貨幣一體化論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇貨幣一體化論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

出于經(jīng)濟(jì)、政治和文化等種種考慮，英國(guó)國(guó)內(nèi)各階層對(duì)是否加入歐洲貨幣聯(lián)盟（European Monetary Union，簡(jiǎn)稱EMU）存在不同看法。如何看待布朗的“五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)成為決定英國(guó)能否加入歐洲碩士論文貨幣聯(lián)盟并最終投向歐元區(qū)懷抱的關(guān)鍵。英國(guó)作為歐洲的重要國(guó)家之一，對(duì)歐元保持著觀望的態(tài)度，不僅對(duì)英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、歐盟經(jīng)濟(jì)，甚至對(duì)世界經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了不同程度的負(fù)面影響。2008年1月1日，馬耳他和塞浦路斯同時(shí)加入歐元區(qū)，從而使歐元區(qū)成員國(guó)從13個(gè)增至15個(gè)，區(qū)內(nèi)整體實(shí)力不斷壯大，歐元的國(guó)際地位也正在不斷提升。與歐元區(qū)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)相比，英國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)卻一改往年“運(yùn)行良好”之態(tài)勢(shì)，漸呈疲軟跡象。

本文首先簡(jiǎn)略的介紹了歐洲貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)——最佳貨幣區(qū)理論（OCAT）。然后回顧了歐洲貨幣聯(lián)盟的發(fā)展歷程，并簡(jiǎn)要的介紹了英國(guó)與EMU之間的關(guān)系。接下來(lái)從布朗的“五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)入手，綜合分析英國(guó)拒絕加入歐洲貨幣聯(lián)盟的原因及對(duì)英國(guó)、歐元區(qū)及世界經(jīng)濟(jì)的影響，最后探討了英國(guó)加入歐洲貨幣聯(lián)盟的前景。

關(guān)鍵詞：英國(guó)歐洲貨幣聯(lián)盟；最佳貨幣區(qū)

引言

一直以來(lái)，英國(guó)何時(shí)加入歐洲貨幣聯(lián)盟都是歐洲一體化進(jìn)程中的重要話題。英國(guó)對(duì)歐洲貨幣聯(lián)盟的政策問(wèn)題，近年來(lái)嚴(yán)重困擾著英國(guó)的內(nèi)政與外交。前梅杰保守黨政府，曾在談判制定《馬約》的過(guò)程中為英國(guó)爭(zhēng)得由英國(guó)議會(huì)最終決定是否加入歐洲單一貨幣的“例外權(quán)”。布萊爾上臺(tái)后，對(duì)歐洲政策進(jìn)行了重要的調(diào)整。在貨幣聯(lián)盟問(wèn)題上，堅(jiān)持以英國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益作為判斷的標(biāo)準(zhǔn)，重申英國(guó)不大可能在1999年1月作為第一批成員加入單一貨幣。與此同時(shí)，在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)起有關(guān)貨幣聯(lián)盟問(wèn)題的討論，為英國(guó)最終加入單一貨幣進(jìn)行輿論和組織準(zhǔn)備。面對(duì)已成為世界主要貨幣的歐元，英國(guó)前首相布萊爾碩士論文雖然屢屢試圖推動(dòng)本國(guó)加入歐元區(qū)，但每次總是無(wú)果而終。對(duì)歐元態(tài)度冷淡并以“五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)使英國(guó)置身于單一貨幣之外的前財(cái)政大臣布朗2007年6月接替布萊爾出任新首相，也使英國(guó)短期內(nèi)加入歐元區(qū)變得更為渺茫。英國(guó)政府至今對(duì)何時(shí)加入歐元區(qū)仍然沒(méi)有一個(gè)大致的時(shí)間表。英國(guó)對(duì)歐元消極觀望態(tài)度有經(jīng)濟(jì)、政治、文化等多方面的原因。本文首先簡(jiǎn)要介紹歐洲貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)及其創(chuàng)建、發(fā)展歷程，之后介紹了英國(guó)與貨幣聯(lián)盟之間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上對(duì)英國(guó)不加入貨幣聯(lián)盟的原因及影響進(jìn)行了較為深入的分析和總結(jié)，最后對(duì)英國(guó)加入歐洲貨幣聯(lián)盟的前景進(jìn)行了分析和預(yù)測(cè)。

一、貨幣一體化相關(guān)理論概述

（一）最佳貨幣區(qū)理論

關(guān)于歐洲貨幣聯(lián)盟，經(jīng)濟(jì)學(xué)家或贊成或反對(duì)。但有趣的是，他們贊成或反對(duì)的主要依據(jù)都是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·蒙代爾開(kāi)創(chuàng)的最佳貨幣區(qū)理論（Optimum Currency Area Theory）。其作為歐洲貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)，具有重要的理論價(jià)值。本章將著重介紹最佳貨幣區(qū)理論并對(duì)歐元啟動(dòng)的成本與收益進(jìn)行分析。 所謂最佳貨幣區(qū)（optimum currency areas，oca）是指一種“最佳”的地理區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)，一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無(wú)限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相釘住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)的國(guó)家與區(qū)域以外的國(guó)家之間的匯率保持浮動(dòng)。“最佳”是根據(jù)維持內(nèi)部和外部平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來(lái)定義的。在通貨膨脹和失業(yè)之間的最佳權(quán)衡點(diǎn)，就算達(dá)到了內(nèi)部平衡。外部平衡既包括區(qū)域內(nèi)部的國(guó)際收支均衡，也包括與區(qū)域外的國(guó)際收支均衡。

蒙代爾在論文中將最佳貨幣區(qū)域定義為：受對(duì)稱性沖擊影響的地區(qū)所構(gòu)成的一個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域，這些地區(qū)之間的勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素是自由流動(dòng)的。他指出，區(qū)域內(nèi)部生產(chǎn)要素充分流動(dòng)，而區(qū)域之間不能流動(dòng)時(shí)，具有要素流動(dòng)性的區(qū)域就構(gòu)成一個(gè)貨幣區(qū)，這樣的區(qū)域可以采用單一貨幣或者將區(qū)域內(nèi)各地區(qū)的貨幣匯率固定，從而組成最佳貨幣區(qū)。需求轉(zhuǎn)移是引起碩士論文外部不均衡的主要原因，浮動(dòng)匯率只能解決不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移問(wèn)題，而不能解決同一貨幣區(qū)內(nèi)不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移問(wèn)題，后者只能通3過(guò)生產(chǎn)要素的流動(dòng)來(lái)解決。浮動(dòng)匯率是不同貨幣區(qū)之間的均衡機(jī)制，而生產(chǎn)要素流動(dòng)則是貨幣區(qū)內(nèi)的均衡機(jī)制。

蒙代爾之后，不少學(xué)者對(duì)最佳貨幣區(qū)理論進(jìn)行了進(jìn)一步的研究與發(fā)展，他們研究的成果主要集中在兩個(gè)方面：一方面是最佳貨幣區(qū)的判定標(biāo)準(zhǔn)，另一方面是貨幣區(qū)的成本——收益分析。20世紀(jì)90年代以來(lái)，特別是在歐洲貨幣一體化進(jìn)程不斷推進(jìn)的背景下，最佳貨幣區(qū)理論越來(lái)越成為研究的熱點(diǎn)，該理論對(duì)區(qū)域性貨幣一體化進(jìn)程起了重要的理論引導(dǎo)作用。

（二）歐元啟動(dòng)的成本與收益分析

最佳貨幣區(qū)理論除了說(shuō)明有關(guān)國(guó)家應(yīng)組成貨幣聯(lián)盟的一些特征外，還力圖闡明一個(gè)國(guó)家加入貨幣區(qū)域的代價(jià)與收益。歐洲貨幣聯(lián)盟是最佳貨幣區(qū)理論的重要實(shí)踐，本節(jié)將對(duì)歐元啟動(dòng)的成本與收益進(jìn)行分析。

1．歐元啟動(dòng)的成本分析

篇（2）

中圖分類號(hào)：F821．6　文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A　文章編號(hào)：1673-291X(2007)02-0077-03

1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)增強(qiáng)丁東亞各國(guó)進(jìn)行貨幣金融合作的意識(shí)，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程及歐元的誕生，關(guān)于東亞貨幣金融合作及“亞元”的研究日益引起了學(xué)術(shù)界的重視，而基于貨幣金融合作的一個(gè)重要的理論基礎(chǔ)就是“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”。

一、最優(yōu)貨幣區(qū)理論及衡量標(biāo)準(zhǔn)

最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA理論)是指一種“最優(yōu)”的地理區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)，一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無(wú)限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相保持不變；但是，區(qū)域內(nèi)的國(guó)家與區(qū)域以外的國(guó)家之間的匯率保持浮動(dòng)。“最優(yōu)”是根據(jù)保持內(nèi)部和外部平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來(lái)定義的，如果一個(gè)貨幣區(qū)內(nèi)的成員國(guó)由于遭到經(jīng)濟(jì)沖擊而形成不同程度的不均衡時(shí)，貨幣區(qū)內(nèi)有充分的調(diào)節(jié)功能使成員國(guó)不用內(nèi)部匯率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)外部均衡，同時(shí)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)的失業(yè)和通貨膨脹目標(biāo)，即內(nèi)部目標(biāo)，那么這些國(guó)家所組成的貨幣區(qū)就是“最優(yōu)貨幣區(qū)”。最優(yōu)貨幣區(qū)理論所關(guān)注的關(guān)鍵問(wèn)題是由于放棄匯率調(diào)整而產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)部調(diào)整的成本。

1961年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾最先在自己的論文中提出“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”，并且認(rèn)為地區(qū)間的勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)是判斷一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，隨后，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛撰寫(xiě)論文分析最優(yōu)貨幣區(qū)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

1．勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)。蒙代爾在他的論文中指出，如果勞動(dòng)力和資本能夠在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)，當(dāng)面臨不同程度的沖擊時(shí)，經(jīng)濟(jì)不均衡可以通過(guò)勞動(dòng)力的自由流動(dòng)來(lái)恢復(fù)，這樣就降低了名義匯率調(diào)整的必要性。

2．名義工資和價(jià)格彈性。如果名義工資在要成立貨幣區(qū)的國(guó)家中是有彈性的，則在國(guó)家間面臨不對(duì)稱的沖擊而造成經(jīng)濟(jì)不均衡時(shí)，可以通過(guò)名義工資的調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)。因?yàn)椋绻麅r(jià)格和工資在整個(gè)區(qū)域內(nèi)，隨著供給和需求條件的變化進(jìn)行浮動(dòng)，那么在這個(gè)區(qū)域內(nèi)的地區(qū)就應(yīng)該通過(guò)固定匯率聯(lián)系起來(lái)。價(jià)格和工資的完全彈性會(huì)使各個(gè)市場(chǎng)的供給等于需求，在出現(xiàn)影響地區(qū)間國(guó)際收支的擾動(dòng)時(shí)，可以迅速地進(jìn)行調(diào)整，而不至于引起失業(yè)和通貨膨脹。實(shí)現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡。

3．經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度標(biāo)準(zhǔn)。這一標(biāo)準(zhǔn)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)在蒙代爾論文的基礎(chǔ)上提出的。麥金農(nóng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度與浮動(dòng)匯率的有效性成反比。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度指一國(guó)的貿(mào)易商品占非貿(mào)易商品的比率，這一比率越高，則該國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度就越高，這時(shí)浮動(dòng)匯率用于調(diào)節(jié)外部不均衡就顯的沒(méi)有必要。可見(jiàn)，在經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度較高的國(guó)家，運(yùn)用浮動(dòng)匯率來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)就會(huì)失效，參加貨幣同盟的成本就會(huì)較低。

