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時間：2023-08-04 17:20:58
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此外，經歷近20年磨合，民生銀行董事會與管理層達成新平衡，公司治理日臻完善，轉型戰略更加清晰，但2014年底安邦保險集團的闖入，令一切陡生變數。資料顯示，截至2015年1月，安邦保險持有民生銀行股權已達22.51%，成為民生銀行單一最大股東。
利潤增速下滑
民生銀行業績快報顯示，2015年全年，民生銀行實現營業收入1544.25億元，同比增長13.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤461.11億元，同比增長3.51%。市場之前有預測，民生銀行凈利潤會維持在4.5名以上的增速，然而快報披露的3.51%讓市場大失所望。此外，2015年以前，民生銀行歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長始終維持在5%以上，其中，2014年、2013年同比分別增長了5.36%、12.55%。可見，2015年其凈利潤增速下滑明顯。
據Wind數據顯示，民生銀行2015年前三季度的資產減值損失為248.44億元，2014年資產減值損失為211.32億元。2015年前三季度的資產減值損失已超出2014年全年，可以預見2015年全年必然大幅上升。顯而易見，2015年資產減值損失大幅增加是凈利潤增速不理想的主要原因。
民生銀行不僅資產減值損失大幅上升，不良資產風險的暴露更是令其雪上加霜。據記者查閱其財務數據發現，近三年來，其不良貸款余額和不良貸款率都持續上升，尤其是2015年。2015年不良貸款率達到1.60%，較2014年上升了0.43個百分點。若假設貸款規模以同樣的同比增度擴張，則預測年末不良余額接近約330億元。不可回避的是，快速上升的不良資產侵蝕著銀行的利潤，銀行不得不大幅度提高撥備。數據顯示，三季末撥備覆蓋率161.62%，屬上市股份行中最低，且不良率上升較快，預計民生在年底加快了撥備計提，使得撥備后的凈利潤增速低于預期。
“野蠻人”安邦問鼎
經歷近20年磨合，民生銀行董事會與管理層達成新平衡，公司治理日臻完善，轉型戰略更加清晰，但2014年底安邦保險集團的闖入，令一切陡生變數。
據港交所數據顯示，安邦保險集團的舉牌始于2014年11月，安邦通過近一個月的二級市場吸籌，于2014年11月28日首次達到持股民生銀行5%的“A股舉牌”標準。僅半個月后，截至12月17日，安邦持有民生銀行A股達到11.66%；12月24日，這一數字攀升至17.16%……在一段時間的“休整”后，被戲稱為“中國最耀眼土豪”的安邦集團再次出手，繼續增持民生銀行。截至2015年1月26日，安邦保險持有民生銀行股權已達22.51%，成為民生銀行單一最大股東。
盡管民生銀行現任董事長洪崎、創始董事劉永好、股東史玉柱，對于安邦保險集團的進入，皆公開表明歡迎。但面對股東們和管理層多年來精心構建的均衡被意外打破，銀行未來命運徒增變數，民生銀行董事會和管理層一度陷入緊張和不安。據Wind資訊數據顯示，在民生銀行截至去年三季度末的A股十大股東中，第二大股東新希望持股4.18%，為除安邦保險外的最大股東。不過，新希望并沒有與安邦相爭的意思。在失掉第一大股東位置之后，民生銀行原副董事長、新希望集團董事長劉永好選擇了減持。截至目前，安邦的表決權持股已是劉永好的好幾倍，更遙遙領先于中國人壽、史玉柱等股東。
1997年亞洲金融風暴后，很多銀行受到沖擊，當時，胡少杰堅信聯合銀行作為美國一家華人銀行，會有很好的發展前景。最后，由于金融危機的發生，銀行紛紛收縮業務、關閉分支機構、賤賣在美國的資產。這一變動使許多在美國的亞洲商人尋找適合他們需求的新銀行，沒有受到金融危機太多影響的美國的華人銀行這時的作用突顯出來，亞洲金融危機成為華人銀行在美國發展的契機。
其實，胡少杰甘冒風險投資聯合銀行的舉動很大程度上和他個人經歷有關。他1991年移民美國，第二年要買房，但向幾家銀行申請房貸都得不到批準，因為新移民剛到美國沒有信用記錄，而美國一般房屋貸款需要至少兩年的信用記錄才可以批準，胡少杰后來很辛苦才拿到貸款，但利息和費用都高了很多。
為什么包括中國人在內的新移民在美國這么難申請房屋貸款？自己已經在銀行從業多年，有穩定的收入，為什么都借不到？這些問題一直在胡少杰的腦海里打轉。由此，他發現了一個新的市場機會，他想到自己所在的聯合銀行應該專門針對來自中國的新移民推出新的貸款項目。他為新移民設計了簡易房屋貸款，新移民如果沒有信用記錄，仍然可以貸款，聯合銀行根據申請人的收入情況、儲蓄記錄、戶口記錄、房屋交租是否準時，進行房屋貸款的審批。
盡管民生銀行現任董事長洪崎、創始董事劉永好、股東史玉柱，對于安邦保險集團的進入，皆公開表明歡迎。但面對股東們和管理層多年來精心構建的均衡被意外打破，銀行未來命運徒增變數，民生銀行董事會和管理層一度陷入緊張和不安。
“大家都在揣摩安邦的到來對銀行是提升，還是有其他目的？”一位民生銀行董事向《財經》記者表示，有的董事甚至擔心，民生銀行存在成為新的大股東“提款機”的風險。
顧名思義，安邦保險集團股份有限公司（簡稱安邦保險集團），本應是一家以保險為主業的金融集團，但現實中，經歷了近五年在金融等跨行業的強勢擴張后，保險業的資產僅占安邦保險集團總資產的三分之一。真正令市場側目的，是其彪悍而隱秘的投資風格。
業界普遍認為，安邦的進入，并非“對民生銀行未來發展前景看好”如此簡單的官方表述。
一位接近安邦保險集團的高層人士對《財經》記者透露，安邦保險集團有意進一步增持民生銀行股票，并逐步控制董事會和管理層，實現會計并表管理，民生銀行將成為安邦保險集團的子公司，作為安邦探索金融業綜合經營的核心平臺。
安邦的潛在計劃，正是深耕民生銀行多年的股東們和管理層的憂慮所在。
中國民生銀行股份有限公司（下稱民生銀行，600016.SH/01988.HK）成立于1996年，由59家股東（48家為民營背景）發起成立，注冊資本13.8億元，它的誕生宣告了中國民營銀行的起步。近20年走來，民生銀行已經由一家成立之初存款40億元、凈利潤1.5億元的小銀行，一躍成為總資產近4萬億元、年度凈利潤約400億元的全國性商業銀行，2014年躋身全球50大銀行之列。
民生銀行另一個重要特征是長期股權分散，即便是多年來的第一大股東新希望集團，其單一持股甚至從未超過10%。“從銀行治理結構講，民生銀行的股東一直在避免一股獨大，因為一股獨大可能出現不尊重其他投資人利益的情況，大股東站在自己的角度做自己的事情。”民生董事會有關人士表示，過去董事會中常有爭吵，但多年磨練下來，大家一直在推動公司治理，最近一兩年終于開始形成一個比較好的局面，大家多能建設性顧全大局，為民生持續發展而盡力。
如今，安邦的到來，有可能意味著一切將發生變化。
除了要面對猝不及防的股東更迭，擺在民生銀行面前的，還要盡快挽回前期業務快速擴張所積聚的風險。民生銀行近些年極力推進“兩小業務”（小微企業貸款、小區金融），由于過于激進而陷入僵局，2012年、2013年小微貸款余額幾乎以年均40%的增速在擴張，而宏觀經濟下行引致風險陡然上升。盡管其公司數據顯示，2014年三季度不良貸款率為1.04%，但接近民生銀行高層人士透露，其中約有1%的水分，民生銀行當期實際的不良率當在2.04%左右。
如果繼續走下去，民生銀行將面臨更大的資產質量危機。據民生銀行內部權威人士透露，一個定名為“鳳凰項目”的轉型計劃即將啟動，計劃在三年內，完成全面轉型。但在民生民生對外正式宣傳口徑里，“鳳凰項目”尚未提及。
恰在轉型關鍵期，安邦不請自來。安邦會強勢打破現有平衡局面，還是順應原有的游戲規則，民生銀行原有的董事會和管理層都在觀望。“進來一個新股東也挺好，做個大股東也無所謂，但如果想獨吞肯定不行。”民生銀行董事會人士向《財經》記者表示，如果安邦想獨自掌控民生，或將遭遇部分老股東的聯合抵制。 強勢舉牌
“真不知道持股多少才是安邦的最后目標！”當安邦在A股二級市場數次舉牌收購民生銀行股票至持股10%，從而晉升為第一大股東時，民生銀行的多位管理層人士在私下表達了自己內心的焦慮。
事后證明，安邦并不滿足于簡單地成為第一大股東。港交所1月19日交易數據顯示，安邦保險集團持有民生銀行A股股票達到49.96億股，A股流通股占比已達18.35%。
業界人士預計，目前安邦保險集團對民生銀行的實際持股和委托表決比例有可能已接近20%。相關信息或許要等到今年三四月間，民生銀行披露2014年報時才能完全揭曉。
令業界感嘆的是，對所有這一切，民生銀行的現有股東們、董事會、管理層事前全然不覺，事后似乎也一時束手無策。
一位民生銀行董事描述：“安邦一開始是敲門，后來是推門，現在看是踢門。”這種強勢的進入風格讓原股東們生畏。
民生銀行公告顯示，截至去年11月28日、12月17日和25日，安邦連續增持民生銀行股份，持股成本分別在8元、9元和10元上下。安邦通過旗下“安邦人壽-傳統產品”、“安邦財險-傳統產品”、“安邦保險集團-資本金賬戶”、“安邦保險集團-傳統保險產品”、“和諧健康保險-萬能產品”等數個賬戶，先后買入民生銀行A股、H股普通股股票共計約47.87億股。據悉，這些股票均為安邦在二級市場買入，并無現有股東的協議轉讓。
