關于證券投資的知識匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇關于證券投資的知識范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、各基金管理公司、基金代銷機構(gòu)應嚴格按照《證券投資基金法》、《銷售辦法》的有關規(guī)定開展基金銷售活動。

二、《銷售辦法》實施之前已經(jīng)成立或已獲核準尚未完成募集的開放式基金，贖回費歸入基金財產(chǎn)的比例低于贖回費總額的百分之二十五的，基金管理人應當會同基金托管人按照《銷售辦法》第二十九條的規(guī)定變更基金合同（契約）的相關內(nèi)容，報中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）備案并公告后實施。

三、基金募集申請獲中國證監(jiān)會核準后，基金管理公司應當在該基金開始募集兩個工作日前將基金合同、招募說明書以及中國證監(jiān)會無異議的基金宣傳推介材料報當?shù)刈C監(jiān)局備案。

四、符合《銷售辦法》規(guī)定的條件、擬申請基金代銷業(yè)務資格的機構(gòu)，應當根據(jù)《證券投資基金代銷業(yè)務資格申請材料的內(nèi)容與格式》（見附件）的規(guī)定向中國證監(jiān)會報送基金代銷資格業(yè)務申請材料。

附件

證券投資基金代銷業(yè)務資格

申請材料的內(nèi)容與格式

一、 申請材料的格式

（一） 紙張

應采用幅面為209×295毫米規(guī)格的紙張（相當于A4紙格）。

（二） 封面

1、 標有“證券投資基金代銷業(yè)務資格申請材料”字樣；

2、 申請人名稱；

3、 正式報送申請材料的日期；

4、 主要承辦人姓名、聯(lián)系方式。

（三） 申請材料的頁碼應置于每頁下端居中，按內(nèi)容分章節(jié)安排頁碼順序，例如：1－4或者1－4－1……章節(jié)之間應當有分隔頁。

（四） 份數(shù)：申請材料一式3份，其中至少1份為原件。基金代銷資格申請材料通過審核后，申請人應當提交書面、電子版光盤申請材料（定稿）各1份。

二、 商業(yè)銀行需提交的申請材料目錄與內(nèi)容

（一） 承諾函，保證向中國證監(jiān)會報送的所有申請材料真實、準確、完整、合規(guī)；

（二） 申請報告及銀行基本情況說明；

（三） 加蓋公章的營業(yè)執(zhí)照和經(jīng)營許可證復印件；

（四） 商業(yè)計劃書，主要內(nèi)容包括市場情況分析、今后三年的業(yè)務發(fā)展計劃和盈利情況分析、開展基金銷售業(yè)務對銀行經(jīng)營的影響、風險和對策等；

（五） 資本充足率是否符合國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)的有關規(guī)定的說明；

（六） 財務狀況說明及最近三年經(jīng)審計的實收資本及財務報表；

（七） 最近三年內(nèi)是否有重大違法違規(guī)行為、是否受過重大處罰的情況說明；

（八） 辦理基金銷售業(yè)務的專門機構(gòu)設置情況及職能說明；

（九） 基金銷售主要分支機構(gòu)及網(wǎng)點情況說明；

（十） 從事基金銷售業(yè)務的人員配備情況及培訓情況說明；

（十一） 銀行總部及主要分支機構(gòu)負責辦理基金銷售業(yè)務部門的管理人員的名單、簡歷、學歷和資格證書；

（十二） 基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)軟硬件及其他技術設施情況的說明；

（十三） 銀行總部與分支機構(gòu)之間基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十四） 銀行基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)與基金管理公司、注冊登記機構(gòu)間聯(lián)機、聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十五） 最近一年內(nèi)信息技術系統(tǒng)是否發(fā)生過重大技術故障情況的說明；

（十六） 客戶資金及資產(chǎn)安全保證措施的說明；

（十七） 律師出具的法律意見書；

（十八） 基金銷售業(yè)務管理制度，包括代銷業(yè)務基本流程、代銷業(yè)務資金清算流程、代銷業(yè)務帳戶管理制度、員工行為規(guī)范、代銷業(yè)務客戶服務標準、代銷業(yè)務資料檔案管理制度、代銷業(yè)務應急處理措施、代銷業(yè)務監(jiān)察稽核制度、代銷業(yè)務風險控制制度等；

（十九） 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

三、 證券公司需提交的申請材料目錄與內(nèi)容

（一） 承諾函，保證向中國證監(jiān)會報送的所有申請材料真實、準確、完整、合規(guī)；

（二） 申請報告及公司基本情況說明；

（三） 加蓋公章的營業(yè)執(zhí)照和經(jīng)營許可證復印件；

（四） 商業(yè)計劃書，主要內(nèi)容包括市場情況分析、今后三年的業(yè)務發(fā)展計劃和盈利情況分析、開展基金銷售業(yè)務對公司經(jīng)營的影響、風險和對策等；

（五） 財務狀況說明及最近三年經(jīng)審計的實收資本及財務報表；

（六） 最近一個月的凈資本表；

（七） 凈資本等財務風險監(jiān)控指標是否符合中國證監(jiān)會規(guī)定的情況說明；

（八） 最近三年內(nèi)是否有重大違法違規(guī)行為、是否受過重大處罰的情況說明；

（九） 最近兩年是否有挪用客戶資產(chǎn)等損害客戶利益行為的情況說明；

（十） 公司是否發(fā)生已經(jīng)影響或可能影響公司正常運作的重大變更事項，或者訴訟、仲裁等重大事項的情況說明；

（十一） 公司是否因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間的說明；

（十二） 辦理基金銷售業(yè)務的專門機構(gòu)設置情況及職能說明；

（十三） 基金銷售主要分支機構(gòu)及網(wǎng)點情況說明；

（十四） 從事基金銷售業(yè)務的人員配備情況及培訓情況說明；

（十五） 公司總部及主要分支機構(gòu)負責辦理基金銷售業(yè)務部門的管理人員的名單、簡歷、學歷和資格證書；

（十六） 基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)軟硬件及其他技術設施情況的說明；

（十七） 公司總部與分支機構(gòu)之間基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十八） 公司基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)與基金管理公司、注冊登記機構(gòu)間聯(lián)機、聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十九） 最近一年內(nèi)信息技術系統(tǒng)是否發(fā)生過重大技術故障情況的說明；

（二十） 客戶資金及資產(chǎn)安全保證措施的說明；

（二十一） 律師出具的法律意見書；

（二十二） 基金銷售業(yè)務管理制度，包括代銷業(yè)務基本流程、代銷業(yè)務資金清算流程、代銷業(yè)務帳戶管理制度、員工行為規(guī)范、代銷業(yè)務客戶服務標準、代銷業(yè)務資料檔案管理制度、代銷業(yè)務應急處理措施、代銷業(yè)務監(jiān)察稽核制度、代銷業(yè)務風險控制制度等；

（二十三） 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

四、 證券投資咨詢機構(gòu)需提交的申請材料目錄與內(nèi)容

（一） 承諾函，保證向中國證監(jiān)會報送的所有申請材料真實、準確、完整、合規(guī)；

（二） 申請報告及公司基本情況說明；

（三） 加蓋公章的營業(yè)執(zhí)照和經(jīng)營許可證復印件；

（四） 商業(yè)計劃書，主要內(nèi)容包括市場情況分析、今后三年的業(yè)務發(fā)展計劃和盈利情況分析、開展基金銷售業(yè)務對公司經(jīng)營的影響、風險和對策等；

（五） 財務狀況說明及最近三年經(jīng)審計的實收資本及財務報表；

（六） 最近三年內(nèi)是否有重大違法違規(guī)行為、是否受過重大處罰的情況說明；

（七） 公司是否發(fā)生已經(jīng)影響或可能影響公司正常運作的重大變更事項，或者訴訟、仲裁等重大事項的情況說明；

（八） 公司是否因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間的說明；

（九） 辦理基金銷售業(yè)務的專門機構(gòu)設置情況及職能說明；

（十） 基金銷售主要分支機構(gòu)及網(wǎng)點情況說明；

（十一） 從事基金銷售業(yè)務的人員配備情況及培訓情況說明；

（十二） 公司總部及主要分支機構(gòu)負責辦理基金銷售業(yè)務部門的管理人員的名單、簡歷、學歷和資格證書；

（十三） 公司高級管理人員名單、簡歷、學歷和資格證書；

（十四） 基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)軟硬件及其他技術設施情況的說明；

（十五） 公司總部與分支機構(gòu)之間基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十六） 公司基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)與基金管理公司、注冊登記機構(gòu)間聯(lián)機、聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十七） 公司最近一年內(nèi)信息技術系統(tǒng)是否發(fā)生過重大技術故障情況的說明；

（十八） 客戶資金及資產(chǎn)安全保證措施的說明；

（十九） 律師出具的法律意見書；

（二十） 基金銷售業(yè)務管理制度，包括代銷業(yè)務基本流程、代銷業(yè)務資金清算流程、代銷業(yè)務帳戶管理制度、員工行為規(guī)范、代銷業(yè)務客戶服務標準、代銷業(yè)務資料檔案管理制度、代銷業(yè)務應急處理措施、代銷業(yè)務監(jiān)察稽核制度、代銷業(yè)務風險控制制度等；

（二十一） 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

五、 專業(yè)基金銷售公司需提交的申請材料目錄與內(nèi)容

（一） 承諾函，保證向中國證監(jiān)會報送的所有申請材料真實、準確、完整、合規(guī)；

（二） 申請報告及公司基本情況說明；

（三） 加蓋公章的營業(yè)執(zhí)照和經(jīng)營許可證復印件；

（四） 公司章程；

（五） 商業(yè)計劃書，主要內(nèi)容包括市場情況分析、今后三年的業(yè)務發(fā)展計劃和盈利情況分析、開展基金銷售業(yè)務對公司經(jīng)營的影響、風險和對策等；

（六） 財務狀況說明及最近三年經(jīng)審計的實收資本及財務報表；

（七） 主要出資人的財務狀況說明和規(guī)范運作情況說明；

（八） 最近三年內(nèi)是否有重大違法違規(guī)行為、是否受過重大處罰的情況說明；

（九） 公司是否發(fā)生已經(jīng)影響或可能影響公司正常運作的重大變更事項，或者訴訟、仲裁等重大事項的情況說明；

（十） 公司是否因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查，或者正處于整改期間的說明；

（十一） 基金銷售主要分支機構(gòu)及網(wǎng)點情況說明；

（十二） 從事基金銷售業(yè)務的人員配備情況及培訓情況說明；

（十三） 公司高級管理人員名單、簡歷、學歷和資格證書；

（十四） 基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)軟硬件及其他技術設施情況的說明；

（十五） 公司總部與分支機構(gòu)之間基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十六） 公司基金代銷業(yè)務技術系統(tǒng)與基金管理公司、注冊登記機構(gòu)間聯(lián)機、聯(lián)網(wǎng)測試報告；

（十七） 公司最近一年內(nèi)信息技術系統(tǒng)是否發(fā)生過重大技術故障情況的說明；

（十八） 客戶資金及資產(chǎn)安全保證措施的說明；

篇（2）

一、證券交易所應妥善組織基金帳戶的開設工作

（一）證券交易所應認真制定基金帳戶有關規(guī)則，向有資格開戶的各地證券登記公司和聯(lián)網(wǎng)開戶點（以下簡稱開戶機構(gòu)）下發(fā)通知，對開設基金帳戶和申購基金的有關問題作出明確規(guī)定和解釋，妥善組織好基金帳戶的開設工作。