4．相對(duì)稱的沖擊。對(duì)稱沖擊指對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生相似或類似的沖擊，非對(duì)稱沖擊指對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生不相同的沖擊。如果一國(guó)同貨幣區(qū)內(nèi)的其他國(guó)家具有相似的經(jīng)濟(jì)周期，并且在供給和需求等經(jīng)濟(jì)沖擊上也具有相似性，則采用共同的貨幣政策是有效的，并且加入貨幣聯(lián)盟的成本就會(huì)較低。

5．產(chǎn)品多樣化。產(chǎn)品多樣化程度越高的國(guó)家抵御沖擊能力越強(qiáng)，與不同的國(guó)外需求沖擊具有交叉抵消的機(jī)制，足以消除整體沖擊，不需要匯率機(jī)制的調(diào)節(jié)機(jī)能；多樣化程度低的國(guó)家，抵御沖擊的能力較弱，應(yīng)聯(lián)合起來(lái)組成貨幣區(qū)，對(duì)外實(shí)行靈活有彈性的匯率安排。

6．金融市場(chǎng)一體化標(biāo)準(zhǔn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊格拉姆認(rèn)為金融一體化應(yīng)作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，這時(shí)國(guó)際收支的不平衡引起利率較小的波動(dòng)就會(huì)帶來(lái)大量的資金流出流入，從而改善國(guó)際收支不平衡。因此，金融市場(chǎng)一體化的國(guó)家之間可以組成貨幣同盟。

7．通貨膨脹率的趨同性。根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，兩個(gè)國(guó)家通貨膨脹率的不同會(huì)造成名義匯率的波動(dòng)，這就會(huì)影響國(guó)家間的進(jìn)出口貿(mào)易情況，從而帶來(lái)國(guó)際收支的不平衡，因此，如果國(guó)家間的通貨膨脹率較低并且相似，則國(guó)家間的匯率會(huì)很穩(wěn)定，這時(shí)國(guó)家之間組成貨幣區(qū)的成本就會(huì)小些。

8．財(cái)政支付一體化。如果國(guó)家之間能夠建立起一體化的財(cái)政支付系統(tǒng)，則運(yùn)用匯率浮動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的不均衡就沒(méi)有必要了，因?yàn)樨?cái)政的自動(dòng)轉(zhuǎn)移支付機(jī)制或財(cái)政政策的積極主動(dòng)支付轉(zhuǎn)移，會(huì)給遇到負(fù)面沖擊的國(guó)家?guī)?lái)補(bǔ)償，用于其恢復(fù)均衡。

9．政治一體化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mintz認(rèn)為：“貨幣一體化最主要的，甚至是唯一的條件是國(guó)家間政治一體化的意愿”，因?yàn)檎我惑w化可以維持國(guó)家間的合作和對(duì)話，加強(qiáng)國(guó)家間的制度化聯(lián)系紐帶，在貨幣區(qū)成功的諸多因素中，政治因素主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)因素，并且如果在貨幣區(qū)內(nèi)有一個(gè)區(qū)域性的主導(dǎo)大國(guó)來(lái)維持貨幣合作，或者說(shuō)在國(guó)家間有一個(gè)廣泛的制度聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)來(lái)使成員國(guó)都可以容忍貨幣喪失帶來(lái)的成本的話，就更容易持續(xù)成功的維持貨幣區(qū)。

以上這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從不同的角度分析的最優(yōu)貨幣區(qū)形成的標(biāo)準(zhǔn)，但是對(duì)于這些標(biāo)準(zhǔn)是存在爭(zhēng)議的。

二、東亞地區(qū)貨幣金融合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

(一)生產(chǎn)要素的流動(dòng)性

生產(chǎn)要素的流動(dòng)性越高，區(qū)域內(nèi)實(shí)行固定匯率或單一貨幣的成本越低。這幾年來(lái)，東亞地區(qū)勞動(dòng)力、資本及其他生產(chǎn)要素的流動(dòng)性正在提高，首先，在直接投資方面，有40％的直接投資來(lái)自東亞區(qū)域內(nèi)部，并且日本往亞洲地區(qū)的直接投資占其總投資的比重已經(jīng)超過(guò)了50％，這說(shuō)明了東亞地區(qū)資本的流動(dòng)性已經(jīng)大大增強(qiáng)，并且有利于東亞地區(qū)金融一體化的進(jìn)程；其次，在勞動(dòng)力流動(dòng)方面，20世紀(jì)80年代初，東亞地區(qū)內(nèi)移民只有100萬(wàn)，到1997年，這一數(shù)字已經(jīng)增加到了6513萬(wàn)。隨著東亞各國(guó)家經(jīng)濟(jì)合作的加強(qiáng)，這一趨勢(shì)會(huì)不斷加強(qiáng)。

(二)名義工資和價(jià)格彈性

區(qū)域內(nèi)的國(guó)家遭受外部沖擊時(shí)，若該國(guó)工資和價(jià)格彈性較大，供給和需求的不平衡可以通過(guò)工資和價(jià)格的自由浮動(dòng)來(lái)解決，從而不存在失業(yè)和通貨膨脹，因此，用匯率來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有必要了。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要的特征就是價(jià)格引導(dǎo)稀缺資源的配置，當(dāng)供給和需求出現(xiàn)不平衡時(shí)可以通過(guò)價(jià)格的自由浮動(dòng)來(lái)解決，市場(chǎng)的總趨勢(shì)是達(dá)到出清狀態(tài)。因此，價(jià)格和工資具有較大的彈性。東亞地區(qū)由于發(fā)展的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，工資和價(jià)格的彈性較高；并且東亞地區(qū)沒(méi)有像歐美國(guó)家那樣存在著力量強(qiáng)大的工會(huì)組織。因此，東亞地區(qū)工資和價(jià)格的彈性還是比較高的。

(三)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度及貿(mào)易一體化程度

東亞地區(qū)的貿(mào)易一體化程度是非常高的，并且同歐盟相

似。首先，區(qū)域成員對(duì)區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易依賴性很高，因?yàn)闁|亞地區(qū)內(nèi)各國(guó)家所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有明顯的梯隊(duì)形狀，國(guó)家之間存在著互補(bǔ)的關(guān)系，這是由于東亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著不平衡所造成的，經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家，初級(jí)產(chǎn)品的出口比重較低，而技術(shù)密集和資本密集型產(chǎn)品的出口比重較高。其次，區(qū)域整體的內(nèi)部貿(mào)易比重呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，區(qū)域貿(mào)易一體化程度在不斷加強(qiáng)。這得益于區(qū)域分工和區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及跨國(guó)公司在區(qū)域的廣泛投資。

(四)產(chǎn)品多樣化

產(chǎn)品多樣化程度越高的國(guó)家抵御沖擊能力越強(qiáng)，與不同的國(guó)外需求沖擊具有交叉抵消的機(jī)制，足以消除整體沖擊，不需要匯率機(jī)制的調(diào)節(jié)機(jī)能；多樣化程度低的國(guó)家，抵御沖擊的能力較弱，應(yīng)聯(lián)合起來(lái)組成貨幣區(qū)，對(duì)外實(shí)行靈活有彈性的匯率安排。從以上的貿(mào)易一體化標(biāo)準(zhǔn)的分析中可以看出，東亞地區(qū)單個(gè)國(guó)家的產(chǎn)品多樣化程度還是比較低的，東亞各國(guó)家之間的貿(mào)易依賴性比較強(qiáng)，并且各國(guó)家所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有明顯的梯隊(duì)形狀，互補(bǔ)性較強(qiáng)。例如，有些國(guó)家主要生產(chǎn)技術(shù)密集和資本密集型產(chǎn)品，有些國(guó)家主要生產(chǎn)人力資本密集型產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，等等。因此，東亞地區(qū)符合這一標(biāo)準(zhǔn)的程度較高，應(yīng)該聯(lián)合起來(lái)組成單一的貨幣區(qū)。

三、東亞地區(qū)貨幣金融合作存在的障礙及對(duì)策

1．從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)條件差異太大，并且經(jīng)濟(jì)發(fā)展參差不齊。例如，亞洲“四小龍”與越南、柬埔寨甚至中國(guó)內(nèi)地等的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平就有很大的差距，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益也存在較大的差異，當(dāng)進(jìn)行貨幣政策的協(xié)調(diào)時(shí)很難達(dá)到意見(jiàn)的統(tǒng)一，或?qū)φ叩膮f(xié)調(diào)進(jìn)行妥協(xié)。從外部因素來(lái)看，美國(guó)反對(duì)東亞地區(qū)成為一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)，歐元的誕生是歐盟各國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)一體化的結(jié)果，歐盟各國(guó)家在世界政治舞臺(tái)上是一個(gè)聲音，在諸多利益上與美國(guó)有分歧。若東亞地區(qū)成為一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)，需要東亞地區(qū)高度的政治經(jīng)濟(jì)一體化。在歐元越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)并打亂了美元一統(tǒng)天下的情況下，美國(guó)當(dāng)然不希望世界上再出現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)大的貨幣區(qū)與美元抗衡。

2．從金融市場(chǎng)的發(fā)展程度來(lái)看，東亞地區(qū)大多數(shù)國(guó)家的金融市場(chǎng)的發(fā)展還不完善，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力還比較低。這從東南亞金融危機(jī)就可以看出來(lái)，主要表現(xiàn)：(1)東亞地區(qū)缺少一個(gè)有固定收益的證券市場(chǎng)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資的企業(yè)無(wú)法發(fā)行自己的固定利息債券，只能向銀行進(jìn)行短期貸款；(2)東亞地區(qū)除了中國(guó)香港外，其他國(guó)家的金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度較低，并且抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差；(3)東亞地區(qū)金融市場(chǎng)的規(guī)模還很小，并且沒(méi)有建立一個(gè)完善的監(jiān)管機(jī)制；(4)東亞地區(qū)生產(chǎn)要素的流動(dòng)性的限制還是很多的，有些國(guó)家的資本項(xiàng)目至今還沒(méi)有開(kāi)放，即使資本項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)放的國(guó)家，在一些細(xì)節(jié)上還存在著許多限制。因此，從以上幾點(diǎn)可以看出，東亞地區(qū)還不具備單一貨幣區(qū)所需要的金融市場(chǎng)一體化程度。

3．從東亞整個(gè)整體看，這里缺少一個(gè)實(shí)現(xiàn)貨幣區(qū)域合作的軸心國(guó)，就像歐盟中的德國(guó)那樣的國(guó)家。中國(guó)對(duì)于貨幣金融的合作表現(xiàn)出了很大的熱情，但至今沒(méi)有明確的行動(dòng)，再加上中國(guó)致力于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還沒(méi)有明顯的意愿改變目前的國(guó)際貨幣體系；日本的經(jīng)濟(jì)實(shí)力近幾年一直在下降，并對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的控制力越來(lái)越弱，在加上日元的不穩(wěn)定，日本也不適宜成為一個(gè)軸心國(guó)；至于韓國(guó)，始終沒(méi)有表現(xiàn)出一個(gè)積極的態(tài)度。所以，東亞三大經(jīng)濟(jì)大國(guó)都不適宜成為一個(gè)軸心國(guó)，更不用說(shuō)那些小國(guó)家了。

