證券專業(yè)論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇證券專業(yè)論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法的教學(xué)方法必須以建構(gòu)主義為教學(xué)理論基礎(chǔ)，這樣不僅讓教師的主導(dǎo)作用得到有效的發(fā)揮，學(xué)生的認(rèn)知主體作用也能夠得到較好的體現(xiàn)，學(xué)生的探究精神、團(tuán)隊(duì)精神、獨(dú)立分析問題、解決問題的能力、自學(xué)能力都得到了培養(yǎng)和鍛煉。教師進(jìn)行教學(xué)的時(shí)候，為了使學(xué)生學(xué)習(xí)變成學(xué)生的主動(dòng)行為，可以運(yùn)用任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法，這樣教和學(xué)都是圍繞一個(gè)具體的任務(wù)進(jìn)行，所以教師的教學(xué)思路清晰，學(xué)生學(xué)習(xí)目的明確，最后學(xué)生更容易掌握學(xué)習(xí)內(nèi)容。

2、任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法可以將學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性充分的調(diào)動(dòng)起來。

在金融與證券專業(yè)課程中，為了提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，調(diào)動(dòng)學(xué)生的興趣，“任務(wù)”必須經(jīng)過精心設(shè)計(jì)，不僅可以促使學(xué)生完成任務(wù)，而且學(xué)生可以自己提出問題，然后尋求問題的解決方法，解決問題過程中，學(xué)生的熱情以及好奇心可以驅(qū)使學(xué)生的思維活動(dòng)，所以最后學(xué)生的積極性充分的調(diào)動(dòng)起來了。

3、任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法可以使學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)得到激發(fā)。

由于設(shè)計(jì)的任務(wù)具有一定的開放性，所以完成任務(wù)的途徑學(xué)生有更多的選擇，這樣學(xué)生可以多方式、多角度的思考問題，促進(jìn)了學(xué)生的發(fā)散性思維，有利于形成發(fā)明創(chuàng)造的思維品質(zhì)。并且，學(xué)生必須懂得發(fā)現(xiàn)問題，設(shè)想可能解決問題的各種方案，最終并探索解決問題的方法，只有這樣才算是成功的完成任務(wù)，所以學(xué)生對(duì)問題的解決能力得到了培養(yǎng)和鍛煉。

4、任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法，學(xué)生之間的個(gè)體差異將會(huì)得到較好的解決。

為了滿足學(xué)生不同專業(yè)、不同層次的需求，任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)過程中，教材規(guī)定各個(gè)單元的教學(xué)內(nèi)容應(yīng)該具有一定的針對(duì)性，設(shè)計(jì)“任務(wù)”的時(shí)候，應(yīng)設(shè)計(jì)一些不同類型但與專業(yè)相符的“任務(wù)”，而且進(jìn)一步補(bǔ)充和擴(kuò)展教材，從而達(dá)到差異教學(xué)法。

二、任務(wù)驅(qū)動(dòng)法在金融與證券課程中的應(yīng)用

金融與證券課是一門應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，教學(xué)內(nèi)容主要包括金融市場交易、金融衍生品定價(jià)和證券特征及應(yīng)用等內(nèi)容，教學(xué)目的在于讓學(xué)生了解當(dāng)前金融和證券市場的主要特點(diǎn)及其交易規(guī)則。由于該課程本身包含的知識(shí)點(diǎn)眾多，而且與其他相關(guān)課程的聯(lián)系或依賴性強(qiáng)，與實(shí)際市場活動(dòng)聯(lián)系緊密，給教和學(xué)兩個(gè)環(huán)節(jié)均帶來很大的壓力。為保證教學(xué)效果，實(shí)現(xiàn)預(yù)期教學(xué)目標(biāo)，必須進(jìn)行教學(xué)方法的創(chuàng)新。筆者在長期的教學(xué)實(shí)踐中，不斷探索，逐步將任務(wù)驅(qū)動(dòng)法較好地應(yīng)用于金融衍生品的課程教學(xué)中，取得了較好的效果。根據(jù)任務(wù)驅(qū)動(dòng)法的具體要求，教師在教學(xué)活動(dòng)中的具體工作包括設(shè)計(jì)任務(wù)、引導(dǎo)學(xué)生分析任務(wù)、協(xié)助學(xué)生完成任務(wù)以及評(píng)價(jià)和總結(jié)學(xué)生的任務(wù)完成情況。

1、任務(wù)設(shè)計(jì)任務(wù)設(shè)計(jì)是這種教學(xué)方法的起點(diǎn)，也是影響最終教學(xué)效果的重要環(huán)節(jié)之一

。教師在任務(wù)設(shè)計(jì)時(shí)必須綜合考慮教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)目標(biāo)以及了解學(xué)生的基礎(chǔ)知識(shí)和能力，還必須考慮教學(xué)條件的限制。具體而言，任務(wù)設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)滿足以下要求:(1)充分保證設(shè)計(jì)的任務(wù)(群)盡可能覆蓋全部教學(xué)內(nèi)容;(2)能夠保證學(xué)生不會(huì)因受既有知識(shí)和能力的限制而畏懼接受任務(wù)，相反，這些任務(wù)對(duì)學(xué)生要有較強(qiáng)的吸引力;(3)避免完成任務(wù)的路徑的唯一性，有利于培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造性;(4)有助于引導(dǎo)學(xué)生充分利用各種教學(xué)資源;(5)任務(wù)的完成情況便于評(píng)價(jià)。

2、任務(wù)分析學(xué)生通過對(duì)所接受的任務(wù)進(jìn)行具體分析，掌握任務(wù)所涉及的內(nèi)容、所需知識(shí)要點(diǎn)和難點(diǎn)、解決任務(wù)的大致步驟及方案等，這是學(xué)生對(duì)任務(wù)進(jìn)行了解的過程。

在這個(gè)環(huán)節(jié)，學(xué)生是真正的主體，教師的中心任務(wù)是在必要時(shí)輔之以引導(dǎo)，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)入學(xué)習(xí)情境，使學(xué)習(xí)變得更加的直觀和形象。任務(wù)分析過程中，引導(dǎo)學(xué)生怎樣分解任務(wù)，設(shè)立一系列的子任務(wù)，可以依次完成或者分別獨(dú)立完成，并找出哪部分需要以前學(xué)過的知識(shí)，哪些需要新的知識(shí)來解決，這樣幫助學(xué)生明確了自己的目標(biāo)，學(xué)生學(xué)習(xí)新知識(shí)的積極性得到了激發(fā)，學(xué)生更廣泛、更主動(dòng)的利用以前學(xué)過的知識(shí)來理解、分析并解決當(dāng)前的問題。由此可見，任務(wù)分析為學(xué)生新舊知識(shí)的銜接、拓展提供了一個(gè)理想的平臺(tái)。在實(shí)踐中，我們采取了分組方式下達(dá)任務(wù)并組織分析，老師在指引過程中要盡量避免各小組之間分析結(jié)果的類同，比如對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)的解決思路，盡量避免不同小組的學(xué)生利用同類，甚至同一種金融衍生品進(jìn)行套期保值。

3、任務(wù)執(zhí)行在這個(gè)環(huán)節(jié)，學(xué)生依據(jù)任務(wù)分析的結(jié)論，充分利用各類資源，通過查閱資料、更新知識(shí)等，設(shè)計(jì)出完整、可行的實(shí)施方案。

這是整個(gè)教學(xué)活動(dòng)中最重要的過程，是學(xué)生更新知識(shí)、綜合應(yīng)用知識(shí)能力的過程。這個(gè)過程不僅僅是學(xué)生對(duì)所學(xué)知識(shí)的再認(rèn)識(shí)、再學(xué)習(xí)、再提高的過程，也是他們開發(fā)創(chuàng)新意識(shí)的培養(yǎng)過程。在這個(gè)階段，教師的輔導(dǎo)也很重要。教師的工作內(nèi)容可能包括:(1)指引學(xué)生充分利用各種教學(xué)資源，激勵(lì)學(xué)生拓展教學(xué)資源;(2)引導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)學(xué)習(xí)和掌握新知識(shí);(3)鼓勵(lì)學(xué)生相互交流，進(jìn)行互助學(xué)習(xí);(4)針對(duì)學(xué)生暴露出來的問題和疑難點(diǎn)進(jìn)行及時(shí)輔導(dǎo)，幫助學(xué)生把握重點(diǎn)，突破難點(diǎn)。

篇（2）

由全國金融職業(yè)教育教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)聯(lián)合深圳智盛公司舉辦的“智盛杯”高職生商業(yè)銀行技能競賽，目的是檢驗(yàn)高職院校專業(yè)實(shí)踐教學(xué)成果。通過商業(yè)銀行職業(yè)技能競賽，學(xué)生全方面展示商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)職業(yè)技能，吸引金融企業(yè)關(guān)注，最終目的是通過校企合作的方式鼓勵(lì)企業(yè)參與專業(yè)教學(xué)改革，提高學(xué)院人才培養(yǎng)技能水平。

2．江西省大學(xué)生科技創(chuàng)新與職業(yè)技能競賽

該項(xiàng)賽事由江西省教育廳、人力資源和社會(huì)保障廳以及共青團(tuán)省委聯(lián)合主辦，由各高校承辦不同類型的技能競賽。我院（江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)）承辦了江西省大學(xué)生科技創(chuàng)新與職業(yè)技能競賽證券投資技能競賽。此次技能競賽主要目的是搭建大學(xué)生科技創(chuàng)新與職業(yè)技能競賽的平臺(tái)，提升高職學(xué)生證券分析與操作能力，鍛煉學(xué)生的口才、思維及應(yīng)變能力，讓學(xué)生能更好地將證券投資理論與投資實(shí)踐相結(jié)合。

3．大智慧公司舉辦的全國精英選拔賽

該項(xiàng)賽事由共青團(tuán)作為指導(dǎo)單位，大智慧公司舉辦了2014年“大智慧杯”高校金融精英選拔賽。本次競賽主要內(nèi)容是大學(xué)生對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)及推廣工作，掌握投資技巧和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。本次競賽建立了金融企業(yè)和高校學(xué)生的交流平臺(tái)，為高校與企業(yè)之間的合作提供良好的契機(jī)。通過競賽項(xiàng)目，鍛煉和培養(yǎng)金融企業(yè)所需的人才，為人才培養(yǎng)提供合作機(jī)會(huì)。同時(shí)，比賽讓學(xué)生和教師有機(jī)會(huì)交流學(xué)習(xí)和教學(xué)的經(jīng)驗(yàn)，為廣大的學(xué)生提供學(xué)習(xí)的好機(jī)會(huì)，推動(dòng)我國金融人才的培養(yǎng)，促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展。