據測算，安邦前述多次舉牌累計支付資金總額約為400億元。算上安邦2014年年末增持的招商銀行、金融街、金地集團等，安邦動用的資金超過千億元，這對安邦并非小數。
對此，安邦表示，增持民生銀行資金來源于自有資金和保險資金，不存在直接或間接來源于借貸和上市公司及其關聯方的情形。
一位對安邦資金有調研的保險人士表示，2013年以來，依靠預期高收益率產品和強大的銀保銷售渠道，安邦的保費收入大幅增長，其中安邦主做銀保投資型業務，增幅出乎市場預期。值得注意的是，安邦人壽2013年年報顯示，其99%以上的保費收入來自銀保躉交產品，未來三年仍繼續以銀保渠道業務為主。躉交產品的優勢在于來錢快，可以迅速攬得大筆現金流。
此外，2014年以來安邦保險集團曾多次增資，4月，安邦保險集團大股東增資180億元，12月再度增資319億元，注冊資本位居全國保險行業之首，達到619億元。讓市場頗為疑惑的是，增資資金到底從何而來？
民生銀行內部人士分析認為，安邦動用的收購資金并非正常的利潤積累，也不全是長期限的保險資金，而有可能是一些類似高收益的短期理財資金，這對民生銀行的長遠發展，會產生一定風險。在其看來，安邦所動用的資金性質決定了經不起市場的大幅波動，因為可能會輸不起，“沒有誰能和市場博弈，此時大股東可能就不是銀行的守護者了”。
一個有利于安邦的市場因素則是，2014年12月以來，A股市場持續走高，雖有小幅波動，但漲勢至今不改。按安邦在去年11月、12月多次增持民生銀行時的股價平均估算，如今安邦持有的民生銀行股份已經有了一定的賬面浮盈。
一些市場分析人士認為，安邦的這種增長模式如果持久，必須同時做到三點：有可持續的資本金以保證償付能力、業務規模要能夠迅速做到很大、投資收益一定要比較高。這種模式關鍵在于要做一年到兩年的短期杠桿，如果運作太長，則未來的政策和行業風險很難估計。 股比20%底線
無論民生銀行老股東和董事們如何心態復雜，安邦保險集團的進入已是事實，多年不變的分散股權結構發生重大變化，董事會改組不得不開始。
今年1月15日，民生銀行公告稱，增補董事姚大峰為民生銀行戰略發展與投資管理委員會、風險管理委員會委員。姚大峰現任安邦保險集團副總裁、安邦人壽董事長以及安邦養老董事長兼總經理等職，此前曾在中國銀行浙江分行工作20余年，有著豐富的銀行工作經驗，是目前安邦保險集團委派到民生銀行的唯一一名董事。
從公開場合看，民生銀行現有股東和管理層對安邦的進入持歡迎姿態，民生銀行董事長洪崎在最近一次股東大會上表示：“今后金融機構一定是走向混業經營，與作為保險公司的大股東安邦合作免不了。”原大股東劉永好也公開表示：“誰給民生銀行帶來價值就擁護誰，安邦可能對民生銀行的存款和業務發展帶來很多積極影響。”
然而，這種歡迎態度皆以安邦不控股民生銀行為前提。據《財經》記者了解，民生銀行在與安邦溝通過程中已明確表示，希望安邦只做相對大股東，頂多持股20%，并在董事會擁有一席，且可擔任副董事長。
從民生銀行角度，對于安邦保險集團控股的拒斥，自有其邏輯和歷史淵源。
相比中國絕大多數商業銀行徒有虛名的董事會，民生銀行因其民營資本屬性，更強調股東利益的維護，因此，多年來形成了分散的股權結構，這令董事會的組成和權力運行，成為股東們最為關注甚至極為糾結的大事。
“從銀行治理結構講，原來民生銀行的股東都擔心一股獨大，一股獨大可能出現不尊重其他投資人利益的情況，大股東站在自己的角度做自己的事情。”上述董事會成員表示。但股權分散也會帶來一大風險即內部人控制，可能出現管理層對個別股東的利益輸送，以及各種斗爭和紛擾。
歷史上，民生銀行董事會各種力量的制衡博弈復雜，每每有意外之舉。
2006年董文標擔任董事長，正式掌控民生銀行。上任之初便在公司章程中明確，董事長一職一般只能連任兩屆，一屆三年。
“這是董文標很了不起的一點，他定立了規矩，當時我們認為，董文標自己革自己的命。”上述董事至今仍然對董文標這一做法稱贊不已。
現實分散的股權，仍然使股東們心存內部人控制的隱憂。而隨著時間的推移，董文標個人威望的樹立，也令各方產生糾結。
“任期快到的時候，一方面董文標自己很糾結，追隨他的人也很糾結，這時候大家都已經把董文標稱為老板，這也就有點不正常了。”該人士回憶。
有一點很明確，民生銀行的股東們大都希望完善民生銀行公司治理結構，避免出現內部人控制，防止出現“放羊的人最后把羊吃了”的局面。2014年8月，董文標離任，恰是重新平衡董事會與管理層、進一步完善公司治理的一個良機。但誰也沒想到的是，幾個月后，安邦強勢闖入。
相較于安邦所帶來的巨大不安，民生銀行內部甚至有人認為，或許正是董文標的離職，給了安邦發力的契機。“畢竟，無論是業界資歷還是高層人脈上，董文標都還是很有能量的人。他如果還在職，安邦不敢這樣闖入。”
最讓民生原股東和管理層擔心的是，民生銀行最終會否淪為安邦進行更大規模擴張的“提款機”。
此次安邦收購民生銀行股權，累計支付資金總額約為400億元。依照保監會相關規定，保險公司投資權益類資產賬面余額，合計不高于公司上季末總資產的30%。按照安邦保險集團所公布的7000億元總資產核算，其投資資產規模最高超過2000億元。
有業界人士對此表示質疑，在安邦保險集團的總資產中銀行類資產占據了大部分。
截至2013年底，安邦保險集團總資產約5800億，其中成都農商行以4293.16億的資產規模占據了近七成。因此，安邦實際是借助并表農商行擴充了資產規模，從而增加了進行其他股權投資的實力。如果安邦保險集團未來把民生銀行實現并表，將會新增近4萬億元的資產規模，進一步獲得1.2萬億元的投資資產規模，一位銀行人士打了一個極端的比方，它甚至可以通過公開市場持股而控制工商銀行（601398.SH/1398.HK）。截至2015年1月23日，工商銀行的股票總市值尚不到2萬億元。
隨著安邦頻頻實施跨領域并購，保險界對其存在的一些傳聞也隨之擴散到銀行業：安邦的治理結構和行動策略自成一體，并不總按常理出牌。這對于其掌控和治理一家銀行，恐怕會隱含潛在風險。民生銀行一些股東擔心，民生銀行一旦被安邦實際控制，很有可能淪為關聯交易的受害方。
對于民生銀行董事會和管理層來說，安邦是否會止步于20%股權，目前還是一個巨大的懸念。 安邦圖謀
2014年，安邦保險集團以7000億元總資產位列中國第四大保險集團公司，旗下擁有安邦人壽保險股份有限公司（簡稱安邦人壽）、安邦財產保險股份有限公司（簡稱安邦財險）、和諧健康保險股份有限公司（和諧健康保險）、安邦美容險、和諧保險銷售公司以及瑞和保險經紀公司等保險全牌照。
近三年來，安邦保險集團縱橫捭闔，從2011年取得成都農商行控股權開始，相繼攬得銀行、金融租賃、證券等數張金融牌照。多年來，安邦保險集團掌門人、年近50歲的董事長兼總經理吳小暉的出身頗為引人關注，被外媒描述為以無情的商業風格和強大的政治后臺聞名。
在民生銀行股權詳式權益變動報告中，安邦聲稱對民生銀行股權的收購是“出于對民生銀行未來發展前景的看好”。一位接近安邦保險集團的高層人士向《財經》記者透露，成為股權意義上的大股東僅僅是第一步，未來安邦或將進一步增持民生銀行，并謀求更多的董事會席位，實現對民生銀行董事會的控制和管理層的任命，在財務層面實現對民生銀行的會計并表，為“銀保深度合作”鋪平道路。
接近民生銀行董事會的人士表示，私下接觸中，吳小暉甚至非正式表達過擔任民生銀行負責人的意愿。
回顧安邦近些年的并購事件，不難發現，控股并謀求實際控制權，是其一貫的訴求。這一點從安邦并購成都農商行的操作中，可見一斑。
2011年9月，安邦保險集團斥資50億元收購成都農商行35%股權，成為其第一大股東，當年12月便實施了大規模高層人事調整，行長、財務總監、董秘等被集體更換，人動甚至波及中層以及基層員工，一度引發了其他股東和員工極大不滿。當時安邦稱，希望通過銀行、保險的整合與合作，打開西南保險市場。最終，安邦實現對成都農商行的實際控制，將其1000多億元銀行資產并表集團資產。三年后，該行資產已擴展至4200多億元。
業內人士分析，不排除安邦也試圖在民生銀行復制成都農商銀行的做法。不過，根據現行會計準則等相關規則，安邦要想實現并表還需要跨越幾道坎。
《企業會計準則第33號》第八條規定，母公司擁有被投資單位半數或者以下表決權時，滿足以下條件之一的，可以實現合并報表：通過與投資單位其他投資者協議，擁有半數以上表決權;根據公司章程或者協議，有權決定被投資單位的財務和經營政策;有權任免被投資單位的董事會或者類似機構的多數成員;在被投資單位的董事或者類似機構占多數表決權。
對此，前述民生銀行董事認為，民生銀行股權分散，如果安邦想實際控制民生銀行，只要分裂董事會便可達到目的。而事實上，民生銀行原有股東們也并非完全一條戰線，歷史上股東們本就存在某些不和諧，在內部，近期也有“一些暗流涌動”。
目前民生銀行董事會一共有18個董事席位，包括9個股權董事席位、6個獨立董事席位和3個執行董事。9個股權董事中，除了新希望擁有2席外，其余分散在7個股東。目前安邦只占據一個董事席位，即便安邦與三位管理層非執行董事達成默契，也還需要爭取股權董事的支持。
