一定要抓緊制度創(chuàng)新,爭取早日實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)實(shí)施ABS方式融資的合理化、科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化,以將國際債券市場上更多的資金利用到我國環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域。此外,在資本市場上進(jìn)行環(huán)境保護(hù)融資還可以采用發(fā)行環(huán)境保護(hù)彩票和建立環(huán)境保護(hù)基金等形式。發(fā)行彩票是政府為滿足特定的社會公共需求所采取的一種輔籌資手段。還可以通過建立環(huán)境保護(hù)基金的方式籌集資金。當(dāng)前,已有一些地方建立了政府環(huán)境保護(hù)基金、污染源治理專項基金、環(huán)境保護(hù)基金會和非政府組織、環(huán)境保護(hù)團(tuán)體等多種形式的環(huán)境保護(hù)基金和資金渠道,豐富了環(huán)境保護(hù)資金的投資主體和融資載體。

3.合理采用其他方式融資。除了依靠政府財政收入和資本市場進(jìn)行環(huán)境保護(hù)融資以外,還應(yīng)該采取如下方式融資:

(1)銀行貸款融資。銀行貸款依然是環(huán)保產(chǎn)業(yè)間接融資的主要方式。但是由于環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有投資周期長、產(chǎn)出效益低、風(fēng)險較高的特點(diǎn),且大多環(huán)保企業(yè)當(dāng)前規(guī)模都還較小,所以從銀行直接取得貸款較為困難,事實(shí)上環(huán)境保護(hù)銀行貸款的融資規(guī)模增長一直較為緩慢。當(dāng)前,國家必須針對環(huán)保類企業(yè)的銀行貸款采取更高的利率補(bǔ)貼和其他優(yōu)惠政策,以加強(qiáng)銀行貸款融資方式在部分環(huán)境保護(hù)投資中的運(yùn)用。這部分環(huán)境保護(hù)投資主要包括以市場融資為主但需要政府給予扶持的環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)開發(fā)與運(yùn)用,以及區(qū)域性的生態(tài)環(huán)境保護(hù)工程的建設(shè)和經(jīng)營,大中城市的燃?xì)狻崃凸┡潘芫W(wǎng)建設(shè)和經(jīng)營,城市環(huán)境監(jiān)測工程的建設(shè)和運(yùn)營等。

篇(7)

景區(qū)是旅游系統(tǒng)中最重要的組成部分,是激勵游客旅行的主要因素,是旅游產(chǎn)品的核心,是旅游業(yè)中一個結(jié)構(gòu)復(fù)雜的組成部分,同涉外飯店業(yè)、旅行社業(yè)共同構(gòu)成旅游業(yè)的三大核心產(chǎn)業(yè)。景區(qū)建造和經(jīng)營的代價十分昂貴,能否開發(fā)成功的關(guān)鍵是資金。從資金用途角度講,包括購置土地和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);提供高品質(zhì)的設(shè)施和服務(wù);維持盈利前景區(qū)初期經(jīng)營;負(fù)擔(dān)推出新產(chǎn)品和對外開放的費(fèi)用。從所需資金的數(shù)量來講,一般體現(xiàn)為從自然景區(qū)到人文景區(qū),從小規(guī)模到大規(guī)模建設(shè)逐漸增加的趨勢。鑒于資金對景區(qū)成功的重要影響,筆者力圖揭示不同類型景區(qū)及其融資方式間的相關(guān)性,并建立我國景區(qū)的融資模式。

二、景區(qū)項目投資方式與渠道

進(jìn)入21世紀(jì)以來,我國旅游業(yè)一直保持高速增長,旅游景區(qū)就是伴隨旅游業(yè)的發(fā)展而成長起來的新興產(chǎn)業(yè)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,旅游景區(qū)一般通過兩種方式獲取資金:內(nèi)源投資和外源投資。內(nèi)源投資是旅游景區(qū)不斷將自己內(nèi)部融通的資金轉(zhuǎn)化為投資的過程。它對旅游景區(qū)的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險性的特點(diǎn),是旅游景區(qū)生存和發(fā)展不可或缺的重要組成部分。外源投資是旅游企業(yè)吸引其他經(jīng)濟(jì)主體的資金,使之轉(zhuǎn)化為對企業(yè)的投資的過程。它對旅游景區(qū)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn),因此也成為旅游景區(qū)獲取資金的主要方式。一般來說,外源投資是通過金融媒介機(jī)制的作用實(shí)現(xiàn)的。旅游景區(qū)既可以在金融市場出售直接證券融資,也可以向金融中介機(jī)構(gòu)出售直接證券融資,從而相應(yīng)形成了旅游景區(qū)的兩種基本投資方式:直接投資和間接投資。

