人民幣論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇人民幣論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

他還認為，人民幣升值短期看肯定是有利于進口，所以進口車的品種會更多，價格相對也會便宜不少，對想買車的消費者來說絕對是一件好事。他還建議，真升值的話，把外幣兌換成人民幣應該是比較明智的選擇。

將會帶動商品價格上漲，中國社科院金融所研究員易憲容教授說，假如人民幣升值，國內(nèi)整個商品價格體系會出現(xiàn)重大變動。人民幣升值，有利于進口物美價廉的商品或原材料，從而影響到國內(nèi)一些商品的價格，有升也有降。

從長期看，國內(nèi)進口的增大，擴大了國際商品的需求，也有利于國際商品的上漲，而國際商品的價格上漲又會使國內(nèi)商品價格向國際商品價格靠攏，從而最終帶來國內(nèi)商品價格的上漲。

出國留學旅游更實惠，人民幣升值會讓老百姓出國旅游和留學變得更加實惠。比如，當年日元升值前，350日元兌換1美元，升值后，86日元就可以兌換1美元。如果按這樣的升值幅度計算，現(xiàn)在1萬元人民幣的出國游，就會變成2500元。當然，人民幣升值的比例不會這么高，但升值后，人民幣在國外就更值錢了。

2.人民幣升值對宏觀經(jīng)濟的影響

人民幣升值對宏觀經(jīng)濟的影響:漸進升值增強中國經(jīng)濟"底氣"，經(jīng)過接近9個月的跋涉,昨天人民幣兌美元匯率自匯改以來的累計升值幅度不多不少地落在了1%。1個百分點的跨越,雖然只是數(shù)字上變化,但是卻有著非同尋常的歷史意義,因為這是淡化一次性升值的行政色彩后,在有管理的浮動匯率制度下,以市場供需決定的升值幅度。

為完善匯率形成機制爭取到時間，然而意義還不僅止于此。自去年7月22日到3月17日,人民幣再度升值1%,總計經(jīng)歷了162個交易日,平均每個交易日人民幣匯率升值5個基點。申銀萬國證券研究所陸文磊表示,在這一漸進而有節(jié)奏的升值過程中,不僅給了出口企業(yè)以緩沖的時間進行適應和調(diào)整,而且為了我國完善匯率形成機制爭取到了時間。

將熱錢的沖擊減少到最低限度，同時,1%的升值幅度,意味著從去年7月22日起的9個月內(nèi),熱錢流入的成本在提高。隨著美聯(lián)儲不斷升息,目前中、美之間的利差已經(jīng)擴大到3個百分點以上,而人民幣升值幅度卻遠遠低于這一利差,在一定程度上起到了阻止海外熱錢大規(guī)模流入的進程,將熱錢對我國經(jīng)濟的沖擊減少到了最低限度。

此外,對外貿(mào)易依存度達到70%的國內(nèi)經(jīng)濟而言,匯率的變動無疑牽一發(fā)動全身。對這9個月的匯率改革的結果,華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民教授的綜合評價是:對中國經(jīng)濟的影響利大于弊。這位有著十幾年外匯研究經(jīng)歷的資深專家表示,1%的升值幅度對出口企業(yè)仍然有利可圖,因為這還沒有達到企業(yè)平均換匯成本之上的水平。同時在進口方面,其成本卻因人民幣升值1%而更具有增長動力。

黃澤民教授的結論還可以通過一系列的宏觀數(shù)據(jù)進行佐證。今年以來,外貿(mào)進出口繼續(xù)延續(xù)了以往的增長速度。今年1至2月份盡管受到春節(jié)假期的影響,但是出口仍然保持在25.5%的增長態(tài)勢；出口增長速度達到27.4%,去年全年則為17.6%。再從經(jīng)濟增長速度來看,今年1、2月份的工業(yè)生產(chǎn)增長率仍然達到了16.2%,與去年全年基本持平。

匯率升值的時間和節(jié)奏將非常重要，然而這期間并非沒有隱憂。陸文磊表示,人民幣升值的背后是中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力,因此升值預期將是長期的,就今年而言人民幣極有可能達到3%的升值幅度,這將對出口企業(yè)尤其是定價能力較弱的紡織行業(yè)有較大影響。但是這些企業(yè)也可以通過兼并、重組降低成本。因此,從未來的一段時間來看,人民幣匯率升值的時間和節(jié)奏將非常重要。

目前應注重本外幣政策之間的協(xié)調(diào)，在復雜的國內(nèi)外環(huán)境下,人民幣匯率怎樣遵循"中國原則"走自己的道路?黃澤民教授認為,目前應該注重本、外幣政策之間的協(xié)調(diào)。近一時期貨幣市場利率走低已經(jīng)引起關注,其中雖然不排除有匯改的因素,但是貨幣政策應立足國內(nèi)的經(jīng)濟狀況,為國民經(jīng)濟的健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境,這樣才能進一步增加人民幣的底氣。而在外匯市場方面,則應該加快外匯管理體制改革,推進資本項下的自由兌換,擴大投資者對外匯的需求,促進供需平衡,進而有助于保持國內(nèi)貨幣政策的獨立性。

3.人民幣升值對證券市場的影響

人民幣升值提升股市預期，人民幣對美元匯率于昨日創(chuàng)下去年匯改以來的新高。對此,許多業(yè)內(nèi)人士認為,人民幣升值將對我國證券市場產(chǎn)生正面影響,提升投資者和潛在投資者對中國股市的信心。

"從短期看,人民幣升值對內(nèi)地股市的影響主要來自于A股和H股的聯(lián)動"。國泰君安研究所宏觀部經(jīng)理周克瑜表示,作為一個國際化的市場,國際資本進入和退出香港股市都很方便,所以H股對人民幣升值的反應要比A股靈敏得多。近期,香港市場地產(chǎn)股和商業(yè)股的上漲,其中一個重要原因就是人民幣升值及升值預期。而H股的上漲又會對A股市場相關板塊產(chǎn)生示范效應,提升投資人對A股市場的估值預期。

周克瑜同時表示,人民幣升值的實質(zhì)影響應該從長期來看。本幣升值意味著國內(nèi)資產(chǎn)價值的提升,而這必然會增強證券市場對國際資金的吸引力。國外戰(zhàn)略投資者加快進入A股市場,未來外資并購案例將逐漸增多,A股市場將進一步活躍。周克瑜的觀點也得到了其他業(yè)內(nèi)人士的認同。東方證券馮玉明認為,根據(jù)其他一些國家的經(jīng)驗,在一個比較長的過程中,本國貨幣的持續(xù)升值一般都伴隨著證券市場的走強。所以,長期來看,人民幣匯率的上升有望對中國證券市場產(chǎn)生向上的推動作用。

"近期人民幣的升值其實在市場的預期之中,盡管它會在一定程度上提升內(nèi)地股市對國際資本的吸引力,但由于QFII額度的限制,短期內(nèi)對A股市場的直接影響不會太大,主要還是增強投資人對股市的信心。而與此同時,人民幣升值帶來的資本流入壓力可能會推動QDII的進程。"海通證券研究所投資策劃部負責人陳久紅表示。

而某券商投資部負責人認為,人民幣升值帶來的投機資本沖擊壓力往往會迫使央行采取低利率的政策,進而使得國內(nèi)貨幣供應量出現(xiàn)上升,而大量資金的存在肯定需要尋找合適的投資渠道。"從目前情況看,股市并不缺錢,許多資金需要的其實是一個合適的進場機會"。

4.人民幣升值對上市公司的影響

匯率波動可能加劇上市公司優(yōu)勝劣汰，昨日記者采訪發(fā)現(xiàn),在人民幣升值影響各不相同的情況下,一批行業(yè)人士認為,匯率波動可能加劇上市公司的優(yōu)勝劣汰。升值對于各行業(yè)的影響是較為復雜和多角度的,往往是利空和利多相交織；不過,總的來說,原材料或部件進口型的行業(yè)將會有所受益,傳統(tǒng)的出口優(yōu)勢型行業(yè)將會受到直接沖擊。前者如造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)行業(yè)等,后者則包括紡織服裝、家電、機械等行業(yè)。

不過,以上終究是籠統(tǒng)而言,根據(jù)記者了解的情況來看,具體到各家公司,甚至某個行業(yè),人民幣持續(xù)升值的影響也不好簡單論斷。對航空業(yè)而言,這是大好消息；航空公司一般都有較多外匯負債,人民幣升值所帶來的匯兌損益數(shù)額是相當大的。

