金融項目可行性分析匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇金融項目可行性分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

現階段全世界都向著全球化和一體化方向不斷邁進，尤其是在世界經濟貿易方面，各國之間的聯系越來越緊密，市場競爭也更加復雜更為激烈。在這種經濟大環境之下，投資者的每一次的經濟投資都面臨著巨大的風險和挑戰，甚至有血本無歸的可能。投資者在進行經濟投資的決策之前一定要做出完整的可行性分析報告，這對于提高決策者的決策效率，降低決策者因為個人感情因素以及對國家及地方政策不了解或是了解不全面而造成的決策失誤，錯失最佳的投資良機情況出現的可能，還可以起到優化市場資源配置，使自然資源得到最充分的分配和利用，提高產品的市場競爭力等作用。因此，本文就對在現實經濟實際投資過程中，投資可行性分析所起到的重要作用進行深入分析和研究。

一、經濟投資可行性分析的原則

（一）前瞻性

可行性分析最為基本的原則就是前瞻性，這也是投資可行性分析存在的最大意義。前瞻性，顧名思義就是在事件發生之前對其發展趨勢及最終結果進行預判。從經濟管理方向來說，可行性分析是預控行為的一部分，經濟投資前對于要投資的對象是否具有升值空間運用已有資料進行合理分析，對投資的收益性做出預判，所以這一分析本身就是一項有預測性質的活動。在進行投資目標的實際可行性分析的時候，要時刻謹記這一重要原則，對于可能對投資活動產生影響的因素都要充分了解并分析，每一個細小的因素都有可能對投資結果帶來巨大的影響，從而提高可行性分析的準確程度，為投資者做出明智的投資選擇提供有效的數據支持。

（二）公平性

在進行經濟投資可行性分析時候，想要獲得更為準確的數據、得到更加精準的判斷，就必須要遵循可行性分析的公平性原則，這在分析過程中起著十分重要的作用。相關金融數據分析師必須要堅持這一原則，不帶任何感彩地進行數據分析和綜合判斷，明確自身肩負的重要職責，對于外界的影響因素要盡最大的力量進行屏蔽，科學客觀地對待收集的數據和資料，并據此進行公正客觀的分析和計算，還要按照經濟市場的價值波動規律進行檢測，確保分析結果的科學性和可行性。

（三）真實性

可行性分析中想要確保分析報告科學且合理就要堅持真實性的原則。相關金融數據分析師要在實際數據分析的時候保持謹慎認真，確保所有工作流程都是按照相關規定及標準進行的，收集的資料要翔實可靠、廣泛真實，這是做好投資可行性分析的基礎和依據，數據分析階段結束之后就到了考驗數據分析師真正實力的時候了，特別要注意的就是工作中要貫穿真實性的原則，開展好數據分析工作，保證數據分析工作的有效性。

二、可行性分析在經濟投資中的作用分析

就目前我國實際情況來說，在經濟投資過程中可行性分析起著非常重要的作用，甚至對最終的經濟效益起著決定性的影響作用。因此，必須充分利用好可行性分析，以便能夠使其在實際經濟投資中發揮出更加重要的作用。

（一）為投資者摸清投資市場真實需求及情況做出參考

投資決策是否明智，就要看這個決策是否符合市場需求以及和市場需求符合的程度，如果投資者的投資項目沒有符合市場需求或者與市場消費主流方向有所偏離的話，就會給投資者帶來嚴重的經濟損失，甚至讓投資者因為一個決定而血本無歸，因此做出決策之前必須對市場需求進行全面而深入的調查，并綜合其他數據做出可行性分析報告，只有這樣才可以最大程度地降低決策對投資者帶來的負面影響，為投資者帶來更多的經濟收入。相關金融風險測評師要對國內外相關市場的規模、競爭力以及價格等進行深入的調查及了解，預判潛在市場的大小，對可能出現的風險進行估計并擬出對應的應急方案，做出最為合適的經濟投資項目分析報告，為投資者自行做出決策提供科學可靠的數據支持，并在一定程度上減小了投資者進行經濟投資項目選擇的壓力，減輕了工作負擔，并提高了決策效率。

（二）科學合理地對投資對象各方面條件進行分析和評價

進行投資的可行性分析能夠對投資項目進行充分的了解和認知，避免因為不了解投資項目而造成的盲目決策。一方面，能夠提高投資項目在同類產品中的競爭力，促進各類自然資源及經濟資源的合理分配及利用，使得資源利用效率實現最大化。由于各類生產資源在地域上分配不均衡，并且各地擁有的資源也有一定的數量限制，不同地區的同類資源在數量、質量等方面都是不同的，因此各地的生產成本也就不盡相同。可行性分析對投資項目進行的全面分析包括了項目開發的地區、項目的規模大小、項目所具有的潛在價值等等，這些都是在進行實際決策時需要參考的對象，具有優勢因素的投資項目自然會獲得更多投資者的青睞，這樣就使得優勢因素得到更多的利用，進而加強了項目的競爭能力；另一方面，進行可行性分析時，對投資項目的全面考察、完整的數據分析方式以及科學的數學模型應用、從宏觀角度對投資項目所處的環境等方面進行統一整合及分析等都使投資方案的合理性得到充分保證，為決策的順利執行提供必要的備選方案，還從一定程度上維持了市場競爭的平衡性。

（三）避免由于決策者缺乏對國家政策等外部環境的了解導致的決策失誤

經濟投資項目的開發及上市都必須要遵守國家相關政策做出的相關規定，還必須要獲得國家相關審批部門的認證和允許才可以在金融市場進行上市。國家政策則是國家根據實時市場情況做出宏觀調控的一種重要手段和方法，國家政策包括很多方面，比如投資政策、出口政策，還有在某些特殊地區實行的特別經濟發展規劃，還有國家為了扶持某種新興行業而提供的特殊優待條件等等，如果投資者不能及時了解國家政策改動及增添的動向，不能對國家相關政策及地區政策做出詳盡而透徹的了解，就很容易出現投資項目超過審批時間或者是錯過優惠條件實施事件等等而帶來的很多不必要的經濟損失。因此，投資者在進行實際投資的之前一定要做可行性分析，對國家及地區的相關政策及優惠條例進行完全的掌握，并聘請專業的金融風險測評師對市場可能出現的變化及風險做出預判，做出相對應的應對措施及方案，才能夠最大程度的避免因為信息了解不及時而造成的決策失誤或是錯失投資的最佳時機，甚至帶來嚴重的經濟損失。

（四）使得投資者的決策更具穩定性

投資者想要保證經濟投資能夠持續平穩不斷地運行下去，就必須要保證自身投資具有穩定性、漸進性和一定的系統性。投資者再進行一些比較大型的經濟項目投資的時候，因為其本身具有的投資規模大、投資風險高、資金回收期較長等特點，很容易出現投資的不連續，產生一定的投資混亂，這就需要投資者在進行投資之前做好可行性分析工作，為之后投資項目的決策提供紅宏觀上的方向引導，維持投資的穩定性和有序性，才能夠使得市場資源得到有效充分利用，才能減少在投資中的決策混亂，進而減少決策失誤，獲取更多更長遠的經濟利益。

三、結語

綜上所述，投資者在進行經濟投資的決策之前一定要做出完整的可行性分析報告，這對于提高決策者的決策效率，降低決策者因為個人感情因素以及對國家及地方政策不了解或是了解不全面而造成的決策失誤，錯失最佳的投資良機情況出現的可能，還可以起到優化市場資源配置，使自然資源得到最充分的分配和利用，提高產品的市場競爭力等作用。本文介紹了經濟投資可行性分析的基本原則以及可行性分析在經濟投資中的重要作用，希望可以為投資者在進行投資決策之前對可行性分析充分重視起來，認識到只有做好可行性分析報告才能夠盡量減少市場決策的風險，做出最為合理的投資決策分析，希望可以為相關經濟投資者提供一點參考和借鑒。

參考文獻：

[1]吳三湘.投資可行性分析在經濟投資中的作用[J].才智，2013（35）.

[2]李素香.投資項目的可行性分析[J].中國集體經濟，2012（03）.