證券交易所的登記公司要做好基金帳戶開設的指導、監(jiān)督工作，隨時掌握各開戶機構(gòu)的開戶情況，并每天向中國證監(jiān)會交易部報告，發(fā)現(xiàn)問題及時報告并妥善處理。

（二）證券交易所應要求各開戶機構(gòu)嚴格遵守證券交易所的有關規(guī)則及通知要求，積極做好開設基金帳戶等各項準備工作，并嚴格執(zhí)行以下規(guī)定：

1、每個身份證只允許開設一個基金帳戶，已開設股票帳戶（證券帳戶）的投資者，不能再開設基金帳戶。

2、投資者必須持本人身份證親自到戶口所在地開戶機構(gòu)辦理開設基金帳戶的手續(xù)，不得由他人代辦，也不得在異地開設基金帳戶。

3、投資者的一個資金帳戶只能對應一個基金帳戶或股票帳戶（證券帳戶）；一個基金帳戶或股票帳戶（證券帳戶）只能對應一個資金帳戶。

4、基金帳戶不得用于買賣股票，股票帳戶（證券帳戶）既可以買賣證券投資基金，也可以買賣股票。

5、基金帳戶開設費用為每戶5元人民幣，各開戶機構(gòu)不得加價。

6、各開戶機構(gòu)不得內(nèi)部開戶、虛假開戶和批量開戶。

7、各地開戶機構(gòu)和證券經(jīng)營機構(gòu)要嚴格執(zhí)行上述規(guī)定，并在人員、場地、通訊設施、電源、安全等方面做好準備工作，配備足夠的業(yè)務人員，簡便開戶手續(xù)；要在顯著位置張貼有關開設基金帳戶的規(guī)定和程序，方便投資者辦理開戶；不得拒絕投資者開戶申請，必要時可以延長營業(yè)時間；要安排好保安、咨詢工作。各開戶機構(gòu)的主要負責人要高度重視開戶工作，維護好開戶秩序。

二、證券交易所、基金管理公司和基金托管人應做好基金發(fā)行、上市和基金買賣證券的技術準備工作

（一）證券交易所應做好證券投資基金的上網(wǎng)發(fā)行和上市的準備工作，完成有關基金發(fā)行代碼、交易代碼、基金發(fā)行募集資金的到帳安排、與基金管理人和基金托管人的信息傳遞等技術準備工作，并應采取措施，在不改變現(xiàn)有基金名稱的前提下，使證券投資基金在行情顯示上區(qū)別于現(xiàn)有基金。

（二）基金管理公司應與選定的證券商簽訂協(xié)議，取得一個或多個交易席位作為基金的專用交易席位。

證券交易所應協(xié)助基金管理公司采取措施，確保專用交易席位的一切交易委托和成交回報數(shù)據(jù)等信息直接發(fā)給基金的專用交易席位，并不對外披露。

（三）基金托管人應代表基金，以基金的名義開設證券帳戶和資金清算帳戶，并作為證券交易所的清算對手方為基金買賣證券進行清算交收。

三、各證券經(jīng)營機構(gòu)應做好證券投資基金發(fā)行的具體工作

各證券經(jīng)營機構(gòu)的負責人應高度重視證券投資基金的發(fā)行工作，并要求證券營業(yè)部嚴格執(zhí)行以下規(guī)定：

1、證券營業(yè)部應為已開設基金帳戶的投資者辦理好資金帳戶，不得抬高開設資金帳戶時所交的保證金數(shù)額，不得無理拒絕投資者開設資金帳戶的申請；

2、證券營業(yè)部應在顯著位置張貼發(fā)行公告、招募說明書等有關發(fā)行資料，保證交易委托渠道的暢通，為投資者申購和買賣基金創(chuàng)造便利條件；

3、在基金發(fā)行過程中，證券營業(yè)部不得無理扣押投資者的申購委托單，不得透支申購，不得挪用客戶保證金，不得有舞弊行為；

篇（3）

1 引言

在歐美國家證券市場比較成熟，證券分析的主要方法是基本面分析法，證券價格能夠非常好地反映基本面信息，證券價格和證券價值具有非常大的相關性。2012年我國基金業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了15年的歷程。1997年我國頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，在這之后證券投資基金業(yè)得到了快速發(fā)展，同時得到了十年牛熊輪換的檢驗，中國證券投資基金目前已轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場上非常重要的機構(gòu)投資者，得到了資產(chǎn)管理者的普遍關注。從2012年1月底以前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以看出，我國一共有63個基金管理公司，包括了34個合資基金管理公司；所有基金管理公司一共管理484只基金，所有基金的資產(chǎn)凈值為234225.63億元，偏股型基金為17512.36億元，占有A股市場流通市值的25.4%。在十幾年的創(chuàng)新和完善中，中國證券投資基金業(yè)已經(jīng)有了非常明顯的發(fā)展。

我國證券投資基金價值投資的研究在理論上和實踐上都具有非常大的意義。從理論上看，實證研究可以找出我國證券投資市場價值投資策略的發(fā)展趨勢；能夠建立價值型股票的內(nèi)在價值模型；通過相關理論和我國股市發(fā)展過程中歸納出的經(jīng)驗來分析基本面因素對于股價變動的影響。從實踐上看，依據(jù)實證分析能夠有效地驗證我國證券投資基金市場價值投資策略的應用效果；相關性計量分析的結(jié)果為價值投資者利用價值投資策略進行證券投資時提供較好的價值評估參考應對措施。

2 價值投資的基本理論

1934年，著名學者本杰明·格雷厄姆提出了價值投資的概念，雖然到現(xiàn)在已經(jīng)有了大約80年的時間，但是價值投資理論對目前我國的證券投資具有非常大的借鑒意義。格雷厄姆提出價值投資的依據(jù)是金融市場的特點，分別表現(xiàn)為：金融證券市場價格的影響因素通常情況影響比較深遠而且變化難以預料；雖然金融資產(chǎn)的市場價格有較大的不確定性，但是很多資產(chǎn)具有非常穩(wěn)定的價值，換言之，證券的經(jīng)濟價值和現(xiàn)在的交易價格具有本質(zhì)上的區(qū)別；如果證券的市場價格和求出的價值相比非常小時可以購買證券，最終將得到超值的回報。

目前，社會產(chǎn)生了較快的發(fā)展，格雷厄姆所提出的三要素定價法已經(jīng)和目前的基金市場不在適應，但是其中蘊涵的基本理念能夠在未來得到檢驗。目前，大多數(shù)人已經(jīng)逐步地認可了價值投資的基本理念，人們普遍比較重視公司以后的盈利水平，公司的賬面價值，現(xiàn)金分紅以及未來的現(xiàn)金流情況，逐步地成為了基金內(nèi)在價值的決定性因素。基于已有的理論以及實踐，可以構(gòu)建價值投資組合的基本依據(jù)：可以把基金劃分為兩大類，一個是具有較高帳面價值的價值股，主要包括賬面價值/市場價值、分紅/基金價格、盈利/基金價格以及現(xiàn)金流量/股票價格的比值，另外一類是成長股，主要包括比率比較小的股票。根據(jù)價值投資理論，證券投資者應該把價值股買入，把成長股賣出，此外，價值投資理論認為價值投資策略能夠超越市場，其中被應用的最廣泛的指標就是賬面價值和市場價值比率（B/M），并由此產(chǎn)生市盈率定價法等投資分析方法。

3國內(nèi)外研究進展

在國外，最初對股票理論價格的探索是按照證券投資市場中投資者的投資需要來執(zhí)行的，所以，國外的相關文獻中把這個理論價格定義為股票投資價值，因此明確了投資價值和市場價格的不同。在20世紀之初，投資價值的定義得到了明確，最開始把股票價格和價值區(qū)別開來的研究學家是普拉特，普拉特撰寫了《華爾街動態(tài)》這本書，在這本書中普拉特認為股票價值和企業(yè)的收益具有非常密切的聯(lián)系，股息在其中起到了非常重要的作用，其他為間接因素，可以通過股息對股票價值產(chǎn)生相應的影響。普拉特通過理論分析結(jié)果得到如下結(jié)論，股票的價值和股票的價格一般而言是一一對應的，但是在實踐過程中這兩個因素有著較大的區(qū)別。然而，普拉特所提出這個理論不僅僅可以適用于股票，同時在某些特殊的條件下也適用于其他商品，但是股票由于自身的特點存在著一些特殊的地方。依據(jù)股票價格的形成，一般情況下將和供需因素有著密切的聯(lián)系，所以不能和它的真實價值保持較好的一致性。研究學者霍布內(nèi)將普拉特提出的理論采取了進一步的改進，霍布內(nèi)從理論的角度比較透徹地分析了股票價格以及價值之間的聯(lián)系，進而可以為證券投資提供有利的決策參考依據(jù)。此外通過對股票發(fā)行公司財務情況的考察了解股票的價值狀況。霍布內(nèi)認為股票價格以及其本質(zhì)的價值具有一致的特點，依據(jù)長期股票的股價變動的情況，長期預期收益和資本還原率和股票的價值有著較大的聯(lián)系。學者多納撰寫了《證券市場與景氣波動原理》這本書，在書中就相關問題進行了比較深刻地剖析，并且得到了比較好的結(jié)論，股票價格一般而言和證券市場的供求關系是密切相關的，然而股票價值通常情況下和公司的收益有密切的聯(lián)系。雖然真正的股價波動情況和公司的收益改變狀況有著明顯的不一致性，但是依據(jù)長遠的視角來分析，股價的變化與公司的收益以及利率都是密不可分的，就是說，隨著股票價值的變化而變化。格雷厄姆以及多德同樣進行了比較深入地探索，并且提出更為完善的股票理論，相對于以上的股票理論更進了一步。這兩個學者聯(lián)合撰寫了《證券分析》這本書，在書中提出了內(nèi)在價值理論的概念，并且進行了深入地探討。這兩個學者認為，股票的內(nèi)在價值和企業(yè)今后的盈利水平有著比較密切的聯(lián)系，同時針對公司今后的獲利水平，不僅僅是對公司財務狀況的分析，而且還應該從經(jīng)濟的角度分析其未來的發(fā)展動態(tài)，從而為分析企業(yè)的贏利水平提供前提條件，同時應該對考慮到資本還原狀況。股票價格將返回到其經(jīng)濟價值之中，因此證券分析師應該認真地考察相關發(fā)行人的財務信息，盡力地挖掘該股票的內(nèi)在價值，并且根據(jù)相應的內(nèi)在價值，對股票價格進行合理地評價，為證券投資提供有利的決策依據(jù)，相應的計算表達式如下所示：

資本還原倍數(shù)通常情況下和公司的發(fā)展和股息的波動是緊密相聯(lián)的；預計收益 的三分之一可以表征按照當時普通上市企業(yè)規(guī)范的需求基本上是把2/3的收益以股息的形式發(fā)放出去，對于其余的1/3收益，應該以盈余的形式予以保留，從而能夠有利于企業(yè)基金的持續(xù)發(fā)展。學者威廉姆斯出版了《投資價值學說》這本書，研究了普通股的估價方法，相應的思路如下：股票表示收益憑證，股票價值是指股票通過未來所產(chǎn)生的各個期間收益的現(xiàn)值的和，股票價格一定要從股票價值的角度來考慮。威廉姆斯提出公司保留盈余并不需要體現(xiàn)在股票價值上，威廉姆斯認為股票的投資價值是以后可以獲得的所有股息以及資本還原的當前價值的全部數(shù)額。公司保留的盈余也可以成為公司未來的收益，遲早會轉(zhuǎn)變?yōu)楣上⒈话l(fā)放出去。威廉姆斯提出買進股票可以表示“現(xiàn)在財富以及今后財富的彼此互換”，然而今后收益就是未來中期的“股息”，對其采取資本還原就可以得到目前的股票的投資價。威廉姆斯為投資價值理論的改進做出了非常重要的貢獻，主要反映在其通過以后各期股息作為依據(jù)通過相應的數(shù)學模型表示股票投資價值，并且最早利用數(shù)學模型因子表示股票投資價值，從而為未來的投資價值探索提供了相應的理論依據(jù)。