因此，從目前來(lái)開(kāi)，東亞地區(qū)貨幣金融合作的基礎(chǔ)有積極的一面，也有消極的一面。為了進(jìn)一步加強(qiáng)本地區(qū)的貨幣金融合作，應(yīng)采取如下措施：

1．促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化

東亞地區(qū)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融合作，在區(qū)域內(nèi)進(jìn)一步放開(kāi)市場(chǎng)，促進(jìn)生產(chǎn)要素在區(qū)域內(nèi)的自由流動(dòng)，這樣不僅可以進(jìn)一步達(dá)到建立貨幣區(qū)合作標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)程，而且還能夠促進(jìn)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的對(duì)稱性，所以，任何加快東亞經(jīng)濟(jì)一體化的努力，都會(huì)使該地區(qū)向最終建立貨幣區(qū)發(fā)展。

2．建立匯率合作機(jī)制

在東亞的貨幣金融合作中，還沒(méi)有設(shè)計(jì)匯率穩(wěn)定的嚴(yán)格的框架協(xié)議，只是進(jìn)行匯率穩(wěn)定的嘗試性的合作，如建立雙邊的或多邊的貨幣互換協(xié)議，緊急時(shí)刻貨幣援助的協(xié)議，共同干預(yù)市場(chǎng)匯率的行動(dòng)，等等，還沒(méi)有形成匯率目標(biāo)區(qū)的計(jì)劃。東亞地區(qū)應(yīng)形成一個(gè)嚴(yán)格的匯率目標(biāo)區(qū)計(jì)劃，加強(qiáng)貨幣政策的協(xié)調(diào)，并且貨幣合作還能夠在某種程度上加強(qiáng)貿(mào)易合作，貿(mào)易合作又能反過(guò)來(lái)促進(jìn)貨幣金融合作，這是進(jìn)行貨幣金融合作的一個(gè)關(guān)鍵的步驟。

3．完善金融市場(chǎng)的建設(shè)

上面已經(jīng)分析過(guò)東亞地區(qū)金融市場(chǎng)的建設(shè)還不完善，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力還比較弱，這從上世紀(jì)所爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)中可以看得出來(lái)。應(yīng)努力改變目前金融市場(chǎng)建設(shè)不完善的狀態(tài)，在金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放過(guò)程中加強(qiáng)金融法制建設(shè)，加強(qiáng)信息披露，并且各國(guó)也應(yīng)該同時(shí)加強(qiáng)貨幣政策的協(xié)調(diào)，使東亞地區(qū)形成一個(gè)高度完善、法制健全的金融市場(chǎng)。

4．形成一個(gè)軸心國(guó)

篇（3）

歐盟作為當(dāng)今世界上成立最早、成效最卓著和一體化程度最高的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作組織,其50多年的發(fā)展歷程和其取得的巨大成就為世界展示了一個(gè)具有歐洲特色的經(jīng)濟(jì)合作模式，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作迅速發(fā)展的今天，越來(lái)越多的地區(qū)從歐洲模式中尋找經(jīng)濟(jì)合作的經(jīng)驗(yàn)和靈感，通過(guò)分析歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程和特點(diǎn)來(lái)分析歐洲模式，以期對(duì)現(xiàn)實(shí)有所 指導(dǎo) 意義。

一、歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展進(jìn)程

歐洲經(jīng)濟(jì)一體化以“舒曼計(jì)劃”為起點(diǎn)，啟動(dòng)了從煤、鋼、原子能領(lǐng)域到共同 農(nóng)業(yè) 政策領(lǐng)域，乃至貨幣聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的機(jī)構(gòu)也經(jīng)理了從歐洲煤鋼共同體到歐洲共同體，乃至歐洲聯(lián)盟的一個(gè)過(guò)程。站在 歷史 的角度，這一發(fā)展進(jìn)程明顯的分為四個(gè)階段。

1.共同體建立到1968年關(guān)稅同盟的建成以及1969年共同農(nóng)業(yè)政策的實(shí)施是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的第一個(gè)階段。1958年，歐洲煤鋼共同體的六國(guó)在意大利的羅馬簽訂《羅馬條約》，決定將他們之間的合作擴(kuò)大到原子能和其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，決定成立歐洲原子能共同體和歐洲經(jīng)濟(jì)共同體，這樣歐洲經(jīng)濟(jì)一體化就由一個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)展到多個(gè)領(lǐng)域，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)三個(gè)共同體共存的現(xiàn)象。特別是《羅馬條約》規(guī)定了下一步一體化的新目標(biāo)：建立關(guān)稅同盟和實(shí)施共同農(nóng)業(yè)政策，從而經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程有約可依，按照條約規(guī)定的日程進(jìn)行。到1968年，關(guān)稅同盟提前一年半實(shí)現(xiàn)，共同農(nóng)業(yè)政策也開(kāi)始進(jìn)入實(shí)施階段。

2.自上世紀(jì)70年代中后期開(kāi)始到歐洲貨幣體系的建立是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的第二個(gè)階段。進(jìn)入70年代，由于國(guó)際形勢(shì)的惡化，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展受到極大的限制，共同農(nóng)業(yè)政策執(zhí)行難以為繼。第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)、阿拉伯石油國(guó)石油禁運(yùn)帶來(lái)的能源危機(jī)、布雷頓森林體系的崩潰以及 資本主義 國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得歐共體國(guó)家紛紛采取自保的政策，貿(mào)易保護(hù)主義盛行，歐洲 市場(chǎng) 分割嚴(yán)重。在七十年代，歐共體國(guó)家提出的穩(wěn)定貨幣匯率的經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟計(jì)劃也最終流產(chǎn)。只是到了70年代中后期國(guó)際形勢(shì)相對(duì)緩和時(shí)，歐共體才建立起穩(wěn)定貨幣匯率的歐洲貨幣體系。

3.80年代中期至90年代前期，歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的發(fā)動(dòng)是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的第三個(gè)階段。進(jìn)入八十年代后，歐共體國(guó)家迎來(lái)了一個(gè)良好的外部發(fā)展 環(huán)境 ，加上世界經(jīng)濟(jì)區(qū)域化浪潮的推動(dòng)，歐洲在次走在了區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的前列。1987年簽署生效的《單一歐洲法令》規(guī)劃了歐共體到1993年實(shí)現(xiàn)成員國(guó)之間在商品、勞務(wù)、人員和資本的自由流通為特征的歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)。與此同時(shí)，為統(tǒng)一大市場(chǎng)的正常運(yùn)作做準(zhǔn)備，在歐共體執(zhí)行委員會(huì)主席德洛爾的主導(dǎo)下，開(kāi)始了實(shí)現(xiàn)歐洲單一貨幣的準(zhǔn)備工作。可以說(shuō)，在這個(gè)階段歐共體變成了一個(gè)具有經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟性質(zhì)的共同市場(chǎng)。

4.以90年代初期《馬斯特里赫特條約》的簽訂和統(tǒng)一的歐洲貨幣—?dú)W元的啟動(dòng)為標(biāo)志，歐洲 經(jīng)濟(jì) 一體化走進(jìn)其發(fā)展的第四階段。冷戰(zhàn)的驟然結(jié)束，東歐劇變，蘇聯(lián)解體等，歐洲面臨一系列新的挑戰(zhàn)，特別是劇變后的中東歐開(kāi)始了一個(gè) 申請(qǐng) 加入歐盟的“回歸歐洲”的過(guò)程和統(tǒng)一后德國(guó)在歐洲地位的變化。最終歐共體國(guó)家選擇了更深層次的一體化。1991年12月的《馬約》是一體化進(jìn)一步深化的表現(xiàn)，它確立了歐洲一體化的三根支柱，并以第一根支柱——經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟作為其發(fā)展的重心。此后經(jīng)過(guò)1997年的《阿姆斯特丹條約》、2001年的《尼斯條約》和2004年的《歐盟 憲法 條約》，歐洲經(jīng)濟(jì)合作向一個(gè)完全經(jīng)濟(jì)體化的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟更加接近。

二、歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的特點(diǎn)

盡管在歐洲經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的不同階段，一體化或者迅速發(fā)展、或者徘徊不前、或者碩果累累、或者成就難覓，但是最終歐洲一體化還是得以順利的進(jìn)行，體現(xiàn)了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化獨(dú)特的進(jìn)程特點(diǎn)。

1.一體化過(guò)程的漸進(jìn)性。無(wú)論是合作的范圍、領(lǐng)域，還是組織協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的建立、運(yùn)行機(jī)制的完善以及一體化程度的發(fā)展本身，都體現(xiàn)了一個(gè)漸進(jìn)性的發(fā)展歷程。而且從20世紀(jì)50年代初期6國(guó)煤鋼領(lǐng)域的一體化發(fā)展到現(xiàn)在27國(guó)開(kāi)始走向經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟，每前進(jìn)一步都是歐盟成員國(guó)反復(fù)協(xié)商、謹(jǐn)慎考慮后的結(jié)果。在發(fā)展的每一個(gè)階段，對(duì)給成員國(guó)一定的準(zhǔn)備和過(guò)渡時(shí)間。

2.一體化過(guò)程的協(xié)調(diào)性和妥協(xié)性。歐盟是各國(guó)聯(lián)合起來(lái)組成一體化集團(tuán)，由于各國(guó)國(guó)情不同，在一體化的過(guò)程中難免會(huì)產(chǎn)生分歧和矛盾，甚至是激烈的爭(zhēng)執(zhí)乃至對(duì)抗，但歐盟各國(guó)最終都能認(rèn)識(shí)到一體化集團(tuán)是他們獲得發(fā)展的最快、最好的經(jīng)濟(jì)組織形式。成員國(guó)為了實(shí)現(xiàn)共同利益通過(guò)互相協(xié)商和互相配合，通過(guò)實(shí)施一系列卓有成效的原則來(lái)消除矛盾。這些原則包括: 民主 平等原則、共同受益原則、核心歐洲原則以及靈活性原則。

3.組織運(yùn)作機(jī)制的超國(guó)家性和均衡性。為保證一體化順利進(jìn)行，歐盟設(shè)立了具有一定的超國(guó)家性質(zhì)的組織協(xié)調(diào)機(jī)制。這些機(jī)構(gòu)的設(shè)置和權(quán)力的分配上不但強(qiáng)調(diào)每個(gè)成員國(guó)參與，而且強(qiáng)調(diào)各機(jī)構(gòu)在其管轄范圍內(nèi)超越各成員國(guó)政府的權(quán)力，以及各機(jī)構(gòu)既相互獨(dú)立又相互制約的關(guān)系從而凸現(xiàn)出歐盟獨(dú)特的組織運(yùn)作機(jī)制。

4.經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的外部敏感性。這主要是指歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程深受世界外部 環(huán)境 的影響。一定時(shí)期的國(guó)際形勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展步伐影響較大，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化體現(xiàn)出明顯的對(duì)外部環(huán)境的敏感性依賴。如20世紀(jì)70年代石油危機(jī)和世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)不僅使各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，也導(dǎo)致一體化步伐受到嚴(yán)重影響，更為嚴(yán)重的是使歐共體在20 世紀(jì)70年代就提出的在10年內(nèi)分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的計(jì)劃也因此受阻。

從一體化的進(jìn)程和特點(diǎn)看，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的這一發(fā)展模式的出現(xiàn)，既有二戰(zhàn)后獨(dú)特的 歷史 條件——冷戰(zhàn)的大環(huán)境，更有歐洲各國(guó)在應(yīng)對(duì)來(lái)自外部環(huán)境時(shí)所進(jìn)行的理論創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。