1、自然景區(qū)投資方式

對于以自然環(huán)境特色為基礎(chǔ)的自然景區(qū),如森林、海濱等,其籌資主要用于對環(huán)境方面的改善,并使游客對景區(qū)產(chǎn)生的負(fù)面影響最小化。由于這類景區(qū)具有不可再生性的特點(diǎn),一旦遭到破壞,就無法復(fù)原,從而造成旅游資源的損毀。一般來說,政府管理機(jī)構(gòu)對這類景點(diǎn)可以采取以環(huán)境保護(hù)措施為主、兼顧投資經(jīng)營效益目標(biāo)的管理政策。旅游投資者必須注重自然資源的生態(tài)平衡和保護(hù),政府相關(guān)管理機(jī)構(gòu)對這類景點(diǎn)的投資經(jīng)營者應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)督和管理,但對其監(jiān)管應(yīng)該主要以市場調(diào)節(jié)為主,經(jīng)營價格方面不應(yīng)該進(jìn)行過多的干預(yù)。同時,為了督促投資經(jīng)營者保護(hù)自然環(huán)境和野生資源,政府也可采取一些稅收優(yōu)惠政策,并以某種監(jiān)管的方式要求投資經(jīng)營者將享受優(yōu)惠政策的額外收益,用于自然資源的保護(hù)工作中。

2、文化景區(qū)投資方式

以人類活動為基礎(chǔ)的文化景區(qū),如各種歷史文物、古建筑等,這類景區(qū)注重的是對資源價值的安全保護(hù),而不是將投資的經(jīng)營效益放在首要位置,換句話說是不以盈利為目的的。這類景區(qū)大都為國家或政府所擁有,通常依靠國家撥款,很少利用私有資源。由于文化景區(qū)價值的唯一性,使其本身具有不可替代的壟斷獨(dú)占性。國家為防止旅游景區(qū)的擁擠所造成的對文化景區(qū)的破壞性使用,可以采用較高的門票價格來限制過大的游客量,從而也保證必要的營業(yè)收入,但是僅靠經(jīng)營的銷售收入可能無法保證這些景區(qū)龐大維修費(fèi)用的開支,特別是由于這些歷史文物的不可再生性,維護(hù)需要大量的人力和物力。因此,政府可以通過相應(yīng)的財政補(bǔ)助或直接投資方式來加強(qiáng)對這類景區(qū)的投資,并提供相應(yīng)的優(yōu)惠政策加以扶助,如實(shí)行特殊的稅收優(yōu)惠政策等。

3、人造景區(qū)投資方式

人造景區(qū)是專門為吸引旅游者而建造的景區(qū),如主題公園等。其融資目的與前兩類景點(diǎn)大為不同,它更注重投資帶來的效,以盈利為首要目的。與文化景點(diǎn)限制過大游客流量相反,它的建造則是為吸引更多游客來消遣娛樂,并使其經(jīng)濟(jì)效益最大化。這類景點(diǎn)是融資的重點(diǎn),也是研究的重點(diǎn)。規(guī)模不大的新項目(包括對現(xiàn)有景點(diǎn)的增建工程)主要依靠景點(diǎn)經(jīng)營者自有資金或盈利來完成。對于大型項目,由于所需資金數(shù)額巨大,同時鑒于人造景點(diǎn)具有高風(fēng)險的開發(fā)特點(diǎn),逐漸形成了三種開發(fā)方式:企業(yè)自主投資、與其他企業(yè)聯(lián)合投資、與政府部門尋求合作。

(1)企業(yè)自主投資

對于企業(yè)自主投資而言,內(nèi)在的自我積累一般不能滿足投資需要;從另一方面講,即使其資金足備也不愿意全部放在景區(qū)開發(fā)上,而是會通過其他途徑減少對積累的損耗。在這種條件下,外源融資就成為主要融資方式。在社會性資金方面,旅游業(yè)主要依靠的是資金市場,而較少利用資本市場。資金市場主要是利用銀行的貸款,多為上兩類景區(qū)所采用。對于人造景區(qū),應(yīng)充分利用社會性資金,尤其要發(fā)揮資本市場的作用,但是,我國旅游業(yè)對資本市場籌資功能的利用程度還很低。盡管我國的股票市場和國債市場發(fā)展迅速,但企業(yè)債券市場卻一直沒有得到充分的發(fā)展,籌資規(guī)模尚不及股票市場籌資規(guī)模的5%。除國內(nèi)資本市場外,企業(yè)還可以開拓國際資本市場融資的渠道。

(2)與其他企業(yè)聯(lián)合投資

隨著項目大型化和區(qū)域化,旅游業(yè)的單體投資規(guī)模相應(yīng)增大,單一的投資商往往難以完成大型項目的投資活動,因此,旅游企業(yè)也開始走上集團(tuán)化之。旅游集團(tuán)投資所占的比例開始提高,并將成為未來旅游業(yè)投資活動的主要角色。與集團(tuán)投資相關(guān)的投資方式是旅游企業(yè)的聯(lián)合投資,聯(lián)合投資可以使企業(yè)減少投資風(fēng)險和資金投入,但也存在利益均沾問題。