篇（2）

可行性分析理論在各行各業都有應用，作為一種理論工具，它直接指導著多項工作的展開。在建筑工程領域內，可行性分析是建筑工程開展前的必要準備，事實上可行性分析的應用可以貫穿于整個建設工程的始終。

一、可行性分析的相關理論

可行性分析是指在一項工作（或工程）開展之前，先根據現有的條件以及之前的經驗對這一工作（或工程）的開展進行評估，分析出工作開展時可能產生的問題以及該工作可能帶來怎樣的效益的一項工作。由此可見，可行性分析的使用范圍非常廣，在現代社會，環境的變化是非常迅速的，這就加大了企業的風險，作為建筑行業，其對社會的依賴性更強，所以建筑行業面臨的外部風險更大，在這種情況下，可行性分析在建筑工作中的作用就變得非常有必要。

二、可行性分析在建筑工程中的作用

根據目前建筑行業的實際情況來看，可行性分析在建筑工程中的作用主要有：

1、可行性分析為建筑工程的啟動提供信息支持

在傳統理論中，可行性分析的作用發揮主要集中在建筑工程啟動前。根據可行性分析的理論也可以發現，它主要是對一個項目的開展與否提供信息參考。建筑工程與其它行業不同，它的投資一般都非常大，所以說建筑工程的啟動一般都需要非常嚴謹的前期準備工作，也就是可行性分析。

（1）環境信息

在進行可行性分析的過程中，會對建筑工程啟動時的環境進行分析。主要涉及到當時的國家政策、地方發展情況、地方政府的發展點集中在哪些領域等，而這些內容是整個建筑工程啟動的基礎。只有周圍的環境相對平穩，國家的政策導向在較短時間內不會對建筑工程的啟動產生不利影響，同時地方政府的發展點與即將啟動建筑工程具有一定的關聯，那么建筑工程的啟動才能最合適的。

（2）競爭信息

可行性分析會在建筑工程啟動前對競爭對手進行一定的分析。競爭普遍存在于各行各業之中，建筑行業作為當前發展較好的行業，競爭更激烈。合理范圍內的競爭有利于建筑行業的創新和進步，也有利于建筑工程開展中的自我監督，沒有競爭的行業就永遠不會有發展，但競爭過于激烈的情況下則很有可能會建筑工程的啟動帶來致命的傷害，競爭的過度可能導致一些小的建筑工程最終無法繼續進行。在建筑工程啟動以前，通過可行性分析，可以獲得建筑工程啟動后可能會面臨的競爭，這樣建筑工程負責人員就可以權衡這種競爭中建筑工程能否有繼續啟動的必要。

（3）風險信息

可行性分析可以為建筑工程的啟動提供風險信息。從廣義上來講，在可行性分析中，對于環境的分析以及對于競爭對手的分析都可以被認為是一種防范風險的信息，但在狹義上講，可行性分析為建筑工程的啟動提供風險信息主要是指資金等金融風險的風險信息。我們知道，建筑工程的啟動耗費的資金是非常大的，所以說對于建筑工程而言，一旦資金方面出現問題，那么整個工程都將荒廢，還會給國家的財產帶來損失，所以，在可行性分析中對于風險信息的分析是非常重要的。可行性分析時，會充分評估建筑工程啟動后會有哪些可靠的資金來源，建筑工程的大部分資金的走向等內容，然后在多種渠道和環節中找到風險的可能發生點，進而獲得最完整的的風險信息。

總之，建筑工程啟動之前的可行性分析是非常重要的，它直接關系著整個建筑工程的命運，是可行性分析在建筑工程中的作用的最直接的體現。

2、可行性分析為建筑工程的進行提供指導

隨著社會的不斷發展，人們對于傳統觀念也開始有所改變，可行性分析在建筑工程中的作用中的體現就是人們開始意識到并逐漸重視起可行性分析在建筑工程進行過程中的作用。可行性分析在建筑工程進行中的作用主要體現在它的指導性上。

在建筑工程啟動前，充分的可行性分析的結果表明某項建筑工程可以啟動，那么建筑工程就會進入到一個新的階段，施工階段，這一階段正是可行性分析發揮指導作用的階段。第一，可行性分析為建筑工程的進行提供施工人員的選用的指導。在施工前的可行性分析中，會對建筑工程施工時備選的施工人員進行分析，這樣一來，施工進行時就可以直接去選擇那些性價比較高的施工人員，保證了建筑工程的效益；第二，可行性分析為建筑工程的材料選用提供指導。對于建筑工程來講，材料是整個工程開展的物質基礎，自然是可行性分析的重要內容，可行性分析需要對材料的來源、質量、價格以及供應量等因素進行分析，進而確定建筑工程的啟動是否有充足的材料支持，這樣，在建筑工程啟動后，相關人員就可以直接選擇最優的材料；第三，可行性分析可以為建筑工程的進行提供方向指導，建筑工程啟動以后，最終究竟以什么樣的方式進行，可以產生哪些建筑風格等這些問題都是很重要的，可行性分析中對于環境的分析內容就可以直接成為這些問題的指導。

三、發揮可行性分析在建筑工程中的作用的幾點建議

在上面的分析中可以發現可行性分析對于建筑工程來講是不可缺少的，但是這并不就意味著可行性分析在建筑工程中的作用的發揮就是隨意的，在這個過程中也有很多問題需要注意：

首先，利用可行性分析時有懂得變通，不能完全依賴可行性分析。雖然可行性分析的做出都是非常全面的，會有大量的數據作為基礎，但是這并不能就認為可行性分析的結果就是完全正確的。在可行性分析結果做出的過程中，由于人自然屬性可能會使分析出現錯誤，同時可行性分析的技術應用也有可能出現錯誤，再或者，環境的變化可能不在預期內，這樣，可行性分析就有可能并不完全準確，所以利用時要根據實際情況做出適當的變通，不能完全依賴可行性分析，只有這樣才能真正發揮可行性分析在建筑工程中的作用。

其次，可行性分析的應用要考慮到建筑工程的實際情況。理論指導實踐固然重要，但是理論來源于實踐是永恒的真理，一般情況下可行性分析理論都會比較籠統，具有廣泛的適用性，所以在建筑工程中應用可行性分析時，要以建筑工程的實際情況為基礎。這也是發揮可行性分析在建筑工程中的作用時需要注意的問題。

四、結束語

面對環境的改變以及風險的增加，可行性分析在建筑工程中的作用越來越值得重視，做好可行性分析工作，才能更好地保護建筑工程的進行。

篇（3）

隨著時代的發展，城市建設項目已經成為社會發展的重要組成部分之一，在搞活地區經濟、改善城市居住生活環境以及提高城市生活品味方面發揮著重要的作用。通常情況下，城建項目造價工程的的資金來源主要為國家撥款，還有一少部分資金來自地方籌措，而城建項目開展過程中，資金短缺已成為最常見的問題之一，而且這一問題的出現會對整個建設工程造成非常大的負面影響。所以，合理控制城市建設項目工程造價以，進而有效提高資金利用率已成為我國市政建設的重要內容。

一、城建項目工程造概述

城建項目工程造價本質上屬于價格范疇，其包含兩個方面的含義，一方面，從投資者的角度來看，指的是項目的建設成本，即預算期開支或實際開支的項目的全部費用。另一方面，指的是城建項目的承包價格，及工程價格。城建項目工程造價全過程控制的重點包括三個階段的工作，分別為可行性研究、投資決策階段工程造價管理以及設計階段工程造價控制[1]。

二、城建項目工程造價全程控制可行性必要性分析

可行性分析是城建項目工程投資前工作的核心和重點，可行性分析必要性主要體現在一下幾個方面：第一，可行性分析時城建項目投資決策的主要依據。為了確定某一城建項目的可行性，相關人員必須在項目建設之前做多方面的調查和分析，通過調查分析工作，搜集大量數據信息，然后通過整理分析，從經濟性、合理性以及先進性等方面進行分析，城建項目的投資方會依據相關可行性指標評估結果，決定是否進行資金支持以及如何進行資金支持。第二，可行性分析是城建項目籌集資金和向銀行申請借貸的主要依據。在大多數城建項目資金籌措都會向銀行等金融機構申請貸款，只是不同的地區貸款額度不同。此類金融機構為了確保其收益，會對整個項目的經濟效益、借款方還款能力以及風險問題進行評估。第三，是編制初步設計文件的依據。初步設計是根據可行性研究對所要建設的項目規劃出實際性的建設藍圖。第四，可行性分析是與城建項目有關的協作單位訂立合同的重要依據。在項目開展之前，要對整個項目的建設規模、建材消耗以及生產流程進行分析和論證，協作單位與項目建設單位針對整個工程的設備及原料采購以及工程建設簽訂相關協議時，要將先前的分析論證報告為主要依據[2]。第五，可行性分析是獲取工程建設執照的重要依據。城建項目的開展，一定會涉及到環保、交通、治安等社會問題，所以，在項目建設之前必須活動建設執照，而可行性分析可以在此過程中發揮巨大的作用。第六，可行性分析是施工組織、工程進度安排和竣工驗收的依據。在制定可行性分析報告是會擬定城建項目施工組織、工程進度安排以及竣工方面的內容，所以可行性分析可以為后期此類工作的開展提供有力的依據。第七，可行性分析會對整個工程的階段性目標予以確定，所以，在項目工程進行一段時間之后，會以可行性分析報告為依據對階段性目標進行評估，以確保工程的進度和質量。

三、投資決策階段工程造價控制必要性分析

從目前的情況來看，我國在城市建設項目開展過程中， 普遍存在思想上對前期階段的造價管理重視不足的現象，許多相關責任人沒有對城建項目前期的造價管理予以足夠的重視，而是將工作重點放在了項目施工階段，這會在很大程度上影響施工進度，而且會給整個工程帶來很大的負擔，使工程成本有所增加。所以，為了做好城建項目工程造價控制工作，為了有效減少不必要的資金浪費，必須加大對工程前期造價管理的重視程度，而且，通過積極改進，往往能夠收到事倍功半的效果。在一些地區的城建項目投資階段，有的項目為了爭取立項，為了使項目能夠滿足審批條件，經常會將項目投資進行壓低上報，但是此類上報方案遠遠無法滿足工程建設的實際需求。還有一些項目的建設單位沒有通過全面的分析評估就對項目建設規模確定下來，一些工程咨詢單位為了迎合建設單位或者為了方便立項躲避國家的有關政策和審批權限，而且在工程評估測算方面沒有做到科學、獨立、公正，一些地方審批部門針對城建項目的審批工作，也沒有進行嚴格把關，沒有對項目的可行性進行充分論證，最終導致城建項目工程大量資金被浪費，而且工程質量還無法得到保證。