篇（4）

現(xiàn)今作為區(qū)域貨幣合作典范的歐元已經(jīng)成功啟動(dòng)，美元合作在美洲的強(qiáng)勢(shì)發(fā)力業(yè)已引起普遍關(guān)注，這對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度不斷提高的東亞毫無(wú)疑問(wèn)是個(gè)刺激。而1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)也鄭重的警示了東亞各國(guó)加強(qiáng)區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)和金融合作共同抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的必要性，區(qū)域性的貨幣危機(jī)需要區(qū)域性的貨幣合作來(lái)防范已成為共識(shí)。同時(shí)加強(qiáng)貨幣金融合作本身在區(qū)域經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的形勢(shì)下也是增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力的必然要求。

一、東亞貨幣合作的理論分析

“貨幣一體化是指各國(guó)在貨幣方面的融合、結(jié)合、整合的行為、現(xiàn)象和趨勢(shì)。根據(jù)區(qū)域內(nèi)各國(guó)貨幣合作的程度，可以將貨幣一體化分為三個(gè)層次，一是區(qū)域內(nèi)貨幣政策協(xié)調(diào);二是區(qū)域貨幣聯(lián)盟;三是單一貨幣區(qū)，又稱最優(yōu)貨幣區(qū)，是區(qū)域貨幣合作的最高層次。”“最優(yōu)貨幣區(qū)，具體說(shuō)來(lái)是指由一些彼此間商品、勞動(dòng)力、資本流動(dòng)比較靈活，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和金融一體化程度較高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和通貨膨脹率相近，經(jīng)濟(jì)政策較為容易協(xié)調(diào)的國(guó)家與地區(qū)所組成的貨幣區(qū)。

最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早是由蒙代爾于1961年提出的，其目的是為歐洲貨幣一體化進(jìn)程提供理論基礎(chǔ)和實(shí)踐指導(dǎo)，該理論最初關(guān)注的是成立最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，蒙代爾、麥金農(nóng)、彼得凱南、伊格拉姆分別提出了確定最優(yōu)貨幣區(qū)的單一標(biāo)準(zhǔn):生產(chǎn)要素的流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、低級(jí)產(chǎn)品的多樣化和國(guó)際金融一體化程度。隨著實(shí)踐進(jìn)程的發(fā)展，單一標(biāo)準(zhǔn)的理論已不能滿足實(shí)踐的需要，于是，后來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將該理論作了進(jìn)一步發(fā)展，使該理論的研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到參與最優(yōu)貨幣區(qū)的成本和效益分析上。

參與最優(yōu)貨幣區(qū)的成本主要是:各成員國(guó)會(huì)損失貨幣政策的獨(dú)立性，會(huì)喪失巨額的鑄幣稅收人，同時(shí)要支付較高的貨幣轉(zhuǎn)換成本，會(huì)使其財(cái)政政策不可避免的受到牽連，進(jìn)而會(huì)影響到其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平衡性和穩(wěn)定性。而參與最優(yōu)貨幣區(qū)的效益也是顯而易見(jiàn)的:(一)減少交易成本，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。單一貨幣區(qū)建立后，區(qū)域內(nèi)貨幣交易被取消，這將節(jié)免貨幣兌換的成本，可以節(jié)約大量人力財(cái)力，有助于提高生產(chǎn)要素的配置效率。而貨幣交易的取消，“也就從根本上避免了匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易和物價(jià)的不利影響及由匯率波動(dòng)所引發(fā)的金融危機(jī)，特別是能避免短期國(guó)際資本的沖擊，因?yàn)閱我回泿艜?huì)使最優(yōu)貨幣區(qū)內(nèi)的貨幣規(guī)模巨增，將致使投機(jī)者無(wú)力制造差價(jià)實(shí)現(xiàn)套利。(二)減少外匯儲(chǔ)備成本，節(jié)約外匯儲(chǔ)備。貨幣一體化，可以通過(guò)集中各國(guó)的外匯儲(chǔ)備和協(xié)調(diào)成員國(guó)彼此間抵消貿(mào)易差額來(lái)實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)外匯儲(chǔ)備的節(jié)約。 (三)貨幣一體化還可以降低各成員國(guó)的通貨膨脹率抑制利率的不正常上升.穩(wěn)定成員國(guó)國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境川。(四)貨幣一體化還將擴(kuò)大各成員國(guó)的國(guó)際影響力，并且為各成員國(guó)接下來(lái)的深層次政治合作打造平臺(tái)。

二、東亞貨幣合作的條件分析

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，隨著東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加深，各國(guó)彼此間貿(mào)易、投資、金融的聯(lián)系越來(lái)越緊密，以及受?chē)?guó)際趨勢(shì)的影響，東亞地區(qū)構(gòu)建單一貨幣區(qū)是勢(shì)在必行的。但就目前言，需要分析東亞貨幣合作的內(nèi)部條件和外部條件。按照蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論，構(gòu)建單一貨幣區(qū)的成員國(guó)應(yīng)當(dāng)符合的內(nèi)部條件有:各國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度高，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)程度高，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平趨同，成員國(guó)間生產(chǎn)要素的流動(dòng)性強(qiáng)，各國(guó)政策的協(xié)調(diào)一致性強(qiáng)，所建貨幣區(qū)內(nèi)擁有核心國(guó)和核心貨幣。

從東亞國(guó)家和地區(qū)目前的現(xiàn)狀分析看來(lái):在各國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度方面，東盟、亞洲四小龍和日本經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度較高，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易額占gdp的比重也是在逐步上升，加人wto后更加明顯，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度高了，則對(duì)匯率波動(dòng)就會(huì)敏感，東盟和亞洲四小龍更是如此，這將促使各成員國(guó)就匯率產(chǎn)生共同的需求，他們需要進(jìn)行貨幣合作，實(shí)行匯率聯(lián)動(dòng);在各國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)程度方面，東亞各成員國(guó)之間相互投資和貿(mào)易往來(lái)占該區(qū)域投資貿(mào)易總額的比重也在逐年上升，這也為他們進(jìn)行貨幣合作提供了現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ);在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的趨同性方面，東亞各成員國(guó)參差不齊，人均gdp高低不一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平大相迥異，這與最優(yōu)貨幣區(qū)理論建立單一貨幣區(qū)所要求的條件差距較大;在成員國(guó)間生產(chǎn)要素的流動(dòng)性方面，就人力而言，人力資本跨國(guó)流動(dòng)性由于受種種因素影響譬如歷史、文化、宗教等顯得較弱，其中的人力價(jià)格因素進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)因素也差異較大;就資本而言，像中國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞等國(guó)由于金融自由化程度較低，金融管制較嚴(yán)，在資本的可自由兌換方面尚未完全放開(kāi);在各國(guó)貨幣政策的協(xié)調(diào)一致性方面，就金融體制而言，東亞各國(guó)大都是銀行主導(dǎo)型的金融體制這點(diǎn)是相似的，但各國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展水平的差異卻會(huì)增加實(shí)施共同盯住籃子貨幣乃至建立單一貨幣區(qū)的操作難度，自然會(huì)增加推行統(tǒng)一貨幣政策的難度;在所建貨幣區(qū)內(nèi)是否擁有核心國(guó)和核心貨幣方面，東亞的新加坡、韓國(guó)雖富，但由于國(guó)家小，總國(guó)力規(guī)模尚不夠強(qiáng)。日本具備成為核心國(guó)的條件，但由于眾所周知的原因，東亞大多數(shù)國(guó)家對(duì)其持不信任態(tài)度，而且近十多年來(lái)日本經(jīng)濟(jì)一直低迷.顯然它并不適合擔(dān)當(dāng)這一角色。中國(guó)改革開(kāi)放二十幾年來(lái)，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，國(guó)際影響力越來(lái)越大，綜合國(guó)力顯著提高，人民幣也已經(jīng)成為周邊國(guó)家的主要結(jié)算貨幣，但是由于總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模還不夠大，目前也不適合成為核心國(guó)，所以東亞尚沒(méi)有核心國(guó)和核心貨幣。

從外部條件看，東南亞金融危機(jī)以后，東亞國(guó)家強(qiáng)烈要求建立一個(gè)公平合理的國(guó)際金融體系，要求大國(guó)之間進(jìn)行有效的國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)，要求國(guó)際貨幣基金組織更好的發(fā)揮作用，從而為東亞的貨幣合作提供良好的國(guó)際環(huán)境。可是，時(shí)至今日，美國(guó)、歐盟、日本為了爭(zhēng)奪國(guó)際貨幣的壟斷地位仍然存在著嚴(yán)重的分歧，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)要想達(dá)成一致任重道遠(yuǎn)。

綜上所述，就目前而言，東亞地區(qū)建立單一貨幣區(qū)的條件尚不成熟。但是，建立次區(qū)域的單一貨幣區(qū)尤其是建立以人民幣為核心的包括中國(guó)大陸、港澳甚至臺(tái)灣省在內(nèi)的大中國(guó)經(jīng)濟(jì)圈，目前的條件已趨向成熟(注:朱芳，東亞次區(qū)域貨幣區(qū)建立的條件分析，當(dāng)代亞太，2003.12)，而人民幣貨幣區(qū)的建立也會(huì)為最終建立東亞單一貨幣區(qū)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。同樣，東盟十國(guó)也可以嘗試成立類似的次區(qū)域單一貨幣區(qū)。

三、東亞貨幣合作機(jī)制分析

打造第一平臺(tái):擴(kuò)大東亞貨幣互換。2000年5月6日在泰國(guó)舉行的東盟10+3財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，就東亞地區(qū)加強(qiáng)財(cái)政和金融的合作問(wèn)題達(dá)成了“清邁協(xié)議”，其中涉及多項(xiàng)金融合作的內(nèi)容，最主要的是貨幣互換。貨幣互換是指一國(guó)貨幣在陷人流動(dòng)性危機(jī)的時(shí)候在不需要擔(dān)保品的情況下就可以本幣購(gòu)買(mǎi)對(duì)方國(guó)家的可兌換貨幣，待度過(guò)危機(jī)后，再按協(xié)議條件，在約定的未來(lái)某一時(shí)刻，按照購(gòu)買(mǎi)時(shí)所使用的匯率，用已購(gòu)買(mǎi)的可兌換貨幣購(gòu)回本幣。貨幣互換是獲得緊急融資的有效途徑，它有助于成員國(guó)提高抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，從這個(gè)意義上講，清邁協(xié)議是東亞貨幣合作的一次實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但只是屬于危機(jī)解救機(jī)構(gòu)，要加強(qiáng)東亞貨幣合作就應(yīng)該在此基礎(chǔ)上繼續(xù)加大貨幣互換，由雙邊擴(kuò)展到多邊;而又因?yàn)闁|亞國(guó)家具有相似的文化背景，各自的體制也不乏相似之處，彼此之間相互了解各自的國(guó)情，在經(jīng)濟(jì)金融貿(mào)易方面又都具有高儲(chǔ)蓄率、較高的國(guó)際收支順差和較高的外匯儲(chǔ)備等特點(diǎn)，在如上所說(shuō)的擴(kuò)大了的東亞貨幣互換的基礎(chǔ)上成立亞洲貨幣基金等組織也是有可能的。當(dāng)然，這其中需要搞好跟imf、美國(guó)和歐盟的博棄。

