時間：2023-03-21 17:02:39
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二、會計在實體經濟與虛擬經濟互動中的作用
1.會計在實體經濟與虛擬經濟互動中的角色及傳導作用
投資者在進行實體經濟或者虛擬經濟的投資時，都要評估投資對象的價值，而在這個評估決策的過程中，會計提供與投資相關的信息給投資者，方便投資者作出決策判斷。目前，大都數的投資者投資信息的來源渠道多樣化，但是在眾多渠道中，會計信息披露是最穩定最安全可靠的信息來源。會計準則定位會計目標，這強調了會計在經濟運行中發揮信息支持作用。第一，會計向決策者提供實體經濟主體和虛擬經濟主體的相關財務信息，提供支持信息可供決策者使用。第二，經研究證明，會計所提供的實體經濟相關信息是決策者定價虛擬經濟符號的重要信息。會計信息還有利于評估企業的償還能力，從而為企業投資債權和金融衍生產品提供信息。第三，企業會計信息的匯集為衍生金融產品如基金、股票及證券等提供了板塊化、行業發展狀況乃至整個經濟發展狀況的基礎信息。因此，經濟運行離不開會計信息的引導，結合上文，我們可以這樣認為，會計傳導著虛擬經濟與實體經濟的互動。
2測算結果及分析
根據第一部分構建的評價模型選擇指標體系和相關數據。根據第一部分構建的評價模型選擇指標體系和相關數據。衡量實體經濟發展的指標主要是第一產業產值、第二產業主要是建筑業、工業等行業的產值以及第三產業產值，而虛擬經濟的度量指標則與金融密切相關，如金融相關率、資本投入量、金融規模以及金融效率等。其中，資本投入量用固定資產投資與GDP之比表示，反映固定資產投資占GDP的比重對實體經濟增長產生的影響；金融規模以巴南區所有金融機構貸款余額/區域實際GDP；金融結構以所有金融機構對企業貸款余額/所有金融機構貸款余額來表示；金融效率以貸款余額/存款余額來表示數據來源自《重慶市統計年鑒》和重慶市巴南區國民經濟和社會發展統計公報。數據顯示，2000年的0.2903逐漸上升至2013年的0.5809說明實體經濟與實體經濟耦合發展程度提升，二者出現良性耦合，即實體經濟是虛擬經濟發展的基礎，虛擬經濟則反哺實體經濟。雖然至2013年兩個系統的耦合協調度仍然不算太高，為0.5809，但總體上漸入佳境。進一步具體觀察，兩個系統各自的發展指數評價，可以發現其走勢表現為波浪狀起伏，兩者的缺口逐漸縮小。尤其是自2007年之后，虛擬經濟系統在兩個系統的耦合關系中表現出較突出的作用，促進了兩者的協調性。巴南區作為重慶主城九區之一，是重要的裝備制造業、汽摩制造基地和公路物流基地。“十一五”期間經濟發展呈現出速度加快、總量擴大，工業化快速推進，地區生產總值達到308.7億元，年均增長16.6%。雖然巴南區的第一產業占有相當比重，但第二產業在實體經濟中的地位日益突出。經濟社會處于快速轉型中，產業結構轉型、新型城鎮化對金融資本產生了巨大的需求，為金融服務業的發展提供了重大機遇。但與此同時，從評價結果也可以發現，樣本期間巴南區實體經濟與虛擬經濟之間的耦合協調度仍然偏低。原因在于，巴南區整體經濟總量仍然偏小，產業結構仍然不盡合理，第二產業中過分依賴于汽摩產業、城鄉二元經濟鴻溝仍然顯著，金融機構總量相對匱乏，金融資源配置不合理，農村金融體系不夠健全，農村金融抑制現象比較嚴重，金融輻射力極其有限，金融中介鏈條不夠完善，導致金融資本流入實體產業仍然存在障礙，需要進一步掃清。
坭興陶產品本身的功能和價值定位，給坭興陶產業價值創造模式的革新提出了新要求。革新就是要變革思維，善于植入新概念，加入新標簽，將坭興陶產業與虛擬經濟現象有效結合，打造滿足人們心理需求的新亮點；既要充分發揮坭興日用陶的經濟價值，更要進一步注重工藝陶、藝術陶等的虛擬價值創造效應。從業人員以及書畫、美術等方面的專家應深刻把握市場動向信息，分析現有市場，探尋潛在市場，從滿足市場不同人群的心理需求出發，做好坭興陶產品的設計、研發工作。可探索開發滿足市場人群個性化需求的日用陶、工藝美術陶作品，積極采用現代科技，從坭興陶的造型設計、雕刻技藝、制作焙燒技術等方面進行創新，不定期地打造系列產品，更新陶瓷生產制作周期，保持客戶對坭興陶不同個性化產品的持續渴望，形成源源不斷的客戶新期待，增加消費動力。應突破產品價值鏈低端鎖定，從增加文化含量、科技含量、藝術含量入手，增加其“新賣點”，提高產品的附加值：如可根據紫紅朱泥質地細膩、天然潔凈、富含多種對人體有益的礦物質為依據，在日用陶中植入“低碳環保”的理念，打造“原生態保健陶”、“新一代環保日用陶”等產品，倡導“綠色消費”，刺激消費者購買欲望。高端工藝陶、藝術陶首先具有藝術的獨創性、稀缺性，同時具有價值隨時間流逝不斷增值的特征。僅僅停留在坭興陶的使用價值層面上，它們難以產生超出自身使用價值的虛擬價值，只有當擁有坭興陶、投資坭興陶成為一種文化時尚時，它們才有可能成為一個好的題材。所以，可將工藝陶、藝術陶定位為“尊貴禮品”、“藝術品投資理財精選”、“工藝精品增值項目”等，使其逐漸成為高端客戶群關注與收藏的藝術品，升格陶瓷品位，做好向“時間尋租”的文章。這樣的文化轉型，既提高了人們的文化層次，又創造了產品可以追求虛擬價值的空間，高端藝術精品可轉化為經濟高價值；再配合相關的制度規范，坭興工藝陶、藝術陶完全可以成為新的財富標志，具備變現尋租的能力、期望增值的權利，能實現陶瓷業經濟效益與社會效益的雙贏。
（二）健全產業發展融資體系，為產業振興提供良好保障
健全產業融資體系，一是要積極爭取有關部門對坭興陶產業的發展資金，如爭取國家、自治區及市級財政的生產扶持周轉資金，民委的少數民族發展基金和貼息貸款，科委的新產品開發科研資金等；同時鼓勵社會、民間資本介入，提供資金支持。二是建立以政府出資為引導、多元化投資、市場化運作的擔保機構，成立坭興陶企業信用擔保基金和信用再擔保公司。廣虛經濟時代中，信用是比黃金更值錢的財富，因此三是要增強坭興陶企業誠信經營意識，建立坭興陶企業信用信息庫，金融機構及其相關監管部門要共同做好企業的信用評級工作，增加投資者、金融機構與社會大眾對坭興企業的信心。四是搭建銀企合作平臺，推動政府、銀行與企業的溝通和合作；銀行要根據坭興陶企業的具體實際，降低信貸準入門檻，積極開發適合坭興陶企業經營特點的金融產品。廣義虛擬經濟視野下的產業融資，特別重視虛擬經濟極端形態的運用，要搞好金融創新。金融衍生工具的應用，會給產業經濟的發展注入新題材，如可將坭興陶產業鏈延伸至影視文化業、展覽業等，可拍攝反映傳統制陶技藝和獨特陶業習俗為主題的電視紀錄片、連續劇、電影，策劃以家族制陶歷史為主題的陶瓷展覽等，對它們進行風險募資；還可給高端工藝陶、藝術陶植入商業保險，將陶瓷的價值鎖定在一個較高的價位且不易于崩盤；如果再引入工藝陶、藝術陶的期貨，那么就能有助于坭興陶的虛擬價值不至于被無限炒高；如果坭興陶企業做得夠大，還可以讓以坭興陶為主題的企業上市，進行公開募股集資。沒有風險投資機制的支持，坭興陶產業品牌與文化的傳承就只能是一句空話。
（三）建立“以人為本”的行業機制，加強人才隊伍建設