篇（2）

摘要：勞動就業(yè)問題難度大，直接影響著國家經(jīng)濟和社會的發(fā)展，而自2005年7月21日中國啟動人民幣匯率形成機制改革并實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率體制之后，在國際和國內(nèi)雙重經(jīng)濟因素的作用下，人民幣的升值對中國勞動就業(yè)也產(chǎn)生不同方向和程度的影響，我國必須采取政策和法律上的措施為解決勞動就業(yè)問題提供有力的制度保障。

關鍵詞：人民幣升值；勞動就業(yè)

中圖分類號：F82文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）08-0168-01

1我國目前勞動就業(yè)的總體情況

近年來，盡管我國經(jīng)濟增長勢頭良好，但隨著經(jīng)濟結構的調(diào)整,就業(yè)的結構性矛盾日益突出，當前我國的就業(yè)形勢依然十分嚴峻，具體表現(xiàn)為：一是勞動力總供給嚴重大于勞動力總需求，同時，農(nóng)村勞動力轉移就業(yè)和失地農(nóng)民的就業(yè)問題日益突出。二是就業(yè)結構性矛盾突出。下崗失業(yè)人員多，就業(yè)難。有技能的勞動者短缺，勞動者總體素質(zhì)偏低，技能人才特別是高技能人才短缺，大學生當年畢業(yè)群體每年都在激增，就業(yè)壓力大。三是地區(qū)和部門間發(fā)展不平衡。中西部和老工業(yè)基地、困難行業(yè)、資源枯竭地區(qū)的下崗、失業(yè)人員再就業(yè)難度加大，集體企業(yè)下崗失業(yè)人員的再就業(yè)問題也十分突出。

2人民幣升值對勞動就業(yè)的影響

一是直接影響進出口貿(mào)易進而影響就業(yè)。出口是我國經(jīng)濟和就業(yè)增長的主要引擎之一，人民幣升值，出口商生產(chǎn)成本和勞動力成本則會相應提高，相對于發(fā)達國家以資本技術優(yōu)勢參與國際分工來講，中國作為發(fā)展中國家是以勞動力成本為優(yōu)勢的，作為中國優(yōu)勢企業(yè)的勞動密集型企業(yè)的產(chǎn)品檔次不高，附加值含量低。在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴重影響出口商的積極性。同時，人民幣升值引起進出口相對價格的變動，導致出口減少,從而導致已經(jīng)就業(yè)的人員失業(yè)。

二是對國內(nèi)商品的價格指數(shù)產(chǎn)生影響。近年來，進口成本的增加已經(jīng)嚴重損害了中國出口商的利潤。我國出口企業(yè)的成本大幅度上升，但出口產(chǎn)品價格卻一路走低。人民幣適度的進一步升值，可以降低出口企業(yè)的成本，穩(wěn)定出口利潤，對我國的整體經(jīng)濟和就業(yè)具有積極的作用。

三是影響外資進入。目前我國的提供新增就業(yè)機會的主要是出口和外資企業(yè)。外商直接投資的減少導致提供的新的就業(yè)機會減少,而人民幣升值導致的房地產(chǎn)、基礎設施以及服務業(yè)、勞動力價格的上升，會使外商的投資成本上升，但人民幣升值在提高外商投資成本的同時，也提高外資利潤的匯出比例。在吸引外資方面，優(yōu)化投資結構和提高外資的投資質(zhì)量相當重要。

3宏觀經(jīng)濟政策方面的措施

3.1堅持正確的匯率改革方向

在匯率改革方面，堅持“主動、可控和漸進”的原則，盡量避免人民幣在短時期內(nèi)的大幅升值，以給產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和就業(yè)結構調(diào)整留出時間和空間同時，在人民幣進一步升值不可避免的情況下，應制定應對升值的進出口政策，如出口退稅、農(nóng)業(yè)補貼和農(nóng)產(chǎn)品進口配額等，盡量減少升值給就業(yè)帶來的負面影響。

3.2實行結構調(diào)整政策緩解就業(yè)壓力

從宏觀經(jīng)濟政策上講最根本的有兩條：一是擴大內(nèi)需

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，用國內(nèi)市場的擴大來消化和彌補出口下降造成的總需求下降；二是轉變經(jīng)濟增長方式，提升產(chǎn)業(yè)層次，實現(xiàn)我國產(chǎn)品由低勞動成本優(yōu)勢向技術優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的轉變，大力發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟。應實行結構調(diào)整政策以緩解失業(yè)壓力，鼓勵中小企業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，擴大中國產(chǎn)業(yè)結構。

3.3在就業(yè)戰(zhàn)略和勞動力市場方面

打破城鄉(xiāng)和地區(qū)分割，實現(xiàn)農(nóng)民的自由遷徙權，建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的勞動力市場。加快改革戶籍制度，剝離附著在戶口上的各項“權益”，實行居住地戶口登記制，實現(xiàn)農(nóng)民的自由遷徙權；建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的勞動力市場，減少勞動力市場障礙，改變目前分割的勞動力市場狀況，引導勞動力合理流動；同時，應深化農(nóng)村土地制度改革，強化農(nóng)民的土地財產(chǎn)權，建立土地的市場化退出機制。

3.4注重開發(fā)性就業(yè)方式的運用

開發(fā)性就業(yè)的優(yōu)點在于：（1）能夠減少現(xiàn)有企業(yè)因承擔過多的失業(yè)安置任務，而使長期存在的人浮于事、效率低下的局面得到根本性改觀；（2）能夠較好地發(fā)揮勞動者的個人潛質(zhì)，充分實現(xiàn)人盡其才；（3）能夠帶動整個社會產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，使它們趨于合理化，形成就業(yè)安置與經(jīng)濟發(fā)展互相促進的良性循環(huán)格局，因此該安置方式應予特別關注。開發(fā)性就業(yè)的渠道有：（1）積極培育新的“經(jīng)濟增長點”；（2）鼓勵創(chuàng)辦一些有市場需要的勞動密集型產(chǎn)業(yè)；（3）挖掘原有企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的就業(yè)潛力；（4）加大所有制結構調(diào)整的力度，培植大批民營職業(yè)企業(yè)家階層。

3.5將提高我國勞動者素質(zhì)作為一件戰(zhàn)略性任務來抓

應建設一大批高水平的職業(yè)學校，加強職業(yè)培訓和就業(yè)服務，提高勞動者的就業(yè)能力和適應職業(yè)變化的能力。切實加大政府的投入，特別是加大對農(nóng)民工職業(yè)教育和培訓的投入。

3.6制定應對人民幣升值的就業(yè)促進政策

應考慮擴大前一個時期關于下崗失業(yè)人員就業(yè)扶持政策的覆蓋面，包括對那些出口受影響嚴重、涉及就業(yè)人數(shù)多的行業(yè)，實行必要的稅收優(yōu)惠政策，扶持中小企業(yè)的發(fā)展，并實行與增加就業(yè)掛鉤的各項優(yōu)惠政策，以最大限度地減少失業(yè)。

4法律方面的應對措施

4.1要加強和完善勞動立法，從立法上保障勞動者享有切實的勞動就業(yè)權

《勞動法》及相配套的行政法規(guī)、地方性法規(guī)和部門規(guī)章雖然出臺，但依舊不利于依法治國的實現(xiàn)，有必要盡快制定《就業(yè)促進法》、《勞動合同法》、《反就業(yè)歧視法》、《就業(yè)保障法》、《社會保險法》等勞動就業(yè)法律，構建完備的保護勞動者勞動就業(yè)權的法律體系。

4.2要完善勞動監(jiān)察制度，從執(zhí)法上保障勞動者勞動就業(yè)權的實現(xiàn)

目前我國勞動監(jiān)察制度還存在一些不足和缺陷，如人員和設施配備不足、職權不夠明確、監(jiān)察力度不夠、地方政府重視不夠、地方行政干預過強等問題。必須給予勞動監(jiān)察必要的職權和行政支持，在制度上保障勞動執(zhí)法的順利進行。在勞動就業(yè)法律中，有必要賦予勞動監(jiān)察機構必要的職權并大力加強執(zhí)法，從執(zhí)法上保障勞動者勞動就業(yè)權的實現(xiàn)。

4.3完善司法制度，從司法上保障勞動者勞動就業(yè)權的實現(xiàn)

我國目前制定專門的勞動訴訟法尚有困難，應該充分考慮勞動爭議的特點，在現(xiàn)有訴訟論人民幣升值對勞動就業(yè)的影響及對策是流星通過網(wǎng)絡搜集，并由本站工作人員整理而的，論人民幣升值對勞動就業(yè)的影響及對策是篇高質(zhì)量的論文，本文來源于網(wǎng)絡，版權歸原作者所有，希望此文章能對您論文寫作，提供一定的幫助。論人民幣升值對勞動就業(yè)的影響及對策為免費畢業(yè)論文提供，不可用于其他商業(yè)用途。