由于股權分散，安邦保險集團要掌控民生銀行，至少要聯手多家股東才能達到目的。知情人士表示，民生銀行的股權結構遠比表面上看起來復雜得多。雖然民生銀行前十大股東合起來占有不到50%的股份，但余下未披露股東的股權關系更為錯綜復雜。想依靠20%的股權對民生銀行實際控制，顯然過于樂觀。
作為國務院批準設立的全國性股份制商業銀行，其董事長、行長的任命需經銀監會核準，并報國務院批準。安邦想像對待成都農商行那樣，完全按自己意愿對民生管理層進行換血，進而實現絕對控制，絕非易事。
一位民生銀行高管表示，“監管層不會無所作為，坐視股東胡來。”一位股東代表亦稱，老股東們對民生銀行很有感情，也不會完全任由新來者妄為。
雖然民生銀行歷史上的股權之爭頻頻發生，但卻從未像安邦此次來得如此突然而強勢。
2006年經叔平卸任，劉永好落選董事，董文標繼任董事長，民生銀行發展迎來黃金十年。期間民生銀行股權之爭依然暗潮涌動，并呈現加劇跡象。民生銀行股東曾拒絕某外資銀行入股19.9%的要求，也拒絕了GE金融公司在合作汽車金融業務后可優先認購民生銀行股權的要求。此外，游走于資本市場的“明天系“也曾嘗試控股民生銀行，民生銀行成為各路資本覬覦逐鹿的目標。
此外，民生銀行其他股東，比如復星集團，也一直在尋找最佳時機，試圖增資控股。就在去年，中民投醞釀成立之初，中民投也曾考慮控股民生銀行，但是由于民生銀行現有股東的極力反對，最終未能如愿。
一位接近安邦保險集團的高層人士坦言，安邦保險集團有別于一般意義的保險集團，而是“金融財團”，這與過去進軍金融業的產業資本的風格和路數確實存在不同。
若按照安邦保險集團計劃的控股、并表、更換管理層的構想，未來民生銀行將逐步植入安邦的基因，逐步嫁接安邦的戰略，其發展軌跡或將被改寫。民生銀行股權分散恰恰為新股東提供了機會。“只要分裂董事會，拉攏一部分股東，就能達到控制的目的，做任何事情就怕不遵守規則的。”接近民生銀行高層的分析人士直言。
2014年12月26日，就在民生銀行公告安邦收購其股權至股本占比14.06%的第二天，民生銀行副董事長、原第一大股東、新希望集團董事長劉永好以每股均價10.8元，減持1.854億股民生銀行A股，套現約20億元。減持后新希望持有民生銀行A股股票占A股流通股的比例，由8.38%下降至7.69%。
對此，上述民生銀行高層人士分析，“劉永好的減持是因為當時民生銀行的股價很好，賣兩億，賺點錢，等價格下來了，可以再補回來。”
一位新希望高層人士表示，新希望以前是第一大股東，市場都很關注其動向，減持較為敏感，如今成為第二大股東后，“適當動一動，比以前靈活很多”。但他也表示，對于安邦進入后民生銀行的前景，確實感到憂慮。
除了劉永好，期間民生銀行其他股東股權變動頻繁。數據顯示11月12日-12月15日，不足兩個月間，郭廣昌分九次接連減持其持有的民生銀行A股2.4億股，套現約11.59億元。期間郭又增持H股1.5億股，持股數達到8.2億股，此番操作后，郭廣昌凈減持9000萬股。
此外，民生銀行前十大股東之一盧志強，于12月3日、4日兩個交易日共減持民生銀行A股3222萬股。
今年4月，民生銀行董事會將迎來換屆，各界預期現任管理層將留任，不會有太大變化，但是安邦或許會謀求更多的董事會席位，民生銀行董事會新一輪明爭暗斗才剛剛開始。 鳳凰涅
處于股權之爭漩渦中的民生銀行，正面臨著更急迫的任務――戰略轉型。這是繼2009年民生銀行將發展戰略選定小微企業金融后的再一次自我革新。
當年在確定深耕“小微金融”戰略后，民生銀行表現出巨大的決心。該行管理層人士回憶，在西安召開的全體動員大會上，民生銀行明確了小微貸款創新機制，即拒絕抵押物崇拜，以互聯互保、信用貸款方式拓展小微貸款。群情激昂中，700多個支行行長，一批批上臺，紛紛表態小微貸款要做到100億元。而事實上，當年央行給民生銀行的新增貸款額度不過1600億元。
數據顯示，2011年底，民生銀行小微貸款存量為2300多億元，此后兩年間，幾乎以年均近40%的規模增長，2013年年末，存量超過4000億元。
但是此后，小微貸款余額卻基本處于停滯狀態。據一位知情人士透露，目前小微貸款存量仍然為4000多億元，今年基本沒有凈增量，“不是不想做，而是風險太大，實在不敢繼續做了”。
對此，民生銀行行長助理林云山道出了實情。他在2014年半年業績會上說：一方面是民生銀行小微業務周期到了一定期限，出現不良是必然。另一方面，除整體經濟形勢下行的宏觀經濟因素外，民生銀行早期在客戶定位上相對比較粗放，在目前經濟形勢波動影響下受到一定沖擊。
小微業務急踩剎車，壞賬風險集中爆發，其商業模式和風險控制遇到了空前壓力和挑戰，民生銀行2014年三季度財報顯示，全行不良貸款率為1.04%，相對于不良率低點2012年一季度的0.67%，上升了0.37個百分點。接近民生銀行高層的人士透露，“其中還有1%的水分”，也就是說，民生銀行的實際貸款不良率應在2.04%左右。
民生銀行一位高層人士對《財經》記者表示：“遺留問題比較嚴重，但好在風險尚在可控范圍。畢竟，民生銀行2014年的凈利潤近450億元，增長約5%，撥備覆蓋率在180%以上，可覆蓋風險。但現在要拿時間換空間，決策層已明確，民生銀行必須全面轉型。”
據了解，洪崎親自主導與麥肯錫咨詢公司合作，制定了一份全面轉型計劃――“鳳凰項目”。這份轉型計劃的核心是民生銀行如何應對利率市場化，并實現轉型和突圍。
該計劃設定了三年轉型期，以消化前期小微業務遺留的壞賬包袱，實現銀行業務流程再造。
目前，“鳳凰項目”已完成編制，并于近日在高管層面進行溝通和傳達，將于2月初正式啟動實施。民生銀行既定的“民營企業銀行、小微企業銀行、高端客戶銀行”三大戰略屆時勢必隨之調整。
其中，小微金融首當其沖。過去由于支行長期專注小微企業，公司業務逐漸上收至總行事業部，支行公司業務基本停止。據悉，未來調整的基本思路是，保持存量，更為注重成本控制、風險管理。在拓展客戶結構層面，支行逐漸改變過去過于側重小微企業，而是要探索大、中、小客戶的均衡發展，改變目前抓小客戶，大客戶扔在一邊的情況。
“事業部制”和“小區金融”也曾經是民生銀行謀劃轉型的另外兩張王牌，如今也同樣面臨著調整和糾偏。2007年底，民生銀行在公司金融重點行業、重點產品領域推行事業部制改革，建立了垂直化、扁平化的組織架構，提升了組織運行質量和效率，運行八年來，雖然幾經調整，但問題依然不少。
“事業部制”的最大缺陷在于事業部變成了“事業部的事業部”，而不是民生銀行的事業部。民生銀行一位董事表示，事業部要考慮未來行業調整方向，更注重從自己的客戶基礎角度出發，由重資產向輕資產轉變，更多地涉足投行業務。近日，民生銀行在香港組建成立民生商銀國際控股有限公司，這將在一定程度上彌補了該行在境外的證券業務板塊。
此外，民生銀行2013年7月啟動小區金融戰略，社區網點在全國遍地開花，甚至提出了三年內建設1萬家小區銀行的愿景。截至去年末，民生銀行已設立近5000家社區網點，生意卻意外冷清，一年多來僅帶來存款200多億元，遠遜于預期。前述民生銀行董事認為，小區金融的問題和小微金融戰略多少有些類似，其問題的關鍵在于，銀行不應該站在資源擁有者的角度跑馬圈地，要更多地從客戶實際需要的角度出發，設計和開發相對應產品。
一位接近民生銀行決策層的人士評價稱，民生銀行新一屆管理層是務實而理性的，并沒有徹底和否定過去的戰略，但他們對事業部制、小微金融、小區金融戰略的失誤和缺陷毫不回避，進行了深刻的反思和檢討，如今他們的轉型思路前所未有地清晰。
互聯網金融監管靴子落地
日前，由中國支付清算協會發起組建的互聯網金融專業委員會發起成員單位大會在北京召開。包括銀行、證券、第三方支付及P2P等75間機構共同參與并審議通過了《互聯網金融專業委員會章程》及《互聯網金融自律公約》。
次日，央行副行長劉士余出席由支付清算協會主辦的互聯網金融論壇時表示：“目前對互聯網金融的評價，還有一定發展觀察期，在觀察期之內要體現包容。”他同時重申了非法集資和非法吸收公眾存款的兩條底線，表示央行金融監管部門下一步一定會配合公安機關和各級政府，出重拳打擊利用互聯網金融的詐騙犯罪活動。
作為P2P行業的領頭羊，宜信公司此次獲得上述委員會副主任單位稱號。“互聯網金融專業委員會在央行指導之下成立，是整個行業的里程碑事件”，宜信公司CE0唐寧對互聯網金融專業委員會的成立作出上述評價。
不久之前，在2013年民間資本和互聯網創新論壇上，90%的網貸平臺都在虧損的消息讓P2P的從業人員感到陣陣寒意，一些行業害群之馬也讓P2P這種新興的金融服務也遭受很多質疑。面對這些質疑，唐寧認為，任何金融創新早期都會有波折，但隨著法律法規和監管環境越來越完善，投資者自身素質的提升，以及高校、媒體監督等方方面面組合形成的市場力量，在這些合力作用下，新的模式會得到更好的發展，能夠解決好發展與合規的關系，這是從自律到監督再到監管的逐漸成熟過程。
短時間內“補好課”有可能
對國內P2P行業的發展前景，唐寧認為，在中國特殊的環境下，P2P行業本身的隱形門檻是很高的。作為國內P2P行業的龍頭，宜信下一階段主要的工作還是把普惠金融和財富管理的工作做好，因為這些市場都是剛剛開始起步，未滿足的市場需求依然大量存在。