從廣義虛擬經濟的理念來看，人才資源是虛擬價值創造的關鍵。坭興陶文化及品牌是虛擬價值的典型表現，搞好產品的技術設計研發，培養、引進、造就一批專業技藝人才，是坭興文化得以世代相傳和發揚光大的重要保障，是坭興陶產業得以保護和發展、坭興陶品牌提高市場占有率的有效動力。建立“以人為本”的行業機制，就是要重視人才在企業中的主體地位，充分發揮人才資源的重要作用。可在坭興陶企業中，建立投資者與陶藝人、營銷人、研發人員的利益分享機制，完善人才收入分配制度，對不同職稱級別的人員實行不同激勵政策，形成待遇津貼梯度，對吸引到的人才用待遇留人、感情留人等方式加以穩定。人才對信息資源的敏銳把握與激情投入，能有效促進坭興陶產業結構優化與創新，應特別注重加大對坭興陶知識產權的保護力度，對坭興陶名師及佳品做好資格認證與登記管理，統一核準頒發資格證書；對新開發的優秀產品積極進行商標注冊或申請專利保護。同時，可聯合區各高校、各職業院校、北部灣大學及坭興陶行業協會等，探索建立“坭興文化理論研究所”和“人才培養培訓基地”，招聘或引進更多的有關科技、文化產業、工藝美術設計、陶藝制作等專業的人才進企業；定期或分批加強對現有的坭興從業人員的技術業務培訓，或舉辦專題培訓班集中學習，或派遣人員考察并學習先進地區的經驗，或聘請專家、學者、高級技藝師等與坭興陶技藝骨干結對掛鉤、學藝拜師，不斷提高制陶人員的專業理論素養和創作、設計、雕塑、陶刻等技能。有條件的企業可以與專家學者進行技術攻關課題研究，尋求產學研的有機結合，不斷形成重視人才、培養人才、發展人才的良好氛圍。
（四）善用各類渠道、信息與平臺，做好題材和人氣的文化尋租工作
在虛擬經濟時代，“人氣”是靠相互差異的生活“題材”而提升和聚集的，“題材”是“人氣”的溫床，“題材”越豐富多樣，“人氣”就越旺，滿足人們心理需求的虛擬價值就會越高，財富效應就越顯著。這樣的虛擬價值，不僅是反映在坭興陶的產品及后續服務上，更反映在企業及產品的品牌效應上。一是要充分利用廣義虛擬經濟時代打造人氣、傳遞信心的媒體資源，積極發揮其強大的輻射促進作用，將坭興陶“炒”出新花樣，有效發揮其聚集人氣的優勢平臺效應，積累文化品牌資產：可以聯合電視臺錄制有關欽州坭興陶介紹的紀錄片、電影、歌曲、廣告等，或是利用報紙、雜志、互聯網、光碟等媒介，設立有坭興名陶、坭興發展歷史、坭興人物、坭興新品及展望等專題，增加宣傳成品，并結合市場營銷推廣，提升人們對欽州坭興陶的認知面與關注度，積極打造欽州“千年陶都”城市文化名片。二是讓坭興陶每年定期參加區域性或國際性的會展、研討會、論壇、交易會等，如廣交會、博鰲亞洲論壇、中國—東盟博覽會，以參展或饋贈的方式，讓坭興陶更好地進入公眾視野，提高坭興陶的文化層次與知名度。三是在欽州市舉辦每年一度的以坭興陶為主題的坭興產品推介會、展銷會、拍賣會、招商洽談會等主題文化活動。四是升級、完善融城市景觀、文化、旅游、產業、物流為一體的“坭興陶文化創意產業園”，在園區內建設坭興陶文化公園、大師工作室、廠房、休閑陶藝吧、商業街等；在當中的坭興商業街區、坭興文化生態保護區等，要注重地方特色，展現古陶風光，把握好現代性與歷史文化的有機融合；園區中的以“坭興陶”為主題博物館、檔案館、文化館或名人作品館，要從提高文化品位上下功夫，改變簡單的圖片展示和櫥窗式的陶瓷重塑陳列，運用現代科技手段，可嵌入坭興名人故事講解、制陶工藝介紹、技師現場教學等方式，提高展示的娛樂性、趣味性；還可在園區內的陶藝吧中開展“體驗經濟”活動，讓游客親自參與制作坭興陶，使他們在動手實踐中領略欽州陶瓷的文化風采，增強感染力與現場感。
（五）搞好制度建設，營造良好的服務環境
制度建設是政府經營的永恒話題，合理的制度是廣義虛擬經濟最有效的依托體。樹立產業科學可持續發展的觀念，搞好配套服務，營造良好氛圍，促進政策、制度與經濟實現有效二元容介態，是今天做強經濟產業、打響經濟品牌的基礎和前提。欽州政府部門，要探索建立國土資源、文化、旅游、環保、規劃、二輕等部門的有效溝通協調機制，以提高行政效能、推進政務信息化進程為契機，建立統一的欽州市坭興陶產業信息資源庫和信息共享平臺。可實行領導聯系重點企業、重點項目制度，每月召開例會，每季度召開坭興陶產業經濟運行分析會，切實幫助企業解決困難和問題。要將坭興陶產業發展納入區、市、縣級經濟發展規劃中，在資金傾斜、企業用地、工商登記、稅收貿易等，積極給予鼓勵與重點支持，降低審批門檻，最大限度地給予政策優惠。要特別注重做好“欽州坭興陶申報世界非物質文化遺產”及“國家地理標志保護產品”工作，可抽調相關部門人員，成立專門小組委員會，有序推進調研、論證、申報等工作。積極打造“坭興陶產業投資高地”，鼓勵外商到欽州投資辦企業，或讓其參與投資合作開發新產品，用優質的服務營造親商、引商、安商、富商的發展氛圍，使投資項目有力扎根、有效落實、有序推進。積極引導各個坭興企業結成戰略聯盟，讓各企業共享創新成果，加強溝通協作。重點培育民營龍頭企業，通過規模化經營，發揮好先進示范效應。主動適應經濟發展“新常態”，有效發揮互聯網營銷優勢，構筑欽州坭興陶電子信息商務平臺，引導企業開展陶瓷產品網絡銷售業務。加強行業管理，要求各坭興陶企業每月每季度定期、如實匯報各項經營銷售經濟指標；幫助指導坭興陶企業業主或制作者申請注冊商標，注重商標培育的梯次性，認真打造出真正屬于欽州的、享譽國內外的坭興陶“知名商標”。法律部門應及時為坭興陶企業及投資創業者提供便捷、高效的法律服務；執法部門應嚴格按照專門的意見與法規，依法參與整治和規范坭興陶市場秩序，對涉及坭興陶領域的案件開設“綠色通道”與“便捷窗口”，依法制裁假冒偽劣等違法行為，為坭興陶產業的發展營造嚴明規范的法治環境。只有做好相關政策引導和制度上的有效保障，發揮政治政策與產業經濟容介態的效應，坭興陶產業的發展、品牌地位的提升才會有更堅實的環境保障。
一、虛擬經濟的特點與功能
以虛擬資本為核心、以金融系統為主要循環依托的直接以錢生錢的虛擬經濟，其特點可以歸納為以下幾點：復雜性、介穩性、高風險性、依附性、周期性、增長性、無形性等。這樣，以虛擬資本為核心、以金融系統為依托的虛擬經濟，在國民經濟發展過程中的功能可以歸納為以下五點：
1.聚集資本功能。虛擬經濟通過各種存款憑證和有價證券等虛擬資本形式，經由以銀行為主體的各類金融機構，將分散在個人和單位手中的資金聚集起來，以進行較大規模、收益較高的經濟活動。據統計，2000年底全球虛擬經濟的總量已達,/.萬億美元，而當年各國國民生產總值的總和只有30萬億美元，即虛擬經濟的規模已達實體經濟的5倍。
2.循環流通功能。所謂的虛擬經濟，是指與以金融系統為主要依托的循環運動有關的經濟活動，總而言之，就是直接以錢生錢的經濟活動。由此可知，虛擬經濟的實質就是循環流通。倘若一旦停止了其循環流通活動，就無所謂虛擬經濟了。據統計，全世界虛擬資本日平均流動量高達1.5萬億美元以上，大約是世界日平均實際貿易額的50倍。
