供應鏈金融主要風險匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇供應鏈金融主要風險范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、供應鏈金融研究意義

根據中國人民銀行《2012年三季度金融機構貸款投向統計報告》，2012年6月末全部金融機構人民幣各項貸款余額59.64萬億元，同比增長16%。上半年增加4.86萬億元，同比多增6832億元。主要商業銀行（無論是國有商業銀行還是股份制商業銀行）對中小企業的貸款的發放增長速度（招商銀行7.35%，民生銀行10.35%，工商銀行8.6%，建設銀行7.83%）遠低于整體貸款余額的增速。

從央行的數據與主要商業銀行的年報數據的比較中可以看出，主要商業銀行對中小企業的貸款積極性不高，其對中小企業的貸款增速大大低于整體貸款增速。中小企業從商業銀行融資難的問題可見一斑。

從目前的商業實踐和理論探討來看，發展供應鏈金融，是改善商業銀行貸款結構，優化資金投向，緩解中小企業融資難的一個重要手段。

二、供應鏈金融概念

陳娟（2011）認為供應鏈是在價值鏈的理論基礎上發展起來的，而供應鏈金融則是隨著新型的供應鏈管理運作模式誕生和發展的，突出了供應鏈組織關系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務的視角對整個供應鏈發展目標進行優化，為參與國際競爭的供應鏈組織提供一體化金融服務的產品體系和服務模式。供應鏈金融的運作目標是幫助供應鏈企業最大化資金利用價值，并依托供應鏈三流（資金流、物流、信息流）整合幫助他們最小化資金的獲得成本，保證供應鏈整體健康發展所需的資金需求[1]。李偉偉（2012）認為供應鏈金融以真實的商品交易為依據，銀行基于對供應鏈上下游客戶交易流程的掌控而提供融資，以封閉控制商品流或資金流為原則，掌控商品流、資金流、信息流的動向，能夠有效的對信貸資金用途進行監管，降低銀行融資的風險[2]。

筆者認為供應鏈融資是以供應鏈為依托，以供應鏈上的中小企業為服務對象，以供應鏈的核心企業為貸款擔保，一方面降低中小企業的融資成本，另一方面擴展銀行的放貸范圍，優化資金配置的新型金融業務。

三、供應鏈金融的研究文獻綜述

國內目前有大量的關于供應鏈金融的研究文獻，這些文獻研究的方向和主題大致可以歸納為三大類：供應鏈金融業務模式、供應鏈金融的風險管理、供應鏈金融的發展建議。

1、供應鏈金融業務模式

目前國內文獻對供應鏈金融模式的分析，有的是從商業銀行的實際供應鏈產品出發對供應鏈金融模式進行分類，有的從供應鏈上的商品流向對供應鏈金融模式做出劃分，有的以質押品的不同區分不同的供應鏈融資模式，有的則對單一的創新產品進行分析。

杜瑞（2010）將商業銀行開展的供應鏈融資業務分為三大類：一是以核心企業為風險責任主體，銀行為其上下游企業提供供應鏈融資。二是基于貨權控制和存貨質押的供應鏈融資。三是基于應收賬款質押或轉讓的供應鏈融資[3]。李華（2010）以供應鏈各環節中小企業的動產能得到有效盤活且能順利流轉為研究目標，提出了一種創新的基于動態質押的融資集合模式，設計了該融資模式的結構和業務操作流程，并對動態質押和靜態質押進行了比較[4]。陳娟（2011）從供應鏈融資實際提供者將供應鏈金融的模式劃分為商業銀行、第三方物流公司、第三方貿易平臺公司和供應鏈上核心企業四大供應鏈金融模式[5]。李偉偉（2012）介紹了以“1+N”理論為基礎的動產質押融資模式、應收賬款融資模式、保兌倉融資模式三種供應鏈融資模式[2]。鄒里蘇（2012）以中興銀行為案例分析了“1+N”的供應鏈金融服務實踐[6]。

2、供應鏈金融的風險管理

銀行在供應鏈金融面臨的主要風險是由信息不對稱帶來的信用風險。當然任何一項銀行金融業務不可避免的也會產生操作風險。由于抵押品的價格波動導致的市場風險最終將在中小企業違約的信用風險上體現，通過對市場風險監控可以更好的把握信用風險的變化。相關文獻主要也是針對如何識別、評估、控制和緩釋信用風險來討論供應鏈金融風險管理的問題。

周純敏（2009）認為信用風險是供應鏈融資的主要風險，并從信用風險識別、度量、評價和控制的角度來分析供應鏈融資風險，同時提出相關防控策略[7]。林樹紅（2010）認為供應鏈融資的風險主要包括融資主體的信用風險、融資支持的債項風險、融資過程的操作風險及法律風險[8]。潘文東（2010）認為欺詐類風險、業務操作類風險、法律風險是供應鏈金融與生俱來的風險，故應重視信用評價系統在金融供應鏈融資產品中的應用，提出金融供應鏈融資產品信貸風險的控制與防范措施[9]。李小龍（2011）介紹了商業銀行供應鏈融資面臨的信用風險，提出供應鏈信用風險的相關因素，通過設計信用評價和激勵機制，盡量避免企業失信的行為，實現供應鏈金融的良好發展[10]。劉雙紅（2011）分析了商業銀行在供應鏈融資業務中面臨供應鏈斷裂風險、道德風險、操作風險、動產質押風險、產品開發和推廣風險及法律風險等，并在分析這些風險及產生原因的基礎上提出了相應的防控對策[11]。王威（2012）分析了供應鏈融資面臨的信用風險、經營風險、市場風險和合作風險，并在此基礎上提出風險防控措施[12]。王卡（2011）認為供應鏈融資風險主要來源于專業操作能力低、交易合同的真實性和核心企業的風險傳遞，商業銀行需要通過建立信息化電子平臺、謹慎選擇核心企業和設計與供應鏈融資需求相適應的授信管理模式和業務流程來控制風險[13]。

3、供應鏈金融的發展建議

馬蘇川（2011）通過SWOT分析了供應鏈融資的優越性，并提出銀行開展供應鏈融資采取低成本、低風險和多企合作等戰略[14]。張敬峰（2011）認為銀行應轉變角色，培育優秀供應鏈，建立和完善供應鏈融資管理信息系統，建立供應鏈融資體系的應急處理機制；核心企業在供應鏈融資體系布局和管理中發揮更加積極的作用；作為供應鏈融資服務對象的中小企業要規范管理、科學發展，通過這些措施多方面促進供應鏈金融的發展[15]。楊蓉（2011）從核心企業和建設良好融資環境出發，提出發展供應鏈融資的措施[16]。林聲強（2011）認為商業銀行應該從積極構筑全新的供應鏈性能評價體系、打破授信跨區域限制，實現金融產品一體化、賦予供應鏈融資敘做銀行所有產品的職能和將供應鏈作為一種營銷和培養優質客戶群的策略與手段四方面來發展供應鏈金融服務[17]。張倩（2012）分析供應鏈融資產品品牌建設對商業銀行開展供應鏈金融服務的重要性，并提出品牌建設建議[18]。

四、供應鏈金融的可研究方向

1、供應鏈金融服務模式的研究

目前文獻對供應鏈金融模式的研究僅限于從銀行的角度出發，沒有具體分析目前世界上成功開展供應鏈金融的其他企業實體。如第三方物流公司提供的金融服務，較成功的案例有UPS Capital公司；第三方貿易平臺公司，Trade CARD公司和阿里巴巴公司；供應鏈核心企業憑借自己的資金實力對供應鏈企業進行金融服務。可以分析這些成功的供應鏈融資模式，從而得出發展中國供應鏈金融服務的可選擇的路徑。

2、供應鏈金融服務風險管理實施方案的研究

目前的文獻主要偏理論闡述，而缺乏實際的實施方案。

大型商業銀行對中小企業信貸投放缺乏積極性的重要原因就是，對中小企業放貸的成本過高，而收益低。如何建立快速有效、適合供應鏈融資的信貸審批流程是降低大型商業銀行放貸成本、引導資金流向中小企業的關鍵所在。國外較成功的例子是美國的富國銀行。在90年代初，富國銀行建立了成功的小微企業信用評分系統，成為小微企業業務成功的重要技術保障。另外，富國銀行采用科學化、數量化的風險管理模式監管小微企業貸款，以保證風險可控。憑借獨特的業務模式和風險管理理念，富國銀行小微企業業務實現了快速發展。截至2011年末，小微企業貸款同比增長8%，高于整體貸款增速7個百分點，“企業通”已處理超過200萬筆貸款，其中2/3的貸款決策是由系統自動完成的。中國國內目前已經有建設銀行、中國銀行、杭州銀行等銀行在采用“信貸工廠”模式，逐步優化小微企業的審批流程。