“宜信做普惠金融是找到了過去未被傳統金融機構覆蓋的領域，并不是過去已經覆蓋的很好的區域”，唐寧認為，P2P是對傳統金融服務的一個補充，“銀行并不做這樣的領域，建立多層級的金融體系，就是有人做大，有人做中，有人做小。就像一家餐廳很難既能做好粵菜又能做好川菜，這個比喻也許不恰當。但歸根結底，在一個成熟的發達金融體系之中，應該是不同的機構以不同的方式滿足不同客戶群的不同需求，并不是由一個機構通吃。”
相對歐美國家，中國現在的信用環境仍相對落后。唐寧認為，中國的國情既是機遇又是挑戰，通過信貸技術的創新，通過數據的整理、挖掘能夠去幫助的人群建立信用。
民生銀行回應社區銀行監管新規有助于完善小區金融
近日，銀監會下發《關于中小商業銀行設立社區支行、小微支行有關事項的通知》，對社區銀行需持牌經營、不得外包業務、名稱表述統一等做出了規定。業界普遍認為，該《通知》對此前正大力發展小區金融的民生銀行將產生影響。昨日，以小區和小微這“兩小金融”為戰略重點之一的民生銀行正式對媒體回應稱，
《通知》更加有助于其完善小區金融。
民生銀行認為，《通知》積極鼓勵中小商業銀行為小微企業、社區居民提供便捷服務，對社區支行、小微支行的建設進行了規范，特別是明確了簡政放權準入流程，支持了中小銀行社區金融和小微金融的健康發展，推動了中小銀行加快實施戰略轉型。
2013年，民生銀行提出小區金融戰略，將“小區金融”作為“利民工程”，以“便民、惠民、利民”為服務宗旨，集全行之力，大力建設小區金融便民店，以智能化的遠程服務為導向，為小區居民提供更貼近的便捷服務。
由于社區銀行的建設尚處于摸索期，各家銀行已有的做法有些與《通知》的規定不一致。民生銀行表示，在大力推進服務型網點建設的同時，要借監管機構出臺專門的管理辦法為契機，進一步抓好服務型網點建設的質量，嚴格按照《通知》要求，規范建設流程，強化制度管理和風險管理，確保在合規的前提下為小區居民、小微企業提供專業、便捷、貼心的服務。據了解，為加快落實《通知》的要求，民生銀行已在系統內進行了全面部署，明確了總行的相關報送職責和分工，同時分類進行整改提升工作。
民生銀行表示，大力發展“兩小金融”是民生銀行董事會對我國經濟金融變革大勢做出科學判斷后制定的戰略轉型決策，將在監管機構的大力支持和政策指引下推進“兩小金融”戰略的成功實施，穩步實現戰略轉型。
江蘇首推環境信用金融共享
在2002年年報披露高峰到來之際，外經貿部、國家稅務總局、國家工商總局、國家外匯管理局聯合制訂的《外國投資者并購境內企業暫行規定》正式對外，并宣布于2003年4月12日起施行。這預示著以上市公司為核心的外資并購將要到來。在市場整體仍處于調整期的大背景下，雖然爆發整體性大行情的可能性不大，但是隨著外資并購實質性操作的展開及市場對樣板個股的大力發掘，啟動局部的外資并購行情的可能性還是非常大的。那么，投資者究竟應關注其中的哪些板塊呢？
汽車板塊前景看好
汽車板塊集多重概念于一身，層出不窮的外資并購概念將支持該板塊長期走牛。隨著我國汽車消費大國的確立，其廣闊的銷售空間，必將吸引越來越多的外國投資者介入。正是因為具備了長期走牛的充分條件，主流資金才敢于在這一板塊的個股中長期駐守，而不像有些個股拉高后隨時面臨主力派貨兌現的風險。在這一板塊中，有幾只股票無論是從其基本面來看還是從二級市場走勢來看，均格外搶眼，值得投資者重點關注。如：長安汽車（000625）凸現5大亮點：一是保持了迅猛發展的勢頭。2002年，長安實現銷售收入129.34億元，增長25.82%.二是逐步形成數字長安。三是全力打造長安工業園。四是與中國光大銀行簽署了“汽車銷售金融服務網絡”協議，形成了銀、企、商三方合作營銷的新模式。五是提升了市場控制能力，贏利能力得到加強。
從二級市場看，公司股價從2002年1月22日4.41元起步，形成了標準的上升通道，至2003年3月17日最高上摸11.49元，最大漲幅為160.54%.該股整體走勢相當穩健，技術上仍有可能保持上揚的態勢。
一汽轎車（000800）全面豐收：2002年轎車、卡車全面增收，共銷售各種汽車58萬輛，銷售收入達到840億元，同比增長34.8%.進入2003年，首月銷售收入又創新高，銷售紅旗轎車3361輛，再次刷新紅旗車單月銷售的最高紀錄。股價從2002年10月17日的最低5.42無起步，同樣也走出了穩健的上升形態，到2003年3月17日最高為7.41元，僅5個月時間最大漲幅已達36.72%.江鈴汽車（000550）兩年翻番：去年產銷量首次突破5萬輛大關，銷售收入已達到60億元，兩項指標都比2000年翻了一番。去年以來，江鈴汽車以源源不斷的新產品引導市場消費，皮卡的亮麗表現和全順車的強勢突破，使江鈴汽車在加入世貿的第一年呈現“高開高走”的高速增長。去年江鈴汽車各月產銷不斷創下同期新高，三四月份還創下連續月銷量超5000輛的歷史紀錄。“寶典”皮卡在去年2月上市后月銷量迅速突破2000輛，并創下大批量出口國際市場的佳績。受公司良好業績的支撐，其股價從今年初開始強勁上揚。1月3日最低7.16元，至3月17日最高見9.37元，僅45個交易日便上漲30.87%.東風汽車（600006）長線大牛股：02002年實現主營業務收入700058.858萬元，比上年增長57.997%；凈利潤61643.040萬元，增長14.712%；每股收益0.6164元，增長14.70%；凈資產收益率18.27%；每股經營活動產生的現金流量凈額高達1.94元，比上年增長3967.086%.母公司與日產自動車株式會社的合資公司注冊資本高達171億元人民幣。該股不僅是汽車行業的長線大牛股，同時也是滬深兩市少有的長線大牛股之一，其大牛市行情從2000年開始已經持續了3年有余。
關注帶有行業壟斷性的金融業板塊
根據加入WTO達成的有關協議，我國將逐步取消對外資銀行的限制。在企業形式方面，加入后5年內，取消所有現存的對外資銀行所有權、經營和設立形式，包括對分支機構和許可證發放進行限制的非審慎性措施。滿足條件（提出申請前1年年末總資產超過100億美元）的外國金融機構允許在中國設立中外合資銀行或中外合資財務公司。
外資金融機構在中間業務、風險控制上積累了多年的市場化經驗，與境內金融機構相比，具有明顯的優勢。加入WTO后，我國在經營地域、業務范圍和服務對象上的開放，為外資全方位進入銀行、證券和保險業打開了大門，外資并購國內金融機構能為其帶來壟斷利潤或超額壟斷利潤。
從目前4家上市銀行來看，深發展（000001）、浦發銀行（600000）和民生銀行（600016）都有外資并購題材。
今年1月的新聞會上，浦發銀行與花旗銀行宣布建立了戰略合作關系。并且，其中一則排他性條款更把這種關系推向高峰：“花旗銀行海外投資公司將成為公司惟一戰略性參股的外國金融機構，公司也將成為花旗銀行在中國境內（除香港、臺灣、澳門以外）投資的惟一境內商業銀行。”去年年底，花旗銀行以大約人民幣6億元收購了浦發銀行5%的股權，成為該銀行第四大股東。但增發3億流通股將使其股權被稀釋至4.62%，花旗銀行的發言人表示，這家美國銀行巨頭還掌握了將股權再次提高至5%的選擇權。
花旗銀行之所以青睞浦發銀行，是基于其良好的成長性。截至2002年12月31日，公司總資產2780億元，較2001年底凈增1043.09億元，增幅高達60.05%；本外幣貸款余額1740.4億元，凈增768.89億元，增長79.14%；各項存款余額2436.3億元，凈增953.59億元，增長64.31%；實現利潤總額18.4億元，凈增3.99億元，增長27.68%；實現凈利潤12.8億元，凈增2.18億，增長20.52%；凈資產83.4億元，不良貸款比例由2001年底的7.57%下降到3.48%.民生銀行也表現出很好的發展前景。2002年總資產24628085.3萬元，較上年增加77.31%；凈利潤89154.0萬元，增長37.93%；每股收益0.34元，增長19.94%；凈資產收益率14.85%，增長24.63%；每股經營活動產生的現金流量凈額13.68元，增長94.95%.公司還推出了每10股送2股轉增1股派0.60元（含稅）的年度利潤分配和資本公積金轉增股本預案。
民生銀行的第一大股東四川新希望是中國知名的民營企業，這批實力雄厚的民營資本已經成功打造出一個包括民生銀行、民生保險、民生證券在內龐大的民生金融系。早前和民生洽談入股事宜的，除了花旗和匯豐外，還有渣打、東亞等外資銀行。由于民生銀行的股權相當分散，最大股東持股僅7.98%，因此市場一致認為民生銀行將成為外資并購的主要對象。民生銀行副行長魏盛鴻也表示，民生銀行目前正與很多外資機構進行接觸。最近關于外資參股民生銀行的傳聞，先有國際金融公司（IFC）宣布要以2500萬美元入股民生銀行，后有香港恒生銀行要斥資14億購買民生銀行8%的股權消息的傳播，到底花落誰家，目前尚難判斷。
深發展的外資并購故事也引人入勝。2002年9月29日，深發展剛剛拿到主管部門的批文，同意美國新橋投資集團公司（新橋投資）以國外戰略投資者的身份進入公司后，董事會就迅速做出決議，設立全部由新橋投資人士組成的8人收購過渡期管理委員會。就這樣，一場具有里程碑意義的“跨國戀”進入了實質性階段，只不過目前尚無最終結果。
總之，銀行股的外資并購題材最為撲朔迷離，其中撲朔迷離的外資并購題材必定產生撲朔迷離的并購行情，機敏的投資者可把握從中產生的投資機會。
留心以物流為主的公用事業股板塊