(3)與政府部門尋求合作

大型項目的成功開發(fā),將對當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、良好形象的樹立起到重大的作用,因此政府一般都會表現(xiàn)出極大的熱情。地方政府往往通過兩種方式來參與;一是為企業(yè)開發(fā)提供優(yōu)惠政策及一些相關(guān)的外部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(如交通);另一種是和企業(yè)合作開發(fā)。

三、我國景區(qū)建設(shè)項目投資模式

由于現(xiàn)階段我國仍是一個主要依賴國內(nèi)資金來發(fā)展經(jīng)濟(jì)的大國,當(dāng)前我國景區(qū)建設(shè)項目融資的目標(biāo)模式應(yīng)以間接投資為主,直接投資為輔。適度發(fā)展和完善直接投資,著重加強(qiáng)兩者之間的協(xié)調(diào)與配合。由于我國目前金融市場尚處于發(fā)育階段,直接投資還不能成為企業(yè)投資的主要方式,只能以間接投資方式為主。從長遠(yuǎn)看,為了加強(qiáng)橫向資金融通,使社會資金能流向效益高的企業(yè),應(yīng)適當(dāng)加快資本市場的發(fā)展。通過發(fā)展直接投資,不僅可以拓寬旅游企業(yè)的投資渠道,而且有利于促進(jìn)間接投資的規(guī)范化,減少企業(yè)對銀行信貸的壓力,更好地發(fā)揮銀行的主渠道作用。

四、規(guī)范旅游景區(qū)的投資行為

旅游景區(qū)的投資活動與周圍的環(huán)境息息相關(guān),在所有的環(huán)境因素中,對投資活動影響最大的便是資本市場。景區(qū)投資方式的選擇、投資機(jī)制的健全、投資結(jié)構(gòu)的合理在很大程度上取決于資本市場的健全與否。要想進(jìn)一步拓寬投資渠道,改善投資環(huán)境,就必須放開直接投資,發(fā)展資本市場,改善資本結(jié)構(gòu)。

1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)又稱投資結(jié)構(gòu),主要指企業(yè)資本總額中各種資金來源的構(gòu)成比例,特別是負(fù)債資金和股權(quán)資金的比例關(guān)系。我國旅游景區(qū)特別是上市公司普遍偏好股權(quán)融資,而債券市場一直沒有得到充分發(fā)展,出現(xiàn)了與發(fā)達(dá)國家資本結(jié)構(gòu)相反的情況,即股權(quán)融資方式相對債券融資方式而言對企業(yè)更為有利。這主要是由于我國資本市場發(fā)展落后和其他一些現(xiàn)實(shí)原因,導(dǎo)致了債券融資成本和股權(quán)融資成本在我國的逆轉(zhuǎn),與國際上的融資潮流相左,因此,隨著資本市場的進(jìn)一步完善和發(fā)展,我國旅游景區(qū)對債券融資和股權(quán)融資的偏好將逐步發(fā)生改變,旅游景區(qū)融資行為也將符合現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)趨勢。

2、完善和發(fā)展資本市場

由于資本市場的不完善,阻礙了旅游景區(qū)投資功能的健康發(fā)展,因此要優(yōu)化旅游景區(qū)的投資結(jié)構(gòu),必須首先完善資本市場,并通過資本市場的發(fā)展促進(jìn)旅游景區(qū)投資行為的規(guī)范化,改善其資本結(jié)構(gòu)。

總之,資本市場的發(fā)展和完善必將為旅游景區(qū)投資提供更為寬松的環(huán)境和條件,從而也使旅游景區(qū)能夠更有效地利用資本市場。

參考文獻(xiàn):

[1]黃鸝,旅游景區(qū)投資模式研究[D]四川大學(xué),2005.

篇(8)

關(guān)鍵詞采油方式螺桿泵采油氣舉采油桿泵采油經(jīng)濟(jì)評價

1引言

經(jīng)濟(jì)評價是根據(jù)國家的現(xiàn)行財稅政策,分析和預(yù)測項目的效益和費(fèi)用,考察項目的獲利能力、清償能力等財物狀況,以判斷項目財務(wù)上的可行性,并根據(jù)此優(yōu)選出項目建設(shè)方案的一種評價方法。采油工程方案經(jīng)濟(jì)評價以2001年中國石油天然氣股份公司的《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)(勘探開發(fā)管道)》為依據(jù),考慮鉆井投資、地面工程建設(shè)投資和采油設(shè)備投資,以及油田開發(fā)過程中的操作成本和稅費(fèi)情況,由此來分析在此采油方式下的采油成本、采油工程費(fèi)用、利稅情況以及現(xiàn)金流量情況,得到此采油方式下的投資回收期、內(nèi)部收益率等經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。

2油田基本建設(shè)投資

油田基本建設(shè)投資指為了開發(fā)探明可采儲量,建設(shè)用于開采、集輸、儲存油氣和天然氣的設(shè)備而發(fā)生的費(fèi)用。主要包括鉆井投資、地面工程建設(shè)投資和采油設(shè)備投資三個部分。