信用評級是信貸發放、風險防控的重要環節，研究適合供應鏈金融服務、支持中小企業融資的信用評級量化模型也是供應鏈金融服務的一個研究方向。

3、供應鏈金融信息服務平臺的構建研究

篇（2）

隨著科技的進步和發展，我國銀行金融業也在不斷的改革和創新，各種銀行間的競爭也在不斷加劇，為了爭取到更多的企業市場份額，各商業銀行更是紛紛研發各種金融產品，借助企業供應鏈中物流、信息流和資金流運行的相關特點，積極創造新型的授信技術和客戶關系管理模式，向各大型企業和上下游的中小企業推出各種供應鏈金融業務，這種模式突破了傳統的信貸中評級授信和抵押擔保等多種限制，支持促進了中小型企業的快速發展。本文介紹的是其中一種，銀行應收賬款供應鏈融資業務。

一、什么是應收賬款供應鏈融資業務

應收賬款供應鏈融資，指的是企業為了取得運營資金，以供應鏈上的核心企業的應收賬款為基礎，并以應收賬款作為第一還款來源，向銀行申請短期貸款，由銀行為其提供融資，其中貸款期限不應超過應收賬款的賬齡。這種融資的參與者是債權企業、債務企業和銀行，其中融資的對象是處于供應鏈上游的債權企業，在運作中，債務企業起著反擔保的作用，因此它應具有良好的信用，在融資企業出現問題時，由債務企業來彌補銀行的損失。

二、應收賬款供應鏈融資業務的優勢

1、執行穩健的貨幣政策

在當今降準降息、貨幣流動性趨于寬松的金融政策下，為適應國家的宏觀調控政策，銀行如何更好的控制風險增加收益，是銀行有效健康發展的關鍵。在早期，銀行的服務對象主要是大客戶，這種授信額度過于集中的行為，會導致銀行的貸款風險上升，由于很多客戶的物流并不活躍，因此還容易造成資金流和現金流不匹配，而應收賬款供應鏈融資業務，可以為銀行開發更多的客戶群體，尤其是信用度較高的優質客戶，在這種業務模式下，銀行服務的不僅僅是核心企業，還包括供應鏈中的上下企業，這就使得銀行與供應鏈中的企業聯系更加緊密，并能從中獲得更多的信息，從而拓展潛在客戶，為銀行增加新的業務。對于銀行而言，供應鏈整體信用要強于產業鏈上的單個企業，隨著生產階段的變動，銀行提供的利率和貸款成數也隨之變動，并隨著授信風險而調整，這就能使銀行能更好的控制風險。同時，應收賬款供應鏈融資業務中，金融產品的設計能對物流和資金流起到很好的控制作用，增加了結算業務的吸引效果。而且這種業務提供的金融服務涵蓋面廣，收益增長點也多，能促進銀行各種業務的發展，達到風險控制和兼顧收益的雙重效果。

2、有效調整經濟結構

應收賬款供應鏈融資行為中，銀行為供應鏈中的中小企業安排優惠融資，拓寬了供應鏈中中小企業的融資渠道，降低其融資成本，同時還能降低企業的資本占用率，提高企業原材料、半成品和成品的利用率，從而實現資本的優化配置。另外，將銀行信用融入其中，能提高供應鏈成員的談判地位和商業信用，使他們能建立起平等的長期的合作關系。同時，還能推動供應鏈上的產品流動，提高上下游產品的效益和市場競爭力，間接或直接的為銀行和企業帶來更多利益，這樣，供應鏈中的銀行、核心企業和上下游企業都能得到共同有益的發展，從而整個供應鏈才能長期持續穩定發展下去，對調整社會的經濟結構起著良好作用。針對大慶市的情況來看，屬于資源型城市，銀行積極推廣應用這種應收賬款供應鏈融資業務，在各種新的發展機遇中，不僅能使核心企業更加穩固，降低銀行風險增加收益，同時還能帶動中小企業快速發展，對大慶市經濟結構的調整和城市轉型以及實現可持續發展都有著重要意義。

3、支持大項目的建設

在應收賬款供應鏈融資業務中，由于核心企業擁有良好的市場信譽，通過銀行在業務和資金管理上的支持，能夠壯大自身的網絡實力，提升自身的市場競爭力，同時由于銀行有著較強的風險控制能力，在銀行為其上下游企業融資提供增值服務的同時，可以幫助核心企業管理好上下游企業。一般情況下，核心企業的實力較強大，但也會存在風險問題，一旦供應鏈中的某個企業出現融資困難或障礙，核心企業很快就會受其影響而導致金融風險乃至災難。而應收賬款供應鏈融資業務是以核心企業為出發點，為供應鏈中上下游企業提供金融支持，這樣就能緩解供應鏈失衡的問題，降低了核心企業的金融風險，為其發展建設和項目的實施提供了良好的環境。針對大慶市而言，應收賬款供應鏈融資業務中，核心企業能夠良好平穩的發展，就能更為積極主動的開發建設大項目，同時通過銀行與市政府等相關部門的溝通，銀行與企業的對接會，和銀行深入企業走訪調研的過程，更能有目標的培養重點客戶，能有效的增強銀行與核心企業的大項目對接效率，了解到重點項目的工程信貸需求，從而來支持我市重點大項目的建設，推動經濟的發展。另一方面，通過這些銀行與政府、銀行與企業對接的方式，能更好的了解到企業的耗能排放和產能過剩行業貸款投放等情況，對控制企業高耗能高排放和提高信貸質量有著直接作用，從而提高我市的經濟效益。

4、推動中小企業發展

作為一種特殊的企業群體，中小企業一直在信貸市場中處于不利地位，由于它自身規模的限制和信用的先天性缺陷，因此普遍存在著融資難的困境，按照傳統方式很難從銀行融資，而由于其資金緊張難以周轉，很容易造成整個供應鏈的失衡。而且在供應鏈中，核心企業由于規模大競爭力強而處于強勢地位，對上下游的中小企業在交貨、價格和賬期等貿易條件上要求苛刻，給中小企業帶來了沉重的壓力。

三、結語

銀行應收賬款供應融資業務是以大型核心企業為中心，選擇資質優良的上下游企業，對其提供融資行為，這種金融服務業務突破了銀行傳統的授信要求，為銀行、核心企業和中小型企業的共同發展創造了極大的有利條件。

本文通過對銀行應收賬款供應鏈融資業務的分析，來研究這項業務對銀行執行穩健的貨幣政策、有效調整經濟結構和加強大項目建設以及推動中小企業的發展所帶來的良好效應，并結合我市的情況做出了相應分析和研究。（作者單位：中國銀行大慶油田支行）

參考文獻

[1] 劉倩倩.供應鏈金融融資模式的風險分析及控制[J]-時代金融（中旬）.2011（5）：28

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物流金融的特點。物流金融是指將商業銀行、融資企業和物流企業這三方通過物流、資金流、和信息流三個方面有機聯系起來，主要通過倉單質押、保兌倉和融通倉等方式進行的一種有形動產質押貸款和相關結算服務[1]。物流金融的主體主要包括商業銀行、物流企業和融資企業。

物流金融有著一些與傳統金融共同的特點，如標準化、信息化，同時作為一種新型的金融模式也具有一些有別于傳統金融業務的特點，如：更關注質押貨物的風險而非公司信用風險、個性化、延續性等。

物流金融與供應鏈。物流金融，從宏觀上來看是一種貫穿于整個供應鏈的金融服務。以最常見的倉單質押模式來看，它的一系列活動是供應鏈中物流、資金流和信息流這三個方面的綜合體現 ，而供應鏈的管理目標是實現對這三個方面的有效規劃和控制，從而將供應鏈上的各個主體連成一個網狀結構，形成一個具有競爭力的戰略聯盟[2]。

所以從供應鏈的角度更加全面客觀地對影響物流金融風險的各個因素進行分析，解決了融資企業、銀行和物流企業三方各自根據自己掌握的信息進行風險評價的局限性。

二 供應鏈角度的物流金融風險因素識別

“物流”活動中的風險因素。這里的物流是指供物流金融中的貨物流動環節，即貨物從制造商到指定的物流企業倉庫，經過倉儲和保管，再運輸到分銷商處的一系列過程。其中主要風險包括質押貨物本身因素和倉儲過程的因素。該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//總第539期2014年第07期-----轉載須注名來源質押貨物本身的風險由以下因素決定：質押貨物的品質穩定性；質押貨物價格穩定性；質押貨物的變現能力。倉儲過程風險因素主要包括：倉庫設備條件；倉庫管理水平；貨物的驗收；貨物運輸。

“資金流”中的風險因素。物流金融中，資金流的軌跡包括商業銀行貸款給融資企業，融資企業分批歸還貸款給銀行，以及違約情況下物流企業處置貨物后資金從物流企業返回銀行[4]。資金流的風險主要包括中小企業的信用風險和物流企業的信用風險和貨物變現時的風險，其中信用風險因素主要取決于中小企業和物流企業的信用狀況、財務狀況和發展前景。