目前，國內民航運輸業上市公司有4家：即海南航空（600221）、東方航空（600115）、上海航空（600591）和山航B（200152）。2002年，除山航B發生虧損外，其它幾家均有不錯的業績。
東方航空多項經營指標向好。2002年公司共計安全運送旅客1200萬人次，運輸貨郵36萬噸，完成運輸總周轉量26億噸公里，三項指標同比增長分別為15.7%、20%和9.7%.公司2002年安全飛行24萬余小時，起落近12萬架次，安全萬時率為0.12，同比下降11個百分點，事故征候也比往年有較大下降，創造了自1988年東航成立以來歷史上最好的安全飛行成績。
上海航空多項業務指標增超兩成。截至2002年12月31日，上航在2002年共執行航班3.7萬多個，比上年增長24%；運輸旅客405余萬人次，增長22%；貨郵運輸12萬噸，增長29%；飛機起降4萬余架次，增長23%；運輸總周轉量達到6.3億噸公里，增長24%.海南航空2002年實現凈利潤和扣除非經常性損益后的凈利潤較上年同期增長50%以上。
中國民航總局副局長鮑培德曾表示，“中國民航將積極拓展利用外資渠道，加快引進外商直接投資和外商合作，適當放寬對外商投資民用機場和航空公司的限制，建立多種靈活的投資融資渠道，鼓勵有條件的機場和航空公司直接利用外資和境外上市。”此外，由民航總局、外經貿部和國家計委聯合制定的《外商投資民用航空業規定》，也已于去年8月1日起正式實施。在國內民航業大重組的大背景下，航空類上市公司均有可能成為外資并購的潛在對象，值得投資者關注。
此外，根據國家計委、國家經貿委最新頒布的《外商投資產業指導目錄》，自2002年4月1日起我國取消港口共用碼頭的中方控股要求，我國港口碼頭業也將迎來新一輪外商投資甚至外資并購的。在目前滬深兩市港口類上市公司中，有外資并購題材值得投資者關注的上市公司有上港集箱（600018）、天津港（600717）、北海新力（000582）和錦州港（600190）等。
港口類上市公司的一個顯著特點是業績穩定增長。如上港集箱2002年主營業務收入259006.50萬元，較上年增長21.12%；凈利潤77844.84萬元，增長10.46%；每股收益高達0.8628元，增長10.46%；凈資產收益率15.6295%；每股經營活動產生的現金流量凈額1.6063元，增長18.48%.公司更是推出了每10股送3股轉增7股派4.00元（含稅）的年度利潤分配和資本公積金轉增股本預案。天津港的業績也相當不錯。2002年主營業務收入123513.47萬元，較上年增長23.43%；凈利潤29884.16萬元，增長10.75%；每股收益也有0.45元，增長9.76%；凈資產收益率16.48 %；每股經營活動產生的現金流量凈額0.87元，增長20.83%.
在2013年6月5日～6月15日期間，通過3G門戶財經和科技頻道網站進行在線問卷調查，調查對象為中國手機上網的15歲以上常住居民，不包括在金融、銀行等相關領域工作的人群，而得出的《2013年手機銀行調查報告》。報告中，對手機銀行使用人群的特征、使用行為的趨勢變化、手機銀行功能分群、深度用戶分析、推廣方式分析和對手機銀行的期望等情況的結論，有助于指導手機銀行服務進一步完善。
手機銀行使用人群分布向中年和高收入群體擴散
《2013年手機銀行調查報告》是一個系統報告，在2011年2月開始研究結果，對2013年的結論與以往研究結果做縱向比較，手機銀行已經擁有成熟、穩定的使用群體，手機銀行業務在手機網民中的使用率維持在52%左右。同時，手機銀行業務正顯著地向收入高、購買力強的中年人群擴散。用戶婚姻狀況也顯示，已婚和同居人群比例之和超過了50%，原因是中年用戶的增加以及年輕單身用戶在幾年之間開始成家立業。在收入方面，個人月收入在5000元以上的手機銀行用戶的比例為23.2%，高于2011年2月調查發現的15.4%。手機銀行用戶的成熟和用戶結構的優化，預示著此業務良好的發展前景。
手機銀行用戶覆蓋率國有銀行占先，常用基礎功能使用最多
從用戶對手機銀行的選擇上看，工商銀行、建設銀行和農業銀行以超過三成用戶使用率排名領先，位列第一梯隊。在手機銀行眾多功能中，用戶最經常使用的是手機銀行賬戶查詢與管理功能，使用比例達76.3%；其次是繳費功能、轉賬匯款和資金歸集功能，分別為50.1%和43.8%。在開通手機銀行業務的原因中，70.6%的用戶選擇了方便隨時查詢賬戶，超過五成用戶因為快速轉賬、手續費更低，相比之下因為銀行禮品而開通手機銀行的用戶僅占7.3%。由此可見，用戶開通手機銀行的最初動機仍然是功能導向的。
安全、易操作、易開通影響用戶綜合滿意度
用戶對正在使用的手機銀行較為滿意。超過四成的用戶認為手機銀行業務很好很強大，功能豐富，使用也方便。但同時，56.8%的用戶希望手機銀行有更多的安全措施；51.8%的人希望界面設計更好，操作起來更快捷、更容易；37.8%的用戶希望開通手機銀行不要這么麻煩。由此可見，安全、易操作、易開通是手機銀行亟需改進的三大方面。而對手機銀行轉賬功能創新中，超過六成用戶對手機號轉賬有興趣，此外具有移動互聯網特色的搖一搖、二維碼功能也得到較多關注。
本次調查的一大亮點是，將每周使用手機銀行次數在4次及以上的用戶視為深度用戶，他們占到總體的16.4%。這一群體是手機銀行業務的深度用戶，也是各大銀行手機銀行業務的核心使用人群。在職業分布上，三資/民營/私營企業中的高級主管、三資/民營/私營企業職員、個體經營者、自由職業者中的深度用戶所占比例顯著偏高。有52.0%的深度用戶使用iPhone版手機銀行，32.0%的深度用戶在兩年前即開通了手機銀行。深度用戶更傾向于使用轉賬匯款和資金歸集、理財、本地生活服務和銀行服務信息查詢功能，他們希望手機銀行的功能更豐富、更實用、更符合自己的個性化需求。深度用戶的期待也將成為各大手機銀行提升、完善自身服務的依據。
【樣本案例】
民生銀行手機銀行瞄準“雙小”人群
在《2013年手機銀行調查報告》中，民生銀行在綜合滿意度調查中排名第一，收獲用戶口碑的原因何在？
在民生銀行電子銀行部，《成功營銷》記者見到了該行專門負責電子銀行市場營銷的總經理助理劉偉，在采訪中他不時冒出幾個時下流行的網絡用語并伴以爽朗笑聲，顛覆了記者對于銀行白領的傳統印象，更像是互聯網公司負責人，他對此表示贊同，說“民生銀行電子銀行就是要用互聯網思維做大做強”。
保持對互聯網的敏銳
民生銀行手機銀行界面有一種清新簡約的設計感，將常用的功能用形象的圖標展示在主界面，容易查找，操作流暢。劉偉現場展示了民生銀行手機銀行，將經常轉賬的聯系人設置可愛的卡通頭像，仔細一看竟然是按照辦公室某個正在忙碌的工作人員的形象設計的，要給誰轉賬，只要點選相應的卡通頭像即可實時劃轉款項，手續費全免。
在功能創新上，民生銀行打造了手機銀行網點排號、跨行賬戶管理、手機號跨行轉賬、二維碼收付、信用卡跨行自動還款等多個行業領先特色功能；提供許多快速入門的資訊服務，即使用戶不登錄民生手機銀行，也可享受網點查詢、理財超市、基金超市、手機證券等各類金融資訊服務；方便客戶便捷生成“我的繳費單”、充值號碼管理等個人信息維護的項目，盡量減少用戶使用步驟；手機銀行訂電影票、飛機票，繳納通信費、水費、有線電視費等200余項公共服務費，購買游戲點卡，民生銀行特惠商戶等便民服務直指本地O2O服務。
據介紹，目前民生銀行手機銀行的研發團隊就超過了100人，民生銀行董事長董文標多次表示：“全行要抓住機遇、強勢出擊、迅速占領手機銀行市場”。民生銀行的核心工作之一，就是研發、運營和推廣手機銀行。
劉偉表示，民生銀行確立了大力發展手機銀行戰略，緊密跟蹤、調研市場動態和客戶需求，充分利用移動互聯網最新技術研發出更人性化、實用的手機銀行功能，滿足用戶越來越多樣個性化的移動金融需求。除了不斷創新手機銀行產品和服務外，民生銀行還將以開放的心態，以互聯網思路做手機銀行，加強與互聯網企業、電信運營商、第三方公司等機構的合作，研發出適合更多老百姓需要的金融服務產品。
關注百姓需求
藝術品基金的真正爆發始于2009年。保利文化攜手國投信托以及建設銀行合作發行了“飛龍藝術品基金?盛世寶藏1號保利藝術品投資集合信托計劃”。該產品計劃募集資金規模4650萬元，得到了投資者的熱情踴躍認購，僅3個工作日就銷售完畢。在此之后，大量藝術品信托開始出現，并成為藝術品基金的主流模式。
根據雅昌網統計數據顯示：截至2011年11月18日，國內近30家藝術品基金公司已發行成立了逾70只藝術品基金，除去2只已到期解散的，基金初始規模總計57.7億元。現有的藝術品基金中，有43只為藝術品信托基金，規模總計49億元。另有2只在發，預計發行規模1億元左右。除了信托，余下的藝術品基金絕大多數為有限合伙型，另有1只以銀行理財產品的方式存在，即民生銀行的“非凡理財?藝術品投資計劃2號”，規模為1.5億元。
作為中國的藝術品市場中心，北京也當仁不讓成為中國的藝術品基金中心。在《2011中國藝術品基金排行榜》中，上榜的20家基金公司設立在北京的超過半數，達14家（包括母公司在外地、但基金公司設在北京），其余的分別位于上海、深圳等地。
資本熱錢推熱藝術品市場
藝術品行業原只屬于小眾群體，而且相對封閉和神秘。但是原本炒房、炒股資金尋求新的生財之道，于是，藝術品便成為繼房市、股市之后的又一個投資平臺。