打造第二平臺(tái):建立東亞匯率聯(lián)合浮動(dòng)機(jī)制。東亞國(guó)家己具有建立匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的經(jīng)濟(jì)條件和技術(shù)條件川，在經(jīng)濟(jì)上，東亞國(guó)家彼此之間具有較高的貿(mào)易相關(guān)度和投資相關(guān)度以及較高的外匯儲(chǔ)備，這都為匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制的建立提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。在技術(shù)上，大多數(shù)東亞國(guó)家采取的仍是或相當(dāng)于盯住美元的固定匯率制度，在這種情況下，建立東亞匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制不需要對(duì)匯率制度進(jìn)行根本變革，轉(zhuǎn)換成本相應(yīng)的就小。同時(shí)，根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)的理論，所建貨幣區(qū)的規(guī)模越小，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一致性就越強(qiáng)，貨幣一體化的成本也就越低，也就越有可能發(fā)展成為單一貨幣區(qū)。因此，在東亞貨幣合作的過(guò)程中.可以按照先局部后整體的分步走思路進(jìn)行匯率安排，先選擇次區(qū)域，建設(shè)次區(qū)域單一貨幣區(qū)。就目前看，可以選出二個(gè):東盟十匯率政策的總體協(xié)調(diào)，建立盯住共同貨幣籃子的匯率制度，即在各國(guó)和大中國(guó)經(jīng)濟(jì)圈(包括:中國(guó)大陸、香港、澳門(mén)乃至臺(tái)灣省)。漢而后，在條件成熟的時(shí)候，可以次區(qū)域間聯(lián)合，從而將匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制擴(kuò)展到整個(gè)東亞地區(qū)。

打造第三平臺(tái):建立東亞單一貨幣區(qū)。因?yàn)椤爸挥袉我回泿艆^(qū)才具有長(zhǎng)期的可持續(xù)性和明確的制度約束，這是匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制所無(wú)法比擬的’心三，而且伴隨著東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化水平的不斷提高，彼此間的利益枚關(guān)度越來(lái)越高，所以東亞作為不可分割的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，建立單一貨幣區(qū)是早晚的事。當(dāng)然，這需要各國(guó)拿出巨大的勇氣，克服多種困難.包括意識(shí)形態(tài)和歷史問(wèn)題，其中加強(qiáng)政治對(duì)話和合作尤為重要。

四、我國(guó)在東亞貨幣合作中的對(duì)策分析

按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，貨幣一體化需要三個(gè)基本條件;

一、貨幣區(qū)成員國(guó)之間貨幣可自由兌換;二、資本可自由流動(dòng);三、匯率可自由浮動(dòng)。而根據(jù)“蒙代爾三角”學(xué)說(shuō)，資本的自由流動(dòng)，匯率的自由浮動(dòng)和獨(dú)立自主的貨幣政策，三者只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)其中的二者，這就意味著，我國(guó)在東亞貨幣合作中要有所作為.需要放棄獨(dú)立自主的貨幣政策，但是這涉及到一個(gè)國(guó)家的主權(quán)，作為我們這樣一個(gè)擁有復(fù)雜國(guó)情的世界政治經(jīng)濟(jì)大國(guó)，就目前而言.這是不能做到的，這也構(gòu)成了中國(guó)在東亞貨幣合作中的一大困難。然而，伴隨區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加強(qiáng)，中國(guó)參與東亞區(qū)域貨幣合作是勢(shì)在必行的，中國(guó)要在這一歷史進(jìn)程中發(fā)揮作用，必須進(jìn)行有效的政策調(diào)整，這包括:(一)繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，切實(shí)加強(qiáng)貨幣籃子的選擇，合理確定各自比重。(二)逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，改革國(guó)內(nèi)的各類金融機(jī)構(gòu)，廣泛培育市場(chǎng)，努力加強(qiáng)國(guó)內(nèi)國(guó)際金融市場(chǎng)一體化建設(shè)。(三)尤為緊迫的是，雖然我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換，但是，我國(guó)要進(jìn)行區(qū)域貨幣合作就應(yīng)當(dāng)同樣逐步放開(kāi)人民幣資本項(xiàng)目的可自由兌換。“其實(shí)，現(xiàn)行的外匯管理體制能真正管得住的只有少部分的資本項(xiàng)目，其他很多的資本項(xiàng)目往往通過(guò)采取各種非法的手段實(shí)現(xiàn)了人民幣的可兌換”二，政府不如在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上，逐步放開(kāi)。(四)加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的管理制度改革，努力完善現(xiàn)代企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，倡導(dǎo)自主創(chuàng)新，提高出口產(chǎn)品的竟?fàn)幜Γe極倡導(dǎo)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，加大企業(yè)對(duì)外投資，有力推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。(五)積極倡導(dǎo)和通力合作建立亞洲貨幣基金等組織。(六)加強(qiáng)政府間對(duì)話，強(qiáng)化政府間貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策、金融監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)。(七)加強(qiáng)匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制建設(shè)，首先要領(lǐng)導(dǎo)建立包括中國(guó)大陸、香港、澳門(mén)甚至臺(tái)灣省在內(nèi)的“大中國(guó)經(jīng)濟(jì)圈”的次區(qū)域單一貨幣區(qū)的匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制建設(shè)。

綜上所述、隨著東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度的不斷加強(qiáng)，東亞各國(guó)的貿(mào)易相關(guān)度和投資相關(guān)度日趨緊密，在東亞區(qū)域進(jìn)行貨幣合作勢(shì)在必行。作為世界政治經(jīng)濟(jì)大國(guó)，我們要果斷參與其中，有效調(diào)整各種政策，在確保國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，通力加強(qiáng)與各成員國(guó)的合作，努力承擔(dān)起在東亞貨幣合作進(jìn)程中的歷史重任，從而在這個(gè)互惠共贏的歷史機(jī)遇中全面增加我國(guó)的綜合國(guó)力。

參考文獻(xiàn)

[1]周穎，紀(jì)振強(qiáng).東亞貨幣一體化:理論基礎(chǔ)、可行性及前景瞻望仁月.南都學(xué)壇(人文社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào))，2003，(9).

[2]朱芳.最優(yōu)貨幣區(qū)理論:歐元的啟示與東亞貨幣區(qū)的設(shè)想〔j.南方金融，2003，(7).

[3]劉力臻，焦百?gòu)?qiáng).東亞區(qū)域貨幣合作與我國(guó)的參與對(duì)策〔j〕.東北亞論壇，2003，(3)，

[4]李勇輝，昊朝霞.區(qū)域貨幣一體化下的亞洲貨幣合作機(jī)制研究〔j〕.湖南財(cái)經(jīng)高等專科學(xué)校學(xué)報(bào)，2003，(4)

篇（5）

現(xiàn)代意義上的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)是在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的作為一門(mén)系統(tǒng)的和獨(dú)立的理論，它的出現(xiàn)大約在本世紀(jì)40年代， 即以凱恩斯為代表的新古典主義學(xué)派興起后不久，幾十年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究吸引了西方許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者的注意力并不斷得以發(fā)展，新的方法和學(xué)說(shuō)層出不窮。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論包括國(guó)際貿(mào)易理論和政策、國(guó)際金融理論和國(guó)家貨幣政等。 一、金融自由化的風(fēng)險(xiǎn)。 金融全球化的本質(zhì)是金融資本的全球高速流動(dòng)以尋求最大利潤(rùn)。巨額資本的快速流動(dòng)增加了金融系統(tǒng)的潛在不穩(wěn)定和不確定因素。發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)不健全、具體制度不完善、缺乏有效的監(jiān)督管理機(jī)制，產(chǎn)生金融危機(jī)的誘因可以說(shuō)無(wú)處不存，無(wú)時(shí)不在。主要是因?yàn)椋?1.短期資本的大進(jìn)大出，國(guó)際游資頻繁在各國(guó)外匯、股票市場(chǎng)流動(dòng)，具有投資、投機(jī)兩重性。短期資本的大量涌入造成了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡，形成“泡沫經(jīng)濟(jì)”，一旦出現(xiàn)逆差或貨幣貶值，資金便迅速抽逃，導(dǎo)致國(guó)際信用危機(jī)。1997年的亞洲金融危機(jī)便是典型例子。據(jù)IM F估計(jì)，國(guó)際短期游資多達(dá)7.2 萬(wàn)億美元，約占世界總額的20%。其投機(jī)性、流動(dòng)性和逐利性構(gòu)成了對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)安全的嚴(yán)重威脅。

2.作為資本流動(dòng)載體的金融衍生工具的最大特點(diǎn)便是其“杠桿效應(yīng)”，能以較少“定金”買(mǎi)賣(mài)幾十倍乃至上百倍于定金合約金額的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期合同、期貨、期權(quán)和互換等，形成以證券料匯、利率和商品行情的信息預(yù)期為客體的金融衍生資本。一家金融機(jī)構(gòu)的少量交易即可牽動(dòng)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)，金融鏈條上的任何環(huán)節(jié)出問(wèn)題都可能使整個(gè)金融系統(tǒng)遭到毀滅性打擊。 3.“對(duì)沖基金”規(guī)模不大，但借貸能力特別強(qiáng)，能夠迅速籌集資金投放市場(chǎng)。一批基金聯(lián)手再加上眾多世界級(jí)銀行財(cái)團(tuán)的支持及其在國(guó)際組織、各國(guó)政府中的強(qiáng)大游說(shuō)能力，足以將任何一個(gè)市場(chǎng)置于危機(jī)之中。 [中 華 勵(lì) 志 網(wǎng) Www.ZHLzw.Com] 二、 國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中的美元霸權(quán)霸權(quán)。 雖然從理論上說(shuō)，國(guó)際美元本位像任何關(guān)鍵貨幣一樣，對(duì)于提高國(guó)際交換效率和降低國(guó)際交易成本起到一定的積極作用，然而，后布雷頓森林會(huì)議體系中，作為國(guó)際本位貨幣的美元畢竟只是由美國(guó)政府法令強(qiáng)制使用的一種純粹的、完全不兌現(xiàn)紙幣，它的“生產(chǎn)”完全受到美國(guó)國(guó)家機(jī)器的控制，它所服從的完全是美國(guó)政府的政策制訂者所愿意奉行的任何國(guó)內(nèi)規(guī)則。所以美國(guó)不會(huì)，也沒(méi)有義務(wù)把別的國(guó)家的利益置于美國(guó)的國(guó)家利益之上。 三、 貨幣一體化理論。 貨幣一體化就是各成員國(guó)聯(lián)合起來(lái)，結(jié)成固定的匯率，執(zhí)行共同的貨幣政策。西方學(xué)者對(duì)不同層次的貨幣一體化進(jìn)行了劃分：(1)匯率同盟。(2)假匯率同盟。(3)貨幣一體化。(4)貨幣聯(lián)盟。

篇（6）

一、引言

區(qū)域貨幣一體化是一定地區(qū)的國(guó)家為建立相對(duì)穩(wěn)定的貨幣區(qū)域而進(jìn)行的貨幣協(xié)調(diào)與合作，其最終目標(biāo)是組建一個(gè)由統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)發(fā)行單一貨幣、執(zhí)行單一貨幣政策的緊密的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。