工程造價的源頭是投資決策，投資決策的有效性直接關系到整個項目的投資效益，但是因為投資決策階段資金投入量較少，通常只占到整個工程資金的0.5%-3%，所以經常受到忽視。合理選擇建設項目是對經濟資源進行優化配置的重要基礎，城建項目投資效益會對當地社會經濟發展產生巨大的影響[3]。長期以來，我國的城建項目經常會出現投資膨脹的現象，所以城建項目投資決策階段工程造價控制顯得十分必要。

四、設計階段工程造價控制必要性分析

城建項目設計階段工程造價控制必要性體現在多個方面，第一，可以提高項目資金利用率，使投資結構更加合理。在城建項目工程開展過程中，通過編制設計概算，能夠了解工程投資構成，可以對資金分配的合理性進行分析，而且相關人員可以運用價值工程理論分析項目組成部分功能與成本匹配程度，而且可以通過調整使其趨于合理。第二，能夠提高投資控制效率。通過分析概算，可以使工程投資方對不同部分的投資比例有一個清晰地了解，針對那些投資比例較大的部分，可以設立為投資控制的重點部分，通過這種方式可以有效提高投資控制效率[4]。第三，可以使控制工作更加主動。在工程設計階段，可以先制定投資計劃，對城建項目每一環節的支出費用整理成報表，當較為詳細的設計制定完成之后，可以與費用報表進行比對審核，通過這種方式，可以及早發現存在出入的地方，然后及時選擇合理的控制方法，使得設計更加經濟合理。第四，可以促進技術與經濟的有效融合。在設計階段吸收造價工程師參與全過程設計，將設計建立在健全的經濟基礎之上，通過這種方式，可以使得城建項目工程開展過程中在實現技術目標方面能夠選擇一種最經濟的方式從而有力凸顯設計方案的技術與經濟效果。

參考文獻：

[1]沈繼民，姜志強. 建設項目造價管理與控制中存在的問題及對策[J]. 山西建筑. 2013（07）

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隨著國家《物流業調整和振興規劃》出臺，我國物流業大發展的時代正在來臨。物流園區是物流產業集聚的必然結果，它具有多式聯運，多狀態集約作業，多方面系統協調，多體系服務手段，滿足多樣化城市需求等特點。物流園區項目要服務于區域工商業發展，因此物流項目建設所涉及的因素比一般的工業園區更多，投資建設過程更為復雜。為了避免投資決策失敗，必須對項目可行性進行分析和論證，從而更好地發揮物流園區功能，促進區域經濟發展。

一、物流園區投資項目的內涵

物流園區是指在物流作業集中的地區，在幾種運輸方式銜接地，將多種物流設施和不同類型的物流企業在空間上集中布局的場所，也是一個有一定規模的和具有多種服務功能的物流企業的集結點。

二、物流園區投資項目可行性分析過程

（一）組織管理準備

物流園區投資之前，首先必須成立專門的領導班子，統籌安排項目運作，如制定投資計劃、資金籌措、風險評估等。由于物流園區項目建設更為復雜，因此應當成立園區建設專家組，將物流、財務、金融、工程等領域的專家吸收到項目論證小組中來，也可以直接建立物流園區建設專家指導委員會，提供智力支撐和保證，從而為項目可行性分析的科學性奠定基礎。

（二）資料收集及市場調查

物流園區必須發揮金融、倉儲、運輸、配送、監管、加工、商品博覽、信息、交易、綜合服務等功能。必須能夠為區域工業企業提供全方位的需求服務，促進制造業與服務業聯動發展。因此，物流園區的選址和定位顯得尤為重要，而選址和定位的關鍵就在于周密的市場調查。

（三）準確地進行物流園區定位

在市場調查之后，接下去就必須在根據調查結果，進行物流園區定位策劃，主要是回答物流園區的功能、目標、服務對象、如何運作等問題。準確的物流園區定位將關系到物流園區經營成功與否，物流園區定位包括業務定位、功能定位、客戶定位、市場定位、形象定位，每一方面的定位，都應當設定不同的方案，綜合考慮物流園區的服務對象、輻射范圍、地域特征、特色功能、文化內涵等要素，組織專家對這些方案進行廣泛而熱烈討論，剖析每種定位的優點和缺點，最后確定最為合適的物流園區定位。

（四）詳細可行性研究階段

在進行科學定位后，將選擇出最合適的方案，但是該方案可能只是理想化的方案，并不一定適合現實運作，此時就必須對物流園區項目進行詳盡的分析，包括市場分析、技術分析、投資估算、融資方案、財務評價、國民經濟評價和不確定性分析等一系列研究，這些分析過程構成了物流園區項目可行性分析的主體。

1.市場分析。目前，我國物流園區空置率居高不下的主要原因就是缺乏有效的需求分析，需求分析是為了保證物流服務的供給與需求之間的相對平衡，是決定物流園區項目成功與否的關鍵環節。在市場定位結束后，應針對確定下來的定位進一步進行市場調研和競爭情報分析，深刻把握客戶的需求，物流園區市場分析的內容主要包括規模分析，需求類型分析、需求層次分析，應對區域物流需求量數據，如運輸量、倉儲量、配送量、流通加工量等進行系統分析。

2.技術分析。物流園區項目可行性分析還應對項目的建設條件、基礎設施，所選用的技術、工藝、設備及其規模大小、產品結構種類方面進行具體的技術分析。物流園區選址是至關重要的，合理的物流園區選址能夠減少貨物運輸成本，降低園區經營成本，對所在地區的經濟與環境起到積極的帶動作用，因此有必要進行審慎論證。物流園區選址應綜合考慮當地經濟發展的特點、物流需求特征、當地交通基礎設施等因素，同時考察物流園區建設和運營所需要的電力、供排水、通訊、網絡、能源、排污、綠化等基礎設施，考慮物流園區建設過程中工藝流程，技術獲取、技術標準等要素，只有全面進行技術分析方可進一步對項目進行財務分析、國民經濟分析和不確定性分析。

3.投資估算與融資方案。物流園區項目建設投資額高，不僅應當對總投資進行估算，還應對各項分項工程投資進行估算，同時對流動資金、利息等進行估算。在進行投資估算后，應進行資金籌措方案設計，可以通過政府信息平臺，尋找對物流產業有投資意向的各方投資者，進行推介和談判；同時對于物流園區建設可以引進新的物流金融模式，用倉庫等作為抵押物進行抵押貸款，引入多元化投資主體，從而獲取足夠的建設資金。在融資方案確定后，還應編制資金的使用計劃，防止資金濫用。

4.財務分析。物流園區項目占地面積大，建設內容多，投資額高、資金回收期長，因此對物流園區項目的財務評價顯得尤其重要。物流園區的財務評價主要是進行投資與效益比較，應按照《建設項目經濟評價方法與參數（第三版）》、《投資項目可行性分析指南》等文件要求分析物流園區項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，明確項目對財務主體及投資者的貢獻價值，為項目決策提供依據。

5.國民經濟評價。國民經濟評價是分析項目投資對整個國民經濟的貢獻，對于一般的工業項目可以不進行。而對于物流園區項目，則是必需的過程。物流園區項目不僅要考察項目給投資者帶來的收益，同時還應考察項目對所輻射區域的貢獻。尤其是，目前不少物流園區項目屬于政府投資項目，很難進行財務評價，進行國民經濟評價更為合理。通過國民經濟評價，剖析物流園區對社會成本節約、交通壓力緩解、社會價值增值、城市環境改善等的影響。同時，要加強環境評價，對物流園區建設及運營階段所產生的噪音、大氣污染、交通擁擠、存儲泄露、加工過程中產生的三廢、包裝污染等進行全面評價，并實現設計好解決方案。

6.不確定性及風險分析。在進行投資項目決策時，分析所使用的數據絕大多數都來自估計和預測，但是很多社會經濟因素具有較高的不確定性，對項目估計和預測準確性帶來了影響。物流園區項目也一樣，必須進行不確定性分析和風險分析。物流園區建成后，將面臨著市場風險、業務風險、貨損貨差安全風險、配送延時責任風險、錯法錯運的單證風險、詐騙風險、投融資風險、物價上漲風險、政府政策風險等等，這些都對物流園區項目的成功與否產生重要影響，因此必須進行盈虧平衡分析和敏感性分析。

物流園區項目具有不同于一般工業項目的獨特特征，其可行性研究工作不僅應當遵循一般可行性研究的思路和步驟，同時也應當考慮其特殊性和差異性。為了提高物流園區項目的科學決策水平，決策者應當通過嚴謹深入的物流園區可行性論證，指導物流園區建設發展，為物流產業發展營造良好環境和實施載體。

參考文獻

[1]王玉輝.基于形成機制的物流園區內涵特征及相關問題[J].綜合運輸，2008（6）.