二、以賽促學(xué)”在金融與證券專業(yè)教學(xué)中作用分析

1．參賽能激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)積極性

目前，在高職教學(xué)中存在的主要問題是學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性不高，傳統(tǒng)課堂教學(xué)難以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。如何讓學(xué)生從“要我學(xué)”到“我要學(xué)”的轉(zhuǎn)變是我們面臨的問題[1]。通過競賽能提高學(xué)生對(duì)所學(xué)知識(shí)的掌握和實(shí)踐動(dòng)手能力，使學(xué)生更能進(jìn)一步掌握金融類專業(yè)相關(guān)崗位所需技能。競賽能幫助學(xué)生認(rèn)識(shí)到自己所學(xué)的不足之處，讓學(xué)生明確學(xué)習(xí)目標(biāo)，端正學(xué)習(xí)態(tài)度，做到“學(xué)有所用，學(xué)以致用”，提高學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情。通過參加技能競賽能提高學(xué)生的競爭潛力，培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新實(shí)踐能力，營造學(xué)生積極向上的學(xué)風(fēng)。

2．參賽是檢驗(yàn)教學(xué)成果的重要方式

參加各類金融證券類競賽是對(duì)教學(xué)成效的一種檢驗(yàn)，并體現(xiàn)教學(xué)成果。以服務(wù)學(xué)生為宗旨，以就業(yè)為導(dǎo)向的高素質(zhì)技能型人才培養(yǎng)方式是否能通過競賽項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)[2]？學(xué)生動(dòng)手實(shí)踐能力的培養(yǎng)是否能通過競賽的方式來實(shí)現(xiàn)？答案是肯定的。比賽是學(xué)生表演的舞臺(tái)，參賽選手通過展示自己所學(xué)的專業(yè)技能和技巧，展示教師教學(xué)努力成果。如證券投資技能競賽項(xiàng)目，初賽環(huán)節(jié)考驗(yàn)學(xué)生證券投資專業(yè)知識(shí)的能力，復(fù)賽答辯環(huán)節(jié)考驗(yàn)學(xué)生的應(yīng)變能力及自我推銷的綜合能力，從而全方位地鍛煉了學(xué)生的學(xué)習(xí)和應(yīng)變創(chuàng)新的能力。

3．參賽能加強(qiáng)師資隊(duì)伍建設(shè)和培養(yǎng)

通過參加各種類型的比賽，對(duì)教師的教學(xué)能力和知識(shí)儲(chǔ)備要求逐步提高。為了適應(yīng)高職的內(nèi)涵發(fā)展需要，在各種金融技能大賽中取得優(yōu)秀的成績，學(xué)院要有一批素質(zhì)優(yōu)良、高職稱、高技能教師，建立教學(xué)能力強(qiáng)、專業(yè)學(xué)識(shí)水平高、實(shí)踐操作能力過硬的“雙師型”隊(duì)伍。因?yàn)楦傎悾蟾呗氃盒Ｒ幸恢в蓪I(yè)帶頭人、骨干教師、專業(yè)教師特別是一線崗位的高技能專家組成實(shí)踐教學(xué)團(tuán)隊(duì)，參與競賽項(xiàng)目的賽前準(zhǔn)備、訓(xùn)練及模擬比賽，這就要求專業(yè)實(shí)踐團(tuán)隊(duì)的每名教師具有很高的實(shí)踐教學(xué)能力。比賽成績從一個(gè)方面體現(xiàn)了學(xué)院技能型人才培養(yǎng)的質(zhì)量。培養(yǎng)學(xué)生金融專業(yè)核心技能，增強(qiáng)學(xué)生的心理素質(zhì)，是對(duì)專業(yè)教師的教學(xué)的要求。因此，通過技能型競賽能促進(jìn)“雙師素質(zhì)”的師資隊(duì)伍建設(shè)，滿足金融與證券專業(yè)師資培養(yǎng)需要。

三、“以賽促學(xué)”模式改革的實(shí)施

1．重視“以賽促學(xué)”教學(xué)模式，更新教學(xué)理念

高職院校的教學(xué)以往以理論教學(xué)為重心，以實(shí)踐做為支撐的教學(xué)理念，應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙月殬I(yè)能力培養(yǎng)為核心，以實(shí)踐教學(xué)為重點(diǎn)，以理論教學(xué)為基礎(chǔ)”的教學(xué)理念，所有專業(yè)課程教學(xué)都在實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)室進(jìn)行，教學(xué)過程以實(shí)踐動(dòng)手為主[3]。為使“以賽促學(xué)”的教學(xué)模式在高職金融證券專業(yè)課程中的執(zhí)行，學(xué)院應(yīng)提供全方位的支持與保障措施，應(yīng)出臺(tái)競賽活動(dòng)管理辦法和實(shí)施細(xì)則，積極鼓勵(lì)學(xué)生參加各種競賽活動(dòng)，提高參賽的意識(shí)和創(chuàng)新的能力，促進(jìn)學(xué)生職業(yè)技能素質(zhì)的提高，獎(jiǎng)勵(lì)在競賽中取得好成績的指導(dǎo)教師和學(xué)生。

2．以賽事活動(dòng)為契機(jī)，改革教學(xué)內(nèi)容

高職院校教學(xué)管理部門要優(yōu)化“以賽促學(xué)”教學(xué)模式下的金融與證券專業(yè)課程體系結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)改革和創(chuàng)新。從實(shí)踐能力入手，強(qiáng)化動(dòng)手能力，構(gòu)建以就業(yè)能力為導(dǎo)向的“課程標(biāo)準(zhǔn)體系、企業(yè)崗位能力標(biāo)準(zhǔn)體系、職業(yè)技能標(biāo)準(zhǔn)體系”三大課程體系[4]。以提高學(xué)生就業(yè)創(chuàng)新能力為目標(biāo)，狠抓課程建設(shè)和技能教學(xué)，培養(yǎng)企業(yè)所需的實(shí)用人才。江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院在金融證券專業(yè)教學(xué)過程中，結(jié)合競賽活動(dòng)所需要的知識(shí)，開展有針對(duì)性并采用模擬仿真的方式對(duì)專業(yè)知識(shí)理論教學(xué)和實(shí)踐操作，培養(yǎng)出具有創(chuàng)造性思維和實(shí)用性的人才[5]。比如將證券投資分析和證券交易等課程結(jié)合證券投資模擬賽事環(huán)節(jié)納入到教學(xué)計(jì)劃中去，通過競賽，將綜合設(shè)計(jì)教學(xué)項(xiàng)目納入實(shí)訓(xùn)和理論教學(xué)環(huán)節(jié)中。用競賽的要求來訓(xùn)練學(xué)生，每個(gè)學(xué)生都有機(jī)會(huì)接受模擬真實(shí)工作過程的實(shí)訓(xùn)教學(xué)。

3．完善“以賽促學(xué)”考核制度

篇（3）

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢,已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測證券價(jià)格的走勢,即通過對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來判斷和預(yù)測證券價(jià)格的走勢。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問題

證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn),合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。

(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向,一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上,通過實(shí)驗(yàn)來完成書本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實(shí)驗(yàn)就是通過做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過程中注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對(duì)證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對(duì)各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前,大多數(shù)同學(xué)對(duì)證券投資的實(shí)際操作知之甚少,對(duì)證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識(shí)上,所以,直接進(jìn)人模擬投資分析過程,學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn),甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無法看懂,實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。

對(duì)于初次接觸到證券投資的學(xué)生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問題,而應(yīng)該是技術(shù)問題,即通過證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中,實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對(duì)基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí),提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息

能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對(duì)于對(duì)于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過程至關(guān)重要,但在實(shí)驗(yàn)過程中往往會(huì)忽視該過程,因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對(duì)基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準(zhǔn)備階段,將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)

在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實(shí)驗(yàn)過程往往也會(huì)有問題出現(xiàn),即對(duì)各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。

基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對(duì)比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問題第一,實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過程中處于無事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤,時(shí)間長了就會(huì)處于無所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實(shí)驗(yàn),無助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力,不利于提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力,同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。

另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,因此,證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對(duì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察,這部分實(shí)驗(yàn)的缺失,將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價(jià)值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對(duì)基本面進(jìn)行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進(jìn)行投資,如同打牌時(shí)不看牌,風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書中的理論相呼應(yīng),及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對(duì)上文提到的問題,在該階段的實(shí)驗(yàn)過程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對(duì)投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解,對(duì)分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo),對(duì)證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。

(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)

技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學(xué)生對(duì)各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過程對(duì)于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過,但學(xué)生根本沒辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的,必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對(duì)應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候,每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容,怎么去驗(yàn)證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)

在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是,在基本分析技術(shù)

的實(shí)驗(yàn)過程中,學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料,然后對(duì)資料進(jìn)行分析得出結(jié)論,即當(dāng)前的形勢如何,未來的經(jīng)濟(jì)政策的走勢會(huì)怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析技術(shù)等。[]

參考文獻(xiàn)

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篇（4）

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的定義。人類社會(huì)發(fā)展離不開物流、資金流和信息流，而對(duì)金融行業(yè)來說，不存在實(shí)體化的物流，只有資金流和信息流的存在，互聯(lián)網(wǎng)較傳統(tǒng)金融的最大優(yōu)勢在于將無數(shù)零散的信息和數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了低成本的對(duì)接，從根本上打破了結(jié)構(gòu)問題所形成的信息不對(duì)稱，同時(shí)大數(shù)據(jù)將信息數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘、搜集、加工和處理，使得信息對(duì)接的功效得到增強(qiáng)。從這個(gè)意義上講，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與金融有天然的彌合性。本文認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種有別于傳統(tǒng)金融的新金融模式，其依托于支付、云計(jì)算、社交平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)工具，秉承“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，采用安全、可移動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，能夠?qū)鹘y(tǒng)金融模式產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)證券行業(yè)的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融的井噴式發(fā)展對(duì)證券行業(yè)產(chǎn)生了較為深遠(yuǎn)的影響，主要體現(xiàn)在兩方面：第一個(gè)方面來自諸如阿里巴巴、騰訊等大型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用自身客戶和營銷渠道優(yōu)勢積極參與線上證券業(yè)務(wù)，通過極其低廉的交易成本和廣闊的銷售渠道，以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)和立足點(diǎn)，逐步滲透至整個(gè)券商零售業(yè)務(wù)；第二個(gè)方面是網(wǎng)絡(luò)證券經(jīng)紀(jì)牌照的放開，對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的巨大沖擊，最終券商只能迫于壓力而對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行改革。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司的老牌業(yè)務(wù)，也是證券公司的穩(wěn)定利潤來源，以往傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受眾具有價(jià)格敏感、品牌認(rèn)知程度低、可變性強(qiáng)等特點(diǎn)，這些也恰恰能夠成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向傳統(tǒng)證券公司進(jìn)攻的武器；互聯(lián)網(wǎng)券商可以利用自己的營銷渠道和成本優(yōu)勢，利用大數(shù)據(jù)支持下的信息為更多的投資者提供全面準(zhǔn)確的市場信息，降低信息不對(duì)稱給投資者帶來的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)券商很有可能將證券零售業(yè)務(wù)變成“價(jià)格戰(zhàn)”的主戰(zhàn)場之一。放眼全球，不乏優(yōu)秀的電子商務(wù)企業(yè)成功經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)的例子，比如日本的樂天證券，其通過集團(tuán)的協(xié)作和資源整合效應(yīng)，將其他金融子版塊和自身的業(yè)務(wù)利用集團(tuán)電商平臺(tái)進(jìn)行整合和優(yōu)化，將集團(tuán)整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效益發(fā)揮到了最大，從而使得自身在日本網(wǎng)絡(luò)證券交易量中牢牢占據(jù)前三的位置。從以往海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來看，網(wǎng)絡(luò)券商的集中程度較高。2013年日本個(gè)人股票委托交易量主要集中在五家網(wǎng)絡(luò)證券公司，市場份額達(dá)到71.20%。因此，放開優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)新設(shè)或控股證券公司展開網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)，對(duì)于目前集中度較低的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則會(huì)帶來較大的負(fù)面效應(yīng)。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，當(dāng)前國內(nèi)證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占全部業(yè)務(wù)收入的比重自2007年至2013年分別為54%、71%、69%、56%、51%、39%和48%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)幾乎占據(jù)了券商全部收入的半壁江山，被視為證券公司賴以生存的“生命線”。前幾年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)保持較為平穩(wěn)的收入態(tài)勢和占比率，是因?yàn)閭蚪鹳M(fèi)率下降有明顯放緩的趨勢。2014年2月，由騰訊公司和國金證券聯(lián)合推出的一款證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品———“傭金寶”的正式上線，被業(yè)界視為互聯(lián)網(wǎng)金融向傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)吹響了進(jìn)攻的號(hào)角。