3.引導資金功能。從歷史上看，虛擬經濟的前期存在形態是生息資本，而當生息資本一旦社會化以后，就可以引導資金從不能用于生產、流通等實體經濟活動的人和單位手中，轉移到能將其用于實體經濟活動的人和單位手中。當各種有價證券進一步市場化以后，不僅能使人和單位手中的有價證券可以隨時變現，而且大大提高了引導資金向預期收益較好的產業流動的目的性和速度，從而進一步提高資金使用的效率。
4.擴張經濟功能。國民經濟要發展，各類企業要擴大，其基本前提就是必須要有資金，而資金的來源不外乎兩個方面：一是向銀行等金融機構間接融資。另一個則是通過發行各類有價證券直接融資。企業通過各類有價證券直接籌措到的資金，除了用于原有的技術改造之外，其余大部分或絕大部分，都是用于擴大其生產經營規模方面。企業生產經營規模的擴張了，整個國民經濟規模的擴張也就由此得到了實現。從現實和發展的趨勢看，這一點將會越來越突出。
5.增值價值功能。一般而言，就價值增值來談，有下面兩種情況。其一是：某甲急需從事一項經營活動，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數量的錢，許諾在一定時期內還本付息。某乙手中的借據就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環活動而取得增值。這時，某乙并未從事實際的經濟活動，只是通過一種虛擬的經濟活動來賺錢。另一種情況是：某甲將借來的錢投資于一項具體的經營活動從事經營，當該項經營活動結束之后，他獲得了比原來投資時大若干數量的收益。這時，某甲從事了實際的經濟活動，其前提仍然是虛擬經濟的作用。當然，在現代市場經濟條件下，情況會復雜得多，但基本原理卻是相通的。
二、實體經濟的特點與功能
傳統的觀點認為，實體經濟就是指那些關系到國計民生的部門或行業，最典型的有機械制造、紡織加工、建筑安裝、石化冶煉、種養采掘、交通運輸等。實體經濟的特點可以歸納為以下四點：有形性、主導性、載體性、下降性。那么，以物質資料的生產經營活動為內容的實體經濟，在國民經濟發展過程中的功能又是什么呢？
其功能可以歸納為以下三點：
1.提供基本生活資料功能。古往今來，乃至永遠，人們總要吃飯、穿衣、行動、居住、看病、休閑等，而保證這些活動得以繼續進行的基礎，則是各式各樣的生活資料。那么，這些生活資料是由各式各樣的實體經濟生產出來的。如果實體經濟的生產活動一旦停止了，那么，人們各式各樣的消費活動也就得不到保障。
2.提高人的生活水平的功能。同樣，古往今來，乃至永遠，人們不僅要生存，而且更要發展，亦即人們不僅要生活，而且還要生活得更好。保證人們生活得更好的物質條件，是由各式各樣的更高水平的實體經濟創造出來的。如果實體經濟的更高級的生產活動一旦停止了，那么，人們就從根本上失去了提高生活水平的基礎。
3.增強人的綜合素質的功能。再同樣，古往今來，乃至永遠，人們不僅要生活得更好，而且還要使自己的素質得到全面的增強，亦即人們不僅要有高層次的物質生活，而且還要有高層次的精神生活。保證人們高層次精神生活的物質前提同樣是由各式各樣的具有特殊性質的實體經濟所提供的。如果實體經濟的一些特殊活動形式一旦停止了，那么，人們也同樣會從根本上失去增強綜合素質的根基。
三、虛擬經濟與實體經濟的關系
虛擬經濟與實體經濟的關系，可以歸納為：實體經濟借助于虛擬經濟，虛擬經濟依賴于實體經濟。下面分別論述。
1.實體經濟借助于虛擬經濟。這表現為三點：第一，虛擬經濟影響實體經濟的外部宏觀經營環境。實體經濟要生存、要發展，除了其內部經營環境外，還必須有良好的外部宏觀經營環境。這個外部宏觀經營環境中，就包括全社會的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環狀況等。這些方面的情況如何，將會在很大程度上影響到實體經濟的生存和發展狀況，而這一切都與虛擬經濟存在著直接或間接的關系。因此，虛擬經濟的發展狀況如何，將會在很大程度上影響到實體經濟的外部宏觀經營環境。第二，虛擬經濟為實體經濟的發展增加后勁。實體經濟要運行、尤其是要發展，首要的條件就是必須有足夠的資金。那么，各類實體經濟用于發展的資金從哪里來呢？不外乎兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機構貸款；另一條則是通過發行股票、債券等各類有價證券籌措資金。從發展的趨勢看，相比較而言，通過第二條途徑解決實體經濟發展過程中所需資金問題，會更加現實，也會更加方便、快捷。這樣，虛擬經濟就為實體經濟的發展增加了后勁。第三，虛擬經濟的發展狀況制約著實體經濟的發展程度。從歷史上看，虛擬經濟的發展過程經過了五個階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會化、有價證券的市場化、金融市場的國際化、國際金融的集成化等。事實證明，虛擬經濟發展的階段不同，對實體經濟發展的影響也就不同，亦即虛擬經濟發展的高一級階段對實體經濟發展程度的影響，總比虛擬經濟發展的低一級階段對實體經濟發展程度的影響要大一些。反之，則會小一些。
2.虛擬經濟依賴于實體經濟。這也表現為三點：第一，實體經濟為虛擬經濟的發展提供物質基礎。虛擬經濟不是神話，而是現實。因此，它不是吊在天上，而是立足于地下。這就從根本上決定了無論是它的產生，還是它的發展，都必須以實體經濟為物質條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實體經濟對虛擬經濟提出了新的要求。隨著整體經濟的進步，實體經濟也必須向更高層次發展。否則，它將“消失”得更快。實體經濟在其發展過程中對虛擬經濟的新要求，主要表現在對有價證券的市場化程度上和金融市場的國際化程度上。也正是因為實體經濟在其發展過程中，對虛擬經濟提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產生、特別是使得它能夠發展。否則，虛擬經濟就將會成為無根之本。第三，實體經濟是檢驗虛擬經濟發展程度的標志。虛擬經濟的出發點和落腳點都是實體經濟，即發展虛擬經濟的初衷是為了進一步發展實體經濟，而最終的結果也是為實體經濟服務。因此，實體經濟的發展情況如何，本身就表明了虛擬經濟的發展程度。這樣，實體經濟就自然而然地成為了檢驗虛擬經濟發展程度的標志。
綜合上述，虛擬經濟與實體經濟之間，存在著極其密切的相互依存、相互促進的關系。它們誰也離不開誰，至少在相當長的一段時期內會是這樣的。
虛擬（fictitious）一詞有：假想、假定、編造、虛偽等含義，并作為現實的對立面。經濟學意義的虛擬資本和虛擬經濟便是從這里引申出來，并且從虛擬資本開始的。虛擬經濟是資本獨立化運動的經濟。首先，虛擬經濟是和資本運動相聯系的經濟。什么是資本？用于獲取收益的那部分財富才是資本。什么是虛擬資本？虛擬資本是通過信用手段為生產性活動融通資金。這是比較傳統的提法。其實，隨著人類社會經濟發展水平的不斷提高，虛擬資本的含義在不斷發生變化。盡管如此，理論上，一般把虛擬資本作為"實際資本"的對照物，后者通常指生產資料，也包括生產過程中?quot;貨幣資本"。資本的本性是要獲取價值增殖。資本在運動過程中才能獲取價值增殖。虛擬經濟的本質特征之一是，以贏利為目的的資本是其運動的主體。其二，虛擬經濟是和資本價值形態的獨立運動相聯系的經濟。資本的基本形態是價值形態。資本以脫離實物經濟的價值形態獨立運動，這是虛擬經濟之虛擬屬性的根本體現。