“信息流”中的風險因素。信息流是供應鏈中十分重要的組成部分，它雖然沒有實體承載，卻是整個供應鏈中各個主體溝通的橋梁 。信息流的安全、準確是保證物流金融平穩健康發展的重要因素。信息流中可能潛藏的風險包括：中小企業與物流企業合謀的風險、合同風險和信息傳遞風險 。

三 商業銀行物流金融風險收益

商業銀行作為物流金融活動中風險的主要承擔者，需要建立起定量評價方法，以便在實際業務中客觀的評價項目的風險，做出是否貸款的決策并且合理定價。從商業銀行的具體業務來看，主要風險出現在三個方面，分別是貸款違約風險、業務成本增加風險和違約損失風險。

具體的來看，違約風險是指中小企業由于資金鏈出現問題或者發生破產、停業等情況導致無法償還貸款的風險。它主要來自于上面分析得出的風險因素中的中小企業信用風險和物流企業信用風險。業務成本增加風險是指商業銀行在項目進行前的成本預算之外增加成本的風險，它主要來自于：倉儲過程的風險。由于倉儲的設備或管理水平不欠缺導致項目成本的增加；合同風險。在簽訂合同時存在漏洞導致項目成本的增加；信息傳遞風險。在項目活動中因信息傳遞出現丟失、延誤等問題而發生的成本增加。違約損失風險是指在中小企業出現無法償還貸款的情況下，銀行將質押貨物變現的價格低于預估價格的風險，它主要來自于：質押物本身的風險。由于質押物的價格不穩定或者品質不穩定發生貶值造成的損失。質押物變現時的風險。一般情況下，商業銀行會委托物流企業處置質押貨物，這時由于物流企業操作不當或者專業能力的欠缺導致的損失。中小企業與物流企業合謀的風險。如果商業銀行監管不嚴，沒有發現中小企業與物流企業的合謀行為，一旦中小企業發生違約行為，質押物的變現值低于估計值造成的損失 。

篇（4）

一、供應鏈金融內容

現代意義上的供應鏈的定義是：供應鏈是圍繞核心企業，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產品以及最終產品，最后由銷售商網絡把產品送到消費者手中的將供應商、制造商了分銷商、零售商、直到最終用戶聯成一個整體的功能網鏈結構模式。

二、供應鏈金融的理論基礎和經濟學分析

（一）交易成本

科斯提出的交易成本理論認為，市場交易成本包括發現和通知交易者的費用、談判費用、簽訂合同以及保證合同條件的履行而進行的必要檢查費用等。銀行等金融機構一供應鏈為基礎，為供應鏈上中小企業提供融資服務，可以有效降低其交易成本，提高了交易效率。

（二）信息不對稱問題

信息不對稱的影響有兩種，一種是事前的逆向選擇，另一種是事后的道德風險。就銀行為中小企業貸款來說，針對第一種情況，可以采取的貸款前控制是“主體+債項”的評級制度和審慎審查交易真實性，而對于第二種情況，貸款后的控制包括對貸款資金用途的監控和建立銀行內部機構的信息共享機制。

（三）委托

在供應鏈金融中，委托人與人之間的關系即是銀行與物流企業之間的關系。銀行負責供應鏈上的企業的信貸支持，而物流企業負責貨物運輸、倉儲和質押物的監管等。防止銀行與物流企業之間產生委托問題，可以通過雙方簽訂監管協議和銀行對物流企業過程監督并進行信息交流。

三、風險管理

銀行業務風險大體可以分為信用風險、市場風險和操作風險。主要風險的控制就聚集在了市場風險和信用風險上。銀行的信用風險管理傳統方法包括：貸款出售，投資多樣化和資產證券化等。國際上測度公司信用風險指標最常用的是信用評級。而現在可以利用信用衍生工具為信用相關的損失提供保險。供應鏈金融中可以使用的信用衍生工具主要有信用互換和信用期權。

（一）信用互換

信用互換是一種被廣泛使用的信用衍生產品，其主要作用是將信用風險從其所在的金融工具中分離，使信用風險可以在市場上交易，從而提高信用風險管理的效率，并提高市場的流動性。信用互換主要包括貸款組合互換和全部收益互換。

1.貸款組合互換

假設有平安銀行和光大銀行兩家銀行，兩家銀行分別貸款給了兩個不同的供應鏈中的中小企業，通過一個中介機構A，兩家可以將等量的貸款，比如說1000萬元進行互換。兩家銀行分別將各自的收益交予金融中介A，金融中介協助收益互換的完成，這樣通過對貸款組合分散化降低了貸款的信用風險，金融中介機構也得到了服務費，存進了經濟穩定和經濟的金融化。

2.全部收益互換

全部收益互換與貸款組合互換有所區別，全部收益互換，顧名思義是交易中的雙方或多方將各自的金融資產產生的全部收益交給金融中介機構，金融中介機構依據互換協議給予該全部收益相應的回報。承接上面的例子，平安銀行、光大銀行將他們的全部收益交給金融中介機構A，A將資金轉給共同基金B來運作。然后共同基金B會分別給予平安銀行、光大銀行和金融中介相應的回報。這樣對平安銀行和光大銀行來說，他們貸款組合的收益就變成了穩定的固定收益，從而規避了風險。

（二）信用期權

信用期權在供應鏈金融應用中的一個主要問題是，信用期權一般是用于成熟金融市場上能夠發行債券的企業，而對于供應鏈金融中的中小企業根本不具備發行債券的條件，而且即使這些中小企業能夠發行債券，還需要對這些中小企業的信用評級。

（三）信用利差期權

信用期權中，我們具體來看信用利差期權。（布賴恩.科伊爾）信用衍生品在保留資產的前提下，將貸款和債券的信用風險從其他風險中剝離出來，在市場上被定價，并轉移給愿意承擔風險的投資者，使信用風險管理擁有了和管理市場風險同樣的對沖手段，從而改變了信用風險管理的傳統機制“信用衍生品的出現使金融機構可以將原來只能依靠內部管理或多樣化分散的信用風險通過市場對沖來解決”。其最大的特點是將基礎資產保留在表內，將信用風險從市場風險中分離出來并提供風險轉移機制。

四、結論

本文在總結前人研究的基礎之上，著重討論了供應鏈金融中使用信用衍生工具來規避風險，其中具體的的信用衍生工具有信用互換和信用利差期權。簡要分析了信用衍生工具風險監管和使用條件，相信在不遠的將來，市場條件具足時，我們就可以使用上述的標準化的信用衍生工具來為供應鏈金融所服務。

參考文獻：

[1]黃佑軍.基于模糊綜合評價法的供應鏈金融業務風險分析[J].2013.

[2]白世貞，黎雙.基于BP神經網絡的供應鏈金融風險評估研究[J].商業研究，2013.

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【中圖分類號】f253.2 【文獻標識碼】a 【文章編號】1673-8209(2010)06-00-01

當今的市場競爭已不是單個企業間的競爭,而是一條供應鏈與另一條供應鏈之間的競爭。全球化、技術發展、信息爆炸以及新經濟體的出現使得企業之間必須要更密切地合作和信息資源共享以便提高整個供應鏈的競爭力。這使得采購活動將在企業間更多、更廣泛的競爭。特別那些對采購價格依賴程度較高、生產周期較長的企業,有時其產品還沒有出廠,就由于原料采購價格的大幅變動,使得企業蒙受巨大損失。通過采購合同的形式對于企業采購活動進行科學的管理,是當今采購合同的主要發展方向。

1 采購合同基本特性

采購合同是采購方與供應方雙方談判協商一致同意而簽訂的調整供需關系的協議。采購合同是雙方解決糾紛的依據,也是法律上雙方權利和義務的證據,雙方當事人都應遵守和履行采購合同。采購合同的特征:(1)當事人雙方訂立的采購合同,是以轉移財產所有權為目的。(2)采購人取得合同約定的標的物,必須支付相應的價款.(3)采購合同是雙務、有償合同。雙方互有義務,供貨人應當保質、保量、按期交付合同訂購的標的物,采購人應當按合同約定的條件接收標的物并及時支付貨款.(4)買賣合同是諾成合同。除了法律有特殊規定的情況外,當事人在合同上簽字蓋章合同即成立,并不以實物的交付為合同成立的條件。

2 采購在供應鏈中的重要地位和作用

高效的采購對于企業優化運作、控制成本、提高質量以及持續性盈利等方面至關重要。專業生產能夠更加發揮其巨大的作用,企業越來越關注于自己的核心業務,而將非核心業務外包,從而增加了企業采購的比重,使得采購及其管理的作用越來越重要。

2.1 采購在供應鏈供應關系中的作用

任何企業的最終目的都是為了滿足客戶的需求并獲得最大的利潤,企業要獲取較大的利潤需要采取很多措施,如降低管理費用、提高工作效率,加快物料和信息的流動,提高生產效率、縮減交貨周期等,因此,企業可選擇恰當的供應商,同時將供應商納入自身的生產經營過程,將采購及供應商的活動看作是自身供應鏈的一個有機組成,形成合作伙伴關系,進一步實現信息共享策略。