三、海外網(wǎng)絡(luò)券商發(fā)展?fàn)顩r

傭金費(fèi)率下行究其原因，主要在于監(jiān)管政策開放和新技術(shù)運(yùn)用。海外資本市場發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，券商的傭金費(fèi)率伴隨著政策管制到政策開放而呈現(xiàn)下行趨勢，未來資本市場的進(jìn)一步開放和發(fā)展，使得證券行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)也將隨之發(fā)生根本性的變動(dòng)：由過去的過度依賴證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分散至承銷業(yè)務(wù)、并購業(yè)務(wù)、做市商業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)由“一枝獨(dú)秀”向“百花齊放”過渡。以美國的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，先后在20世紀(jì)70年代和90年代經(jīng)歷了兩次傭金價(jià)格戰(zhàn)，分別催生了嘉信為代表的折扣經(jīng)紀(jì)商和一批如E-Trade的純網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商，而后者得益于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展使得交易方式更加便捷。這兩次價(jià)格戰(zhàn)也使得美國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率快速下滑，從1976年的0.73%持續(xù)回落到1999年的0.08%。日本在2000年左右也經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)券商的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)券商的傭金戰(zhàn)使得行業(yè)傭金率水平在2000年前后下降了50%以上。中國證券行業(yè)當(dāng)下現(xiàn)狀與21世紀(jì)初的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如美國，日本情況較為相似，券商業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率下調(diào)趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。當(dāng)經(jīng)紀(jì)傭金收入增長日漸疲軟后，證券行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型及結(jié)構(gòu)調(diào)整，已成為當(dāng)前各家券商亟需解決的重要問題。雖然中國當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)總體環(huán)境較之21世紀(jì)初的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有很大差異，但深入分析對(duì)比國內(nèi)外證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊時(shí)的業(yè)務(wù)調(diào)整思路，有助于為中國證券業(yè)提供發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和未來變革途徑。

四、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型

篇（5）

[作者簡介]劉建和（1973- ），男，浙江紹興人，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)投資系主任，副教授，博士，主要從事證券市場和理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究工作。（浙江 杭州 310018）

[中圖分類號(hào)]G642.3 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1004-3985（2013）30-0142-02

隨著中國這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體不斷努力使其金融市場全球化，10年后A股市值已經(jīng)超過12萬億美元。自從中國去年超過日本成為世界股市市值第二大的國家，中國兩大證交所――上交所和深交所的市值總和為4萬億美元左右。而據(jù)美國高盛公司預(yù)測，到2030年，中國的股市市值有可能超過美國。

一、提出問題

如此龐大的證券市場需要得到維持以及發(fā)展，必須依靠大量的證券人才才能得以實(shí)現(xiàn)。目前，我國證券市場已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的階段，證券市場的人才需求越來越呈現(xiàn)出復(fù)合型、高端型、高素質(zhì)、具有創(chuàng)新和競爭意識(shí)多方面要求并進(jìn)的特點(diǎn)。培育具有這些特點(diǎn)的人才，有必要對(duì)內(nèi)地的金融證券類課程體系進(jìn)行相應(yīng)的專業(yè)化本土化改革。

林毅夫曾指出“被解釋現(xiàn)象的重要性決定社會(huì)科學(xué)理論的貢獻(xiàn)大小”。當(dāng)前金融大學(xué)科的理論主要來自于西方發(fā)達(dá)國家，西方發(fā)達(dá)國家的金融市場發(fā)展歷史長，制度設(shè)計(jì)比較完備，而內(nèi)地金融市場發(fā)展時(shí)間短，制度建設(shè)仍處于不斷完善的過程中。所以如何利用現(xiàn)代金融理論體系對(duì)內(nèi)地金融市場尤其是證券市場進(jìn)行安全分析，這是金融證券類課程體系設(shè)計(jì)面臨的一個(gè)大問題。因此，本文認(rèn)為進(jìn)行專業(yè)化本土化改革研究，就是要把金融證券類課程體系結(jié)合內(nèi)地金融業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行專業(yè)化和本土化，使得金融證券類課程體系適應(yīng)本地金融市場的要求。一方面，課程體系改革的目的是可以把金融證券理論與中國股市的實(shí)踐活動(dòng)結(jié)合起來，可以用理論知識(shí)來指導(dǎo)實(shí)踐、面向?qū)崉?wù)；另一方面，課程體系改革的結(jié)果是培養(yǎng)能夠把金融證券理論與中國股市的實(shí)踐結(jié)合起來的人才，這樣才能面向金融類企業(yè)對(duì)于實(shí)務(wù)人員的需求，推動(dòng)金融市場合理化發(fā)展。

二、金融證券類的課程體系設(shè)計(jì)

內(nèi)地學(xué)術(shù)界對(duì)于金融證券類課程體系的設(shè)立，雖然基本上沿襲海外金融體系的模式，但是受到我國金融體系以銀行為基礎(chǔ)的特征的影響，金融學(xué)專業(yè)教育主要以銀行管理為主體，與金融學(xué)理論以投資學(xué)和公司金融為主體存在一定的差異。正是如此，隨著內(nèi)地證券市場的發(fā)展，內(nèi)地學(xué)術(shù)界對(duì)金融證券類課程的教學(xué)改革已經(jīng)有了一定程度的研究，這些成果主要可以歸類為宏觀和微觀兩大類。

宏觀上，對(duì)于整個(gè)學(xué)科體系的建設(shè)諸多學(xué)者提出了不多的意見和建議。如“內(nèi)地金融學(xué)內(nèi)涵界定模糊，理論和學(xué)科建設(shè)滯后”“美國專業(yè)課程設(shè)置上比較靈活豐富，培養(yǎng)目標(biāo)側(cè)重于實(shí)用性”“我國金融學(xué)的教學(xué)有必要跟上時(shí)代步伐，增養(yǎng)適應(yīng)市場需要的金融人才”。微觀上，主要是對(duì)于學(xué)科體系中某門課程教學(xué)方法的研究。如“應(yīng)發(fā)展實(shí)驗(yàn)金融學(xué)來推動(dòng)資本市場的規(guī)范化”“案例討論是調(diào)動(dòng)學(xué)生積極性主動(dòng)性的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”。還有個(gè)別學(xué)者從“分層化教學(xué)的角度提出對(duì)金融證券類課程體系的改革”。

從這些前人的教學(xué)改革研究上，不難發(fā)現(xiàn)仍具有許多值得進(jìn)一步發(fā)展的方面。目前內(nèi)地金融證券類課程體系的設(shè)置與海外相比差距并不大，也具備了從金融學(xué)、金融市場學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)到投資學(xué)、金融工程、期權(quán)期貨及衍生工具等一系列課程，也充分應(yīng)用了多媒體教學(xué)手段和案例教學(xué)的方法。正是如此，筆者認(rèn)為金融證券類課程體系的癥結(jié)在于專業(yè)化和本土化問題，并試圖提出一種針對(duì)整個(gè)課程體系的可行性解決方案。

三、目前金融證券類課程體系設(shè)計(jì)的不足

綜上所述，金融證券類學(xué)科的理論體系基本上來自于西方，如何利用西方的金融證券類理論體系對(duì)內(nèi)地的金融市場和證券市場進(jìn)行剖析，以使得內(nèi)地的金融證券類人才的培養(yǎng)符合內(nèi)地金融市場的需求，這是金融證券類課程體系設(shè)計(jì)面臨的重點(diǎn)，但是現(xiàn)有高校的金融證券類專業(yè)課程更多地專注于理論體系的傳授。專業(yè)化和本土化的提出，能夠有效地解決證券類專業(yè)課程體系的實(shí)用性問題。總體來看，筆者發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的相關(guān)課程體系設(shè)計(jì)存在三個(gè)方面缺陷。

（一）論文教學(xué)走形式

雖然在本科生和研究生課程的教學(xué)培養(yǎng)方案中會(huì)設(shè)立一些關(guān)于文獻(xiàn)研讀或是論文寫作方面的課程，但是這些課程的安排時(shí)間一般都是偏向于最后的一個(gè)和若干個(gè)教學(xué)學(xué)期。但是對(duì)于相關(guān)涉及的學(xué)生來說可能要求的學(xué)分已經(jīng)完成得差不多了，所以這方面的課程可能會(huì)由于選課人數(shù)不夠或是其他原因而開設(shè)不了，那么對(duì)于學(xué)生來說只能依靠自己去自學(xué)論文的撰寫而缺乏一定的系統(tǒng)性教學(xué)。正如孫音在《探討當(dāng)前金融學(xué)研究方法及研究生教育存在的缺陷》一文中所認(rèn)為的那樣，甚至連金融專業(yè)研究生的畢業(yè)論文也缺乏分析和解決問題的能力。總體而言，論文的教學(xué)并不符合專業(yè)化和本土化的要求。

（二）課程設(shè)置不合理

在內(nèi)地金融學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)體系中，金融學(xué)基礎(chǔ)課程主要是經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)和國際金融等。一方面，基礎(chǔ)課程體系主要側(cè)重于宏觀研究，使得學(xué)生對(duì)內(nèi)地金融業(yè)的運(yùn)作機(jī)制理解不多；另一方面，課程體系設(shè)計(jì)偏重理論性的文字描述，相關(guān)數(shù)理知識(shí)類課程相對(duì)較少。同時(shí)數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)方面課程設(shè)置雖然比較重要，但實(shí)際這方面許多課程有可能設(shè)置為選修課且被學(xué)生認(rèn)為難度過高而選擇性忽略。