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中圖分類號:F293.3文獻標識碼:A

2008年第三季度的全球金融風暴對我國經濟增長形成較強沖擊,在國內經濟進入周期性下滑和國外經濟金融動蕩沖擊的雙重作用下,GDP增速逐季下降。房地產作為一個與經濟發展密切相關的行業,也受到經濟危機浪潮的嚴重沖擊。針對這種形勢,國家和地方政府都出臺了相應的措施,但是房地產行業仍面臨嚴峻的形勢。因此,加強房地產項目前期研究工作的重視已是刻不容緩。

著名房地產教育學家詹姆斯?格里克普在其經典論文《可行性研究的合理方法》中提出的“當房地產項目分析師認為,一個項目詳細的具體計劃在特定約束和有限資源的條件下,具有滿足特定目標的合理的可能性,那么這個房地產項目就具有‘可行性’”。房地產開發項目的可行性研究是在投資決策之前對擬開發的項目進行全面、系統的調查研究和分析,運用科學的技術評價方法,得出一系列評價指標值,以最終確定該項目是否可行的綜合研究。一般來說,可行性研究是以市場供需為立足點、以資源投入為限度、以科學方法為手段、以系列評價指標為結果,它通常要處理兩方面的問題:一是要確定項目在技術上能否實施;二是如何才能取得最佳的效益,主要是經濟效益。

可行性研究的作用主要表現在以下幾個方面:作為投資決策的重要依據、作為籌措資金的依據、作為初步設計階段工作的依據、作為環保部門審查項目對環境影響的依據、作為項目后評估的依據。

一、當前房地產開發項目可行性研究中存在的問題

1、基礎工作不扎實。編制一份高質量的房地產開發項目可行性研究報告,首先需要完成大量的基礎工作,需要搜集大量的基礎資料。但當前一些房地產項目可行性研究報告編制單位由于受時間、經費、人力等諸多方面因素的影響,這方面的工作不深不透,第一手資料匱乏,過分依賴現有的數據或僅憑主觀推測、判斷,主觀比重過大,嚴重影響可行性研究的質量。

2、人員素質不高。可行性研究涉及工程技術、經濟、房地產開發經營、法規、稅務等多方面的專業知識。當前房地產項目的可行性研究報告編制人員的素質遠遠沒有達到這個要求,他們可能是某一方面的人才,但不能從全局的角度考慮問題,編制高質量的可行性研究報告。

3、可行性研究的深度不夠。一個深度適宜的房地產開發項目可行性研究報告主要體現在:工程實施方案有兩個以上方案比選,確定的主要工程數據應滿足初步設計的要求,提出的融資方案滿足銀行等金融部門信貸決策的需要等。而目前可行性研究工作深度不夠,主要表現在:定性描述較多,定量計算不足;廠(站)址、主要工藝方案、重大設備選型缺少多方案比選;生產(建設)規模論證不充分;重要數據、參數來源不清,依據不足,等等。

4、重可行性論證,而忽視不可行性分析。目前大部分的項目可行性研究出來之后項目都是可行的。主要是因為其編制人員都是帶著求證項目可行這樣一種潛意識去分析和論證項目的可行性,這就必然會更多地關注項目可行的一面及正面的影響,而忽略了可能存在的不利因素和負面的影響,有時甚至看不到可能致使項目不可行的重大風險因素。缺乏利用逆向思維去分析不利因素對項目成功的影響。

5、風險預測不足,參考依據不夠。房地產開發經營的主要風險一般包括宏觀經濟與政治風險、政策風險、市場風險、資金運作風險、企業風險等,但實踐中不少房地產開發項目的可行性研究,對以上風險分析顯然不足、不透、不深,在投資估算中,沒有相應的工程造價的定額、標準;在經濟評價中,隨心所欲地采用一些過時的財務比率和參數等。

6、方案優化重視不夠。方案設計是不可缺少的程序,也是提高經濟效益的重要環節。但方案設計現在更多的是從技術角度和美學角度出發,對如何提高經濟效益還重視不夠。

二、做好房地產開發項目可行性研究的建議

針對當前房地產開發項目中存在的問題,為了編制高質量的可行性研究報告,應做好以下幾方面的工作:

1、提高從業人員的綜合素質。提高人的素質是提高工作質量的基礎。針對建設單位和設計單位缺乏編制可行性研究方面人才的現狀,應有計劃、有組織、多渠道地對有關人員進行培訓;此外,相應單位還應創造良好的工作環境和生活條件,吸引人才,留住人才,充分發揮他們的積極性和創造性,以培養出既懂工程技術又懂經濟、金融、房地產經營管理和稅務的復合型人才,適應房地產業發展的需要。

2、突出重點,提高效率。對于不同類別、不同規模的項目有其自身的特點,具體到某一特定的項目,研究的重點也應有所側重。有關的基礎性工作必須扎實細致,重要的基礎數據應當可靠、準確,有關項目選址、建設(生產)規模、建設方案應做詳細論證比選,同時應特別強調市場需求分析、預測和風險分析。

3、嚴格審批程序,加大項目管理。按建設程序辦事,嚴格審批可行性研究。嚴格把好建設項目前期質量關,嚴格執行基本建設程序,各類項目都要做好可行性研究,任何單位和個人不得擅自簡化建設程序和超越權限,對項目建議書、可行性研究報告、初步設計等文件達不到規定內容和深度的,評估單位不予評估,審批單位不予審批。同時,加強開發項目管理,強化質量意識。

4、建立可行性研究數據庫。當前國內房地產市場透明度還不高,可行性研究人員往往難以收集到完整和準確的市場信息(在香港,測量師在分析時,可以從香港土地注冊處相當于內地國土房管局,查閱最近成交個案和以往物業的有關資料)。信息的缺失或誤差,可能給可行性分析帶來巨大誤差。在這種情況下,可行性分析人員更需要加強對信息的收集、整理工作,通過去粗取精,去偽存真的過程,將市場上分散的信息整理為可用的數據,建立可行性研究數據庫。另外,有條件的企業還可加強項目后評價工作,通過分析比較,提取有用的信息,進一步提高可行性研究的實用性。

5、加快專業化及市場培育工作。加快專業化及市場培育工作,推進行業規模化與專業化,是提高可行性研究水平,確保其精度、深度、控制誤差的根本保證。當前市場逐漸走向規范和成熟,日益激烈的市場競爭成為企業重視、加強可行性研究的外在動力。

6、重視風險分析。投資項目的建設要耗費大量資金、物資和人力等寶貴資源,且一旦建成,難于更改,因此必須重視項目的風險分析和控制。

為了有效地防范和控制風險,在可行性研究中,就應重視對項目潛在風險因素的挖掘、評估風險發生的頻率、風險發生可能造成的損失、風險的防范措施等。從經濟風險分析來講,這不等同于經濟評價中一般意義的不確定分析(盈虧平衡分析和敏感性分析),應從不同的角度,分析各種風險因素變化的可能性,并相應分析對經濟效益的影響狀況,且應多著眼于不利的因素及其帶來的不利結果。風險因素具有層次性,應深入分析,以識別最基本的風險單元,這樣才能有針對性地防范風險。風險分析應該定量與定性相結合,以定量為主,如果投資者有足夠的風險意識,就算借助于敏感性分析的結果,也能知曉項目風險,做出科學決策。如果項目評價及其風險分析都以科學的數據說話,建設項目的決策失誤就將大大減少。

7、使可行性研究與設計、施工管理有效結合。設計管理應在可行性研究的基礎上進行,同時又必須是對可行性研究的補充,在可行性研究編制過程中,可以聽取設計施工等方面人員的建議,減少編制過程中的失誤,以提高可行性研究質量。

(作者單位:重慶大學建設管理與房地產學院)

主要參考文獻:

[1]最新房地產開發項目可行性研究與經濟評價及分析報告書編制實例手冊.

[2]張威.可行性研究在項目建設中的作用[J].電大理工,2009.