篇（3）

一、人民幣升值的原因

進入21世紀以來，全球經(jīng)濟低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達國家情況正好相反的是，中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長。國際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲備成為推動人民幣升值的直接原因。以美國和日本為首的西方國家認為中國的出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，因此要逼迫人民幣升值，并進而將這一經(jīng)濟問題轉變?yōu)檎呜熾y，向中國施加壓力。在國內(nèi)外復雜的經(jīng)濟與政治形式下，人民幣升值的壓力主要來自以下幾個方面的原因：

（一）外因

1.日本叫囂。2002年12月2日，日本副財相黑田東彥及其副手河合正弘在英國《金融時報上》發(fā)表署名為《全球性通貨再膨脹正當其時》的文章；2002年2月22日，日本財務大臣鹽川正十郎在OECD七國集團會議上向其他六國提交通過提案，要求逼迫人民幣升值，這是該組織自成立以來第一次公開討論成員國以外的經(jīng)濟問題。2003年3月2日，《日本經(jīng)濟新聞》發(fā)表文章稱“中國向亞洲國際輸出了通貨緊縮”。日本政府認為中國向全球特別是亞洲國家輸出了通貨緊縮，這是日本要求人民幣升值的主要原因。由于中國出口急劇增長，國內(nèi)物價水平下降，以及盯住美元的匯率制度，導致國際市場上廉價商品的供應能力大大增加，導致日本國內(nèi)物價下跌，同時日本總需求的不足，引起物價的進一步下降，從而發(fā)生通貨緊縮的危險，中國正在向?？谌毡驹趦?nèi)的全世界輸出通貨緊縮。日本政府認為，中國作為世界上最大的新興市場經(jīng)濟國家，有責任為穩(wěn)定世界經(jīng)濟作出貢獻，也符合起自身利益，如果中國政府不能嚴格限制出口，那么為了扭轉國內(nèi)通貨緊縮局勢，應該采取擴張型的貨幣政策，或者是讓人民幣升值。

2.美國施壓。2003年6月起，人民幣升值的主要外部壓力從日本轉向了美國。2003年6月合7月美國財政部長JohnSnow和美聯(lián)儲主席AlanGreenspan先后公開發(fā)表談話，希望人民幣選擇更具彈性的匯率制度，認為盯住匯率制度最終會損害到中國經(jīng)濟。隨后美國的商務部長、勞動部長也發(fā)表了類似的觀點。此外，美國的一些利益集團，以健全美元聯(lián)盟為代表，在要求人民幣重估方面表現(xiàn)最為積極，美國方面有關情緒隨著斯諾9月的訪華而達到，這次訪問也被稱為“匯率之行”。美國方面希望人民幣升值的主要理由是中國的貨幣操縱造成了美國嚴重的制造業(yè)失業(yè)問題。他們認為，中國、日本、韓國、中國臺灣等國家和地區(qū)為了獲得巨大的出口競爭優(yōu)勢，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國人民幣存在著嚴重的低估現(xiàn)象。正是這一現(xiàn)象使美國的制造業(yè)發(fā)展出現(xiàn)萎縮，企業(yè)大量倒閉，帶來了嚴重的失業(yè)現(xiàn)象，到2003年6月美國的失業(yè)率已經(jīng)達到了6.4％，其中90％的失業(yè)使制造業(yè)的失業(yè)，而且美國兌中國的貿(mào)易赤字在過去紀念里也大幅增加，中國由此累積了巨額的外匯儲備，到2004年底已經(jīng)達到了6099億美元。所以說，中國需要為美國的經(jīng)濟下滑和失業(yè)增多負責，美國政府必須給中國政府施加更大的壓力，來督促人民幣升值。

（二）內(nèi)因

1.實際有效匯率。據(jù)IMF估算,2002年人民幣相對于其他主要貿(mào)易伙伴的名義有效匯率下降了6%,而根據(jù)胡祖六(2003)的測算,從2002年2月美元從其匯率的最高點貶值到2003年6月,人民幣的實際有效匯率已經(jīng)下降了11%。自1994年中國實施匯率制度重大改革以來,根據(jù)國際組織的測算結果,人民幣一直存在低估的問題。1980至1997年我國GDP年均增長率達9.98%,1998至2004年,盡管先后受到了東南亞金融危機、美日歐三大經(jīng)濟體同時陷于衰退及非典的影響,但中國經(jīng)濟仍然保持著7%到9%的高速增長。這無論是與同期發(fā)達國家比較,還是同發(fā)展中國家相比,都是領先的。中國經(jīng)濟的穩(wěn)定快速增長與世界經(jīng)濟的低迷形成鮮明對比。這就表明人民幣有升值的趨勢。

2.購買力平價。“購買力平價”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認為,購買力平價(PPP),指一定時期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內(nèi)所能購買的商品與勞務的數(shù)量來決定的。也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換,實質(zhì)上是本國貨幣和外國貨幣購買力的交換,長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比決定的。聯(lián)合國開發(fā)計劃署(UNDP)的《人類發(fā)展報告》顯示,2005年中國人均GDP按名義匯率計算為1352美元,但若按購買力平價方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購買力平價計算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來說,購買力平價的計算僅涉及到可貿(mào)易商品,并且沒有考慮產(chǎn)品和服務質(zhì)量的差異,因而容易高估發(fā)展中國家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒有UNDP估算的那樣高,也不至于像現(xiàn)行的匯率那樣低。

3.國際收支?！皣H收支決定論”認為,一國的國際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當一國有較大的國際收支逆差時,對外匯的需求大于外匯的供給,本幣對外貶值;反之則會造成本幣升值。從國際收支狀況看,我國的經(jīng)常項目和資本項目收支從1994年人民幣匯率并軌以來一直維持較大的順差。特別是近幾年,我國成為全球最大的資本流入國,每年FDI高達500億美元左右。這種經(jīng)常項目和資本項目雙順差的狀況使得我國近年來的外匯儲備節(jié)節(jié)上升,已經(jīng)超過了滿足正常支付所需的儲備水平。所以,根據(jù)國際收支狀況,人民幣也會產(chǎn)生升值趨勢。

二、人民幣升值對我國經(jīng)濟的綜合影響

（一）對外貿(mào)的影響。人們普遍認為,人民幣升值會擴大進口,限制出口,不利于國際貿(mào)易收支。因為人民幣升值以后,等量人民幣與從前相比,可兌換更多的外幣。對進口商來說,購買等量的進口商品需要支付的人民幣較以往更少,因此有擴大進口的需求。但對出口商而言,若商品以原先的價格在國際市場上出售,所得到的外匯換得的人民幣要比從前少,利潤將會減少;若以略高的價格出售以保證利潤,則減弱了出口產(chǎn)品的競爭力,無論哪種情況,都不利于出口商,因而出口將受限制。長期以往,即會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。但事實上,由于近年來我國積極鼓勵加工貿(mào)易的發(fā)展,加工貿(mào)易已逐漸超過一般貿(mào)易,成為我國主要的貿(mào)易方式。加工貿(mào)易的特點是“大進大出”——增加出口的同時增加進口,人民幣升值雖然會有損最終產(chǎn)品的出口競爭力,但卻能提高進口原材料的購買力,由此可從一定程度上彌補人民幣升值對出口的不利因素。此外,出口彈性系數(shù)也改變了本幣升值給我國貿(mào)易收支帶來的影響。在目前的學術研究中,多數(shù)學者認同我國出口商品的需求價格彈性遠小于1,即我們出口商品價格提高的幅度會超過出口商品數(shù)量減少的幅度,因此,雖然出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,但價格上的彌補使得出口的總額反而會提高。由國家外匯管理局公布的04、05、06的中國國際收支平衡表顯示:近三年來,我國的貿(mào)易收支,無論是進口還是出口,規(guī)模都在擴大,而出口規(guī)模擴大的幅度大于進口,我國一直處于貿(mào)易順差狀況,且順差額不斷增大。由此推斷,人民幣升值短期內(nèi)并不會改變我國貿(mào)易順差的現(xiàn)狀,更不會造成我國嚴重的貿(mào)易逆差。