（三）教學(xué)內(nèi)容有偏差

同時(shí)內(nèi)地金融證券類專業(yè)課程體系在教學(xué)上缺乏專業(yè)化和本土化的案例實(shí)踐。內(nèi)地相當(dāng)大部分的投資者在投資分析中以技術(shù)分析為主，因此證券分析課程中教學(xué)內(nèi)容也往往偏向技術(shù)分析，對(duì)基本分析和價(jià)值投資的內(nèi)容涉及較少。學(xué)生也以為A股并不適合基本分析和價(jià)值投資，對(duì)課程的學(xué)習(xí)重視程度不足。這種思路的偏差使得固定收益證券和投資學(xué)等課程中大量的價(jià)值評(píng)估內(nèi)容被學(xué)生認(rèn)為難以在實(shí)踐中得到應(yīng)用。同時(shí)，金融證券類課程體系中大量使用海外的案例進(jìn)行教學(xué)，最終導(dǎo)致理論的教學(xué)與內(nèi)地金融市場尤其是A股的實(shí)踐相脫節(jié)。

四、提高專業(yè)化和本土化的對(duì)策

正是如此，針對(duì)目前金融證券類課程體系設(shè)計(jì)的不足，筆者認(rèn)為有必要從提高專業(yè)化和本土化方面來彌補(bǔ)。

（一）提高課程教學(xué)專業(yè)化

要提高金融證券類課程體系設(shè)計(jì)的專業(yè)化特別要加強(qiáng)理論與實(shí)際的聯(lián)系。

1.加強(qiáng)寫作能力的培養(yǎng)。以普通高校的金融專業(yè)研究生教學(xué)培養(yǎng)方案為例。許多高校并未設(shè)置有關(guān)應(yīng)用文（特別是研究生論文）的培養(yǎng)，即使是設(shè)置了例如像文獻(xiàn)選讀這樣的課程，但是這些課僅是面對(duì)各自的相關(guān)專業(yè)方向。有相當(dāng)部分金融證券類專業(yè)的學(xué)生畢業(yè)后的就業(yè)方向?yàn)槿獭⑼顿Y管理公司、商業(yè)銀行和信托公司的投資管理部或投資銀行部等相對(duì)專業(yè)的投資崗位。因此，本文建議在研究生期間第一學(xué)期或在本科生大三年級(jí)就開設(shè)一門應(yīng)用文或畢業(yè)論文寫作的必修課程，不僅系統(tǒng)地教授未來走上工作崗位可能會(huì)用到的一些文書格式，而且詳細(xì)為學(xué)生撰寫論一個(gè)全方位的引導(dǎo)與講解。

2.完善課程體系的設(shè)置方向。內(nèi)地的金融學(xué)科體系主要面向貨幣銀行學(xué)和國際金融兩大專業(yè)為主，就業(yè)方向上以商業(yè)銀行為主。隨著內(nèi)地金融體制改革的深入，金融體系由以銀行為基礎(chǔ)將會(huì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行體系和證券市場體系兩條腿走路的模式。那么相關(guān)金融證券類專業(yè)課程體系的設(shè)計(jì)有沒有可能在內(nèi)容上進(jìn)一步向證券投資和公司金融為主體的微觀金融學(xué)科靠攏？這種可能性還是比較大的。因此，對(duì)于金融證券類專業(yè)課程體系的設(shè)置有必要在方向上進(jìn)行調(diào)整，逐步從貨幣銀行學(xué)方向向公司金融和金融工程方向進(jìn)行轉(zhuǎn)化和完善。比如，通過在大金融專業(yè)方向下設(shè)置各個(gè)小專業(yè)的做法有效實(shí)現(xiàn)從原有的貨幣銀行學(xué)和國際金融學(xué)為主轉(zhuǎn)變化以銀行、證券、保險(xiǎn)、金融工程等多學(xué)科的大金融專業(yè)為主。

（二）課程設(shè)置的本土化需求

金融證券類專業(yè)課在教學(xué)上有必要在更高層次上提供本土化的理論內(nèi)容。

1.完善專業(yè)課程體系的層次化。比如在金融學(xué)專業(yè)基礎(chǔ)理論課金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)內(nèi)容上，金融工程專業(yè)方向作為必修課可以以數(shù)理經(jīng)濟(jì)的理論教學(xué)為主體，其他專業(yè)可以作為選修課以投資學(xué)和公司金融基礎(chǔ)理論教學(xué)為主體；本科學(xué)生可以以說明分析為主講述主要的教學(xué)內(nèi)容，而對(duì)于研究生則可以量化推導(dǎo)為主講述主要的教學(xué)內(nèi)容；同時(shí)對(duì)不同年級(jí)的學(xué)生分別從應(yīng)用和數(shù)理推導(dǎo)的角度進(jìn)行教學(xué)內(nèi)容的再分層設(shè)置。而其他的專業(yè)課如投資學(xué)、金融工程學(xué)也是如此，都可以針對(duì)不同層次的學(xué)生設(shè)置I、II和III等層次的進(jìn)階課程，進(jìn)行分層次教學(xué)。

2.提高課程教學(xué)的本土化。劉建和、吳純鑫在《金融證券類專業(yè)課本土化改革方法淺析》一文中把金融證券類專業(yè)課程體系從不同層次遞進(jìn)分為公司金融、投資學(xué)和金融工程等。筆者進(jìn)一步認(rèn)為可以在這三個(gè)層次之下分別進(jìn)行本土化案例的培養(yǎng)和完善。比如，雖然貼現(xiàn)率的不確定使得貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（DCF法）難以在實(shí)踐中得到應(yīng)用，但是可以從特定行業(yè)出發(fā)應(yīng)用DCF法，同時(shí)設(shè)定不同的貼現(xiàn)率進(jìn)行敏感度分析。這樣就可以從A股市場中選擇相應(yīng)的實(shí)例讓學(xué)生利用DCF法的敏感度分析來對(duì)上市公司進(jìn)行基于現(xiàn)金流的價(jià)值評(píng)估。

當(dāng)然，筆者也不過從專業(yè)化和本土化等方面對(duì)金融證券類課程體系的設(shè)計(jì)和教學(xué)進(jìn)行了一些粗淺的分析，也希望相關(guān)專業(yè)人士能夠?qū)鹑趯W(xué)教學(xué)的各個(gè)方面進(jìn)行相應(yīng)的探討，共同推進(jìn)內(nèi)地金融證券類課程的理論和實(shí)踐教學(xué)，為金融證券產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)更多的人才。

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篇（6）

稿件一般不超過1萬字，重要文章的篇幅可以適當(dāng)增加。

理論文章來稿應(yīng)附上中文摘要及有關(guān)參考文獻(xiàn)。

文中的數(shù)據(jù)、圖表和公式，請(qǐng)仔細(xì)校對(duì)、驗(yàn)證和推導(dǎo)。

論文注釋必須規(guī)范、清楚，采用尾注。

篇（7）

1.1涵蓋多門課程，理論與實(shí)踐并存。

具體來看，證券投資學(xué)課程主要包括四個(gè)部分：證券基礎(chǔ)知識(shí)、證券基本分析、證券技術(shù)分析和證券組合量化投資。證券基礎(chǔ)和證券基本分析部分涉及西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)、企業(yè)戰(zhàn)略管理、會(huì)計(jì)學(xué)等多門課程理論知識(shí)。證券技術(shù)分析以應(yīng)用為主，注重實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)積累，要求學(xué)生不斷完成從理論到實(shí)踐的過渡。

1.2具備嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治瞿芰Γ瑪?shù)學(xué)功底較深厚。

證券投資學(xué)課程要求學(xué)生構(gòu)建結(jié)構(gòu)化分析思路，比如證券基礎(chǔ)分析中三觀分析（宏中微觀），在分析過程中，建立個(gè)性化的思想、意識(shí)，并不斷在實(shí)踐過程中找到關(guān)聯(lián)性，挖掘其內(nèi)在含義并利用分析結(jié)果對(duì)未來做出預(yù)測，同時(shí)檢驗(yàn)成果。形成閉環(huán)，不斷完善分析思路。由于數(shù)學(xué)可以很好地將邏輯的嚴(yán)密性和概念的抽象性結(jié)合在一起，因此證券投資學(xué)包含較多數(shù)理模型，特別是在證券組合量化投資環(huán)節(jié)，比如資產(chǎn)定價(jià)模型，期權(quán)定價(jià)模型等。因此對(duì)學(xué)生數(shù)學(xué)功底有一定要求。

1.3以本地化為主，面向國際化。

由于證券投資學(xué)課程興起于歐美發(fā)達(dá)地區(qū)，由于資本市場發(fā)達(dá)程度不一致，因此部分理論在國內(nèi)資本市場無法應(yīng)用。在長期教學(xué)過程中，強(qiáng)調(diào)以國內(nèi)為主兼顧國外市場。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，面向海外投資需求日益凸顯，因此適當(dāng)開展雙語教學(xué)和合作辦學(xué)，適應(yīng)新常態(tài)下的突出特點(diǎn)。

2.當(dāng)前證券投資教學(xué)中存在的問題

2.1教學(xué)方法與考核模式單一。

目前教學(xué)組織形式普遍采用課堂教學(xué)為主，實(shí)驗(yàn)教學(xué)為輔，以講授法貫徹課程全部內(nèi)容，由于涉及知識(shí)太多，往往采用多媒體輔助方式，導(dǎo)致學(xué)生上課忙著記筆記，沒有時(shí)間對(duì)內(nèi)容思考，同時(shí)沒有使其學(xué)會(huì)自主學(xué)習(xí)。同樣，考核模式單一，采用試卷考試方法，使得學(xué)生在期末期間突擊抄筆記背筆記，憑借短時(shí)間記憶力以謀求通過考試，沒有真正掌握所學(xué)知識(shí)，忽略教學(xué)考核的意義。

2.2教學(xué)內(nèi)容寬與專的矛盾。

由于目前大學(xué)需要安排較多公共課程，專業(yè)基礎(chǔ)課課時(shí)有所縮減，而證券投資學(xué)課程涉及內(nèi)容比較多，因此如何合理安排教學(xué)內(nèi)容成為主要問題。由于涉及分析內(nèi)容，因此授課過程中要求勢必細(xì)致準(zhǔn)確。同時(shí)，由于專業(yè)基礎(chǔ)課開設(shè)較早，多為其他課程的先修課程，因此，教學(xué)過程中不斷補(bǔ)充相關(guān)課程知識(shí)讓學(xué)生知識(shí)更寬闊，有限的課時(shí)變得更為緊張，使得寬與專的矛盾更突出。