信托網數據研究中心胡斌認為，2011年6月以來，CPI指數一直在6%以上，而銀行一年期定期存款利率為3.5%，月均僅0.3%，投資者的資金面臨縮水風險，投資理財需求非常大。投資者之前主要的兩大投資渠道均面臨巨大困境：股市，2011年年初到現在，上證指數從3300點跌到2400點附近，跌幅近40%；房地產，自2010年初以來，面臨嚴厲調控，甚至很多房地產信托基金也高呼面臨“冬天”。
雅昌藝術市場監測中心的2011年春中國藝術品拍賣市場調查報告顯示：目前優質藝術品投資的財富增值效應已經受到了社會的廣泛關注和承認。藝術品可以作為財富第三極在房地產和股票之外成為資產配置的另類投資也日益形成共識。
另有數據統計顯示，2010年中國個人總體持有的可投資資產規模達到62萬億元。如果在個人資金投資當中，5%投資于藝術品，那么藝術品將擁有3萬億元的被投資潛力。而2010年藝術品市場總成交額剛剛超過500億元，不到3萬億的2%，市場還有98%的投資潛力有待挖掘。
目前，中國藝術品收藏愛好者和投資者已達7000萬人，并且還在以每年10%到20%的速度遞增，這些龐大資金的擁有者也成為很多金融機構和私募藝術基金的目標客戶，對照西方藝術品基金的發展經歷，可以說中國藝術品投資市場已經開始走上了西方上世紀八九十年代的成長之路，發展前景廣闊。
藝術品金融化洶涌
藝術品基金的出現，也正在改變中國的藝術品市場。一個引人注目的現象是，包括藝術品基金在內的機構已經成為藝術品市場的主導力量。
梅摩指數的創始人之一梅建平教授認為，藝術品在全球歷史上表現出的升值能力吸引了一部分資金，當他們“來到門口”，發現藝術品投資門檻其實很高，若碰到“假拍”或者是“拍假”，損失比其它投資要大很多、但對于這些單純側重于藝術品的投資價值，而對藝術本身還并沒有深入了解的投資者需求，是否能有相對專業的機構提供服務？這也是藝術品金融化出現的原因之一。
2007年民生銀行開國內先河。根據民生銀行網站公告，首只相關基金最終的年化收益率達到12.75%，也就是說，投資該基金的客戶2年后凈收益超過25%。而民生銀行也成為國內第一家涉足藝術品投資領域的銀行業金融機構，金融資本與藝術市場的對接也由此掀開了嶄新的一頁。
用一個不算恰當的比喻來形容：中國藝術品市場原來似中醫問診，憑借的主要是從業經驗和眼力等；而藝術品基金好比西醫，用一套相對客觀、可量化的方法，建立管理框架、操作技術和法律機制，解決了原有的一些難題。兩者有效結合，才能真正促進市場發展。
能否組建和管理好一支專家團隊和基金經理團隊，解決人才儲備和利益輸送問題，將決定一個基金機構的投資方向和投資成功率，是對他們管理藝術的最大考驗，從其中也可以看出一家基金機構是否想做成百年老店。
如果說最近5年以來藝術品交易價格的大幅上揚體現了作為資產配置的藝術品從舊富向新富的轉移，那么今后藝術品價格的上揚將體現藝術品作為資產配置從私人持有向機構持有或基金持有的轉移。這第二波的價格上揚預示著藝術品將承擔新的文化功能，拓展新的增值空間。與之相關的，也應當建立新的學術標準和美學標準來支持市場和收藏的發展。
短期審慎對待藝術品基金
隔行如隔山，金融與藝術畢竟是兩個截然不同的市場，國內金融機構對涉足藝術品基金仍然有顧慮，這種模式并未得到大規模效仿。甚至有知情人士稱，上述民生基金所募資金僅有三成投資于藝術品，七成投資的仍然是證券市場，所以從嚴格意義上說，它還不是一只真正的藝術品基金。
不預測股市的走勢，不理會大盤的漲跌，不盯看手中股票的行情，只是堅定地持有投資價值的股票，卻在過去的40多年里獲取了2500多倍的投資收益。能做到這一點的人就是巴菲特――全世界投資者頂禮膜拜的偶像。他的投資方法是：尋找“超級明星”，并堅定地持有它!
那么，什么才稱得上是“超級明星”?巴菲特言簡意賅地將其歸納為：我們能夠了解的企業；有長期良好的發展前景；由誠實和正直的人經營管理；能以有吸引力的價格買入。當然，這僅是巴菲特個人的理解，但這的的確確是值得稱道的經驗之談。落實到中國的A股，我們可以將“超級明星”理解為必須是能代表中國經濟高速增長的優質上市公司，它首先應該是藍籌股，其次是其中的高成長股，再次是行業的龍頭。
雖然經歷了千點以來牛市的持續上漲，不論是一線還是二線、三線，抑或是大盤藍籌還是小盤藍籌，股價漲幅已是不菲。而在1月下旬以來，累計漲幅過高的藍籌股普遍出現了調整分化，隨之而來的卻是一些小市值的、高市盈率的低價股出現了連續拉升，受到了市場的追捧。但是，可以肯定的是，這種無業績支撐的低價品種的上漲行情是無法長期延續的，而只有藍籌在市場的再次崛起，才足以支撐牛市的存在。
據預計，中國整體經濟的增速在2007年雖然可能會有所放緩，但優質藍籌公司的經營業績在2007年仍然有望保持至少20％的增長幅度。出色的業績將成為藍籌公司股價繼續受機構關注的主要動力之一。
此外，在人民幣升值進程中的背景下，國際熱錢不斷流入、資金的流動性過剩將長期存在，而流動性較好的藍籌股也必然受到資金的格外青睞。從這一點上說，藍籌股有理由比非藍籌股在估值上有一定的溢價。因此，長期持有這些“超級明星”，肯定是應對動蕩的有效方式之一。
值得關注的個股
申能股份(600642)作為上海市能源龍頭企業，持有上海石油天然氣有限公司40％股權，持有上海天然氣管網公司60％股權，具壟斷性優勢，目前僅15倍左右的市盈率。去年三季度，公司每股收益就達到了0.50元，是標準的績優藍籌股。
同時，公司的市場形象較好，上市10余年來，堅持每年現金分紅，累計每股分配現金紅利3.08元。截至2005年底，累計分配現金紅利67.1億元，遠遠超過資本市場歷年籌資總額31.5億元。此外，公司還巨資參股海通證券和申銀萬國證券。在整體牛市向好、券商盈利增強的基礎上，公司于2006年計提的券商資產長期投資減值準備5500萬元將有望沖回，可能帶來2007年每股收益的有效增厚。
民生銀行(600016)在人民幣升值趨勢下，銀行股值得高度關注。最近，民生銀行的定向增發成為市場關注的焦點之一，從機構投資者對增發的踴躍態度可以看出，它們對民生銀行未來的發展前景非常看好。
根據民生銀行的公告，其定向增發的募集資金將用于補充民生銀行的核心資本充足率。但廣發證券的金融行業首席分析師余曉宜表示，除此之外，定向增發和即將進行H股IPO將在一定程度上解決民生銀行股權分散的問題。
目前，民生銀行股權分散，前三大股東持股都在5％～6％之間，此次定向增發的股份有望拉大各股東的持股比例差距。而解決民生銀行股權分散問題對民生銀行的發展和構建金融控股集團有推動作用。據有關人士估計，在今后至少2～3年內，民生銀行能夠保持30％的增長率。
潞安環能(601699)主營煤炭產品，包括高質量動力煤(平均發熱量為6000至7000大卡／千克)和冶煉用的高爐噴吹煤，目前公司可再生煤炭儲量為12億噸。作為鋼鐵生產的原料和焦炭的替代產品，高爐噴吹煤因其價格低廉和環保性能較強的特點，市場認可度日漸提升。公司在國內高爐噴吹煤市場的占有率高達25％，處于行業領軍地位。
2006年高爐噴吹煤銷量從2003年的164萬噸大幅提高至545萬噸，年均復合增長率達到49％。焦炭價格的不斷上漲和鋼鐵產量的顯著提高為高爐噴吹煤開辟了廣闊的市場，并為噴吹煤價格的進一步上漲打下了基礎。未來幾年，高爐噴吹煤業務將成為公司的主要盈利增長動力之一。
策略二：踏準波段做差價
當然，作為一個真正的投資者，在市場環境沒有惡化的前提下，你既可以像巴菲特一樣不理會行情的漲跌，也可以從市場價格的頻繁波動中賺取利潤。
對于后者，巴菲持的恩師格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中講述的“市場先生”的精彩寓言，對股票市場的波動做了非常形象的描述。大意是你在股市買入了一家公司的股票，股價就是你的同伴，可以稱之為“市場先生”。這個“市場先生”每天都會告訴他對你的股票價值判斷，有些時候他的判斷是合理的，但更多的時候，他過于興奮或過于憂慮。在他過于興奮的時候，你不妨將股票賣點給他；而在他過于憂慮的時候，不妨出錢向他買點股票。
2007年最初兩個月的暴漲暴跌行情極有可能在以后的10個月中繼續延續。這種特殊的行情決定了今年的操作方法要有別于2006年股市開始階段的“捂股”策略，而要講究順勢而為，高度重視高拋低吸的波段操作，密切關注并抓住個股的交易性機會，將不失為2007年的一個明智投資之道。
例如在1月末和2月末，股指達到3000點附近，在短短幾日內展開了深幅調整。尤其是2月27日800多只股票直奔跌停，超過90％的股票暴跌，其間錯殺了不少績優成長股、低市盈率股以及有優質資產注入的股票。28日，滬深兩市大漲，又有194只股票漲停。設想一下，如果在28日開盤后慣性下探時堅決買入，當天收益即相當可觀。
因此，在今年往后的交易日里，要注意暴漲暴跌的波段性牛市給投資者帶來的波段性機會。
也許有人要說，波段操作只不過是理想化的投資方式，在實踐中卻很難做到。此話說得很對，但我們并不企望每一次波段都踏準，只要在一年內做對了幾次，收益就相當可觀。
當然，波段性操作也要重視板塊效應和股票的選擇。問題股不選，題材炒作過度的股票不選，個股仍應以業績穩定的公司為主，把握住其中的機會。切記，在暴漲時不要貪婪，在暴跌時不要恐懼!換言之，在暴漲暴跌的行情中，急漲的時候一
定要拋，在急跌的時候一定要買!
