中國(guó)投資論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇中國(guó)投資論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中國(guó)地產(chǎn)的發(fā)展，吸引著越來(lái)越多國(guó)際投資的目光，外資除了購(gòu)買國(guó)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)或從事地產(chǎn)開發(fā)以外，還可以向國(guó)內(nèi)開發(fā)企業(yè)融資的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，其中，房地產(chǎn)投資基金成為近兩年來(lái)外資進(jìn)軍中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱點(diǎn)。早在10年前，就有國(guó)外的房地產(chǎn)基金進(jìn)入中國(guó)，如澳大利亞最大投資銀行麥格理銀行自1994年就已經(jīng)在中國(guó)運(yùn)作，從1994-2003年間，該銀行已經(jīng)成功募集及籌建了5項(xiàng)獨(dú)立的中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)基金，總額超過(guò)1.2億美元。但是房地產(chǎn)投資基金真正大量進(jìn)入中國(guó)是從2003年開始，央行121號(hào)文件頒布之后，早就躍躍欲試的海外基金機(jī)構(gòu)，抓住中國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)公司對(duì)海外資金需求的機(jī)遇，大舉進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。

如2003年8月，荷蘭RodamcoAsia成功收購(gòu)了上海盛捷服務(wù)式公寓，同時(shí)新加坡凱德置地通過(guò)其新加坡母公司設(shè)立房地產(chǎn)投資基金，共籌資金額1-2億元投入上海的房地產(chǎn)項(xiàng)目，2004年3月，瑞安集團(tuán)正式宣布其旗下的子公司瑞安地產(chǎn)，在國(guó)際資本市場(chǎng)成功融資近4億美元，以致力于中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)等。到2005年，摩根斯丹利、美林、雷曼兄弟、盛陽(yáng)房地產(chǎn)基金等數(shù)十支曾經(jīng)主要關(guān)注海外房地產(chǎn)的投資基金都已經(jīng)轉(zhuǎn)向中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)，國(guó)外房地產(chǎn)投資基金在短短的幾年內(nèi)就在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上占據(jù)重要地位。

雖然其規(guī)模在目前來(lái)說(shuō)還比較小，投資的地區(qū)也僅限沿海一線城市以及主要的幾個(gè)二級(jí)城市，但是隨著其規(guī)模的擴(kuò)大和深入發(fā)展的勢(shì)頭，勢(shì)必會(huì)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

一、國(guó)外房地產(chǎn)基金在我國(guó)的投資方式

根據(jù)國(guó)外房地產(chǎn)基金進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的性質(zhì)，大致可以將其投資方式分為四類：一是開發(fā)型投資，二是收租型投資，三是收購(gòu)不良資產(chǎn)，四是委托管理模式。

1．開發(fā)型投資開發(fā)型投資主要是基于開發(fā)周期所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)，外資資本直接介入前期的開發(fā)過(guò)程，包括土地的一級(jí)開發(fā)和項(xiàng)目開發(fā)，一直到項(xiàng)目銷售完畢為止，周期一般較長(zhǎng)。在開發(fā)投資中，房地產(chǎn)投資基金對(duì)住宅業(yè)的投資力度較大。

因?yàn)榻陙?lái)中國(guó)個(gè)人購(gòu)房在銷售總面積中所占的比例逐年升高，1998年上升到58%，2003年更是上升到90%。因此，外資地產(chǎn)基金更青睞于開發(fā)住宅產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求可以降低他們的投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更大的利潤(rùn)。如摩根斯丹利房地產(chǎn)基金與上海永業(yè)集團(tuán)共同投資開發(fā)“錦麟天地雅苑”，摩根斯丹利占10%的股份。荷蘭國(guó)際房地產(chǎn)與復(fù)地集團(tuán)合作開發(fā)松江新城住宅項(xiàng)目，分別占50%的股份等。

2．收租型投資收租型投資的基金并不介入到地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)中，而是以收取穩(wěn)定的租金為目標(biāo)。它又主要表現(xiàn)為兩種方式，一是通過(guò)購(gòu)買有穩(wěn)定租戶的已建優(yōu)良物業(yè)，長(zhǎng)期持有收租盈利。如荷蘭RodamcoAsia收購(gòu)上海盛捷國(guó)際服務(wù)公寓就是以收租為目的，這種收租的方式可以避免買地、審批建筑等時(shí)間成本，方便快捷的介入到中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)。另一種方式是自己開發(fā)房地產(chǎn)，然后出租經(jīng)營(yíng)。

采取這種方式的有全球最大上市工業(yè)房地產(chǎn)投資信托公司的普洛斯公司，它專注于地產(chǎn)的租賃服務(wù)，在上海松江開發(fā)區(qū)為一個(gè)世界500強(qiáng)工廠公司專門投資了一個(gè)配送中心，普洛斯的項(xiàng)目往往租期在5-10年左右。

3．購(gòu)買不良資產(chǎn)外資房地產(chǎn)基金最早進(jìn)入國(guó)內(nèi)的途徑就是通過(guò)收購(gòu)中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開始的，尤其是收購(gòu)不良資產(chǎn)中剝離出的酒店和寫字樓項(xiàng)目，外資通過(guò)不良資產(chǎn)證券化，打包處置從而變現(xiàn)盈利。比較典型的是摩根斯丹利，2004年其與內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商金地集團(tuán)、盛融投資全資在中國(guó)設(shè)立一家項(xiàng)目公司，出資占55%，該公司受讓帳面價(jià)值為28.5億人民幣的中國(guó)建設(shè)銀行的不良資產(chǎn)包，這些資產(chǎn)包中的資產(chǎn)多為中國(guó)城市中的商業(yè)物業(yè)，公司將在不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮重要作用。

4．基金委托管理基金委托管理模式是2005年下半年興起的新興模式，這種模式就是讓多個(gè)地產(chǎn)基金管理公司參與投資管理，每個(gè)公司做自己最擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，采取這種模式的目的是要解決基金公司在投資中出現(xiàn)的機(jī)構(gòu)過(guò)于龐大，管理困難等問(wèn)題，更多的從資本市場(chǎng)去獲利。如2005年7月25日，美國(guó)西蒙房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司以及摩根斯丹利房地產(chǎn)基金與深國(guó)投商用置業(yè)有限公司共同成立合資公司，前兩者各持32.5%的股權(quán)，后者持35%的股權(quán)，該合資公司主要從事開發(fā)內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，由西蒙地產(chǎn)負(fù)責(zé)基金投資管理，深國(guó)投和摩根斯丹利負(fù)責(zé)融資和海外上市。上述合資公司中股東各方分工合作，共同完成項(xiàng)目開發(fā)、投資管理、融資、資產(chǎn)上市等基金運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。

二、國(guó)外房地產(chǎn)投資基金對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

目前，國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的數(shù)額還較小，2004年為28億美元，但是在未來(lái)的幾年內(nèi)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)高額的投資回報(bào)率必然會(huì)吸引外資基金的進(jìn)一步進(jìn)入，勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的影響可分有利影響和不利影響兩方面。

1．國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的有利影響

（1）促進(jìn)中國(guó)房地產(chǎn)進(jìn)入以資本為核心的金融時(shí)代隨著央行“121”文件，國(guó)土資源部“8.31”大限和國(guó)務(wù)院“18號(hào)文件”等系列金融和土地嚴(yán)政的陸續(xù)出臺(tái)，給國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商帶來(lái)巨大的壓力，在貨幣市場(chǎng)上難以獲得資金，資本市場(chǎng)的重要性無(wú)疑就顯露出來(lái)了，外資房地產(chǎn)基金對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)的投資正是引領(lǐng)中國(guó)房地產(chǎn)由項(xiàng)目開發(fā)為主轉(zhuǎn)為金融運(yùn)作為主。在以摩根斯丹利為首的部分基金已經(jīng)通過(guò)成立本地地產(chǎn)基金實(shí)現(xiàn)外資房地產(chǎn)基金的順利落地，這些基金的運(yùn)行方式逐漸由原先親自操作項(xiàng)目轉(zhuǎn)為委托投資管理模式。因此，通過(guò)資本市場(chǎng)盈利的模式逐漸流行起來(lái)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈更細(xì)，各環(huán)節(jié)更專業(yè)，效率更高，更容易創(chuàng)造價(jià)值，外資地產(chǎn)基金商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型促使中國(guó)房地產(chǎn)進(jìn)入以資本市場(chǎng)為核心的金融時(shí)代。

（2）可以減少房地產(chǎn)市場(chǎng)上的投機(jī)行為相比于個(gè)人資金的流入以及其他帶有投機(jī)性質(zhì)的資金的流入，房地產(chǎn)投資基金在我國(guó)還是新興的經(jīng)營(yíng)模式，作為一種長(zhǎng)期融資方式，為我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。通過(guò)與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)商的合作還可以增加國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展商的實(shí)力，讓國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展公司從以往比較單純的開發(fā)公司變成全面的房地產(chǎn)投資及開發(fā)公司，讓開發(fā)商從以往賺短期收入變成長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的收入。房地產(chǎn)投資基金的進(jìn)入并不是以短期收益為目標(biāo)，它與一些流入我國(guó)地產(chǎn)的“熱錢”不同，它的目標(biāo)是獲取長(zhǎng)期投資的收益。

所以國(guó)外房地產(chǎn)投資基金不僅不是投機(jī)資本，而且它的介入還可以排斥其他投機(jī)資金的介入，減少市場(chǎng)的投機(jī)行為。（3）為房地產(chǎn)企業(yè)開辟一條全新的融資渠道目前，我國(guó)房地產(chǎn)商的資金70%來(lái)源于商業(yè)銀行貸款，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率既增加了銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，又使房地產(chǎn)商背負(fù)了沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并且非常容易受到國(guó)家宏觀調(diào)控和金融政策變動(dòng)的影響。國(guó)外房地產(chǎn)基金既可以擺脫國(guó)內(nèi)宏觀政策的約束，同時(shí)又可以提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資資金，是一種全新的融資渠道。

同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)信托機(jī)構(gòu)推出的房地產(chǎn)信托基金在本質(zhì)上還類似債權(quán)類產(chǎn)品，所推出項(xiàng)目屬于信貸融資，因此，我們可以借鑒國(guó)外地產(chǎn)基金的運(yùn)行模式和盈利模式，利用他們的經(jīng)驗(yàn)和管理方式，真正的建立起國(guó)內(nèi)的地產(chǎn)投資基金產(chǎn)品，以更低的成本向地產(chǎn)企業(yè)融資。

2．國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的不利影響

（1）拉動(dòng)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格上升目前，雖然大部分地產(chǎn)投資基金的進(jìn)入是以投資為目的，但是有部分房地產(chǎn)投資基金卻帶有投機(jī)的性質(zhì)，拉升了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。

由于我國(guó)對(duì)外資銀行開展人民幣業(yè)務(wù)還有限制，一些資金便打著地產(chǎn)基金的名義進(jìn)入中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，它們名為投資，實(shí)為貸款。這部分資金會(huì)選擇與中國(guó)的房地產(chǎn)公司合作，并且在合同中以“保底”為條件保證自己這部分資金至少能保本，介入幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)，顯然這種方式并不是真正的基金融資，更像是貸款，這種方式的基金雖然數(shù)目不多，但是也是一種不容忽視的現(xiàn)象，很容易導(dǎo)致房地產(chǎn)上的投機(jī)行為，拉升國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格。

（2）抵消我國(guó)宏觀調(diào)控作用的發(fā)揮我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的作用就是因?yàn)樵诜康禺a(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)投資過(guò)熱，通過(guò)緊縮性貨幣政策限制房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度投資。然而在具體實(shí)施過(guò)程中，宏觀調(diào)控幾乎沒(méi)有協(xié)調(diào)外匯因素，沒(méi)有將國(guó)外資金的介入考慮在內(nèi)，使得基礎(chǔ)貨幣的投入極大的受制于外匯因素。

房地產(chǎn)企業(yè)原來(lái)需要從銀行獲得的資金現(xiàn)在可以轉(zhuǎn)向國(guó)外獲得，仍然沒(méi)能降低房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資熱度。如“121文件”基本沒(méi)有考慮到外幣協(xié)調(diào)作用的內(nèi)容，在一定程度上淡化前期出臺(tái)的政策效果，宏觀調(diào)控預(yù)期的作用沒(méi)有正常發(fā)揮出來(lái)。

（3）融資成本較高相對(duì)于企業(yè)的融資方式，國(guó)外地產(chǎn)投資基金是一種成本較高的融資方式。它的進(jìn)入是以獲取利潤(rùn)為主要目的的，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)必須與國(guó)外投資基金分享房地產(chǎn)市場(chǎng)的收益。如果從銀行貸款，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)與銀行是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，到期只要支付本金利息就可以了，貸款利率大大低于房地產(chǎn)市場(chǎng)的利潤(rùn)率。而與國(guó)外地產(chǎn)投資基金的關(guān)系屬于分配利潤(rùn)關(guān)系，基金對(duì)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行資金支持，但同時(shí)也要求相對(duì)較高的資金回報(bào)，一般在15%-20%左右，房地產(chǎn)企業(yè)要支付比銀行更高的融資成本。

三、加強(qiáng)對(duì)國(guó)外房地產(chǎn)基金的管理

外資房地產(chǎn)投資基金對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響既有有利的一面，也有不利的一面，總的來(lái)說(shuō)，作為一種新的融資方式，我們應(yīng)該歡迎外資房地產(chǎn)基金進(jìn)入，但是也必須要對(duì)其加以一定的管理，限制其不利作用的發(fā)揮，使其在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上發(fā)揮更大的作用。

1．限制國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的投機(jī)行為國(guó)外房地產(chǎn)投資基金多數(shù)是以投資為目的，這部分基金對(duì)我國(guó)房?jī)r(jià)等方面的影響較小，但是對(duì)具有投機(jī)行為的房地產(chǎn)投資基金，我們必須要采取一定的措施進(jìn)行限制和控制。

首先要判斷哪些基金是投機(jī)行為，主要從基金的投資行為去判斷，如果是作為股東投資國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益，那就屬于正常的投資，如果是用來(lái)購(gòu)買多處房產(chǎn)用于銷售，或是以“保本”的形式投資，就很可能是投機(jī)行為。我們要通過(guò)對(duì)基金購(gòu)買房產(chǎn)的數(shù)量進(jìn)行限制，或規(guī)定基金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)作的最短時(shí)間，或是禁止基金變相貸款形式等，限制國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的投機(jī)行為。

我們國(guó)家要盡快的出臺(tái)《產(chǎn)業(yè)投資基金法》，對(duì)國(guó)外房地產(chǎn)投資基金在我國(guó)的運(yùn)行進(jìn)行明確的法律上的規(guī)定，使投資基金發(fā)揮其正常的作用。

2．將國(guó)外房地產(chǎn)投資基金納入到宏觀調(diào)控的范圍隨著國(guó)外房地產(chǎn)投資基金大量進(jìn)入我國(guó)，勢(shì)必對(duì)我國(guó)宏觀調(diào)控政策產(chǎn)生一定的影響。因此，在國(guó)家宏觀調(diào)控政策中必須要考慮到外匯因素的影響，在宏觀調(diào)控中對(duì)房地產(chǎn)使用國(guó)外資金也要做出相應(yīng)的規(guī)定，比如，不允許以變相貸款的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)等，從而保證宏觀調(diào)控政策的充分發(fā)揮。對(duì)國(guó)外房地產(chǎn)基金進(jìn)入我國(guó)也要采取相應(yīng)措施，不是允許任何的基金進(jìn)入，考慮到我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)一些發(fā)展不成熟的基金應(yīng)該進(jìn)行進(jìn)入限制，對(duì)發(fā)展比較成熟的基金也要對(duì)其投入的比例數(shù)額等進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)定。在宏觀調(diào)控中，也要通過(guò)保證基金的投資運(yùn)行的方式，利用其成功的運(yùn)行模式帶領(lǐng)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)理性發(fā)展時(shí)代，使房地產(chǎn)價(jià)格處于合理水平，保證我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

3．制定國(guó)外房地產(chǎn)投資基金合理的回報(bào)率國(guó)外房地產(chǎn)投資基金的回報(bào)率關(guān)系到我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，也與房地產(chǎn)價(jià)格聯(lián)系在一起，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格偏高正是吸引外資進(jìn)入的一個(gè)重要原因，國(guó)外房地產(chǎn)投資基金要求高回報(bào)率勢(shì)必又會(huì)拉升我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格。

所以要制定合理的房地產(chǎn)投資基金的回報(bào)率，首先要根據(jù)實(shí)際設(shè)定一個(gè)回報(bào)率上限；其次，針對(duì)不同的地區(qū)和不同的地段，設(shè)定不同的回報(bào)率；再次，回報(bào)率要與房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起，也就是要有變化的空間，不能讓人覺(jué)得房地產(chǎn)基金就一定穩(wěn)獲收益。此外，我們也要加快建立我國(guó)自己的房地產(chǎn)投資基金，從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，建立起具有競(jìng)爭(zhēng)力的地產(chǎn)投資基金，這樣才能與國(guó)外的地產(chǎn)投資基金相競(jìng)爭(zhēng)，降低對(duì)它們的融資成本。

[參考文獻(xiàn)]

[1]李安民.房地產(chǎn)投資基金——投資與融資的新選擇[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2005.