2.3理論與實(shí)踐相脫節(jié)。

由于證券投資學(xué)課程中大量模型和分析方法，使得學(xué)生感覺到理論知識(shí)枯燥，同時(shí)由于缺乏相關(guān)平臺(tái)實(shí)踐，難以將這些模型公式與其實(shí)踐相聯(lián)系，從而難以理解相關(guān)意義，導(dǎo)致學(xué)生動(dòng)手能力不強(qiáng)。同時(shí)由于授課教師來自高校而非證券業(yè)從業(yè)的一線，因此從源頭上束縛了開展實(shí)踐教學(xué)的能力，使得理論實(shí)踐再學(xué)習(xí)再理論再實(shí)踐的循環(huán)一直無法形成。

3.關(guān)于證券投資學(xué)教學(xué)改革的幾點(diǎn)啟示

3.1采用靈活教學(xué)組織模式，構(gòu)建自主學(xué)習(xí)環(huán)境。

英國高校一年分為3個(gè)學(xué)期，課程安排證券投資學(xué)安排一般都是理論課在第一學(xué)期，實(shí)踐課程安排在第二學(xué)期。英國證券投資學(xué)課程主要體現(xiàn)在Investment和Financial Trading Techniques二門課程中，前者是理論課，后者是實(shí)踐課程。組織形式采用是講授課（Lecture）和輔導(dǎo)課（Tutorial）相互結(jié)合，講授課也被稱為大課，一般在2個(gè)小時(shí)左右，采用多媒體輔助教學(xué)，人數(shù)在60至150人不等。值得我們借鑒的地方是新學(xué)期開始課程時(shí)，授課教師會(huì)提前上傳教學(xué)計(jì)劃，課程課件，參考資料和作業(yè)等材料至學(xué)校網(wǎng)站，供學(xué)生下載，這樣學(xué)生可以自主預(yù)習(xí)和復(fù)習(xí)。筆者就讀的學(xué)校在上課之前會(huì)發(fā)本節(jié)課程講義打印稿，預(yù)留空白讓學(xué)生記筆記，這樣有利于學(xué)生課上合理利用時(shí)間，提高學(xué)習(xí)效率。輔導(dǎo)課也被稱為小課，輔導(dǎo)老師和授課老師不是同一人，一般在1個(gè)小時(shí)左右，人數(shù)控制在30人以內(nèi)，通常是以小組討論和教師輔導(dǎo)為主，課上疑點(diǎn)或者習(xí)題難點(diǎn)都可以問輔導(dǎo)老師，組員之間可以交流想法和認(rèn)識(shí)，一般氣氛比較活躍，自主學(xué)習(xí)熱情很高。

3.2教學(xué)內(nèi)容模塊化，考核形式多樣化。

英國高校的一個(gè)特色就是沒有一本固定教材，每門課會(huì)有一個(gè)參考書目（ReadingList），教師可以自主選定內(nèi)容，因此可以及時(shí)增加最新的理論和案例模塊，而國內(nèi)學(xué)校基本教學(xué)內(nèi)容受制于教材內(nèi)容，教材編制往往追求高大全，這樣反而導(dǎo)致多門課程內(nèi)容重復(fù)學(xué)習(xí)，學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣不濃厚。而且教材編訂時(shí)間都是5至10年前，陳舊的內(nèi)容也影響到教師教學(xué)。同樣英國高校考核形式多樣，比如小組講演，小組報(bào)告，小組論文，個(gè)人小論文，個(gè)人大論文，平時(shí)考試，期末考試，等等，一般選取3項(xiàng)左右以組合形式考核。特別注重平時(shí)過程考核，比如提交小組人員分配名單，小組會(huì)議紀(jì)要等。相對(duì)國內(nèi)平時(shí)成績只注重出勤率而言，這種考核更精細(xì)，同樣促使學(xué)生真正意義上小組自主學(xué)習(xí)。

3.3授課教師團(tuán)隊(duì)化，實(shí)踐課程專業(yè)化。

國內(nèi)強(qiáng)調(diào)課程一致性或者連貫性，因此一門課程通常是一位老師完成一學(xué)期任務(wù)。英國高校采用是團(tuán)隊(duì)模式教學(xué)，一般多以3人完成一門課程。比如Financial Trading Techniques課程，有效市場假說和公司財(cái)務(wù)模塊是一個(gè)老師，股票和外匯交易技術(shù)模塊是另外一個(gè)老師，期權(quán)與期貨交易模塊再是一個(gè)老師。每個(gè)老師根據(jù)自身專長授課，這樣既減輕授課教師負(fù)擔(dān)，又高質(zhì)量完成教學(xué)，且學(xué)生學(xué)習(xí)熱情很高。同時(shí)，實(shí)踐教學(xué)老師一般都來自金融機(jī)構(gòu)一線。比如講授Financial Trading Techniques，老師一般都是來自投行或者金融機(jī)構(gòu)兼職老師，富有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，不拘泥于章節(jié)，理論與實(shí)踐結(jié)合非常完美。

3.4校內(nèi)講座固定化，校外合作基地化。

篇（8）

中國改革開放30年的光輝路程，既有風(fēng)雨也有成果，最為世人所矚目的就是中國取得的巨大的經(jīng)濟(jì)成功。在這30年中，中國GDP年均增長達(dá)到9.5％，成為GDP增幅的世界第一，這個(gè)速度是同期世界經(jīng)濟(jì)年均增速的3倍。中產(chǎn)階級(jí)和豪富階層在中國迅速形成，并有相當(dāng)一部分人的理財(cái)觀念從激進(jìn)投資和財(cái)富快速積累階段逐步向穩(wěn)健保守投資、財(cái)務(wù)安全和綜合理財(cái)方向發(fā)展，中國已經(jīng)成為全球個(gè)人金融業(yè)務(wù)增長最快的國家之一。各種理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)服務(wù)層出不窮，人們的理財(cái)觀念有所轉(zhuǎn)變，理財(cái)需求日益旺盛，理財(cái)市場作為一個(gè)新興的市場開始發(fā)展起來[1]。然而與全民理財(cái)大趨勢所不協(xié)調(diào)的是，我國專業(yè)理財(cái)人員的大量缺失和專業(yè)素質(zhì)的不完善。作為為客戶提供全面理財(cái)規(guī)劃的專業(yè)人士，理財(cái)人員應(yīng)該是一位知識(shí)豐富、工作高效、耐心和藹、待人誠懇、可以向客戶提供全面與建設(shè)性意見的咨詢專家。從這一角度而言，高職院校培養(yǎng)的理財(cái)專業(yè)人員，應(yīng)該是順應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，了解中國國情與中國金融市場特點(diǎn)，具備實(shí)踐與理論雙軌、道德素養(yǎng)與職業(yè)操守兼?zhèn)涞木C合素質(zhì)型人才。

這里所說的“綜合素質(zhì)型”主要包含四點(diǎn)要求：一是道德素質(zhì)，包括對(duì)理財(cái)事業(yè)的責(zé)任感和使命感、良好的職業(yè)道德、團(tuán)結(jié)合作的觀念和艱苦奮斗的創(chuàng)業(yè)精神；二是身心素質(zhì)，包括健康的體魄、較強(qiáng)的心理承受力、成功的信心、良好的競爭意識(shí)與應(yīng)變能力等；三是業(yè)務(wù)素質(zhì)，包括廣博的知識(shí)面、較強(qiáng)的溝通能力和客戶服務(wù)能力等；四是技能素質(zhì)，包括資金管理技能、財(cái)務(wù)分析技能、風(fēng)險(xiǎn)防范技能、產(chǎn)品組合技能、理財(cái)建議與規(guī)劃技能等[2]。

從以上素質(zhì)能力培養(yǎng)出發(fā)，高職理財(cái)專業(yè)人員的培養(yǎng)應(yīng)是一個(gè)全面立體的教學(xué)過程。

一、課程體系重在突出四大職業(yè)模塊。

首先，高職院校的理財(cái)專業(yè)學(xué)生的主要學(xué)習(xí)地點(diǎn)仍然是校園，主要學(xué)習(xí)技能的手段也是課堂教學(xué)。因此，理論教學(xué)要符合綜合素質(zhì)型人才培養(yǎng)模式的要求，就必須設(shè)計(jì)合理、計(jì)劃全面、有的放矢。

所以，培養(yǎng)綜合素質(zhì)型人才的目標(biāo)出發(fā)，必須構(gòu)建新的理論課程體系。根據(jù)職業(yè)崗位能力的分析，要突出以人為本，德育為先，把立德樹人作為根本任務(wù)來抓；強(qiáng)化基本知識(shí)、基本方法、基本技能教育；突出專業(yè)認(rèn)知能力、思考能力、職業(yè)判斷能力、決策能力、創(chuàng)新能力的培養(yǎng)；明確綜合職業(yè)能力、專業(yè)拓展能力、社會(huì)適應(yīng)能力，以及由情感、態(tài)度和價(jià)值觀等多種素質(zhì)相融合的可持續(xù)發(fā)展能力的創(chuàng)新培養(yǎng)思路；將就業(yè)教育貫穿于整個(gè)專業(yè)教育的全過程，特別體現(xiàn)職業(yè)認(rèn)知、職業(yè)準(zhǔn)備、就業(yè)和創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)的新理念。

據(jù)此理念，新構(gòu)建的理論課程體系，由四大職業(yè)模塊所構(gòu)成：職業(yè)素質(zhì)能力模塊（即職業(yè)思想道德）、職業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)與能力模塊、職業(yè)知識(shí)與能力模塊、職業(yè)拓展知識(shí)與能力模塊。

（一）職業(yè)思想道德模塊。

主要是加強(qiáng)學(xué)生的思想政治理論教育、市場經(jīng)濟(jì)理論教育、理財(cái)規(guī)劃職業(yè)道德教育、社會(huì)實(shí)踐教育、就業(yè)擇業(yè)創(chuàng)業(yè)教育、可持續(xù)發(fā)展教育、創(chuàng)新教育，以及世界觀、人生觀和價(jià)值觀教育等。

（二）職業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)與能力模塊。

主要是學(xué)習(xí)與本專業(yè)密切相關(guān)的、使在校學(xué)生獲得在投資

理財(cái)領(lǐng)域內(nèi)從事第一個(gè)工作、從事幾種工作所需要的必要知識(shí)、必要技能，為在校學(xué)生今后工作提供充分專業(yè)準(zhǔn)備的、形成現(xiàn)實(shí)動(dòng)手能力的知識(shí)和技能，如基礎(chǔ)會(huì)計(jì)知識(shí)和技能、經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)和技能、運(yùn)籌學(xué)知識(shí)和技能、財(cái)政學(xué)知識(shí)和技能、經(jīng)濟(jì)法知識(shí)和技能、商務(wù)談判知識(shí)和技能、現(xiàn)代金融學(xué)知識(shí)和技能、國際金融知識(shí)和技能、公共關(guān)系學(xué)知識(shí)和技能，以及為本專業(yè)提供基本支撐的大學(xué)英語、專業(yè)英語、高等數(shù)學(xué)、財(cái)經(jīng)應(yīng)用文、計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)庫、計(jì)算機(jī)安裝維護(hù)等應(yīng)用性知識(shí)和技能。