Michael Adams（2007）研究了價值投資理論在證券投資市場的發(fā)展趨勢，分析了價值投資在組合投資策略中的重要性，討論了價值投資在組合投資策略應用過程中存在的問題，并且提出了相應的應對策略。Heng-Hsing Hsieh Georged（2011）對價值投資理論進行詳細的歸納和總結(jié)，并且建立相應的數(shù)學模型研究了證券投資過程中使用價值投資策略的適用性，并且提出了相應的實施措施。Athanassakos（2012）研究了價值投資和現(xiàn)代組合投資理論的關系，分析了價值投資的基本概念，并且提出了基于價值投資的組合投資策略，對未來的發(fā)展趨勢進行了探索。

劉玥宏（2010）探討了投資價值策略在中國證券市場上的適用性，從市場的有效性出發(fā)，確定了測量股票內(nèi)在價值的標準和方法，對股票價格的波動性進行了深入地剖析，研究結(jié)果表明價值投資策略在中國證券市場的有效性。黃惠（2010）平等人對價值投資在我國證券市場是否適用和有效進行了深入地探討，并且進行了實證研究，驗證了價值投資的適用性，研究結(jié)果對于理性投資和避免過度投資提供了有利的依據(jù)。羅欣（2010）深入地研究了價值型投資分析在我國證券投資中的應用，分析了證券投資的基本理論和發(fā)展歷程，討論了價值型投資的必然性和可行性，研究了財務分析和價值型投資的關系，并且進行了實證研究，研究結(jié)果表明價值型在證券投資中起到了決定性作用。柯原（2011）將證券投資組合理論和價值投資融合起來，提出了最優(yōu)證券投資組合，并且進行了相應的實證研究，研究結(jié)果表明基于價值投資理論的最優(yōu)證券投資組合可以在承擔較小風險程度的前提下獲得最佳的投資匯報率。陸帆（2012）從價值投資的基本原理出發(fā)，研究了價值投資策略在中國證券市場的適用性，經(jīng)過實證研究得出了如下結(jié)論：證券市場的制度正在不斷完善，投資者的數(shù)量也不斷增加，投資價值理念將成為中國股市主流的投資理念。

4 我國證券投資價值投資方法的實例分析

價值投資策略在我國證券市場中的應用是可行的，在成長投資組合和大盤指數(shù)上已經(jīng)獲得了比較客觀的收益。我國證券市場擁有價值投資的支持條件。為了驗證價值投資策略在我國證券投資中的適用性，進行相應的實證研究。

實證研究的數(shù)據(jù)從巨靈金融服務平臺獲得，一共選用了深證300指數(shù)股。由于盈利能力不強的上市公司價值投資研究價值不大，而且缺少較大的收益時間，無需把每股收益看作參考依據(jù)，所以為了避免非正常值的導致的影響，選擇的依據(jù)必須滿足每股收益大于等于0.1，此外，將不完整的上市公司數(shù)據(jù)排除。最終的選擇結(jié)果如下：2009年188 只、2010年205只、2011年226只，總共有619只。

（1）樣本期內(nèi)各個時間段內(nèi)的基本面量化指標和股票價格的相關研究。首先，利用SPSS16.0軟件計算出2009-2011年各個時間段的基本面量化指標和相應時間段的股票價格間的Pearson因子，相應的統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果見表1。多元模型的自變量選擇那些和股票價格有明顯相關性的數(shù)據(jù)指標，排除與股票價格存在較小相關性指標，進而能夠為下一步各時間段的多元回歸分析提供合理的數(shù)據(jù)支持。在該階段，能夠保留下來指標的相關系數(shù)必須滿足0.05水平上的顯著性檢驗。然后，為了避免回歸過程中的自相關，所以將排除凈資產(chǎn)收益率。同時，因為流動比率在決策過程中可能轉(zhuǎn)換為風險控制因素，和股票價格間有較強的非線性，所以也應該給予剔除。

（2）優(yōu)化選擇后的量化指標對股票價格貢獻度的影響分析。選取2009-2011年3組數(shù)據(jù)作為研究對象，利用Stepwise的輸入技術進行三次多元回歸分析，可以得到三組輸出。研究過程中關鍵要討論標準化因子和可決因子。標準化因子是指量化指標經(jīng)過一個標準差的改變對股票價格產(chǎn)生的影響程度。該因子能夠防止由于不同指標的量綱不一樣而無法比較影響程度的問題。標準化因子絕對值越大，表示該因子對股票價格的解釋水平越高。可決因子是在調(diào)整回歸方程后獲得的，主要是指全部指標對股票價格的整體解釋水平。可決因子越大，表明該模型對股票價格的解釋水平越高，也就是說股票價格的變化對基本面因素變化有較大的影響，投資的合理性越大。相應的回歸分析結(jié)果見表2。

根據(jù)回歸分析的計算數(shù)據(jù)能夠獲得如下結(jié)論：在觀察時間，每股收益包含在回歸模型之中，具有最佳的解釋股票價格的水平，因此，這個結(jié)果表明上市公司的盈利能夠受到了較好的關注。回歸數(shù)據(jù)表明大多數(shù)情況下每股收益和總資產(chǎn)收益率均包含在回歸模型內(nèi)，從而表明證券投資者非常關注對股票價值有較大影響的基本面，這一結(jié)果表明價值投資意識已經(jīng)不斷地深入人心。從回歸分析結(jié)果數(shù)據(jù)可以看出，在2011年營業(yè)利潤增長率包含于回歸模型，從而說明證券投資者已經(jīng)對上市公司的成長性有了關注，同時能夠表明證券投資者對和內(nèi)在價值有關的基本面因素有了更為深刻地認識。

從回歸分析數(shù)據(jù)可以看出，2010年和2011年期間每股凈資產(chǎn)已經(jīng)退出了回歸模型，表明證券投資市場不夠關注風險水平。每股凈資產(chǎn)是指上市公司在破產(chǎn)時證券投資者股票的內(nèi)在價值。每股凈資產(chǎn)屬于主要的風險評估基本面因素，正在被證券市場逐步地認可，說明證券市場對股票的關注不僅停留在投資回報上，同時非常關注風險的存在，這正式證券市場不斷趨向于理性的具體表現(xiàn)。然而，對通過對2009年和2010年的回歸分析可知，每股凈資產(chǎn)指標出現(xiàn)了缺失。主要原因在于2008年股票市場比較好的局面導致了證券投資者的思維定式，降低了對風險的關注度。

經(jīng)歷了一段時間，大量的解釋變量符合了回歸模型，這表明投資者對基本面的研究更加完善。根據(jù)回歸分析的結(jié)果，證券投資者不斷地利用更多的指標，通過不同的層面更為全方位地考慮證券的內(nèi)在價值，證券市場不斷向以價值投資為中心的投資方向發(fā)展。此外，可決因子的周期變化表明在我國證券市場中，基本面因素對股票價格的解釋能力不斷提高，然而并不穩(wěn)定。當外部經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生變動時，證券投資者容易產(chǎn)生非理，從而使非價值因素再一次占了上風。

5 我國證券投資基金價值投資的應對措施

（1）完善基金績效評價模式

有效的基金績效評價模式對基金業(yè)的快速前進具有非常關鍵的促進作用。近年來，證券投資組合理論已經(jīng)得到了不斷的發(fā)展，國外對基金績效的評估已經(jīng)發(fā)展到了較高的水平，相應的理論體系已經(jīng)趨于完善。對于我國基金績效評價體系的發(fā)展還處于初級階段，從方法的角度上看我國還處于一個引進吸收的狀態(tài)。近年來，中國在進行基金評估的過程中主要關注的是基金的排序，從而使基金投資者在基金投資過程中十分關注同業(yè)其他管理者的投資情況，因此，“羊群效應”時有發(fā)生，不愿意獲得超額收益，然而渴望排名可以靠前，并且很多基金管理者認可這一模式。然而，基金持有者投資基金不完全重視其所投資的基金是否可以獲得較大的收益，主要重視的是所購買的基金能夠獲得多大的收益。基金持有者和管理者目標有差別時將引起問題，就是基金公司僅僅為了獲得取高額利潤通常以損壞基金持有者利益為代價。為了能夠有效地處理該問題，應該使基金投資者和管理者的行為目標相一致，最終能夠獲得絕對收益。基金管理者在決策時應該考慮到股票的經(jīng)濟價值，依據(jù)價值投資理論的選股準則標選擇投資標的，同時利用長期持有的方式取得絕對收益。

（2）不斷完善目前的股票發(fā)行政策，針對國有股、法人股上市流通等方面的問題采取有效的應對措施，從而能夠較快地解決以上問題。目前，我國股票發(fā)行采用的核準制度，股票發(fā)行價格的完善應該遵循定價為主向競價原則，并且以此為主要的發(fā)展趨向，不斷地使證券投資市場來主導實際的發(fā)行價格。此外，不斷地處理好國有股、法人股等問題，能夠從不同的角度，例如按照證券投資市場的容量，不斷地采取國有股配售減持，采用優(yōu)先股的方法，把國有股不斷地轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)先股，增加不同投資基金、保險基金在股票市場投資的區(qū)間，利用網(wǎng)上交易的形式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的手段等增加法人股流通，減少國有股和法人股的比例，提高個人股的數(shù)量。

（3）合理地分配基金管理酬勞的基本組成結(jié)構(gòu)

很長的一段時期內(nèi)，基金投資者一直懷疑基金公司較高的、較穩(wěn)定的工資收入。尤其在基金投資處于熊市，雖然收益正在減少，但是基金公司還可以采取增加管理規(guī)模的方式來提高資金的管理回報，這些現(xiàn)象極大地損害了基金公司管理者在證券投資者心中良好的形象。大部分基金投資者存在如下的觀點，基金管理者無法為自己帶來較大的投資匯報，資金管理費過高。

應該承認基金管理公司按照資產(chǎn)管理的規(guī)模收取一定的管理費具有其合理性，主要原因在于資產(chǎn)管理規(guī)模的增加將對基金管理公司的相關資源有更高的需求，為了適應規(guī)模增加的實際需求，將資產(chǎn)管理規(guī)模中的一部分資金作為管理費是合情合理的，通過管理費不僅能夠增強基金公司的管理實力，而且能夠提高投資團隊的水平，同時管理費還能夠促進基金公司的可持續(xù)發(fā)展，能夠為基金持有者帶來更大的投資回報。然而，如果基金管理公司的工資待遇和資產(chǎn)管理規(guī)模有較大的聯(lián)系，就會導致基金管理者僅僅關注視資產(chǎn)管理的規(guī)模，同時忽視幫助基金持有者獲得更大的投資回報。最為管用的方式就是優(yōu)化基金管理的收入的基本組成，采用浮動收益的方式，即固定資產(chǎn)管理費和資產(chǎn)管理收益掛鉤。一定的資產(chǎn)管理費可以確保基金的有效實施，然而浮動收益可以使基金管理者以資金投資者的權(quán)益為中心幫助資金投資者能夠獲得更大的收益。采用了這種基金管理收入配置模式比較合理，有利于價值投資策略的有效實施，進而可以使基金管理者在進行價值投資階段避免一些制度性制約。