篇（2）

二、中國(guó)對(duì)外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究狀況

關(guān)于我國(guó)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究，主要還是從對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步等方面的影響狀況進(jìn)行跟蹤分析。

（一）對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)探討

對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，國(guó)內(nèi)外大部分研究持肯定態(tài)度，比如國(guó)外學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為一國(guó)對(duì)外直接投資會(huì)同時(shí)增加投資國(guó)和東道國(guó)的國(guó)民收入，是一個(gè)雙贏的投資行為。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家向高度工業(yè)化國(guó)家邁進(jìn)時(shí)期，對(duì)外直接投資為發(fā)達(dá)國(guó)家的資本和產(chǎn)品過(guò)剩提供進(jìn)一步獲取高額利益的途徑，并且同時(shí)也有利于促進(jìn)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，旺盛的投資供需形成了當(dāng)時(shí)的雙贏發(fā)展態(tài)勢(shì)。而關(guān)于我國(guó)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)探討，是伴隨著我國(guó)對(duì)外直接投資不斷增加而開始被跟蹤研究的。國(guó)內(nèi)研究認(rèn)為，對(duì)外直接投資不僅推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，而且改變著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，提高了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。對(duì)外直接投資通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)帶動(dòng)了我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出增長(zhǎng)。由于我國(guó)區(qū)域差異較大，進(jìn)一步分析各區(qū)域?qū)ν馔顿Y的效應(yīng)也具有現(xiàn)實(shí)意義，比如認(rèn)為我國(guó)東、中和西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平直接影響其對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)，同時(shí)東、西部地區(qū)的GDP增長(zhǎng)差異也由對(duì)外直接投資的差異引起。可見(jiàn)從不同層面說(shuō)明對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有互相促進(jìn)關(guān)系，一方面對(duì)外直接投資能夠促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又能為企業(yè)對(duì)外直接投資提供資金支持，但這種增長(zhǎng)效應(yīng)由于我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模較小而處于較低水平。也有認(rèn)為對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)主要體現(xiàn)在資源配置效應(yīng)、資本積累效應(yīng)、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)三個(gè)方面。肖怡楠認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)體現(xiàn)在平衡國(guó)際收支上，對(duì)外直接投資能夠加快資金流出，從而適當(dāng)平衡國(guó)際收支順差。吳建軍等認(rèn)為對(duì)外直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)能夠促進(jìn)我國(guó)全要素生產(chǎn)率的提高。但也有研究認(rèn)為對(duì)外直接投資給投資國(guó)帶來(lái)的增長(zhǎng)效應(yīng)不明顯，表現(xiàn)為對(duì)外投資不是GDP增長(zhǎng)的Granger原因，并且從短期來(lái)看對(duì)外直接投資對(duì)GDP的影響并不顯著，但長(zhǎng)期則呈穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。可見(jiàn)，多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有影響，但是影響不顯著，這一方面說(shuō)明我國(guó)當(dāng)前對(duì)外直接投資的規(guī)模較小，影響力較弱；另一方面我國(guó)當(dāng)前對(duì)外投資流向主要是資源類行業(yè)，可能對(duì)我國(guó)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一定的時(shí)滯。所以，持續(xù)跟蹤研究我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，具有一定現(xiàn)實(shí)意義。

（二）對(duì)外直接投資的技術(shù)效應(yīng)研究

目前關(guān)于對(duì)外直接投資的技術(shù)效應(yīng)主要從兩方面展開：一方面是通過(guò)衡量生產(chǎn)率的變動(dòng)，體現(xiàn)技術(shù)溢出效應(yīng)的大小；另一方面是關(guān)于對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的影響分析。從對(duì)生產(chǎn)率影響看，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要是通過(guò)實(shí)證研究檢驗(yàn)我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)于技術(shù)溢出效應(yīng)的存在性。研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)全要素生產(chǎn)率（TFP）的提升存在顯著的正向促進(jìn)作用，并且生產(chǎn)率的提升在我國(guó)存在明顯的地域差異，資本存量較高的東部地區(qū)的逆向技術(shù)溢出效果明顯高于中部和西部。但也有認(rèn)為這種促進(jìn)作用小于國(guó)內(nèi)研發(fā)資金存量對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用，所以，自主研發(fā)才是提高技術(shù)水平促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要源泉。同時(shí)，還有得出我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)生產(chǎn)率的促進(jìn)作用并不顯著的觀點(diǎn)。從對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的影響看，研究普遍認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有正的影響作用。白潔實(shí)證檢驗(yàn)了1985年到2006年間我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)于我國(guó)R＆D投入和技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)發(fā)明專利和外觀設(shè)計(jì)表征的技術(shù)創(chuàng)新能力有顯著的促進(jìn)作用，對(duì)研發(fā)投入作用不顯著。也有學(xué)者加入技術(shù)吸收能力與國(guó)外研發(fā)資本存量溢出等指標(biāo)，得出2003－2010年間的對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著提升作用。并說(shuō)明對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出對(duì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新能力的影響呈現(xiàn)出顯著的地區(qū)差異，但是持續(xù)對(duì)外投資會(huì)獲得更高的生產(chǎn)率及技術(shù)溢價(jià)。多數(shù)成果也論證了對(duì)外直接投資正技術(shù)溢出效應(yīng)，而持不同觀點(diǎn)的認(rèn)為目前我國(guó)對(duì)外直接投資總量還較小，產(chǎn)業(yè)和地區(qū)分布不夠均衡，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)作用未能充分體現(xiàn)出來(lái)。可見(jiàn)，學(xué)者對(duì)于對(duì)外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)的研究，多集中于以技術(shù)創(chuàng)新能力作為被解釋變量，對(duì)外直接投資規(guī)模作為解釋變量，沒(méi)有考慮到國(guó)外研發(fā)資本存量對(duì)提升母國(guó)技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)鍵影響。在驗(yàn)證逆向溢出效應(yīng)存在性時(shí)，忽略了之后效應(yīng)。而且，多數(shù)實(shí)證研究忽視了技術(shù)吸收能力的作用，而吸收能力對(duì)于能否消化吸收外來(lái)技術(shù)至關(guān)重要。因此，繼續(xù)探究對(duì)外直接投資的技術(shù)獲取能力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（三）對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)分析

有關(guān)對(duì)外直接投資的母國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)整效應(yīng)也存在觀點(diǎn)不同的研究，關(guān)于我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)調(diào)整效應(yīng)的驗(yàn)證，認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資未能明顯提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并分析我國(guó)對(duì)外直接投資比例變化，僅與第二產(chǎn)業(yè)有正相關(guān)性。對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)行宏觀績(jī)效分析，發(fā)現(xiàn)2009年以來(lái)的對(duì)外投資并未發(fā)揮出應(yīng)有的效應(yīng)，主要是由于2009年以后我國(guó)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進(jìn)程也在加快。多數(shù)文獻(xiàn)的實(shí)證結(jié)果表明對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有升級(jí)效應(yīng)，實(shí)際上隨著我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其優(yōu)化效應(yīng)影響會(huì)不斷增加。有的研究從分產(chǎn)業(yè)角度研究對(duì)外投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，得出的相似結(jié)論是我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)第二產(chǎn)業(yè)具有明顯的升級(jí)效應(yīng)，但對(duì)第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的實(shí)證結(jié)果有差異，也有認(rèn)為我國(guó)第二、第三產(chǎn)業(yè)與對(duì)外直接投資呈正相關(guān)，第一產(chǎn)業(yè)與對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)［。但普遍認(rèn)為對(duì)外投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。可見(jiàn)，實(shí)證研究表明對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有影響，但其影響大小、方向（正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)）有不同。多數(shù)研究表明我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)存在，但由于數(shù)據(jù)的可獲得性不佳，影響了對(duì)實(shí)證分析產(chǎn)業(yè)升級(jí)效果的全面認(rèn)識(shí)。相信隨著研究方法的不斷規(guī)范，逐漸引入長(zhǎng)期和短期影響，會(huì)使研究結(jié)果更客觀。

（四）對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究

關(guān)于對(duì)外直接投資的國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)研究觀點(diǎn)主要表現(xiàn)為，對(duì)外直接投資具有替代作用、互補(bǔ)作用，或同時(shí)存在替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)，也有認(rèn)為不存在替代作用和互補(bǔ)作用，可見(jiàn)其研究結(jié)果的不確定。認(rèn)為對(duì)外直接投資具有替代效應(yīng)的最早始于蒙代爾，認(rèn)為資本越自由流動(dòng)，替代國(guó)際貿(mào)易的作用就越明顯。隨后國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)這一觀點(diǎn)進(jìn)行了延伸拓展，并不斷進(jìn)行論證。實(shí)踐檢驗(yàn)表明發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資具有顯著的替代作用，我國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易替代效應(yīng)則相對(duì)較小。進(jìn)一步表明我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的大小決定其貿(mào)易替代的影響作用程度。比如，項(xiàng)本武認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資促進(jìn)了我國(guó)出口貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，但對(duì)外直接投資對(duì)從東道國(guó)的進(jìn)口也形成了替代效應(yīng)。也有從長(zhǎng)期關(guān)系來(lái)看，我國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)初級(jí)產(chǎn)品出口和制成品進(jìn)口產(chǎn)生替代，對(duì)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口和制成品出口產(chǎn)生補(bǔ)充。可見(jiàn)，在研究替代效應(yīng)上并沒(méi)有得出明確結(jié)論，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為在短期內(nèi)存在替代效應(yīng)，但長(zhǎng)期則是互補(bǔ)效應(yīng)，或者局部是替代效應(yīng)，但整體不是替代效應(yīng)。總之，得出具有替代效應(yīng)的研究成果不多。支持對(duì)外直接投資存在貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)的分析認(rèn)為，多數(shù)對(duì)外直接投資具有創(chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易的作用。以發(fā)達(dá)國(guó)家為研究對(duì)象的成果支持對(duì)外直接投資對(duì)投資國(guó)出口具有補(bǔ)充和促進(jìn)作用。國(guó)外學(xué)者一般認(rèn)為對(duì)外投資和貿(mào)易在發(fā)展中國(guó)家為互補(bǔ)關(guān)系，在工業(yè)化國(guó)家則不明顯。大量的實(shí)證結(jié)果也證實(shí)了上述結(jié)論，通過(guò)不同的計(jì)量模型得出的相似結(jié)論是我國(guó)的對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，對(duì)出口貿(mào)易存在顯著的促進(jìn)作用。但也有認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資盡管對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生一定程度的刺激效應(yīng)，但由于對(duì)外直接投資規(guī)模仍處于較低階段，這種刺激效應(yīng)還較為有限。而柴慶春引入時(shí)間因素后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)在短期和長(zhǎng)期中的表現(xiàn)不同，短期內(nèi)直接投資的流量對(duì)出口貿(mào)易的影響不顯著，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)外直接投資能夠促進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展。可見(jiàn)，目前研究對(duì)外直接投資的貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)有著相似的研究結(jié)果。關(guān)于對(duì)外直接投資過(guò)程中產(chǎn)生的替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)。從實(shí)證研究結(jié)果來(lái)看，多數(shù)認(rèn)為互補(bǔ)效應(yīng)處于主要地位，對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易起到創(chuàng)造作用，對(duì)進(jìn)口貿(mào)易起到抑制作用。周昕通過(guò)引力模型對(duì)投資與貿(mào)易的關(guān)系研究，表明我國(guó)對(duì)外直接投資與貿(mào)易既存在互補(bǔ)關(guān)系也存在替代關(guān)系，并且對(duì)零部件貿(mào)易的影響非常明顯。但總體而言，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易均表現(xiàn)明顯的互補(bǔ)關(guān)系。也有認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)的替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)都不明顯。顯然是否存在貿(mào)易效應(yīng)與對(duì)外投資規(guī)模密切相關(guān)，實(shí)際上到2010年之后我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模開始大幅增長(zhǎng)，今后對(duì)外投資的貿(mào)易效應(yīng)會(huì)日益顯著。可見(jiàn)，以后的研究會(huì)以更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更全面、更系統(tǒng)的視角探究對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)。

（五）對(duì)外直接投資的就業(yè)效應(yīng)

我國(guó)對(duì)外直接投資的就業(yè)效應(yīng)研究成果不多而且觀點(diǎn)各異。有的認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)存在替代關(guān)系，并且資本替代勞動(dòng)的現(xiàn)象較明顯，但同時(shí)認(rèn)為對(duì)外直接投資有利于促進(jìn)高新技術(shù)行業(yè)的就業(yè)，一定程度上可以優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)。與此相反，也有認(rèn)為總體上對(duì)外直接投資的就業(yè)刺激效應(yīng)大于替代效應(yīng)，對(duì)就業(yè)具有一定的促進(jìn)作用，但其效果較小。比較包括中國(guó)在內(nèi)的東亞國(guó)的對(duì)外直接投資就業(yè)效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)外直接投資的總體就業(yè)效應(yīng)不明顯，但增加了我國(guó)建筑業(yè)的就業(yè)崗位。從對(duì)外投資對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)影響程度看我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)具有一定的推動(dòng)作用，但效應(yīng)程度較小，隨著投資規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)提高相應(yīng)的影響程度。也有研究發(fā)現(xiàn)在短期內(nèi)，我國(guó)對(duì)外投資對(duì)就業(yè)的替代效應(yīng)大于刺激效應(yīng)，表現(xiàn)出在當(dāng)期對(duì)外投資會(huì)減少就業(yè)，從長(zhǎng)期看對(duì)外投資與就業(yè)表現(xiàn)出長(zhǎng)期正相關(guān)，有利于增加就業(yè)。

篇（3）

鄧寧的投資發(fā)展階段論

投資發(fā)展階段理論是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國(guó)家的運(yùn)用和延伸，旨在從動(dòng)態(tài)角度解釋一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與國(guó)際直接投資之間的關(guān)系。該理論認(rèn)為，國(guó)家的對(duì)外直接投資傾向不僅取決于其O.I.L優(yōu)勢(shì)(即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì))，而且其凈對(duì)外直接投資是該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的函數(shù)。

按人均國(guó)民生產(chǎn)總值，投資發(fā)展階段理論區(qū)分了五個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。

第一階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值在400美元以下。處于這一階段的國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，缺乏足夠的區(qū)位優(yōu)勢(shì)及所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，只有少量的外來(lái)直接投資，完全沒(méi)有對(duì)外直接投資，其凈對(duì)外直接投資額等于零或是接近于零的負(fù)數(shù)。

第二階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值在400-2000美元之間。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施有了較大的改進(jìn)，投資環(huán)境得到改善，對(duì)外直接投資的吸引力加大。外國(guó)對(duì)本國(guó)的投資量有所增加，本國(guó)的對(duì)外直接投資開始出現(xiàn)，但投資水平仍然很低，凈對(duì)外直接投資仍呈負(fù)數(shù)增長(zhǎng)。

第三階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值在2000-4750美元之間。經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了很大提高后，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借自身的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速。另一方面，國(guó)內(nèi)技術(shù)力量的增強(qiáng)以及勞動(dòng)力工資水平的提高，使該國(guó)的東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)逐漸喪失。在這一階段上，外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資仍大于本國(guó)的對(duì)外直接投資，但本國(guó)對(duì)外直接投資的速度明顯快于吸收外資的速度，因此凈對(duì)外直接投資額不斷縮小。

第四階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值大于5000美元。在此階段上凈對(duì)外直接投資額仍持續(xù)增長(zhǎng)。本國(guó)企業(yè)的所有權(quán)不斷加強(qiáng)，對(duì)外直接投資過(guò)程中更加熟練運(yùn)用區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

第五階段，人均國(guó)民生產(chǎn)總值進(jìn)一步提高。其對(duì)外直接投資凈額仍然大于零但已呈下降趨勢(shì)。各國(guó)的投資地位趨于平等，這正是目前發(fā)達(dá)國(guó)家所處的階段。

根據(jù)人均國(guó)民生產(chǎn)總值，中國(guó)目前正處于鄧寧所劃定的發(fā)展中的第二階段，中國(guó)的凈對(duì)外直接投資額呈明顯下降趨勢(shì)，此現(xiàn)象正和鄧寧的投資發(fā)展階段論的預(yù)測(cè)完全一致。這也在一定程度上證明了鄧寧的投資發(fā)展階段論的科學(xué)性。

威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論

1977年威爾斯發(fā)表了著作《第三世界跨國(guó)企業(yè)》，提出了發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資的小規(guī)模技術(shù)理論。

威爾斯認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)來(lái)自低生產(chǎn)成本和反映母國(guó)市場(chǎng)規(guī)模的特點(diǎn)。這種低生產(chǎn)成本是與其母國(guó)的制成品市場(chǎng)需求有限、規(guī)模很小緊密相關(guān)的。威爾斯主要從三個(gè)方面分析了發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)。

擁有為小市場(chǎng)提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。低收入國(guó)家制成品市場(chǎng)需求量有限，大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)無(wú)法從這種小市場(chǎng)需求中獲得規(guī)模效益，而這個(gè)市場(chǎng)空檔正好被發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)所利用，它們以此開發(fā)了滿足小市場(chǎng)需求的生產(chǎn)技術(shù)而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢(shì)。這些發(fā)展中國(guó)家的海外投資主要是為服務(wù)于海外某一種團(tuán)體的需要而建立的。這些民族產(chǎn)品的生產(chǎn)利用母國(guó)的當(dāng)?shù)刭Y源，在生產(chǎn)成本上占有優(yōu)勢(shì)。

低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略。物美價(jià)廉是發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)品最大的特點(diǎn)。這一特點(diǎn)成為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)提高市場(chǎng)占有率的有力武器。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)營(yíng)銷費(fèi)用明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，但適于中低收入水平的階層。

技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

英國(guó)里丁大學(xué)著名專家坎特威爾(Cantwell)教授與他的弟子托蘭惕諾(Tolentino)共同對(duì)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)的考察，提出了發(fā)展中國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論。

該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的不斷提高可實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的提高與他們對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)直接相關(guān)。即技術(shù)能力的存在和累計(jì)不僅是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)模式和增長(zhǎng)的重要決定因素，同時(shí)也是國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)的重要結(jié)果。因此得出結(jié)論：某一特定發(fā)展中國(guó)家的直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布，是隨著時(shí)間的推移逐步變化的，并在某種程度上是可以預(yù)測(cè)的。

他們認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的發(fā)展是有規(guī)律的：首先是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，然后是以進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯囊惑w化生產(chǎn)活動(dòng)。從海外經(jīng)營(yíng)的地理擴(kuò)張看，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)在很大程度上受“心理距離”的影響，首先是在周邊國(guó)家進(jìn)行直接投資，充分利用種族聯(lián)系；隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，種族因素重要性下降，逐步從周邊國(guó)家向其他發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗(yàn)積累的基礎(chǔ)上，為獲取更先進(jìn)的制造業(yè)技術(shù)開始向發(fā)達(dá)國(guó)家投資。

拉奧的技術(shù)地方化理論

1983年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧出版了《新跨國(guó)公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書，提出了技術(shù)地方化理論。拉奧認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的技術(shù)特征表現(xiàn)在規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動(dòng)密集型，這種技術(shù)的形成也包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)。正是這些創(chuàng)新活動(dòng)使發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)形成了、具有了和不斷發(fā)展著自己的“特有優(yōu)勢(shì)”。

拉奧認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)“特有優(yōu)勢(shì)”的形成，是由四個(gè)條件促使和決定的：在發(fā)展中國(guó)家，技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌l(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境下進(jìn)行的，這種新的環(huán)境往往與一國(guó)的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系；發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟(jì)和需求。換句話說(shuō)，只要這些企業(yè)對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行一定改造，使他們的產(chǎn)品能夠更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)市場(chǎng)需要的話，這種創(chuàng)新活動(dòng)就會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不僅來(lái)自于其生產(chǎn)過(guò)程與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來(lái)自創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益；在產(chǎn)品特征上，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)仍然能夠開發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品，特別是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較大、消費(fèi)品的品位和購(gòu)買能力有很大差別時(shí)，來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品仍有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力。

正是由于發(fā)展中國(guó)家對(duì)成熟技術(shù)不是被動(dòng)的模仿和復(fù)制，而是積極主動(dòng)地改進(jìn)、消化和吸收，從而形成了一種適應(yīng)東道國(guó)環(huán)境的技術(shù)。因此這種技術(shù)的形成包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)，而恰恰正是這種創(chuàng)新活動(dòng)給發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)帶來(lái)了其獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論對(duì)中國(guó)的意義

(一)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資簡(jiǎn)述

中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，外國(guó)直接投資已成為世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要經(jīng)濟(jì)變量。中國(guó)不僅要引進(jìn)來(lái)，而且要走出去，應(yīng)積極參與全球范圍內(nèi)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)由單純的資本輸入向資本輸出與輸入相平衡的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。這是克服國(guó)內(nèi)資源矛盾，打破貿(mào)易保護(hù)的現(xiàn)實(shí)需要，也是利用兩個(gè)資源、開拓兩個(gè)市場(chǎng)、學(xué)會(huì)兩種本領(lǐng)的客觀需要。