縱觀虛擬經濟的歷史發展，可將其劃分為以下三個階段或形態：一是資本主義發展過程中出現銀行資本、股票資本運動的虛擬經濟初級階段；二是價格劇烈變化條件下出現金融衍生工具的虛擬經濟發展階段；三是網絡技術進步產生了大量網絡服務的工具和場所，出現了虛擬經濟的成熟階段。
第一，虛擬經濟的初始階段。
希法亭（Hiferding,R.,1910）從揭示股票資本的運動規律出發，對虛擬經濟活動進行了詳細分析。他提出，在股票交易所里，資本家的財產以生產之外的純粹形式出現了。此時，虛擬資本具有雙重迷信色彩，仍有某些實際根據，即作為資本主義生產方式職能表示的貨幣資本。
第二，虛擬經濟的發展階段。
虛擬經濟不僅獨立于實體經濟活動，而且呈現虛擬經濟活動的雙重虛擬性，即新的金融工具可以是對某種虛擬資本（如股票）所有權的收益進行再分配，如期貨、期權、期貨的期權等工具。近20年來，金融衍生工具的出現，使得虛擬經濟進入了發展階段。期間，金融工具的推出以及金融市場的建立有了較快發展。
第三，虛擬經濟的成熟階段。
虛擬經濟在其活動的時間和空間方面有了很大發展。因特網的迅速發展，使得網上銀行、網上股市、網上交易正在向我們走來，這些市場沒有一般意義的建筑物，沒有交易大廳和柜臺，"營業廳"就是網頁，所有交易和清算都通過互聯網絡自動進行。
沒有中心交易所和柜臺，引進先進的網絡技術，出現了虛擬空間，并使得虛擬經濟的無形化，其"假想"的程度更高。
虛擬經濟的成熟階段開始于90年代中期，因特網的發展，網絡超市的出現，虛擬空間的擴大，加上數據化存儲技術的采用，傳統的時空觀念正在經歷一場深刻的革命。
當人類進入21世紀，這種虛擬化的空間和市場形式在經濟活動中的作用將會與日俱增。此時，虛擬經濟的特點及其功能發生了質變，人類的生存空間也相應得到了擴充。
二、虛擬經濟的特征：
虛擬經濟是市場經濟高度發達的產物，以服務于實體經濟為最終目的。隨著虛擬經濟迅速發展，其規模已超過實體經濟，成為與實體經濟相對獨立的經濟范疇。與實體經濟相比，虛擬經濟具有明顯不同的特征，概括起來，主要表現為高度流動性、不穩定性、高風險性和高投機性等四個方面。
1、高度流動性。實體經濟活動的實現需要一定的時間和空間，即使在信息技術高度發達的今天，其從生產到實現需求均需要耗費一定的時間。但虛擬經濟是虛擬資本的持有與交易活動，只是價值符號的轉移，相對于實體經濟而言，其流動性很高；隨著信息技術的快速發展，股票、有價證券等虛擬資本無紙化、電子化，其交易過程在瞬間即刻完成。正是虛擬經濟的高度流動性，提高了社會資源配置和再配置的效率，使其成為現代市場經濟不可或缺的組成部分。
2、不穩定性。虛擬經濟相對實體經濟而言，具有較強的不穩定性。這是由由虛擬經濟自身所決定的，虛擬經濟自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在市場買賣過程中，價格的決定并非象實體經濟價格決定過程一樣遵循價值規律，而是更多地取決于虛擬資本持有者和參與交易者對未來虛擬資本所代表的權益的主觀預期，而這種主觀預期又取決于宏觀經濟環境、行業前景、政治及周邊環境等許多非經濟因素，增加了虛擬經濟的不穩定性。
3、高風險性。由于影響虛擬資本價格的因素眾多，這些因素自身變化頻繁、無常，不遵循一定之規，且隨著虛擬經濟的快速發展，其交易規模和交易品種不斷擴大，使虛擬經濟的存在和發展變得更為復雜和難以駕御，非專業人士受專業知識、信息采集、信息分析能力、資金、時間精力等多方面限制，虛擬資本投資成為一項風險較高的投資領域，尤其是隨著各種風險投資基金、對沖基金等大量投機性資金的介入，加劇了虛擬經濟的高風險性。
4、高投機性。有價證券、期貨、期權等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機行為，這是市場流動性的需要所決定的。隨著電子技術和網絡高科技的迅猛發展，巨額資金劃轉、清算和虛擬資本交易均可在瞬間完成，這為虛擬資本的高度投機創造了技術條件，提供了技術支持。越是在新興和發展不成熟、不完善、市場監管能力越差，防范和應對高度投機行為的措施、力度越差的市場，虛擬經濟越具有更高的投機性，投機性游資也越容易光顧這樣的市場，達到通過短期投機，賺取暴利的目的。
三、適度虛擬經濟發展對實體經濟的作用
虛擬經濟是與實體經濟相對立，但又密切聯系，各種形態虛擬經濟的發展是與不同階段實體經濟發展水平相適應的，而且是實體經濟發展的必然產物。然而，虛擬經濟一旦形成并發展，就會對實體經濟產生深刻的影響。這些影響主要表現在以下幾個方面：
一是，虛擬經濟是實體經濟的延伸。
虛擬經濟是實體經濟的必要補充，并有利于促進實體經濟活動。在虛擬經濟的初始形態，股份制的出現不僅在股東共擔風險的前提下，為產業資本提供資金融通，而且有利于企業加強管理，促進競爭機制的形成，提高實體經濟運行質量。
虛擬經濟發展階段，金融衍生工具的出現是適合價格劇烈變化要求的，新的工具和市場形式可以用來防范價格風險，確保產業資本運行的穩定性。
虛擬經濟的成熟階段，網絡經濟的出現使得虛擬經濟在時間和空間上對實體經濟進行了有益的補充，網上交易的開通，為更多的潛在交易者提供了市場準入的可能，并大大地推進了跨越時空的金融交易。此外，網絡超市的出現不僅有利于簡化購物手續，而且會大幅節約交易成本。
二是，虛擬經濟有利于促進實體經濟的資本形成。虛假經濟有利于提高實體經濟的資金融通能力，在一定程度上保證實體經濟的資金來源。比如，股票資本的出現使得上市公司可以獲得穩定的產業資本來源；金融衍生工具的出現促使相關資產（或標的物）的流動性有所提高，并為風險控制提供新的手段，有助于增強實體經濟的穩定性；網絡經濟的出現使得實體經濟的空間有所延拓，此外，較低的成本使得實體經濟的融資成本趨于降低。值得注意的是，對于股票資本和金融衍生工具來說，托賓"q比率"的增加，有利于促進實體經濟運行的資本形成，擴大資本形成的基礎。
三是，虛擬經濟有助于降低實體經濟的成本。
虛擬資本的出現，表面上看，是從產業資本中分化出來的一部分，作為一種獲取收益的權證，因而具有虛擬性。然而，虛擬資本的形成并非"虛無縹緲"或"無中生有"，而是以實體經濟為基礎而產生，并形成對實體經濟有益的補充，這種補充傾向于降低實體經濟的成本。
股票資本的出現使得借貸資本形態轉化為股票分紅，這樣，不僅使產業資本的來源得到保證，而且傾向于降低資本成本；對于金融衍生工具來說，新的金融工具的出現，使相關資產的流動性有所提高，盈利能力有所擴大，并直接或間接地降低實體經濟的資金成本；就網絡經濟而言，虛擬交易場所和空間的擴大，不僅拓展了現實的空間，而且直接降低了相關設施成本，如網上購物、網絡交易相對降低了實際經濟交易活動的尋租成本或交易成本。
四是，虛擬經濟可對實體經濟的風險進行重組。