（4）充分地利用投資組合策略

證券投資本身就具有較高的風險，但是高風險和高收益率是相互對應的，怎樣才能使投資風險減少并且使投資收益最大應該得到有效的解決。投資組合策略就是一種行之有效的方法，利用這種方法不僅能夠有效地預防投資風險，而且能夠有效地彌補證券投資價值的缺陷。投資者可以依據(jù)不同階段國際經(jīng)濟形式、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)制度以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿崟r地調(diào)節(jié)投資產(chǎn)品的比重，從而能夠得到最佳的收益。

（5）投資者應該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念

投資者的理念在證券投資中具有非常重要的作用，證券投資者應該堅持長期投資的理念，主要關注證券投資的長期回報。證券投資者必須熟悉證券投資的相關概念和理論，知道證券投資過程中潛在的風險，掌握證券投資產(chǎn)品的相關功能；投資者應該明確投資目的，依據(jù)自身的實際情況選擇適合自身的證券投資產(chǎn)品。投資者應該熟悉證券公司的相關情況，對證券公司的專業(yè)化水平、標準化產(chǎn)品、內(nèi)部風險控制制度以及信息披露系統(tǒng)等方面的情況有比較深入地了解，從而能夠從長期投資的角度獲得最大投資回報率。

（6）不斷健全證券市場的管理制度

通過股權(quán)改革可以較好地處理中國證券市場流通股和非流通股股東之間利益的不一致性、中國國有上市公司管理者缺位等難題，能夠為中國證券市場的制度化營造一個有利的環(huán)境，從而能夠不斷深化中國證券市場的中長期投資價值，為證券投資基金執(zhí)行價值投資創(chuàng)造一個非常有利的市場平臺。基金投資意識的不同在基金的投資收益上能夠得到較好的反映，此外，可以在今后的資本市場中的體現(xiàn)不斷增加。

然而，證券市場的管理制度的完善不是一朝一夕就能實現(xiàn)的，需要一個比較漫長的過程。近年來，中國證券市場存在許多缺陷，例如，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單調(diào)、交易機制不夠完善，從而極大地制約了基金投資者利用價值投資策略進行證券投資的熱情。因此，必須不斷地提高證券市場建設的水平，例如，盡快地為股指期貨上市做好相關的準備，同時不斷地促進股指期貨的持續(xù)進步，當證券市場條件比較成熟時實施做空方式，持續(xù)健全基金在遭遇資本市場單邊降低情況下的不利局面，持續(xù)地提高基金管理者的主動性，減少基金中隱藏的風險，確保基金持有者的利益不受到侵犯，通過以上策略可以為價值投資措施的執(zhí)行創(chuàng)造一個非常有利的市場環(huán)境，進而能夠資本市場環(huán)境符合價值投資發(fā)展的實際要求。

6 結(jié)論

價值投資應該成為我國證券市場主要的發(fā)展趨勢。我國證券市場仍然是一種新興的證券市場，依然存在于非有效市場向弱有效市場不斷轉(zhuǎn)變的階段，從某種意義上包含價值投資的含義，然而利用價值投資策略得到的收益不是非常穩(wěn)定的。通過股權(quán)分置改革等相關的證券市場改革策略的執(zhí)行，伴隨著上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，價值投資策略將轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場的主流方式，根據(jù)相關研究可以得到以下結(jié)論：

（1）選取了深證300指數(shù)股進行了相應的回歸分析。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：上市公司的盈利水平是非常受到重視的。證券投資者更加關注決定股票內(nèi)在價值的基本面因素，價值投資理念正在漸漸地深入投資者的人心。投資者對上市公司的成長性給予了足夠的重視。

市場對風險的關注程度正在降低。每股凈資產(chǎn)能夠表明上市公司在破產(chǎn)的狀況下，投資者持有的每股股票的價值。證券市場對股票的重視不但保持在收益上，而且非常關注風險，從而使證券理性更加回歸理性。隨著證券市場的不斷發(fā)展，投資者能夠更深入地剖析基本面的內(nèi)涵。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：證券投資者已經(jīng)利用更多的指標，從不同的層面深入地考察股票的經(jīng)濟價值，市場正在想以價值投資為主的理性投資發(fā)展。

（2）中國證券市場是一個新興市場，正處于轉(zhuǎn)型時期，因此，具有較好的價值投資意義，然而不能獲得比較穩(wěn)定的收益。因此，應該采取比較有效的措施，完善基金績效評估體系和股票發(fā)行政策；合理地分配基金管理收入結(jié)構(gòu)；充分地利用投資組合策略；投資者應該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念；不斷完善證券市場的制度體系。隨著上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升，價值投資將不斷地深入人心，通過價值投資可以使中國證券市場更加趨于穩(wěn)定。

參考文獻

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[4] 黃惠平， 彭博. 市場估值與價值投資策略[J].會計研究， 2010， （10）：40-47.

篇（4）

“證券投資學”教學中，應鼓勵師生就學術探討廣泛交流、共同參與新知識、新技術的研究，這種科學研究型的教學遠遠好于單純的知識傳授，因為通過科研式的教學，教師能夠不斷豐富更新教學內(nèi)容，從而帶動和推進人才培養(yǎng)的質(zhì)量和水平。更重要的是，學生能夠從這種教學方式中感到學知識是一種創(chuàng)造的行為，而不是簡單的重復記憶。研究型大學之所以被冠以“研究型”就在于其擁有完善的教學和科研設施，比較充足的科研經(jīng)費，能夠為本科學生提供一種研究型的校園文化，因此，研究型大學理應培養(yǎng)學生的強烈求知愿望和探知精神。只有而且只有將學術研究融入到“證券投資學”的教學過程中，金融專業(yè)的學生才能夠?qū)ψ兓獪y，新興的金融產(chǎn)品不斷出現(xiàn)和發(fā)展的證券市場產(chǎn)生濃厚的興趣，才能夠適應證券市場對高層次人才的需要。

2.將實踐教學視為本門課程的重要環(huán)節(jié)

證券投資學涉及到經(jīng)濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識，是對各種理論知識的一種綜合應用，學生如果能在證券投資實訓環(huán)境下接受投資

理論教育，不僅更加易于理解和掌握相關理論知識，認識和把握相關證券投資實踐，而且也能在實現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進。最重要的是，通過實踐教學，學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理，也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技術手段，有利于學生學習和接受新的知識，有利于學生在實踐中發(fā)現(xiàn)問題，培養(yǎng)學生的主動探究精神，營造一種能培養(yǎng)探索性、創(chuàng)新性和創(chuàng)造性的學習環(huán)境，使證券投資學理論學習和實踐學習互相滲透促進，產(chǎn)生強大的聚合效應。

二、研究型大學金融專業(yè)“證券投資學”本科課程教學模式的建構(gòu)

根據(jù)2007年《教育部、財政部關于實施高等學校本科教學質(zhì)量與教學改革工程的意見》和《教育部關于進一步深化本科教學改革全面提高教學質(zhì)量的若干意見》，高校推行研究型教學模式是“質(zhì)量工程”的內(nèi)在要求，是研究型大學對培養(yǎng)創(chuàng)新型人才需求的響應，同時也是落實教學改革與實踐的重要體現(xiàn)。因此，從上述特征出發(fā)，研究型大學金融專業(yè)“證券投資學”本科課程教學模式的建構(gòu)應包括以下幾個方面：

1.教師教育理念的重構(gòu)

研究型大學的教師在金融專業(yè)“證券投資學”中所秉持的教育理念應從向?qū)W生傳遞證券投資學知識轉(zhuǎn)變到讓學生體驗和發(fā)現(xiàn)證券投資學知識的過程，從讓學生記憶證券投資學知識向鼓勵學生運用證券投資學知識來發(fā)展創(chuàng)新思維與創(chuàng)新品質(zhì)的過程轉(zhuǎn)變。法國文化教育學家斯普朗格曾言：教育的最終目的不是傳授已有的東西，而是要把人的創(chuàng)造力量誘導出來。在“證券投資學”教學過程中突出證券投資學的知識、證券投資學的應用能力、對證券投資學核心理念領悟的素質(zhì)三維度有機結(jié)合的證券投資學教學理念，強調(diào)知識、能力、素質(zhì)在證券投資學教學過程中互相促進、相輔相成的辯證關系。證券投資學知識是基礎，沒有知識，證券投資學的應用能力與核心理念領悟的素質(zhì)就成為無源之水、無本之木。能力是知識外化的表現(xiàn)，素質(zhì)是知識內(nèi)化的結(jié)果。從教育角度看，能力和素質(zhì)是知識追求的目標。學習證券投資學知識的根本目的不是占有知識，而是發(fā)展能力，提高素質(zhì)。知識是死的，能力和素質(zhì)是活的。一個有能力的人可以在一定證券投資學知識基礎上不斷獲得新的知識和創(chuàng)造新的知識，并在此過程中促進其證券投資學綜合素質(zhì)的全面提升。因此，對于研究型大學而言，對金融學專業(yè)的學生在“證券投資學”教學的過程中進行科學精神、科學研究方法、科學品德的培養(yǎng)，強調(diào)證券投資學知識、應用能力、核心理念的領悟等素質(zhì)是非常重要的。

2.注重教學內(nèi)容的開放性和前瞻性

“證券投資學”課程有兩個顯著的特點：一個是其創(chuàng)新性強，證券市場上新品種、新規(guī)則、新現(xiàn)象層出不窮；二是其動態(tài)性強，證券市場的行情瞬息萬變。這兩個特點決定了“證券投資學”的教學內(nèi)容必須與時俱進，呈現(xiàn)開放式的姿態(tài)，不斷融合新的知識和理念，突破傳統(tǒng)課堂教學由于受到物理空間和授課時間的限制導致學生難以直觀地感受到證券市場的動態(tài)特征的情況。因此，證券投資學的課堂教學應在內(nèi)容、時間和空間上進一步拓展和延伸。教師在證券投資學的教學中首先要知道何可言，何不可言；何可為，何不可為；何可取，何不可取。

首先要注重培養(yǎng)學生高尚的道德情操和社會責任感。其次要培養(yǎng)學生高效的溝通技巧，使其在今后的工作中能夠讓他人迅速了解自己想法，從而對他人施加影響，充分展現(xiàn)自己和自己所從事項目的思想和價值。再次要培養(yǎng)學生的團隊合作精神，現(xiàn)在在任何領域的創(chuàng)新都要涉及多個領域的知識，它已經(jīng)不是一個人單打獨斗就能夠?qū)崿F(xiàn)的。因而，團結(jié)協(xié)作的精神是在“證券投資學”教學過程中應予以特別關注的。最后要培養(yǎng)學生開闊的國際視野。面對經(jīng)濟的全球化和激烈的國際競爭，培養(yǎng)的證券投資業(yè)拔尖創(chuàng)新型人才必須要有開闊的國際視野。要熟悉國際文化環(huán)境，擁有國際態(tài)度和國際知識，擁有國際意識、國際活動能力和競爭能力。因此，“證券投資學”教學內(nèi)容的開放性和前瞻性是研究型大學金融學專業(yè)教學必須深入研究的重要課題。

篇（5）

關鍵詞：證券投資學；實踐性；教育模式；改革

中圖分類號：G4

文獻標識碼：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.12.076

1前言

開展證券投資學課程的目的是：讓學生掌握證券投資的基本理論知識，學會運用基本分析技術全面把握證券市場。因此，證券投資學的教學不僅要重視理論知識的教學，還要注重引導學生利用所學理論知識，提高實際操盤能力和分析解決問題能力。為了讓學生掌握證券投資學的核心內(nèi)容，并能學以致用，證券投資學教師應該對傳統(tǒng)證券投資學的教學模式進行改革，以培養(yǎng)學生分析能力、解決問題能力和創(chuàng)新能力為目標，將理論焦旭俄語實踐性教學相結(jié)合。