（二）對就業(yè)的影響。人民幣升值對居民的影響主要體現(xiàn)在對物價與就業(yè)的影響上。從短期來看,人民幣升值后,我國商品出口競爭力減弱,出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,在各出口企業(yè)生產(chǎn)能力不變的情況下,原本打算出口的產(chǎn)品囤積到國內(nèi)市場,由此出現(xiàn)國內(nèi)市場上,商品供大于求、物價下降的局面。此外,人民幣升值也直接反應為購買進口商品的價格下跌,鑒于此,國內(nèi)同類或相似商品為增加自身的競爭力也調(diào)整價格,致使國內(nèi)商品價格下跌。所以,人民幣升值會使得國內(nèi)的商品物價下降,進一步還可能導致潛在的通貨緊縮效應。從長期看來,我國對進口需求的增加導致國際市場上供求關系的改變,使得國際市場的價格提高,從而又帶動了我國國內(nèi)物價上漲。目前,受市場供給、國際價格等其他方面因素的影響,我國的物價一直處于溫和上漲狀態(tài),因此出現(xiàn)通貨緊縮效應的可能性不大。在就業(yè)方面,人民幣升值后,一方面,勞務輸出減少,國內(nèi)勞動力資源增多。另一方面,短期內(nèi),國內(nèi)市場商品供大于求,企業(yè)為爭取優(yōu)勢,可能裁員、縮小企業(yè)規(guī)模以保持競爭力,因此,國內(nèi)就業(yè)形勢嚴峻,尤其是對勞動密集型產(chǎn)業(yè),失業(yè)形勢較為嚴峻。所幸,目前我國人民幣升值的幅度不大,就業(yè)形勢總體良好,城鎮(zhèn)失業(yè)水平控制在4.6%之內(nèi)。

（三）對外商直接投資的影響。人民幣升值將增加外商的投資成本。外商投資企業(yè)投資是以貨幣、實物及其它無形資產(chǎn)等形式投資的。人民幣的升值,以美元為股本金的外商投資企業(yè),兌換人民幣的能力會減少,也就是外商投資的成本會隨著增加,在一定程度上會影響投資的競爭力。但是,外商投資成本的增加,對于特定的項目來講,原來額定的投資規(guī)模所需的資金將不足,如果繼續(xù)實施該項目,會促使外商增資,擴大其投資規(guī)模。人民幣的升值會加速企業(yè)利潤分配和再投資,不利于現(xiàn)有外企發(fā)展。人民幣的升值在一定程度上提高了人民幣的國際競爭力,因此外商將會加速企業(yè)利潤分配,提高可分配利潤的匯出比例,據(jù)被調(diào)查的外商投資企業(yè)反映,自7月21日人民幣升值2%后,將利潤及時匯出,要比升值前多獲得2%的外幣。同時促使外商決策、實施新的投資方案,不利于現(xiàn)有外商投資企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模。邯鄲轄區(qū)8-12月利潤再投資10621萬元人民幣,占全年再投資的79%,而去年同期為零。如河北文豐鋼鐵有限公司,是2002年注冊成立的外商合資企業(yè),該公司的外方柬埔寨榮豐投資有限公司,在2005年10月12日將2003年和2004年利潤所得9900萬元人民幣,再投資到唐山中厚板材有限公司。因此，人民幣的升值會在一定程度上減少外商的直接投資。

三、對策與建議

從短期來看，為了緩解人民幣升值的壓力，可以考慮采取以下有效政策：進一步提高企業(yè)和個人持匯量；適當增加進口；適當下調(diào)存款利率；同國際社會多溝通交流以達成共識。從長遠來看，逐步放松資本項目外匯管制，建立一個符合我國國情的、有效的、靈活的匯率形成機制，最終實現(xiàn)包括資本項目可兌換在內(nèi)的人民幣自由兌換，是我國外匯制度的長遠目標。但人民幣匯率制度的改革，應從中國實際出發(fā)，根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展和改革開放的客觀要求來安排，循序漸進。

首先，需要完善人民幣完全自由兌換所需要的市場條件和制度安排。胡祖六博士主張要使人民幣逐步向有彈性的匯率制度過渡，銀行利率和貨幣體系應該分開，利率市場化；要加快銀行的改革步伐，提高銀行自身內(nèi)部的風險管理能力；進一步進行金融改革，加強監(jiān)管；大力發(fā)展金融外匯市場，進一步理順供求關系，穩(wěn)步推進人民幣比可兌換進程，不斷提高匯率形成機制的市場化程度。同時，著力培育人民幣遠期和期貨交易市場，大力發(fā)展匯率風險規(guī)避工具，增加企業(yè)應對外匯波動的手段。

其次，人民幣不可能直接選擇完全自由浮動的匯率制度?？梢钥紤]先逐步擴大匯率的浮動幅度，根據(jù)出口、國際資本的流動形勢，采取更具靈活性的調(diào)整措施。但需要保持相對平穩(wěn)的貨幣政策，使相應的靈活性建立在整體平穩(wěn)的基礎上。

最后，要加強同國際社會的進一步合作。在世界經(jīng)濟、金融日益融合的今天，一國的匯率政策不再是孤立作用的，而是具有國際影響力的。各國之間的匯率政策就像是一場博弈，如果各國相互之間能進行良性協(xié)商，各國的利益才有最大化的可能。只有增加區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間的多邊合作，才能增強防范金融風險的能力，才能在世界貨幣體系的演變中更好地發(fā)揮作用。

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二、模型與計量方法

1．帶傅里葉變換的SURADF面板單位根檢驗經(jīng)濟收斂性的實證分析主要包括β收斂、σ收斂和隨機條件收斂。不同于β收斂和σ收斂，隨機條件收斂不再關注各國經(jīng)濟增長率的絕對差異，而是強調(diào)只要地區(qū)間的人均產(chǎn)出差距保持一個相對平穩(wěn)的變化路徑即可視為收斂。本文將采用隨機條件收斂來研究“10+3”國家的經(jīng)濟收斂情況，“10+3”體制中在統(tǒng)計上與中國的經(jīng)濟指標趨同的國家越多表明人民幣在區(qū)域內(nèi)影響力越大，其更有可能成為亞洲地區(qū)的主導貨幣。2．非線性檢驗為了檢驗帶傅里葉變換的SURADF檢驗是否適用于樣本面板，應首先檢驗面板數(shù)據(jù)是否為非線性的。McLeod和Li(1983)通過ARMA(p，q)模型的平方殘差來檢驗線性模型的功效，其檢驗統(tǒng)計量為。