迄今為止最成功的區(qū)域貨幣一體化就是歐洲貨幣聯(lián)盟。因而，借鑒歐洲貨幣一體化的成功經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)西非貨幣聯(lián)盟的發(fā)展，探索非洲區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)與合作前景就顯得十分迫切和必要，這將對(duì)西非區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)合作具有重要的推動(dòng)作用。目前，西非共同體正在研究起草一個(gè)關(guān)于統(tǒng)一流通貨幣區(qū)域的草案。基于對(duì)貨幣一體化基本理論及西非貨幣一體化研究的綜述，本文介紹了西非貨幣一體化歷程及其架構(gòu)，接著對(duì)貨幣一體化進(jìn)程中所存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，最后提出了對(duì)西非貨幣一體化的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

1.貨幣一體化基礎(chǔ)理論綜述

最優(yōu)貨幣區(qū)理論。RobertMundell最早明確提出最佳貨幣區(qū)理論，主張用生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為確定最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。按照他的提法，所謂“貨幣區(qū)”是指由不同國(guó)家或區(qū)域組成，實(shí)行單一貨幣或雖有幾種貨幣但相互之間匯率永久固定、對(duì)外統(tǒng)一浮動(dòng)的貨幣聯(lián)盟區(qū)。

最佳貨幣標(biāo)準(zhǔn)理論。1963年，RonaldMeKinnon提出以經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放性作為確定最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。麥金農(nóng)將社會(huì)總產(chǎn)品區(qū)分為可貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性與可貿(mào)易商品在社會(huì)總產(chǎn)品中的比重成正相關(guān)關(guān)系，該比重越高，經(jīng)濟(jì)越開(kāi)放。PeterKenen于1969年提出以低程度的產(chǎn)品多樣性作為形成一個(gè)最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。與蒙代爾一樣，凱南的建議是建立在國(guó)際收支失衡是宏觀經(jīng)濟(jì)需求波動(dòng)的主因這一假設(shè)之上的。他認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)品相當(dāng)多樣化的國(guó)家，出口也是多樣化的。因此，高程度產(chǎn)品多樣化性的國(guó)家可以承受固定匯率的后果，而低程度產(chǎn)品多樣性的國(guó)家則不能，它們適宜采用匯率靈活安排的獨(dú)立(最佳)貨幣區(qū)。針對(duì)以上實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)分析無(wú)法圓滿解說(shuō)最佳貨幣區(qū)理論的情況，JamesIngram于1969年指出，在決定貨幣區(qū)的最優(yōu)規(guī)模時(shí)，有必要考察一國(guó)的金融特點(diǎn)(而不是真實(shí)的特征)。伊格拉姆的金融高度一體化標(biāo)準(zhǔn)只強(qiáng)調(diào)了資本要素的流動(dòng)，但資本要素的流動(dòng)不一定能成為國(guó)際收支的一種有效調(diào)節(jié)機(jī)制，而且，他還忽視了對(duì)經(jīng)常賬戶考慮。

2.西非貨幣一體化研究綜述

從一定程度上說(shuō)，貨幣區(qū)的概念建立于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)之上。Devarajan和Demello(1957，1990)以及Guillaumont(et.al.1985)是眾多對(duì)發(fā)展中國(guó)家研究最優(yōu)貨幣區(qū)理論的典型代表，這些有關(guān)于法郎區(qū)的西非法郎的研究，如DEVARAJAN和DEMELLO的研究，其的在于比較法郎區(qū)國(guó)家與一組非法郎區(qū)國(guó)家在GDP增長(zhǎng)比率上的區(qū)別。結(jié)果表明在20世紀(jì)70年代，由于強(qiáng)有力的貨幣聯(lián)盟，法郎區(qū)國(guó)家的GNP增長(zhǎng)明顯比非法郎國(guó)家快得多。但是，研究結(jié)果同時(shí)表明CFA貨幣聯(lián)盟的職能并不是盡善盡美。Devarajan和Demello的研究認(rèn)為法郎區(qū)國(guó)家的發(fā)展，尤其是匯率貶值引發(fā)的。另外一個(gè)與之相關(guān)的調(diào)查來(lái)自Guillaumont，他運(yùn)用了比較分析和動(dòng)向分析方法，評(píng)價(jià)了現(xiàn)存的貨幣聯(lián)盟。然而Jenkins和Thomas將注意力放在南非國(guó)家對(duì)貨幣聯(lián)盟的準(zhǔn)備工作上，他們測(cè)出由于該地區(qū)國(guó)家集中，宏觀經(jīng)濟(jì)易變，所以推斷該地區(qū)尚未為貨幣聯(lián)盟做好準(zhǔn)備。西非國(guó)家有許多對(duì)建立貨幣聯(lián)盟潛在影響的測(cè)試，其中大部分是以歐盟的經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)。

三、西非貨幣一體化進(jìn)程中存在的問(wèn)題

1.各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)普遍單一，國(guó)民經(jīng)濟(jì)有增長(zhǎng)無(wú)發(fā)展

盡管法郎區(qū)與非法郎區(qū)經(jīng)濟(jì)近幾年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)并且中長(zhǎng)期前景被看好，但是并不能以此斷定西非經(jīng)濟(jì)己處在不再下滑的拐點(diǎn)，其基礎(chǔ)依然非常脆弱。克服和擺脫不發(fā)達(dá)、消除貧困，仍是非洲各國(guó)面臨的長(zhǎng)期任務(wù)。影響非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾大不利因素仍將長(zhǎng)期存在。勞動(dòng)力素質(zhì)低，基礎(chǔ)設(shè)施滯后，從而嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平難以提高。另外，巨額外債、艾滋病蔓延、內(nèi)戰(zhàn)等隱患也嚴(yán)重抑制了經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的能力。最為重要的是，盡管西非經(jīng)濟(jì)從1996年開(kāi)始持續(xù)了9年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是這種低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)仍不足以提供西非人民擺脫極度貧困所需要的動(dòng)力，嚴(yán)峻的貧困現(xiàn)象成為中西部非洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)的障礙。

2.次區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資發(fā)展緩慢，統(tǒng)一要素市場(chǎng)有待完善

西非地區(qū)與歐洲地區(qū)在國(guó)家間組織模式、經(jīng)濟(jì)相互依賴程度方面有所不同。西非地區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)落后，結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，工業(yè)化程度低，國(guó)內(nèi)和地區(qū)內(nèi)部各生產(chǎn)部門(mén)之間缺乏相互依賴關(guān)系，各國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性差，制約著地區(qū)貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。非洲內(nèi)部貿(mào)易的不算太大的規(guī)模及其固有的內(nèi)部支持的缺乏，就顯出對(duì)外貿(mào)易對(duì)聯(lián)盟的重要性。非洲的貿(mào)易模式在很大程度上具有外部依賴性。盡管在非洲簽署了許多地區(qū)性貿(mào)易協(xié)議，在次區(qū)域范圍內(nèi)可能建立了自由貿(mào)易區(qū)，但還并沒(méi)有像歐洲那樣在全洲范圍內(nèi)建成一個(gè)統(tǒng)一的商品與要素大市場(chǎng)，這使得西非貨幣聯(lián)盟匯率制度的基礎(chǔ)還不夠完善。

3.金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行體系不完善

由于西非金融系統(tǒng)僅包括個(gè)別的金融中介及那些缺乏資本、急需銀行監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，這使得銀行很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)所要求的規(guī)模。這些不完善的金融體系不僅造成金融部門(mén)效率低下，并且使政府消除金融波動(dòng)的能力非常有限。西非金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，這不僅與非洲的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后有關(guān)也與西非國(guó)家獨(dú)立30多年來(lái)所實(shí)行的金融政策有關(guān)。

4.國(guó)家間缺乏一個(gè)超國(guó)家機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)

西非法郎區(qū)和非法郎區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，因此若建立一個(gè)超國(guó)家的貨幣機(jī)構(gòu)，使成員國(guó)商討得出的共同貨幣政策滿足所有成員國(guó)的利益，那么這個(gè)貨幣政策就必須向基礎(chǔ)設(shè)施最差的成員國(guó)傾斜。至今西非還沒(méi)有建立具有國(guó)際主義精神、能犧牲各個(gè)國(guó)家局部利益從而確保全局利益的超國(guó)家機(jī)構(gòu)，制定、執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策和區(qū)域結(jié)構(gòu)政策，協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，所以西非至今仍缺少?gòu)?qiáng)勁的動(dòng)力去促使各國(guó)形成政策協(xié)調(diào)、融合。

5.財(cái)政紀(jì)律的嚴(yán)格執(zhí)行存在困難

在西非的法郎區(qū)與非法郎區(qū)國(guó)家，其財(cái)政政策協(xié)調(diào)的模式基本上與歐盟相似，均規(guī)定一定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或是設(shè)立合作基金。但是由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的低下以及成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，其真正意義上的政策合作也沒(méi)有正式展開(kāi)。總的來(lái)說(shuō)，西非的財(cái)政合作尚處于初級(jí)階段，稅收大權(quán)依然主要掌握在各國(guó)政府手中，各國(guó)財(cái)政與聯(lián)盟共同財(cái)政同時(shí)存在。

四、政策建議

西非貨幣金融合作目前處于第一個(gè)階段向第二個(gè)階段過(guò)渡一匯率合作階段，屬于較高形態(tài)的貨幣合作。鑒于西非經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和經(jīng)歷的貨幣危機(jī)，西非貨幣金融合作只能走循序漸進(jìn)的道路，具體應(yīng)該把握以下幾點(diǎn)：

1.促進(jìn)兩個(gè)次區(qū)域的密切關(guān)系

進(jìn)一步密切兩大區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，并以此推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的展，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)|南非經(jīng)濟(jì)共同體和北非一些國(guó)家包括進(jìn)來(lái)。非洲法郎能否取代南非蘭特作為非洲貨幣聯(lián)盟中的單一貨幣，這是和西部非洲貿(mào)易和投資一體化密切相關(guān)的，通常貨幣區(qū)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)一體化程度越高，則加入貨幣區(qū)的收益越大，損失越小。從收益來(lái)講，西非經(jīng)濟(jì)兩個(gè)區(qū)域間的貿(mào)易交往和投資聯(lián)系進(jìn)一步深化，法郎化降低了交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，為各自經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)較大收益。從成本來(lái)講，兩大區(qū)域內(nèi)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況越為相近，所受沖擊的相似程度越高。這樣，兩大區(qū)域各自的貨幣政策同樣有助于緩解對(duì)方國(guó)家受到的沖擊，各國(guó)喪失貨幣政策獨(dú)立性的成本有所下降。轉(zhuǎn)貼于中國(guó)論文下載中心

2.積極推進(jìn)財(cái)政體制和勞動(dòng)力市場(chǎng)的改革

要實(shí)現(xiàn)兩大區(qū)域的進(jìn)一步融合，各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性就會(huì)進(jìn)一步削弱，財(cái)政政策將擔(dān)負(fù)起調(diào)節(jié)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重任。因此，政府需要積極推行財(cái)政體系改革，嚴(yán)格財(cái)政紀(jì)律，完善財(cái)政體系。首先，為了彌補(bǔ)鑄幣稅和通貨膨脹稅的損失，政府必須進(jìn)一步健全稅收機(jī)制，合理利用稅收收入；其次，為了有效的防范債務(wù)危機(jī)。政府應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制外債規(guī)模，同時(shí)健全國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，弱化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從勞動(dòng)力市場(chǎng)來(lái)看，政府必須努力消除國(guó)家間勞動(dòng)力市場(chǎng)的制度障礙，提高勞動(dòng)力要素的流動(dòng)性和彈性。