2證券投資學實踐性教學的重要性

2.1是適應高校證券投資學教學改的需要

當前大學畢業(yè)生的就業(yè)壓力越來越大，而面對畢業(yè)就失業(yè)的窘境，大學應該教給學生知識與技能。證券投資行業(yè)作為知識高度密集的一個行業(yè)，其對工作人員的要求往往十分嚴格，一方面，證券投資從業(yè)人員要掌握證券投資的基本理論知識與基本操作方法，另一方面，證券投資從業(yè)人員需要擁有成熟的投資理念和豐富的投資閱歷，因此，證券投資從業(yè)離不開實踐教學。

2.2幫助學生把握就業(yè)方向，增強就業(yè)信心

證券投資分析不僅需要理論指導，更要求經(jīng)驗積累，因此，證券投資學教學應該以滿足我國證券業(yè)對外開放的需求為目標，注重理論與實踐的結(jié)合，為社會市場培養(yǎng)一批優(yōu)秀的投資人才。為此，證券投資學教師應該重點突出實踐性教學，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)教學理念，從學生的學習水平出發(fā)，引導學生把握正確的就業(yè)方向，為學生積累實踐經(jīng)驗，增強學生而進行全方位的實踐教學，增強學生的就業(yè)信心。

2.3培養(yǎng)應用型證券投資人，提高實踐能力

當前，我國證券投資業(yè)面臨著新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)，當前的投資行業(yè)發(fā)展迫切需要大批高素質(zhì)的投資人才，因此，各大高校應該注重應用實踐性教育模式，培養(yǎng)學生自主學習、獨立思考、獨立運作的能力，創(chuàng)造適宜學生創(chuàng)新素質(zhì)健康發(fā)展的教學平臺，使學生能靈活、創(chuàng)新地理解證券投資原理和方法，進而在進入社會時能創(chuàng)新地分析和解決證券投資過程中面臨的各種實際問題。

3證券投資學課程應用實踐性教學模式存在的問題

3.1不夠重視實踐教學

當前，各大高校中真正懂得證券投資，有過證券投資交易經(jīng)驗的教師不多，造成師資隊伍不夠強大的現(xiàn)象。同時，由于受到傳統(tǒng)教學模式的影響，大部分學校和教師無法將實踐教學落實于證券投資教育中。而學校對實踐性教學不夠重視，就會缺少對專業(yè)任課教師的培訓，專業(yè)任課教師的能力提升速度緩慢，進而為建設專業(yè)化的師資隊伍帶來了阻礙。另外，證券投資技能的學習需要引入一些技術設備和仿真實驗室，但是由于學校對實踐性教學的不重視，導致當前的證券投資教學仍然停留于課堂講授上。

3.2理論與實際相脫離

當前大部分畢業(yè)生盡管學習了證券投資學，但是對證券投資的風險管理和交易技能等方面還是缺乏較為全面的認識。導致這一想象的根本原因是：學生在學校中學習的證券投資知識與實踐操作嚴重脫節(jié)，某些學校的教學甚至于實際不相符，極大地降低了證券投資教學的教學效果。除此以外，有些學校開展了證券投資實驗教學，但是仍然局限于投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型和投資組合管理內(nèi)容中，其教學主流還是停留在技術分析上。

3.3平臺建設較為落后

目前我國高校的證券投資學實踐平臺無法滿足當前的教學需求，大部分學生缺乏進入實踐教學環(huán)境的機會，導致學生缺乏相應的實踐操作經(jīng)驗，不利于學生的發(fā)展。另外，盡管某些學校已經(jīng)建設了證券投資實驗室，但是，學校并沒有把建設證券投資實驗室當作專業(yè)教學的正常投入，反而用于創(chuàng)收，導致實踐性教學滯留于表面，無法發(fā)揮實踐性教學的作用，無法真正地為學生積累實踐操作經(jīng)驗。

3.4教學方法手段滯后

當前，大部分高校從事證券投資學實踐教學的教師，大部分是由從事專業(yè)理論課程教學的教師兼職，因此實踐性教學的教師擅長灌輸式教學，即使是在進行實踐操作的教學過程中，也一般是采用演示法和參觀發(fā)等常規(guī)的教學方法，缺乏模擬實時炒股和沙盤推演等方法的利用。另外，大部分高校證券投資教師無法充分利用橫琴交易軟件來模擬交易多的行情，使學生無法在實驗室中通過模擬交易系統(tǒng)熟悉相應的操作要領。再加上，證券投資學實踐教學教師并沒有通過具體的分析幫助學生掌握相關的投資技巧，只是機械地進行模擬投資，導致當前大部分高校無法脫離傳統(tǒng)灌輸式教學模式的束縛。

篇（6）

《證券投資學》作為高校金融學專業(yè)的基礎專業(yè)課程和其它經(jīng)濟管理類專業(yè)的基礎學科課程，其教學內(nèi)容主要包括證券投資工具、證券市場及管理、證券投資基本分析、證券投資技術分析和投資組合管理理論等五大方面，并涉及到法學、經(jīng)濟學和管理學等多個學科的內(nèi)容。因此，該課程的知識儲備要求較高，理論高度抽象，這無疑增加了教與學的難度。與此同時，該課程作為基礎專業(yè)課程，專業(yè)性概念較多，教師在講授過程中既要遵循習慣稱謂和專業(yè)用語，又需要將學生首次接觸的專業(yè)概念解釋清楚，幫助學生在實踐操作中充分理解運用，這也在一定程度上增加了教學的難度。

2.操作實踐性較強

《證券投資學》是一門和現(xiàn)實經(jīng)濟生活聯(lián)系密切的學科，所涉及的證券投資組合、證券商品交易、上市公司條件、證券投資風險衡量與分析、證券投資的基本分析和技術分析等內(nèi)容都具有較強的實踐性。同時，我國目前證券市場的繁榮發(fā)展也增加了學生對于本課程實踐操作的期望。在此情況下，一方面需要在教學過程中采用多媒體輔助教學手段，將理論知識與金融工具的實時行情緊密相聯(lián)；另一方面也需要增加一定的實驗操作課時，引入模擬實訓操作，如模擬交易和模擬炒股大賽的開展，使學生將理論知識學以致用。

3.動態(tài)時效性較強

一方面，與西方發(fā)達國家成熟的證券市場相比，中國證券市場起步較晚，目前仍然處在快速發(fā)展完善的階段，在法律法規(guī)和操作規(guī)范方面還有很多不完善之處。因此，在本門課的授課過程中，既需要介紹國際上一般的通行做法，也需要緊密結(jié)合中國的國情與現(xiàn)實，對國外的成熟經(jīng)驗，不能一味的生搬硬套。另一方面，由于證券市場行情受宏觀、中觀和微觀及投資者心理等各種因素的影響而瞬息萬變，需要學生在學習過程中直接體會這種動態(tài)的變化特點，這就要求《證券投資學》的課程教學必須與時俱進，不斷進行教學模式的改革創(chuàng)新，以吻合該門課程的時效性要求，以期收到更好的教學效果。

二、《證券投資學》課程教學中存在的問題

1.教材內(nèi)容的應用性缺失

目前國內(nèi)的證券投資學教材種類繁多但大同小異，究其原因，一方面是因為我國證券市場發(fā)展歷史較短，關于證券投資學的理論研究起步也相對較晚，很多理論尤其是技術分析方面都是借鑒或翻譯國外的，但某些理論并不適用于我國的證券市場實際情況；另一方面，國內(nèi)的很多教材在編寫過程中，相互抄襲現(xiàn)象比較嚴重，缺乏創(chuàng)新能力和時代意識，難以做到根據(jù)時展特點和金融發(fā)展規(guī)律對教材及時更新完善，如對股指期貨、融資融券、創(chuàng)業(yè)板等都少有涉及，對股票上市制度和交易規(guī)則的修改也沒有及時更新，這無疑會對學生造成誤導。

2.教學過程中理論與實踐脫節(jié)

《證券投資學》由于其實踐操作性較強，因而在日常的實際教學過程中，要求教師不僅要側(cè)重于理論知識的講解，同時，也需要注重學生的證券操作能力的培養(yǎng)。但很多學校和教師為了完成教學任務，提高學生證券從業(yè)資格考試的通過率，加上真正具有豐富證券投資經(jīng)驗的教師太少，在教學過程中更擅長并習慣于“填鴨式”的理論知識講解，而較少應用模擬炒股、沙盤推演和證券交易軟件行情，讓學生在實踐中來熟悉證券交易的操作要領。其結(jié)果就是重視了理論學習，而輕視了實踐教學；實現(xiàn)了知識灌輸，而忽略了技能培養(yǎng)；注重了課堂講解，而缺失了模擬操作。如此一來，很大一部分學生即便在學完該課程后，對理論知識一知半解，證券交易的實踐操作能力更是無從談起。

3.教學過程中師生缺乏互動

由于《證券投資學》作為金融學專業(yè)的基礎課程，覆蓋的知識面廣泛且內(nèi)容詳細，使得該課程教學任務繁重，再加上如果有模擬實訓課時的安排，本門課程的學時計劃就顯得非常緊張。因此，教師要在課堂上將方方面面的知識教授給學生，課堂時間就很難保障。其結(jié)果就是絕大部分的教師上課時間都是“滿堂灌”，跟學生的互動較為缺乏，甚至連課堂提問的次數(shù)也寥寥無幾。這種教學狀況一方面不利于教學效果的檢測，使得教師無法及時了解學生對課堂知識的掌握情況；另一方面，師生互動的缺乏也不利于調(diào)動學生課堂學習的積極性，學生作為知識的被動接受者，也就缺乏學習的壓力與動力去搜集新資料。而證券投資學的動態(tài)時效性較強，需要學生主動持續(xù)地去搜集相關財經(jīng)資料，關注當下國內(nèi)外的最新時事動態(tài)。

4.教學手段和考核模式單一

《證券投資學》的教學過程中不僅涉及到金融工具基本面的分析，還要依靠技術面的分析，因而不可避免地要涉及到大量的價格走勢圖表和公司經(jīng)營方面的財務信息，這就要求必須研讀大盤、結(jié)合個股，并連接即時行情進行解讀，才能得到深刻理解。但很多學校在理論課中沒有多媒體及網(wǎng)絡平臺，教學手段的單一，使得教師紙上談兵，學生云里霧里，極大影響了教學效果。另外，很多學校對證券投資學課程的考核僅僅是根據(jù)理論課的考試成績，依靠一份試卷來完成，這大大影響了學生模擬上機操作的積極性，認為只要學好書本知識就萬事大吉，而忽略了實踐操作的重要性。

三、完善《證券投資學》課程教學的建議

1.加強校企合作實現(xiàn)“雙元化”教學模式

健全可靠的校企合作機制是完善《證券投資學》教學模式的一個重要保障，即學校和企業(yè)要保持密切合作關系，將證券公司等證券機構(gòu)引入教學環(huán)節(jié)。首先，將專業(yè)教師派送到證券公司參與實際業(yè)務流程。例如派專業(yè)教師在暑假到證券公司掛職鍛煉，參與證券公司的業(yè)務流程，了解證券市場對新進員工的專業(yè)知識能力和職業(yè)素養(yǎng)的要求，熟悉證券市場上證券品種發(fā)行交易過程中的實際運行規(guī)范。只有這樣，才能使專業(yè)教師在上課過程中自然而然地將學生引入證券行業(yè)的實際運行之中。其次，組織證券公司等專業(yè)人員不間斷地進入教學環(huán)節(jié)。例如可以定期邀請證券公司一線員工走進校園開展證券知識講座、開設模擬交易帳戶和舉辦模擬炒股大賽等活動，讓學生積極參與到證券的實際操作過程中，充分發(fā)揮學校理論傳授和證券企業(yè)實踐體驗的雙重作用。