三、實證分析

1．變量選取和數(shù)據(jù)說明考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取的經(jīng)濟指標為CPI、工業(yè)產(chǎn)值、GDP、匯率和外匯儲備。其中，CPI通常能反映一國貨幣政策的執(zhí)行結果和經(jīng)濟狀況的穩(wěn)定程度，工業(yè)產(chǎn)值和GDP是國家經(jīng)濟發(fā)展水平的主要衡量指標，匯率對兩國的對口貿(mào)易和外匯結算具有重大的影響，外匯儲備能反映一國的國際清償力，對于平衡國際收支有重要作用，這5個指標可以基本反映一國的總體經(jīng)濟狀況。檢驗的樣本期為1993年10月至2013年9月。為了研究“10+3”國家經(jīng)濟收斂性的動態(tài)變化趨勢，本文以中國加入WTO的時間為界將數(shù)據(jù)分為兩個階段，第一階段為1993年10月至2001年12月，第二個階段為2002年1月至2013年9月。為了進行對比，本文分別選取中國和日本作為基準國，通過檢驗“10+3”各國的經(jīng)濟指標相對于中國和日本的收斂性程度和變化趨勢，考察人民幣在亞洲地區(qū)的影響力及其發(fā)展成為區(qū)域關鍵貨幣的可能性。數(shù)據(jù)均來源于世界銀行全球經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)庫。2．數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性特征由表1可以看出，中國的工業(yè)產(chǎn)值和GDP均值都很大，這表明中國是“10+3”區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟增長最快的國家，其次是日本和韓國。同時，人民幣匯率的方差遠小于日元和韓元，這表明人民幣匯率的波動程度很小，人民幣幣值具有較高的穩(wěn)定性。中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長和人民幣匯率的穩(wěn)定有助于提高人民幣的國際地位，增強持有人民幣的信心，進而推動人民幣發(fā)展成為區(qū)域關鍵貨幣乃至國際貨幣。3．非線性檢驗對“10+3”國家的各個指標序列進行非線性檢驗的結果如下:由表2可知，所有國家(除文萊外)CPI的Q統(tǒng)計量都顯著拒絕了原假設，這說明所有國家的CPI數(shù)據(jù)都是非線性的。從匯率、外匯儲備和工業(yè)產(chǎn)值的檢驗結果來看，大部分國家的數(shù)據(jù)都是非線性的。為了進一步識別數(shù)據(jù)是否存在非線性特征，本文畫出了利用傅立葉函數(shù)擬合這13個國家各項指標的圖形，如圖1～圖4所示。可以看出，傅立葉函數(shù)能夠很好地擬合時間序列的變化趨勢，這進一步證明了利用傅里葉展開式來刻畫數(shù)據(jù)非線性特征的合理性。4．帶傅里葉變換的SURADF檢驗由表3可以看出，在5%的顯著性水平上，所有國家的工業(yè)產(chǎn)值和GDP均不能拒絕原假設，即所有國家的工業(yè)產(chǎn)值和GDP都不收斂于中國。由于還未加入WTO，中國的經(jīng)濟開放程度較低，區(qū)域內(nèi)各國的經(jīng)濟合作有限，所以趨同程度較低。而在CPI、外匯儲備和匯率方面收斂于中國的國家數(shù)分別為6個、1個和7個。從回歸系數(shù)β來看，系數(shù)越小表明在受到外生沖擊以后各個國家的經(jīng)濟指標與中國相應指標的離差回復到長期均衡水平所需的時間越短，收斂性越強。在表3中，除了CPI和匯率外，其余3項指標的系數(shù)均接近于1，這表明“10+3”各國的經(jīng)濟狀況在中國加入WTO之前相對于中國的收斂性非常弱。由表4可以看出，在5%的顯著性水平上，印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和韓國的工業(yè)產(chǎn)值拒絕了“序列存在單位根”的原假設，這說明這5個國家的工業(yè)產(chǎn)值都收斂于中國。工業(yè)產(chǎn)值和GDP收斂于中國的國家數(shù)量由中國加入WTO之前的0個變?yōu)?個和2個。從CPI、外匯儲備和匯率來看，收斂于中國的國家分別為7個、9個和3個，除匯率外都有了不同程度的增加。從各國工業(yè)產(chǎn)值的系數(shù)β來看，除日本外所有國家的回歸系數(shù)都減小，說明各國工業(yè)產(chǎn)值相對于中國的收斂性都有所增強。這表明，中國加入WTO以后，隨著其經(jīng)濟開放程度的提高、金融市場的逐步完善和“10+3”合作機制的進一步加深，區(qū)域內(nèi)國家各項經(jīng)濟指標收斂于中國的數(shù)量和程度都有所增加。由表5和表6可知，在中國加入WTO之前，在5%的顯著性水平上，CPI、GDP和匯率收斂于日本的國家數(shù)分別為5個、7個和7個;在加入WTO之后，這一數(shù)據(jù)變?yōu)?個、6個和7個，兩者相差不大。而工業(yè)產(chǎn)值與日本趨同的國家由之前的7個減少為3個，外匯儲備收斂于日本的國家由之前的2個變?yōu)?個。總體來看，“10+3”各國的經(jīng)濟指標收斂于日本的數(shù)量基本沒有變化，但從回歸系數(shù)來看，中國加入WTO以后，各國相對于日本的收斂程度比之前有所下降。雖然20世紀90年代初日本經(jīng)濟泡沫破滅導致經(jīng)濟長期不景氣，但由于日本的金融市場發(fā)展已經(jīng)較為完備，經(jīng)濟的開放程度比中國高，所以在中國加入WTO之前亞洲各國的經(jīng)濟情況與日本更為趨同。近年來，由于日本經(jīng)濟發(fā)展較為平穩(wěn)甚至緩慢，各國經(jīng)濟指標收斂于日本的數(shù)量基本沒有變化。表7匯總了表3～表6的經(jīng)濟收斂性結果。由表7可以看出，中國加入WTO之后，“10+3”收斂于中國的國家數(shù)量越來越多，而收斂于日本的國家數(shù)量基本保持穩(wěn)定，總體來看，目前“10+3”國家的經(jīng)濟指標收斂于中國的數(shù)量仍然略低于日本。為了衡量收斂性程度，本文計算了各項指標的半衰期。半衰期越大表明受到外生沖擊后經(jīng)濟指標的離差回復到長期均衡水平所需的時間越長，而收斂性程度則越低。較強的收斂性意味著外部沖擊只能給各國經(jīng)濟指標的離差帶來一個暫時的偏離。由表8和表9可以看出，中國加入WTO之前，雖然收斂于中國的國家不多，但其半衰期都在6個月之內(nèi)，這顯示了很強的收斂性。而中國加入WTO之后，各項指標收斂于中國的半衰期略有增長，這表明收斂程度稍有降低。從日本的數(shù)據(jù)來看，在中國加入WTO之后各項指標的半衰期都明顯增大，尤其是工業(yè)產(chǎn)值、GDP和匯率，這表明收斂于日本的程度明顯降低。橫向來看，“10+3”國家相對于中國和日本的經(jīng)濟收斂程度在中國加入WTO之后基本處于相同水平。

篇（5）

二環(huán)境現(xiàn)狀分析

1人民幣對外升值。

匯率即國與國之間貨幣折算的比率。人民幣對美元的匯率至06年以來就一直走低，從07年1月份的7.8到現(xiàn)在跌破7為止，下降了近11個百分點，這在人民幣升值的歷史上屬于比較快的速度。一方面，中國在出口貿(mào)易上一直處于順差，國際上給人民幣施加壓力。另一方面，美元的走軟是造成人民幣升值的一個相對原因。中國至05年以來實行的以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，而在這之中儲備的大部分貨幣是美元。所以美元的任何情況的變化都會在相當程度上對人民幣造成影響。但僅僅從美元的走軟這一固定標準來說明人民幣幣值的絕對上漲是不夠的，畢竟一國貨幣在現(xiàn)在的社會經(jīng)濟條件下受到多方面因素的影響，再加之任何因素對人民幣的實際情況所造成的影響都有一定程度的滯后性。對于人民幣而言，導致其升值的主導因素既有國內(nèi)的又有國外的。之所以說只從對美元的匯率來說明人民幣升值是不客觀的，是因為從其他國際貨幣來說也存在著其他貨幣對美元匯率下降的情形，比如歐元。歐元對美元來說是在不斷在升值。而人民幣對歐元來說卻是在貶值。在從匯率看人民幣升值的問題上，任何一國匯率對人民幣的實際購買力的說明只有參考的價值。盡管人民幣在直觀的匯率表中對美元的匯率上升了很多。實際上，人民幣的有效匯率升值只有5%—10%①。

2國內(nèi)通貨現(xiàn)況。

CPI，居民消費指數(shù)，是反映與居民生活有關的商品及勞務價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。影響通貨膨脹的成因主要由三個方面的指數(shù)，包括：居民消費指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù)②。而在這三個因素之中，居民消費指數(shù)又是最重要和具有說服力的因素，因此本文重在分析第一個因素。從07年以來的CPI分析可知，07年全年CPI平均上漲4.8％，漲幅比上年提高3.3個百分點。08年一月CPI上漲7.1%，2月上漲8.7%，3月份也高達8.3%。同期中國人民銀行公布的年存款利率經(jīng)過數(shù)次加息，截至08年4月18日，年存款利息為4.14%③。通過08年第一季度的平均CPI和年存款利率的直接抵消可知目前中國國內(nèi)貨幣的實際幣值在以將近3.9%的速度對內(nèi)貶值。而實際上，銀行上調(diào)的存款利率是以上一季度或幾個季度總結出來的數(shù)據(jù)為依據(jù)的。這說明中央銀行上調(diào)利率的措施并不是隨時隨地地按照國內(nèi)CPI的變化一而變化，并且所有的政策的制定都是以已經(jīng)發(fā)生的數(shù)據(jù)為基礎，同時，這些政策無論是在制定還是在影響方面都具有滯后性。所以人民幣實際對內(nèi)貶值的比率還會多出一部分。

通貨膨脹的原因分析

就具體的經(jīng)濟情況而言，目前國內(nèi)的通貨膨脹情況基本上屬于需求拉動型通貨膨脹。造成這一現(xiàn)象的主要原因包括：

1）生產(chǎn)資料的稀缺。08年初全國大范圍的雪災是造成資源嚴重稀缺的一個直接原因。一方面這次雪災造成雪災地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品大幅度減產(chǎn)，全國范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品供不應求，直接推動生活必需品價格的上漲。另一方面，南方大范圍的基礎設施遭到破壞，用于修復這些工程所需要的鋼材、木材等生產(chǎn)原料的需求量大幅上漲，也拉動了第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成原料的緊張，由供求理論可知，企業(yè)的生產(chǎn)成本必然會隨著資源的緊張而上漲。再加上交通運輸?shù)幕驹O施大面積癱瘓，在國內(nèi)就出現(xiàn)了最需要物資的地方遲遲得不到供給的情況，在當?shù)厥袌龉┙o如此緊張的情況下，這些地區(qū)的通貨膨脹率就出現(xiàn)了暴漲的情況。而這一情況同時也就直接大幅度上拉了全國的平均通貨膨脹率。國際方面，世界出口大國，包括美國在內(nèi)的許多國家在農(nóng)作物方面的出口都大幅度的減少。這就造成了國際上基礎農(nóng)產(chǎn)品的供給不足，同時也制約了中國市場對進口作物的需求，造成國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品稀缺，價格上漲。