虛擬經濟是以虛擬資本運動為特征，與實體資本相比較，虛擬資本所有權的市場性更強，其價格構成中包括預期因素和時間因素。尤其是一些新的風險對稱性金融工具可以對實體經濟所有權進行重新組合，產生風險的重新"捆綁"。
總之，虛擬經濟雖然獨立于實體經濟而存在，卻以現實的實體經濟為基礎，不能離開實體經濟活動。虛擬經濟是與實體經濟相對應的，卻能對實體經濟的運行產生深刻的影響，并且相應提高實體經濟的效益。
四、過度虛擬經濟會對實體經濟產生不良影響
虛擬經濟的出現及其發展是實業經濟運行的必然結果和客觀要求，如果虛擬經濟的發展脫離了實體經濟的發展階段和水平，虛擬經濟的優點便不能得到有效發揮，相反，其不利影響會有所放大。因此，虛擬經濟對實體經濟發揮促進作用是有一定條件的，過度發展、缺乏管理的虛擬經濟會對實體經濟產生嚴重的危害。
第一，虛擬經濟可能產生"泡沫"經濟。
虛擬經濟價格形成往往與心理預期和時間密切相關，一旦對未來經濟形勢展望過于樂觀，便可能出?quot;虛假繁榮"，出現"泡沫"，最終形成經濟衰退。
股票交易本來有利于股票一級市場發行和股票融資，但是，如果股票交易過度，市盈率高，轉手率太高（這意味著其價格變化頻繁而且幅度大），股票市場所停留的資金量就會越來越大，這些被"擠出"的資金可能來自產業資本，因而會相應減少實體經濟的資金。不僅如此，股票市場價格的劇烈變化，還會在相當程度上影響到人們的資產，尤其是價格下降時，所產生的財富效應可能形成需求萎縮而直接影響到社會總需求變化，使宏觀經濟波動的幅度和頻率有所加劇。為此，大多數國家創建商業銀行、組建股票市場、金融衍生市場以及開通網上交易，其目的在于為實體經濟提供有益的支持，而不在于促進虛擬經濟的膨脹。經驗表明，虛擬經濟的過快發展，常常會形成金?quot;泡沫"，最終危及經濟的可持續發展。
第二，虛擬經濟會對實體經濟需求產生劇烈震蕩。
虛擬經濟以實體經濟為參照系或相關資產，其價格變化表現為對實體經濟預期趨勢。實際上，虛擬經濟可以作為實體經濟未來變化的一面鏡子或參照物，展示未來經濟可能出現的變化趨勢，正因為如此，虛擬經濟的劇烈變化可能帶來實體經濟行為的相應變化，比如股票和金融衍生工具價格的變化，將直接影響到相關資產市場（現貨市場）的供求變化；外匯遠期、期貨、期權價格的變化，會反過來影響到外匯現匯的供求及其價格變化。因此，虛擬經濟會增加實體經濟供求失衡的力量。
第三，虛擬經濟可能成為監管和稅收的"盲區"。
虛擬經濟的高級形態中以非中心場所為特點的市場部分可能游離于宏觀管理之外，與實體經濟相比較，這些經濟活動的合法性較難得到確保，監管上有可能存在"漏洞"，尤其是虛擬經濟往往處于國家稅收管理范圍之外。一旦大量的實體經濟行為為虛擬經濟活動所替代，國家稅收的稅基范圍會相應縮小，從而影響到國家稅收的合理增長。
五、促進我國虛擬經濟發展的對策
當人類社會已經開始進入虛擬經濟發展的成熟階段，我國虛擬經濟初級階段發展過程中，既面臨機遇，又面臨嚴峻挑戰。從機遇來看，隨著全球網絡業的發展，中國網絡市場具有巨大的潛在市場，外資正看好中國網絡市場的前景。中國的電腦及網絡市場具有很大的發展空間，中國虛擬經濟的發展具有較大的潛力。近年來，日本、美國和中國臺灣省的上市公司通過加強科技開發，實行向網絡公司轉型，把發展目標瞄向中國市場。
從挑戰來看，我國的虛擬經濟仍處于初級階段，不僅股票市場發展規模小，受企業運行機制的影響，作為虛擬經濟初級形態的股票市場還有待規范和發展。在金融衍生工具的推出方面，我國金融創新受到強大的制度性約束，金融行業市場化程度很低，還有待于充分發揮市場機制作用，建立有效的金融機構體系和金融市場體系。
為了推進我國虛擬經濟的發展，要從我國實體經濟的情況出發，按照實體經濟的要求和條件，采取有利措施，積極創新，逐步推進虛擬經濟的發展。
發展虛擬經濟的目的是要促進實體經濟的發展，實現實體經濟有效的延伸，為實體經濟提高效率提供有效的空間。無論是發展股票、期貨、期權等金融工具，還是發展以網絡交易為標志的成熟形態的虛擬經濟，都要從現實經濟需求出發，根據現實經濟的流動性、風險性、收益性等特點，明確虛擬經濟的發展方向，對金融機構進行金融創新的積極性予以保護，適當發展虛擬經濟，促進實體經濟發展。
要發展虛擬經濟，在宏觀經濟政策方面，既要創造條件，因勢利導推動虛擬經濟的發展；又要加強管理，防范風險。為此，要做好以下幾方面工作：
一是，發展虛擬經濟為實體經濟提供有益的設施。
對于可以代替實體經濟運行的虛擬經濟部分要有條件地發展，力求降低實體經濟的經營成本。要轉變宏觀管理的觀念，逐步取消金融管制，建立合理的金融監管體系，完善金融機構內部監管，增強透明度，確保虛擬經濟健康運行。
二是，根據虛擬經濟可能面臨更大的風險，加強系統性風險管理。
虛擬經濟獨立于實體經濟之外，其價格變化更多地受心理預期所影響，因而具有比現實金融交易的風險更大的風險，因此，其系統性風險日益突出。要加強對虛擬經濟的風險管理，如在網絡經濟發展過程中，要做好防火墻設置，要有確切的安全防護措施，確保虛擬經濟的健康發展，避免其有效性隨著網絡技術的更新而有所降低。
在加強風險管理中，要針對虛擬經濟中存在風險投機交易行為，對虛擬經濟的風險重組適當加以限制，不僅要對虛擬經濟的風險性加強管理，而且要對風險從虛擬經濟向實體經濟轉移予以防范，并實現技術上的保證。
三是，加強對虛擬經濟的宏觀管理。
不管是對新的金融工具，還是對提供虛擬服務（虛擬社區、網頁、郵箱等虛擬服務）虛擬場所，都要加強宏觀調控，適時制定有效的虛擬經濟法規，頒布相關的稅收和會計準則，確保虛擬經濟對實體經濟發揮積極作用。
四是，加強對虛擬經濟的監督管理。
虛擬經濟的發展可能會給現實經濟提供經濟金融犯罪的可乘之機，為此，要加強對虛擬經濟的監督管理，防止通過虛擬經濟進行非法金融交易、盜竊資金、"洗錢"等金融犯罪。
五是，建立和完善實體經濟結構調整。
虛擬資本的發展可能對實體經濟產生了形成競爭和替代。例如虛擬經濟的發展將使銀行業面臨新的重組。原來，電子商務和電子貨幣的普遍使用，銀行辦公大樓開始出現減少，并相應增加網絡化建設。據報導，美國政府已經決定對銀行業進行重組，僅在加州就要關閉120家分行，裁員3700人。今后若干年內，美國銀行業的經營網點將減少一半左右。
為了適應虛擬經濟的適度發展，還要在企業改革、金融政策、宏觀經濟調控等方面采取相關政策措施，要努力推動現代企業制度建設，提高企業技術創新的動力；重組銀行業，充分發揮金融中介的作用；逐步放松金融管制，推進利率市場化，完善貨幣市場和資本市場，建立適應市場機制運行的金融市場體系；在宏觀調控手段方面，要努力采用市場化手段，發揮金融機構金融創新的積極性。總之，要通過多方面的努力，為發展虛擬經濟創造條件，推動虛擬經濟和實體經濟的同步發展，最終實現實體經濟的可持續發展。
參考文獻：
1.Hayek,F.A.,1939,"PriceExpectation,MonetaryDisturbancesandMalinvestments",inHayek,Profit,InterestandInvestment,London,Routledge.