2.加大校內(nèi)實訓基地建設

要構(gòu)建《證券投資學》合理的教學模式，學校要有完善的實訓基地做支撐。一方面學校要不斷完善實訓室關于證券行業(yè)硬件和軟件的建設，配備專業(yè)的實訓指導教師，積極與證券公司開展合作，實現(xiàn)軟硬件的及時更新升級，以體現(xiàn)證券投資學的時效性和時代感；另一方面，學校在教學過程中，每周都要開設專門的證券上機模擬操作課時，要求學生在與學校有合作關系的證券公司網(wǎng)站上注冊模擬股票交易帳戶，讓學生在模擬操盤過程中真正檢驗自己所學的理論知識，積累投資經(jīng)驗，提高證券投資分析能力。

3.拓展知識面以優(yōu)化教學效果

通常來講，教學系統(tǒng)的調(diào)節(jié)和控制應包含兩個過程：一是教學中課程目標核心任務的推進過程；二是通過新的教學手段對教學內(nèi)容形成延伸和拓展的過程。當前，《證券投資學》課程的教學目標可定位于培育學生的理財觀念和投資能力、為證券行業(yè)輸送具有一定專業(yè)素養(yǎng)的從業(yè)人員。據(jù)此，在教學內(nèi)容的選擇方面，應結(jié)合教材和證券從業(yè)資格考試大綱的重合部分展開教學實踐，主要包括常用的金融工具(股票、基金、債券)特征、股票交易流程及重要規(guī)則、基本分析和技術分析等基礎知識部分。與此同時，在學生掌握基礎知識的前提下，通過多維度的延伸拓展，擴大學生對于證券投資學的知識面，使學生對知識的掌握更具有靈活性，并形成后續(xù)的自我學習能力，為下一個教學過程提供新的方向和目標。延伸拓展的內(nèi)容則可以基于時效性、實用性和趣味性等多種目的展開，可以在課堂教學中，充分利用課間休息時間給學生放映與證券行業(yè)相關的財經(jīng)視頻，如紀錄片《華爾街》、《資本的故事》等，以此讓學生更多更深入地了解中國乃至世界資本市場發(fā)展的歷程和特征；也可以向?qū)W生推薦資本市場的相關課外書和網(wǎng)絡資源等，讓學生多渠道地拓展證券投資知識。

篇（7）

    其實,從證券市場的定義出發(fā),結(jié)合證券市場在整個金融體系、市場體系以及在國民經(jīng)濟發(fā)展中的功能和地位,不難得出證券市場的本質(zhì),那就是通過優(yōu)化資源配置創(chuàng)造更多的社會財富,并讓全體人民共同分享。只有講清了這一本質(zhì),才會讓學生對證券市場和證券投資的認識更加深刻,也才能對中國證券市場的現(xiàn)狀做出理性的客觀的思考和判斷,也才會對證券投資理念和策略的選擇做出自己的價值判斷。

    關于證券投資的意義所在,一般認為,是為了實現(xiàn)財富的保值增值,從而在物質(zhì)上保障人們獲得更好的生活享受。如果因為從事證券投資反而對生活質(zhì)量和生活狀態(tài)造成了負面的效果,其實也就失去了證券投資應有的作用。在教學中我們會向?qū)W生闡明這些負面的效果,主要包括以下的幾個方面:

    (1)因為證券投資導致財富縮水。

    (2)因為證券投資導致社會關系的嚴重退化。

    (3)因為證券投資導致個人精神、身體等方面的負面后果。

    與一般教科書在導論環(huán)節(jié)就對證券投資的意義進行闡述以及一般情況下教師走過場式的對這一知識點進行照本宣科的講解不同,我們選擇經(jīng)過了一段時間的學習和實踐后,再來跟學生探討證券投資的意義,跟開篇就大談證券投資的意義效果相比,反而會讓學生獲得更加深刻的感受,進行更多的思考。

    需要指出的是,讓學生真正明白投資這一活動目的所在的意義在于,會讓學生在進行投資實踐時,自然而然的對投資的策略和方式方法、投資與工作和生活的關系進行深入的思考,從而選擇真正有價值的適合自己的投資理念和策略。

    講清楚價值投資理念的優(yōu)缺點在實際教學活動中,我們主要從投資與投機的區(qū)別、投資流派的介紹引入這一問題,并通過典型代表人物的投資經(jīng)歷和結(jié)果的介紹,引導學生自己對價值投資理念的優(yōu)缺點進行思考。關于投資與投機的區(qū)別,我們采用的是本杰明?格雷厄姆的說法。他在《證券分析》一書中從投資與投機區(qū)別的角度對什么是真正的投資做了明確的定義,他認為,投資是指根據(jù)詳盡的分析,本金安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。這一論述其實也是對投資理念的最早劃分。

    關于投資流派這一問題,隨著現(xiàn)資組合理論的誕生,目前一般認為證券投資形成了界限分明的四個流派,即基本分析流派、技術分析流派、心理分析流派和學術分析流派。其中,基本分析和技術分析是完全體系化成熟的流派,而后兩種目前還不能單獨據(jù)以做出投資決策。關于價值投資的優(yōu)缺點,我們會告訴學生這一基本事實,那就是價值投資既可能成功,也可能失敗。價值投資的優(yōu)點在于其通過價值判斷,在較大安全邊際價格的基礎上買入并長期持有,能夠在很大程度上控制投資的風險。而價值投資的缺點在于,價值判斷本身就是一件極為困難的事情,而市場環(huán)境和趨勢等價值投資回避的問題往往對投資結(jié)果造成重大的影響。為了向?qū)W生展示不同的投資理念均有可能獲得巨大成功的事實,我們在教學中一般會以巴菲特和索羅斯為例來說明這一問題。因為在當資者中,巴菲特與索羅斯無疑是最具有代表性的兩位人物,也是堅持不同投資理念均獲得成功的典型。巴菲特主要從分析公司的質(zhì)地出發(fā),通過價值判斷,在他認為適當?shù)臅r機買入目標股票并長期持有,直到認為投資標的過于高估或投資標的不符合當初判斷時才獲利了結(jié)。巴菲特通過價值投資獲得了空前也可能絕后的巨額財富,是信奉價值投資理念并獲取巨大成功的典型。

    而索羅斯的投資理念與巴菲特則完全相反,他靠對時事和趨勢敏銳的把握賺取利潤,當他確信一個大的趨勢已經(jīng)形成并自我強化時,他會果斷出手投入重金參與其中,通過順應趨勢來獲取利潤,其對市場的領悟力和洞察力讓所有投資者深深嘆服,其積累的財富數(shù)量也讓人嘆為觀止,是通過市場趨勢分析獲得巨大成功的典型代表。通過向?qū)W生介紹這兩位天才投資家所信奉的這兩種截然不同的投資理念以及所獲取的巨大成功,能夠使得學生對投資實踐的多樣性有了更加全面而深刻的理解,并能在自己的投資實踐中結(jié)合自身的實際對應該持有什么樣的投資理念做出自己的理性選擇。

    2以突出實踐性作為《證券投資學》教學的指導原則

篇（8）

[作者簡介]周飛舟（1967- ），女，湖北武漢人，吉林鐵道職業(yè)技術學院經(jīng)管系，副教授，碩士，研究方向為會計學、高等職業(yè)教育。（吉林 吉林 132001）

[課題項目]本文系2011年度吉林省職業(yè)技術教育學會科研規(guī)劃課題“吉林省高職教育選修課教學改革與質(zhì)量提高研究”的研究成果。（項目編號：szj11086）

[中圖分類號]g642.3 [文獻標識碼]a [文章編號]1004-3985（2013）21-0142-02

隨著我國證券市場20年來的迅猛發(fā)展，更多的人渴望了解證券投資理財方面的知識，這也掀起了在校生學習證券、金融知識的熱潮。“證券投資學”“金融學基礎”“投資理財”等是各個院校財經(jīng)類專業(yè)的專業(yè)基礎課，非財經(jīng)專業(yè)的課程設置一般都不會開設此類課程，因此許多院校以“證券投資學”“金融知識”等課程作為選修課來滿足和實現(xiàn)學生的學習需求，并希望通過這樣的途徑和方式提高學生的整體綜合素質(zhì)。非財經(jīng)專業(yè)學生的知識結(jié)構(gòu)特點決定了作為“證券投資學”等財經(jīng)類的選修課程其教學目標必然與財經(jīng)專業(yè)有所不同。本文僅就作為選修課程的“證券投資學”教學目標的確定和實現(xiàn)途徑進行分析和探討。

一、現(xiàn)實教學中存在的兩個難題

1.學生的知識基礎與課程性質(zhì)的要求差距較大。“證券投資學”的內(nèi)容綜合性較強，需要以一定的經(jīng)濟、管理以及數(shù)學等知識為基礎，涉及經(jīng)濟學、財務管理、金融學基礎、企業(yè)管理等多門課程的內(nèi)容，還需要學生具備一定的數(shù)學功底。同時“證券投資學”還具有很強的實踐性，在現(xiàn)實生活中運用證券投資工具進行實際操作是檢驗課程學習效果的最佳途徑。開設這門課程的最終目標在于希望學生在掌握證券投資基本理論的基礎上，能夠自主地進行證券投資操作，并逐步形成一定的個人投資理財能力。

學生們的基礎和這門課程性質(zhì)的要求差距較大，這主要表現(xiàn)在兩個方面：一是目前高職院校生源質(zhì)量整體呈下降的趨勢。高職學生的文化基礎相對薄弱，大部分學生基本沒能形成良好的學習習慣，學習的自覺性和主動性也比較差。二是，選修“證券投資學”的學生學習該課程所需的前期基礎知識不足。由于財經(jīng)專業(yè)多已開設該課程或者同類課程，所以選修“證券投資學”課程的學生大多為非財經(jīng)類專業(yè)。以吉林鐵道職業(yè)技術學院開設的選修課程“證券投資學”情況來看，學生一般是運營管理、工程技術、機車車輛、汽車維修、計算機應用等理工專業(yè)的。學生們大多來自學院低年級非財經(jīng)類專業(yè)，專業(yè)知識結(jié)構(gòu)與該課程所需基礎有一定距離，學習該課程所需的相關課程知識幾乎是空白。

2.課程容量大與課時少之間的矛盾。從教材的編寫內(nèi)容來看，“證券投資學”一般都涵蓋了這樣幾個部分的教學內(nèi)容：證券投資基礎知識、證券投資工具、證券市場、證券投資分析和證券投資理論以及風險防范和市場監(jiān)管等。同時，該課程內(nèi)容的掌握與實踐還與現(xiàn)實生產(chǎn)、生活密切相關，與公司理財、個人理財?shù)认嗦?lián)系。因此學習這門課程不再僅僅是背誦幾個概念的問題，重要的是能夠運用證券投資工具在證券市場上實現(xiàn)投資收益。