2.1鉆井投資

鉆井投資=鉆井進(jìn)尺×每m進(jìn)尺成本+轉(zhuǎn)為開發(fā)井的探井的勘探投資

鉆井進(jìn)尺=平均井深(m)×鉆井井?dāng)?shù)(口)

鉆井井?dāng)?shù)包括采油井和注水井。

鉆井工程費(fèi)用包括新區(qū)臨時工程、鉆前工程、鉆井工程、錄井測井作業(yè)、固井工程、鉆井施工管理、試油工程等。以上費(fèi)用有條件時可分項進(jìn)行測算,也可按鉆井每m綜合成本進(jìn)行計算。鉆井開發(fā)成本可根據(jù)本油田或相似油田歷史成本測算,并考慮鉆井工藝水平的提高和物價上漲因素進(jìn)行估算。

2.2采油設(shè)備投資

采油設(shè)備投資是油田產(chǎn)能中采油工程方面的主要投資,在采油工程方案中應(yīng)根據(jù)所選采油方式的不同來選擇不同的設(shè)備。筆者用氣舉采油、有桿泵采油、地面驅(qū)動螺桿泵采油方式對M油田N區(qū)采油項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價。這三種采油方式下的主要設(shè)備及投資估算見表1。

2.3地面建設(shè)工程投資

地面工程投資估算的內(nèi)容、深度和方法按照股份公司石油計字(2000)第131號《石油建設(shè)工程項目可行性研究投資估算編制辦法》執(zhí)行。

地面建設(shè)工程費(fèi)用指建設(shè)項目設(shè)計范圍內(nèi)的建筑物、構(gòu)筑物、場地平整、道路、豎向布置及其他土石方工程。

設(shè)備及工器具購置費(fèi)用是包括需要安裝或不需要安裝的專用設(shè)備、電氣設(shè)備、儀器儀表及配合試生產(chǎn)所需的工器具和生產(chǎn)家具的購置費(fèi)用和設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)。

3經(jīng)濟(jì)評價的基本參數(shù)

經(jīng)濟(jì)評價的基本參數(shù)主要包括油氣操作成本、期間費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、經(jīng)營成本費(fèi)用、銷售稅金及附加5個部分組成。

3.1油氣操作成本

油氣操作成本是指對油水井進(jìn)行作業(yè)、維護(hù)及相關(guān)設(shè)備設(shè)施生產(chǎn)運(yùn)行而發(fā)生的成本。以同類區(qū)塊或相似區(qū)塊的操作成本為基礎(chǔ),考慮開發(fā)區(qū)塊的位置、開采方式、油藏物性、單井產(chǎn)量等因素,根據(jù)項目實(shí)際工作量變化,進(jìn)行項目的成本費(fèi)用的估算。按成本項目劃分,包括:材料、燃料、動力、生產(chǎn)工人工資、職工福利費(fèi)、井下作業(yè)費(fèi)、測井試井費(fèi)、維護(hù)及修理費(fèi)、輕烴回收費(fèi)、油氣處理費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、其它直接費(fèi)、廠礦管理費(fèi)13項。

3.2期間費(fèi)用

期間費(fèi)用主要包括管理費(fèi)用、攤銷費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償稅、其他管理費(fèi)用4項。其中攤銷費(fèi)由無形資產(chǎn)(從開始使用之日起,按照規(guī)定期限分期攤銷。沒有規(guī)定期限的,按10年分期攤銷)和遞延資產(chǎn)(自投產(chǎn)之日起,按照不少于5年的期限分期攤銷)兩部分組成;礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)根據(jù)1994年2月國務(wù)院令第150號《礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)征收管理規(guī)定》,按銷售收入的1%和回采系數(shù)計取,計算公式為:征收礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)金額=油氣銷售收入×補(bǔ)償費(fèi)費(fèi)率×開采回收率系數(shù);開采回收率系數(shù)=核定開采回收率/實(shí)際開采回收率;其它管理費(fèi)率的取值應(yīng)結(jié)合投資項目的實(shí)際情況和企業(yè)的實(shí)際情況確定,計算公式為:其它管理費(fèi)用=項目生產(chǎn)工人年工資及福利費(fèi)×其它管理費(fèi)用率。

3.3財務(wù)費(fèi)用

財務(wù)費(fèi)用指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費(fèi)用。主要包括:①利息。②其它財務(wù)費(fèi)用:生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的匯兌凈損失、調(diào)劑外匯手續(xù)費(fèi)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及籌資發(fā)生的其它財務(wù)費(fèi)用。③銷售費(fèi)用:指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中發(fā)生的各項費(fèi)用,以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項經(jīng)費(fèi)。

3.4經(jīng)營成本

經(jīng)營成本費(fèi)用屬于經(jīng)常性支出,何時發(fā)生就何時計入,不作分?jǐn)偂R虼耍?jīng)營成本費(fèi)用中不包括一次性支出并已計入現(xiàn)金流出中的投資(折舊、折耗形式回收)、攤銷費(fèi)、借款利息支出費(fèi)用,避免重復(fù)計算。計算公式為:經(jīng)營成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本費(fèi)用-折舊費(fèi)、折耗費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出