（三）職業(yè)知識(shí)與能力模塊。

主要學(xué)習(xí)本專業(yè)的職業(yè)知識(shí)和技能，如公司理財(cái)知識(shí)和技能、個(gè)人理財(cái)知識(shí)和技能、投資學(xué)知識(shí)和技能、證券投資知識(shí)和技能、期貨投資知識(shí)和技能、理財(cái)實(shí)務(wù)知識(shí)和技能、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)知識(shí)和技能、以及統(tǒng)計(jì)與調(diào)查預(yù)測等應(yīng)用性知識(shí)和技能。

（四）職業(yè)拓展知識(shí)與能力模塊。

主要學(xué)習(xí)能使在校學(xué)生具備在其未來職業(yè)生涯各階段都可以繼續(xù)學(xué)習(xí)所需要的能力、知識(shí)和態(tài)度等方面的知識(shí)和技能，如理財(cái)咨詢實(shí)務(wù)、實(shí)用合同范例、市場營銷實(shí)務(wù)、公共關(guān)系實(shí)務(wù)、管理心理學(xué)、普通話、口語藝術(shù)、社交禮儀等[2]。

通過理論課程的四大模塊設(shè)計(jì)、可以使學(xué)生的綜合素質(zhì)培養(yǎng)以理論教學(xué)為中心，建立起一個(gè)合理完善的人才培養(yǎng)構(gòu)架。這就如同建造房屋時(shí)，要先搭好腳手架才能平地起高樓，此處的模塊理論課程設(shè)計(jì)就如同腳手架，理財(cái)專業(yè)學(xué)生由此接受培養(yǎng)，猶如高樓一般逐步建立和完善自身的綜合素養(yǎng)。

二、技能訓(xùn)練重在構(gòu)建“三層雙軌制”專業(yè)技能培養(yǎng)模式

高職院校最大的特點(diǎn)是動(dòng)手能力強(qiáng)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)多，為了使學(xué)生在求學(xué)期間盡可能與社會(huì)同步、與專業(yè)掛鉤，校內(nèi)的技能訓(xùn)練可以采取“三層雙軌制”專業(yè)技能培養(yǎng)模式。

“三層雙軌制”，是一種貫穿人才培養(yǎng)全過程的、以綜合素質(zhì)為基礎(chǔ)、突出職業(yè)能力培養(yǎng)的專業(yè)技能培養(yǎng)新模式。“三層”是指按課程間內(nèi)容的依存關(guān)系分為專業(yè)基礎(chǔ)技能、專業(yè)技能、職業(yè)綜合技能三個(gè)階段；“雙軌”是指理財(cái)能力訓(xùn)練和投資能力訓(xùn)練同步進(jìn)行。

第一層：專業(yè)基礎(chǔ)技能培養(yǎng)。

理財(cái)能力訓(xùn)練：基于《理財(cái)學(xué)》課程；訓(xùn)練內(nèi)容主要是理財(cái)?shù)幕驹怼⒐纠碡?cái)和個(gè)人理財(cái)基礎(chǔ)知識(shí)。

投資能力訓(xùn)練：基于《投資學(xué)》課程；訓(xùn)練內(nèi)容：投資學(xué)概述。

第二層：專業(yè)技能培養(yǎng)。

理財(cái)能力訓(xùn)練：基于《理財(cái)實(shí)務(wù)》課程；訓(xùn)練內(nèi)容為課程單元訓(xùn)練等。

投資能力訓(xùn)練：基于《證券投資》、《期貨投資》等課程；訓(xùn)練內(nèi)容主要為證券投資工具、證券交易流程、證券行情解讀，期貨交易的基本知識(shí)、基本原理等。

第三層：職業(yè)綜合技能培養(yǎng)。

理財(cái)能力訓(xùn)練：基于“理財(cái)規(guī)劃師資格證書”的培訓(xùn)課；訓(xùn)練內(nèi)容主要是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量判斷風(fēng)險(xiǎn)大小、掌握個(gè)人所得稅的計(jì)算方法和個(gè)人所得稅籌劃策略、個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃、個(gè)人財(cái)產(chǎn)分配與傳承、財(cái)務(wù)計(jì)算器的應(yīng)用等。

投資能力訓(xùn)練訓(xùn)練：基于校內(nèi)《投資理財(cái)綜合模擬實(shí)訓(xùn)》和校外生產(chǎn)實(shí)習(xí)；實(shí)訓(xùn)內(nèi)容為中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析、證券投資工具、證券交易流程、證券行情解讀證券交易的各種技巧、證券市場運(yùn)行、期貨交易的操作程序及各種管理?xiàng)l例等。

通過三層雙軌制的教學(xué)，使學(xué)生的專業(yè)知識(shí)、動(dòng)手能力、分析能力、綜合能力明顯得到系統(tǒng)地提高。

三、教學(xué)方法創(chuàng)新，將課堂教學(xué)變?yōu)閳龅亟虒W(xué)。

課堂教學(xué)是最為傳統(tǒng)的教育模式，最大的優(yōu)勢就是老師和學(xué)生可以面對(duì)面，學(xué)生不僅能夠聽到老師在講什么，還能夠感受到老師肢體、語氣、表情等等帶來的信息，而且有了問題可以當(dāng)場提出得到即時(shí)的回答，做到了零距離的溝通。然而課堂教學(xué)也有它不容忽視的弱點(diǎn)：首先，也是最大的弱點(diǎn)就是不能因人施教，要老師根據(jù)每個(gè)學(xué)生的特點(diǎn)有針對(duì)性的教學(xué)既是不可能的，也是不經(jīng)濟(jì)的。其次，學(xué)習(xí)內(nèi)容收到了限制。一些訓(xùn)練特點(diǎn)非常強(qiáng)的課程受到的限制尤其大。

作為實(shí)踐操作性極強(qiáng)的投資理財(cái)學(xué)課程，如果一味地在課程教學(xué)上下功夫，一來限制了學(xué)生的學(xué)習(xí)環(huán)境，二來影響了教學(xué)效果。所以，根據(jù)教學(xué)課程的要求，有些科目可以采取場地教學(xué)的方式，比如設(shè)置證券大廳，定制電子顯示屏，將股票市場的大盤波動(dòng)即時(shí)顯示出來，讓學(xué)生身臨其境地去感受理財(cái)工具的變化和魅力，更有助于引起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和學(xué)習(xí)熱情。場地教學(xué)既克服了課堂教學(xué)的缺點(diǎn)，又增強(qiáng)了課堂教學(xué)的優(yōu)點(diǎn)。也對(duì)學(xué)生在就業(yè)過程中的角色進(jìn)入，起到了很好的作用。

四、畢業(yè)論文強(qiáng)調(diào)專業(yè)論文學(xué)分制。

作為具備專業(yè)技能素質(zhì)的理財(cái)人員，對(duì)于專業(yè)的財(cái)經(jīng)用語表述應(yīng)該是相當(dāng)熟練的。然而兩年專業(yè)課程的學(xué)習(xí)，對(duì)于大多數(shù)學(xué)生來說，要全面了解和掌握理財(cái)訊息和理財(cái)用語還是有些難度的。為了盡快讓學(xué)生掌握這項(xiàng)技能，以及增強(qiáng)理財(cái)專業(yè)觀念。鼓勵(lì)學(xué)生撰寫各類財(cái)經(jīng)論文，通過論文的撰寫，一是增強(qiáng)

了學(xué)生關(guān)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度，二是加強(qiáng)了學(xué)生的專業(yè)學(xué)習(xí)能力，三是為學(xué)生的就業(yè)申請(qǐng)?jiān)鎏砘I碼。對(duì)于在公開刊物上發(fā)表的論文，學(xué)校予以承認(rèn)相應(yīng)學(xué)分，并作為理財(cái)專業(yè)的重要教學(xué)成果。

五、畢業(yè)實(shí)習(xí)要求證書與經(jīng)驗(yàn)并重。

高等職業(yè)教育不僅需要學(xué)生在學(xué)完全部課程后能夠獲得畢業(yè)證書，同時(shí)還要求專業(yè)學(xué)習(xí)過程應(yīng)與國家技能考證、國家職業(yè)資格考證要求接軌，實(shí)行多證書考核管理制度，以彰顯職業(yè)教育辦學(xué)特色，體現(xiàn)綜合技能素質(zhì)。理財(cái)專業(yè)學(xué)生應(yīng)獲取的證書有全國計(jì)算機(jī)等級(jí)一級(jí)證書、英語三級(jí)證書（或英語A、B級(jí)應(yīng)用能力證書）、證券從業(yè)資格證書、期貨從業(yè)資格證書和助理理財(cái)規(guī)劃師資格證書等。

同時(shí)，作為理財(cái)專業(yè)的學(xué)生又要注重實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的累積，要在畢業(yè)實(shí)習(xí)期間通過專業(yè)實(shí)踐，將所學(xué)置于所用，用工作檢驗(yàn)理論。投資理財(cái)專業(yè)所面臨的行業(yè)局面與其他傳統(tǒng)行業(yè)相比，更具有變化性和挑戰(zhàn)性，對(duì)于學(xué)生的要求也是越來越高。所以實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是對(duì)于培養(yǎng)真正的理財(cái)專家來說，是必經(jīng)之路，也是攀巖捷徑。

綜合素質(zhì)型理財(cái)人員的培養(yǎng)不是一蹴而就的，而是一項(xiàng)長時(shí)期全方位多角度的教學(xué)培養(yǎng)方案。其重點(diǎn)是理論著眼全面、實(shí)踐落在實(shí)處。高職教學(xué)應(yīng)服務(wù)于國家全局，結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大浪潮，為中國的金融市場培養(yǎng)更多的實(shí)用人才。

篇（9）

記者：今年以來，Unihub公司在業(yè)界頻頻出動(dòng)，大有推動(dòng)證券互聯(lián)之勢。請(qǐng)您給我們介紹一下Unihub公司作為一家專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商的優(yōu)勢是什么？

鄧航：首先是我們已有的成功案例和客戶群，如長城證券，大鵬證券、PA18。我們?cè)跒榭蛻舴?wù)的過程中不但努力追求客戶最大的滿意度，而且不斷的改造和完善我們的服務(wù)體系和服務(wù)水準(zhǔn)。這種服務(wù)市場經(jīng)驗(yàn)值的產(chǎn)生和積累很重要。它需要時(shí)間，不象通常賣產(chǎn)品，想做馬上就能做到

二是我們與國內(nèi)許多企業(yè)有良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，如中國電信等骨干網(wǎng)絡(luò)公司，還擁有金融、證券、保險(xiǎn)、物流等各行業(yè)的優(yōu)良資源，隨著Unihub公司的市場拓展，這些合作貿(mào)易與資源不斷地在超越與發(fā)展著