2.2 采購在供應鏈成本中的作用

由于信息發達和世界經濟高度自由化的結果,過去企業借助技術領先,市場壟斷等所塑造的超額制造或銷售利潤正快速消失,加上消費者主義風起云涌,偏高的產品售價,將在保護弱者的呼聲下逐步退讓,終于導致企業必須以降低采購成本,來代替提高售價,達到提升利潤的目的。

3 供應鏈風險是當今企業面臨的最主要風險

供應鏈風險是指供應鏈中的生產和物流要素給企業帶來的經濟損失,包括采購、庫存、分銷、配送等風險源。供應鏈風險直接影響企業的運營效率,對企業的業績和競爭力產生重大的影響。企業面臨的供應鏈風險有供應風險、價格風險、庫存風險、需求風險、運輸風險以及金融產品風險等等。現代企業必須具有供應鏈風險管理的能力。

在全球化競爭使產品的生命周期不斷縮短,技術創新日新月異,顧客需求的及時性不斷提高,這些原因使得供應鏈的不確定性不斷增加。隨著技術不斷進步和各種新型經濟體的不斷涌現,供應鏈風險管理的重要性以及難度都將同時增加。供應鏈的安全、穩定、效率等問題已成為決定企業生存發展的決定性因素。經過供應鏈成員的多重博弈,在競爭與合作并存的大環境之下,如何快速地搜索、挖掘、配置所有可利用的資源,是實現企業利益最大化的關鍵要素。

4 供應鏈采購合同是供應鏈風險管理的新方向

供應鏈采購合同是指應用各種管理思想、理論方法,設計組合、執行和管理一批不同采購合同(如定量合同、期權合同、柔性合同或現貨市場采購等)中合同的參數,以使采購企業實現降低供應鏈風險、降低成本和提高服務服務水平的目標。

4.1 研究供應鏈采購合同的重要意義

企業的戰略、商業運作過程和項目的開發通過同采購合同緊密聯系起來,使得企業能夠根據合同需要分配企業的資源;供應鏈采購合同使得企業能根據已有合同基礎,評價增加一個新合同對公司總體利益和風險的影響;供應鏈采購合同使得整個風險分析能夠同企業目標和風險管理實踐緊密聯系在一起。

4.2 供應鏈采購合同可以降低供應鏈風險

基于產品組合管理的采購合同戰略管理為企業提供了一個非常清晰的供應商組合,可以使得采購商有效配置企業資源、有效控制供應鏈存在的一些戰略風險,如供應風險、庫存風險等。

4.3 供應鏈采購合同管理決策

供應鏈采購合同管理決策是一門嶄新的決策技術。傳統的采購人才已經不能適應新時期的采購管理。對采購人員不僅要求有運營方面的知識,還要求具備金融領域的知識,因為采購合同組合管理已經成為采購管理和金融管理相結合的產物。為更有效地指導企業提升采購合同管理決策的能力,必須明確供應鏈采購合同管理決策的主要功能和決策方法。該功能架主要包括數據管理和編輯、優化和決策支持等3部分功能。在決策中,績效目標主要指財務目標、運營目標、顧客關系目標和風險忍受度等;資源可用性主要指企業產能、庫存水平、資源限制等;現有合同指當前存在合同的合同義務和重要事件等;單個合同的影響指收益預測和收益概率分布等;組合合同的影響指對其它合同的影響、風險指示等;最優合同策略指合同期限、價格、服務水平分析、期權、懲罰條款、再談判條件等。決策方法主要有,第一、期權合同和長期合同采購組合管理決策。主要指采購商通過期權合同和長期合同組合向同一供應商采購物品,綜合控制價格風險、庫存風險和顧客服務風險等的決策策略。第二、期權合同與現貨市場采購組合管理決策。采購商對非戰略采購物品選擇現貨市場采購,將面臨成本風險和需求風險,所以采購商可能選擇應用期權合同與現場市場采購的組合進行采購。第三、多個期權合同采購組合管理決策。在非戰略采購問題中,采購商會面對多個供應商提供多個期權合同的采購問題,并且不同供應商會提供不同期權價格和不同執行價格。

總之,現代企業為提高競爭能力和生產效率不斷精瘦供應鏈的庫存,這使得供應鏈自身的風險不斷增加。因此供應鏈風險管理的決策技術和方法顯得尤為重要。而企業的采購風險包涵了絕大部分的供應鏈風險,因而科學采購管理決策可以有效降低供應鏈風險、提高供應鏈效率。本文提出的基于供應鏈采購合同研究,使得企業可以同時考察不同來源的風險和不確定性,以期達到使用供應鏈采購合同來控制企業的總體風險的目的。

參考文獻

篇（6）

1供應鏈金融的含義

供應鏈金融大致可以從狹義和廣義兩個角度來分析，廣義的供應鏈金融是供應鏈金融資源的整合，由供應鏈定的金融組織為其提供完善的解決方案。狹義的供應鏈金融是金融機構為上、下游提供的信貸產品。從金融機構的角度來說，供應鏈金融是商業銀行等特定的金融機構以供應鏈上的真實貿易為背景，以企業經營的貿易行為產生的確定的未來現金流為直接還款來源，并根據核心企業與相關貿對象的信用水平，為企業提供原材料采購、生產制造以及產品銷售環節過程中有針對性的信用增級、擔保、融資、風險規避、結算等金融產品與服務。

2商業銀行供應鏈金融的風險因素分析

2.1政策風險

一方面，供應鏈融資作為一種新的金融產品，其相關的政策、法律不盡完善。隨著供應鏈金融的不斷充實與發展，新的金融信貸產品不斷推陳出新，新的信貸產品所涉及的市場與相關領域不斷廣闊，因此這些新的信貸產品所涉及的領域其法律法規往往存在空白，甚至有些地方存在著一定的矛盾，相關商業銀行一旦遇到法律糾紛，通過相關的司法程序維護自己權益就會面臨一定的困難，尤其是我國動產浮動抵押的相關法律制度不夠完善，動產浮動抵押面臨主要抵押財產不特定性，容易產生擔保物債權的不穩定。另一方面，供應鏈金融中應收賬款質押登記管理不完善。相關的管理機構對應收賬款質押登記的內容撰寫缺乏規范性的要求，而這些將導致商業銀行在相應債權到期后無法順利實現自身權利。

2.2信用風險

信用風險也被稱作違約風險，它是指交易對手在合同到期時未能履行其義務而導致損失的風險。信用風險是整個供應鏈金融中商業銀行所面臨的主要風險之一，也是商業銀行在業務流程中面臨的難題與制約供應鏈金融發展的瓶頸之一。傳統信貸業務是對單個企業作為主要考察對象，而供應鏈金融是通過核心企業作為傳導，實現供應鏈中上下游企業、倉儲物流公司、第三方監管和銀行多方位、多主體全面參與的有效運營模式。因此，供應鏈金融主體的多元化也勢必造成風險源的多元化、復雜化，而這些風險突出的表現為資金引發的風險與質押貨物引發的風險。在資金引發的風險方面，一旦核心企業資金鏈條無法正常運轉，這樣風險會迅速波及當前供應鏈條上的各個主體，給商業銀行造成巨大損失，或者融資企業由于自身財務等問題，無法歸還信貸資金與利息都會使商業銀行遭受損失。在質押物引發風險的方面，由于在供應鏈金融業務流程中，商業銀行對質押物的管理較傳統信貸業務有所創新，在整個監管過程中，商業銀行只過于依賴第三方監管公司，如果監管公司對質押物處置不當就會導致商業銀行遭受風險甚至重大損失。

2.3市場風險

所謂金融市場風險是指由于金融市場環境的變動及不確定性造成市場商品價格大幅變動而給銀行帶來的風險，主要分為價格風險、匯率風險、利率風險。首先，價格風險是市場上商品價格變動所帶來的風險。在供應鏈金融中，企業商品流通產生的現金流是融資企業歸還商業銀行的第一還款來源，所以平穩的市場價格是融資企業可持續發展的重要保證之一，一旦質押物因為市場價格下跌則會導致企業蒙受損失，進而影響商業銀行收回信貸資金及利息產生風險。其次，匯率風險是由于匯率波動繼而導致商業銀行的長期市值和凈收益下降的風險，供應鏈中，如果相關的供應鏈主體涉及國際結算，匯率則會對融資企業及商業銀行造成一定的風險。最后，利率風險是指金融市場利率發生變化對商業銀行造成的損失。當前商業銀行供應鏈金融融資產品在定價方式上仍然采取傳統的信貸模式下的固定利率定價方式，如果國家對當前利率進行調整，而商業銀行不能根據當前市場利率及時調整其戰略計劃，那么銀行只能承擔此期間因利率調整而帶來的風險。