篇（6）

一、出口信貸項目融資的含義

出口信貸是一個特定的融資范疇，是對貨物出口和境外投資提供信貸資金融通的總稱；項目融資是一種特定的融資模式，是對有限追索的具有類似信用保證結構的項目資金運作模式的總稱。出口信貸中引入項目融資模式即是要通過項目融資這種特定的資金運作模式來對出口信貸項目進行操作，這一概念是相對于通過傳統貿易融資模式對出口信貸項目進行操作而提出來的。項目融資模式下運作的出口信貸項目，貸款人將根據項目本身的經濟強度而采取不同程度的追索權，是有限追索的融資模式，貸款人提供授信的主要信用支撐點是項目的現金流量和項目資產，貸款人將與借款人以及其它利益關系人一起在精心設計的信用保證結構框架下，在特定的期間和范圍內，分擔項目所具有的各類風險；在有限追索限定的范圍內，項目一旦因風險發生而最終失敗，貸款人將僅以項目資產受償，其追索權不涉及項目以外的任何資產。出口信貸項目融資模式更適用于那些建設周期長、投資量大、收益相對穩定、受市場變化影響較小的出口信貸項目，最典型的就是境外承包工程和境外投資類的出口信貸項目，非常適用于通過項目融資模式來進行運作。

二、出口信貸項目融資可行性分析與項目投資結構設計

（一）出口信貸項目融資可行性分析

出口信貸項目融資的可行性分析主要包括對項目的基本資格進行審核、對項目技術經濟可行性的分析、對項目風險的分析等三方面內容。

1.出口信貸項目基本資格審核。貸款銀行受理出口信貸項目后，首先要對項目的政策性準入標準進行審核，確定該項目是否具備取得出口信貸的基本資格。審核借款人資格，根據項目的實際特點，確定是否適于采取項目融資模式安排融資。一般來說，對于一些境外出口信貸項目：如境外承包工程；境外資源開發項目；帶動國內設備、技術、產品等出口的境外加工貿易項目、境外投資建廠項目和基礎設施項目；提高國內企業產品研發能力和出口競爭能力的境外研發中心、產品銷售中心和服務中心項目；開拓國際市場、提高企業國際競爭能力的境外企業收購、并購或參股項目等，這些項目往往金額大、期限長，除項目自身經濟強度支撐外，借款人難以解決有效擔保，因而比較適合通過項目融資模式進行安排。

2.出口信貸項目技術經濟可行性分析。對于具備申請出口信貸基本資格的項目，貸款銀行要對項目投資者所作的可行性研究的科學性、合理性進行獨立論證，對于專業性強、比較復雜的出口信貸項目可聘請有關方面專家參與論證。項目的可行性研究就是指通過對項目的主要技術經濟要素，包括技術、管理、勞動力、市場、原材料、能源、基礎設施、環境保護、宏觀經濟環境等的分析，據以對項目做出綜合性的技術評價和經濟效益評價，獲得項目凈現值（NPV）、投資收益率（ROI或ROE）和內部收益率（1RR）等具體反映項目經濟效益的指標。需要說明的是，貸款銀行在這里所進行的可行性分析是建立在投資者可行性研究的基礎上的，其重點在于對投資者可行性研究的科學性與合理性進行檢驗，從而對可行性研究報告的結論進行判斷與校正。

如果申貸項目所作的可行性研究存在某些重大遺漏，貸款銀行應當要求借款人對可行性研究進行補充修正；對于借款人可行性研究報告中的信息、數據和參數的準確性、及時性和科學性，貸款銀行應當進行認定，特別是對于資源儲量、原料供應、市場預測、定價模型、成本分析、貼現率等關鍵數據的科學性和準確性要進行深入分析與判斷，因為一旦這些數據的準確性出現問題，將可能導致可行性研究的結果完全不可用，以此為依據實施的項目和提供的融資將不可避免失敗的結果。通過對借款人可行性研究的補充與修正而得到的項目可行性分析結論，是貸款人進行貸款決策的重要參考依據。

3.出口信貸項目風險分析。可行性分析是項目投資者從資本獲利的角度出發，側重于分析項目出現好的可能性和程度，即在各項環境條件、參數等處于理想狀態的假定基礎上對項目的投資收益率、內含報酬率和投資回收期等指標所進行的分析預測；而風險分析則是貸款銀行從貸款安全的角度出發，側重于分析項目出現壞的結果的可能性和壞的程度，進而對項目未來的償債能力做出判斷。因此，貸款銀行在對出口信貸項目經濟技術可行性進行分析的基礎上，還必須對項目進行風險分析，對有關的風險因素做出評價，判定項目的經濟強度和各種風險要素對項目經濟強度的影響程度。出口信貸項目的風險分析是決定貸款銀行是否為一個項目提供融資的關鍵決策因素，并且為貸款銀行通過投資結構、融資結構和信用保證結構的設計規避項目風險提供了重要的基礎數據。

（二）出口信貸項目投資結構設計

1.項目投資結構設計的基本因素。貸款銀行應當在一個出口信貸項目的運作初期就與項目主辦投資者進行深入接觸，并參與到項目投資結構的設計中去，以為項目的成功運作以及后續的項目融資奠定良好的基礎。目前國際上較為普遍采用的投資結構有四種基本的法律形式：公司型合資結構、合伙制或有限合伙制結構、非公司型合資結構、信托基金結構。在對項目投資結構進行設計時需要考慮到以下幾個基本因素：項目資產的擁有形式、項目產品的分配形式、項目管理的決策方式與程序、債務責任、項目現金流量的控制和稅務結構等。此外，會計準則對于報表合并的規定、對投資可轉讓性的需要、對項目資金的考慮等也是設計項目投資結構所應當考慮的重要因素。

2.項目投資結構設計。貸款銀行與投資人就出口信貸項目的基本情況進行深入了解后，應當與投資人共同研究設計與投資特點及融資要求相適應的項目投資結構。目前國際上較為普遍采用的投資結構有四種基本的法律形式：公司型合資結構、合伙制或有限合伙制結構、非公司型合資結構、信托基金結構。貸款銀行在介入一個擬申請出口信貸的境外投資項目后，為確保項目運營以及項目融資能夠順利執行，需要與項目投資者（借款申請人）及有關各方就項目情況進行深入研究，對項目投資者從投資角度出發的需要以及貸款銀行從融資角度出發的要求進行綜合平衡，并結合項目本身的特點對項目投資結構進行設計。這一步的工作是至關重要的，它不但關系到項目今后能否成功運轉，而且是項目融資信用保證結構的重要基礎，是融資能否成功的關鍵。

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一、出口信貸項目融資的含義

出口信貸是一個特定的融資范疇，是對貨物出口和境外投資提供信貸資金融通的總稱；項目融資是一種特定的融資模式，是對有限追索的具有類似信用保證結構的項目資金運作模式的總稱。出口信貸中引入項目融資模式即是要通過項目融資這種特定的資金運作模式來對出口信貸項目進行操作，這一概念是相對于通過傳統貿易融資模式對出口信貸項目進行操作而提出來的。項目融資模式下運作的出口信貸項目，貸款人將根據項目本身的經濟強度而采取不同程度的追索權，是有限追索的融資模式，貸款人提供授信的主要信用支撐點是項目的現金流量和項目資產，貸款人將與借款人以及其它利益關系人一起在精心設計的信用保證結構框架下，在特定的期間和范圍內，分擔項目所具有的各類風險；在有限追索限定的范圍內，項目一旦因風險發生而最終失敗，貸款人將僅以項目資產受償，其追索權不涉及項目以外的任何資產。出口信貸項目融資模式更適用于那些建設周期長、投資量大、收益相對穩定、受市場變化影響較小的出口信貸項目，最典型的就是境外承包工程和境外投資類的出口信貸項目，非常適用于通過項目融資模式來進行運作。

二、出口信貸項目融資可行性分析與項目投資結構設計

（一）出口信貸項目融資可行性分析

出口信貸項目融資的可行性分析主要包括對項目的基本資格進行審核、對項目技術經濟可行性的分析、對項目風險的分析等三方面內容。

1.出口信貸項目基本資格審核。貸款銀行受理出口信貸項目后，首先要對項目的政策性準入標準進行審核，確定該項目是否具備取得出口信貸的基本資格。審核借款人資格，根據項目的實際特點，確定是否適于采取項目融資模式安排融資。一般來說，對于一些境外出口信貸項目：如境外承包工程；境外資源開發項目；帶動國內設備、技術、產品等出口的境外加工貿易項目、境外投資建廠項目和基礎設施項目；提高國內企業產品研發能力和出口競爭能力的境外研發中心、產品銷售中心和服務中心項目；開拓國際市場、提高企業國際競爭能力的境外企業收購、并購或參股項目等，這些項目往往金額大、期限長，除項目自身經濟強度支撐外，借款人難以解決有效擔保，因而比較適合通過項目融資模式進行安排。

2.出口信貸項目技術經濟可行性分析。對于具備申請出口信貸基本資格的項目，貸款銀行要對項目投資者所作的可行性研究的科學性、合理性進行獨立論證，對于專業性強、比較復雜的出口信貸項目可聘請有關方面專家參與論證。項目的可行性研究就是指通過對項目的主要技術經濟要素，包括技術、管理、勞動力、市場、原材料、能源、基礎設施、環境保護、宏觀經濟環境等的分析，據以對項目做出綜合性的技術評價和經濟效益評價，獲得項目凈現值（NPV）、投資收益率（ROI或ROE）和內部收益率（1RR）等具體反映項目經濟效益的指標。需要說明的是，貸款銀行在這里所進行的可行性分析是建立在投資者可行性研究的基礎上的，其重點在于對投資者可行性研究的科學性與合理性進行檢驗，從而對可行性研究報告的結論進行判斷與校正。