2）國內(nèi)貨幣流通量過剩。中國長期以來大量的外資涌入，尤其是在人民幣升值的過程中。中國是一個經(jīng)濟正在高速發(fā)展的國家，引進外資無疑會帶來先進的管理理念和技術手段，而另一方面也會帶來大量資金的注入。在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的同時，整個市場上流動的貨幣量也大大增加。這的確促進了國內(nèi)經(jīng)濟的繁榮，但同時，社會生產(chǎn)力總的生產(chǎn)速度并沒有比貨幣增加的速度快。這就使得人民幣的總供給在一定程度上大于總需求，于是也造成了人民幣在有效市場上的流通量過大，直接導致對內(nèi)貶值，通貨膨脹速度加快。

三結論

比較分析人民幣幣值的實際情況。

中國目前處于社會主義初級階段，市場經(jīng)濟不夠發(fā)達。因此不足以用發(fā)達國家市場經(jīng)濟發(fā)展的指標來衡量中國目前通貨膨脹的狀況。在國際上，6%以上的年通貨膨脹率已經(jīng)普遍被認為是難以接受的范圍。中國07年最后一季的CPI為6.63%，08年第一季的CPI為8.03%。這雖然超過了國際上公認的難以忍受的界限，但中國國內(nèi)的實際情況并未惡化得那么快。理論上而言，本國貨幣升值對國內(nèi)通貨膨脹的現(xiàn)象會有一定程度的緩解。如果上升的這一部分幣值足以抵消國內(nèi)的通貨膨脹率，則通貨膨脹不會對經(jīng)濟造成很大的影響。據(jù)統(tǒng)計資料表明，人民幣的升值對抑制國內(nèi)通貨膨脹壓力的實際貢獻，在半年內(nèi)只有0.2—0.4個百分點（1）。如果說升值對抑制通貨的作用是滯后的，但近一年的時間過去了，人們并未看到經(jīng)濟過熱能被市場的自動調(diào)節(jié)所壓制住的重大成果。如果說中國的市場經(jīng)濟政府管制過多，那么政府制定和頒布的一系列打壓經(jīng)濟過熱的措施都旨在降低通貨膨脹率，而并未對經(jīng)濟的過熱起促進作用。根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的比較分析可知，國內(nèi)實際通貨膨脹率實際比調(diào)查的結果更高。人民幣升值對通貨膨脹率的抵消效果也不大，實際上人民幣實在貶值的。

四國家應采取的措施

經(jīng)過以上的分析可知，中國目前處于市場經(jīng)濟并不完善的時期，市場自我調(diào)節(jié)能力較差，同時，考慮到廣大人民群眾的利益，政府的確應該在政策方面適當?shù)膮⑴c經(jīng)濟的管理，以繼續(xù)壓制現(xiàn)階段的經(jīng)濟出現(xiàn)過度的“泡沫”。

第一繼續(xù)實施從緊的貨幣政策，通過銀行和國債這兩大主要工具回收再市場上過度流通的貨幣。通過銀行提高再貼現(xiàn)率和存款準備金率都是國際上公認了的具有現(xiàn)實意義的措施，前者目的在于提高融資者的融資成本，進而從投資的源頭對貨幣總量進行調(diào)節(jié)；后者則作用于貨幣的乘數(shù)效應上，通過減少貨幣擴張的乘數(shù)來平衡貨幣的發(fā)行量和流通量的關系。通過發(fā)行國債，直接回籠流通中的貨幣量是效果最快的措施。

第二合理地運用稅收和價格控制手段。稅收的目的就是為了財富的再分配和引導社會向公平化發(fā)展。對金融行業(yè)的從緊稅收政策則有收縮和穩(wěn)定投資過熱的作用。價格是直接反映出來的對商品價值的貨幣表示，合理的限制生活必需品的價格對社會的穩(wěn)定必然會有很大的促進作用，但同時也應該看到，在經(jīng)濟增長的過程中，價格的變化也應該尊循市場客觀的發(fā)展規(guī)律。只有找到在政府引導和市場發(fā)展的過程之中的這個平衡點，經(jīng)濟才能夠又好又穩(wěn)定的發(fā)展。

第三對資本市場實行大力監(jiān)督。尤其是外資大量進入和退出這一投機行為。引進外資無疑是一個國家在發(fā)展經(jīng)濟的過程中的一個重要手段。國外資本對本國的經(jīng)濟貢獻率不容忽視，無論在就業(yè)率方面或是在資金籌備方面的促進作用都是相當大的。中國目前處于高速發(fā)展階段，對外資的需求量很大。但需要注意的是國家不能過度依靠外來資本。尤其是關系到國家經(jīng)濟命脈的行業(yè)，投機的外來資本在一定程度上會對某些行業(yè)帶來毀滅性的打擊。

但在這么多壓制經(jīng)濟過熱政策的背后，政府部門也應該看到這所有的經(jīng)濟政策都具有相當程度的滯后作用，并且一種措施的出臺會引起市場經(jīng)濟關系一系列的連鎖反應。所以同時也要預見到通貨膨脹之后可能出現(xiàn)的通貨緊縮的情況并提前做好相應的準備。

參考文獻：

篇（6）

二、人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎決定因素的實證分析

1.變量的選取與模型的建立.利用上述人民幣境外估計量的結果，再加入上文提到的幾個主要人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎的影響因素，可以建立人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎的模型。被解釋變量由人民幣境外流通量MF衡量，解釋變量中貿(mào)易總量由進出口總額T衡量；異質(zhì)化商品比例用工業(yè)制成品與初級產(chǎn)品的比例T21=T2/T1衡量，其中T2表示工業(yè)制成品數(shù)量、T1表示初級產(chǎn)品數(shù)量；匯率波動風險由人民幣實際有效匯率E衡量；通貨膨脹率由以1978年為基期的商品零售價格指數(shù)IR表示；市場份額由歷年中國出口總額與世界出口總額的比例MS表示；而上文沒有提到的國內(nèi)經(jīng)濟實力也是影響貨幣國際化的重要因素，本文將其涉獵其中，用國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP來表示。由此人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎的模型形式如下：2.實證分析.2.1方程的建立.本文運用Eviews7操作向后篩選法，即將解釋變量不斷被剔出回歸方程的變量篩選方法，依次剔出最不顯著的變量，直到再也沒有可剔除的變量為止。通過檢驗，從結果可以得出，經(jīng)過變量篩選得到的最優(yōu)方程包括GDP、T、E和IR。從結果中初步判斷GDP與人民幣境外流通量是正相關關系；貿(mào)易總量與被解釋變量是負相關關系，這與經(jīng)濟意義相悖，所以將T剔除；實際有效匯率指數(shù)與被解釋變量是負相關關系；最后通脹率與人民幣境外流通量是負相關關系。最后，人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎的方程為：2.2協(xié)整分析與格蘭杰因果分析.各變量不是平穩(wěn)序列，但是殘差序列為平穩(wěn)序列，它們的某種線性組合可能是平穩(wěn)的，存在協(xié)整關系，即方程體系存在長期穩(wěn)定關系。建立內(nèi)生變量為MF、GDP、IR和E，外生變量為C的VAR模型，確定最大滯后階數(shù)為3。在滯后3階下做格蘭杰因果檢驗。結果表明，在滯后三期中，GDP和IR是MF的格蘭杰原因，而E不是MF的格蘭杰原因，說明國內(nèi)生產(chǎn)總值對人民幣國際化有較強影響，低通貨膨脹率對推進人民幣國際化同樣有較強影響，但是匯率的變動對人民幣國際化的影響并不強。同時，幾個變量間也存在格蘭杰因果關系，GDP是IR的格蘭杰原因，E是GDP的格蘭杰原因，IR也是E的格蘭杰原因，說明國內(nèi)生產(chǎn)總值在滯后3階對通貨膨脹率有較大影響，人民幣實際有效匯率指數(shù)對國內(nèi)生產(chǎn)總值有很多的影響，而通貨膨脹率對人民幣實際有效匯率指數(shù)有較大影響。三者呈現(xiàn)循環(huán)解釋關系，也就是說三個變量關系十分密切。