2.4操作風險

根據供應鏈金融的特點來看，其面臨的操作風險主要因素有信貸流程不完善、內部因素、外部因素。首先，信貸流程不完善導致的風險，由于供應鏈融資過程較一般信貸業務流程主體眾多且流程復雜，且由于供應鏈金融發展起步較晚，配套的業務規范、流程制度不完善，因此在操作過程中，信貸經辦人員無據可依，進而造成操作失誤引發操作風險;其次，內部因素導致的風險。內部因素主要是指供應鏈金融業務的相關業務人員在業務調查、授信審批以及貸后監管過程中，由于其經驗、技能不足或者人為主觀原因產生瀆職、欺詐等行為而導致的風險;第三，外部因素引發的風險。外部因素主要是自然災害、戰爭等不可抗拒的因素。這些風險一旦涉及供應鏈融資中的相關主體或者是質押物，都會引發資金鏈斷裂，直接或者間接給銀行帶來風險。

3商業銀行供應鏈金融風險防控措施

3.1建立嚴格的準入條件

首先，商業銀行在開展供應鏈金融業務的伊始要對核心企業進行全方位的審查，挑選效益好、行業前景好且規模大，具有較強影響力的企業作為核心企業，同時對供應鏈金融內的其他交易主體進行嚴格篩選。其次，鼓勵核心企業對其上下游的交易企業設置獎罰措施，這樣有利于商業銀行利用核心企業的行業地位約束融資企業，降低商業銀行信貸風險。最后，充分利用核心企業給予上下游企業的排他性優惠措施，有利于商業銀行實施信用捆綁技術，降低商業銀行承受的信用風險。

3.2建立科學的供應鏈金融風險預警機制

構建科學的供應鏈風險預警機制可以有效對供應鏈內可能發生的風險進行預測與防范，發現風險發生的源頭，提前對風險源進行處理，降低供應鏈金融風險發生概率，具體可以從以下幾個方面實施供應鏈金融風險預警機制:首先，建立科學的風險分析機制。科學的風險分析機制能夠發揮供應鏈金融風險信號的檢測診斷功能，通過發現供應鏈金融中的異常信號，應用當代科學的風險診斷技術對其進行分析與判斷，對風險的大小與可能帶來的不良后果進行評估。風險預警機制的基本辦法是將其采集的信號傳輸給供應鏈金融預警分析系統，通過各項風險指標與風險預警的判斷模型對風險的發展趨勢以及可能帶來的不良后果進行判斷;其次，完善風險預警后相應措施。通過供應鏈金融預警信號進行分析，根據不同的風險類別對風險進行有效處理，將可能出現的損失降到最小。

3.3加強供應鏈金融現金流風險管理

供應鏈金融必須基于真實的貿易背景并以貿易項下利潤的實現與結算的控制去引導現金回流至銀行的通道，進而保證了銀行信貸資金的還款來源。因此信貸資金的專款專用體現了現金流的有效管理，也是保障融資企業還款來源的核心技術之一。首先，流量管理。商業銀行對現金的流量管理具體地體現為授信額度與規模。因此，商業銀行要重點考察現金流量與授信企業的經營規模與支持性資產的匹配狀況，以及供應鏈網絡內各主體的經營能力;其次，流向管理。商業銀行要在供應鏈金融的具體環節通過對回流資金的時間、額度與路徑的控制，實現對現金流向的控制;最后，循環周期管理。這種管理方式要在綜合行業結算方式、平均銷售周期的基礎上，計算出一個完成的資金循環時間，從而保證授信企業在供應鏈內完成資金流與物流的循環。

作者:薛靜 單位:中國建設銀行公司

參考文獻:

篇（7）

商業銀行在開展信貸業務時面臨的風險主要有信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險、利率風險等。而供應鏈金融業務的風險主要集中在以下三種:

(一)政策風險

國家政策的變化會影響相關行業的整個產業鏈。當進行產業結構的調整時,國家會出臺一系列政策,支持或限制某個產業的發展。國家出臺政策限制一個產業發展,這個產業鏈從源頭到最后的零售商都會受到影響,或生產規模縮小、或價格被迫上限。如果銀行選取了這條產業鏈上的核心企業開展了供應鏈融資業務,那么相關信貸業務都會被波及。

(二)操作風險

巴塞爾銀行監管委員會對操作風險的正式定義是:操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。供應鏈金融業務是以對資金流、物流的控制為基礎的,這其中貸后操作的規范性、合法性和嚴密性是貸款能否收回的重要保障,所以供應鏈金融業務的操作風險遠大于傳統業務。

(三)市場風險

由于在供應鏈金融業務中,作為貸款收回的最后防線的授信支持性資產多為動產,且根據供應鏈所屬行業不同,動產種類也很多。這些動產的價格隨市場供需的變化而波動,一旦貸款的收回需要將這些資產變現,而價格處在低谷,就給銀行的供應鏈金融業務帶來了市場風險。這種以動產為保障的信貸模式的市場風險在整體業務風險中所占比例也較高。

二、供應鏈金融業務特殊風險的起因

商業銀行具有內在的脆弱性,這是商業銀行風險產生的理論根源。宏觀經濟政策與泡沫經濟、金融放松管制與自由化、內部管理與道德風險、經營環境與非經濟因素等是商業銀行風險的現實起因。而供應鏈金融業務與傳統信貸業務相比有一些不同的特質,構成了供應鏈金融業務特殊風險的起因。

首先,受信企業具有產業鏈相關性。供應鏈金融的授信對象是在一條供應鏈上的企業,以大客戶為核心,而以它的上下游為擴展。這條供應鏈上的一系列企業在產業經濟學意義上被定義為具有產業相關性的企業。給具有產業相關性的企業發放貸款是具有連帶的信用風險的,這是因為供應鏈上任何一家企業的問題將通過供應鏈傳導給整個鏈上的企業。且銀行現階段發展的供應鏈受信對象多集中在幾個大型的產業鏈上,如汽車業、醫療器械類、電力類等。當這些大型產業鏈上的任意一個重要結點發生使銀行撤出資金的風險問題時,不僅銀行在鏈上其他企業的授信業務會受到影響,甚至整個產業鏈的發展也會受到波及。

其次,供應鏈上主要受信企業規模較小。在傳統的信貸業務中,銀行偏向于選擇大型信用評級較高的企業作為授信對象。而在供應鏈金融業務中,最需要資金支持的往往不是一條供應鏈上的核心企業,而是其上下游的供應商、分銷商等相對小的企業。由于中小企業在供應鏈中處于買方或賣方的劣勢地位,流動負債在其報表中所占份額很大。銀行給這些中小企業放貸,面臨著授信對象規模小、信用評級歷史短或有空缺的情況,相較規模大的企業而言風險較大。

最后,銀行授信以交易為基礎決定其風險與傳統業務不同。供應鏈金融是基于企業間的實質易來發放貸款的,這就決定了交易的可控性、真實性成為貸款能否收回的重要保障。傳統業務中,銀行會將目光放在企業的評級、財務狀況上,不會對企業的每筆交易都做調查。而供應鏈金融業務中,授信因交易而存在,如果企業造假交易信息而銀行又沒有及時發現,就會產生巨大的信用風險。在控制企業的交易過程中,銀行也容易處于被動地位,所以說授信以交易為基礎給銀行信貸帶來了與傳統信貸不同的風險。

三、商業銀行供應鏈金融業務的風險管理流程

供應鏈金融業務風險管理流程與傳統業務一樣分為風險識別、風險度量和風險控制,但是側重點不同。

風險識別是風險管理工作的第一步,也是風險管理的基礎。在這個過程中,銀行對可能帶來風險的因素進行判斷和分類。這部分做法和傳統信貸業務基本一致,但識別風險時,要注意與傳統業務風險種類的區別。

風險度量則是運用定量分析的方法分析與評估風險事件的發生概率。傳統信貸業務有開展多年積累的數據基礎,各銀行都有完備的數據庫,量化分析時有比較成熟的模型。而供應鏈金融業務是一個比較新的金融服務領域,數據積累少,且客戶群中小企業較多,所以目前并不具備量化模型評估的條件。這就要求銀行在供應鏈金融業務風險度量時注意數據的積累,逐步推進風險量化與模型構建。

風險控制指銀行采取相應措施將分析結果中的風險控制在一定范圍之內。通常意義上,銀行對于風險可采取的措施包括:風險回避、風險防范、風險抑制、風險轉移和風險保險等。在我國供應鏈金融業務中,風險轉移和保險還很不普遍,風險防范和風險控制主要通過操作控制來完成,因此風險控制在此業務風險管理中是很重要的步驟。