3.發(fā)展金融市場(chǎng)，進(jìn)一步開(kāi)放金融業(yè)，支持區(qū)內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展

篇（7）

20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。由于世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和變化，匯率、利率變動(dòng)頻繁，國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，再加上科學(xué)技術(shù)特別是通訊技術(shù)的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)已經(jīng)不能滿足銀行自身發(fā)展的需要和客戶融資的要求，從而推動(dòng)著金融不斷的創(chuàng)新和發(fā)展。金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，人們將金融領(lǐng)域的這一系列變化稱之為“金融創(chuàng)新”。當(dāng)代區(qū)域金融創(chuàng)新理論起源于本世紀(jì)50年代末、60年代初，至80年代形成，進(jìn)入90年代如火如荼。

一、國(guó)外理論研究現(xiàn)狀

為了從理論上闡述區(qū)域金融創(chuàng)新，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸續(xù)提出不少不同的見(jiàn)解，由此產(chǎn)生了許多不同的理論流派，形成了色彩繽紛的當(dāng)代區(qū)域金融創(chuàng)新理論流派。

在20世紀(jì)60年代-90年代，歐美國(guó)家有大量的學(xué)者研究了區(qū)域金融問(wèn)題，根據(jù)Sheila C.DOW、Carlos J.Rodriguez-Fuentes(1997)的研究，西方關(guān)于區(qū)域金融的研究主要是從宏觀貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)展開(kāi)的，研究的主要內(nèi)容有:貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)(貨幣主義模型和凱恩斯主義模型)、公開(kāi)市場(chǎng)操作的區(qū)域影響、區(qū)域貨幣乘數(shù)、區(qū)域金融市場(chǎng)(區(qū)域利率差異、區(qū)域信貸市場(chǎng))，此外，一體化金融市場(chǎng)內(nèi)部區(qū)域金融發(fā)展差異的影響(LuigiGuiso、Paola Sapienza和LuigiZingales(2002)、Jayaratne和Strahan(1996)也是西方區(qū)域金融研究的重要方面。

西爾柏（W.L.Silber）從供給角度來(lái)探索金融創(chuàng)新。西爾柏研究金融創(chuàng)新是從尋求利潤(rùn)最大化的金融公司創(chuàng)新最積極這個(gè)表象開(kāi)始的，由此歸納出金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求最大的利潤(rùn)，減輕外部對(duì)其產(chǎn)生的金融壓制而采取的“自衛(wèi)”行為。西爾柏從金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)和工具創(chuàng)新分析框架中推出的金融創(chuàng)新理論對(duì)于從供給角度研究金融創(chuàng)新時(shí)具有重大理論意義的。

凱恩（E.J.Kane）提出了“規(guī)避”的金融創(chuàng)新理論。所謂“規(guī)避”，就是指對(duì)各種規(guī)章制度的限制性措施實(shí)行回避。“規(guī)避創(chuàng)新”，則是回避各種金融控制和管理行為。它意味著，當(dāng)外在市場(chǎng)力量和市場(chǎng)機(jī)制與機(jī)構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合，回避各種金融控制和規(guī)章制度時(shí)就產(chǎn)生了金融創(chuàng)新行為。

希克斯（J.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）提出的金融創(chuàng)新理論的基本命題為“金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本”。這個(gè)命題報(bào)考兩層含義：（1）降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)，交易成本的高低決定金融業(yè)務(wù)和金融工具是否具有實(shí)際意義。（2）金融創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致交易成本降低的反應(yīng)。

威廉·L·斯?fàn)柵?William.L.Silber)，美國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)家，他在1983年5月發(fā)表了《金融創(chuàng)新的發(fā)展》一文，在文中他詳細(xì)闡述了金融創(chuàng)新的原因，并用直線程序模型加以說(shuō)明。斯?fàn)柵琳J(rèn)為：創(chuàng)新活動(dòng)是經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力的產(chǎn)物，在金融部門(mén)中，不定期的觀察結(jié)果表明大多數(shù)金融成果都源于經(jīng)濟(jì)刺激。金融創(chuàng)新是微觀經(jīng)濟(jì)的框架，它是約束誘導(dǎo)、技術(shù)的進(jìn)步和立法的結(jié)果。

二、國(guó)內(nèi)理論研究現(xiàn)狀

對(duì)中國(guó)區(qū)域金融創(chuàng)新的研究，中國(guó)的金融學(xué)者們做了較為系統(tǒng)的理論研究。

張軍洲博士在《中國(guó)區(qū)域金融分析》（1995）中提出了區(qū)域金融的概念內(nèi)涵：區(qū)域金融理論是以現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融發(fā)展空間結(jié)構(gòu)變動(dòng)規(guī)律為研究對(duì)象的。區(qū)域金融是指一個(gè)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀況，在外延上表現(xiàn)為具有不同形態(tài)、不同層次、和金融活動(dòng)相對(duì)集中的若干金融區(qū)域。他對(duì)區(qū)域金融概念的內(nèi)涵要素進(jìn)行了如下界定：一是空間差異要素。二是金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展水平要素。三是吸收與輻射功能差異要素。四是環(huán)境差異要素。這些要素的差異形成了區(qū)域金融概念的豐富內(nèi)涵。

唐旭博士在《貨幣資金流動(dòng)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展》（1999）中主要從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力、類型出發(fā)，討論了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展引起的資金流動(dòng)的原因、途徑、趨勢(shì)、效果，以及資金流動(dòng)引起的經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)證分析；指出隨著經(jīng)濟(jì)計(jì)劃體制的轉(zhuǎn)型，資金流動(dòng)管制有了很大的放松，直接導(dǎo)致了區(qū)域資金流動(dòng)的加大；提出了在了解國(guó)內(nèi)資金分布和流動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，制定差別政策，顯得日益重要。

殷得生和肖順喜在《體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究》中對(duì)體制轉(zhuǎn)軌中的中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展做了較為系統(tǒng)的研究，他們運(yùn)用實(shí)證的方法研究了我國(guó)東西部區(qū)域金融的差距，運(yùn)用交換和分工等原理，提出中國(guó)區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展的一些措施。他們?cè)诜椒ㄕ撋嫌兴黄疲麄冋J(rèn)為區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域金融結(jié)構(gòu)構(gòu)成了區(qū)域金融研究的主題，也是區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的核心。他們強(qiáng)調(diào)了中央、地方與企業(yè)三方的利益沖突，蘊(yùn)涵了博弈論的思想。他們的研究較為全面。

劉仁武博士在《區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展理論與實(shí)證研究》（2002）中通過(guò)區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和進(jìn)入發(fā)展理論框架，運(yùn)用實(shí)證的方法討論了區(qū)域金融的均衡、區(qū)域金融調(diào)控、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題。劉仁武對(duì)金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的概念進(jìn)行了創(chuàng)新，提出了金融結(jié)構(gòu)健全和金融發(fā)展可持續(xù)的理論框架。

支大林博士在《中國(guó)區(qū)域金融研究》(2002)中對(duì)區(qū)域金融的重要概念和范疇進(jìn)行了理論界定，認(rèn)為區(qū)域金融反映的是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀態(tài);提出區(qū)域金融成長(zhǎng)的概念;指出時(shí)空性、層次性、吸引與輻射性和環(huán)境差異性共同表現(xiàn)為區(qū)域金融的屬性;從質(zhì)和量?jī)煞矫鎸?duì)區(qū)域金融成長(zhǎng)的規(guī)定性進(jìn)行了分析和概括。

三、區(qū)域金融創(chuàng)新理論研究的展望

區(qū)域金融創(chuàng)新理論的提出，主要是基于全球一體化的金融中心創(chuàng)造出連續(xù)24小時(shí)連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的金融市場(chǎng)。作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起著血液循環(huán)作用的金融市場(chǎng)，其蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)是金融創(chuàng)新。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，區(qū)域金融創(chuàng)新成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而區(qū)域金融創(chuàng)新理論在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用也日益重要。因此區(qū)域金融理論還將面臨更多挑戰(zhàn)，需要我們不斷完善。

參考文獻(xiàn)：

[1]Shaw， E.， Financial Deepening in Economic Development， Oxford：Oxford Univ. Press， 1973

[2]Austin， The Province ofJurisprudenceDetermined， Bei Jing： China Renmin Univ. Press， 2001

[3]楊星．金融創(chuàng)新．廣東經(jīng)濟(jì)出版社，2000

[4]徐進(jìn)前．金融創(chuàng)新．中國(guó)金融出版社，2003

[5]張軍洲．中國(guó)區(qū)域金融分析．中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995

[6]唐旭．金融理論前沿課題．中國(guó)金融出版社，1999

篇（8）

跨入21世紀(jì)后，經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為不可阻擋的潮流。各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家從各自的條件及自身的經(jīng)歷體會(huì)到，無(wú)論是政治、國(guó)家安全還是貿(mào)易、金融貨幣領(lǐng)域，只有加強(qiáng)區(qū)域性統(tǒng)一行動(dòng)，才能在全球化浪潮中維護(hù)自身利益，謀求更廣闊的發(fā)展空間。另外，1999年以后，歐元作為歐盟單一貨幣的出現(xiàn)及其在世紀(jì)之交爆發(fā)的金融危機(jī)期間的穩(wěn)定表現(xiàn)，本身就預(yù)示著區(qū)域貨幣合作已發(fā)展到了一個(gè)新的階段。不僅如此，連向來(lái)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作持否定態(tài)度的美國(guó)也在20世紀(jì)80年代中期轉(zhuǎn)而積極地投入到狂熱的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作中來(lái)，并主導(dǎo)著拉美國(guó)家美元化的進(jìn)程和方向。在這樣的背景下，東亞各國(guó)和地區(qū)政府充分認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)本地區(qū)貨幣合作的重要性。

一、東亞貨幣合作的必要性

1.有助于東亞各國(guó)和地區(qū)實(shí)施貨幣政策協(xié)調(diào)，防范金融危機(jī)和進(jìn)行危機(jī)后的自救。20世紀(jì)90年代末期東亞金融危機(jī)充分暴露出東亞地區(qū)原有貨幣金融體制尤其是匯率制度的缺陷，使人們認(rèn)識(shí)到必須依靠地區(qū)合作的力量和通過(guò)貨幣政策協(xié)調(diào)，才能共同抵御金融危機(jī)的沖擊。IMF等現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織盡管有協(xié)調(diào)各成員貨幣政策的職能，但是受到各方面因素的影響，并不能很好地發(fā)揮其進(jìn)行及時(shí)救助的職能。而且，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，IMF是為實(shí)現(xiàn)歐美國(guó)家加快對(duì)亞洲金融市場(chǎng)擴(kuò)張目的服務(wù)的，這在其對(duì)亞洲貨幣基金方案的反對(duì)上表現(xiàn)的非常明顯。因此，對(duì)東亞各國(guó)和地區(qū)來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)貨幣合作，不僅有其必要，而且可以加強(qiáng)彼此防御金融危機(jī)的沖擊，防止在一個(gè)國(guó)家發(fā)生嚴(yán)重的貨幣問(wèn)題后，其他國(guó)家自行其事，相互間采取競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值，進(jìn)而引起傳染性貶值，加深貨幣危機(jī)的情況再次發(fā)生。