三是我們有完備的網(wǎng)絡(luò)管理體系，通過北京的中心機(jī)房輻射到分布在華東、華中、華南、西南等區(qū)域各層次的網(wǎng)絡(luò)，實(shí)行統(tǒng)一管理

四是人才優(yōu)勢，Unihub公司網(wǎng)羅了一批IT業(yè)優(yōu)秀的人才，他們有的原本就是.com公司的技術(shù)骨干。可以為客戶提供及時(shí)、細(xì)致、到位的技術(shù)支持，幫客戶解決網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)中的各種問題。如我們的主要機(jī)房24小時(shí)對(duì)客戶的數(shù)據(jù)流量進(jìn)行監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)異常，即時(shí)報(bào)警和提醒，并幫客戶作出分析處理方案

五是我們有雄厚的資金投入。計(jì)劃三年內(nèi)投入20億元資金，在2002年中建成由數(shù)據(jù)中心為基礎(chǔ)的全國性基礎(chǔ)運(yùn)營設(shè)施，并通過戰(zhàn)略合作伙伴在國外提供基礎(chǔ)運(yùn)營設(shè)施和相關(guān)服務(wù)。有效地利用其資金優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。

記者：現(xiàn)在為金融證券業(yè)提供IDC以及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的公司很多，Unihub的獨(dú)到之處在哪里？

Unihub的增值服務(wù)包括CDN（內(nèi)容分發(fā)服務(wù)），如全局負(fù)載均衡、全局高速緩存、流媒體分發(fā)等。還通過高效廉價(jià)的互聯(lián)服務(wù)提供真正的7*24*365監(jiān)控維護(hù)，系統(tǒng)的設(shè)計(jì)優(yōu)化，進(jìn)行數(shù)據(jù)容災(zāi)和備份以及網(wǎng)絡(luò)安全管理

與高速公路塞車一樣，互聯(lián)網(wǎng)上的瓶頸永遠(yuǎn)無法完全解決。Unihub在基于電信資源的基礎(chǔ)上建立了自己的專有寬帶網(wǎng)絡(luò)，將CDN技術(shù)成功地應(yīng)用于金融證券業(yè)的客戶服務(wù)中,較好地解決了接入、骨干網(wǎng)、互聯(lián)互動(dòng)和最后一公里等各種瓶頸問題，從而有效地優(yōu)化客戶網(wǎng)絡(luò)的工作狀態(tài)指標(biāo)

VPN(虛擬專用網(wǎng))服務(wù)市場需求目前在全球具有明顯的上升趨勢，它可以使客戶克服傳統(tǒng)連接Extrannet和Intranet價(jià)格高和缺乏靈活性等問題。如當(dāng)用戶的專線、FR、衛(wèi)星等方式連接分公司時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生昂貴的接入費(fèi)用，而且線路不支持突發(fā)大數(shù)據(jù)量，一旦超負(fù)荷工作，沒有可擴(kuò)展性，維護(hù)困難，數(shù)據(jù)易丟失。VPN的應(yīng)用可使上述問題迎刃而解。UnihubMPLSVPN具有四大優(yōu)點(diǎn)：VPN連接配置簡單，對(duì)現(xiàn)有骨干網(wǎng)沒有壓力；對(duì)現(xiàn)有用戶的技術(shù)要求為零，不需作任何改動(dòng)。用戶加入VPN的配置也很簡單，可以延伸原有的路由地址，在骨干網(wǎng)絡(luò)采用VPN-ID，可以保持全網(wǎng)的唯一性，網(wǎng)絡(luò)可擴(kuò)展性很強(qiáng)

由于Unihub對(duì)市場的信心和定位準(zhǔn)確，投入決心大，擁有眾多國外知名公司的合作伙伴，如CA、Cisco、NETSREEN等，采用高質(zhì)量設(shè)備構(gòu)建了強(qiáng)大的安生設(shè)施，能為用戶提供有效的安全手段

總而言之，Unihub通過提供專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)，可以使企業(yè)級(jí)用戶在節(jié)省投入，提高效益的情況享受電信級(jí)的技術(shù)服務(wù)，從而克服本身IT人才短缺的矛盾，專注于自身的核心業(yè)務(wù)，贏得快速進(jìn)入市場的寶貴時(shí)間

記者：Unihub為何首先選擇金融證券行業(yè)，這個(gè)行業(yè)的需求特點(diǎn)如何？Unihub做金融證券行業(yè)過程中感觸最深的地方是什么？

鄧航：當(dāng)初我們也做過.com夢，由于在進(jìn)入市場前對(duì).com公司的狀況作了透徹的分析，得出結(jié)論；我們并非互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的制造商，而只是此類技術(shù)設(shè)備的應(yīng)用服務(wù)商。金融證券業(yè)對(duì)先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用是最有需求和承接力的行業(yè)，所以我們就定位做金融證券業(yè)。現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)初不做.com的決策是正確的。在條件成熟的情況下，我們也會(huì)定時(shí)的介入如保險(xiǎn)，物流等行業(yè)，PA18就是一例。

我們?cè)谧鼋鹑谧C券業(yè)服務(wù)中感觸最深的地方是Unihub的技術(shù)人員與用戶的技術(shù)人員在工作的配合非常融洽，就象原來就是一個(gè)整體

記者：請(qǐng)談?wù)刄nihub在金融證券業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和金融證券行業(yè)在線業(yè)務(wù)市場發(fā)展的觀點(diǎn)

篇（10）

關(guān)鍵詞:證券公司 凈資本 資本監(jiān)管

1989年證監(jiān)會(huì)國際組織(IOSCO)通過《證券公司資本充足率標(biāo)準(zhǔn)》,對(duì)證券業(yè)提出資本監(jiān)管要求。我國2002年開始對(duì)證券公司進(jìn)行凈資本監(jiān)管,并于2006年凈資本監(jiān)管又被監(jiān)管部門賦予“證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系的核心”內(nèi)容。本文將對(duì)我國證券公司凈資本監(jiān)管效應(yīng)的發(fā)揮進(jìn)行實(shí)證研究。

相關(guān)變量的選取與模型的建立

(一)方法的確定

資本充足性監(jiān)管效應(yīng)發(fā)揮與否,主要在于監(jiān)管能否促使證券公司保持較高的資本水平并降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。下文通過建立模型,對(duì)證券公司實(shí)行凈資本監(jiān)管要求后的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,了解監(jiān)管效應(yīng)的發(fā)揮程度。

資本監(jiān)管效應(yīng)的主要研究內(nèi)容是影響證券公司的資本水平的因素,以及影響證券業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平的因素,同時(shí)資本可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有影響,風(fēng)險(xiǎn)也可能對(duì)資本有影響,與這種關(guān)系的研究最匹配的模型是聯(lián)立方程模型。

Shrieves and Dahl(1992),Jacques and Nigro(1997),賀瀟潁(2006),鄭宇嬰(2006)都是采用聯(lián)立方程模型來研究資本監(jiān)管對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管效應(yīng)。

三階段最小二乘法是由Zellner和Theil于1962年提出的,當(dāng)方程右邊變量與誤差項(xiàng)相關(guān),并且殘差存在異方差和同期相關(guān)時(shí),3SLS是一種有效的估計(jì)方法。

綜上所述因素考慮,因而本文選取聯(lián)立方程模型,并運(yùn)用三階段最小二乘法進(jìn)行分析。同時(shí)由于監(jiān)管期間為2002年以后,時(shí)間較短,擬采用每個(gè)時(shí)點(diǎn)的多家公司進(jìn)行橫截面數(shù)據(jù)分析,以解決樣本數(shù)據(jù)期較短的問題。

(二)變量的選取

由于缺乏對(duì)中國證券業(yè)資本監(jiān)管效應(yīng)實(shí)證研究,如何對(duì)證券業(yè)的資本監(jiān)管效應(yīng)影響因素進(jìn)行界定成為研究面臨的首要問題。銀行業(yè)資本監(jiān)管效應(yīng)研究模型通常選取的變量是:資本充足水平、風(fēng)險(xiǎn)水平、資產(chǎn)規(guī)模、收益水平、前一期風(fēng)險(xiǎn)或資本水平、是否達(dá)到8%的充足要求等。證券業(yè)資本監(jiān)管效應(yīng)的研究,首先按照與銀行業(yè)相同,而后逐一分析的方法,最后通過模型驗(yàn)證選擇變量的合理性。

1.資本充足率水平。研究資本監(jiān)管效應(yīng),核心的內(nèi)容研究資本變化與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。因而資本充足性水平作為因變量是合理的。一般而言,證券公司資本充足性水平的指標(biāo)有兩個(gè),一是凈資本總額的高低,如綜合類券商不低于2億元;二是凈資本對(duì)自有總負(fù)債的比率,即凈資本/自有負(fù)債總額,要求比率是不低于8%,即一個(gè)是絕對(duì)指標(biāo),一個(gè)是相對(duì)指標(biāo)。由于中國證券業(yè)融資渠道相對(duì)較窄,資本來源局限于股東投入及發(fā)行長期次級(jí)債。資金籌集其它方面,少數(shù)公司擁有發(fā)行公司債、或銀行間短期資金拆借的資格,但由于我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營,不允許信貸資金流入股市,因而相對(duì)而言,證券公司負(fù)債渠道相對(duì)狹窄,結(jié)果是大部分公司的凈資本與自有負(fù)債之比遠(yuǎn)高于8%,甚至倒閉或托管公司,該比例也超過8%。因而出現(xiàn)達(dá)到8%的比例并不意味著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低,8%的資本充足率不能衡量證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基于上述原因,本文選取凈資本總額的指標(biāo)作為凈資本充足性水平,凈資本是證券公司能夠在短期迅速變現(xiàn)的資金數(shù)額,凈資本水平高,意味著證券公司在出現(xiàn)市場風(fēng)險(xiǎn)等情況下?lián)碛写罅康目裳杆僮儸F(xiàn)的資金,隨時(shí)備付各種風(fēng)險(xiǎn),保障證券公司不會(huì)發(fā)生流動(dòng)性問題。該指標(biāo)高,意味著資本充足,否則意味著資本不足。

2.風(fēng)險(xiǎn)水平。研究資本監(jiān)管效應(yīng),核心的內(nèi)容研究資本變化與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。因而將風(fēng)險(xiǎn)水平作為變量是合理的。由于凈資本監(jiān)管的核心內(nèi)容是防止發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),因而選定的風(fēng)險(xiǎn)水平指標(biāo)必須能夠衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小。

許多學(xué)者在研究風(fēng)險(xiǎn)時(shí),選擇收益率的方差作為風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的選取實(shí)際上是衡量收益風(fēng)險(xiǎn),即收益水平的波動(dòng)幅度,在中國現(xiàn)實(shí)環(huán)境下,證券公司發(fā)生流動(dòng)性困難,實(shí)際上并不意味著收益波動(dòng)超出承受能力。很多被托管的公司,如漢唐證券,收益率波動(dòng)并沒有出現(xiàn)問題,只是發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),因而必須選取適宜的指標(biāo)來衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。