四、商業銀行供應鏈金融業務風險管理建議

(一)創建獨立的風險管理體系

健全的風險管理組織體系是實現全方位、全過程風險管理的組織保障,也是完備的風險管理制度和科學的風險管理流程的基礎載體。因為供應鏈金融信貸業務具有與傳統信貸業務不同的風險特征,所以在對其進行風險管理時,要創建獨立的風險管理體系。把供應鏈金融業務的風險管理系統獨立出來,可以使風險管理系統的整體運行更有效率。不要用傳統的財務指標來約束供應鏈金融信貸業務的發展,要引入新的企業背景與交易實質共同作為評判因素的風險管理系統。

(二)審慎選擇擬授信的供應鏈群

供應鏈金融信貸業務以供應鏈群體企業之間良好的合作關系為信用風險管理的主線,優勢行業與暢銷產品是維護良好的供應鏈合作關系的前提,也是銀行有效控制供應鏈信貸業務信用風險的重要前提。銀行應事先選擇允許開展供應鏈融資的行業和產品,將貸前的市場準入為控制供應鏈信用風險作為第一道防線。

(三)強化內部控制防止操作風險

操作風險主要源于內部控制及公司治理機制的失效。因為貸后管理是供應鏈金融信貸業務中重要的一步,所以發生操作風險的概率比傳統業務要高,這就要求銀行成立專門部門負責貸后跟蹤與對質押物的管理。質押物管理環節多由物流公司或倉儲公司負責,銀行要加強與這些企業的聯系,注意對其資格的審查,并且隨時進行抽查。

(四)逐步構建完善的供應鏈金融風險評估模型

在發展供應鏈金融業務的同時,也要注意信用評級系統數據庫中數據的逐步積累。當今銀行風險控制的發展趨勢是數量化、模型化,供應鏈金融作為一項新的信貸業務,風險評估模型更是不可或缺,而構建完善模型的基礎就是具有代表性數據的收集。所以銀行要注意投入物力人力開發供應鏈金融風險的評估模型,使此業務今后的風險管理成本減少、更有效率。

篇（8）

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2017）02-0063-05

一、引言

作為解決中小企業信貸困難的有效方式之一，供應鏈金融在國內的發展十分迅速。前瞻產業研究院的數據顯示，預計到2020年，國內供應鏈金融市場規模將達到14.98萬億元。而風險問題一直是供應鏈金融發展的主要障礙，供應鏈金融風險管理受到越來越多的關注。近年來，國內學者對供應鏈金融風險的研究越來越多，如李毅學（2011）利用層次分析法展示了其評估過程，并將供應鏈金融風險分為系統風險和非系統風險兩大類，信用風險、存貨變現風險和操作風險成為非系統風險的主要內容。實際上，信用風險是供應鏈金融風險的主要類別，對信用風險的研究已經成為供應鏈金融風險研究的重點。目前，國內學術界對供應鏈金融信用風險的研究集中于風險識別和風險評價兩個方面。在信用風險識別方面，劉遠亮、高書麗（2013）利用主成分分析法和Logistic回歸方法構建信用風險識別模型對供應鏈金融中的小企業信用進行識別；在信用風險評價方面，熊熊、馬佳、趙文杰等人（2009）為了避免供應鏈金融信用風險評價中主觀評價因素的影響，將主體評級和債券評級納入到信用風險評價中，有效地保障了信用評價體系的客觀性；而陳長彬、盛鑫（2013）在構建供應鏈金融信用風險評價體系時將定性指標和定量指標有機地結合起來，保證了信用風險評價體系的完整性。

通過上述已有研究發現，學術界對供應鏈金融信用風險擴散的研究涉及很少，而信用風險在供應鏈網絡中具有很強的擴散效應，對供應鏈金融業務的運行具有很大影響。因此，對供應鏈金融信用風險擴散的研究不但能夠保障供應鏈金融風險管理研究體系的完整性，而且能夠為供應鏈金融業務發展提供借鑒。

二、研究背景

（一）供應鏈金融發展不斷生態化

隨著生產分工的日益加劇和供應鏈管理的不斷演進，供應鏈金融的發展經歷了由供應鏈單一環節的金融服務到供應鏈網絡的金融生態優化、再到供應鏈金融生態的過程。供應鏈金融業務模式從原本單一的動產及貨權質押授信業務向上游采購應收款業務和下游銷售預付款業務延伸，產生了基于債權的應收賬款融資、基于貨權的存貨融資和預付賬款融資三種模式。供應鏈金融服務功能也從融資服務向集合融資、支付、結算、保險和信息服務于一體的綜合服務轉變。

我國供應鏈金融的發展起源于原深圳發展銀行進行的“動產及貨權質押授信業務”試點，并在2003年率先提出“1+N”的中小企業融資模式。其中，“1”是指供應鏈核心企業，“N”是指供應鏈中核心企業的上下游成員，實質上是將核心企業的信用引入其上下游企I的授信服務中，有效地保障了供應鏈金融的風控問題。此時的供應鏈金融存在的目的是滿足供應鏈上部分中小企業的融資需求，供應鏈金融服務具有單一性。而隨著企業競合模式逐漸向供應鏈間競爭合作模式轉變，供應鏈網絡治理與供應鏈金融的關系不斷深化，供應鏈網絡治理成為供應鏈金融發展的基礎，供應鏈網絡的信息獲取、資源控制及風險分擔等功能不斷得到發揮，金融授信模式將實現從不動產授信到動產授信、靜態授信到動態授信、單一授信到整體授信模式的轉變。供應鏈金融業務沿著供應鏈網絡模式進行非線性延伸與擴散，供應鏈金融服務不斷多元化和集成化。供應鏈網絡的集成運動不斷加劇，供應鏈網絡中組成元素之間相互作用加強，更多的商業生態元素被納入供應鏈網絡生態系統中，形成了供應鏈網絡生態系統的集成動力機制。

在供應鏈網絡生態系統集成動力機制的作用下，供應鏈金融生態系統成為供應鏈金融發展的高級商業形態（見圖1）。供應鏈金融生態系統以供應鏈管理理論為基礎，在對整條供應鏈進行持續優化與協同管理的同時，嚴格把控真實貿易的交易環境，改變資金在供應鏈上的流通方式和存在形式，實現閉合式資金流通。實質上，供應鏈金融生態系統包含供應鏈網絡的全部功能，并將投資、財務、會計和金融風控納入其中，實現供應鏈網絡交易的高效性。具體地說，供應鏈金融生態系統的構成包括外部環境和參與主體兩大類。外部環境涵蓋制度環境和技術環境兩部分：制度環境包括管制因素、規范因素和認知因素，管制因素涵蓋法律、政策、規定等相關內容，屬于工具性質的制度系統；規范因素與社會責任相關；認知因素屬于群體對外部世界真實的理解。技術環境包括供應鏈金融技術和電子信息技術。供應鏈金融生態系統參與主體包括金融服務需求方、金融服務供應方、服務外包主體和監管機構。

（二）供應鏈金融本質：信用創造與信用擴張

為了解決銀企間的信貸隔閡，供應鏈金融應運而生，一方面能夠解決中小企業“融資難”、“融資貴”的困境，另一方面為金融機構增加新的業務點和利潤來源。供應鏈金融的發展離不開信用的功能，兩者存在緊密的聯系。金融機構在開展供應鏈金融業務時將真實貿易作為核心指標，以防控供應鏈金融的業務風險。真實貿易存在于供應鏈生態系統中的交易主體之間，從產業經濟學角度分析，在控制真實貿易基礎上進行的供應鏈金融業務，實質上是將具有強流動性的金融資產與弱流動性的實物資產有機地結合起來，實現資金在供應鏈上的優化配置，增強金融資產和實物資產的流動性，即實現虛擬經濟與實體經濟相互促進發展。信用是解釋銀行、貨幣及實體經濟之間內在聯系機制的核心概念。信用與供應鏈金融在促進虛擬經濟與實體經濟相互發展方面具有一致。此外，供應鏈金融生態系統中交易主體間存在的商業信用是供應鏈金融實現生態化的基礎，也是供應鏈金融實現增量反應的前提，在銀行信用和商業信用不斷融合下，供應鏈金融發展的進程才會加速。因此，供應鏈金融的本質是信用創造與信用擴張。

信用創造是金融機構對實體經濟提供融資支持的過程，傳統的信用創造是以商業銀行為基礎進行的，而現代信用創造的主體則突破了商業銀行的局限性，各類非金融機構參與到信用創造中來。供應鏈金融的信用創造以商業銀行為主體而受到金融體系的制約，非金融機構作為信用創造的輔助部分在我國供應鏈金融發展中發揮著越來越重要的作用。信用擴張是在信用創造活動完成后進行的信用在供應鏈交易主體間的傳遞活動。信用擴張方向與供應鏈中商流方向具有一致性，原因在于信用擴張起始于交易雙方的合同簽署（訂單），終結于下游貿易的回款。因此，在貿易中產生的相關資產（包括應收賬款、存貨和預付賬款）成為信用擴張的載體。