值得關注的個股
中國聯通(600050)3G牌照的推出將引發新的電信競爭格局。對于目前股市中的3G概念股來說，2007年啟動3G將構成重大利好，這意味著一個上千億元的新市場即將被發掘出來，新機會也即將出現。中國聯通是我國兩大移動運營商之一，已經在澳門開始建設3G通信網絡，有望成為3G通信時代的最大獲益者之一，未來發展空間極為廣闊。二級市場上該股經過長期的震蕩蓄勢，尤其是在3月3G測試即將在北京、上海、青島等地同步進行，并就此拉開3G建設序幕，這使中國聯通以及3G概念股存在投資機會。
萬科A(000002)作為房地產的龍頭股，在遭受房地產調控消息的打擊下，短期內股價連續下挫，幅度最高超30％，跌破市場公認的價值中樞，投資機會較突出。
自2005年以來，房地產調控一聲緊過一聲，但對一步一個腳印、腳踏實地的萬科而言，可能機會多過災難。面對問題，反而有可能促使其在擴張戰略方面的加法戰術明顯加速。2007年1月中旬，萬科宣布出資12.9億元收購上海恒大集團所屬的5個房地產開發項目；2月8日宣布與實力雄厚的央企中國航空工業第一集團公司進行戰略合作，合資組建房地產開發公司。這些都會促進萬科在未來一段時期的發展。
策略三：繼續關注整體上市題材
由于滬東重機和東方電機的示范效應，整體上市成為2007年股市最熱門的話題，而近來整體上市又得到了管理層的肯定和支持。2月27日，上海證券交易所理事長耿亮在上海市金融工作會議上表示，上證所將采取積極措施，繼續為上市公司并購重組創造更有利的制度和市場環境，努力推動國內公司的整體上市步伐，促進現有上市公司做優、做大、做強。
“可以肯定上市公司大股東謀求整體上市是全流通時代新的資本運作思路。”一位市場資深人士表示。 整體上市對于大股東而言是一個資本增值過程，它相當于一次新的IPO。雖然不少市場分析人士對整體上市究竟能給上市公司受益多久，以及會否重演TCL悲劇表示出一些擔憂，但總體而言，整體上市喜大于憂。
眾所周知，在股權分置時代，集團公司多采取剝離劣質資產、集中優良資產的方式推出上市公司，而公司上市后，集團公司便開始通過關聯交易等手段把上市公司作為母公司的“提款機”。而實現整體上市，不但可以解決長期存在的關聯交易、同業競爭等問題，而且在當前上市公司盈利增長普遍放緩的背景下，還能給上市公司注入新的增長活力，甚至可能讓某些公司的質地發生脫胎換骨般的提升。
此外，與整體上市相類似的大股東優質資產注入公司，也有著異曲同工之妙――使上市公司的質量提升。所不同的是，整體上市相當于一次新的IPO，而大股東注入優質資產，往往是先注入資產，然后再實施定向增發，最后再實現整體上市。
值得關注的個股
張江高科(600895)張江高科董事長、張江集團黨委副書記劉小龍先生在2月3日明確表示：“整個張江集團目前控制在手中的在建項目開發總量有1000萬平方米土地，這基本足夠保證集團和上市公司今后5～10年的資源供給。此次公司增資收購的集成電路公司最終將擁有250萬平方米出租物業，公司現有60多萬平方米左右的出租物業，公司在2008～2009年之間肯定能擁有超過200萬平方米的出租物業，提前實現去年董事會制定的長期經營目標。
“對于下一步繼續收購大股東優質資產，也包括集團整體上市，都有可能，涉及的融資方式也有很多種，包括貸款和資本市場融資都可以考慮，總的原則是要以股東利益最大化為目標。”
此外，公司還有中國“硅谷”的稱號，是兩市中當之無愧的芯片龍頭。張江科技園區擁有全球有影響的IC設計公司70多家，IC芯片產能占全國一半以上。公司持有香港、美國兩地上市的芯片巨頭中芯國際股票，目前賬面獲益驚人豐厚。張江“藥谷”也馳名中外，已累計引進生物醫藥企業210余家，擁有533個臨床和生產批文,10個全球研發中心。
“移動互聯網支付被認為是撬動O2O和移動互聯網的核心要素。”艾瑞咨詢集團研究院院長曹軍波說道，“中國網絡支付最早是由于網絡購物帶起來的，網絡購物里70%左右的交易都來自于網絡支付。隨著B2C占比不斷提升，電商支付滲透率會逐步下滑，因為B2C多了，貨到付款的比例也會越來越多。”
支付空間在向傳統領域進行拓展，是目前很多企業在著力突破的，包括保險、教育、零售、旅游，供應鏈等。有了移動支付之后，是真正把線上和線下打通。目前基于移動支付的形式有刷卡支付、綜合的支付平臺、移動手機賬單和固定商戶預付費卡，這些都已在業內展開了普遍而積極的嘗試。
曹軍波表示，移動支付促進新產業業態出現，騰訊微信是目前大家都很關注的。微信其實在大力推動的是線下商戶，有很多認證商戶在推優惠券和用戶卡，而這些很像團購，但與團購最大的區別在于可以和微信打通，用戶可以開通便捷支付工具，通過二維碼來關注線下企業，同時進行支付，這是和團購最大的不同。
易觀國際的數據顯示，2012年上半年，手機網上購物用戶達3747萬人，相比2011年下半年的2347萬，半年規模增長59O7%，成為增長最快的手機應用。手機在線支付應用也得到較快發展，2012年上半年用戶為4440萬人，相比2011年下半年的3058萬人，半年用戶規模增長45.2%，增速遠遠超過整體網上支付。2012年期待使用網上銀行直接支付和手機上網支付的網民比例分別為42.4%和32.3%，手機上網支付的用戶比例與網上銀行直接支付的差距大幅縮小。2012年期待使用手機近端刷卡支付等更便捷的創新移動支付方式的網民比例大幅增長，達到26.2%。業內對移動支付市場非常期待，也因其涉及產業鏈眾多，可以在移動支付市場普及，民眾享受支付便捷時，使更多相關企業受益。
四大行網銀交易提升
易觀智庫數據表明，2012年第三季度中國網上銀行市場交易規模為262.21萬億元，環比增長10.5%，同比增長31.4%。
第三季度整體市場活躍程度提升，網銀的促銷優惠力度強于上季度，從營銷活動的類型來看，降低手續費、贈送禮品以及與網商合作優惠促銷為主要的活動內容。另外，部分銀行將企業網銀作為推廣的另一重點，企業網銀推廣力度有所加強，通過降低交易手續費實現營銷目的。但促銷優惠活動僅能在短期內起到作用，在該季度內，鮮有新產品的。
易觀國際分析師陽驍認為，在中國互聯網支付處于快速發展的背景下，銀行與第三方支付企業產生業務重合，由于第三方支付市場化程度高，新產品上線迅速，用戶體驗較好，而銀行在網銀用戶體驗方面投入相對不足，在重合業務部分的競爭力下降。為更好應對市場競爭，網上銀行便民生活服務平臺成為提升網銀用戶體驗的新途徑。除了銀行本身的促銷活動之外，網上零售市場的火熱為網上銀行交易規模的提升注入一針強心劑。
趨勢一，網上銀行市場格局保持穩定。中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行分別以38.1%、15.0%、13.5%暫居市場前三名。而工行、建行、農行網銀交易額占市場整體交易額的66.6%，市場集中度略有提升。
趨勢二，網上銀行市場促銷力度顯著加強。中國工商銀行聯合網商開展一系列的網購特惠季活動，活動品類包括旅游、手機、攝影器材、奢侈品等。招商銀行在該季度開展針對于網銀生活繳費的促銷活動，用戶通過網銀進行生活繳費將獲得優惠并且有機會參與抽獎。同期，中國建設銀行正式推出“悅生活”生活繳費平臺，繳費業務涵蓋醫療、理財、教育等多個領域。建行、招行此舉意義在于通過促銷活動培養用戶使用網銀進行繳費的習慣。
增值服務成發展趨勢
易觀智庫研究發現，目前中國網民實現互聯網接入方式呈現全新局面，通過手機接入互聯網的網民數量達到3.88億，相比之下臺式電腦為3.80億，手機首次超越臺式電腦成為我國網民的第一大上網終端。面對這種變化，銀行也開始重視這一龐大用戶群體，通過移動銀行服務抓住這部分客戶已經成為趨勢，手機銀行服務越來越成為各銀行未來發展戰略的核心。
目前，四大國有銀行、各股份銀行以及一些城市商業銀行都已開通手機銀行服務，針對智能手機用戶推出客戶端，在我國主要銀行中83%的銀行都推出了自己的手機銀行客戶端。以浦發銀行為例，自2011年11月浦發手機銀行客戶端上線蘋果軟件商店以來，總客戶端下載已數超過100萬，單月交易金額更已突破10億元，并且均呈現出持續快速增長的態勢。手機銀行在靈活性和及時性上擁有傳統銀行以及一般網上銀行難以比擬的優勢，用戶可以借助移動互聯網隨時、隨地、隨身的享受移動銀行帶來的便利金融服務。