3.5銷售稅金及附加

在項目財務(wù)評價中涉及的銷售稅金及附加有:營業(yè)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加。其中資源稅額=課稅數(shù)量×單位稅額;城市維護(hù)建設(shè)稅=增值稅(營業(yè)稅)×適用稅率;教育費(fèi)附加=增值稅(營業(yè)稅)×稅率

4經(jīng)濟(jì)評價方法

采油方式的經(jīng)濟(jì)評價實(shí)際上是采油井的盈利能力分析,主要是考察該采油方式的盈利水平。為了達(dá)到這一目的,要計算這種采油方式下的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等評價指標(biāo)。下面以M油田N區(qū)為例進(jìn)行有桿泵、氣舉和螺桿泵三種采油方式的經(jīng)濟(jì)評價及綜合評價,評價基本參數(shù)見表2,三種采油方式的評價結(jié)果見表3、表4、表5。

5結(jié)語

結(jié)合三種采油方式的產(chǎn)油量,三種采油方式的經(jīng)濟(jì)評價結(jié)果為:有桿泵采油投資回收期6.3年,內(nèi)部收益率:23.17%;螺桿泵采油投資回收期:6.8年,內(nèi)部收益率:20.67%。目前M油田普遍采用有桿泵采油就有明顯的收益,因此建議N區(qū)采用有桿泵抽油的生產(chǎn)方式。

參考文獻(xiàn)

篇(9)

    (一)風(fēng)險投資擔(dān)保的內(nèi)涵。

    風(fēng)險投資擔(dān)保是指投資擔(dān)保人將風(fēng)險資本投資于初始成立、極具前景或科技前瞻性的新興企業(yè)或項目;在承擔(dān)很大風(fēng)險的基礎(chǔ)上,為融資人提供股權(quán)投資或間接債權(quán)式投資的增值服務(wù);培育企業(yè)快速成長,數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出投資,取得高額投資擔(dān)保回報的一種融資服務(wù)方式。其中,風(fēng)險資本是一種過渡式權(quán)益資本,其含義是:向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后,通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓再獲得資本增值收益。風(fēng)險投資擔(dān)保是由資本、技術(shù)、管理、專業(yè)人才、反擔(dān)保措施和市場機(jī)會等要素組成的系統(tǒng)活動綜合;一般要對應(yīng)結(jié)合項目的種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期等四個過程來設(shè)計或考量。

    (二)風(fēng)險投資擔(dān)保的構(gòu)成要素。

    一般而言,風(fēng)險投資擔(dān)保主要由風(fēng)險資本、風(fēng)險投資擔(dān)保人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式等六要素構(gòu)成。風(fēng)險資本是指由專業(yè)投資人提供給快速成長且具有很大升值潛力的新興企業(yè)或項目的一種資本。風(fēng)險資本通過投資擁有股權(quán)、提供借貸資本(以股權(quán)質(zhì)押)、提供信用擔(dān)保貸款授信(以股權(quán)質(zhì)押作為反擔(dān)保措施)或既投資擁有股權(quán)又提供借貸資本(或提供信用擔(dān)保貸款授信)等方式投入風(fēng)險企業(yè)或項目對象。風(fēng)險投資擔(dān)保人一般由風(fēng)險投資公司(或風(fēng)險資本家及個人、產(chǎn)業(yè)附屬投資公司、財務(wù)公司等)和擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)組成。風(fēng)險投資對象主要涉及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興服務(wù)、文化等領(lǐng)域。就投資期限而言,風(fēng)險資本從投入企業(yè)起到撤出投資為止,所間隔的時間長短被稱為風(fēng)險投資期限。投資期限依據(jù)投資規(guī)模、產(chǎn)品科技含量、社會化認(rèn)同程度、產(chǎn)品替代度等多重因素決定,它是投資項目的管理、技術(shù)與運(yùn)作合成。投資目的是通過投資擔(dān)保使其達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì),并適時提供其增信和增值服務(wù),進(jìn)而把企業(yè)做大做強(qiáng);然后通過公開上市、兼并收購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出,獲得超額投資回報。從投資的性質(zhì)來判斷,風(fēng)險投資的方式有三種:一是直接投資即股權(quán)式風(fēng)險投資;二是提供借貸資本或者予以貸款授信擔(dān)保,這就為擔(dān)保公司介入風(fēng)險投資業(yè)務(wù)提供了一個契機(jī)或平臺;三是提供一部分借貸資本或者貸款授信擔(dān)保,同時又投入一部分風(fēng)險資本擁有被投資企業(yè)的股權(quán)。不不論采取哪種投資方式,風(fēng)險投資人一般都附帶提供增信和增值服務(wù)。