實(shí)際上，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的條件已基本成熟。首先，20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)。目前，國(guó)內(nèi)家電、紡織、重化工和輕工等行業(yè)已普遍出現(xiàn)了生產(chǎn)能力過(guò)剩、產(chǎn)品積壓、技術(shù)設(shè)備閑置等問(wèn)題，這些行業(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，就必須尋找新的市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)外投資，變商品輸出為資本輸出，在國(guó)外投資建廠，建立銷售網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，就可以帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備、原材料以及半成品的出口，有效地拓展國(guó)際市場(chǎng)。其次，“入世”在給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)壓力的同時(shí)，也為中國(guó)企業(yè)走出去提供了良好的條件。因?yàn)椤叭胧馈焙笾袊?guó)企業(yè)面臨的義務(wù)和挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)，所獲得的權(quán)利和機(jī)遇則主要體現(xiàn)在國(guó)外，即體現(xiàn)在外國(guó)向中國(guó)的產(chǎn)品、服務(wù)和投資更大程度地開放市場(chǎng)和實(shí)行國(guó)民待遇方面。也就是說(shuō)，中國(guó)企業(yè)要想享受“入世”后的權(quán)利和機(jī)遇，就要盡可能地向海外進(jìn)軍。最后，從企業(yè)國(guó)際化道路的一般進(jìn)程來(lái)說(shuō)，首先是發(fā)展間接出口，如通過(guò)專業(yè)的外貿(mào)進(jìn)出口公司進(jìn)出口商品或服務(wù)，而后是直接出口，如企業(yè)內(nèi)部設(shè)置專門機(jī)構(gòu)或進(jìn)出口部門來(lái)處理相應(yīng)的業(yè)務(wù)，最終再發(fā)展到對(duì)外直接投資。中國(guó)改革開放以來(lái)，國(guó)際貿(mào)易方面獲得的巨大成就，為中國(guó)企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行對(duì)外直接投資準(zhǔn)備了必要的物質(zhì)基礎(chǔ)。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議2006年10月了《2006年世界投資報(bào)告》。中國(guó)位列第17大對(duì)外投資國(guó)。截至2006年6月底，中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額達(dá)636.4億美元，累計(jì)成立境外投資企業(yè)9900多家，分布在全球近170個(gè)國(guó)家和地區(qū)。最大的投資流向地亞洲，占有當(dāng)年投資流量的54.6%。其次是非洲國(guó)家。投資行業(yè)主要流向采礦業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)。中國(guó)對(duì)外投資的確有了長(zhǎng)足的發(fā)展，但是和發(fā)達(dá)國(guó)家相比還

有很大差距。在國(guó)際上，發(fā)達(dá)國(guó)家吸引外資和對(duì)外投資的比例一般是1:1.2到1:1.4之間；而發(fā)展中國(guó)家的這一比例一般是在1:0.2到1:0.43之間。中國(guó)連這一水平都未達(dá)到，因此還遠(yuǎn)不是一個(gè)對(duì)外投資大國(guó)。

(二)加強(qiáng)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)的意義

篇（4）

改革開放以來(lái)，伴隨著中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速騰飛，非公有制經(jīng)濟(jì)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，但也出現(xiàn)了緊張復(fù)雜的勞資關(guān)系問(wèn)題。勞資關(guān)系已成為當(dāng)代中國(guó)最重要、最基本的社會(huì)關(guān)系之一。20世紀(jì)90年代以后，中國(guó)勞資矛盾日趨復(fù)雜，嚴(yán)重?fù)p害勞資雙方的正當(dāng)權(quán)益，制約非公有制經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，影響社會(huì)的穩(wěn)定和諧。因此，在中國(guó)文化背景下深人研究當(dāng)代中國(guó)勞資關(guān)系的現(xiàn)狀，分析勞資關(guān)系的特點(diǎn)，并總結(jié)出解決這一問(wèn)題的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)具有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、當(dāng)前中國(guó)的勞資關(guān)系現(xiàn)狀

(一)企業(yè)的勞資關(guān)系總體走向規(guī)范與和諧

在現(xiàn)階段，由于中國(guó)大力發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，非公有制經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展成為必然，與此相適應(yīng)，也不可避免地產(chǎn)生了普遍的勞資關(guān)系。伴隨著中國(guó)的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化進(jìn)程，大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向第二、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，加人了企業(yè)雇工的隊(duì)伍，為企業(yè)發(fā)展提供了充足的勞動(dòng)力。然而企業(yè)雇工大多來(lái)源于農(nóng)民，相對(duì)于企業(yè)主所擁有的資本優(yōu)勢(shì)，其在勞資關(guān)系中不可避免地處于弱勢(shì)地位，受到企業(yè)主的剝削欺詐，從而造成勞資關(guān)系的緊張。但總體而言，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)的勞資關(guān)系整體上發(fā)展態(tài)勢(shì)良好:勞資關(guān)系將順應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化發(fā)展而逐步擴(kuò)大范圍，最終將占據(jù)勞動(dòng)關(guān)系的主體地位:隨著市場(chǎng)化機(jī)制發(fā)育、完善，勞資關(guān)系將走向完善和成熟:隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展完善，勞資關(guān)系的調(diào)整將從無(wú)序轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂X(jué)、有序和規(guī)范:勞資合作將成為勞資關(guān)系發(fā)展的必然趨勢(shì)。這種發(fā)展態(tài)勢(shì)將有力地促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全面進(jìn)步，有利于企業(yè)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

(二)企業(yè)勞資關(guān)系中仍存在矛盾和沖突

隨著中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，企業(yè)勞資關(guān)系正在向平等協(xié)商型轉(zhuǎn)變。但在此過(guò)程中，由于勞資關(guān)系主體不成熟、法律法規(guī)不健全與執(zhí)法不嚴(yán)并存、勞動(dòng)力市場(chǎng)供需失衡、工會(huì)的職能與獨(dú)立性有待增強(qiáng)、非公制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者觀念上的偏差和全民性的道德教育的滯后等原因，造成資方主導(dǎo)勞資關(guān)系，工人的合法權(quán)益時(shí)常受到損害，而政府在勞資關(guān)系中持雙重性態(tài)度的局面，從而使企業(yè)勞資關(guān)系在整體走向規(guī)范與和諧的同時(shí)，仍存在一些矛盾和沖突。

1.工作時(shí)間長(zhǎng)，工作強(qiáng)度大，勞動(dòng)報(bào)酬低且常被拖欠。中國(guó)非公有制企業(yè)勞動(dòng)時(shí)間普遍過(guò)長(zhǎng)，除少數(shù)按照國(guó)家相關(guān)法規(guī)實(shí)行8小時(shí)工作制以外，多數(shù)非公有制企業(yè)工人的勞動(dòng)時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公有制企業(yè)。然而企業(yè)并未將勞動(dòng)時(shí)間與勞動(dòng)報(bào)酬掛鉤，非公有企業(yè)大多實(shí)行計(jì)件工資，制定較多的計(jì)件定額使工人無(wú)法在s小時(shí)內(nèi)完成，只得超時(shí)加班。此外，非公有制企業(yè)工人工資待遇差距大，增速慢且常被拖欠。大多數(shù)非公有制企業(yè)對(duì)外地務(wù)工人員都按照本地最低工資標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算報(bào)酬，看似符合《勞動(dòng)法》的規(guī)定，其實(shí)工人的實(shí)際付出要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所得的報(bào)酬。在當(dāng)前勞動(dòng)力供給過(guò)剩的情況下，勞動(dòng)者也無(wú)可奈何。即便如此，非公有制企業(yè)還要以種種理由拖欠工人工資，產(chǎn)生了諸如農(nóng)民工討薪等一系列問(wèn)題。

2.工作環(huán)境差，缺乏勞動(dòng)安全保護(hù)。一般來(lái)說(shuō)，非公有制企業(yè)忽視生產(chǎn)衛(wèi)生和勞動(dòng)安全問(wèn)題，其安全生產(chǎn)形勢(shì)比較嚴(yán)峻。由于非公有制企業(yè)勞動(dòng)保護(hù)資金投人不足，缺乏防護(hù)設(shè)施，生產(chǎn)工藝落后、設(shè)備陳舊，造成工人的工作環(huán)境惡劣，工人常年工作在有毒、有害的環(huán)境中，給他們的身心健康帶來(lái)巨大傷害，這種現(xiàn)象在化工業(yè)、采掘業(yè)、紡織業(yè)、加工業(yè)中尤為突出。相當(dāng)一部分非公有制企業(yè)受市場(chǎng)利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，為了降低成本，即使在生產(chǎn)穩(wěn)步發(fā)展的情況一F，也不愿為改進(jìn)有害工藝、增加勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施而投資，直接導(dǎo)致中國(guó)受到職業(yè)病危害的人數(shù)居世界前列。

3.勞動(dòng)合同內(nèi)容流于形式、簽約率低且歧視性用工現(xiàn)象嚴(yán)重。勞動(dòng)合同本來(lái)是勞資雙方平等協(xié)商的產(chǎn)物，也是解決勞資矛盾的基本法律依據(jù)。然而，目前非公有制企業(yè)中，招工不簽訂合同的現(xiàn)象非常普遍，勞動(dòng)合同簽訂率遠(yuǎn)低于公有制企業(yè)。即使簽訂勞動(dòng)合同的，在工作內(nèi)容、勞動(dòng)報(bào)酬、勞動(dòng)紀(jì)律、勞動(dòng)保護(hù)和勞動(dòng)條件等方面存在大量違法條款，這與當(dāng)前勞動(dòng)力過(guò)剩的現(xiàn)狀直接相關(guān)，侵犯勞動(dòng)者的人身權(quán)利的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，如民工與建筑施工隊(duì)簽訂合同中規(guī)定的生死條款:發(fā)生死傷事故后，建筑施工隊(duì)概不負(fù)責(zé);非公有制企業(yè)中對(duì)女職工不實(shí)行“四期”(經(jīng)期、孕期、產(chǎn)期和哺乳期)保護(hù)等等。可見(jiàn)，這類勞動(dòng)合同的簽訂更多的是強(qiáng)調(diào)雇主的權(quán)利和雇工的義務(wù)，并不能起到應(yīng)有的保護(hù)勞動(dòng)者合法權(quán)益的作用，一旦發(fā)生勞動(dòng)爭(zhēng)議，勞動(dòng)者往往處于弱勢(shì)地位。

4.勞動(dòng)保障覆蓋率低，福利待遇差。勞動(dòng)保障是指我國(guó)為滿足公民基本生活而提供的安全性保護(hù)的公共福利計(jì)劃、措施和行為的總稱，通常包括社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)保險(xiǎn)以及公共醫(yī)療衛(wèi)生保健。當(dāng)前，非公有制企業(yè)員工的勞動(dòng)保障、社會(huì)福利待遇與公有制企業(yè)員工有較大差距。一些非公有制企業(yè)遵守國(guó)家勞動(dòng)保障法律法規(guī)的觀念相對(duì)滯后，為職工參保的覆蓋率較低，參加社會(huì)保險(xiǎn)面窄，參保的范圍集中于養(yǎng)老保險(xiǎn)，而參保生育、醫(yī)療、失業(yè)、工傷保險(xiǎn)的很少。有些企業(yè)為職工只參保不投保，這樣一旦出現(xiàn)變故，將給社會(huì)和職工帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)。

5.工會(huì)組織不健全，員工的民利得不到有效保護(hù)。在我國(guó)的非公有制企業(yè)中，企業(yè)內(nèi)部勞資關(guān)系管理混亂，維護(hù)私營(yíng)企業(yè)工人合法權(quán)益的工會(huì)組建率僅達(dá)到53.3%。相當(dāng)一部分企業(yè)沒(méi)有建立工會(huì)組織機(jī)構(gòu)，即使有些非公有制企業(yè)建立了工會(huì)組織，真正發(fā)揮作用的也不多，缺乏協(xié)調(diào)勞資矛盾的能力。集體合同制度、工資集體協(xié)商制度等還沒(méi)有得到廣泛推行。雖然我國(guó)《工會(huì)法》中明確規(guī)定工會(huì)的基本職責(zé)是維護(hù)職工合法權(quán)益，但是非公有制企業(yè)中不斷出現(xiàn)的侵權(quán)行為和勞動(dòng)爭(zhēng)議表明，工會(huì)組織作用微弱。由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)、決策權(quán)完全被資方掌握，勞動(dòng)者很難真正參與到其中，更談不上擁有基本的民利了。

6.勞資關(guān)系主體觀念偏差，全民性道德教育滯后。一方面，勞資關(guān)系協(xié)調(diào)主體—政府部門、非公有制企業(yè)主及勞動(dòng)者對(duì)勞動(dòng)法的認(rèn)識(shí)都有偏差。一些地方政府片面追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因擔(dān)心影響招商引資而有意無(wú)意地忽視履行保護(hù)勞動(dòng)者合法權(quán)益，通過(guò)勞動(dòng)監(jiān)察發(fā)現(xiàn)和查處企業(yè)違法違規(guī)行為等職能;一些處于原始積累時(shí)期的非公有制企業(yè)，為追求最大經(jīng)濟(jì)效益，有意違反勞動(dòng)法規(guī);一些勞動(dòng)者，尤其是外地打工者，對(duì)勞動(dòng)法認(rèn)識(shí)不到位，擔(dān)心簽訂勞動(dòng)合同后走留不便，也不愿繳納自己負(fù)擔(dān)的社會(huì)保險(xiǎn)等。另一方面，從社會(huì)的角度看，全民道德教育滯后。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮的沖擊下，由于工大學(xué)學(xué)報(bào)2010年職業(yè)道德教育未能與時(shí)俱進(jìn)、道德引導(dǎo)落后，法律法規(guī)不健全、措施不配套，以及一些企業(yè)主的價(jià)值取向和道德規(guī)范扭曲，從而在客觀上給違法經(jīng)營(yíng)管理以可乘之機(jī)。

二、中國(guó)文化背景下勞資關(guān)系的特點(diǎn)

(一)根本利益上的一致性

雖然中國(guó)非公有制企業(yè)勞資關(guān)系矛盾仍然存在，但這僅僅是物質(zhì)層面的沖突和矛盾，是發(fā)生在勞資統(tǒng)一基礎(chǔ)上的矛盾，與馬克思所揭示的資本主義國(guó)家的階級(jí)矛盾不可調(diào)和有著本質(zhì)區(qū)別，中國(guó)非公有制企業(yè)勞資關(guān)系的性質(zhì)決定了勞資關(guān)系是可以協(xié)調(diào)的，勞方和資方在根本利益上具有一致性。關(guān)于這一點(diǎn)，馬克思曾在《雇傭勞動(dòng)與資本》中這樣寫到:“這樣，資本以雇傭勞動(dòng)為前提，而雇傭勞動(dòng)又以資本為前提。兩者互相制約:兩者互相產(chǎn)生。“資本只有同勞動(dòng)交換，只有引起雇傭勞動(dòng)的產(chǎn)生，才能增加起來(lái)。雇傭勞動(dòng)只有在它增加資本，使奴役它的那種權(quán)力增加時(shí)，才能和資本交換。在某種意義上，企業(yè)對(duì)于資本擁有者和勞動(dòng)者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)利益的共同體。由于我國(guó)當(dāng)前非公有制企業(yè)勞資關(guān)系是適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代化大生產(chǎn)的要求而建立起來(lái)的，勞資雙方在商品生產(chǎn)中能夠結(jié)成相互依賴的利益共同體，存在著相互轉(zhuǎn)化的現(xiàn)實(shí)可能性，因此勞資雙方必然具有強(qiáng)化這種一致性的要求，為共同利益而合作，從而實(shí)現(xiàn)勞資關(guān)系的和諧發(fā)展。

(二)一定程度的對(duì)抗性

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，非公有制企業(yè)勞資關(guān)系是一種新型的勞動(dòng)關(guān)系，勞資雙方在根本利益上具有一致性;但非公有制企業(yè)的勞資關(guān)系本質(zhì)上仍是勞動(dòng)從屬于資本的雇傭勞動(dòng)關(guān)系。由于非公有制企業(yè)在擁有生產(chǎn)資料的基礎(chǔ)上，雇用勞動(dòng)力，無(wú)償占有勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值，帶有明顯的雇用剝削色彩，資本對(duì)勞動(dòng)的剝削將不可避免地帶來(lái)一定程度的對(duì)抗和沖突。目前在中國(guó)非公有制經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與落后的企業(yè)管理并存，勞資雙方在目標(biāo)追求上的差異并存以及一些地方保護(hù)主義的存在，這些因素都加劇了勞資關(guān)系內(nèi)在矛盾的激化。

(三)不平等性

非公有制企業(yè)勞資關(guān)系是一種以資方為主導(dǎo)的不平等的勞動(dòng)關(guān)系。當(dāng)前，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供大于求，勞動(dòng)力相對(duì)于資本過(guò)剩，出現(xiàn)了勞動(dòng)與資本之間的不平衡現(xiàn)象，這種不平衡性幾乎是每個(gè)國(guó)家在工業(yè)化過(guò)程中普遍存在的問(wèn)題。我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的一個(gè)人口大國(guó)，在工業(yè)化過(guò)程中遇到的“資本短缺，勞動(dòng)力過(guò)剩”比其他國(guó)家要突出得多。在大多數(shù)非公有制企業(yè)中，勞資雙方是領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系，資方負(fù)責(zé)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理，處于企業(yè)的最高層，而勞動(dòng)者大多從事直接物質(zhì)性生產(chǎn)活動(dòng)。

(四)不規(guī)范性

非公有制企業(yè)勞資關(guān)系在不同時(shí)期、不同地區(qū)表現(xiàn)形式不同，但其現(xiàn)階段的共同特征是仍不成熟、不規(guī)范。一方面，政府在處理勞資問(wèn)題時(shí)，采取特殊性的臨時(shí)行政措施，而不是法律手段:政府的立場(chǎng)及態(tài)度尚未相對(duì)穩(wěn)定，在勞動(dòng)者與私營(yíng)企業(yè)主之間徘徊:三方機(jī)制、集體談判平等協(xié)商等制度尚不完備:工會(huì)還不能真正發(fā)揮代表勞動(dòng)者利益的作用。另一方面，非公有制企業(yè)勞資關(guān)系的國(guó)際化程度低，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)氣息不夠，很多人通過(guò)親戚、家族、同鄉(xiāng)等地緣、血緣關(guān)系建立起事實(shí)上的勞資關(guān)系，這往往導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部分裂為不同幫派、集團(tuán)。