低流動(dòng)性資產(chǎn)指標(biāo)能夠較好地衡量證券公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),低流動(dòng)性資產(chǎn)是指證券公司凈資產(chǎn)中有多少已經(jīng)失去流動(dòng)性或難以變現(xiàn),它的計(jì)算公式為:

低流動(dòng)性資產(chǎn)=凈資產(chǎn)-凈資本

低流動(dòng)性資產(chǎn)說明凈資產(chǎn)中有多少已經(jīng)難以變現(xiàn),不能解決流動(dòng)性困難,該指標(biāo)更符合本文衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要,本文選取它作為風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。

低流動(dòng)性資產(chǎn)越高,證券公司面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大;低流動(dòng)性資產(chǎn)越低,意味著證券公司擁有更多的能夠隨時(shí)變現(xiàn)的凈資本,因而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。

3.資產(chǎn)規(guī)模。國外文獻(xiàn)很多數(shù)發(fā)現(xiàn),金融業(yè)的規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)之間有一定的關(guān)系,但不同的國家關(guān)系方向并不一致。一方面,大機(jī)構(gòu)的通常資本金數(shù)額較多,但另一方面往往托管客戶資產(chǎn)也較多,出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)也多,因而一般傾向于減少所持有的流動(dòng)性資金,因而規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)正負(fù)向關(guān)系都有可能,關(guān)鍵是在現(xiàn)實(shí)監(jiān)管環(huán)境下,哪個(gè)因素作用更強(qiáng)。

從我國監(jiān)管實(shí)踐來看,2002年之前倒閉的券商其往往較小,據(jù)統(tǒng)計(jì)倒閉的最大的君安公司的資本額只有7億元,在2004年前后爆發(fā)危機(jī)的各證券公司中,不乏有一些大券商,如海通證券、申萬證券等等。因而資產(chǎn)規(guī)模對(duì)我國證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是否有顯著影響,值得進(jìn)一步研究,本文將其選擇為變量之一,同時(shí)借鑒其它學(xué)者的衡量方法,以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)值表示規(guī)模水平。證券業(yè)規(guī)模水平與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或資本水平之間的關(guān)系尚不能確定,需要實(shí)證結(jié)果進(jìn)行評(píng)判。

4.收益水平。通常金融機(jī)構(gòu)的盈利水平越高,其內(nèi)部資金積累能力就越強(qiáng),因而收益率水平與資本充足性水平、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平之間應(yīng)該有一定關(guān)系。

資產(chǎn)的收益狀況通常有兩個(gè)衡量指標(biāo),一是總資產(chǎn)收益率,即利潤除以總資產(chǎn),另一個(gè)是凈資產(chǎn)收益率,即利潤除以凈資產(chǎn),由于我國證券公司托管了大量的客戶資產(chǎn),選用凈資產(chǎn)收益率作為衡量證券公司的收益水平更為合理。

收益水平與資本充足水平關(guān)系推測應(yīng)為正相關(guān),即收益率越高,其自身流動(dòng)性資金積累能力越強(qiáng),凈資本水平越高;收益率越低,其自身流動(dòng)性資金積累能力越弱,凈資本充足性水平越低。

收益水平與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系推測應(yīng)為負(fù)相關(guān),即收益率越高,其自身流動(dòng)性資金積累能力越強(qiáng),低流動(dòng)資產(chǎn)越小,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越低;收益率越低,其自身流動(dòng)性資金積累能力越弱,低流動(dòng)資產(chǎn)越大,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越高。

5.前一期的資本充足性水平或風(fēng)險(xiǎn)水平。從理論上講,前一期的資本充足性水平或風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)該與本期有關(guān)聯(lián)。因?yàn)樽C券公司的資本水平或風(fēng)險(xiǎn)水平都是在前一期的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的,后一期結(jié)果往往與前一期結(jié)果高度正相關(guān)。由于中國證券業(yè)融資渠道有限,凈資本水平、風(fēng)險(xiǎn)水平改善都難以在短期內(nèi)完成,同時(shí)研究季度數(shù)據(jù)變化,研究同期較短,因而可以估計(jì)前一期資本及風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)本期有較大的正向影響。前一期資本充足性水平或風(fēng)險(xiǎn)水平分別選取前一期的凈資本及低流動(dòng)性資產(chǎn)。

6.是否達(dá)到監(jiān)管要求。由于選取的樣本公司中既有綜合類證券公司,也有經(jīng)紀(jì)類證券公司,同時(shí)是否達(dá)到監(jiān)管要求有一系列指標(biāo),如絕對(duì)、相對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備是否足額,選取的數(shù)據(jù)中沒有充分披露這一內(nèi)容,因而本文研究中由于數(shù)據(jù)不支持,而不選擇此變量作為影響因素。

綜上所述,本文對(duì)凈資本監(jiān)管效應(yīng)研究中選取資本充足水平、風(fēng)險(xiǎn)水平、收益水平、資產(chǎn)水平作為研究變量,具體見表1所示。

(三)模型的建立

根據(jù)上述凈資本與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系假設(shè),考慮到證券業(yè)凈資本與風(fēng)險(xiǎn)的影響要素,本文建立以下聯(lián)立方程,采用三階段最小二乘法進(jìn)行估計(jì)。

CAPj,t=a0+a1SIZEj,t+a2ROEj,t-1

+a3RISKj,t+ a4CAPj,t-1+uj,t

RISKj,t=b0+b1SIZEj,t+b2CAPj,t +b3 RISKj,t-1+wj,t

其中J表示第J家證券公司,T表示第T年。

數(shù)據(jù)的采集

年度數(shù)據(jù)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì),數(shù)據(jù)較為準(zhǔn)確,將研究時(shí)點(diǎn)確定為每個(gè)年度末。我國證券公司資本監(jiān)管是從2002年開始實(shí)施,因而研究期間選為2002年到2006年末及2007年6月31日五個(gè)時(shí)間點(diǎn),為了能夠符合統(tǒng)計(jì)分析的要求,本文采用截面數(shù)據(jù)的研究方法。

研究選取2002年以來沒有發(fā)生重大重組且其各年年報(bào)數(shù)據(jù)要素齊全的公司,經(jīng)分析共有31家公司符合上述特征。本文選擇的31家公司及分析項(xiàng)目要素見表2,具體各年數(shù)據(jù)見協(xié)會(huì)網(wǎng)站。

實(shí)證結(jié)果與分析

模型公式:

INST C roacapp_1 riskk_1 size

capp=C(1)+C(2)*size+C(3)* roa+C(4)*riskk+C(5)*capp_1

riskk=C(7)+C(8)*size+C(9)*capp +C(10)*riskk_1

通過Eviews軟件,對(duì)2002年以來各個(gè)年度凈資本與風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行聯(lián)立方程分析,每個(gè)時(shí)點(diǎn)選取31家公司進(jìn)行截面數(shù)據(jù)研究,發(fā)現(xiàn)我國證券業(yè)資本與風(fēng)險(xiǎn)狀況的一些基本情況。

(一)實(shí)證結(jié)果

本文列出2004年、2005年、2006年、2007年上半年各變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析情況,分別見表3,表4,表5和表6。

(二)結(jié)果分析

就整個(gè)聯(lián)立方程模型來看,2004年到2007年6月這四年的擬合程度都比較好,特別是2007年6月的風(fēng)險(xiǎn)回歸方程,可決系數(shù)達(dá)到了0.96,其它幾個(gè)回歸方程的可決系數(shù)也大都在0.7以上,這些表明,聯(lián)立方程模型所選擇的解釋變量還是比較適合的。

滯后項(xiàng)CAP(-1)對(duì)資本狀況CAP的影響為正,說明證券公司資本狀況的變化具有較強(qiáng)的持續(xù)性。

風(fēng)險(xiǎn)狀況RISK對(duì)資本狀況CAP有顯著的負(fù)的影響,說明在目前風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的資本監(jiān)管政策下,證券公司的風(fēng)險(xiǎn)提高會(huì)明顯降低資本充足水平,風(fēng)險(xiǎn)的降低會(huì)提高資本充足水平。

滯后項(xiàng)RISK(-1)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況RISK的影響顯著為正,說明我國證券行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與前一期高度相關(guān),即風(fēng)險(xiǎn)暴露具有一定的周期持續(xù)性,難以在短期內(nèi)得到明顯的改善。

資本狀況CAP對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況RISK存在著一定的正向反饋,說明若證券公司資本水平較低(資本流動(dòng)性已然不佳),則證券公司存在著主動(dòng)降低風(fēng)險(xiǎn)水平以適應(yīng)新的流動(dòng)性水平;隨著證券公司凈資本狀況的改善,證券公司資本水平提升到較高水平,證券公司有能力適當(dāng)增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),適當(dāng)提升風(fēng)險(xiǎn)水平。

資產(chǎn)收益率(ROE)的系數(shù)為負(fù),但是不顯著,說明當(dāng)前我國證券業(yè)的資產(chǎn)收益率(ROE)對(duì)于凈資本金額和風(fēng)險(xiǎn)狀況沒有影響,證券公司凈資本的提高主要通過增資擴(kuò)股等外部途徑解決,證券公司內(nèi)部收益不足以大幅提高資本充足水平。

通常資產(chǎn)規(guī)模對(duì)于證券公司的凈資本金額和風(fēng)險(xiǎn)狀況的影響一般為負(fù),即資產(chǎn)規(guī)模越大,自有資本和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就越低,可是T統(tǒng)計(jì)量絕對(duì)值顯著小于2,就說明了對(duì)于國內(nèi)的證券公司,資產(chǎn)規(guī)模對(duì)于凈資本金額和風(fēng)險(xiǎn)狀況的影響不太顯著。

2006年的結(jié)果中,由于常數(shù)項(xiàng)的T統(tǒng)計(jì)量不很顯著,因此第一個(gè)方程得出的R統(tǒng)計(jì)量出現(xiàn)負(fù)值,2005年的第二個(gè)方程中得出的R統(tǒng)計(jì)量比較小,只有0.4,也是因?yàn)槌?shù)項(xiàng)的T統(tǒng)計(jì)量不很顯著。除了這兩個(gè)方程外,其余的年份和方程的R統(tǒng)計(jì)量最小是0.7,出現(xiàn)在2005年中,除此之外,用三階段最小二乘法估計(jì)的方程的R統(tǒng)計(jì)量都是達(dá)到0.9以上,因此,可以判斷用此方法是合適的。

結(jié)論

綜上,本文通過對(duì)31家證券公司2002年以來的年度數(shù)據(jù),進(jìn)行截面數(shù)據(jù)的實(shí)證研究,研究結(jié)論是我國證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與資本之間呈現(xiàn)負(fù)的顯著關(guān)系,凈資本監(jiān)管帶動(dòng)了降低了證券業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平,我國證券公司凈資本監(jiān)管效應(yīng)顯著,該項(xiàng)政策應(yīng)繼續(xù)實(shí)施。

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