作為財經(jīng)類專業(yè)的專業(yè)基礎課，“證券投資學”課程一般在教學計劃中都安排有較多的學時，包括理論教學和綜合實訓。有些財經(jīng)類院校開設“證券投資學”課程，把理論部分和實踐部分分開來分別設立為兩門課程，以期進一步提高學生們將理論知識運用到實際操作的能力。而作為選修課程的“證券投資學”一般只有30多個學時。要在這么少的時間里，讓學生對證券投資有正確的認識、學會證券投資的方法，了解證券投資的技巧，需要講授該課程的教師做出很多的努力。

二、確定選修課“證券投資學”的教學目標

確定選修課“證券投資學”課程的教學目標，我們考慮了選修該課程學生基礎和授課課時的限制，并且結(jié)合了前幾年的教學實踐，總結(jié)出學生選課緣由和對該課程的需要，最終把選修課“證券投資學”的教學目標分成了三個層次。

該課程最低教學目標是爭取學生能夠讀懂、看懂、聽懂新聞中相關的財經(jīng)內(nèi)容，明了現(xiàn)實

活中發(fā)生的一般經(jīng)濟現(xiàn)象，理解政府出臺的基本金融政策。這一目標的設定可以滿足對證券投資感興趣、需要了解證券投資基礎知識的學生要求。該課程最高教學目標是幫助有需要的學生通過證券從業(yè)資格考試，取得證券從業(yè)資格證書。這個教學目標為學生將來可能的職業(yè)遷徙打下基礎，拓展學生的就業(yè)空間，提升學生職業(yè)持續(xù)發(fā)展的潛能，同時也為部分需要進一步深造學業(yè)的學生提供更多的專業(yè)選擇。在最高目標和最低目標之間，我們設定了一個中間的教學目標，即一般教學目標。就是培養(yǎng)具有一定素質(zhì)的股民、基民，為社會注入理性的投資者。這個教學目標使得有理財需求的學生，能夠?qū)W會證券交易的基本方法和一般技巧，熟悉證券投資分析的理論和方法，最終能夠在證券市場中通過不斷積累經(jīng)驗成為合格的甚至是優(yōu)秀的投資者。

三、選修課“證券投資學”教學目標的實現(xiàn)途徑

圍繞上述課程教學目標，需要從以下三個方面著手：

1.突出重點，合理規(guī)劃教學內(nèi)容。首先，需要為實現(xiàn)既定的教學目標確定主要的教學內(nèi)容。我們把一般教材中證券投資工具和證券市場交易部分作為選修課“證券投資學”的重點教學內(nèi)容，尤其是其中的證券投資工具股票和基金部分，設定為重點講解內(nèi)容和反復訓練項目。證券投資分析作為次要內(nèi)容，選擇性地介紹證券投資基本面分析，對證券投資技術分析只做一個大致的講述。其次，需要在教學過程中突出教學側(cè)重點。對于選定的重點內(nèi)容我們堅持深入講解、反復練習的原則；次要內(nèi)容和其他內(nèi)容只做一般涉及，在課堂教學中基本指導思想是一帶而過。最后，指導課外輔助閱讀。對于代表我國證券市場特色而教材中未做及時反映的內(nèi)容，如國有股減持、qfii制度、新三板、創(chuàng)業(yè)板市場、私募基金等內(nèi)容，可以指定閱讀資料目錄，對有興趣的學生提供指導和幫助。2.因材施教，選擇合適的教學方法和教學手段。選修課課堂班級人數(shù)一般較多，而且選修的學生基礎不同、學習目的各異，因此在其他課程中非常適用的分組討論、案例教學等方法，在這里運用起來就非常困難，同時還達不到預期的教學效果。多媒體教學無疑成為選修課“證券投資學”的首選。首先它可以非常直觀和形象地反映“證券投資學”中大量的圖表，既可以節(jié)約課堂教學時間也易于學生接受；其次可以通過網(wǎng)絡注冊實現(xiàn)股票的模擬交易，讓學生對證券交易有一個比較感性的認識；最后，通過多媒體手段可以讓學生了解諸多經(jīng)濟名家對證券市場現(xiàn)象的解讀，讓學生了解對同一現(xiàn)象的不同觀點，多視角多層面地深入理解事物的本質(zhì)。

3.注重效果，選聘優(yōu)秀師資授課。選修課對授課教師的素質(zhì)要求更加嚴格。選修課教師要在較少的時間內(nèi)教會學生相對較為豐富而且適合他們需要的知識，必須對自己已知的內(nèi)容進行濃縮、精選和提煉。尤其證券投資學是一門理論性和實踐性很強的課程，授課教師最好能夠有真正參與實際證券投資活動的經(jīng)歷，才可能讓理論與實踐貫通，使兩者不至于脫節(jié)。

四、選修課“證券投資學”的教學實踐

為實現(xiàn)選修課“證券投資學”的教學目標，我們在教學過程中進行了初步探索，主要做了以下幾個方面的工作：

1.實施項目教學。項目教學法是一種非常有效的教學模式，尤其適合“證券投資學”這種實踐性強、綜合性強的課程。在“證券投資學”的教學中實施項目教學，給學生提供了一個接近真實的教學環(huán)境，既滿足了學生多層面的需求又培養(yǎng)了學生的綜合能力。我們以證券投資工具中股票和基金的內(nèi)容為主干，設計了大、中、小三個層次的項目實施教學；同時對自愿進行實盤交易的學生給予適當?shù)膸椭驼_的引導，一般情況下倡導學生通過網(wǎng)絡注冊和專業(yè)模擬軟件進行模擬交易和仿真分析，鼓勵學生參加網(wǎng)絡模擬炒股比賽。

2.教材選擇。選修課“證券投資學”教材的選擇主要參考證券從業(yè)資格考試大綱和全國證券類專業(yè)技術資格考試大綱的要求，做了內(nèi)容淺化和難度降低處理。根據(jù)學生實際需要和課時情況，我們確定授課重點放在證券投資工具上，實踐中的做法主要是：對更新較快、未能及時在已出版的教材中體現(xiàn)的知識和技術，自編講義加以補充；選擇經(jīng)過教學實踐檢驗已經(jīng)精選提煉成型的校本教材；參考帶有習題冊或者模擬訓練的高職高專教材。

3.考核方式。為了配合選修課“證券投資學”課程教學目標的實現(xiàn)，我們將考核方式作適當調(diào)整，建立了以能力考核為主的考試制度。主要的改變

有：（1）基礎理論部分的考核，注重學生對知識的理解、運用和分析能力。以記憶為基礎，以理解為重點進行考核。（2）一般應知應會內(nèi)容采用過程考核的方式，將常規(guī)考核與技能測試相結(jié)合。著重了解學生對相關知識的關注和參與實踐情況。（3）可以以證代考。只要學生考取了相關的職業(yè)資格證書，就可以得到該課程的學分。

五、尚需完善的條件

1.時間條件。選修課“證券投資學”課程教學中所涉及的時間問題并非指選修課課時數(shù)、授課時間長短的問題，這里的時間問題主要是：（1）選修課上課時間一般在下午三點以后，與我國證券交易所規(guī)定的交易時間完全錯位，無法得到適時信息，只能進行事后解析。（2）證券投資分析尤其是證券投資基本面分析，很難在一個教學周期內(nèi)檢驗其結(jié)論的正確性。要解決這個問題，必須要求學生在課余時間也關注證券市場，并且在課程結(jié)束以后較長時間內(nèi)對相關問題保持足夠的興趣，不放棄。

2.資金條件。資金條件是“證券投資學”課程教學中最大的難題。（1）學生在網(wǎng)絡模擬交易時，系統(tǒng)會主動虛擬出數(shù)萬甚至更多的交易資金，但學生心里都清楚這是非真實的資金投入和非現(xiàn)實的虧損。這種虛擬或者模擬交易的缺陷很難讓學生持有理性而客觀的心態(tài)，而心理因素往往是最后決定投資決策的關鍵。（2）現(xiàn)實中高職在校生的經(jīng)濟狀況決定了他們極少有人能夠真正開戶交易。從近幾年的情況看，雖然每個學期都會有少數(shù)學生選擇實盤交易但交易金額都不大，還有一少部分學生主要是參與父母或者親戚的證券投資活動，絕大部分學生并沒有真正的證券投資實踐。如何解決資金問題又能夠調(diào)動學生學習的積極性，這是在“證券投資學”課程教學過程中有待我們進一步思考的問題。

目前，我們僅圍繞選修課“證券投資學”教學目標的確定和實現(xiàn)，在教學方法、教材和考核辦法等方面作了初步探索，教學中還存在其他諸多需要解決的難題，比如教師的教學水平有待提高、教學設備有待更新、教學手段需要進一步改革等等。我們需要探尋解決這些難題的辦法，努力完善教學所需的條件，保證選修課“證券投資學”教學目標的實現(xiàn)。

[參考文獻]

[1]初昌雄.非金融專業(yè)證券投資學的教學改革[j].理工高教研究，2008（4）.

[2]梁朝暉. 關于《證券投資學》教學方法改革的探討[j].經(jīng)濟研究導刊，2010（23）.

[3]劉麗雪.公共選修課證券投資學的教學思考[j].管理觀察，2009（10）.

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二、《證券投資學》課程教學存在的問題

1.所用教學材料內(nèi)容不夠與時俱進

教材是教師進行教學的主要依據(jù)，教材的內(nèi)容質(zhì)量如何，將直接影響這門課程取得的教學效果。目前，各高校所采用的《證券投資學》教材幾乎都是沿用以前經(jīng)典教材，或國外投資理論的翻版。其中的部分內(nèi)容已與實際情況不符，社會在進步，市場在變革，教材內(nèi)容卻沒有及時跟上市場的步伐，這無疑會影響學生構(gòu)建的知識體系。《證券投資學》這門課程與現(xiàn)實聯(lián)系緊密，但證券市場發(fā)展快、變化大，許多新事物、新現(xiàn)象、新理論都不能在教材中及時地反映出來。也就是說，現(xiàn)有教材體系的更新沒能體現(xiàn)出證券市場所需要的新內(nèi)容。

2.證券投資學實踐課程開發(fā)不足

《證券投資學》是一門實踐性很強的學科，尤其是在當前樓市遇冷，居民投資渠道受阻的情況下，證券投資越來越受到人們的熱捧。市場對相關人才的需求也變得十分巨大，因此讓學生熟悉怎么應用軟件進行證券投資是十分必要的。現(xiàn)如今高校教學理論知識的講授幾乎占據(jù)所有課時，對實際證券投資操作規(guī)則及分析技巧的講解相對較少。高校關于學生證券投資實踐操作的授課課時安排不足，無法使學生將所學理論融會貫通地應用于證券投資分析的實戰(zhàn)。大部分情況下，都是教師在多媒體影片里把一些經(jīng)典的圖形組合用靜態(tài)的圖片格式演示給學生看，缺乏動態(tài)的直觀感受，取得的收效可想而知。另外，雖然有些高校緊跟潮流，開設了《證券投資學》的實踐課程，但大多數(shù)學校一般將其分散或集中在學期中的某一段。無論是分散還是集中，其模擬實訓所獲得的短暫信息與真實市場交易都有著較大差距。特別是集中一周的實踐，學生的真實交易只有短短一周的時間，時間的倉促導致學生來不及將所學的證券投資理論和分析方法有效地應用于實踐，故而無法做到理論和實踐相融合。