如果申貸項目所作的可行性研究存在某些重大遺漏，貸款銀行應當要求借款人對可行性研究進行補充修正；對于借款人可行性研究報告中的信息、數據和參數的準確性、及時性和科學性，貸款銀行應當進行認定，特別是對于資源儲量、原料供應、市場預測、定價模型、成本分析、貼現率等關鍵數據的科學性和準確性要進行深入分析與判斷，因為一旦這些數據的準確性出現問題，將可能導致可行性研究的結果完全不可用，以此為依據實施的項目和提供的融資將不可避免失敗的結果。通過對借款人可行性研究的補充與修正而得到的項目可行性分析結論，是貸款人進行貸款決策的重要參考依據。

3.出口信貸項目風險分析。可行性分析是項目投資者從資本獲利的角度出發，側重于分析項目出現好的可能性和程度，即在各項環境條件、參數等處于理想狀態的假定基礎上對項目的投資收益率、內含報酬率和投資回收期等指標所進行的分析預測；而風險分析則是貸款銀行從貸款安全的角度出發，側重于分析項目出現壞的結果的可能性和壞的程度，進而對項目未來的償債能力做出判斷。因此，貸款銀行在對出口信貸項目經濟技術可行性進行分析的基礎上，還必須對項目進行風險分析，對有關的風險因素做出評價，判定項目的經濟強度和各種風險要素對項目經濟強度的影響程度。出口信貸項目的風險分析是決定貸款銀行是否為一個項目提供融資的關鍵決策因素，并且為貸款銀行通過投資結構、融資結構和信用保證結構的設計規避項目風險提供了重要的基礎數據。

（二）出口信貸項目投資結構設計

1.項目投資結構設計的基本因素。貸款銀行應當在一個出口信貸項目的運作初期就與項目主辦投資者進行深入接觸，并參與到項目投資結構的設計中去，以為項目的成功運作以及后續的項目融資奠定良好的基礎。目前國際上較為普遍采用的投資結構有四種基本的法律形式：公司型合資結構、合伙制或有限合伙制結構、非公司型合資結構、信托基金結構。在對項目投資結構進行設計時需要考慮到以下幾個基本因素：項目資產的擁有形式、項目產品的分配形式、項目管理的決策方式與程序、債務責任、項目現金流量的控制和稅務結構等。此外，會計準則對于報表合并的規定、對投資可轉讓性的需要、對項目資金的考慮等也是設計項目投資結構所應當考慮的重要因素。2.項目投資結構設計。貸款銀行與投資人就出口信貸項目的基本情況進行深入了解后，應當與投資人共同研究設計與投資特點及融資要求相適應的項目投資結構。目前國際上較為普遍采用的投資結構有四種基本的法律形式：公司型合資結構、合伙制或有限合伙制結構、非公司型合資結構、信托基金結構。貸款銀行在介入一個擬申請出口信貸的境外投資項目后，為確保項目運營以及項目融資能夠順利執行，需要與項目投資者（借款申請人）及有關各方就項目情況進行深入研究，對項目投資者從投資角度出發的需要以及貸款銀行從融資角度出發的要求進行綜合平衡，并結合項目本身的特點對項目投資結構進行設計。這一步的工作是至關重要的，它不但關系到項目今后能否成功運轉，而且是項目融資信用保證結構的重要基礎，是融資能否成功的關鍵。

三、出口信貸項目融資的BOT模式設計

（一）出口信貸項目融資模式的選擇及其應考慮的主要因素

1.出口信貸項目融資模式選擇。對于不同的出口信貸項目，由于貸款銀行的不同、投資者的不同和項目自身特點的不同，其項目融資的具體模式可以歸納為以下幾種類型：投資者直接安排融資的模式、投資者通過項目公司安排融資的模式、以“設施使用協議”為基礎的融資模式、以“杠桿租賃”為基礎的融資模式、以“生產支付”為基礎的融資模式、以“黃金貸款”為基礎的融資模式、BOT項目融資模式等。其中：投資者直接安排融資的模式、投資者通過項目公司安排融資的模式、BOT項目融資模式是最基本的項目融資模式，對于出口信貸實務操作比較適用，并且其它幾種項目融資模式都是在這幾種模式的基礎上衍生的。

2.出口信貸項目融資模式設計應考慮的主要因素：（1）如何實現有限追索。實現融資對項目投資者的有限追索，是投資者尋求項目融資模式的一個最基本的出發點，同時也是貸款銀行根據專業判斷所愿意承擔的風險限度。貸款銀行看待風險的態度、項目投資者承擔風險的能力以及項目所處行業的風險系數、投資規模、經濟強度等多方面因素都會對項目的追索形式和程度產生重要影響。因此在項目融資方案設計過程中，貸款銀行與項目投資者之間將根據各自對風險的判斷和承擔能力，圍繞追索的形式和追索的程度進行反復的權衡與談判。（2）如何分擔項目風險。在項目各有關當事人之間分擔風險是投資者尋求項目融資模式的另一個著眼點，其核心內容就是如何在投資者、貸款銀行以及其它與項目利益有關的第三方之間劃分風險。例如：項目投資者一般需要承擔全部的項目建設期和試生產期風險，但是在項目建成投產以后，投資者可能只需要以購買項目絕大部分產品的方式承擔項目的市場風險；而貸款銀行則有可能需要承擔項目的部分經營風險。因此，如何分擔項目風險與如何實現有限追索其實是同一問題的兩個方面，它們的核心都是貸款銀行與投資者對風險劃分的權衡與博弈。除上述因素外，項目投資者在設計融資方案時還十分關注對項目稅務虧損的利用和資產負債表外融資的實現等內容。

（二）出口信貸項目融資的BOT模式設計

BOT是Build（建設）、Operate（經營）和Transfer（轉讓）三個英文單詞第一個字母的縮寫，這種融資模式的基本思路是：項目所在國政府或所屬機構為項目的建設和經營提供—種特許權協議（ConcessionAgreement），作為項目融資的基礎，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經營者來申請出口信貸，承擔風險，開發建設項目并在有限的時間內經營項目獲取商業利潤，最后根據協議將該項目轉讓給相應的政府機構。

1.BOT模式的組成人員。（1）項目的最終所有者（項目發起人）。項目發起人是項目所在國政府、政府機構或政府指定的公司。在BOT融資期間，項目發起人在法律上不擁有項目，也不經營項目，而是通過給予項目某些特許經營權（例如承購項目產品以保證項目的最低收益）和給予項目一定數額的從屬性貸款或貸款擔保作為項目建設、開發和融資安排的支持。在融資期間結束后，項目的發起人通常無償地獲得項目的所有權和經營權。（2）項目的直接投資者和經營者（項目經營者）。項目經營者是BOT融資模式的主體，通常是一個由項目經營公司、工程公司、設備供應公司以及其它投資者共同組成的一個項目公司。項目經營者從項目所在國政府獲得建設和經營項目的特許權，負責組織項目的建設和生產經營，提供項目開發所必需的股本資金和技術，并申請出口信貸，承擔項目風險，并從項目投資和經營中獲得利潤。（3）項目的貸款銀行。BOT模式中的貸款銀行可以是商業銀行，也可以是政府出口信用機構、世界銀行或地區性開發銀行，或是上述金融機構組成的貸款銀團。

2.以BOT模式建設項目并申請出口信貸的主要思路：（1）特許權協議是BOT模式的一個核心環節，主要包括三個方面的內容：一是批準項目公司建設開發和經營項目，并給予使用土地，獲得原材料等方面的便利條件；二是政府按照固定價格購買項目產品或者政府擔保項目可以獲得最低收入；三是在特許權協議中止時，政府可以根據協議商定的價格購買(或無償收回)整個項目。項目公司以特許權協議作為基礎向政府出口信用機構申請出口信貸，政府出口信用機構可以將特許權協議的權益作為貸款抵押，并設計專門機構控制項目的現金流量。在一些情況下，政府出口信用機構還可要求項目所在國政府為貸款提供擔保。（2）在項目建設階段，工程承包公司以承包合同的形式（如“交鑰匙”合同）建造項目，可以起到類似于完工擔保的作用，有利于控制融資風險。（3）進入經營階段后，經營公司根據經營協議負責項目公司投資建造的公用設施的運行、保養和維修，支付出口信貸本息并為投資財團獲得投資利潤。（4）項目公司保證在BOT模式結束時將一個運轉良好的項目移交給項目所在國政府或其它所屬機構。

篇（8）

財務管理課程是高職院校會計和財務管理類專業中開設的一門非常重要的課程。隨著全球經濟一體化的發展，現代企業管理環境已經發生了變化，引發了企業財務管理的創新，財務管理已經向網絡化管理模式發展。但財務管理的教學仍然沒有適應社會環境和市場的變化。高職院校應當不斷吸納新理念、新內容和新方法。從教學理念、教學內容、教學方法、社會實踐等方面進行教學創新，以期培養出更優秀的財務管理人才。