(五)日益成熟性

中國(guó)非公有制企業(yè)勞資關(guān)系是一種發(fā)展中的勞資關(guān)系，并且日益走向成熟，其具體表現(xiàn)在三個(gè)方面:首先，非公有制企業(yè)勞資關(guān)系發(fā)展的層次性、階段性相當(dāng)明顯:勞資關(guān)系中的一些基本問(wèn)題逐步得到解決，如勞動(dòng)時(shí)間、勞動(dòng)報(bào)酬、工作環(huán)境、勞動(dòng)安全保護(hù)等;勞資關(guān)系中的一些較高層次問(wèn)題己引起廣泛重視并已得到部分解決，如社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)福利、民利等;勞資關(guān)系中高層次的并與社會(huì)關(guān)系聯(lián)系緊密的問(wèn)題，已在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、條件具備的地區(qū)開始著手解決，如怎樣保持勞資關(guān)系的和諧穩(wěn)定、營(yíng)造良好的社會(huì)文化環(huán)境等。其次，勞資雙方對(duì)如何處理勞資矛盾、勞動(dòng)爭(zhēng)議、建立和諧勞資關(guān)系的認(rèn)識(shí)也不斷提高。第三，針對(duì)非公有制企業(yè)勞資關(guān)系的制度設(shè)計(jì)和立法也日臻完善，其必然引導(dǎo)非公有制勞資關(guān)系向和諧穩(wěn)定的方向發(fā)展。

三、構(gòu)建和諧勞資關(guān)系的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)

(一)完善勞動(dòng)法律法規(guī)體系，加強(qiáng)政府的有效監(jiān)管

政府是社會(huì)公平正義的代表者和勞資關(guān)系的仲裁者，構(gòu)建和諧的勞資關(guān)系，要大力發(fā)揮政府的作用。立法機(jī)關(guān)要完善勞動(dòng)法律法規(guī)體系，使各種勞資關(guān)系有法可依。具體說(shuō)來(lái):第一，國(guó)家立法機(jī)構(gòu)要加快完善勞動(dòng)法律法規(guī)，使勞資關(guān)系有法可依。國(guó)家立法機(jī)關(guān)要立足中國(guó)國(guó)情，借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，加快立法步伐，盡快形成以《勞動(dòng)法》為主，以《勞動(dòng)合同法》、《勞動(dòng)爭(zhēng)議法》、《工資法)、《就業(yè)促進(jìn)法》等為輔的法律法規(guī)體系，確保勞資關(guān)系的種種矛盾都能有法可依，同時(shí)通過(guò)制定較為明確細(xì)致的實(shí)施細(xì)則，提高法律法規(guī)的可操作性。第二，政府要加強(qiáng)社會(huì)保障制度建設(shè)。對(duì)于非公有制企業(yè)，政府要將其納人社會(huì)保障體系，督促其為員工按時(shí)足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，可以采取符合實(shí)際的由工傷到醫(yī)療再到養(yǎng)老的保險(xiǎn)順序，來(lái)解決目前非公有制參保面窄的情況。第三，政府要加大勞動(dòng)執(zhí)法力度和勞動(dòng)監(jiān)察隊(duì)伍的建設(shè)。當(dāng)前中國(guó)尚缺乏一支具有較高勞動(dòng)法律素質(zhì)和相關(guān)科技知識(shí)的勞動(dòng)監(jiān)察隊(duì)伍，不能對(duì)非公有制企業(yè)實(shí)施有效監(jiān)管，因此要加強(qiáng)勞動(dòng)監(jiān)察隊(duì)伍的建設(shè)，為構(gòu)建和諧勞資關(guān)系提供有力保障。第四，政府要加強(qiáng)對(duì)勞資雙方的培訓(xùn)，提高其素質(zhì)。政府既要對(duì)非公有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者加強(qiáng)教育與培訓(xùn)，使他們能關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，自覺(jué)遵守有關(guān)勞動(dòng)和社會(huì)保障的法律法規(guī)，維護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益;也要加強(qiáng)對(duì)勞動(dòng)者的教育和培訓(xùn)，全面提高他們的素質(zhì)，要讓勞動(dòng)者學(xué)會(huì)依法維權(quán)。

(二)建立現(xiàn)代企業(yè)分配制度，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部規(guī)范管理

第一，建立現(xiàn)代企業(yè)分配制度，實(shí)現(xiàn)勞資雙方互利共贏。現(xiàn)代企業(yè)收入分配制度是遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則建立起來(lái)的，能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)分配。要實(shí)現(xiàn)勞資雙方利益共享，應(yīng)做好兩方面的工作:一方面，鼓勵(lì)非公有制企業(yè)職工投資入股參與利潤(rùn)分配;另一方面，允許職工以其擁有的人力資本參與利潤(rùn)分配。這些措施有利于進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)職工努力提高對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的參與意識(shí)，使勞資雙方形成真正意義上的利益共同體，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。第二，要使企業(yè)與勞動(dòng)者之間的勞動(dòng)規(guī)范化。按《勞動(dòng)法》規(guī)定，企業(yè)與勞動(dòng)者之間建勞資關(guān)系時(shí)必須簽訂勞動(dòng)合同。勞動(dòng)合同作為勞資雙方之間的一種契約關(guān)系，明確規(guī)定了勞資雙方的權(quán)利與義務(wù)，從法律上明確了雙方地位在法律上是平等的。第三，改善勞動(dòng)者的工作環(huán)境，給勞動(dòng)者提供勞動(dòng)安全保護(hù)。非公有制企業(yè)要增加勞動(dòng)保護(hù)資金投人，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，更新設(shè)備。勞動(dòng)者工作在安全舒心的環(huán)境中，勞資矛盾自然會(huì)減少很多，而且可以增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力，有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

(三)加強(qiáng)工會(huì)組織建設(shè)，充分發(fā)揮工會(huì)在維權(quán)中的作用

《中華人民共和國(guó)企業(yè)法》和《私營(yíng)企業(yè)暫行條例》等法律明確規(guī)定，非公有制企業(yè)必須依法建立工會(huì)組織。因此，相關(guān)部門要指導(dǎo)、督促非公有制企業(yè)依法建立工會(huì)組織，對(duì)有條件而不愿建立工會(huì)組織的企業(yè)要采取強(qiáng)制措施，對(duì)暫時(shí)不具備條件的企業(yè)要引導(dǎo)其加人社區(qū)工會(huì)、行業(yè)工會(huì)，對(duì)于已經(jīng)建立工會(huì)組織的企業(yè)，要充分發(fā)揮其在維權(quán)中的作用。在發(fā)生勞資矛盾，勞方合法權(quán)益受損時(shí)，工會(huì)就應(yīng)該履行維權(quán)的職責(zé)，通過(guò)依法維權(quán)、民主維權(quán)、科學(xué)維權(quán)的方式，把維權(quán)納人規(guī)范化、制度化和法制化的軌道，引導(dǎo)勞動(dòng)者以理性合法的方式表達(dá)利益訴求，依法規(guī)范自身的維權(quán)行為，減少和杜絕維權(quán)的隨意性，提高維權(quán)的有效性，使勞動(dòng)者的合法權(quán)益得到切實(shí)維護(hù)。

(四)建立完善的勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制

在中國(guó)建立完善的勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制，既是與國(guó)際慣例接軌的要求，也是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下解決勞資矛盾和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的現(xiàn)實(shí)需要。要建立完善的勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制，需要做到以下三點(diǎn):

第一，要完善勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制的基層機(jī)制。積極探索建立適合各地實(shí)際情況的商會(huì)和行業(yè)協(xié)會(huì)，同時(shí)重視建設(shè)企業(yè)一級(jí)的勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制，政府要加以扶持保護(hù)，以便更好的發(fā)揮作用。第二，勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制的各主體要積極轉(zhuǎn)變觀念。從政府的角度看，要嚴(yán)格遵守國(guó)際勞工組織144號(hào)公約，樹立政府與企業(yè)和工會(huì)之間的平等意識(shí)，從宏觀的角度去管理勞動(dòng)力市場(chǎng)，處理勞資糾紛;從企業(yè)的角度看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者要以維護(hù)經(jīng)營(yíng)者合法權(quán)益為首要職責(zé)，積極參與有關(guān)勞動(dòng)立法與相關(guān)政策的商定，并與政府和工會(huì)組織保持經(jīng)常性的溝通與合作;從工會(huì)組織的角度看，工會(huì)要努力增強(qiáng)獨(dú)立性，努力擴(kuò)充工會(huì)經(jīng)費(fèi)來(lái)源，而不是僅僅依靠企業(yè)和政府的行政撥款，同時(shí)工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)樹立以維護(hù)勞動(dòng)者合法權(quán)益為首要目標(biāo)的意識(shí)，來(lái)取代工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)向行政負(fù)責(zé)的價(jià)值取向。第三，完善勞資關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制要充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用。政府應(yīng)大力宣傳勞資關(guān)系的作用，設(shè)立專門機(jī)構(gòu)來(lái)管理日常事務(wù)，并從社會(huì)公平的角度出發(fā)，強(qiáng)化國(guó)家政策導(dǎo)向，加強(qiáng)政府勞動(dòng)行政部門對(duì)勞動(dòng)法規(guī)的執(zhí)法監(jiān)督。

(五)加強(qiáng)企業(yè)和工會(huì)的社會(huì)責(zé)任建設(shè)

篇（5）

截至2004年末,國(guó)內(nèi)規(guī)范化發(fā)行并實(shí)際管理基金的基金管理公司已有40多家,共計(jì)54只封閉式基金和近百只開放式基金,擁有約三千億份基金單位,若以60%的持股市值計(jì)算,基金擁有的股票市值占股市流通市值比例已近20%,成為了一支舉足輕重的市場(chǎng)投資力量。因此,基金的風(fēng)險(xiǎn)管理引起人們關(guān)注。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范化、市場(chǎng)化程度的加深,以及資本市場(chǎng)監(jiān)管體制的完善、法制的健全都將使基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的背景和環(huán)境發(fā)生巨大變遷,從而對(duì)基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求。

我國(guó)證券投資基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理根基不穩(wěn)

證券市場(chǎng)市場(chǎng)化發(fā)育程度先天不足、后天失調(diào),使基金管理機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理處于根基不穩(wěn)的不利處境。我國(guó)現(xiàn)有的基金產(chǎn)品多為股票型基金,投資對(duì)象結(jié)構(gòu)布局也多集中于股票,由于我國(guó)證券市場(chǎng)的定位一開始即把支持國(guó)企改革作為基點(diǎn)的歷史局限,導(dǎo)致證券市場(chǎng)實(shí)際上成為了國(guó)企籌資解困的重要途徑,資本市場(chǎng)資源配置市場(chǎng)化功能被置于次要地位,使得投資行為預(yù)期極不穩(wěn)定,助長(zhǎng)了市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)盛行,投資者的權(quán)益保護(hù)問(wèn)題成為長(zhǎng)期以來(lái)不能很好解決的市場(chǎng)之痛。

證券市場(chǎng)承載過(guò)多的政府意圖、行政意志等非市場(chǎng)化的功能和任務(wù),證券市場(chǎng)“政策市”的色彩揮之不去。證券市場(chǎng)不僅要承接數(shù)量龐大的國(guó)企上市融資和再融資的擴(kuò)容黑洞,又要面對(duì)大量非流通的國(guó)有股、法人股,這必然助長(zhǎng)投資行為的短期化,加大市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)頻率和幅度,增加了基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本和難度。

投資者普遍缺乏專業(yè)素養(yǎng)和監(jiān)管滯后,眾多不規(guī)范投資者和投資行為的存在以及由此衍生的羊群效應(yīng),疊加并放大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而監(jiān)督層并未細(xì)分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)源而采取有針對(duì)性的監(jiān)管措施,結(jié)果是嚴(yán)重犧牲了市場(chǎng)的效率和功能,限制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和活力,造就了市場(chǎng)對(duì)政府政策投入的過(guò)度依賴與股市長(zhǎng)期以來(lái)“不牛則熊”極端走勢(shì)的市場(chǎng)格局,對(duì)于追求長(zhǎng)期收益的基金來(lái)說(shuō)不利于有效開展資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理。

市場(chǎng)交易制度不夠完善,風(fēng)險(xiǎn)管理手段嚴(yán)重不足。目前我國(guó)證券市場(chǎng)投資品種單一,基金的投資組合品種選擇范圍狹窄,通過(guò)構(gòu)建多元化資產(chǎn)組合分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)存在困難,而同時(shí)指數(shù)期貨、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利等規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的交易手段尚不具備,基金管理機(jī)構(gòu)既不能根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)在做多與做空之間順勢(shì)轉(zhuǎn)化,又不能運(yùn)用其他金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,這降低了基金抵御風(fēng)險(xiǎn)能力,加劇了股市的波動(dòng)。

市場(chǎng)對(duì)證券投資基金的評(píng)價(jià)集中在收益性上,忽視了從收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性的綜合角度展開評(píng)價(jià),使基金出現(xiàn)了單一片面追逐凈值的傾向,從而產(chǎn)生過(guò)度投機(jī)行為。

基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管效能不高

對(duì)證券投資基金業(yè)的監(jiān)管生態(tài)不佳,監(jiān)管效能不高,致使基金業(yè)運(yùn)作中存在一些不規(guī)范現(xiàn)象和問(wèn)題,不利于基金管理機(jī)構(gòu)建設(shè)有足夠功效和長(zhǎng)效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

相關(guān)法律法規(guī)的配套不完備,基金在實(shí)際運(yùn)作中存在風(fēng)險(xiǎn)生存的制度漏洞。盡管作為綱領(lǐng)性大法的《證券投資基金法》業(yè)已頒布,還缺乏相應(yīng)的配套實(shí)施細(xì)則和管理辦法,特別是證券市場(chǎng)發(fā)展和變革快速,更需要對(duì)基金業(yè)的監(jiān)管動(dòng)作向前移位,加大事前監(jiān)督力度。

相關(guān)的投資比例限制模糊,可操作性不強(qiáng),如不同基金管理人管理的基金在利益沖動(dòng)下,通過(guò)幕后的默契和聯(lián)手可以操控單只股票絕大多數(shù)的流通籌碼,在短期利益驅(qū)使下個(gè)別基金投資在個(gè)股上過(guò)度集中極易誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在證券投資基金運(yùn)作實(shí)踐中,缺乏獨(dú)立、公正和權(quán)威的第三方責(zé)任審計(jì)和問(wèn)責(zé)制度,而基金管理人掌握著基金的實(shí)際控制權(quán),僅依靠基金管理人的自律不足以有效制約基金管理人嚴(yán)格遵守基金契約。

雖然基金資產(chǎn)的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、監(jiān)督權(quán)基本分離,但基金持有人沒(méi)有適當(dāng)和相應(yīng)的訴訟、追償權(quán)利,持有人大會(huì)功能形同虛設(shè),基金持有人對(duì)基金管理人不擁有實(shí)質(zhì)性話語(yǔ)權(quán),而且由于基金托管人一般由基金管理人選擇,基金資產(chǎn)托管協(xié)議由基金管理人與托管人簽訂,基金托管人演變成基金管理人的人,這種錯(cuò)位導(dǎo)致基金托管人基于自身利益考慮,往往放棄了托管監(jiān)督和委托管理責(zé)任,形成基金管理人和托管人事實(shí)上的利益趨同,基金持有人利益往往不能放在最優(yōu)先位置,極易誘發(fā)基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。

基金管理機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制不盡完善,管理費(fèi)計(jì)提辦法弊端較多,不利于刺激基金管理公司提升資產(chǎn)運(yùn)行效率,降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平。

基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度存在風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部治理存在缺陷,形成制度性風(fēng)險(xiǎn)源,損傷了基金的風(fēng)險(xiǎn)管理制度優(yōu)勢(shì)。基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)普遍存在“一股獨(dú)大”問(wèn)題,基金管理公司決策高層和管理高層來(lái)源于或受聘于公司股東,其股東背景容易出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”傾向,在基金投資者成為弱勢(shì)群體和基金持有人的約束嚴(yán)重軟化情況下,實(shí)際上基金管理公司行為的利益考慮當(dāng)然地將公司股東利益置于最優(yōu)先地位,偏離了證券投資基金兼顧基金投資者與基金公司股東二元利益平行的設(shè)計(jì)初衷。

基金管理公司董事、獨(dú)立董事和監(jiān)事由大股東和高管提名選任,薪酬由董事會(huì)決定,這種利益關(guān)聯(lián)格局很難保證其獨(dú)立性。

基金經(jīng)理權(quán)限過(guò)大而缺乏有效制衡。有的基金經(jīng)理甚至將投資建議、評(píng)估投資建議、構(gòu)建投資組合、下達(dá)投資指令與執(zhí)行投資指令等職能集于一身,這種把控制決策和操作失誤風(fēng)險(xiǎn)寄托于對(duì)基金經(jīng)理人的充分信任和道德判斷的幼稚做法顯然沒(méi)有制度、規(guī)則和機(jī)制的約束更有效、更先進(jìn)。

加強(qiáng)我國(guó)證券投資基金業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

針對(duì)目前我國(guó)基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程存在的諸多弊端,必須從制度安排、監(jiān)管方式、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等若干方面進(jìn)一步深化改革,增強(qiáng)證券投資基金業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)力和壓力,全面提升基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平,以促進(jìn)證券投資基金業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

進(jìn)一步推動(dòng)證券市場(chǎng)市場(chǎng)化改革,營(yíng)造市場(chǎng)運(yùn)行新生態(tài),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的市場(chǎng)大環(huán)境。認(rèn)真落實(shí)“國(guó)九條”,積極實(shí)施“全流通”戰(zhàn)略,解決股權(quán)分置問(wèn)題,促進(jìn)上市公司法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè),改變上市公司“重上市、輕轉(zhuǎn)制;重籌資、輕回報(bào)”狀況,以有利于基金管理機(jī)構(gòu)堅(jiān)持崇尚充分研究和清晰價(jià)值判斷以及“穩(wěn)定持倉(cāng)、長(zhǎng)期投資”的理性投資理念,引導(dǎo)市場(chǎng)投資理念逐步走向成熟,降低基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本和難度。

從完善市場(chǎng)交易制度、推動(dòng)滬深股市與國(guó)際市場(chǎng)接軌和促進(jìn)市場(chǎng)走向成熟著眼,在盡快推出我國(guó)統(tǒng)一指數(shù)基礎(chǔ)上適時(shí)推出股票價(jià)格指數(shù)期貨交易,一方面通過(guò)基金實(shí)施套期保值動(dòng)作和在做多與做空之間順勢(shì)轉(zhuǎn)化,提高基金資產(chǎn)管理效率,增加基金抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,另一方面也可達(dá)到活躍和繁榮市場(chǎng)、降低市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的效果,以進(jìn)一步完善市場(chǎng)交易制度,增加基金管理機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理手段,增強(qiáng)應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,提高資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

對(duì)證券投資基金的評(píng)價(jià)要全面結(jié)合“新興加轉(zhuǎn)軌”的不成熟市場(chǎng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)具有較大不確定性特征的實(shí)際狀況,從單一的收益性考量轉(zhuǎn)向?qū)κ找嫘浴L(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性的綜合評(píng)估,評(píng)價(jià)體系要有利于引導(dǎo)基金重視風(fēng)險(xiǎn)管理和提高風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量,改變單一、片面追求凈值的傾向。

進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)證券投資基金業(yè)的監(jiān)管

促進(jìn)證券投資基金業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng),促使基金管理機(jī)構(gòu)構(gòu)建有足夠功效和長(zhǎng)效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制:

監(jiān)管層要抓住《基金法》頒布和實(shí)施的有利時(shí)機(jī),提高本行業(yè)依法經(jīng)營(yíng)的自覺(jué)性;提高《基金法》在實(shí)施中的可操作性,特別是要加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和不定期巡訪,對(duì)違法違規(guī)問(wèn)題要及時(shí)、高效、公正和嚴(yán)格處理,硬化法律法規(guī)的強(qiáng)制約束力和嚴(yán)肅性。

從有效提高基金資產(chǎn)流動(dòng)性出發(fā),防止發(fā)生操控市場(chǎng)價(jià)格的情況,在監(jiān)管辦法上要更具體地明確基金投資比例限制,特別是同一基金管理人管理的基金持有一家公司發(fā)行的股票總和不得超過(guò)該股流通市值的10%。

證監(jiān)會(huì)應(yīng)指定部分具有證券從業(yè)資格和誠(chéng)信卓著的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)師事務(wù)所定期或不定期對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)合規(guī)性、資產(chǎn)流動(dòng)性、內(nèi)控運(yùn)行狀況的現(xiàn)場(chǎng)稽核,加強(qiáng)第三方責(zé)任審計(jì),建立獨(dú)立、公正和權(quán)威的問(wèn)責(zé)制度,以提高監(jiān)管效能、促進(jìn)證券投資基金業(yè)增強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)和提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

監(jiān)管層要引導(dǎo)、支持和鼓勵(lì)基金單位持有人依法啟動(dòng)持有人大會(huì)機(jī)制,切實(shí)發(fā)揮持有人大會(huì)對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的制約作用。為了增強(qiáng)基金持有人對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)話語(yǔ)權(quán),建議對(duì)基金持有人適當(dāng)?shù)脑V訟地位和追償作出安排。

完善基金管理機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制,適當(dāng)降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門欄,提高證券投資基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性。若基金在收益、資產(chǎn)流動(dòng)性上存在限期內(nèi)不能改變的問(wèn)題和狀況就必須終止運(yùn)作,以強(qiáng)化基金管理市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。

改變目前基金管理機(jī)構(gòu)管理費(fèi)從基金資產(chǎn)中計(jì)提的做法,建立基金持有人和基金管理人最大的共同利益目標(biāo)函數(shù)。基金管理人的收益只能來(lái)源和體現(xiàn)在其運(yùn)營(yíng)帶來(lái)基金凈值不斷增長(zhǎng)中。

完善基金管理機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

消除制度性風(fēng)險(xiǎn)源。在基金管理公司籌建審批時(shí),要關(guān)注其股東出資結(jié)構(gòu)狀況,嚴(yán)格審核股東誠(chéng)信記錄等,以均衡股東權(quán)利和增加股東之間的相互制衡,使基金管理機(jī)構(gòu)高管層不僅代表股東利益,更要維護(hù)基金持有人權(quán)益,實(shí)現(xiàn)基金管理公司二元利益平衡格局的設(shè)計(jì)初衷。

為了確保基金管理公司的獨(dú)立董事、監(jiān)察員履行職責(zé)的獨(dú)立性、公正性,打破獨(dú)立董事、監(jiān)察員與股東、高管層的利益關(guān)聯(lián)格局,建議基金管理公司的獨(dú)立董事、監(jiān)察員一律由監(jiān)管層指定有專業(yè)水準(zhǔn)、誠(chéng)信良好的相關(guān)專業(yè)人士擔(dān)當(dāng)司責(zé),以形成良好的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

針對(duì)目前普遍基金經(jīng)理權(quán)限過(guò)大問(wèn)題,從有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)出發(fā),基金管理機(jī)構(gòu)在制度層面要做到基金的投資建議、投資建議評(píng)估與構(gòu)建投資組合、執(zhí)行投資指令的投資過(guò)程關(guān)鍵環(huán)節(jié)做明確的人員區(qū)分和操作隔離,也就是說(shuō),研發(fā)人員采取定性與定量的技術(shù)手段,充分尊重統(tǒng)計(jì)規(guī)律,對(duì)價(jià)值高估或低估的品種進(jìn)行科學(xué)遴選排列,提出具體的投資建議,基金經(jīng)理要利用現(xiàn)資管理技術(shù)對(duì)投資建議作出評(píng)估和判斷,在征詢意見(jiàn)基礎(chǔ)上依據(jù)現(xiàn)代證券投資組合理論構(gòu)建投資組合,并向交易人員下達(dá)投資指令,從而建立完備火墻機(jī)制以有利于基金強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。

參考文獻(xiàn):

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2.[美]查爾斯•W•史密森著.管理金融風(fēng)險(xiǎn).中國(guó)人民大學(xué)出版社,2003

篇（6）

1我國(guó)證券投資基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

我國(guó)的證券投資基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)都是采用契約型，李建國(guó)、何孝星深刻的談到我國(guó)證券投資基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀。

1.1基金持有人利益代表主體的缺位

（1）在契約型基金中，基金管理公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中，無(wú)論是股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)還是經(jīng)營(yíng)層內(nèi)部，都沒(méi)有一個(gè)明確的主體來(lái)代表持有人的利益履行監(jiān)督職責(zé)。個(gè)人持股監(jiān)督成本太高，不免形成“搭便車”的心理，和“用腳投票”的方式，造成基金持有人幾乎不能形成對(duì)基金管理人的有效監(jiān)督。

（2）我國(guó)《證券投資基金法》中雖然規(guī)定了基金持有人大會(huì)可以修改基金合同以及更換基金管理人和托管人，但卻將召集召開基金持有人大會(huì)的權(quán)利首先授予了基金管理人，其次是托管人，并對(duì)基金持有人自行召集基金持有人大會(huì)規(guī)定了百分之十以上的基金份額持有人門檻，所以基金合同的修改以及管理人和托管人的更換事宜實(shí)際上均掌握在基金管理公司手中。

1.2基金托管人地位缺乏獨(dú)立性

我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)中規(guī)定基金托管人有監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作之職責(zé),但這種監(jiān)督卻難以實(shí)現(xiàn)。這是因?yàn)?第一,基金的發(fā)起人一般就是基金管理人,他有權(quán)決定基金托管人的選聘。第二,由于基金托管人是按基金資產(chǎn)凈值0.25%的費(fèi)率逐日計(jì)提托管費(fèi)的,托管銀行基本上唯基金管理人的意志是從。另外,托管銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分,在12家托管銀行中，四大國(guó)有商業(yè)銀行占有了整個(gè)托管市場(chǎng)份額的82.85%。

1.3對(duì)基金管理人的約束與激勵(lì)機(jī)制弱化

由于基金持有人利益代表主體的缺位與基金托管人缺乏獨(dú)立性，導(dǎo)致基金管理人損害基金持有人利益的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，加大了基金持有人風(fēng)險(xiǎn)。這些損害行為主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，基金管理人對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行操縱，謀求自己的不當(dāng)?shù)美Ｆ涠鸸芾砣酥苯訐p害持有人利益，為其大股東輸送利益。對(duì)基金管理人激勵(lì)機(jī)制弱化還表現(xiàn)在對(duì)基金管理人的激勵(lì)機(jī)制單一、聲譽(yù)機(jī)制傳導(dǎo)受阻。一方面，以管理費(fèi)用為核心的有形資產(chǎn)激勵(lì)。另一方面，以聲譽(yù)為主的無(wú)形資產(chǎn)激勵(lì)。由政府審核代替市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果必然導(dǎo)致基金管理人用賄賂機(jī)制代替聲譽(yù)機(jī)制，因?yàn)樗?jīng)濟(jì)更有效，從而使聲譽(yù)機(jī)制傳導(dǎo)受阻。

2我國(guó)基金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

2.1加強(qiáng)持有人對(duì)基金管理人的約束

（1）引入授權(quán)組織（持有人大會(huì)、托管人、基金董事會(huì)、獨(dú)立董事等），由于投資者的高度分散性，引進(jìn)“大股東”，大力培育機(jī)構(gòu)投資者，以形成對(duì)基金管理人的制約。比如引進(jìn)保險(xiǎn)公司、社保基金發(fā)揮大股東對(duì)基金管理人的監(jiān)督，在機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者并存的基金市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者比個(gè)人投資者更具有實(shí)力和能力對(duì)基金管理者進(jìn)行監(jiān)督。

（2）實(shí)行基金持有人代表訴訟制度，強(qiáng)化對(duì)基金持有人的事后補(bǔ)救措施。目前，我國(guó)《公司法》雖對(duì)股東的訴訟權(quán)做出了規(guī)定，但尚未引入股東代表訴訟制度。由于目前我國(guó)基金治理結(jié)構(gòu)中存在著“內(nèi)部人控制”，投資基金中關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象十分普遍，基金托管人對(duì)基金管理人的監(jiān)管職能根本就得不到保證，大大增加了基金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，因此在基金治理結(jié)構(gòu)中導(dǎo)入基金持有人代表訴訟尤為必要。

2.2加強(qiáng)托管人對(duì)管理人的監(jiān)管

作為基金發(fā)起人的基金管理公司有權(quán)選擇托管人，是造成托管人缺乏獨(dú)立性、導(dǎo)致其監(jiān)督軟弱性的根源。要從根本上強(qiáng)化基金托管人對(duì)基金管理人的監(jiān)管，必須改變基金托管人的選擇辦法。具體有兩種辦法：一種是由基金持有人直接選擇基金托管人，從經(jīng)濟(jì)上切斷管理人與托管人的聯(lián)系。另一種辦法是借鑒德國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，把對(duì)基金托管人的監(jiān)督和選擇權(quán)交由監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

另外，加強(qiáng)托管人對(duì)管理人的監(jiān)管，最根本的辦法就是建立一套基金托管人的收益--風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，即基金托管人既然獲取了基金投資者給予的基金托管費(fèi)，就要盡心盡力對(duì)基金的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)管。如果是因監(jiān)督不力甚至與基金經(jīng)理人“串謀”損害投資者的利益，那么就要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。這需要在有關(guān)法律方面建立相應(yīng)的賠償制度。另外，就是引入外資銀行作為托管人，加大托管人之間的競(jìng)爭(zhēng)，從而提高托管人的監(jiān)管效率。

2.3完善對(duì)基金管理人的激勵(lì)機(jī)制

（1）使基金管理人和基金持有人的目標(biāo)函數(shù)保持一致。解決這個(gè)問(wèn)題的方法有兩個(gè)：第一，減少以凈資產(chǎn)值為基數(shù)按固定比率提取的固定報(bào)酬，增加業(yè)績(jī)報(bào)酬所占的比例，使基金管理人收取的管理費(fèi)更好的與基金業(yè)績(jī)掛鉤；第二，讓基金管理人持有基金份額，分享基金剩余索取權(quán)并承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了提高激勵(lì)相容程度，應(yīng)該提高基金管理人持有基金的比例，并嚴(yán)格限制其轉(zhuǎn)讓，盡可能使基金管理人與基金持有人風(fēng)雨同舟。

（2）引入聲譽(yù)機(jī)制。聲譽(yù)機(jī)制是基金管理人出于長(zhǎng)期利益的考慮以約束短期利益的沖動(dòng)，它是維持基金管理人與基金投資者之間不可缺少的機(jī)制。例如，基金管理人出于增加管理費(fèi)和計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬所做的凈值操縱不會(huì)存在，因?yàn)檫@是一種殺雞取卵，竭澤而漁的辦法，與基金管人的長(zhǎng)期職業(yè)生涯相比，一次性的業(yè)績(jī)報(bào)酬是不足道的。

2.4嘗試發(fā)展公司型證券投資基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

在我國(guó)，證券投資基金主要采用契約型內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，而在其他基金業(yè)發(fā)展已相當(dāng)成熟的國(guó)家，比如美國(guó)則主要采用公司型。公司型基金首先是一個(gè)法人組織機(jī)構(gòu)，它通常沒(méi)有自己的日常雇員，只設(shè)立一個(gè)基金董事會(huì)來(lái)代表基金持有人利益。基金的董事會(huì)由關(guān)聯(lián)董事和獨(dú)立董事組成，對(duì)股東負(fù)責(zé)，負(fù)責(zé)決定公司的營(yíng)業(yè)目標(biāo)，制定投資的政策和戰(zhàn)略，并控制管理目標(biāo)的實(shí)施、監(jiān)督基金各項(xiàng)運(yùn)作。基金的各項(xiàng)具體運(yùn)作事務(wù)主要是委托其他公司完成。公司型基金的明顯優(yōu)點(diǎn)就是基金持有人可以有更大的監(jiān)督和投票的權(quán)力,可以更好地維護(hù)自己的利益。

3結(jié)束語(yǔ)

公司型基金與契約型基金的比較、選擇問(wèn)題,雖然單純從契約的角度來(lái)看,公司型基金在治理效率上要優(yōu)于契約型基金。對(duì)于兩種模式的選擇,最好的辦法或許是尊重投資者的簽約權(quán),讓投資者去自由選擇,讓兩種模式在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰。

參考文獻(xiàn)

篇（7）

1引言

環(huán)境、資源和人口問(wèn)題是當(dāng)代人類面臨的三大社會(huì)問(wèn)題。就投資與貿(mào)易領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)而言，無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，環(huán)境指標(biāo)都正在變成一個(gè)影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和進(jìn)入市場(chǎng)的重要因素，環(huán)境問(wèn)題日益成為國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作的重要內(nèi)容。世界貿(mào)易組織（WTO）的前身關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）也非常關(guān)注環(huán)境問(wèn)題，將烏拉圭回合后的下一個(gè)回合確定為討論環(huán)境與貿(mào)易關(guān)系的“綠色回合”。因此，有必要對(duì)環(huán)境與國(guó)際投資、貿(mào)易的關(guān)系及有關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行探討。

2環(huán)境與國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的關(guān)系

21自由貿(mào)易對(duì)環(huán)境的影響

自由貿(mào)易對(duì)環(huán)境的影響，猶如一把“雙刃劍”，既有有利的一面，也有不利的一面。積極、有利的影響在于：（1）、通過(guò)技術(shù)貿(mào)易帶動(dòng)發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整體技術(shù)水平的提高；（2）要求取消補(bǔ)貼，可以減少那些有害于環(huán)境的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的數(shù)量。消極、不利的影響在于：（1）、通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而刺激土地、礦產(chǎn)、森林、水等資源以及能源的消耗，形成新的環(huán)境壓力；（2）、在現(xiàn)行條件下，自由貿(mào)易制度同樣存在忽視環(huán)境損失的“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題。

22環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際資本流向的影響

各國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展階段，環(huán)境問(wèn)題的嚴(yán)重性及重要程度、環(huán)保資金和技術(shù)水平等的差異，決定了各國(guó)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的參差不齊。而環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本、產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力以及國(guó)際資本流動(dòng)的方向都會(huì)產(chǎn)生影響。可以說(shuō)，各國(guó)間環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的不一致，會(huì)使那些投資于環(huán)境管理嚴(yán)格的國(guó)家或地區(qū)的企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱，從而使工業(yè)遷移到那些環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)較低的國(guó)家或地區(qū)，甚至出現(xiàn)“生態(tài)殖民”。而在發(fā)達(dá)國(guó)家，產(chǎn)品制造商往往要求所在國(guó)的政府對(duì)來(lái)自環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)較低的國(guó)家或地區(qū)的產(chǎn)品征收“污染傾銷稅”、“綠色關(guān)稅”等，以消除因環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的差異給產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)的不同影響。

23環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)與非關(guān)銳貿(mào)易壁壘在逐步降低、直到取消多邊貿(mào)易中的關(guān)稅壁壘的情況下，具有合法身份的環(huán)境保護(hù)逐漸成為一種服務(wù)于各國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義政策的武器。從烏拉圭回合“最后文件”的規(guī)定看，關(guān)稅水平進(jìn)一步降低，傳統(tǒng)非關(guān)稅壁壘的活動(dòng)余地明顯減少，“自愿出口限制”等灰色區(qū)域措施將被限制使用。因此，今后國(guó)際貿(mào)易中的保護(hù)主義將更多地使用環(huán)境保護(hù)名義，通過(guò)設(shè)定種種環(huán)境等方面的障礙即“綠色壁壘”，抵制外國(guó)商品的進(jìn)口，形成國(guó)際貿(mào)易中的“綠色保護(hù)主義”。

3國(guó)際條約和公約有關(guān)環(huán)境與貿(mào)易的規(guī)定

31國(guó)際環(huán)境條約、公約中的貿(mào)易條款

為了控制跨國(guó)界的污染轉(zhuǎn)移，保護(hù)候鳥、魚、海洋動(dòng)物以及瀕危物種，控制危險(xiǎn)產(chǎn)品和物質(zhì)的危害，保護(hù)全球生態(tài)環(huán)境，許多國(guó)際環(huán)境條約、公約規(guī)定了貿(mào)易條款，把貿(mào)易措施作為保護(hù)環(huán)境的一個(gè)重要手段。

（1）、規(guī)定許可證基礎(chǔ)上的進(jìn)出口。如《瀕危野生動(dòng)植物物種國(guó)際貿(mào)易公約》規(guī)定：如果確認(rèn)為是瀕臨滅亡物種的貿(mào)易，應(yīng)全面禁止；對(duì)于有可能面臨滅亡威脅的物種，除非這些物種的貿(mào)易受到嚴(yán)格控制，應(yīng)該在科學(xué)和管理當(dāng)局批準(zhǔn)承認(rèn)的出口許可證的基礎(chǔ)上準(zhǔn)許出口，同時(shí)規(guī)定進(jìn)口國(guó)只能在出口國(guó)政府頒發(fā)許可證的前提下才允許進(jìn)口。

（2）、禁止或限制進(jìn)出口。如《關(guān)于消耗臭氧層物質(zhì)的蒙特利爾議定書》、《控制危險(xiǎn)物品越境轉(zhuǎn)移及其處置的巴塞爾公約》、《瀕危野生動(dòng)植物物種國(guó)際貿(mào)易公約》等，不僅要求締約國(guó)限制或禁止與其它締約國(guó)之間的貿(mào)易，還要求限制或禁止與其它非締約國(guó)間的貿(mào)易。32關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）中的環(huán)境條款

GATT第20條允許國(guó)家采取“保護(hù)人類和動(dòng)植物生命或健康所必需的措施，以及在與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)的措施相結(jié)合的情況下，采取有效保護(hù)可能用竭的天然資源的有關(guān)措施”；烏拉圭回合《貿(mào)易技術(shù)壁壘協(xié)議》規(guī)定：“任何國(guó)家可在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)采取必要的措施保護(hù)環(huán)境，只要這些措施不致成為在具有同等條件的國(guó)家之間造成任何不合理的歧視，或成為對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生隱蔽限制的一種手段。”但在實(shí)際上，該規(guī)定為發(fā)達(dá)國(guó)家的“綠色壁壘”提供了“依據(jù)”。

4環(huán)境問(wèn)題對(duì)我國(guó)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展的影響

41環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)差異對(duì)我國(guó)引進(jìn)外資的影響