（三）供應鏈金融信用風險擴散問題顯著

在傳統融資活動中，銀行信用度量的對象是單個借款企業的信用資質，而在供應鏈金融中則變成了整條供應鏈金融的運行狀況。在供應鏈金融生態系統中，交易主體間關系緊密，連接性較強，任何一方出現問題都會影響供應鏈金融生態系統的穩定性。基于金融機構的角度，“新巴塞爾協議”將風險分為信用風險、市場風險和操作風險三類。信用風險指借款人和市場交易對象違約而導致損失的風險；市場風險指銀行的資產組合由于市場波動、經濟周期影響等因素導致的可能損失；操作風險指由不完善或有問題的內部程序、人員及系統或外部事件所造成損失的風險。

國內供應鏈金融風險主要來源于信用風險。有數據表明，供應鏈金融風險90%以上來自于信用風險，主要表現為客戶欺詐，包括控股權的爭議、資本的抽離、隱性負債、非相關多元化投資、實際控股人的不良嗜好。其中，控股權的爭議指供應鏈金融資產所有權在法律上出現爭議，重復質押就是在存貨融資業務中因存貨所有權歸屬問題導致的典型控股權爭議問題；資本的抽離指債務人通過關聯交易將企業資本轉移的行為；隱性負債指沒有記錄在資產負債表內并隨著時間的推移逐漸顯性化的債務；非相關多元化投資指債務人獲得資金后將資金用于其他途徑，而非將資金用于擴大生產貿易；實際控股人的不良嗜好屬于個人道德問題，同樣會帶來信用風險問題。信用風險的傳導性是信用風險擴散的前提，供應鏈金融的復雜網絡則為信用風險擴散提供了媒介條件。供應鏈金融信用風險擴散后果將對特定產業形成強烈沖擊，其影響深度和廣度都是其他風險難以企及的。影響至今的鋼貿危機事件是供應鏈金融信用風險擴散的典型案例。鋼貿危機事件的核心在于質押物的重復質押，屬于信用風險的控股權爭議，之后發生的鋼材質押物擠兌事件則是因為沒能有效處理信用風險擴散而產生的嚴重后果。

三、供應鏈金融信用風險擴散機理

供應鏈是供應鏈金融生態系統構建的基礎，供應鏈金融交易主體是市場中獨立的經濟主體，交易主體間存在的信息不對稱和利益矛盾決定了供應鏈金融生態系統仍是個不穩定的系統結構。供應鏈金融生態系統的環境處于動態變化的狀態，部分交易主體的行為將對供應鏈金融產生影響。風險在供應鏈中的傳遞是通過交易主體間的相互作用進行的。信用風險的擴散同樣是通過關聯企業的相互作用進行的，在供應鏈金融生態系統中，單個交易主體的界限逐漸動態化和模糊化，交易主體間具有高度關聯性，也就是具有傳染性。因此可以發現，信用風險在供應鏈金融生態系統中呈現出客觀性、可控性、周期性和傳染性的特征。客觀性是所有風險種類的共同特征，即風險的發生不以人的意志為轉移；可控性是可以通過人為控制將信用風險降到最低；周期性表現為信用擴張和信用收縮活動在供應鏈金融中交替出現；而信用風險的傳染性表現為部分交易主體的失信行為將會導致整個供應鏈金融生態系統的紊亂和信用傳遞鏈條的中斷。

（一）信用風險擴散的表現形式

風險擴散的表現形式可以從方向層面、線性層面和連續性層面進行劃分。在風險擴散的方向層面，可分為單方向擴散、雙方向擴散、多方向擴散和混合擴散四種。單方向擴散是指沿著一個特定渠道進行擴散，其擴散具有區域特定性、直接性和單調遞減性的特征；雙方向擴散是指風險擴散沿著兩個相反的渠道進行，其擴散具有方向相反性、α饜院透叢有裕歡嚳較蚶┥⑹欠塹ヒ恍遠嚳較虻母叢永┥，其擴散沿著多維度展開，擴散路徑和擴散強度呈現非均衡性；混合擴散的方向是不確定的，且無法判別擴散的方向，擴散的可控性較差。在風險擴散的線性層面，可分為線性擴散和非線性擴散，線性擴散表示交易主體的風險擴散損失和風險概率與擴散的時間或其所在的位置是線性關系，非線性擴散則呈現非線性關系。在風險擴散的連續性層面，可分為連續式擴散和跳躍式擴散，跳躍式擴散又包括可去間斷式擴散和純跳躍式擴散兩種形式。

（二）信用風險擴散速度

篇（9）

供應鏈金融是一種新型的金融模式，通過融資，將供應鏈上相關企業作為整體提供相關的服務。它立足于供應鏈上的所有權的特性及交易關系，將資金注入到供應鏈上的關聯企業，促進了供應鏈的順暢流轉及供應鏈上“產、供、銷”的穩固。

供應鏈金融可使中小企業融資問題得到有效緩解，將整個社會資源配置效率提高，并使供應鏈整體的競爭實力得到提升。由于供應鏈的增長空間極其廣闊，同時風險報酬率極高，因此而成為商業銀行競相競爭的新領域。隨著供應鏈競爭時代的到來，大力扶持供應鏈金融，戰略意義極其重大。

一、商業銀行供應鏈金融發展的現狀及問題

供應鏈上商業銀行的風險是指企業在融資的過程中，因為各種不確定的、不可預測的因素，而導致預期收益和實際收益出現了偏差，不可避免的出現了損失。在商業銀行的發展過程中，供應鏈金融的發展為其提供了新的市場機會，將新的融資渠道提供給中小企業。

同時，由于受到多方面基礎環境的影響，包括信息技術、法律和市場因素，進而導致各種潛在風險的存在，如信用風險和市場風險等，使商業銀行的風險管理工作面臨著諸多需要的調整的地方。通過分析以上的現狀，可將供應鏈下商業銀行金融發展中存在的問題概括為以下幾點[1]：

一是存貸利差仍舊是目前國內商業銀行最主要的利潤來源，而在央行的利率管制下，這種業務模式還將會繼續延續下去，直到利率市場化出現。由于自身的動力不足，商業銀行無法變革自身的業務模式。

二是供應鏈金融是基于上下游真實交易及流動資產擔保下背景下的業務。為了更好的與之相適應，必須建立一套完整的風險管理體系。而我國目前的銀行還處于原始的經營階段，由固定資產抵押發放貸款，還沒有深入的投入和研究供應鏈金融，這樣對該業務的進一步完善和發展起到了一定的阻礙。

三是存在著“先圈地，后發展”的思維定勢。盡管我們早就步入了WTO時代，但卻不能真正實現由主營業務向零售銀行的轉型。國內商業銀行中，具備可操作的業務規范，并建立完善的供應鏈金融業務的確是寥寥無幾。

二、基于供應鏈下商業銀行風險管理措施

1、市場風險和法律風險的控制措施

分析成熟的金融市場，只有實現利率市場化，才能真正的控制利率風險。商業銀行在通過改革進入利率市場化前，對利率風險的控制，應主要采取缺口管理的方法。而在一般情況下，即期利率的敏感性缺口管理即銀行的缺口管理，它通過對敏感性缺口的消除或縮小。而降低銀行利率。通過利率波動的降低，而規避銀行風險的發生[2]。

而作為的新興金融業務，供應鏈金融有著較多的參與主體，在交易過程中，由于不斷流轉的抵押物所有權，而出現所有權歸屬的法律糾紛。但是目前在實際的工作落實中；由于各種不確定因素的出現，而修訂和調整現行的法律法規的過程是需要逐漸完善的[3]。

作為一個客觀存在的因素，法律漏洞對供應鏈金融的發展形成了一定的制約。特別是在供應鏈金融業務的一些領域，還有法律的空白存在。制定詳細和嚴謹的合同條款和協議，并對各項流程中的職責歸屬和借貸雙方的業務和權力進行明確，可對供應鏈金融法律風險進行有效的彌補。同時，依據法律法規程序對各類手續進行辦理，能將銀行的法律風險有效降低[4]。

2、信用風險的控制措施

由于供應鏈上下游的中小企業，多為供應鏈金融中的受信企業，整個供應鏈信用大小，是由其營運狀況所決定的。銀行首先應對受信企業的整體信用狀況進行考慮，并分析和度量融資企業的發展前景、經營狀況和整體實力。首先，企業進行風險對抗的直接保障，就是企業整體經營規模的大小，企業如果在市場上處于主動經營的狀態，會積極參與競爭，進而將自己的整體信用水平提升[5]。反之的話，則不會獲得銀行的信用認可。

其次，企業的運營狀態的良好與否，在一定程度上是由企業的內部管理水平和管理者的素質所決定。高素質的人才隊伍，可使決策風險降低，同時可使企業決策的有效性提高，進而能夠控制企業的整體發展。

企業信用狀況是由企業的經營狀況所決定的，企業經營狀況的三大關鍵因素，包括營運能力、盈利能力和償債能力。銀行對企業考察的標準，是看企業能否維持一定的短期償債能力。而對企業償債能力進行分析的關鍵指標，包括資產負債率等。企業償還債務和可持續發展的前提保障，就是企業的盈利能力。