    二、風(fēng)險資本的形成以及風(fēng)險投資運(yùn)作的過程與退出

    (一)風(fēng)險資本的形成。

    我國的風(fēng)險資本一般是由境外風(fēng)險投資者、國內(nèi)各類企業(yè)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資者以及內(nèi)陸個人投資者三種類別組成。境外風(fēng)險投資者是目前我國主要的風(fēng)險資本來源。風(fēng)險資本進(jìn)入企業(yè)后,通過其投資使之達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì),并適時提供各項增值服務(wù);然后通過境內(nèi)外公開上市或其他方式退出,獲得超額投資回報。國內(nèi)各類企業(yè)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資者是風(fēng)險投資的主要參與者,企業(yè)介入風(fēng)險投資主要是出于發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的考慮,并為企業(yè)尋找到新的利潤增長點(diǎn),甚至是二次創(chuàng)業(yè)機(jī)遇;而擔(dān)保公司、財務(wù)公司、信托投資公司等投資者主要基于先投資、后退出的高額股權(quán)資本或增信稟賦回報的動機(jī)。內(nèi)陸個人投資者主要是具有風(fēng)險投資經(jīng)驗的投資人、創(chuàng)業(yè)企業(yè)家,或曾得到過風(fēng)險投資支持進(jìn)而回饋經(jīng)濟(jì)社會的投資者,他們以私募基金、先期股權(quán)投資或優(yōu)先股等形式,參與到風(fēng)險投資的具體業(yè)務(wù)中。

    (二)風(fēng)險投資擔(dān)保的運(yùn)作過程。

    風(fēng)險投資擔(dān)保的運(yùn)作過程主要包括尋求投資項目、項目的篩選、項目評價、投資談判、投資生效后的監(jiān)管五個階段。首先,尋找投資項目是一個雙向的過程,企業(yè)可以主動向風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)或個人風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)提交項目投資申請,再由風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行評審遴選。其次,受資金運(yùn)用與風(fēng)險約束的多重因素的制約,風(fēng)險投資公司或個人風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)需要對申請的投資項目進(jìn)行最初的甄別和篩選。第三,對通過篩選的項目進(jìn)行更詳細(xì)的評估與論證。第四,當(dāng)項目經(jīng)過評價論證后且判斷結(jié)果可行時,風(fēng)險資本家或潛在的風(fēng)險投資企業(yè)就會在投資數(shù)量、投資形式和價格等方面進(jìn)行商議;確定投資項目的一些具體條款或約束性條件。這一過程在國外被稱之為“協(xié)議創(chuàng)建”,內(nèi)容包括協(xié)約的數(shù)量、保護(hù)性契約和投資失利等具體約定。最后,達(dá)成各種協(xié)議后,風(fēng)險資本投資擔(dān)保人作為“股東”、保證人或合作方需要對接受風(fēng)險投資的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。

    (三)風(fēng)險投資擔(dān)保的退出。

    風(fēng)險投資或擔(dān)保人對企業(yè)或項目進(jìn)行風(fēng)險投資的目的并不是對接受風(fēng)險投資企業(yè)的占有或控制,而是為了獲取高額的資本投資回報。風(fēng)險投資或擔(dān)保人會在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)變現(xiàn)退出,其退出時機(jī)一般可以等到企業(yè)上市發(fā)行股票或經(jīng)營運(yùn)作成功后。但為了分散風(fēng)險或快速回籠資金,可以分階段、分部分退出;即按風(fēng)險投資的不同實(shí)施階段或時期,將股票(或股權(quán))分部分轉(zhuǎn)出。何時退出取決于投資回報的適時收益率指標(biāo)因素和未來增值放大預(yù)期,也是風(fēng)險投資或擔(dān)保人的擇時判斷極值域點(diǎn)。

    三、風(fēng)險投資中擔(dān)保公司的介入與運(yùn)行方式

    擔(dān)保公司如何在風(fēng)險投資業(yè)務(wù)中有所作為,這是擔(dān)保理論和實(shí)務(wù)工作者面臨的一項新課題。《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》第十九條明確規(guī)定:融資性擔(dān)保公司經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn),可以兼營以自有資金進(jìn)行投資的業(yè)務(wù);該辦法第二十九條明確規(guī)定:融資性擔(dān)保公司以自有資金進(jìn)行投資,限于國債、金融債券及大型企業(yè)債務(wù)融資工具等信用等級較高的固定收益類金融產(chǎn)品,以及不存在利益沖突且總額不高于凈資產(chǎn)20%的其他投資。上述規(guī)定為擔(dān)保公司介入風(fēng)險投資業(yè)務(wù)提供了法規(guī)依據(jù)。由上可見,風(fēng)險資本可以通過直接投資、提供信用擔(dān)保貸款授信和混合投資等方式,介入并間接控制接受風(fēng)險投資的企業(yè)或項目。這樣,就為擔(dān)保公司介入風(fēng)險投資業(yè)務(wù)提供了技術(shù)支撐和可操作性規(guī)范。