在投資方面，由于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)已相當(dāng)嚴(yán)格，在這些國(guó)家或地區(qū)被限制或淘汰的重污染產(chǎn)業(yè)正在向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，而這種轉(zhuǎn)嫁污染的行為又使發(fā)展中國(guó)家的環(huán)境狀況更趨惡化，國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益受到損害，在國(guó)際貿(mào)易中的地位受到不利影響。我國(guó)在利用外資過(guò)程中也存在上述現(xiàn)象，而目前在對(duì)外商投資項(xiàng)目進(jìn)行審批的過(guò)程中缺乏對(duì)環(huán)境因素的適當(dāng)考慮，對(duì)項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度也沒(méi)有得到嚴(yán)格的實(shí)施。

42綠色貿(mào)易壁壘及其對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口的影響

國(guó)際貿(mào)易中的“綠色壁壘”，以一系列的國(guó)際條約、公約和國(guó)內(nèi)法律法規(guī)為根據(jù)，以保護(hù)人體健康、環(huán)境與資源為表面目的，涉及與保護(hù)人類健康、生態(tài)環(huán)境和自然資源有關(guān)的各種產(chǎn)品，因而具有合法性、隱蔽性、廣泛性等特點(diǎn)。就實(shí)施效果而言，發(fā)達(dá)國(guó)家制定的較高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)的限制措施絕大多數(shù)對(duì)來(lái)自環(huán)保水平較低的發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品不利。

從目前國(guó)際貿(mào)易的實(shí)踐看，常見(jiàn)的綠色非關(guān)稅壁壘主要有下述幾種形式：（1）單邊主義，即一國(guó)對(duì)其內(nèi)部及外部的商務(wù)活動(dòng)單方面制定法律、標(biāo)準(zhǔn)，并加以實(shí)施。（2）境外裁決權(quán)，即某一項(xiàng)法案，它有權(quán)對(duì)發(fā)生在本國(guó)之外的活動(dòng)加以裁決。這方面最著名的案例就是美國(guó)與墨西哥之間的金槍魚-海豚事件。（3）國(guó)家環(huán)境管制法律法規(guī)，即根據(jù)GATT第20條的規(guī)定，國(guó)家可以采取“必要的保護(hù)人類、動(dòng)植物生命與健康”的環(huán)境措施。（4）多邊環(huán)境措施，即有些國(guó)家利用國(guó)家間締結(jié)的環(huán)境條約、公約的某些條款建立新的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘。

我國(guó)外貿(mào)出口的主要市場(chǎng)是香港、日本、美國(guó)、歐盟、東南亞、韓國(guó)，以及我國(guó)的臺(tái)灣省等發(fā)達(dá)或較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，這些國(guó)家或地區(qū)的產(chǎn)口進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，大都包含我國(guó)產(chǎn)品在短期內(nèi)難以達(dá)到的嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，如防污標(biāo)準(zhǔn)、噪聲標(biāo)準(zhǔn)、電磁輻射標(biāo)準(zhǔn)等。如果這些國(guó)家、地區(qū)憑借自身在環(huán)保方面的優(yōu)勢(shì)將貿(mào)易與環(huán)境緊密掛鉤，將使我國(guó)在產(chǎn)品出口范圍、出口速度上遭受打擊。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，綠色產(chǎn)品在國(guó)際貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)中的比重日益增大，而初級(jí)產(chǎn)品的比重將進(jìn)一步下降，這對(duì)以初級(jí)產(chǎn)口出口為主的我國(guó)顯然不利。面對(duì)這一國(guó)際性趨勢(shì)，我國(guó)必須大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，以優(yōu)化我國(guó)的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。就對(duì)出口企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響而言，由于綠色壁壘的制定涉及從產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售到報(bào)廢處理的各個(gè)環(huán)節(jié)，制造商、出口商為了達(dá)到進(jìn)口國(guó)的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，必須增加有關(guān)環(huán)境保護(hù)的檢驗(yàn)、測(cè)試、認(rèn)證、鑒定等手續(xù)及其相關(guān)費(fèi)用，從而使企業(yè)生產(chǎn)成本進(jìn)一步提高，影響到出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

5對(duì)策和建議

51完善環(huán)境法律和強(qiáng)化環(huán)境執(zhí)法

應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善環(huán)境資源法律法規(guī)，特別是制定和完善環(huán)保產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)法規(guī)，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)和環(huán)保技術(shù)的發(fā)展，并強(qiáng)化環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度在外商投資項(xiàng)目中的實(shí)施力度，防止發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)污染轉(zhuǎn)嫁對(duì)我國(guó)進(jìn)行“生態(tài)侵略”。

52利用雙邊或多邊貿(mào)易體系中的非歧視原則，抵制國(guó)際貿(mào)易中的“綠色保護(hù)主義”

如果發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)根據(jù)其環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)氐匿N售采取歧視性做法，我國(guó)一方面可以根據(jù)雙邊或多邊貿(mào)易協(xié)定所確認(rèn)的相互給予非歧視待遇和國(guó)民待遇的規(guī)定和有關(guān)環(huán)境保護(hù)的國(guó)際條約、公約中對(duì)發(fā)展中國(guó)家給予特殊照顧的規(guī)定，向有關(guān)國(guó)家提出抗辯，力爭(zhēng)通過(guò)磋商、談判解決此類貿(mào)易糾紛，同時(shí)也可以向有關(guān)國(guó)際組織提出申訴；另一方面可依據(jù)《對(duì)外貿(mào)易法》的有關(guān)規(guī)定采取必要的反報(bào)復(fù)措施，維護(hù)我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的合法權(quán)益。

53盡早推廣實(shí)施ISO14000環(huán)境體系國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)并從法律上完善有關(guān)制度

國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織制定的ISO14000系列國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)已于1996年正式公布。該標(biāo)準(zhǔn)以改善全球環(huán)境、促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易為目標(biāo)，涉及從原材料的開發(fā)生產(chǎn)到產(chǎn)品制造、使用及報(bào)廢處理的所有環(huán)節(jié)和活動(dòng)。對(duì)于任何不符合該標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，任何國(guó)家都可以拒絕進(jìn)口。因此，為了適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)出口產(chǎn)品環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的要求，我國(guó)應(yīng)制定和實(shí)施與ISO14000環(huán)境體系國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)配套的國(guó)內(nèi)法律法規(guī)以及適合我國(guó)國(guó)情的環(huán)境標(biāo)志法律法規(guī)，通過(guò)立法程序把ISO14000環(huán)境體系國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣實(shí)施。

54加強(qiáng)國(guó)際立法合作

應(yīng)積極參與國(guó)際社會(huì)現(xiàn)在和將來(lái)環(huán)境與貿(mào)易所進(jìn)行的討論和談判，表明我國(guó)在環(huán)境與貿(mào)易關(guān)系問(wèn)題上的立場(chǎng)，為包括我國(guó)在內(nèi)的廣大發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)取公正、合理的地位。

參考文獻(xiàn)

①曲小如，環(huán)保時(shí)代國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的新趨勢(shì)，國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，1996（1）。

②王瑜，中國(guó)社會(huì)標(biāo)志規(guī)劃，環(huán)境，1996（3）。

③孫昌華，國(guó)際貿(mào)易與環(huán)境保護(hù)，法學(xué)評(píng)論，1996（4）。

④曲小如，論多邊環(huán)境協(xié)定的貿(mào)易條款與關(guān)貿(mào)總協(xié)定條款的相容性，國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，1996（7）。

篇（8）

公司轉(zhuǎn)投資是指公司在存續(xù)期間將部分資產(chǎn)投入另一企業(yè)并因此成為該企業(yè)出資人的行為。這種行為的實(shí)質(zhì)就是投資，只不過(guò)這種投資相對(duì)于股東的直接投資而言，其是先以股東事前投資所形成的法人財(cái)產(chǎn)再作其他投資的一種“轉(zhuǎn)”投資。作為公司的一種自主經(jīng)營(yíng)行為，轉(zhuǎn)投資不僅可以使公司實(shí)現(xiàn)多元化的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)，獲得穩(wěn)定的原料來(lái)源、生產(chǎn)設(shè)備及制造技術(shù)，還能助于公司擴(kuò)大規(guī)模，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和平衡公司盈余的周期波動(dòng)，提高資源的利用效率。然而，轉(zhuǎn)投資是一把雙刃劍，其在給公司帶來(lái)上述諸多好處的同時(shí)也無(wú)形中削弱了公司的償債能力，影響交易安全，嚴(yán)重者還會(huì)導(dǎo)致公司股本抽逃、資本虛增，誘發(fā)不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，損害公司股東和債權(quán)人等相關(guān)主體的利益。

一、我國(guó)新舊《公司法》對(duì)轉(zhuǎn)投資的相關(guān)限制

基于轉(zhuǎn)投資固有的負(fù)面效應(yīng)，我國(guó)公司立法從一開始就對(duì)公司轉(zhuǎn)投資行為給予了嚴(yán)格的限制。這種限制集中于舊《公司法》第12條，包括兩個(gè)：一是對(duì)轉(zhuǎn)投資對(duì)象的限制，規(guī)定公司只可以向其他有限責(zé)任公司和股份有限公司投資。二是對(duì)轉(zhuǎn)投資的比例限制，要求公司向其他有限公司，股份公司投資時(shí)，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，累計(jì)投資總額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%。顯然，前一限制意在防杜公司對(duì)外投資時(shí)成為承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的股東。因?yàn)橥顿Y有限公司外的其他經(jīng)濟(jì)組織，一旦出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善，資不抵債，公司須負(fù)連帶責(zé)任，如此則會(huì)損及公司原有股東及相關(guān)債權(quán)人的利益。而后一限制則在防范公司對(duì)外“大興投資”，從而保證公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有充足的發(fā)展后勁及相應(yīng)的償債能力。

與舊《公司法》（以下簡(jiǎn)稱：舊法）不同，2005年新修訂的《公司法》對(duì)轉(zhuǎn)投資的規(guī)定則有了較大的突破。其第15條規(guī)定：“公司可以向其他企業(yè)投資，但是，除法律另有規(guī)定外，不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人”。第16條規(guī)定：“要求公司向其他企業(yè)投資，應(yīng)按照公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資的總額及單項(xiàng)投資的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過(guò)規(guī)定的限額”。由上述對(duì)比可見(jiàn)，就公司轉(zhuǎn)投資對(duì)象而言，新法不再明確將其限制在有限責(zé)任公司和股份有限公司兩種上，而是擴(kuò)大到其他企業(yè)。這就意味著在原有兩種傳統(tǒng)公司的基礎(chǔ)上，公司還可以投資非公司性質(zhì)的企業(yè)法人，前提是這種投資不會(huì)導(dǎo)致公司承擔(dān)連帶責(zé)任；而在轉(zhuǎn)投資的比例上，新法已完全放棄了50%的上限要求，將轉(zhuǎn)投資的規(guī)模交由公司章程自行規(guī)定，給予了公司更多營(yíng)利與發(fā)展機(jī)會(huì)，充分體現(xiàn)了對(duì)公司意思自治的尊重，弱化了公司立法中的國(guó)家行政干預(yù)色彩，有著不可低估的積極和進(jìn)步意義。但從公司法實(shí)踐情況來(lái)看，目前新《公司法》（以下簡(jiǎn)稱：新法）對(duì)轉(zhuǎn)投資的規(guī)定仍顯簡(jiǎn)約與粗疏：不但很多問(wèn)題的處理還缺乏直接與明確的依據(jù)，而且對(duì)轉(zhuǎn)投資可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)控制不周。下面，本文嘗試對(duì)新法的轉(zhuǎn)投資制度做進(jìn)一步的探討，以期尋求解決實(shí)踐問(wèn)題的可操作方案和應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)制策略。

二、公司轉(zhuǎn)投資的前置程序問(wèn)題

新法雖賦予了現(xiàn)代公司更大的自主權(quán)，取消了轉(zhuǎn)投資的比例限制，但對(duì)轉(zhuǎn)投資仍有一些程序上的要求，即公司轉(zhuǎn)投資無(wú)論數(shù)額多大，事先都須經(jīng)過(guò)內(nèi)部相關(guān)機(jī)構(gòu)如董事會(huì)或股東會(huì)的決議通過(guò)方可進(jìn)行。至于究竟是經(jīng)董事會(huì)決議還是股東會(huì)的決議通過(guò)，則完全取決于每個(gè)公司的具體章程規(guī)定。但問(wèn)題是，轉(zhuǎn)投資遠(yuǎn)非是與公司設(shè)立或組織活動(dòng)有重大關(guān)系的基礎(chǔ)性的事項(xiàng)，于公司而言遠(yuǎn)非不可或缺少。因此實(shí)際操作中很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)公司章程沒(méi)有涉及轉(zhuǎn)投資規(guī)定的情形。這就會(huì)令人產(chǎn)生一個(gè)困擾：如果章程沒(méi)有規(guī)定，公司轉(zhuǎn)投資還可以進(jìn)行嗎？或者說(shuō)，如果還需要經(jīng)過(guò)決議，那決議應(yīng)該由何種內(nèi)部機(jī)構(gòu)做出？如何做出？對(duì)這些問(wèn)題的解答，筆者以為還是應(yīng)該結(jié)合公司立法的一般原理及其他條文來(lái)加以解答。首先，無(wú)論是有限責(zé)任公司還是股份有限公司的章程，新法都沒(méi)有要求將公司轉(zhuǎn)投資決議程序與數(shù)額問(wèn)題作為絕對(duì)必要的記載事項(xiàng)，因此即便章程沒(méi)有涉及，公司開展轉(zhuǎn)投資仍可進(jìn)行（注釋1：絕對(duì)必要記載事項(xiàng)一般都是與公司設(shè)立或組織活動(dòng)有重大關(guān)系的基礎(chǔ)性的事項(xiàng)，例如公司的名稱和住所、公司的經(jīng)營(yíng)范圍、公司的資本數(shù)額、公司機(jī)構(gòu)、公司的法定代表人等。）；其次，綜觀新法，有關(guān)股東會(huì)及董事會(huì)職權(quán)的行使規(guī)范中都有明確涉及公司投資的決定問(wèn)題。如第38條第1款就賦予股東會(huì)“決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃”；第47條第3款則列出董事會(huì)的一大職權(quán)就是“決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案”。因此，盡管轉(zhuǎn)投資仍可進(jìn)行，但須經(jīng)董事會(huì)或股東會(huì)的前置決議程序。雖然乍一看，這兩個(gè)授權(quán)性的規(guī)范區(qū)別不大，但仔細(xì)推敲，兩者“貌合神離”，各有所側(cè)重：股東會(huì)作為公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，其主要從宏觀、根本上對(duì)公司是否進(jìn)行轉(zhuǎn)投資，以及轉(zhuǎn)投資方向等涉及投資計(jì)劃安排這一重大問(wèn)題做出決議；至于微觀上的具體投資方案則交由董事會(huì)決議。因此，兩種決議并行不悖，缺一不可，并不存在如某些學(xué)者所主張的由董事會(huì)作出決議較之股東會(huì)更為合理的差別（注釋2：持該觀點(diǎn)者典型代表為北京大學(xué)李飛博士。參見(jiàn)李飛：《法解釋論視角下的公司轉(zhuǎn)投資行為》，載《法學(xué)》2007年第11期，第87頁(yè)。）。

不過(guò)，由于公司法并沒(méi)有將公司投資問(wèn)題的決議納入絕對(duì)多數(shù)表決權(quán)的事項(xiàng)范疇，這就使得這種決議的做出只須股東會(huì)與董事會(huì)兩席中過(guò)半數(shù)的表決權(quán)分別通過(guò)即可。當(dāng)然，由于法律對(duì)股份有限公司與有限責(zé)任公司的表決權(quán)行使規(guī)定有所不同，因而對(duì)于過(guò)半數(shù)的表決權(quán)應(yīng)如何進(jìn)行計(jì)算在兩種不同類型的公司中還是存有一定的差異。

三、公司不當(dāng)轉(zhuǎn)投資的效力問(wèn)題

這里所講的“不當(dāng)行為”，又稱“不當(dāng)轉(zhuǎn)投資”，是指公司沒(méi)有按照公司法規(guī)定的實(shí)體與程序而發(fā)生的一系列轉(zhuǎn)投資行為的概稱，主要分為以下三種情形：一是公司從事成為其所投資企業(yè)的債務(wù)連帶責(zé)任出資人的轉(zhuǎn)投資行為；二是違反公司章程規(guī)定的轉(zhuǎn)投資行為；三是沒(méi)有依照正常程序而發(fā)生的轉(zhuǎn)投資行為。由于新法對(duì)公司轉(zhuǎn)投資行為的規(guī)定比較原則，沒(méi)有規(guī)定不當(dāng)轉(zhuǎn)投資的責(zé)任。故對(duì)實(shí)踐中存在的不當(dāng)轉(zhuǎn)投資的法律效力問(wèn)題，顯然不能一概而論，簡(jiǎn)單地將之歸為無(wú)效處理。相反地，是否有效，理應(yīng)視行為性質(zhì)結(jié)合相關(guān)公司法及相關(guān)法律之規(guī)定逐一加以甄別：

其一，公司從事成為其所投資企業(yè)的連帶責(zé)任出資人的轉(zhuǎn)投資行為。通常情形下，這種行為的無(wú)效性自不待言。但新法第16條中的“除法律另有規(guī)定外”的但書條款卻為這種行為的有效性提供了一定靈活的空間。換言之，如果其他法律有做特別的規(guī)定，則公司也可以成為與所投資企業(yè)的連帶責(zé)任出資人。綜觀我國(guó)現(xiàn)有的法律，對(duì)此有做特別規(guī)定的應(yīng)數(shù)《合伙企業(yè)法》。如該法第2條規(guī)定“本法所指的合伙企業(yè)，是指自然人、法人和其他組織依照本法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)”。由此可見(jiàn)，法律實(shí)際也認(rèn)可包括公司在內(nèi)的企業(yè)法人成為合伙企業(yè)的出資人。即便該法第3條又補(bǔ)充規(guī)定“國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位。社會(huì)團(tuán)體不得成為普通合伙人”，那也是將這幾種特殊公司的轉(zhuǎn)投資排除在外而已，而對(duì)其他的一般公司如非國(guó)有公司或非上市公司等則不加限制。質(zhì)言之，《合伙企業(yè)法》還是允許絕大多數(shù)的公司成為普通合伙企業(yè)的出資人。可見(jiàn)，當(dāng)公司的轉(zhuǎn)投資對(duì)象是合伙企業(yè)的，若公司本身為國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司或其他特殊形式的公司，則其轉(zhuǎn)投資行為無(wú)效；否則，這種轉(zhuǎn)投資行為還是法律所允許的合法行為。