企業的經營運營能力簡稱為應運能力，營業周期及存貨周轉率是企業應運能力的財務指標，對企業資金的運用效率及經濟資源管理起到了一定的揭示作用。企業的資金有著越高的流動性，則就會有越強的償債能力，隨之會有越快的獲取利潤的速度[6]。

除此之外，近幾年有許多專家學者也都先后提出了基于VAR值的信用風險考量，作為銀行方抵御信用風險的一種措施。銀行方可將融資方式、產品還款方式以及其他多種影響因素綜合考量建立風險模型，利用足夠的歷史數據，采用多種方式進行風險考量測試。又因為供應鏈金融的業務模式會將風險以乘數形式放大，因此加強對信用風險顯得尤為重要。

3、加強對動產的管理

供應鏈金融業務的主要風險之一就是操作風險，面向多個主體，組合多種金融產品，是供應鏈金融主要開展的業務。銀行首先要評價授信企業，進而對供應鏈的生產運作情況進行評估和分析，由于有眾多的人力因素出現在整個服務過程中，會不可避免的出現操作風險。所以，銀行必須大力培養一批有著豐富經驗和過硬專業知識的專職人員來控制和評估風險。并制定一套行之有效的流程規范和規則制度，對每一個業務流程嚴格控制，嚴格執行和設計各種契約，只有這樣才能加強對動產的管理，防范一些不必要的風險，確保動產的安全。

4、加強對資金的管理

一方面，由于供應鏈金融業務都是用未來變現的資金來完成支付，因此特別需要關注資金是否能夠按期按量回收，如果資金不能按時償還相應債務，此違約造成的影響會因乘數效應而被放大。為了保證資金能夠按期按量回收，需要實時關注授信企業的資金流動情況，需要關注是否有相關保證、擔保等額外的代償。

另外一個方面，針對作為保證金留存銀行的這部分資金，銀行要切實做好封閉式管理，確保這部分資金的安全且得到有效妥善的管理。

5、建立內部資本充足評估程序

根據商業銀行資本管理辦法的有關規定，商業銀行也需要建立穩健的內部資本充足評估程序。該程序是基于銀行風險暴露對銀行整體資本充足性進行預估的行內流程。該程序需要有效精準識別、衡量和管理各種風險，需要衡量足夠抵補風險所需的經濟資本，并且能夠產生向金融監管機構要求的相關報表附件等信息。

6、建設一支高素質的供應鏈金融操作隊伍

作為一種新興的融資模式，供應鏈金融業務和傳統的信貸的全新理念有所不同，進而在風險的控制上也非常多變和復雜，要求商業銀行所組建的供應鏈操作隊伍必須具備高水平和高素質。供應鏈金融業務因為和傳統業務有所不同，因此，要求操作供應鏈金融業務的銀行人員具備以下幾個方面的素質[7]：

一是職業道德必須良好，從事供應鏈金融業務的銀行工作人員一定要自覺遵守相關工作的規定和要求，用高度的責任心用心做好每一件事情，保持崇高的職業道德修養。

二是具有高超的控制風險的能力，業務技能一定要豐富且必須專業，同時工作經驗必須豐富，還要不時的根據自己能力欠缺的方面，進行及時充電，確保自己的業務能力能夠跟上且勝任其變化發展。

三是具有對關鍵崗位健全的補償措施和忠誠度，由于銀行工作人員比較熟悉供應鏈業務的運作模式，所以對于融資行為的風險所在，他們往往更清楚，這樣就很難防范銀行工作人員內部作案，所以要求從業人員的忠誠度是至關重要的。在日常工作中，有關的部分領導一定要注重這方面工作的開展，從思想和工作實處進行，進而提高人員的責任心與忠誠度。

篇（10）

一、國內外的研究現狀及分析

1.國外研究現狀。現階段國外存貨質押融資主要有委托監管模式、統一授信模式和物流銀行模式三種。在委托監管模式中，借款企業將質押存貨交給銀行以獲取貸款，銀行則委托物流企業對質押存貨甚至借款企業進行相應的業務控制。其中，委托簡單監管只要求物流企業形式一些和倉儲相關的簡單監管職能；而嚴密監管委托則可能要求物流企業行使一些特殊的監管職能。統一授信模式在實踐中存在兩種形式，一種是銀行撥給物流企業一定的授信額度，但物流企業并不自行提供貸款服務，而是在額度范圍內提供輔助的監管服務，其實質仍然與委托監管模式相同。另一種是銀行將一定的貸款額度撥給物流企業，有物流企業根據實際情況自行開發存貨質押融資業務，設立合乎實際的合約和確立相應的業務控制方式，銀行只收取事先協商的資本收益。物流銀行模式指物流倉儲企業和銀行組成專門的物流銀行（也成為質押銀行）直接與借款企業發生聯系的存貨質押融資模式。

2.國內研究現狀。我國存貨質押融資主要采取了委托監管模式和統一授信模式。根據存貨質押融資模式圖，存貨的形態分為原材料、在制品、產成品三種狀態，主要的存貨質押融資模式有存貨質押授信、融通倉、統一授信、倉單質押授信等。

(1)存貨質押授信。存貨質押授信是存貨融資中最基礎的產品，也是當前銀行應用最廣泛的產品。它是指借款企業以自有或第三方合法擁有的動產作質押的授信產品。為了控制風險，一般銀行需要第三方物流企業或監管機構對客戶提供的存貨質押的商品實行監管。存貨質押授信分靜態和動態兩種。

(2)融通倉。融通倉與存貨質押授信最大的不同在于存貨的監管地。存貨質押授信中存貨的監管地一般是在借款企業的生產地，監管公司派專員在實地監管。而在實地監管會給銀行帶來很大的風險，所以銀行會要求企業以不動產抵押與動產質押結合來給予融資，以平衡風險。融通倉是指貨物的監管地不在借款企業，而是在第三方的倉庫。

(3)統一授信。存貨融資中存在的一個問題就是質押貸款手續復雜、所需時間長，因此銀行考慮采用統一授信的方式。統一授信就是銀行根據長期合作的物流企業的規模、管理水平、運營情況把貸款額度直接授信給物流企業。物流企業再根據客戶的運營情況和擔保物給予貸款，并且利用客戶存放在監管倉庫的貨物作為反擔保。物流企業直接利用這些信貸額度向企業提供靈活的質押貸款業務，銀行基本上不參與質押貸款項目的具體運作。

二、研究的主要內容

1.宏觀與行業系統風險。這是一類典型的系統風險，包括宏觀系統風險、行業系統風險以及區域系統風險三大類。宏觀系統風險主要是由于宏觀經濟、政治和法律環境的不確定造成的；行業系統風險主要是由于行業總體的利潤水平、交易水平、技術變化、發展前景等行業層面的不確定性所產生的風險，而且由于不同行業對宏觀經濟環境的敏感度也會使不同行業系統面臨的風險大小不同；區域系統風險主要是企業所在區域的經濟發展、政治和法律環境等的不確定性所造成的。

2.供應鏈系統風險。供應鏈系統風險是分析存貨質押融資所特有的一類系統風險，主要包括借款企業所在供應鏈系統的競爭風險、協調風險和控制風險三類。供應鏈系統競爭風險的主要來源是因為借款企業所在供應鏈系統的強弱將直接影響到存貨的銷售水平，從而產生競爭風險；供應鏈系統協調風險指的是供應鏈上下游企業的協調合作關系不暢產生的風險；供應鏈系統控制風險主要關注核心企業對供應鏈系統的控制程度是否有利于供應鏈系統的發展和穩定，是否能夠保持和增強供應鏈系統在行業內的競爭力。

3.信用風險。存貨質押融資信用風險主要包括借款企業的信用風險和物流企業的信用風險兩類。存貨質押融資中借款企業的信用風險主要是指借款企業的規模和發展階段、財務狀況、管理問題等；物流企業的信用風險主要是指監管風險：欺騙、不負責任、虛假上報、監管失誤等。

4.存貨擔保變現風險。存貨擔保的變現風險是存貨質押融資的最重要的風險，主要包括存貨價格風險、質物形態風險以及銷售風險三大類。由于存貨質押融資更注重存貨的自償性，所以存貨的價格風險將是存貨質押融資的主要風險來源。

5.操作風險。操作風險又稱商業風險，是“直接或間接由人或系統的不適當或錯誤的內部處理，或外部時間所造成損失的風險”。存貨質押融資的操作風險應該根據融資服務的特征劃分為合規風險、模式風險、流程風險以及具體操作風險四大類。

通過對基于存貨質押融資的物流金融質押率風險研究，可以明確金融機構、企業、物流企業的所應承擔的義務和享有的權利，對物流金融事業的發展能夠起到重大的促進作用。

參考文獻：

[1]張武強.積極發展物流金融促進金融改革[J].經濟與科技,2008（7）