3.課程配置不合理，導致教學效率低下

現(xiàn)在高校關于《證券投資學》教學的安排大多是以理論課程為主，忽略實踐教學的重要性。要么是理論和實踐相分離，理論課教師只負責教授理論，實踐課教師也只負責軟件模擬的指導。無論是哪種，在調(diào)動學生的學習積極性以及提高學習效率方面都存在很大的不足。由于證券投資涉及領域較多，覆蓋面較廣，內(nèi)容較細，這門課程涉及到的理論相當繁雜。如此多的經(jīng)典理論雜糅在一起，導致在教師講授時基本上都是“一言堂”，雖然每個知識點都介紹到了，但對每個知識點的介紹都不是特別深刻，而且缺乏實際市場交易的刺激，導致學生的厭學情緒嚴重，嚴重影響了學生自主學習積極性的調(diào)動。而對于一些雖然增加了時間課程，卻實踐教學和理論教學分而治之的高校，由于課程教師配置的不同，導致無論是實踐老師還是理論老師，都無法對自己所教授學生的素質(zhì)做到全面了解，無法做到有針對性的教學。不同教師教學側(cè)重點不甚相同，這樣既可能導致某些知識重復講解，也可能導致部分教學內(nèi)容缺漏。

三、針對應用型本科院校《證券投資學》課程教學的改革探索

1.補充更新教學內(nèi)容，緊貼市場脈搏

《證券投資學》是一門實用性和時效性很強的課程。隨著證券市場的發(fā)展變化，投資分析理論也處于不斷更新之中。因此，《證券投資學》的教學內(nèi)容必須緊緊跟隨證券投資實踐的發(fā)展，總結(jié)最新的證券投資理論和案例，不斷更新和完善《證券投資學》的課程教學內(nèi)容，做到教材內(nèi)容緊跟市場需要，不落后于實踐。

2.增加實驗教學力度，激發(fā)學生學習興趣

實踐是《證券投資學》必不可少的教學環(huán)節(jié)。學生只有通過實踐，直接接觸過實際的證券交易，才有可能更好地將理論與實踐相聯(lián)系。同時，通過實踐課可以讓學生自己動手進行操作，學到很多在書本上學不到的或者掌握的不牢靠知識。學校可以加大學生模擬操盤實訓課程的課時量，讓學生全面系統(tǒng)地運用所學知識，實際動手每日跟蹤大盤走勢和行業(yè)發(fā)展趨勢，把握市場變化的主導因素，通過反復的實戰(zhàn)演練，使學生盡快熟悉市場。同時，也可以使學生盡快學會獨立思考問題的能力。其次，由于宏觀環(huán)境的瞬息萬變，作為晴雨表中的證券市場的熱點問題也是不斷變化的。在實踐教學過程中，教師可以指導學生通過分析經(jīng)濟社會的宏觀大勢，來挖掘當下的熱點問題，并對所選擇的熱點問題進行研究，進一步選擇可供投資的個股。這樣在整個選股過程中，就要求學生運用到之前所學的基本分析和技術分析方法，讓他們可以在潛移默化中掌握通過思考實際問題，挖掘可投資個股，判斷證券市場的未來趨勢的能力，也就是以后實際工作中所需要的專業(yè)能力。此外，為了激發(fā)學生的學習主動性和積極性，學校還可以舉行相關的證券投資模擬比賽。興趣是最好的老師，競爭是最好的激勵。通過參與比賽，可進一步激發(fā)學生學習的主觀能動性，使他們可以更好地在證券投資實踐中運用所學證券投資理論。

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證券投資學是高職院校經(jīng)濟管理類專業(yè)開設的一門重要的專業(yè)基礎課。該課程的應用性較強，也是一門教學難度較大的課程，它不僅要求學生掌握證券投資理論的基礎知識，還應具備獨立自主進行實際投資分析的能力。因此，對學生的知識結(jié)構(gòu)和實踐運用能力提出了更新、更高的要求，同時對教師在證券投資學教學中如何適應高職教育的教學需要提出了更高的要求。為了使高職非金融專業(yè)學生學以致用，高職教育的課程設置滿足人才培養(yǎng)方案的要求，有必要探索證券投資學教學的培養(yǎng)目標、教學內(nèi)容與教學手段的改革，以促使教學登上一個新的臺階。

一、高職非金融專業(yè)證券投資學課程教學存在的問題

(一)理論與實踐相脫離

針對高職非金融專業(yè)，證券投資學的教學目標看似很清楚:“使學生學會證券投資”，然而，在實際教學的過程中，往往變成了“使學生學會證券投資學”，這一字之差，卻有天壤之別[1]。于是，重理論輕實踐，重知識輕技能，重課堂講授輕模擬操作的現(xiàn)象，已經(jīng)司空見慣。結(jié)果，學生學完以后，只懂得理論知識，動手操作能力非常薄弱。這就與高職教育的目標相背離了。

(二)教學方式單一、教學手段落后

在對高職非金融專業(yè)的學生授課時，一直采用的是“一只粉筆兩本書”作為教學工具。但是在講解證券投資技術分析時會涉及大量的圖表，需要看大盤才能理解理論知識。這些圖表想在黑板上畫出來比較困難或者根本不可能實現(xiàn)，結(jié)果造成老師講課空洞、乏味，學生聽課效率低下。

(三)缺乏實踐環(huán)節(jié)、課程結(jié)構(gòu)設計不合理

證券投資學是一門理論性和實踐性都很強的學科，因此證券投資學課程都會有一定課時的教學實踐活動，讓學生能從投資者角度進入證券市場，感受證券市場的漲跌變化，培養(yǎng)學生的市場感覺，磨煉心態(tài)，從而激發(fā)學生的學習積極性。否則，學生永遠不會明白證券市場到底是什么樣，理論聯(lián)系實際也只能是一句空話。但是對于高職非金融專業(yè)的學生來說，由于課程體系的壓縮，導致在教學計劃中根本沒有設置教學實踐課，有的雖然在形式上設置了教學實踐課，但落實起來不是很到位，所以也達不到應有的效果。

(四)教材難以適應高職教育的需要

我們現(xiàn)有的教材理論介紹過多，過于呆板，對于許多具有中國特色的內(nèi)容在教材中很少涉及。如國有股減持、QFII、QDII、ETF、LOF、權(quán)證、股指期貨、央行票據(jù)、可分離交易債券、融資融券、市價委托、大宗交易、開放式回購、中小板市場、三板市場等內(nèi)容很少在教材中反映[2]。很多學過證券投資學的同學對這些概念茫然無知。另外就是游戲規(guī)則的變化，2005年到2006年上半年是證券法規(guī)全面修改的時期，證券發(fā)行、上市以及交易規(guī)則都進行了大幅度修改，但即使是最新版的教材對上述內(nèi)容都很少涉及，對規(guī)則修改更是沒有反映。這些都難以適應當前高職教育的教學需要。

二、高職非金融專業(yè)證券投資學課程教學改革的探索

(一)明確教學目標

對于高職非金融專業(yè)的學生來說，可以根據(jù)學生的層次設定不同的目標。證券投資學教學最基本的目標就是教會他們證券的交易，最低的目標是學會炒股。不僅要知道開戶程序、交易的方法和技巧，還要掌握最基本的基本面分析和技術分析方法，為市場和社會培育合格的股民、理性的投資者。中級目標是適應實際工作的需要。證券業(yè)的大發(fā)展為大學生就業(yè)提供了很好的機遇，所以我們要培養(yǎng)學生適應實際工作需要的技能，要求學生參加并爭取通過證券從業(yè)人員資格考試中的證券經(jīng)紀類考試，獲得證券經(jīng)紀從業(yè)資格證書。高級目標是為同學們深造打下良好的基礎。證券業(yè)對人才的需求，相當一部分是要求有多學科的知識背景，而不僅僅是單純的金融證券知識。

(二)教學手段的改革

用案例教學、模擬教學、多媒體教學等多種教學手段，取代以往的“粉筆+黑板”的老模式，不僅可以提高教學效果，還可以滿足高職教育人才培養(yǎng)的需要。

1、案例教學

選擇與證券投資學教學內(nèi)容配套的典型案例，將一些難以理解、繁瑣枯燥的教學內(nèi)容運用生動的案例表現(xiàn)出來，提供給學生分析討論，引導學生運用理論知識分析、解釋現(xiàn)實問題，增加學生的感性認識，再由感性認識向理性認識轉(zhuǎn)化，提高分析問題和解決問題的能力。通過案例教學將知識的傳授與知識的運用有機結(jié)合起來。

2、模擬教學

通過模擬證券投資實戰(zhàn)環(huán)境，采用實證分析教學，將證券投資分析理論與證券市場的實際操作結(jié)合起來，調(diào)動學生學習的積極性和參與性，培養(yǎng)實際操作能力和風險意識，提高學生的綜合素質(zhì)。在具體操作上，利用證券行情接收系統(tǒng)，實時接收滬、深股市行情，演示大盤和個股行情走勢;利用證券實時分析系統(tǒng)，演示主要技術指標，結(jié)合典型圖形講解技術指標的運用;利用模擬股票交易系統(tǒng)，建立操作規(guī)則，利用虛擬資金和虛擬撮合，實現(xiàn)從交易、結(jié)算、風險管理全過程的操作。同時，通過讓學生扮演證券市場投資者的角色進行模擬投資活動，將所學到的理論知識在實際環(huán)境中具體運用，通過模擬操盤預測市場行情變化，真正做到學以致用，進而激發(fā)學生的興趣與學習積極性，引導學生全面、扎實地掌握證券投資知識。因此，模擬投資活動的開展，更突出了對學生實踐操作能力的培養(yǎng)，是課程設置的一個較高的層次。

3、多媒體教學

證券投資分析是證券投資學中最重要的、也是學生最感興趣的一部分內(nèi)容。由于證券價格在證券市場中的波動起伏是撲朔迷離的，所以，證券投資技術對于提高投資人的判斷能力有較大的幫助作用，從某種程度上來說，增強對證券市場未來的預見能力，躲避即將來到的風險，任何一個投資者(機構(gòu))都必須熟練掌握和運用技術分析方法。所以我們在教學實踐中，一直在注意培養(yǎng)和提高學生這方面的實際分析能力。而技術分析法涉及大量的指標分析和圖形分析K線圖、缺口理論、形態(tài)分析、成交量分析、移動平均線分析等，若采取傳統(tǒng)的教學模式，課堂上教師要現(xiàn)場設計黑板，描畫技術圖形，列舉證券投資實例，還要通過察顏觀色、個別提問等方式從學生那里獲取反饋信息。課堂時間的有效利用率較低，原本生動有趣的知識在學生看來也索然無味。而通過多媒體創(chuàng)作工具，則可以將以上理論結(jié)合市場形態(tài)中的實際材料，用立體的圖表編寫出重點突出、形象生動的“電子講稿”[3]。例如，用MicrosoftPowerpoint和Authorware繪制出K線圖以及各種K線組合，通過形狀、大小、色彩、閃爍、修飾等屬性來突出關鍵圖形和指標，并利用Powerpoint的動畫演示，形象地講解了葛蘭碧的移動平均線法則;運用了Flash的動畫技術，生動、貼切地向?qū)W生們展示出股票交易的全過程，加強學生們的直觀感受和對理論知識的理解。

(三)修正教學計劃，強化實踐教學環(huán)節(jié)

要改變過去教學沒有實踐環(huán)節(jié)或是把實踐教學形式化的狀況，使實踐課時占總學時的12以上，這樣學生可以邊學習理論知識邊進行實踐操作。由于高職非金融專業(yè)學生的課程體系壓縮，還可以鼓勵學生利用假期到證券公司進行崗位實習和訓練。另外，要改變現(xiàn)有考試方式，增加實踐環(huán)節(jié)考核力度，把證券投資學這門課的考試分成實務考試和理論考試兩部分。

參考文獻