其二，公司違反章程規(guī)定的轉(zhuǎn)投資行為。這主要是指公司超出章程規(guī)定的投資總額及單項(xiàng)投資數(shù)額。章程作為公司的“自治法”，其只能適用于公司的股東、董事、監(jiān)事等內(nèi)部主體，對(duì)于公司外部成員并不具有直接的拘束力。因而，公司斷不能以章程的具體規(guī)定去約束轉(zhuǎn)投資對(duì)象。再者，公司章程記載的投資數(shù)額上限往往是股東或發(fā)起人基于公司成立時(shí)的實(shí)際而訂立的，并不能動(dòng)態(tài)反映公司經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)發(fā)展后的實(shí)力，因此援引“滯后”的章程規(guī)定來(lái)否定公司對(duì)外投資的效力，顯然與新法鼓勵(lì)與支持轉(zhuǎn)投資的意旨相悖。以此相類似的有公司超出章程記載的經(jīng)營(yíng)范圍而訂立合同的情形，公司不能事后以自我章程對(duì)經(jīng)營(yíng)范圍的限制向相對(duì)人主張合同無(wú)效。依據(jù)我國(guó)最高法院的司法解釋，除非公司違反了國(guó)家禁止經(jīng)營(yíng)和限制經(jīng)營(yíng)的規(guī)定，否則一般應(yīng)當(dāng)認(rèn)定有效（注釋3：根據(jù)《最高人民法院關(guān)于〈合同法〉的司法解釋（一）》第10條規(guī)定：“當(dāng)事人超越經(jīng)營(yíng)范圍訂立合同，人民法院不因此認(rèn)定合同無(wú)效，但違反國(guó)家限制經(jīng)營(yíng)、特許經(jīng)營(yíng)以及法律、行政法規(guī)禁止經(jīng)營(yíng)規(guī)定的除外”。）。所以，對(duì)于公司違反章程規(guī)定的轉(zhuǎn)投資行為，筆者主張也應(yīng)等同于此處理，一旦涉訟法院應(yīng)盡可能承認(rèn)其效力，而不是簡(jiǎn)單歸于無(wú)效。這樣做不僅符合現(xiàn)代社會(huì)鼓勵(lì)交易達(dá)成、追求效率的法律理念，而且也有助于增強(qiáng)公司自治，與民商法固有外觀主義的特性相契合。

其三，公司沒(méi)有依照正常程序而發(fā)生的轉(zhuǎn)投資行為。這種行為主要是指公司根本不履行法定的決議程序而擅自對(duì)外投資。由前述分析可見(jiàn)，新法無(wú)論是在第16條，還是在第37條和第48條，都明確要求公司轉(zhuǎn)投資要履行相應(yīng)的法律程序，即經(jīng)過(guò)股東會(huì)或者董事會(huì)決議。由于這是作為新法而非公司內(nèi)部章程明文要求的強(qiáng)制性規(guī)范，根據(jù)“法定限制推定相對(duì)人知曉”的常理，接受轉(zhuǎn)投資的一方在與公司達(dá)成轉(zhuǎn)投資協(xié)議前應(yīng)該注意到這種前置性規(guī)定存在，即負(fù)有審查董事會(huì)或股東（大）會(huì)決議的義務(wù)。因此筆者贊同公司法學(xué)者趙旭東教授的觀點(diǎn)，如果“相對(duì)人在達(dá)成協(xié)議前未審查決議就推定其知曉代表權(quán)瑕疵，在該情形下達(dá)成的轉(zhuǎn)投資或擔(dān)保行為無(wú)效”[1]。

四、公司轉(zhuǎn)投資中的相互投資問(wèn)題

所謂相互投資，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上公司之間以直接或間接的方式相互持有對(duì)方公司的一定比例的股權(quán)。由于新法已經(jīng)取消了公司對(duì)外投資的限額，這使得公司的相互投資對(duì)現(xiàn)有法定資本制度的沖擊較舊法時(shí)更為強(qiáng)烈（注釋4：舊法規(guī)定公司對(duì)外投資不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%，在缺少大量注冊(cè)資金的情況下，投資人根本很難利用公司相互投資虛增注冊(cè)資本的行為。而且這種行為至少需要運(yùn)作兩家公司，而其中任何一家為空殼公司都會(huì)被工商部門查處，勢(shì)必增加投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)作成本。因此這種行為在舊法體系下并不多見(jiàn)。參考文獻(xiàn)）。這種負(fù)面沖擊效應(yīng)有二：

一是投資人可能會(huì)惡意利用公司相互投資，合法地抽回公司的大部分注冊(cè)資金。舉個(gè)例子： a出資100萬(wàn)， a以b的名譽(yù)借過(guò)橋資金出資4900萬(wàn)元，成立一家注冊(cè)資本5000萬(wàn)元的甲公司，成立后、甲公司立刻轉(zhuǎn)投資，由其出資4800萬(wàn)元， a再出資100萬(wàn)共同成立一家注冊(cè)資本4900萬(wàn)元的乙公司；乙公司成立后、又立刻用其4900萬(wàn)元的注冊(cè)資本通過(guò)買b的股權(quán)轉(zhuǎn)投資于甲公司。這樣b收回了4900萬(wàn)元，過(guò)橋資金撤出，結(jié)果是投資人a以200萬(wàn)元的資金“合法”注冊(cè)了9900萬(wàn)元的大公司， b原本的注冊(cè)資金被合法抽回。現(xiàn)實(shí)中專門為幫助他人注冊(cè)公司的過(guò)橋資金之所以能半途退出，多半是投資公司利用公司的相互投資途徑才得以奏效。

二是虛增公司注冊(cè)資本，妨害資本維持。再舉個(gè)例子，比如，甲公司注冊(cè)資本是4000萬(wàn)，乙公司注冊(cè)資本3000萬(wàn)，甲公司持有乙公司2/3的股份（2000萬(wàn)） ，在此條件下，乙公司向母公司轉(zhuǎn)投資1500萬(wàn)。從公司賬面上來(lái)看，甲公司注冊(cè)資本變成5500萬(wàn)，但這1500萬(wàn)純屬虛增資本。甲公司注冊(cè)資本的虛增又為其向乙公司繼續(xù)投資提供了法律空間，如此相互持股可無(wú)限循環(huán)下去，從而不斷地增加甲乙公司的注冊(cè)資本，使得注冊(cè)資本、公司總資產(chǎn)等公司的基本信息失真，在實(shí)質(zhì)上違背了資本維持原則，危害交易安全。

毋庸置疑，公司資本作為公司賴以生存的“生命線”，不僅是公司運(yùn)作的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是公司對(duì)外承擔(dān)債務(wù)的物質(zhì)保障，具有標(biāo)志公司信用的特殊功能。正是基于公司資本重要性的考量，在注冊(cè)資本上，新法并沒(méi)有采納授權(quán)資本制而繼續(xù)保留了舊法的法定資本制，其目的意在保護(hù)債權(quán)人利益，維護(hù)交易安全。但上述公司相互投資中出現(xiàn)的股東抽逃資金與虛增資本則必然會(huì)削弱公司的償債能力，并增加債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司債權(quán)人構(gòu)成侵害。此外，對(duì)公司相互投資不利影響的進(jìn)一步分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司相互持股還會(huì)導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)失去制衡，形成壟斷與妨礙證券市場(chǎng)正常交易秩序，扭曲整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資本流轉(zhuǎn)機(jī)制，侵害中小股東利益。可見(jiàn)，新法對(duì)轉(zhuǎn)投資制度的放寬并不表明轉(zhuǎn)投資的積極效應(yīng)必然得以彰顯。相反地，新法只關(guān)注公司單方面的轉(zhuǎn)投資行為，而忽略了公司相互投資可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題“卻會(huì)留下制度漏洞，使公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可能被不當(dāng)放大”[2]。由此引發(fā)的一系列負(fù)面效應(yīng)可能是當(dāng)初立法者所始料不及的。

五、完善我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的法律規(guī)制

不可否認(rèn)，新法在公司轉(zhuǎn)投資規(guī)定方面體現(xiàn)了巨大的進(jìn)步，但由上分析可知，對(duì)轉(zhuǎn)投資特別是相互投資風(fēng)險(xiǎn)防范的缺失卻不能不說(shuō)是新法的一大缺陷。因此，對(duì)轉(zhuǎn)投資做出必要的限制應(yīng)是今后完善我國(guó)公司轉(zhuǎn)投資法律制度的重心。具言之，可以采用的主要調(diào)整措施有：

1.公開投資狀況，進(jìn)一步健全與完善信息披露制度

雖然我國(guó)《證券法》與《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》對(duì)公司持股比例之通知和公告已有規(guī)定，規(guī)定了公司相互持股達(dá)到一定比例時(shí)的通知義務(wù)。但它只是針對(duì)上市公司，而不包括非上市的股份有限公司和大部分有限責(zé)任公司。尤其是有限責(zé)任公司，一般不承擔(dān)信息披露的義務(wù)，投資狀況難為公眾所知悉。因此為維護(hù)其他公司利益相關(guān)人的權(quán)益，特別是避免因?yàn)橘Y本虛增而使債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益蒙受損失，所以必須在立法上對(duì)相互投資的公司課以通知義務(wù)。在此，德國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)的立法資可借鑒。如德國(guó)《股份公司法》第20條和第21條就規(guī)定，一公司對(duì)他公司取得超過(guò)25%的股份時(shí)，須即以書面形式通知該他公司：此后如所持他公司之股份有所變動(dòng)，或持有數(shù)低于25%時(shí)，必須再作通知。受通知的公司須將上述受通知的持股情形，依章程所定的方法予以公告之。我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)《公司法》第369條之8款規(guī)定，如果公司持有他公司有表決權(quán)之股份或出資額超過(guò)他公司已發(fā)行有表決權(quán)之股份總數(shù)或資本總額1/3時(shí)，應(yīng)于事實(shí)發(fā)生之日起一個(gè)月內(nèi)以書面通知他公司，受通知公司亦應(yīng)于收到通知5日內(nèi)公告。公司為前項(xiàng)通知后，發(fā)生一定條件的變動(dòng)時(shí)，還要在5日內(nèi)再為通知。因此我國(guó)不妨可以借鑒類似立法的成熟經(jīng)驗(yàn)，在今后修訂公司立法中進(jìn)一步規(guī)定公司轉(zhuǎn)投資后的投資狀況公開義務(wù)：一公司持有其他公司股份達(dá)到法定比例時(shí)，應(yīng)及時(shí)通知該被持股公司，且被持股公司必須在接到通知后一定期限內(nèi)予以公告。

2.界定母子公司關(guān)系，限制相互投資及表決權(quán)行使

前述分析表明，公司間相互投資可謂弊端叢生。因此，各國(guó)對(duì)公司特別是母子公司的相互投資均有不同程度的限制。如法國(guó)《商事公司法》第358條規(guī)定一公司持有另一公司股份達(dá)10%以上，則被持股公司就不可以取得該持股公司的股份。日本《商法》第2編第211條之2款規(guī)定：母公司持有子公司半數(shù)以上的股份時(shí)，子公司不能取得母公司的股份。瑞典《公司法》第102條規(guī)定：子公司不得取得母公司的股份，惟一的例外情況是子公司接管了別的企業(yè)，而該企業(yè)剛好是母公司的股份持有者。對(duì)于由這種情況造成的子公司對(duì)母公司股份的合法持有則應(yīng)通過(guò)母公司贖回以減少資本的方式注銷或由子公司將其轉(zhuǎn)讓出去。英國(guó)和德國(guó)的公司法雖對(duì)一般公司相互投資的股份沒(méi)有嚴(yán)格限制，但都同樣無(wú)不例外地禁止子公司取得母公司的股份，并把表決權(quán)限制在25%之內(nèi)。足見(jiàn)，基于子公司反向持股對(duì)資本維持原則虛化的嚴(yán)重性，我國(guó)可借鑒上述國(guó)家的立法經(jīng)驗(yàn)，對(duì)母子公司的相互投資加以重點(diǎn)規(guī)制。即在明確母子公司定義的前提下，規(guī)定除非特殊情況下，子公司不得反向投資母公司，子公司因特殊情況取得的母公司股份無(wú)表決權(quán)，且應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)處理掉。此外，對(duì)于一般公司的相互投資，筆者認(rèn)為亦不能置若罔聞，仍須對(duì)相互投資后表決權(quán)的行使施加限制，如規(guī)定相互投資公司行使表決權(quán)不得超過(guò)被投資公司股份或資本額的一定比例范圍。此一規(guī)定目的是防止相互持股公司的管理層形成內(nèi)部人集團(tuán)，扭曲公司治理機(jī)制，相互行使投票權(quán)以對(duì)對(duì)方公司的股東會(huì)決議或者董事會(huì)決議造成不當(dāng)干預(yù)，損害其他股東及公司債權(quán)人的利益。

3.完善相關(guān)制度的配套，多渠道控制轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)

公司轉(zhuǎn)投資特別是相互投資的影響是多方面的。因此，單憑完善轉(zhuǎn)投資的規(guī)制機(jī)制以防范和控制公司轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)難以奏效。筆者認(rèn)為公司法內(nèi)的一些相關(guān)配套制度：如公司股東知情權(quán)制度、關(guān)聯(lián)交易的表決權(quán)制度、公司股東派生訴訟制度等，對(duì)間接防止公司負(fù)責(zé)人和大股東利用其地位擅自或隨意作出轉(zhuǎn)投資決定，遏制轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)中小股東及債權(quán)人利益上同樣亦有作用。因此完善這些相關(guān)制度，使之與轉(zhuǎn)投資的規(guī)制機(jī)制相協(xié)調(diào)配合，多渠道地控制轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)效果更佳。鑒于篇幅關(guān)系，筆者在此就不再一一展開詳細(xì)論證。

結(jié)束語(yǔ)

公司轉(zhuǎn)投資作為20世紀(jì)在世界各國(guó)普遍出現(xiàn)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，既有其極具吸引力的利處，同時(shí)也有其致命的弊端。隨著資本投資功能的增強(qiáng)，從公司本身的目的，從公司促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度而言，公司是自由的經(jīng)濟(jì)主體，有通過(guò)轉(zhuǎn)投資獲取最大經(jīng)濟(jì)利益而自主安排治理結(jié)構(gòu)的自由。因此，新法放松轉(zhuǎn)投資限制的規(guī)定，無(wú)疑與公司內(nèi)在擴(kuò)張需求相契合，具有極大的進(jìn)步意義。然英國(guó)思想家霍布斯曾說(shuō)過(guò)“人的安全是最高的法律”[3]，美國(guó)統(tǒng)一法學(xué)的代表人物博登海默亦言，“一個(gè)法律制度若要恰當(dāng)?shù)赝瓿善渎毮埽筒粌H要力求實(shí)現(xiàn)效率，而且還需致力于創(chuàng)造秩序。為人們所需的這兩個(gè)價(jià)值的綜合體，可以用這句話加以概括，即法律旨在創(chuàng)造一種效率與正義兼顧的社會(huì)秩序（Just Social Order）。”[4]所以從純法律角度而言，新《公司法》對(duì)轉(zhuǎn)投資可能產(chǎn)生的消極影響估計(jì)不足不能不說(shuō)是一種對(duì)公平正義考量的欠缺。因此，這種欠缺理應(yīng)通過(guò)今后修訂公司立法加以彌補(bǔ)，以使我國(guó)公司法不僅能充分發(fā)揮轉(zhuǎn)投資提升公司運(yùn)營(yíng)效率的制度功效，又能較好抑制這種功效所可能帶來(lái)的負(fù)面影響，更好地實(shí)現(xiàn)全面、周延保護(hù)公司股東、債權(quán)人利益與維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序之目的。

注釋:

[1]趙旭東.公司法學(xué)[M].北京：高等教育出版社，2006. 201.

篇（9）

本文中所討論的“穩(wěn)定性條款”這一術(shù)語(yǔ)是指私人投資者和東道國(guó)之間簽訂的一種旨在解決投資項(xiàng)目持續(xù)期間東道國(guó)法律調(diào)整這一問(wèn)題的一種協(xié)議條款。穩(wěn)定性條款可以幫助投資者免遭東道國(guó)任意性和歧視性立法帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)，防止東道國(guó)的國(guó)有化運(yùn)動(dòng)和強(qiáng)制性征收行為帶來(lái)的政治風(fēng)險(xiǎn)，防止東道國(guó)依據(jù)國(guó)內(nèi)法廢除協(xié)議條款，防止在特殊情況下出現(xiàn)的貨幣貶值和資產(chǎn)折舊等問(wèn)題給投資者帶來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

一、穩(wěn)定性條款的主體

投資協(xié)議的主體可以是個(gè)人（自然人）或公司（法人）。如中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)《服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》第一條（十三）規(guī)定：“‘人’指自然人或法人。”而《中華人民共和國(guó)政府和古巴共和國(guó)政府關(guān)于促進(jìn)和相互保護(hù)投資協(xié)定的修訂》中規(guī)定：“‘投資者’一詞在中國(guó)方面系指自然人。在古巴共和國(guó)方面系指依照古巴人民共和國(guó)法律是古巴共和國(guó)的國(guó)民以及在其領(lǐng)土內(nèi)有永久居留權(quán)的自然人，以及根據(jù)締約方的現(xiàn)行法律組建、組織，在該締約方領(lǐng)土內(nèi)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并且為該締約方擁有或有效控制的任何實(shí)體。”

二、穩(wěn)定性條款的分類

根據(jù)穩(wěn)定性條款的內(nèi)容、表現(xiàn)形式和適用條件等因素，學(xué)者們通常采取兩種分類方式。依照條款的效力來(lái)源不同，可分為法定的穩(wěn)定性條款和約定的穩(wěn)定性條款。

（一）約定的穩(wěn)定性條款和法定的穩(wěn)定性條款

法定的穩(wěn)定性條款指法律規(guī)定的用于保障投資者在參與投資項(xiàng)目時(shí)的經(jīng)濟(jì)利益而穩(wěn)定已有法律、法規(guī)與政策的規(guī)定。法定的穩(wěn)定性條款有兩種表現(xiàn)方式，一種是東道國(guó)以國(guó)家立法的形式排除法律變更給投資者的不利情形。如尼日利亞液化天然氣法Section 9以國(guó)家立法形式明確規(guī)定“任何對(duì)國(guó)內(nèi)公司和個(gè)人不具有普遍約束力的法律、法規(guī)、財(cái)政和關(guān)稅政策不適用于外國(guó)投資者。”“政府還應(yīng)采取行政、立法和ITA必要措施有效地完善對(duì)投資者的諾言，并保證實(shí)施。”另一種是指東道國(guó)將雙邊投資協(xié)議以法律形式頒布，并排除新法對(duì)該協(xié)議的適用。如《卡塔爾酋長(zhǎng)國(guó)勘探和產(chǎn)品分成協(xié)議范本》第34.12條規(guī)定：“如果未來(lái)的任何法律、法規(guī)或者法令影響到了合約方的經(jīng)濟(jì)地位，尤其是關(guān)稅超出協(xié)議的百分比后，締約雙方應(yīng)本著誠(chéng)意，努力達(dá)成共贏的解決方案，以求恢復(fù)雙方的經(jīng)濟(jì)利益均衡和本協(xié)議的公平。”這種規(guī)定常出現(xiàn)在石油等資源的勘探和開發(fā)協(xié)議中，是中東地區(qū)投資者簽訂石油協(xié)議普遍接受的條款。