一、財務管理課程的特點

(一)課程內容比較抽象、理解難。財務管理的課程內容體系包括理論教學和實踐教學兩部分。理論教學涉及融資決策、投資決策、利潤分配決策、營運資金管理等方面，實踐教學包括課堂實踐、課外實踐和校外實踐，各部分相互聯系。因此，財務管理是一門理論性與實踐性比較強的課程，如籌資決策、投資決策的內容，既要求學生理解和掌握其相關的籌資和投資理論知識、方法，又要求學生具備籌資決策分析、投資決策分析運用的能力，能根據實際情況靈活運用這些理論知識、方法，解決實際中存在的問題。而這些內容相對會計等課程而言，內容更加抽象。(二)計算量大、公式多。財務管理課程相對其他會計類課程而言，計算量相對較多，計算方法也較多。如，進行籌資決策，需要先進行資金需求量的預測，再權衡成本、收益和風險進行決策。而進行資金需求量的預測，常見的就有銷售百分比法、高低點法和回歸直線分析法等。進行決策時，常見的有資本成本比較法和每股收益無差別點法等。(三)實踐性較強。財務管理課程的性質屬于管理學范疇，是一門以微觀經濟學為理論基礎、以資本市場為課程背景、以現代企業為對象，闡述財務管理的基本理論和方法的應用性學科，是一門綜合性、政策性和實踐性都很強的學科，對于一個企業的經營與發展，財務管理是企業管理中極其重要的一個環節，操作性也非常強。財務管理人員需要了解財經政策，根據企業財務管理環境，企業的目標確立財務管理的目標，并進行相關的預測和決策等財務活動。

二、財務管理教學中存在的問題

(一)教學內容過于抽象。財務管理學課程本身較抽象，基本范疇多且含義豐富，難以理解和掌握。學生學習這門課大多深感內容深奧，晦澀難懂。如，財務管理的環境，學生很難用自身的體驗來感知這些理論，感覺理論與現實相差太遠。僅靠教師課堂單向傳輸很難激發學生的學習激情。(二)教學手段和教學方法單一。目前的財務管理教學方法呆板，以教師為中心，以單一教材為對象，教師講、學生記的“填鴨式”的傳統課堂教學仍是普遍存在現象。尤其是財務管理課程涉及大量的計算，有很多老師都把主要精力花在講解計算公式上，認為公式記熟了，題目會做了，考試出成績了，學生就教好了。其實，這種想法是錯誤的。對于財務管理中的計算，只是為企業財務管理活動提供相應的分析數據，關鍵要掌握對計算結果的分析和判斷能力。(三)實踐能力較弱。財務管理是一門實踐性很強的課程，但目前財務管理實踐教學條件欠缺，教師缺乏實踐經驗，整體實踐能力較弱。1、實踐教學條件欠缺。企業財務信息保密以及籌集實踐經費困難等因素的影響，實踐基地難以落實。因此，在財務管理教學中，實踐環節相對較少，學生進行實踐教學的機會和時間有限，實踐教學也主要停留在教師授課時輔以例子或例證，以說明自己所要闡述的觀點，基本上忽略了結合財務管理環境。2、實踐教師教學能力較弱。目前高校的財務管理老師基本都是科班出身，理論功底扎實。但由于大多是走出校門就走進校門，缺乏實際工作經驗，本身實踐能力就弱，在教學過程中不可避免出現照本宣科，從理論到理論，即使有些案例，也難以講解透徹，授課過程顯得枯燥乏味。

篇（9）

［中圖分類號］F283［文獻標識碼］B［文章編號］1002-2880(2011)01-0050-02

項目融資是一種與公司融資方式相對應的，以項目公司為融資主體，以項目未來收益和資產為融資基礎，由項目的參與各方分擔風險的，具有有限追索權性質的特定融資方式。這種融資不是以項目業主的信用或者項目有形資產的價值為擔保，其本質上是一種無追索權或有限追索權的融資貸款，歸還貸款的資金主要來自于項目建成投入使用后的現金流量。由于項目融資涉及的資金規模大、期限長、參與方眾多且結構復雜，還具有“有限追索”的特點，即對借款人擁有的項目之外的財產，原則上沒有追索權或只有有限追索權，這導致項目融資的風險很大。因此，了解項目融資風險管理的過程，并對其進行有效管理是項目融資成功的關鍵。

一、項目融資風險管理的過程

為了安排項目融資，必須對項目進行風險分析，對有關的風險因素作出評價。項目融資的風險分析是在可行性研究報告的基礎上，按照項目融資的特點和要求，對項目風險作出進一步詳細的分類研究，并根據這些分析結果，為在項目融資結構設計中減少或分散這些風險提供具體的依據。

項目的風險管理是項目風險識別和評價工作的自然延續，是項目管理的一個重要組成部分，見圖1。近些年來，由于國際上項目的投資規模變得越來越大，項目的融資結構變得越來越復雜，加之國際經濟環境越來越變幻莫測，人們開始越來越重視對項目的風險管理。

在項目的風險識別和風險評價的基礎上，項目的風險管理有三個方面的任務：

第一，針對項目所面對的風險因素，決定是否做出反應；

第二，如果答案是肯定的話，對各種可能的項目風險管理方案進行取舍，制訂最實際的行動方案；行動方案的制定需要考慮包括對項目影響的重要程度、風險管理可能采用的手段以及風險管理的成本等多方面的因素；

第三，在項目的建設或生產期中實施這些風險管理方案。

二、我國項目融資風險管理存在的問題

1.法律體系不完善，基本制度不健全

采用項目融資方式，涉及到國家的產業政策、外資政策和投資政策等，對法律、融資環境要求很高。雖然我國制定了一些法律法規，并加入了一些國際條約，但總體的國家法律體系正在制定和建設中，還沒有形成良好的法律保障環境，有針對性的法規尚未制定。目前還有些法律法規中存在一些與市場經濟相悖的條款，政策的穩定性、透明度不夠高，有的外商甚至認為有關法律法規在執行上也存在困難。

2.金融體制不完善，衍生工具較少

較之國際直接投資，項目融資對外匯風險更為敏感。雖然我國已實現經常項目下外匯自由兌換，且承諾外商正常利潤可兌換付至境外，但目前，國家為了穩定國內金融市場，防止資本的變相外流，對外匯的管理還是非常嚴格的。我國項目融資大多涉及外資，而目前在我國金融服務市場尚未完全開放的情況下，利用金融工具規避利率和匯率風險的手段較少，不利于金融風險的規避。

3.政府承諾過高，加大了自身風險

地方政府缺乏運作項目融資的知識和經驗，出于吸引外資的目的和對自身政績的考慮及短期的利益，我國某些地方政府官員可能會作出與中央政策與長遠利益不相符的決策，給項目的外商做出過多的承諾，一方面加大了政府自身的風險，另一方面必然導致政府巨大的履約成本。由于我國的特殊國情和政治體制，外商對這些特殊性可能不太了解，在這種情況下簽訂項目特許權協議并得到地方政府或某些官員的承諾與保證，一旦中央發現或地方政府換屆，則此類項目必然屬于被清理的對象，政治或信用風險極大。

4.項目決策缺乏科學、深入的可行性分析

在項目融資的投資決策階段，缺乏深入的可行性分析，決策者對投資計劃和投資方案把握不準，而選擇了質量不高而收益低的融資項目，致使不能按期收回投資而帶來風險。

其原因主要包括：第一，缺乏科學有效的決策機制。大多企業在投資決策上，往往由經理少數幾個人說了算，缺乏一套既協作又相互監督的機制。這樣的決策大多缺乏科學的依據，一旦付諸實踐，投資損失在所難免。第二，缺乏深入的調查研究工作。決策者為了縮短決策時間，節省調查成本，大都不愿從事市場調查、經濟政策的研究，導致對客觀實際情況和項目融資風險缺乏認識。第三，缺乏科學的預測分析。一些決策者對項目投資方案大都缺乏科學預測分析，對于潛在的不可抗力風險、市場風險不能充分認識并制定相關的預防性條款，從而造成方案本身的不科學性。第四，外商投資方過度相信地方政府的承諾，對項目的回報有著過高的期望，造成項目的投資決策不是基于科學合理的可行性分析和回報率預測，而是片面基于政府對回報率的保證。在政府缺錢、投資者缺項目的情況下，雙方更有可能達成這種政府保證高回報率的特許權協議，而在實際情況中缺少可行性，最終會導致項目的失敗。

貫君張文:淺析我國項目融資風險管理

三、加快我國項目融資風險管理的對策

1.完善法律體系，健全基本制度

建立和完善有關項目融資的法律法規。健全的具有一定透明度和信用的法律體系是項目主辦人和貸款方評估項目風險的首要考慮因素。一旦這一體系得以建立，政府依法管理，中外投資者能更好地做到有法可依，有關的申請、審批、仲裁和操作程序將得到規范，項目各參與方的權利義務得到明確，項目融資的風險將會大大降低。提供一個完善、透明度高的法律體系，使我國項目融資有一個較好的法律環境，從立法上對項目的政治風險給予保證，從整體上降低項目融資風險。對項目融資實行歸口管理，簡化程序。為保證項目融資在我國的順利實施，國家應盡快成立專門的項目融資主管機構，制定明確的審批程序，降低項目投資者的獲準風險。