（1）虛擬資本是在借貸資本（即生息資本）和銀行信用制度的基礎上產生的。在此觀點下，虛擬資本包括銀行的借貸信用（如銀行票據等）、資本化價值（如有價證券等）和不動產抵押單等。
（2）在《資本論》中，馬克思認為虛擬資本本身不具有價值，但卻可通過循環運動產生利潤，即虛擬資本本身不能產生剩余價值，而是在利潤中按照相關約定以利息或其他形式付給虛擬資本的所有者的，可將其稱為某種形式的剩余價值。
二、虛擬經濟的分類
劉駿民將虛擬資本劃分為四類，第一類是企業股票與債券，第二類為政府債券，第三類為證券化和ABS，第四類為金融衍生品。在這一分類中，第一類虛擬資本企業股票、債券的交易，買賣的是實際資本的所有權，與實物資本共存；第二類虛擬資本政府債券買賣的利息回報權，劉駿民認為在傳統的財富價值觀念中，消費不創造價值而消耗價值，因此這類資本完全是憑空虛擬的；而第三類和第四類的虛擬資本的虛擬性更大，買賣的是一種沒有交易物的預期，相當于一種心理感受。這種對虛擬資本的分類在當時具有一定的合理性，但隨著虛擬經濟理論的不斷豐富，本文認為不同類別的虛擬資本應根據其直接的原生主體進行劃分。原生主體部分包括經濟實體、信用和預期，這三者之間是緊密聯系的，經濟實體的運行狀況會影響其信用狀況及社會的預期，同時，信用狀況以及社會預期也會對經濟實體產生反作用，影響經濟實體的運轉。其中，信用作為重要的載體之一，也是重要的原生資本之一，而知識資本和社會資本則更多的包含在預期這一載體之中。根據載體的不同，我們將虛擬經濟劃分為三類：
I類虛擬經濟，也是最基本的虛擬經濟，其依托于經濟實體，如公司股票、商品期貨等，盡管其價格波動可能會偏離經濟實體的價格，但其價值在一定程度上取決于經濟實體的經營情況或價格情況。這一類是虛擬化程度最低的虛擬經濟市場。
II類虛擬經濟，包括公司債券、政府債券、票據、各類融資平臺等，這類虛擬經濟主要依托于政府或金融中介的信用情況，由于不直接與具體的經濟實體存在聯系，而是依賴于經濟主體的信用這一原生虛擬資本，因此虛擬化程度較I類虛擬經濟更高。
III類虛擬經濟，包括資產證券化、各類金融衍生品等，這類虛擬經濟更是脫離了任何的經濟實體或經濟活動主體，而是依賴于人們的預期。這一類虛擬經濟往往從I類虛擬經濟和II類虛擬經濟衍生而來，其虛擬化程度更高，可在經濟系統中快速自我循環膨脹。
三、我國虛擬經濟的整體發展狀況
（一）虛擬經濟的整體統計核算指標
最簡單的衡量虛擬經濟整體規模的統計指標為貨幣化率，即一定經濟范圍內通過貨幣進行商品與服務交換的價值占國民生產總值的比重。使用經濟體的貨幣化程度來衡量虛擬經濟的規模，也是一種合理的近似，并使用廣義貨幣供應量M2進行計算。與此類似的重要指標還有馬歇爾的K值系數，計算公式為K=M/PY，其中M為名義貨幣，PY為名義總收入，K值系數則代表了貨幣在整個社會財富中的比重，為了方便計算也通常用名義GDP代替PY。K值系數實際為貨幣化率的另一種表述形式，K值系數越大，表明貨幣在整個社會財富中的比重越大，虛擬經濟載體數量就越多，就越容易引發虛擬經濟規模的膨脹。金融相關率是衡量一國金融發展狀況的另一重要指標，最早由美國經濟學家雷蒙德戈德史密斯提出，是指一定時期內社會金融活動總量與經濟活動總量的比值，其中，金融活動總量一般用金融資產總額表示。金融資產包括非金融部門和金融部門發行的各種金融工具，如股票、債券、信貸憑證、通貨與活期存款等。FIR是戈德史密斯根據資產負債表中的指標提出的衡量一國金融結果與金融發展水平存量和流量的一系列指標中影響最為深遠的一個，可以大致的反映一國金融發展的一般狀況。根據FIR的定義，其包含7種因素，分別為貨幣化率、非金融相關比率、資本形成比率、外幣融資比率、金融機構新發行比率、金融資產價格波動和乘數。但在后期大量相關研究中，FIR的計算通常直接使用個別金融資產規模之和除以GDP而得到。關于金融資產規模的核算，IMF的《貨幣與金融統計手冊》（MFS）和聯合國、歐共體等共同的《國民賬戶體系》（SNA）中都包含了相應的統計方法，雖然在對金融資產的分類上有所不同，但基本都涵蓋了以下內容：貨幣黃金與特別提款權、通貨與存款、貸款、股票和其他權益、保險基數準備金、金融衍生品、其他應收或應付賬款等。由于本文研究范圍所限，加之各國統計口徑并未并完全統一，虛擬經濟各子系統的存流量統計差別較大，IMF的國際金融統計系統（IFS，InternationalFinancialStatistics）中也未對包括中國在內的大多數發展中國家進行金融資產總量的相關數據，本文并未對虛擬經濟整體規模的核算進行詳細地展開，在下文使用FIR時，僅使用窄口徑的虛擬經濟（包括股票市場、債券市場和期貨市場）初步對我國虛擬經濟的發展進行整體的研究和探討。
（二）我國貨幣化率的變化情況
中國人民銀行將我國貨幣供應量指標分為以下四個層次：M0為流通中的現金；M1=M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款；M2=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+外幣存款+信托類存款；M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓存單等。其中，M1是通常所說的狹義貨幣量，流動性較強；M2是廣義貨幣量，M2與M1的差額是準貨幣，流動性較弱；M3是考慮到金融創新的現狀而設立的，暫未測算。根據我國的統計口徑，M3為衡量虛擬經濟更好的指標，但由于尚未統計，本文仍按照國際通用的廣義貨幣M2來計算我國的貨幣化率。如圖8所示，為1993~2010年我國廣義貨幣M2及據此計算的貨幣化率的變化情況。2002年以前，我國貨幣化率保持穩定增長，2002年以后貨幣化率維持在160%左右的水平。自2007年第三季度，針對銀行體系流動性偏多、貨幣信貸擴張壓力較大、價格漲幅上升的情況，我國開始實施“從緊”的貨幣政策，盡管廣義貨幣供應量M2仍舊穩步提高，但貨幣化率在2007年和2008年有所下降。2008年第三季度，中國人民銀行為了應對國際經濟環境急劇惡化對我國經濟的巨大沖擊，開始實施“適度寬松”的貨幣政策。2009年和2010年，我國廣義貨幣供應量增速加快，與此同時，我國的貨幣化率也出現了陡增，從2008年的151%猛增到2009年和2010年的180%左右。
次貸危機不是傳統意義上的經濟危機，而是一次資產價格泡沫破滅的危機。所謂資產價格泡沫，就是資產的價值與價格離得太遠。這里有一個常識的判斷，泡沫是非常脆弱的，泡沫的破滅幾乎是不費吹灰之力的。事實上，華爾街金融巨頭，貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券，已經在虛擬經濟的泡沫中灰飛煙滅。
衍生產品與虛擬經濟
這次美國華爾街爆發的次貸危機的泡沫，包含很多內容，從信用泡沫－－產品泡沫－－資金泡沫－－價格泡沫－－市值泡沫，形成一條長長的泡沫鏈。
最底層的標的次級貸款是一個巨大的信用泡沫。抵押貸款是一個信用產品，信用產品應該帶給有信用的人。但是，次級貸款把一個信用產品貸給了一些低信用，甚至沒有信用的群體。而且附加了許多加大信用風險的優惠條件，比如零首付，比如，延遲本金還款等等。次級貸款實際上是一個巨大的信用泡沫。
基于這個1.5萬億美元的信用泡沫，創造了超過2萬億的資產證券化產品（MBS），超萬億的債券抵押憑證的所謂結構化產品（CDO），近萬億的信用違約互換產品（CDS），為了這些證券的高評級，債券保險公司產生2.4萬億擔保產品，以及各自近萬億的信用卡證券化產品，汽車消費貸款證券化產品。眼花繚亂的產品泡沫以及伴隨的價格泡沫，創造了一個巨大的市值泡沫。超過美國4.3萬億的國債市值兩倍。一旦那些一廂情愿的假設，比如房價不斷漲、利率長期低發生變化，次貸違約率上升，危機就爆發了。