約定的穩(wěn)定性條款，也叫穩(wěn)定條約，是指當(dāng)事人約定的確保當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)穩(wěn)定的條款。在國(guó)際投資協(xié)議中，穩(wěn)定性條款主要指外國(guó)私人投資者與東道國(guó)政府或有關(guān)代表、國(guó)有企業(yè)訂立的限制東道國(guó)在投資項(xiàng)目施行過(guò)程中以行使或行政權(quán)利為由修改、變更或取消與所訂立協(xié)議的經(jīng)濟(jì)利益有實(shí)質(zhì)性聯(lián)系的法律、法規(guī)、政策，非經(jīng)協(xié)議雙方合意不得通過(guò)法律或其他形式更改已訂立的協(xié)議條款，或由于法律、政策的顯著改變而損害了外國(guó)投資者的利益時(shí)采取相應(yīng)措施恢復(fù)經(jīng)濟(jì)平衡與穩(wěn)定，以保護(hù)外國(guó)投資者在投資項(xiàng)目中的長(zhǎng)期利益的協(xié)議條款。穩(wěn)定性條約并非協(xié)議條款中的一般內(nèi)容規(guī)定，而是協(xié)議雙方在基本條款內(nèi)容協(xié)商后自愿加入的風(fēng)險(xiǎn)管理?xiàng)l款。穩(wěn)定性條約的主要適用范圍包括資源國(guó)的關(guān)稅、稅收制度和能源法律制度，以彌補(bǔ)一些資源國(guó)資源能源立法的不足，確保投資者的收益和回報(bào)，是投資者抵御東道國(guó)在未來(lái)法律或政策方面調(diào)整的屏障，有利于投資者有一個(gè)穩(wěn)定的和可預(yù)期的投資環(huán)境。

（二）凍結(jié)條款、經(jīng)濟(jì)均衡條款和混合條款

根據(jù)對(duì)投資者保護(hù)的方式不同，我們把凍結(jié)條款分為三大類：凍結(jié)條款、經(jīng)濟(jì)均衡條款和混合條款。

1.凍結(jié)條款

凍結(jié)條款（Freezing Clauses），是指凍結(jié)東道國(guó)有關(guān)投資項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)法，排除東道國(guó)新法對(duì)投資協(xié)議適用的條款。實(shí)踐中，凍結(jié)條款又分為完全凍結(jié)條款（Full Freezing Clauses）和部分凍結(jié)條款（Limited Freezing Clauses）。

完全凍結(jié)條款旨在凍結(jié)投資項(xiàng)目持續(xù)期間的全部條款，例如《拉丁美洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)協(xié)議范本（2000）》中的完全凍結(jié)條款寫道：“國(guó)家保障投資者及其公司在投資項(xiàng)目持續(xù)期間……法律的絕對(duì)穩(wěn)定性。”一項(xiàng)金屬冶煉協(xié)議約定，該協(xié)議自簽訂起有效期間為50年，50年期滿后，以50年為單位，是否延長(zhǎng)由投資者決定。該協(xié)議凍結(jié)了東道國(guó)所有新法的適用，并排除政府征收各種稅費(fèi)的權(quán)利。

部分凍結(jié)條款是指保護(hù)投資者面遭東道國(guó)部分法律（尤指與關(guān)稅等稅收問(wèn)題相關(guān)的立法）變動(dòng)帶來(lái)不利影響的條款。一些簡(jiǎn)單的部分凍結(jié)條款列明雙方約定適用或者排除適用的法律規(guī)定。例如《2000年撒哈拉以南地區(qū)采掘業(yè)合同范本》規(guī)定：“嗣后生效的有關(guān)增加稅率、提高累進(jìn)稅率以及超預(yù)期增加投資者稅負(fù)的法律、法令，均不適用于該項(xiàng)目投資協(xié)議。”又如2005年非洲采掘業(yè)另一項(xiàng)投資協(xié)議明確地約定，新的法律法規(guī)不適用于該投資協(xié)議，并指出該凍結(jié)條款的效力超越一切勞動(dòng)法、社會(huì)法和采礦法。另一有代表性的凍結(jié)條款約定了有效期間。

2.經(jīng)濟(jì)均衡條款

經(jīng)濟(jì)均衡條款（Economic Equilibrium Clauses）規(guī)定投資者必須遵守新法，但東道國(guó)必須補(bǔ)償投資者因遵守新法遭受的損失。東道國(guó)可通過(guò)多種形式對(duì)投資者進(jìn)行補(bǔ)償，例如降低關(guān)稅等稅負(fù)、在投資協(xié)議續(xù)簽時(shí)作出讓步、直接經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼等。這一條款的目的不是直接凍結(jié)東道國(guó)法律法規(guī)，而是維持投資項(xiàng)目持續(xù)期間雙方經(jīng)濟(jì)利益的均衡，一些經(jīng)濟(jì)均衡條文并不直接要求東道國(guó)對(duì)投資者進(jìn)行補(bǔ)償，而是要求雙方進(jìn)行真誠(chéng)的談判以恢復(fù)訂立協(xié)議之初的經(jīng)濟(jì)均衡。經(jīng)濟(jì)均衡條款同樣可分為完全經(jīng)濟(jì)均衡條款和部分經(jīng)濟(jì)均衡條款。二者的核心區(qū)別是東道國(guó)是否完全賠償或補(bǔ)償投資者的損失。

篇（10）

1　引言

環(huán)境、資源和人口問(wèn)題是當(dāng)代人類面臨的三大社會(huì)問(wèn)題。就投資與貿(mào)易領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)而言 ，無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi) ，環(huán)境指標(biāo)都正在變成一個(gè)影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和進(jìn)入市場(chǎng)的重要因素 ，環(huán)境問(wèn)題日益成為國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作的重要內(nèi)容。世界貿(mào)易組織 （WTO）的前身關(guān)貿(mào)總協(xié)定 （GATT）也非常關(guān)注環(huán)境問(wèn)題 ，將烏拉圭回合后的下一個(gè)回合確定為討論環(huán)境與貿(mào)易關(guān)系的“綠色回合”。因此 ，有必要對(duì)環(huán)境與國(guó)際投資、貿(mào)易的關(guān)系及有關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行探討。

2　環(huán)境與國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的關(guān)系

2 1　自由貿(mào)易對(duì)環(huán)境的影響

自由貿(mào)易對(duì)環(huán)境的影響 ，猶如一把“雙刃劍” ，既有有利的一面 ，也有不利的一面。積極、有利的影響在于 ：（1）、通過(guò)技術(shù)貿(mào)易帶動(dòng)發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整體技術(shù)水平的提高 ；（2）要求取消補(bǔ)貼 ，可以減少那些有害于環(huán)境的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的數(shù)量。消極、不利的影響在于 ：（1）、通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而刺激土地、礦產(chǎn)、森林、水等資源以及能源的消耗 ，形成新的環(huán)境壓力 ；（2）、在現(xiàn)行條件下 ，自由貿(mào)易制度同樣存在忽視環(huán)境損失的“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題。

2 2　環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際資本流向的影響

各國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展階段 ，環(huán)境問(wèn)題的嚴(yán)重性及重要程度、環(huán)保資金和技術(shù)水平等的差異 ，決定了各國(guó)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的參差不齊。而環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本、產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力以及國(guó)際資本流動(dòng)的方向都會(huì)產(chǎn)生影響。可以說(shuō) ，各國(guó)間環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的不一致 ，會(huì)使那些投資于環(huán)境管理嚴(yán)格的國(guó)家或地區(qū)的企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力受到削弱 ，從而使工業(yè)遷移到那些環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)較低的國(guó)家或地區(qū) ，甚至出現(xiàn)“生態(tài)殖民”。而在發(fā)達(dá)國(guó)家 ，產(chǎn)品制造商往往要求所在國(guó)的政府對(duì)來(lái)自環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)較低的國(guó)家或地區(qū)的產(chǎn)品征收“污染傾銷稅”、“綠色關(guān)稅”等 ，以消除因環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的差異給產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)的不同影響。

2 3　環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)與非關(guān)銳貿(mào)易壁壘在逐步降低、直到取消多邊貿(mào)易中的關(guān)稅壁壘的情況下 ，具有合法身份的環(huán)境保護(hù)逐漸成為一種服務(wù)于各國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義政策的武器。從烏拉圭回合“最后文件”的規(guī)定看 ，關(guān)稅水平進(jìn)一步降低 ，傳統(tǒng)非關(guān)稅壁壘的活動(dòng)余地明顯減少 ，“自愿出口限制”等灰色區(qū)域措施將被限制使用。因此 ，今后國(guó)際貿(mào)易中的保護(hù)主義將更多地使用環(huán)境保護(hù)名義 ，通過(guò)設(shè)定種種環(huán)境等方面的障礙即“綠色壁壘” ，抵制外國(guó)商品的進(jìn)口 ，形成國(guó)際貿(mào)易中的“綠色保護(hù)主義”。

3　國(guó)際條約和公約有關(guān)環(huán)境與貿(mào)易的規(guī)定

3 1　國(guó)際環(huán)境條約、公約中的貿(mào)易條款

為了控制跨國(guó)界的污染轉(zhuǎn)移 ，保護(hù)候鳥、魚、海洋動(dòng)物以及瀕危物種 ，控制危險(xiǎn)產(chǎn)品和物質(zhì)的危害 ，保護(hù)全球生態(tài)環(huán)境 ，許多國(guó)際環(huán)境條約、公約規(guī)定了貿(mào)易條款 ，把貿(mào)易措施作為保護(hù)環(huán)境的一個(gè)重要手段。

（1 ）、規(guī)定許可證基礎(chǔ)上的進(jìn)出口。如《瀕危野生動(dòng)植物物種國(guó)際貿(mào)易公約》規(guī)定 ：如果確認(rèn)為是瀕臨滅亡物種的貿(mào)易 ，應(yīng)全面禁止 ；對(duì)于有可能面臨滅亡威脅的物種 ，除非這些物種的貿(mào)易受到嚴(yán)格控制 ，應(yīng)該在科學(xué)和管理當(dāng)局批準(zhǔn)承認(rèn)的出口許可證的基礎(chǔ)上準(zhǔn)許出口 ，同時(shí)規(guī)定進(jìn)口國(guó)只能在出口國(guó)政府頒發(fā)許可證的前提下才允許進(jìn)口。

（2 ）、禁止或限制進(jìn)出口。如《關(guān)于消耗臭氧層物質(zhì)的蒙特利爾議定書》、《控制危險(xiǎn)物品越境轉(zhuǎn)移及其處置的巴塞爾公約》、《瀕危野生動(dòng)植物物種國(guó)際貿(mào)易公約》等 ，不僅要求締約國(guó)限制或禁止與其它締約國(guó)之間的貿(mào)易 ，還要求限制或禁止與其它非締約國(guó)間的貿(mào)易。

3 2　關(guān)貿(mào)總協(xié)定 （GATT）中的環(huán)境條款

GATT第20條允許國(guó)家采取“保護(hù)人類和動(dòng)植物生命或健康所必需的措施 ，以及在與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)的措施相結(jié)合的情況下 ，采取有效保護(hù)可能用竭的天然資源的有關(guān)措施” ；烏拉圭回合《貿(mào)易技術(shù)壁壘協(xié)議》規(guī)定 ：“任何國(guó)家可在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)采取必要的措施保護(hù)環(huán)境 ，只要這些措施不致成為在具有同等條件的國(guó)家之間造成任何不合理的歧視 ，或成為對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生隱蔽限制的一種手段。”但在實(shí)際上 ，該規(guī)定為發(fā)達(dá)國(guó)家的“綠色壁壘”提供了“依據(jù)”。

4　環(huán)境問(wèn)題對(duì)我國(guó)外經(jīng)貿(mào)發(fā)展的影響

4 1　環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)差異對(duì)我國(guó)引進(jìn)外資的影響

在投資方面 ，由于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)已相當(dāng)嚴(yán)格 ，在這些國(guó)家或地區(qū)被限制或淘汰的重污染產(chǎn)業(yè)正在向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移 ，而這種轉(zhuǎn)嫁污染的行為又使發(fā)展中國(guó)家的環(huán)境狀況更趨惡化 ，國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益受到損害 ，在國(guó)際貿(mào)易中的地位受到不利影響。我國(guó)在利用外資過(guò)程中也存在上述現(xiàn)象 ，而目前在對(duì)外商投資項(xiàng)目進(jìn)行審批的過(guò)程中缺乏對(duì)環(huán)境因素的適當(dāng)考慮 ，對(duì)項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度也沒(méi)有得到嚴(yán)格的實(shí)施。

4 2　綠色貿(mào)易壁壘及其對(duì)我國(guó)外貿(mào)出口的影響

國(guó)際貿(mào)易中的“綠色壁壘” ，以一系列的國(guó)際條約、公約和國(guó)內(nèi)法律法規(guī)為根據(jù) ，以保護(hù)人體健康、環(huán)境與資源為表面目的 ，涉及與保護(hù)人類健康、生態(tài)環(huán)境和自然資源有關(guān)的各種產(chǎn)品 ，因而具有合法性、隱蔽性、廣泛性等特點(diǎn)。就實(shí)施效果而言 ，發(fā)達(dá)國(guó)家制定的較高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)的限制措施絕大多數(shù)對(duì)來(lái)自環(huán)保水平較低的發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品不利。

從目前國(guó)際貿(mào)易的實(shí)踐看 ，常見(jiàn)的綠色非關(guān)稅壁壘主要有下述幾種形式 ：（1）單邊主義 ，即一國(guó)對(duì)其內(nèi)部及外部的商務(wù)活動(dòng)單方面制定法律、標(biāo)準(zhǔn) ，并加以實(shí)施。 （2）境外裁決權(quán) ，即某一項(xiàng)法案 ，它有權(quán)對(duì)發(fā)生在本國(guó)之外的活動(dòng)加以裁決。這方面最著名的案例就是美國(guó)與墨西哥之間的金槍魚-海豚事件。 （3）國(guó)家環(huán)境管制法律法規(guī) ，即根據(jù)GATT第20條的規(guī)定 ，國(guó)家可以采取“必要的保護(hù)人類、動(dòng)植物生命與健康”的環(huán)境措施。 （4）多邊環(huán)境措施 ，即有些國(guó)家利用國(guó)家間締結(jié)的環(huán)境條約、公約的某些條款建立新的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘。

我國(guó)外貿(mào)出口的主要市場(chǎng)是香港、日本、美國(guó)、歐盟、東南亞、韓國(guó) ，以及我國(guó)的臺(tái)灣省等發(fā)達(dá)或較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū) ，這些國(guó)家或地區(qū)的產(chǎn)口進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn) ，大都包含我國(guó)產(chǎn)品在短期內(nèi)難以達(dá)到的嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn) ，如防污標(biāo)準(zhǔn)、噪聲標(biāo)準(zhǔn)、電磁輻射標(biāo)準(zhǔn)等。如果這些國(guó)家、地區(qū)憑借自身在環(huán)保方面的優(yōu)勢(shì)將貿(mào)易與環(huán)境緊密掛鉤 ，將使我國(guó)在產(chǎn)品出口范圍、出口速度上遭受打擊。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面 ，綠色產(chǎn)品在國(guó)際貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)中的比重日益增大 ，而初級(jí)產(chǎn)品的比重將進(jìn)一步下降 ，這對(duì)以初級(jí)產(chǎn)口出口為主的我國(guó)顯然不利。面對(duì)這一國(guó)際性趨勢(shì) ，我國(guó)必須大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè) ，進(jìn)一步提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量 ，以優(yōu)化我國(guó)的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。就對(duì)出口企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響而言 ，由于綠色壁壘的制定涉及從產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售到報(bào)廢處理的各個(gè)環(huán)節(jié) ，制造商、出口商為了達(dá)到進(jìn)口國(guó)的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn) ，必須增加有關(guān)環(huán)境保護(hù)的檢驗(yàn)、測(cè)試、認(rèn)證、鑒定等手續(xù)及其相關(guān)費(fèi)用 ，從而使企業(yè)生產(chǎn)成本進(jìn)一步提高 ，影響到出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

5　對(duì)策和建議

5 1　完善環(huán)境法律和強(qiáng)化環(huán)境執(zhí)法

應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善環(huán)境資源法律法規(guī) ，特別是制定和完善環(huán)保產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)法規(guī) ，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)和環(huán)保技術(shù)的發(fā)展 ，并強(qiáng)化環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度在外商投資項(xiàng)目中的實(shí)施力度 ，防止發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)污染轉(zhuǎn)嫁對(duì)我國(guó)進(jìn)行“生態(tài)侵略”。

5 2　利用雙邊或多邊貿(mào)易體系中的非歧視原則 ，抵制國(guó)際貿(mào)易中的“綠色保護(hù)主義”

如果發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)根據(jù)其環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)氐匿N售采取歧視性做法 ，我國(guó)一方面可以根據(jù)雙邊或多邊貿(mào)易協(xié)定所確認(rèn)的相互給予非歧視待遇和國(guó)民待遇的規(guī)定和有關(guān)環(huán)境保護(hù)的國(guó)際條約、公約中對(duì)發(fā)展中國(guó)家給予特殊照顧的規(guī)定 ，向有關(guān)國(guó)家提出抗辯 ，力爭(zhēng)通過(guò)磋商、談判解決此類貿(mào)易糾紛 ，同時(shí)也可以向有關(guān)國(guó)際組織提出申訴 ；另一方面可依據(jù)《對(duì)外貿(mào)易法》的有關(guān)規(guī)定采取必要的反報(bào)復(fù)措施 ，維護(hù)我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的合法權(quán)益。

5 3　盡早推廣實(shí)施ISO 14000環(huán)境體系國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)并從法律上完善有關(guān)制度

國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織制定的ISO 14000系列國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)已于1996年正式公布。該標(biāo)準(zhǔn)以改善全球環(huán)境、促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易為目標(biāo) ，涉及從原材料的開發(fā)生產(chǎn)到產(chǎn)品制造、使用及報(bào)廢處理的所有環(huán)節(jié)和活動(dòng)。對(duì)于任何不符合該標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品 ，任何國(guó)家都可以拒絕進(jìn)口。因此 ，為了適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)出口產(chǎn)品環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的要求 ，我國(guó)應(yīng)制定和實(shí)施與ISO 14000環(huán)境體系國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)配套的國(guó)內(nèi)法律法規(guī)以及適合我國(guó)國(guó)情的環(huán)境標(biāo)志法律法規(guī) ，通過(guò)立法程序把ISO 14000環(huán)境體系國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn) ，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣實(shí)施。

5 4　加強(qiáng)國(guó)際立法合作

應(yīng)積極參與國(guó)際社會(huì)現(xiàn)在和將來(lái)環(huán)境與貿(mào)易所進(jìn)行的討論和談判 ，表明我國(guó)在環(huán)境與貿(mào)易關(guān)系問(wèn)題上的立場(chǎng) ，為包括我國(guó)在內(nèi)的廣大發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)取公正、合理的地位。

參考文獻(xiàn)

①　曲小如 ，環(huán)保時(shí)代國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的新趨勢(shì) ，國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題 ， 1996（1）。

②　王瑜 ，中國(guó)社會(huì)標(biāo)志規(guī)劃 ，環(huán)境 ， 1996（3）。

③　孫昌華 ，國(guó)際貿(mào)易與環(huán)境保護(hù) ，法學(xué)評(píng)論 ， 1996（4）。

④　曲小如 ，論多邊環(huán)境協(xié)定的貿(mào)易條款與關(guān)貿(mào)總協(xié)定條款的相容性 ，國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題 ， 1996（7）。