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同時，中國人民銀行為了保持人民幣匯率的穩(wěn)定，在持續(xù)的雙順差條件下，不得不買入外匯，投放人民幣。這不僅對我國的基礎貨幣投放產(chǎn)生了重要的影響，也對人民幣的匯率形成機制產(chǎn)生了扭曲。同時受國際上對人民幣升值預期的影響，大量的熱錢通過各種渠道涌入中國，對我國的金融穩(wěn)定造成了威脅。所以，人民幣匯率改革勢在必行。

二、人民幣匯改的主要原因

一方面，人民幣匯率形成機制改革將為中國爭取更好的國際環(huán)境，人民幣適當?shù)纳涤欣跍p少國際社會對人民幣升值的壓力，減少國際社會對人民幣升值的預期，穩(wěn)定我國的金融環(huán)境。

另一方面，人民幣的匯率改革有利于提高我國貨幣政策的獨立性，減少外匯占款對于基礎貨幣投放的影響，央行可以更多的使用貨幣政策調(diào)節(jié)我國的宏觀經(jīng)濟，是國民經(jīng)濟更加健康穩(wěn)定的運行。

三、人民幣匯改的影響分析

1.對我國對外貿(mào)易的影響

首先，從進口方面來看，人民幣的匯率改革，使得人民的定價趨向合理化，匯改后人民幣一直處在升值的狀態(tài)。因此，對于進口來說，成本相對下降，擴大了進口企業(yè)的利潤空間。同時進口的增加會在一定程度上加劇國內(nèi)的競爭，有利于提高國內(nèi)企業(yè)的競爭意識，提高勞動生產(chǎn)率。但是也應注意到，進口過多則意味著國內(nèi)存在著大量的未被充分利用的資源，缺乏效率。

其次，從出口方面來看，人民幣的匯率改革，使得出口產(chǎn)品的價格上升，從目前我國主要以低價格占領國際市場的現(xiàn)狀來看，成本的提高會使我國的出口企業(yè)喪失一部分市場，縮小利潤空間。但是從長遠的角度考慮，人民幣升值會促進我國的產(chǎn)業(yè)結構升級，增強我國出口企業(yè)的競爭意識，提高出口產(chǎn)品的技術含量。

2.對我國貨幣政策的影響

人民幣匯率改革后，會提高我國貨幣政策的自主性，使得央行可以根據(jù)經(jīng)濟的實際發(fā)展情況對貨幣供應量進行控制，而不是被動的買賣外匯。對于我國貨幣的幣值穩(wěn)定有著積極的作用。我國目前的通貨膨脹水平較高，也正是由于被動的外匯占款過多，貨幣供給量與我國實際的經(jīng)濟運行狀況不符。但是從目前的實際情況來看，央行干預人民幣匯率的操作貨幣依然是美元。盡管人民幣兌美元升值幅度較大,但距西方主要發(fā)達國家的要求和市場預期還相差甚遠。這就造成了我國外匯市場上美元的供過于求與人民幣供不應求的局面。因此在具體的實施方面還存在一些問題。

3.對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響

穩(wěn)定的匯率是國民經(jīng)濟健康發(fā)展的前提，匯率改革有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。不論是在進出口企業(yè)的成本管理方面，還是引進外資方面都有著積極的作用。只有穩(wěn)定的匯率制度，成本的核算才能穩(wěn)定，同時也有利于匯率風險的管理。而人民幣的匯率改革對于我國的匯率穩(wěn)定是必要的前提，值得注意的是這里所說的穩(wěn)定并不是一成不變的某一個固定匯率水平，而是根據(jù)市場環(huán)境可以隨時調(diào)整的相對穩(wěn)定。

四、匯改的再思考

隨著經(jīng)濟全球化的深化，我國改革開放的深入，中國越來越奪的融入了到世界經(jīng)濟之中。中國對世界經(jīng)濟的影響越來越大，同時對世界經(jīng)濟的依存度也越來越大。我國長期持續(xù)的雙順差，外匯儲備迅速的增加，巨額的外匯儲備說明我國已經(jīng)處在嚴重的外部不均衡狀態(tài)。人民幣匯率的調(diào)整涉及到多國經(jīng)濟利益的“再分配”，因此我們應當加強國際間的交流與合作。

人民幣匯率機制的改革對國內(nèi)經(jīng)濟的影響大小，在某種意義上取決于人們防范匯率風險的意識。因此我們要加強匯率風險的防范意識，做好防范風險的準備，提高防范風險的能力，降低由于匯改造成的短期匯率水平的較大變動所引起的風險，同時也要相應的加強金融監(jiān)管的力度，維持金融的穩(wěn)定。

參考文獻：

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[2]相勇，章晶.中國匯率制度選擇的思考—“兩極制度”還是“中間制度”.世界經(jīng)濟研究，2003，（8）.

[3]胡祖六.資本流動、經(jīng)濟過熱和中國名義匯率制度.國際金融研究，2004，（7）.

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二、廠商的定價計算

(一)情況

1下的定價此時在最優(yōu)策略下，本國廠商對產(chǎn)品的定價由（16）式給出，外國消費者所面臨的該產(chǎn)品的價格需要經(jīng)過（17）式的匯率折算。外國廠商對產(chǎn)品的定價由（18）式給出，同樣，本國消費者所面臨的該產(chǎn)品的定價需要經(jīng)過（19）式的匯率折算。

(二)情況

2下的定價本國廠商對本國銷售的產(chǎn)品的定價依然是（16）式，但是對于在外國銷售的產(chǎn)品定價卻為（20）式。外國廠商在本國銷售的產(chǎn)品定價的依然是（18）式，但是本國消費者所面臨的該產(chǎn)品的價格卻是（21）式。(三)情況3下的定價本國廠商對產(chǎn)品的本幣定價是（22）式，外國消費者所面臨的該產(chǎn)品的價格需要經(jīng)過（17）式的匯率折算。外國廠商在其本國的定價依然是（18）式，但是對于本國消費者而言，他們所面臨的該產(chǎn)品的價格卻是（21）式。

三、貨幣政策的選擇

（一）穩(wěn)定消費目標下的貨幣政策選擇

我們可以計算出每種情況下的本國消費和外國消費的穩(wěn)定性，見表3。此外我們也可以計算出每種情況下本國消費和外國消費受兩國貨幣供給影響的程度，見表4。從外國貨幣沖擊對本國消費的穩(wěn)定性影響看，我們很容易比較出不同的貨幣政策的效果。第一，相對于固定匯率而言，浮動匯率是本國更優(yōu)的選擇。因為在固定匯率下，外國貨幣轉換為本國消費沖擊是最大的，為1ρ2σ2m*，而在浮動匯率下，本國消費沖擊最大的是情況1和情況4，即在生產(chǎn)地定價以及貿(mào)易結算用外國貨幣的情況，對消費的影響為1-nρσ2m。第二，如果本國貨幣成為貿(mào)易中的結算貨幣，外國貨幣供給并不能影響本國消費。此時的效果就如同情況2，即本國消費者在價格主導權的競爭中勝過了外國廠商。第三，相反，如果在對結算貨幣的競爭中本國貨幣輸給了外國貨幣，那么，本國消費者不得不承受外國貨幣供給對本國消費的影響，其效果就相當于情況2，即在價格主導權的競爭中本國的消費者輸給了外國的廠商。

（二）穩(wěn)定物價下的貨幣政策選擇

從該模型中，我們可以得到物價和兩國貨幣供給的協(xié)方差關系，如表5。從對表5的分析，我們不難得出對于物價穩(wěn)定性固定匯率更優(yōu)的結論。依據(jù)我們對生產(chǎn)商的定價假設而言，定價都是根據(jù)期望來定價，因此該價格是穩(wěn)定的，故就整體消費者所面對的價格而言，引起價格變動的是匯率，此時若能降低匯率波動，就能成功地減少物價的波動。同時我們也的確發(fā)現(xiàn)，當我國的貨幣在國際貿(mào)易中取得了結算貨幣資格，對消費者而言是個利好因素，因為此時物價就不再受外國貨幣供給的影響。相反，如果我國的貨幣在貿(mào)易結算貨幣的角逐中失去了優(yōu)勢，那么本國的消費者就不得不承受因外國貨幣供給引發(fā)的物價波動。

（三）兩國消費水平比較下的貨幣政策選擇

從模型中我們可以得到兩國消費者水平的差異分析，見表6。外國貨幣當局采取的貨幣政策會影響本國消費者的利益。當外國貨幣當局追求擴大自己國家的消費時，此時外國貨幣供給方差會相對較大。在情況2和情況4下，如果產(chǎn)品的替代彈性大于2，那么外國貨幣當局的積極行動無疑不利于本國。策的獨立性。