價格泡沫和市值泡沫的制造與巨大的杠桿交易放大資金泡沫密切相關。在次貸危機中倒閉的著名的凱雷資本下面的凱雷基金，泡沫高峰期間，其6億多的資本金，把管理的資產放大到200多億，杠桿倍數高達32倍。當市場下跌3%，凱雷基金面對巨大的流動性風險，不得不黯然退出曾幾何時還叱咤風云的華爾街歷史舞臺。
我們看到，這里最關鍵的部分是，這些也冠名為“產品”的東西，并沒有任何實際意義上的價值，并沒有創造任何真實的財富。產品鏈越長，越不知標的為何物。次貸衍生品數萬億上十萬億的市值，是被虛擬貨幣托起的泡沫,是杠桿交易方式放大的虛擬財富，使虛擬經濟脫離實體經濟到危機四伏的地步。
美國前財長保羅·奧尼爾認為，“通過擾亂世界貨幣市場獲益的人是投機者。在我看來，他們并沒有提供多少有用的價值。”奧尼爾對金融市場的觀點以及其為金融市場制定規則的重要的職責，挑戰了金融機構的巨大利益，這可能是其被迫從財長位置上辭職的重要原因之一。
價格泡沫結局是危機
我們已經看到，次貸泡沫最后只可能是兩個結果。第一個結果，就是泡沫破滅，瞬息之間，數萬億數十萬億的虛擬財富消失，化為烏有，引發全球金融危機，次貸危機幾乎摧毀華爾街。次貸危機從新世紀抵押貸款公司的關閉開始，次貸違約，沿著次貸產品的證券化產品、結構化產品、保險互換產品、債券保險、債券市場、信用卡證券化產品、消費信貸證券化產品直至債券保險公司，都深陷危機。貝爾斯登倒閉，把危機的嚴重程度提高到紅色警報，幾乎所有金融公司都陷入了次貸危機的漩渦。政府支持的最大的房地產抵押擔保機構－－房利美、房地美被接管，雷曼兄弟已經成為貝爾斯登第二，全球最大的投資銀行美林證券公司被美國銀行收購，美國國際集團命懸一線。這些百年老店迅速從華爾街消失，宣布華爾街過度虛擬的經濟的失敗。試想，如果不是在美元本位的國際貨幣體系下，美聯儲可以隨心所欲發美元，華爾街大大小小的金融公司，完全可能重現1997年泰國一天關閉58家銀行，尸橫遍野，血流成河的一幕。
次貸危機把另外兩大經濟主體拖入衰退。受次貸影響英國北巖銀行發生了百年不遇的擠兌行為，最后英國政府對其實施了國家收購。因為直接持有大量次貸衍生產品，歐洲成為重災區。雖然歐洲央行的大規模注資，使歐洲所有金融機構有了喘息的機會，但是因次貸延伸影響，一般滯后美國一年的歐洲經濟已經開始面對衰退。日本經濟也重返了負增長之途。
次貸危機引發全球通貨膨脹，全球經濟危機一觸即發。次貸危機爆發，華爾街以及全球金融市場幾乎沒有什么東西可以買，證券投資資本大規模撤出華爾街和其他國際金融市場，進入商品市場，以前所未有的速度迅速推高了石油糧食價格，全球通貨膨脹急劇惡化，超過70個發展中國家通脹超過兩位數。美國的通脹已經5.6%，歐洲的通脹大大超過警戒線，使美聯儲和歐洲央行都處于經濟放緩與通脹的兩難之間。全球通脹是否最終引發全球危機還要拭目以待。
新興市場發展應“腳踏實地”
次貸泡沫使華爾街傷筋動骨，使全球經濟陷入深重的危機。虛擬經濟脫離實體經濟連華爾街都難逃劫數，新興市場國家在經濟基礎和相應金融體系不足以與金融資本一較高下之前，切不可以身犯險。
新興市場多是初級市場，或者是不成熟的市場，夯實金融市場基礎，是初級市場的根本大計。次貸泡沫的危機給新興市場最大的啟示是，新興市場最應該夯“實”的基礎，就是不要遠離實體經濟，不要過度虛擬，要成為實體經濟的晴雨表。
在市場經濟中，房地產有三個基本功能：一是為消費者提供居住和工作場所；二是為個人和企業提供投資或投機機會；三是為整個信用制度提供最基本的抵押資產（在發達的市場經濟中銀行抵押資產的90％是房地產）。前者是房地產的自然屬性，與是否市場經濟無關，后兩者則是房地產在市場經濟運行中的基本功能，沒有市場經濟就沒有這兩個功能。房地產在市場經濟運行中的基本功能引發房地產在市場經濟中正反兩個方面的基本作用：其正面的基本作用在于房地產可以迅速通過房地產信貸的杠桿撬動大量資金流向房地產發達地區，導致該地區經濟進一步發展（在中國這總是為地方政府帶來巨大的土地出讓和稅收收入）；而基本的負面作用就是它可能帶來泡沫經濟的風險。可見，房地產在現代經濟運行中具有很強的虛擬經濟的運行特征，把房地產作為虛擬經濟的部門之一來進行研究更能體現房地產在市場經濟中的特性。
然而，在傳統經濟理論中，房地產（realestate）一直被認為是一種最重要的實物資產（realassets），屬于實體經濟的研究范疇，房地產的變動應該與經濟基本面相吻合。但是，現實經濟中的“房經背離”和“房地產泡沫”等種種“異象”又說明了僅把房地產作為一種實物資產是遠遠不夠的，我們必須從當今經濟虛擬化的現實出發，運用虛擬經濟理論對之進行合理的解釋。
一、房地產虛擬資產特性研究
在現代經濟中，資本化定價方式越來越普遍，整個經濟系統中虛擬經濟部分的影響日益增強，相應地，虛擬經濟的研究也越來越重要。國內外學者對虛擬經濟的定義和稱呼有很多種，但是它與“實體經濟”相對獨立而存在的看法卻是共同的。虛擬經濟概念的本質意在概括一種不同于以往的經濟運行方式，其基礎就是資本化的定價方式。它是觀念支撐或心理支撐的價格形成系統，而實體經濟是成本支撐的價格形成系統。從這樣的認識出發，房地產的價格形成無疑屬于虛擬經濟系統。
可見，虛擬經濟理論重視預期和心理活動、不確定等因素的作用，它把整個經濟系統劃分為由成本支撐的實體經濟系統和由心理支撐的虛擬經濟系統。虛擬經濟是一種以資本化定價方式為其行為基礎的特殊的經濟運行關系，一種資產，不論其有形還是無形，也不論其是金融資產還是房地產，一旦以資本化定價方式來定價，它就具有虛擬資產的運行特征，就應該納入虛擬經濟的研究框架。虛擬經濟中的所有運行特征、運行規律和所發生的重大事件無不與資產的這種特殊定價方式有關。對房地產虛擬性的研究也是從資本化定價方式入手的。有關的研究如下：
1.關于房地產定價方式的研究。劉駿民（1998）指出：如果從定價方式的角度來看，即使是狹義的虛擬經濟的定義也要包括房地產。隨后，南開大學虛擬經濟與管理研究中心課題組“房地產虛擬資產特性研究報告”指出房地產虛擬性是介于一般商品和金融資產之間的，房地產虛擬性的主要影響因素具體包括：房地產存量與市場、經濟發展與經濟虛擬化的程度以及制度因素（包括土地制度、法律制度和市場結構等影響房地產虛擬性質的主要制度因素）。
2.關于房地產虛擬資產特性與經濟穩定的關系研究。郭金興（2005）指出：房地產市場的波動并不必然導致宏觀經濟的不穩定，房地產具有穩定經濟的內在機理。房地產價格的長期增長趨勢可以使貨幣供應與經濟增長中的貨幣需求相適應，而房地產價值的相對穩定性對穩定貨幣發行，從而穩定經濟增長具有重要意義。王國忠（2005）通過計量經濟模型的檢驗發現：房地產價格波動對整個經濟價值系統的影響是直接而顯性的。房地產價格與貨幣供應在整個區間內存在雙向的影響機制，房地產價格對股票價格與實體經濟的價格指標都有著單向的傳導機制，房地產的價格波動會影響股票市場的價格及實物生產價格的波動。這說明作為虛擬經濟的子集，房地產在國民經濟運行中占有突出的地位。如果把房地產部門看成是虛擬經濟的一部分，然后再來考察與實體經濟的關系就會發現，房地產價格的變動對實體經濟的影響不但沒有減弱，反而出現了增強的趨勢。鞠方（2005）基于對現代經濟和房地產市場特殊性的分析，提出了一個基于實體經濟和虛擬經濟的二元結構分析框架，提出了房地產市場貨幣積聚假說，對房地產泡沫的成因進行新的解釋。進而把房地產泡沫放在協調處理好實體經濟和虛擬經濟關系的角度進行研究，重點剖析房地產泡沫、經濟增長和金融發展三者之間的內在聯系，從而為三者的互動協調發展提供理論基礎。并指出：房地產市場是一個具有鮮明的虛擬經濟特征和實體經濟特征的特殊市場，正是由于這種“虛實兩重性”，決定了房地產“異象”成因的復雜性和多樣性。