    (一)直接風(fēng)險投資方式。

    對一些有實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言,他們一方面可以承擔(dān)扶持中小、微型創(chuàng)新型企業(yè)成長的社會職能,另一方面,該類公司自身風(fēng)險控制和經(jīng)營管理的優(yōu)勢明顯,對新興產(chǎn)業(yè)或項目的判斷、評價、管理和控制完全有能力駕馭。同時,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)品種具有不斷創(chuàng)新和謀求超額收益的外在迫切要求,擔(dān)保公司也必須在一定范圍內(nèi)置身于風(fēng)險投資業(yè)務(wù)之中。一般而言,直接風(fēng)險投資應(yīng)選擇在項目或產(chǎn)品處于種子期、成長期時介入為宜。

    (二)通過提供擔(dān)保授信而間接控制介入方式。

篇(10)

一、引言

長期股權(quán)投資準(zhǔn)則的修訂主要是在理論層面重新設(shè)計了聯(lián)營企業(yè)與投資企業(yè)之間的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)交易方式和抵銷方法,將多個企業(yè)之間的交易定義為原則性規(guī)則,從而更完整、細(xì)致的體現(xiàn)財務(wù)報表的信息實(shí)用性和全面性。借助會計人員制定財務(wù)報表,能夠更直接的體現(xiàn)交易當(dāng)中的利益損益以及抵銷調(diào)整等等,這也必然導(dǎo)致財務(wù)報表會從多個方面發(fā)生改變。

二、修訂后使用范圍的影響

在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下,經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢越發(fā)明顯,我國大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)都邁向國際化,資產(chǎn)市場逐漸明顯,投資行為以及經(jīng)濟(jì)活動的頻繁性也越來越高。長期股權(quán)投資主要是資本市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物,屬于企業(yè)借助投資行為獲得其他企業(yè)股份的一種長期受益。在修訂實(shí)施之前,長期股權(quán)投資的準(zhǔn)則普遍是以長期債權(quán)投資以及短期投資等多種投資為基本形式的交易為主,在修訂實(shí)施之后,長期股權(quán)投資的準(zhǔn)則只能夠規(guī)范和約束長期股權(quán)投資,在一定范圍之內(nèi)能夠?qū)⒍唐谕顿Y變更為帶交易性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)性投資[1]。在準(zhǔn)則被修訂之后,使用范圍有明顯改變,其主要包含以下兩種:企業(yè)將自身所擁有的子公司以及合營企業(yè)等公司實(shí)行的控制權(quán)改變性投資;企業(yè)無法再對投資企業(yè)形成較大的影響,不能實(shí)現(xiàn)控制目的,不具備任何市場報價的經(jīng)濟(jì)性投資行為。

三、修訂后新增企業(yè)合并性計算方式

修訂后新增企業(yè)合并性計算方式主要體現(xiàn)在以下幾個方面:(1)獲取股權(quán)投資有一種方式主要應(yīng)用相同控制之下的企業(yè)獲得,實(shí)行聯(lián)合方式進(jìn)行投資的過程中,投資的形式既能是現(xiàn)金支付的形式,還能是承擔(dān)相關(guān)債務(wù)或轉(zhuǎn)變資產(chǎn)擁有人等多樣化的方式作為投資的主要形式[2]。針對首發(fā)就實(shí)行長期股權(quán)投資的企業(yè)而言,支付現(xiàn)金以及成本、轉(zhuǎn)染資產(chǎn)、承擔(dān)相關(guān)債務(wù)等方式之間的差異是借助資本公積實(shí)現(xiàn)適當(dāng)調(diào)整的。對于長期股權(quán)投資的成本而言,應(yīng)當(dāng)保持在同一控制方式之下,企業(yè)對中長期股權(quán)投資的啟發(fā)式成本根本之上并根據(jù)合并權(quán)益所有者的賬面價值份額進(jìn)行分配;(2)對控制權(quán)不同的企業(yè)而言,合并成本投資的明確之下,應(yīng)當(dāng)在購入企業(yè)之后,按照合并成本來當(dāng)做長期股權(quán)投資的投資成本[3]。初始投資成本在一定程度上是證券的公允價值中的一種,主要體現(xiàn)在所付出的負(fù)債或資產(chǎn)等方面,同時也有可能在合并投資的行為中體現(xiàn)為各種費(fèi)用;(3)在一些能夠獲取初始投資成本的方式上基本上和原準(zhǔn)則完全不相同,這些和原則差異的方法普遍是借助合并其他企業(yè)的方法實(shí)現(xiàn)。這一種和原準(zhǔn)則相依的方法主要有四種。第一種,借助企業(yè)所發(fā)行的權(quán)益性債券來獲取,這一種方法是一種權(quán)益性證券的公允價值當(dāng)做初始化成本投資。第二種,針對投資者個人投資的狀況而言,需要按照雙方的投資協(xié)議或合同價值來明確投資時所付出的成本。但是,有一種狀況例外,假設(shè)協(xié)議當(dāng)中有價值不允許的約定則不相同。第三種,借助某種特殊的方式獲取,利用使用非貨幣性的成本資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)交易,這一種交易具備非常明顯的商業(yè)實(shí)用性,資產(chǎn)的公允價值能夠良好的得到計量,假設(shè)所體現(xiàn)的資產(chǎn)公允價值不能夠通過某些可靠性路徑明確計算,則應(yīng)當(dāng)選擇投入資產(chǎn)的公允價值。由此可見,假設(shè)有補(bǔ)價的方式,還是應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)價。最后一種就是借助負(fù)擔(dān)債務(wù)的方式獲取,這一種方式中,初始投資成本主要是其他企業(yè)股權(quán)投資的公允價值。