2.深化金融體制改革，充分利用金融衍生工具

與一般金融市場上的外匯交易相比，項目融資中的外匯兌換更多地是為了按照項目協議中的規定償還債務或支付費用，或者為了轉移投資所得。投資方應與項目東道國政府簽訂相關協議，通過與項目東道國政府談判，盡量要求政府對貨幣的自由兌換和自由匯出做出明確的承諾，取得保證項目企業優先獲得外匯和外匯匯出的協議(或由其出具獲得外匯的擔保)。這對于在實行外匯管制國家實施項目融資的外國投資者來說尤為重要，它通常是項目取得成功的關鍵。

隨著我國金融體制改革的深化以及全面實現人民幣可自由對換，可以利用國內的金融衍生工具及保險市場對項目融資的外匯風險進行管理。

3.防止政府承諾過高，合理發揮政府在風險控制中的作用

我國政府的重要作用應是制定國家宏觀經濟發展戰略、法律法規、稅收政策和金融政策，從整體上降低項目融資的環境風險。比如稅收政策上，根據需要提供一定的稅收優惠待遇，可以降低項目現金流量不足的風險，同時也可達到吸引外資投資的目的。政府可以借鑒發達國家或多邊機構的做法，建立一定的機構，就某些政治風險提供保險。在投資者非常關心的匯率風險上，政府可以通過在金融機構設置專門針對項目融資方式的金融產品，把這部分風險轉由金融機構有償分擔。

4.進行科學合理的項目可行性分析

由于項目融資往往都是投資規模大、經營周期長且事關國計民生的基礎設施，而可行性研究有助于對項目風險進行識別和判斷，成為風險分析的首要前提。項目融資的風險分析正是在可行性研究的基礎上進行的。項目的可行性研究需要分析和評價許多與項目有關的風險因素，如項目的原材料及燃料供應、技術設備、項目的外部市場環境、項目產品的市場需求狀況等。通過這一系列因素的分析對項目作出綜合性的技術評價和經濟效益評價。因此在項目實施前進行技術、經濟及法律上全面、深入的可行性研究顯得至關重要。

在投資項目的過程中，投資者要充分了解中國各級政府的運作規律，及時了解和掌握中央政府對投資方向的引導和投資力度的調控，并合理和正確地預測中央政府對經濟發展和投資趨勢的理解和判斷，不要輕率地在地方政府優惠政策和過高承諾的吸引下作出投資決策，進而科學合理地分析項目各方面的可行性，避免遭致失敗或運營困難。

［參考文獻］

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［2］聶高輝．項目融資風險管理探析［J］．科技廣場， 2009 (2)．

篇（10）

可行性研究最早于20世紀30年代初出現在美國，在開發田納西河流域開始將其列入開發程序，使其成為工程項目規劃的重要階段。改革開放以后，我國為了加強項目投資決策分析，引進了項目可行性研究技術。1983年，國家計委頒發了《關于建設項目進行可行性研究的管理試行辦法》，將可行性研究納入了基本建設的程序。

房地產項目的可行性研究分析是項目前期的必要準備工作，在項目投資之前，從經濟、技術直到社會各種環境、法律等各種因素進行具體調查、研究、分析，確定有利和不利的因素，綜合論證一個工程項目在技術上是否先進、實用和可靠，在經濟上是否合理，在財務上是否盈利，為投資決策提供科學的依據。

一、房地產項目可行性研究分析的主要內容

自1993年取消分房制度以后，我國房地產行業迅猛發展起來。房地產項目的可行性研究分析作為項目決策的基本內容和主要工作方法，已經逐步形成了比較規范和穩定的內容和程序。

不同于一般建設項目先投資后生產的特點，房地產項目投資開發的過程也是項目生產的過程。一般建設項目的建設期和經營期都是截然分開的，先有固定資產投資和流動資金投資，后有生產經營活動。而房地產項目的開發銷售，存在預售模式，使得項目建設期、經營期和銷售期交錯在一起，這就要求房地產項目的可行性研究分析具有其特殊性。

房地產項目的可行性研究分析在一般建設項目的基礎上，著重強調市場分析、項目選址及定位、經營方式以及租售價格的確認、經濟財務的可行分析。另外，在我國可持續發展觀的影響下，項目的環境評價以及節能效應等越來越受到重視。

（1）市場分析、項目選址及定位

房地產項目的市場分析、項目選址、項目定位是對項目的市場需求及供給的分析。通過大量的市場調研、統計分析方法進行市場分析可以獲得目前房地產市場上的走勢和需求，針對市場分析進行項目選址及定位所確定的項目產品供給能夠滿足市場需求，并且能夠為之后的銷售工作打好基礎。因此，做好市場分析、項目選址及定位是項目可行性研究分析的基礎。

（2）經營方式以及租售價格

經營方式以及租售價格的確認是項目收益的重要組成部分。房地產項目采用銷售、租賃或者是銷售和租賃參半的經營方式，關系到整個項目未來現金流量。通過了解周邊樓盤信息，選取近似樓盤作為項目租售價格的參考項目，采取市場分析法等恰當的計量經濟分析方法獲得合理有效的租售價格。在此基礎上進行的銷售收入估算才能客觀公正，具有參考價值。

（3）經濟財務的可行性

經濟財務上的可行性包含兩方面的內容，一是經濟可行性分析，二是財務可行性分析。經濟可行性是指項目整體能夠對國民經濟產生的積極影響，一定程度上能夠推動國民經濟的發展；財務可行性是指項目本身的經濟效益，從項目的總投資和收入出發，分析能夠為房地產企業帶來經濟利益。進行經濟財務可行性分析，客觀的評價項目可行與否是確定投資該房地產項目的關鍵。

（4）環境評價以及節能效益

在項目全壽命周期管理和可持續建設觀念的影響下，房地產項目可行性研究分析越來越注重擬建項目對環境的影響以及可以采取的節能措施。環境評價是從項目的綠化工程、景觀工程對周邊環境以及居民生活的提供的舒適度來進行評價。節能效益是從項目本身的建筑結構出發，分析項目是否符合可持續原則，是否具有循環經濟效應。

只有對上述部分進行客觀的評價分析，得出的可行性研究報告結論才是符合項目本身的，才能客觀公正的為開發商提供投資決策的資料基礎。但縱觀目前房地產項目的可行性研究分析，由于實際操作的復雜性等因素的制約，依舊存在不少問題。

二、房地產項目可行性研究分析的現狀問題及相關改進措施

（1）開發商可行性研究分析意識不強

大多數開發商對可行性研究分析不重視，開發商的目標是獲取利潤，對于可行性研究分析，通常是項目已經立項之后，由于相關部門報批備案需要，或是由于項目融資時，銀行等金融機構的要求，這樣可行性研究分析就失去了其本身意義。

為了解決這一問題，首先必須讓開發商明確，可行性研究分析不僅僅是向當地政府、規劃部門和環境保護部門申請有關建設許可文件的依據，更是開發商在今后競爭日益激烈的房地產市場上，避免靠盲目投資和盲目決策的決策失誤而給投資者帶來無法挽回的巨大經濟損失的有效措施。對開發商來講，在投資決策前做好可行性研究分析工作，才能使項目的許多重大經濟技術原則和基礎資料得到落實，使開發商的決策建立在科學而不是經驗或感覺的基礎上，以減少投資決策的失誤，提高投資的效益。其次，政府部門要加強對項目審批程序的嚴格控制，堅持先有可行性研究分析，再立項。

（2）可行性研究依據不充分

開發商或是委托的相關方在進行可行性研究分析時，主要依據項目的設計方案說明并結合國家、地方政府出臺的相關估價文件，對項目的經濟財務效益進行評價。但是在確認租售收入方面，通常采用的信息量不夠，數據更新不及時，并且選用分析方法不恰當，導致項目租售收入不能客觀反映對項目預售情況的預測，從而影響項目現金流量的預測，使得可行性研究分析結果不合實際。

為此，組織建立專門的數據庫可以有效解決數據收集困難這一關鍵問題，使得房地產的可行性研究分析不再成為 “無稽之談”。

（3）可行性研究分析深度不夠

就目前房地產項目可行性研究分析來看，涉及的范圍足夠廣泛，但是一些方面的分析不夠深入具體。開發商有意識要對環境以及節能效益方面進行評價分析，但在其出具的可行性研究報告中，這一部分論點不鮮明，論據不充分，論述不詳細，并且定性描述占絕大部分，缺乏詳細有效的定量分析。

針對這一現象，政府相關部門制定有關的制度標準，以規范這一部分的研究分析。培養專業型人才，建立專業的可行性研究分析機構，保證可行性研究分析專業化，更加詳細深入。

三、結語

總之，房地產項目可行性研究分析是項目投資決策前的必要步驟，內容上應該較為全面的涵蓋項目的各個方面，在此基礎上，著重注意市場分析、項目選址及定位、銷售方式以及租售價格、經濟財務可行性分析等方面。

我國房地產項目可行性研究分析存在的問題很多，為了有效解決這些問題，就必須從相關的各個角度著手，政府部門加強其監督引導作用，規范可行性研究分析；開發商認真貫徹實行相關政策規范，重視可行性研究分析對擬建項目投資分析的價值；相關可行性研究分析報告編制機構，重視專業人才的培養，提高可行性研究報告的深度和質量。各個部門通力合作，使可行性研究工作發揮其應有的作用。

參考文獻：

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