二、從虛擬經濟的角度重構房地產經濟理論的基本思路
在認識到房地產的虛擬性的基礎上，我們可以按照虛擬經濟的理論框架（劉駿民，2003），從虛擬經濟角度來重構房地產經濟理論。這種重構包括以下幾個有機的組成部分：①房地產虛擬資產特性研究。這是從虛擬經濟的行為基礎——資本化定價方式的角度對房地產虛擬性進行的研究。②對房地產自身的穩定性的研究。首先，從虛擬經濟的運行特征——強波動性入手，然后，對房地產這種虛擬經濟成分自身的穩定性進行研究。③從價格的角度來研究房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定的關系。說明房地產價格與宏觀經濟的互動關系——房地產如何影響宏觀經濟以及宏觀經濟對房地產市場產生什么影響。④從資金流的角度闡述房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定的關系，這種資金流包括貨幣資金流和信貸資金流。分析房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定（波動）之間的關系構成了新的房地產經濟理論的核心部分。⑤指出在虛擬經濟條件下政府要加強對房地產市場的干預，以促進經濟穩定。⑥案例研究。研究美國、英國、日本、中國等國房地產業的發展與宏觀經濟穩定的關系。
由此，從虛擬經濟的角度來重構房地產經濟理論的分析框架圖大致如下：
三、從虛擬經濟角度來重構房地產經濟理論的意義
在經濟虛擬化背景下，研究房地產虛擬性質與宏觀經濟穩定有著重要的理論意義和實際意義。大體而言，從虛擬經濟的角度重構房地產經濟理論有兩個基本特點：第一，強調房地產的投資和投機功能，從而將股市、債市、大宗商品期貨市場等看作一個整體來考察房地產，考察資金在這些領域中轉移流動的規律及其影響；第二，強調房地產作為資產的虛擬性質和可能的房地產引發的泡沫經濟的風險。這種從市場經濟功能視角的研究將有助于從整體上把握房地產經濟的發展。具體表現在：
有利于正確解釋房地產市場的發展。房地產在國民經濟中具有特殊的重要性。傳統經濟理論難以有效解釋房地產市場運行中的“異象”，只有在對房地產虛擬性進行深入研究的基礎上，才會對虛擬經濟的定義和研究領域有更深刻的了解；才會對虛擬經濟的理論出發點是把整個經濟看作一個價值系統而非物質系統有更深刻的理解；這種研究必將極大地豐富虛擬經濟的理論。
有利于提高宏觀調控政策的有效性。研究房地產虛擬性與宏觀經濟穩定的關系，指出房地產市場的發展有利于維護整個社會的公平、穩定和協調發展，這在客觀上為政府對房地產市場進行宏觀調控提供理論依據，并有利于提高政府實施宏觀調控政策的有效性。
有利于促進房地產市場和實體經濟部門的協調發展。房地產市場和實體經濟存在千絲萬縷的聯系，房地產的健康發展對經濟增長至關重要，研究房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定，有利于促進房地產市場和實體經濟部門的協調發展，從而為經濟增長服務。
有利于和諧社會的構建。房地產市場的發展事關老百姓的安居樂業和社會穩定，房地產泡沫引發的財富分配效應可能加劇收入分配差距，造成社會利益主體的矛盾激化。目前，世界大多數國家的房地產市場發展迅速，房地產對國民經濟的貢獻率也呈逐年增加的趨勢，房地產業也已經成為國民經濟的支柱產業，各國的GDP增長對房地產業的依賴性較強。在此情形下，如果房地產業出現不正常的發展，不僅會導致房地產業衰退，還會對金融體系甚至整個國民經濟的穩定發展帶來不良影響。因此，認識房地產虛擬性并在此基礎上解決房地產市場發展中的問題，關系到整個國民經濟的運行、金融安全、投資決策和社會穩定，關系到和諧社會的構建。
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2應用中的特點
2.1設計空間展示的全面性
傳統的表現形式只可以傳輸一種空間信息，而且無法做到完整性。虛擬現實技術利用三維立體的表現形式，可以完整地把每一個細節予以呈現，讓人有一種身臨其境的真實感，不再只是看著圖紙來想象，而是身臨其境進行感受。
2.2瀏覽的快捷性
利用發達的計算機網絡，設計者和施工單位可以聯系的更為快捷。設計者的“想法”不必親手送到施工單位，立體的設計樣品利用遠程瀏覽便可商榷，不但節省了時間，而且提高了工作效率。另外，瀏覽的快捷性還可以讓大部分群眾參與到決策中來，讓群眾在享受虛擬的園林設計活動中，可以提出自己的建議，有助于施工單位和設計者的工作。
2.3設計趨于完美性
虛擬現實技術具有很強的可操作性，設計者在整個風景園林的設計過程中能夠隨意進入任何一個設計階段進行切身的體驗，從而客觀地審查自己的作品，如果發現不足，可及時進行修改。此外，在虛擬的現實環境中審視自己的作品，有利于提高設計者的水平。
2.4決策的準確性
風景園林設計的實施過程中受到的影響因素較多，因為風景園林設計與周遭環境氛圍以及和大眾審美趣味是息息相關的。人們利用虛擬現實技術對園林設計的整體過程知曉的越來越多，越來越具體，就越能提出建設性的建議及意見。簡而言之，虛擬現實技術是連接大眾和設計者的紐帶。只有前期人們對園林設計進行了整體的了解，施工方的后期施工過程才能得到人們的寬容和見諒，此種人性化、大眾化的園林設計才能獲得雙贏。
3應用的展望
3.1不斷進行創新
首先要加快計算機技術的創新和革新，不斷發展現代虛擬技術系統，制造出高性能、低成本的計算機設備，要在技術層面為虛擬現實技術的發展提供有力的支持。此外，在運用過程中，要根據風景園林設置的理念進行再創新，使其具備風景園林設計的特色。技術的創新是風景園林設計的內核動力，是虛擬現實技術進步發展的源泉。
3.2加強參與的大眾化程度
要充分利用虛擬現實技術的自身優越性，讓更多的人們參與到風景園林設計中來。利用虛擬現實技術可以通過網絡傳播，利用各種網絡、電視等新媒體進行更大、更廣范圍內的網絡虛擬活動，使園林設計有更多的大眾參與，這樣將有助于決策者的科學準確決策，最終得出既科學準確而又人性化的風景園林設計方案。
3.3充分利用其他科學技術發展自身
例如，與環境和空間技術的結合，便能夠應用到城市的規劃、修復與重建、城市的綠化等各個方面，這不但可以使虛擬現實技術的應用更加科學化，而且更加人性化、更加環保。
二、虛擬數字技術在環境藝術設計中體現的優勢
（一）虛擬數字技術使環境藝術設計展示更加直觀
隨著國家經濟的飛速發展，房地產行業也在迅速崛起，所以環境空間的設計工程也在不斷急增。環境設計的展示方法大致經歷了從手工繪圖到電腦繪圖再到動畫展示等過程，人們一直在不斷地尋找一種更高的技術、更好的品質來達到設計成果的最佳展示效果。虛擬數字技術的特性正好符合設計者的需求，通過軟硬件技術平臺模擬出真實的空間環境，給人一種逼真的視覺等各種感官刺激，給人一種身臨其境的感覺，更能吸引客戶的注意，給人更加深刻的映像。
（二）虛擬數字技術使設計更加精準
虛擬數字技術因為其有著很強的真實感，所以在計算項目成本的時候能夠提高在工程結構和材料預算方面的精確度，從而有效地防范出現預算錯誤。例如在大型的，空間結構較為復雜的建筑工程項目中，和大城市的環境規劃設計中，可以有效地避免造價人員因對建筑物的空間結構不明確而造成的損失。
（三）虛擬數字技術增強了設計的互動性
虛擬數字技術的優勢還表現在其自身獨特的互動性，設計者在環境藝術設計的過程中通過使用虛擬數字技術能夠增加客戶和作品之間的互動性。例如：客戶可以通過虛擬數字技術進入設計作品的某個具體單元中，“實地”考察設計的各個單元，感受設計和自己的需求是否符合，并便于客戶提出相關的改進建議。這是傳統的動畫技術難以達到的，也是設計者、客戶、施工者更喜歡的一種展示方式。