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（一）公式Sr=S0P1/P2

其中，Sr為美元兌人民幣的實際匯率指數(shù)，S0為美元兌人民幣名義匯率指數(shù)，P1美國價格水平指數(shù)，P2為中國價格水平指數(shù)。（基期指數(shù)都設定為100）

（二）樣本的選取和來源

我們分別以1980年和1990年為不同的基期，按照上述公式計算這兩個期間美元的實際匯率指數(shù)，結果如下：（根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，假定2014年美國和我國物價漲幅分別為1.5%和3%）

（三）結果及相關分析

以1980年為基期考察人民幣匯率變化，目前美元兌人民幣實際匯率高估了25%，人民幣名義匯率還有升值的空間；以1990年為基期考察人民幣匯率變化，則美元對人民幣實際匯率低估了約25%，人民幣名義匯率未來將應該貶值，結論恰好相反。那么應該如何看待上述計算結果？這里面有幾個問題需要進行考慮：第一，基期的選擇；第二，基期名義匯率是否合理；第三，衡量兩國物價指數(shù)的CPI計算的可比性?；诘倪x擇問題：從我國的外匯管理歷史來看，1979年前是高度集中的外匯管理體制，主要體現(xiàn)在外匯管理實行全面的計劃管理，匯率由國家統(tǒng)一規(guī)定，基本沒有反應市場變化。1979年3月，國家成立外匯管理局，1980年12月，國務院頒布了《中華人民共和國外匯管理暫行條例》，同時開辦外匯調(diào)劑市場，對外匯進行市場調(diào)節(jié)。1991年，我國取消了外貿(mào)部門的出口補貼，外貿(mào)企業(yè)實行自負盈虧。可以說，1980年是我國外匯管理制度進行改革的起點，1990年前后是我國外匯管理制度邁入市場化改革的起點。因此，選擇1980年和1990年為基期考察我國外匯市場是有代表性的。即期名義匯率是否合理的問題：1994年以前，我國外匯管理的最大特點是外匯額度留成制度，因此，如果計入外匯留成和出口補貼等利益，這一時期人民幣名義匯率實際是高估的。如果把這一因素考慮在內(nèi)，按照不同基期計算的名義匯率指數(shù)還會下降，相應的，美元對人民幣的實際匯率指數(shù)也會更加低。衡量兩國物價指數(shù)的CPI計算的可比性問題：毋庸諱言，盡管中美兩國在構成CPI類的組合類別基本相同，但鑒于兩國在具體類別上在CPI中所占的比重不盡相同，再加上其中的類別需要定期調(diào)整，因此，公布的數(shù)據(jù)一定有差異，據(jù)此計算出來的實際匯率指數(shù)也一定存在差異。粗略來看，構成我國CPI較大比重的是食品（30%左右），構成美國CPI較大比重的是住房支出（40%左右），根據(jù)觀察，如果考慮這些差異，我國CPI的實際數(shù)據(jù)應該要高一些，相應地，美元對人民幣的實際匯率指數(shù)也會更加低。綜上所述，如果將上述三個問題綜合進行考慮的話，無論是以1980年為基期計算的美元對人民幣實際匯率指數(shù)，還是以1990年為基期計算的美元兌人民幣實際匯率指數(shù)，都會在計算結果的基礎上向下調(diào)整。盡管向下調(diào)整的幅度無法準確計算，但都反映目前人民幣兌美元名義匯率已經(jīng)沒有升值的空間。換句話說，美元兌人民幣名義匯率的中長期走勢應該是維持現(xiàn)狀抑或走入升值的通道。

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2.對產(chǎn)業(yè)結構的影響分析。當前我國經(jīng)濟處于一個計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉型期，產(chǎn)業(yè)結構在經(jīng)濟轉型中還處于混亂階段。人民幣在當前時期升值將會使資金流向以服務性為主的產(chǎn)業(yè)，即勞動密集性產(chǎn)業(yè)由于其成本上升，資金必將會流向資本密集型產(chǎn)業(yè)，這種資本的轉業(yè)將會使我國的產(chǎn)業(yè)結構不斷的優(yōu)化和向高技術方面靠近，在不斷的優(yōu)化和靠近中我國的國際競爭力將會得到提升。

3.對進出口貿(mào)易的影響分析。經(jīng)濟學理論方面看，人民幣升值將會對我國的出口貿(mào)易造成一定的影響，其中包括會形成消極效應，最終減弱我國出口商品在市場中的競爭能力。但是就目前的情況而言，人民幣的升值雖然對我國的商品出口貿(mào)易造成一定的壓抑效應，但是其影響效果并不明顯。而且人民幣升值會降低商品進入我國國內(nèi)的價格，從而提高了企業(yè)的利潤，特別是在一些我國需要進行大量進口的能源，生產(chǎn)材料等方面，人民幣的升值將會有一定的促進作用。

4.對外匯儲備的影響分析。外匯的儲備是否充足可以用來衡量一個國家經(jīng)濟是否處于穩(wěn)定的一個衡量標準。就目前而言我國的外匯儲備想當充足，而且每年還在連續(xù)的增多，當前的外匯儲備量已經(jīng)成為了世界第一。人民幣上升以來，我國的外匯儲備規(guī)模在不斷的擴大，這極大的拓寬了外匯儲備的機會，自從我國05年匯改之來，美元一直出現(xiàn)大量的貶值，貶值的幅度目前已經(jīng)超過了20%，這直接性的導致了我國外匯儲備大量的出現(xiàn)貶值，而且這種貶值的趨勢還在持續(xù)。

5.對就業(yè)狀況的影響分析。自從匯改以來，人民幣的升值對我國就業(yè)的影響主要有兩個方面：一方面是人民幣升值使得我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)商品的貿(mào)易利潤下降，因而對勞動力的需求量也由此下；另一方面是人民幣升值使得服務型產(chǎn)業(yè)和規(guī)模不斷擴大，這部分產(chǎn)業(yè)和規(guī)模的擴大增加了一定的就業(yè)量。相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自從我國人民幣升值以來，我國的城鄉(xiāng)失業(yè)率保持在4%左右，每一年的波動不大。

二、針對人民幣升值的對策建議

1.調(diào)整進出口貿(mào)易結構。人民幣升值使得我國傳統(tǒng)產(chǎn)品出口受到了一定阻礙，針對這種情況應該加快對我國外貿(mào)商品結構調(diào)增步伐，將附加值相對較低的產(chǎn)品逐漸轉變成附加值相對較高的產(chǎn)品，以提高商品的競爭力。另外，國家也可以出臺相關的策略來來對低端商品出口進行調(diào)整，例如國家可以降低這部分商品的稅率，以價格優(yōu)勢來提升這些低端商品在國際上的競爭力，同時擴大這些商品的出口量，也可以達到目的。

2.加強對短期資本流動管制。人民幣的升值必然會引起大量的“熱錢”向我國經(jīng)濟市場流動，“熱錢”的進入肯定會影響到我國的金融市場，對我國的金融市場穩(wěn)定造成破壞。在人民幣升值的研究中，有學者認為本幣和外幣如果存在利差過大是導致人民幣升值預期的主要原因，如何對“熱錢”的流入進行防治可以通過提高貸款利率或者降低存款利率來實現(xiàn)，并且還應該對外匯資金的流入進行嚴格的監(jiān)督和管理。在實現(xiàn)這些措施的基礎上和的不斷開發(fā)外資市場，拓寬外資的消耗渠道，積極推動國際金融機構在我國國內(nèi)發(fā)行人民幣債券，以避免套利資金的流入。

3.擴大內(nèi)需，重視出口貿(mào)易。當前，我國商品出口貿(mào)易受到人民幣升值的影響，如果還對利用出口貿(mào)易來實現(xiàn)經(jīng)濟增長的經(jīng)濟增長方式過于依賴的話，那對經(jīng)濟的健康發(fā)展而言將會是很不利的。面對當前的不利影響，必需努力發(fā)展國內(nèi)的市場，增大國內(nèi)市場的內(nèi)部需求，因為我國是一個人口大國，在面對全球性的經(jīng)濟動蕩時，可以利用我國的內(nèi)部市場來維持經(jīng)濟的穩(wěn)定，人口數(shù)量多不僅可以穩(wěn)定經(jīng)濟，還可以消耗掉一部分出口的商品，即可減少出口量緊縮對經(jīng)濟的影響。具體的擴大內(nèi)部需求策略可以通過政府降低利息、調(diào)整個稅起征點等方式來實現(xiàn)，在擴大內(nèi)部需求的同時也不能松懈出口貿(mào)易，爭取達到兩頭抓，共同發(fā)展經(jīng)濟的效果。