四、修訂后財務(wù)報表對財務(wù)報表內(nèi)容的影響

在修訂之后,長期股權(quán)投資的準(zhǔn)則明確要求投資企業(yè)對子公司投資進(jìn)行期限約束。需要對這一種投資期限實(shí)行針對性的成本核算,在制定財務(wù)會計報表的過程中,應(yīng)用權(quán)益法實(shí)行適當(dāng)?shù)膬?yōu)化與調(diào)整。例如,A公司買入了C公司,獲得了一定的經(jīng)濟(jì)收益,所獲得的經(jīng)濟(jì)收益也包含了C公司的利潤,C公司利潤當(dāng)中有一部分是屬于A公司的,那么C公司每隔一段時間就需要將一部分經(jīng)濟(jì)收益撥給A公司,一般情況下是在年末。對此,C所獲得經(jīng)濟(jì)收益的這一批貨物的利潤必須要減去A公司所獲取的利潤之后才是真正的經(jīng)濟(jì)收益,A公司的長期股權(quán)投資需要以權(quán)益法核算所獲取的經(jīng)濟(jì)收益需要減去那一部分。合并兩個企業(yè)的財務(wù)報表需要將兩個企業(yè)內(nèi)部的利潤抵消掉之后才能夠進(jìn)行編制,A公司的交易直接體現(xiàn)在長期股權(quán)的投資當(dāng)中,而C公司則是體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)收益當(dāng)中,最終借助年末A公司的投資回報體現(xiàn)利潤,常規(guī)合并財務(wù)報表必須要抵銷掉A公司的長期股權(quán)投資以及C公司對應(yīng)的一部分經(jīng)濟(jì)收益,但這這對于利潤的真正獲取而言仍然是從C公司給A公司來實(shí)現(xiàn)的,那么就應(yīng)當(dāng)是適當(dāng)調(diào)整A公司的賬面價值,也就是借助對方來體現(xiàn)長期股權(quán)投資。在修訂之后,產(chǎn)期股權(quán)投資的處理方式便是與國家上的會計準(zhǔn)則保持一致。以為,在應(yīng)用成本法對企業(yè)的投資進(jìn)行處理的過程中,實(shí)際體現(xiàn)投資收益的利潤與現(xiàn)金,在這一理論投資當(dāng)中是真正的現(xiàn)金流通行為。對此,在應(yīng)用成本法對財務(wù)報表實(shí)行獨(dú)立制作的過程中,能夠直接制造非常有應(yīng)用價值的信息內(nèi)容,這對于編制財務(wù)報表時的實(shí)用性和全面性有非常明顯的影響。與此同時,在對編制財務(wù)報表的過程中,必須要按照權(quán)益法對報表進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,通過這樣的方式全面優(yōu)化財務(wù)報表當(dāng)中所體現(xiàn)出來的公司所控股權(quán)的投資權(quán)益改變狀況,從而幫助企業(yè)掌握相關(guān)事項之間會計工作中相互抵消項目的處理工作。

五、總結(jié)

綜上所述,長期股權(quán)投資準(zhǔn)則的修訂在一定程度上參考借鑒了國外的一些財務(wù)會計準(zhǔn)則以及會計準(zhǔn)則。準(zhǔn)則的修訂是基于我國國情的,其有效控制并約束了我國會計報表的處理方式,并提供了全新的實(shí)施方案,根據(jù)國際市場的企業(yè)準(zhǔn)則實(shí)施狀況進(jìn)行優(yōu)化,針對我國企業(yè)而言有明顯的跨越式改變。長期股權(quán)投資準(zhǔn)則的修訂內(nèi)容主要概括了企業(yè)的合并以及會計報表準(zhǔn)則的部分實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)容主要包含:對合并企業(yè)當(dāng)中同一控制的企業(yè)應(yīng)用權(quán)益結(jié)合的方法進(jìn)行處理;對合并企業(yè)當(dāng)中并非同一控制的企業(yè)應(yīng)用購買法核算方式進(jìn)行有效控制,將會計報表的合并準(zhǔn)則集中在長期投資當(dāng)中。長期股權(quán)投資的目標(biāo)對每一個企業(yè)而言都需要有最大量的經(jīng)濟(jì)收益,從這一方式中獲得的經(jīng)濟(jì)收益有非常多的途徑,能夠借助股權(quán)獲得以及其他獲利手段,從中獲得更多的經(jīng)濟(jì)收益。

參考文獻(xiàn)

[1]李小芹.長期股權(quán)投資、合并報表準(zhǔn)則變化對集團(tuán)企業(yè)價值管理的影響分析[J].中國注冊會計師,2014,18(12):91-95.

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