現階段手機銀行主要的服務可以概括為兩種，常規金融服務和增值服務。常規金融服務包括賬戶管理、自助轉賬、信用卡管理、自助繳費等；增值服務包括金融行情、網點地圖、理財計算、特惠快訊和商戶、投資資訊、財富內參、商旅預訂、手機充值、網點排隊信息等。除了常規的金融服務外，各銀行都針對用戶習慣推出各種生活服務的功能，以此更大限度提升用戶便利性，增強用戶粘性和忠誠度。以民生銀行為例，民生銀行為了緩解銀行排隊情況推出了手機銀行網點排號功能。通過手機定位功能，客戶除了能查詢到所在位置附近或指定區域的銀行網點，還可通過手機在線申請排號。同時，手機銀行還可實時顯示銀行排隊情況，客戶通過手機申請排號后，可隨時獲知銀行排隊人數，避免太早到達在銀行等待或太晚到達出現過號的情況。
手機銀行提供的主要增長服務在目前市場上主要手機銀行客戶端中的占比情況，可以發現不少移動銀行注重貼近用戶生活的應用，其中網點地圖、自助繳費以及市場資訊以相同的占比成為各家銀行為提高用戶體驗而提供的增值服務。對于常規金融服務，由于其在傳統銀行業務基礎上發展而來，服務差異性不明顯，所以各主要銀行希望通過增值服務提升差異性。
客戶端下載招行居首
根據易觀智庫最新監測數據顯示，截至2012年10月，銀行移動金融服務客戶端市場格局穩定，五大國有銀行iphone移動金融客戶端下載量排名靠前，與銀行規模基本一致；招商銀行、民生銀行兩家股份制商業銀行的iphone移動金融客戶端下載量表現突出，分別占據第一和第六位。
易觀智庫研究發現，近兩年隨著3G網絡和智能終端的發展，各銀行紛紛推出了移動金融服務客戶端產品，除了手機銀行客戶端外，一些銀行還針對信用卡優惠信息、生活服務、投資理財等方面推出相應的客戶端產品。例如招行推出了招商智睿期貨、招商智遠理財、招商卡會、招商銀行掌上生活；民生推出的民生信用卡，工行的北京快逸生活等也都收到用戶青睞。
上榜9家銀行中除招商和民生兩家銀行外，各家銀行移動客戶端下載量基本與其規模相符，工、農、中、建四大國有銀行憑借其龐大的用戶規模和業務規模牢牢占據了前五名的四個位置。招商銀行以58.8萬的下載量名列第一，而民生銀行今年推出iPhone移動金融客戶端便創造了下載量37萬的成績。
易觀智庫研究認為，招商銀行和民生銀行客戶端的突出表現主要基于以下原因：招商銀行由于獨特的業務結構和用戶結構，一直以來都非常注重銀行業互聯網化建設，在移動金融業務上針對期貨、理財、卡惠、生活等各個領域均推出了相應的客戶端產品。近幾年民生銀行創新能力突出，其創新性和業務的靈活性受到業界關注。民生銀行的移動銀行客戶端雖然推出時間較短，但是無論設計風格、功能、操作體驗都簡便易用，符合廣大移動互聯網用戶需求，獲得廣大用戶支持。
移動金融服務客戶端下載量可以從側面反映出各家銀行在移動金融方面的服務現狀，招商、民生銀行憑借其在移動金融業務上的創新和優質的服務質量，在移動金融終端市場占據領先地位。
App應用可能更主流
招商銀行在每個用戶接觸的頁面都進行了設置，無論是App還是網頁都有。支付寶在各個領域各個碎片都要占領，因為是特別大眾的產品。“入口在哪里，支付就在哪里。”支付寶商戶事業部總經理王麗娟說道，“我們不是找入口，而是找哪個地方人家已經在那兒，有支付的需求，我就到就好了，其實我是做支付平臺的，我的職責不是找入口也不是找應用，而是真正地發展到哪里，我就在那里等著它，把支付很自然切入進去，這就是支付寶的定位和職責。”
她認為，相比Web支付，終端App應用模式可能會更主流。“目前來看，移動支付會是小額支付的定位，可能為什么很多人說它是零錢包，它就是定位一千元以下的小額的支付，對于安全的級別比較低，完全不用考慮把支付變得那么復雜。”她說道。
支付安全手機劇卡
移動支付下的新興安全快捷支付，將金融機構、電信運營商、第三方支付商、終端設備及解決方案提供商緊密聯系，配套的信息安全、大數據管理等熱點問題的探討，使支付更安全，更快捷，更好地服務于未來智慧新生活。
有報道稱快錢正在通過快刷積極布局移動支付市場。快錢“快刷”已經覆蓋到包括機票、旅游、保險、直銷和物流等在內的10多個行業，商戶數量粗算已有1000家以上。而且，有消息稱快錢正在開發一款類似于手機錢包的產品。該款產品除了具備優惠券管理等時下熱門的功能外，還可以進行訂單推送、訂單合并支付等功能，并有望形成整體移動支付行業解決方案。
易觀智庫研究發現，近兩年隨著以手機刷卡器為典型產品的美國Square刷卡器產品在本土取得快速發展以后，中國的支付企業也開始在移動支付領域進行相應的產品布局。所以，從2011年下半年開始，中國市場上越來越多的廠商如快錢、拉卡拉、樂刷、盒子支付等相繼推出了手機音頻刷卡器支付產品。
小微企業融資難由來已久，在當前的大背景下，這種金融資源配置錯位的情形更加凸顯。一方面，“不差錢”的企業在貸款方面擁有“優先權”，銀行在放貸過程中為追求更大的收益往往會優先考慮這些企業。另一方面，大量小微企業的資金需求難以得到滿足， 在正規渠道融資無門的情況下，只有轉而求助于成本高昂的民間借貸。于是，錯位配置的結果就是讓一些“家有余糧”的企業和機構充當了銀行資金流動到小微企業過程中的“二傳手”。
為了滿足對小微企業的融資需求，政府一再出臺相關的支持政策。2011年10月，銀監會又出臺了《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》，支持商業銀行進一步加大對小型微型企業的信貸支持力度，重點加大對單戶授信總額500萬元以下小型微型企業的信貸支持。
中國銀行業協會副會長楊再平在 “2012年中小銀行信貸風險管理最佳實踐報告會”上指出，2011年中小企業貸款余額是21.7萬億元，同比增長18%，高于全部貸款平均增長15%；小企業貸款余額10萬多億元，增長25%，比平均貸款增長高10個百分點。
據銀監會不完全統計，目前各主要商業銀行的專營機構新增小微企業貸款已超過全行新增小微企業貸款的60%。其中，部分城市商業銀行80%~90%的客戶是小微企業，戶均余額大多在100萬元以下。包括五大國有商業銀行、十二家股份制商業銀行在內，全國共有109家商業銀行成立了專營機構。但，小微企業融資仍然“喊渴”。
銀行管控風險大
高成本、高風險是小微企業貸款的兩大特性，銀行不愿意做這種“小買賣”。究其根本，還是銀行無法對小額貸款的放貸風險進行有效控制。
記者了解到，目前各銀行開展的小微企業信貸業務普遍存在很高的風險，一方面小微企業信貸的不良貸款率比傳統企業貸款的不良率高；另外一方面，由于目前貸款利率存在管制，同時考慮到小微企業自身效益對貸款定價的承受能力，通過貸款差異定價來完全實現“收益覆蓋風險”，還面臨一定障礙。
一位銀行業人士告訴記者，雖然國家提出要商業銀行支持小微企業，但是商業銀行畢竟是企業，要考慮投資回報。從風險計量的角度看，銀行向小微企業投放貸款與同樣有貸款需求的中大型企業相比，風險更大，收益卻不多。
舉例來講，銀行貸100萬元給一個小企業，客戶經理需要前往該企業進行調研、寫報告，經分行或支行審批后，再上報總行審核，整個流程與貸一億元給中大型企業并沒有區別。如此一來，有多少筆小微企業信貸，就需多少個客戶經理做同樣的工作，走同樣的流程，這就占用了銀行極大的人力物力。同時，這些小微企業倒閉的可能性比中大企業要高很多，銀行需要承擔更大的風險。
此外，小微企業財務系統建設情況千差萬別，財務信息的透明度和財務報表的可信度相對較差，需要其他方面信息來補充；小微企業地域性強，地域的商業環境對小企業的生存和發展影響很大；小微企業靈活性高，行業特征不是很明顯，經常在不同行業中轉換，這些因素都影響著銀行的放貸風險。
不完善的數據收集和管理、人才的欠缺以及客戶背景難調查等問題，在信貸力度加重的情況下，給銀行的風險管理帶來了嚴峻的挑戰。
學會向風險說不
楊再平表示，一旦解決了風險管控的難題，小微企業信貸業務將成為商業銀行的業務藍海。
據了解，銀行信貸審批主要依靠人工，信貸風險管理還沒有實現自動化，如何提高效率、降低成本、促進小微企業信貸業務的大力發展是銀行需要解決的首要問題。
目前，小微企業貸款的信用風險管理面臨有很多挑戰。一方面，小微企業會以自然人的名義來申請貸款，貸款使用人的有可能是企業法人，這給銀行收集貸款人背景信息增加了難度。另外一方面，來自國家政策層面的約束則促使銀行有可能放寬對貸款人的資格限制，加大除擔保貸款以外的信用貸款力度，由此，也增加了放貸風險。
“目前，一部分銀行已經建立起一整套適應中小企業貸款的機制和流程，在破解中小企業融資難題方面已初見成效。”楊再平表示，風險控制可以幫助銀行實現從信貸審批、賬戶管理、賬款催收到反欺詐等方面的評分模型和策略咨詢。
來自民生銀行的數據表明，2012年全年小微企業貸款將占民生銀行全行貸款比例的30%左右，小微企業對民生銀行的盈利貢獻率能達到14%左右。如果有制度支持和好的商業模式，完全可以解決小微企業貸款風險高問題。