2.有助于東亞各國(guó)和地區(qū)擺脫美元化，建立一個(gè)更加符合區(qū)域利益的匯率制度。東亞各國(guó)或地區(qū)的匯率制度雖然各具特色，但基本上是釘住美元或與美元聯(lián)動(dòng)，這種做法有它積極的一面，如使本國(guó)企業(yè)和居民能夠在本幣和美元之間擁有更多的選擇，進(jìn)而通過(guò)這種競(jìng)爭(zhēng)，促使本國(guó)貨幣當(dāng)局遵守貨幣發(fā)行規(guī)則的約束;有利于金融深化，促進(jìn)國(guó)內(nèi)、外金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展，降低本國(guó)金融的交易成本;可以防止本國(guó)資本外逃。但是東亞金融危機(jī)的爆發(fā)，也使人們清醒地認(rèn)識(shí)到，在國(guó)際資本大規(guī)模高速流動(dòng)和美元匯率劇烈波動(dòng)的情形下，釘住美元的匯率制度存在諸多問(wèn)題，如削弱了貨幣的金融主權(quán)，使本國(guó)的貨幣政策的獨(dú)立性和完整性嚴(yán)重地受制于美國(guó)，導(dǎo)致了“金融殖民化”;進(jìn)一步抑制了居民對(duì)國(guó)內(nèi)、外產(chǎn)品的消費(fèi)，產(chǎn)生了緊縮效應(yīng);隨著貨幣替代程度的加深，導(dǎo)致匯率的波動(dòng)幅度加大等。

3.有助于推進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)一體化，建立新的國(guó)際貨幣體系格局。作為經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)組成部分，貨幣合作不僅僅是經(jīng)濟(jì)一體化的高級(jí)發(fā)展階段，而且還是一個(gè)漸進(jìn)、緩慢的長(zhǎng)期演變過(guò)程。在此過(guò)程中，貨幣合作不但不能脫離貿(mào)易、投資等基本經(jīng)濟(jì)合作而獨(dú)立，而且必須以后者的發(fā)展為前提才能發(fā)展起來(lái)，進(jìn)而又反過(guò)來(lái)促進(jìn)貿(mào)易、投資自由化，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化向前發(fā)展。目前，除東亞地區(qū)外，世界各種區(qū)域性經(jīng)濟(jì)集團(tuán)先后涌現(xiàn)，并且先后都推出了各種由自由貿(mào)易區(qū)而關(guān)稅同盟，再由關(guān)稅同盟而貨幣聯(lián)盟的方案，因此，貨幣合作已經(jīng)成為全球大勢(shì)，并成為維系世界金融穩(wěn)定的主要基礎(chǔ)。

Robert A.Mundell在2000年曾經(jīng)預(yù)言，在21世紀(jì)的頭10年內(nèi)，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的迅速發(fā)展，世界很可能出現(xiàn)一個(gè)歐元區(qū)、美元區(qū)和亞洲貨幣區(qū)為中心的穩(wěn)定性金融三角，國(guó)際貨幣體系將會(huì)重歸固定匯率制度。目前，歐元區(qū)和美元區(qū)的發(fā)展正緊鑼密鼓，而亞洲的貨幣合作卻仍未付諸實(shí)行。如果在未來(lái)的10年或更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，亞洲貨幣區(qū)可以脫穎而出，亞洲國(guó)家將因一個(gè)更為平等的國(guó)際貨幣體系的出現(xiàn)而受益。不管Mundell的預(yù)言準(zhǔn)確與否，對(duì)東亞各國(guó)和地區(qū)來(lái)說(shuō)，未來(lái)可以選擇的制度空間極其有限，要么成為其他兩個(gè)貨幣區(qū)的附庸;要么成立自己的貨幣區(qū)。因此，東亞各國(guó)和地區(qū)致力于建立本地區(qū)金融、貨幣協(xié)調(diào)與合作機(jī)制，不僅僅是一種自然的理性選擇，而且是在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的背景下，推進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)一體化，最終為建立新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序作出的貢獻(xiàn)。

4.有助于節(jié)省國(guó)際儲(chǔ)備，提高資金的使用效率。20世紀(jì)90年代以來(lái)，東亞國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備在持續(xù)增加，從1990年的3037億美元增加到1995年的6625億美元，再增加到2000年的11375億美元。其主要原因是:浮動(dòng)匯率下，貨幣危機(jī)的頻繁發(fā)生迫使各國(guó)不得不大量保持國(guó)際儲(chǔ)備，并且在東亞金融危機(jī)之后，東亞各國(guó)或地區(qū)為了保持對(duì)美元匯率的穩(wěn)定，不得不以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的方式頻繁地對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖干預(yù)，以致國(guó)際儲(chǔ)備日增，并重新回歸到高頻釘住美元的匯率制。如果實(shí)行貨幣合作，東亞各國(guó)和地區(qū)不僅可以節(jié)省國(guó)際儲(chǔ)備，還可以把資金轉(zhuǎn)用于國(guó)內(nèi)發(fā)展，提高資金的使用效率，改變不合理的國(guó)際資金分配格局。

二、東亞貨幣合作的可能性

哪些東亞國(guó)家和地區(qū)適合組成“最優(yōu)貨幣區(qū)”(Optimal Currency Areas，簡(jiǎn)稱OCA)?西方理論界普遍認(rèn)為，在選擇最優(yōu)貨幣區(qū)的可能參加國(guó)時(shí)，應(yīng)注重考察生產(chǎn)要素流動(dòng)程度、商品多樣化程度、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和市場(chǎng)一體化程度及政策目標(biāo)一致性等因素。

1.要素流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)。要素市場(chǎng)越靈活，資本及勞動(dòng)力的流動(dòng)性越高，這些國(guó)家越有可能組成最優(yōu)貨幣區(qū)。回顧歐洲貨幣合作的實(shí)踐可以發(fā)現(xiàn)，歐洲統(tǒng)一大市場(chǎng)的形成是建立經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)盟的前提條件。雖然沒(méi)有足夠的數(shù)據(jù)對(duì)東亞進(jìn)行相關(guān)論證，但總的來(lái)看，東亞各國(guó)或地區(qū)對(duì)生產(chǎn)要素流動(dòng)的限制比較多，比如，包括中國(guó)在內(nèi)的一些國(guó)家的資本項(xiàng)目迄今尚未放開(kāi)，而且，在亞洲金融危機(jī)后這種限制被加強(qiáng)了。如馬來(lái)西亞在1998年恢復(fù)了資本管制;日本雖然很早放開(kāi)了資本項(xiàng)目，但其對(duì)外國(guó)資本投資本國(guó)的限制一直非常嚴(yán)格;同時(shí)，由于民族、宗教和語(yǔ)言上的巨大差異，各國(guó)或地區(qū)對(duì)勞動(dòng)力的流動(dòng)限制也很?chē)?yán)格，這使東亞地區(qū)無(wú)法通過(guò)生產(chǎn)要素的充分流動(dòng)來(lái)熨平各國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。但是，相對(duì)于歐洲，東亞勞動(dòng)力市場(chǎng)較為靈活，不僅干擾因素的規(guī)模比歐洲小，而且調(diào)整速度也要快得多，這說(shuō)明東亞各國(guó)或地區(qū)比歐洲各國(guó)更容易對(duì)干擾因素做出反應(yīng)。

2.產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)。首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距越大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相似性就越低，產(chǎn)品的多樣化程度就越高。這樣，對(duì)一個(gè)生產(chǎn)產(chǎn)品高度多樣化的貨幣區(qū)來(lái)講，當(dāng)其遭受進(jìn)口需求沖擊時(shí)，由于單一商品在整個(gè)出口中所占的比重不大，并且這種進(jìn)口沖擊還與不同的國(guó)外需求沖擊之間具有交叉抵消的機(jī)制，因此，它具備推行固定匯率制的條件。目前，東亞各國(guó)或地區(qū)不但人均收入水平相差極大，而且其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異也極為懸殊，這無(wú)疑具備了產(chǎn)品高度多樣化的條件。

其次，從各經(jīng)濟(jì)體對(duì)潛在干擾因素進(jìn)行調(diào)整的相關(guān)性、速度及規(guī)模看，如果這種擾動(dòng)因素是相關(guān)的，而且調(diào)整迅速，規(guī)模較小，那么他們就是OCA的較好候選國(guó)。Bayoumi和Eichengreen(1994)在估計(jì)了東亞各經(jīng)濟(jì)體之間的雙邊需求沖擊及供給沖擊相關(guān)系數(shù)后發(fā)現(xiàn)，日本、韓國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞、新加坡以及中國(guó)香港和臺(tái)灣地區(qū)的需求沖擊是對(duì)稱的。

Taguchi(1994)則通過(guò)計(jì)算利率、消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(CPI)等指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)，檢驗(yàn)了外部沖擊對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)體、美國(guó)、日本影響的對(duì)稱性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在CPI指標(biāo)上，東亞各經(jīng)濟(jì)體與日本相關(guān)性強(qiáng);而在利率、股票價(jià)格等指標(biāo)上，則與美國(guó)相關(guān)性強(qiáng);不過(guò)20世紀(jì)80年代末期與日本該指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)有所增強(qiáng)。因此，隨著東亞各國(guó)或地區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相互依存度的提高，貨幣一體化的可能性正在增加

3.經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)重疊需求的貿(mào)易理論，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的國(guó)家或地區(qū)之間，由于需求結(jié)構(gòu)相似，使同質(zhì)產(chǎn)品，尤其是制成品進(jìn)行貿(mào)易的可能性加大，因而其內(nèi)部貿(mào)易量也就比較大。這種區(qū)內(nèi)貿(mào)易的擴(kuò)大，不僅節(jié)省了交易成本，而且由于雙邊匯率變動(dòng)對(duì)其的影響也要比替代產(chǎn)品貿(mào)易小得多，因此，隨著制成品貿(mào)易所占的比重加大，貿(mào)易伙伴也就越愿意采用共同貨幣，共同貨幣給其帶來(lái)的利益也會(huì)越大。“廣場(chǎng)協(xié)議”以來(lái)，東亞區(qū)貿(mào)易額顯著上升，尤其是對(duì)華貿(mào)易比重日漸上升，而對(duì)美國(guó)的出口則相對(duì)有所下降;另外，雖然在1997年?yáng)|亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額所占GDP的比重低于歐盟同期水平，但由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同，近年均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，具有趕上歐盟的趨勢(shì)。事實(shí)上到2002年，東亞也確實(shí)趕上了歐元啟動(dòng)前的水平，而且，隨著東亞經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，亞洲“四小龍”的貿(mào)易結(jié)構(gòu)已經(jīng)越來(lái)越接近日本，中國(guó)和東盟各國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)與亞洲“四小龍”的差距也在逐步縮小之中。總之，從經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，東亞雖然與歐盟各國(guó)相比尚存在一定的差距，但由于近年來(lái)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資增長(zhǎng)很快，東亞經(jīng)濟(jì)的相互依賴性越來(lái)越高，這些都構(gòu)成了東亞貨幣合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

4.政策目標(biāo)一致性和通貨膨脹率相似性標(biāo)準(zhǔn)。共同貨幣區(qū)成員國(guó)即使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)類似，外界沖擊也是對(duì)稱的，但如果各國(guó)和地區(qū)的政策目標(biāo)不一致，那么他們之間就很難推行OCA。而衡量政策目標(biāo)一致性的一個(gè)重要指標(biāo)就是通貨膨脹率的相似性。通貨膨脹率越相似的國(guó)家和地區(qū)，越具備推行OCA的條件。雖然東亞各國(guó)和地區(qū)的通貨膨脹率標(biāo)準(zhǔn)方差較大，但是近幾年有趨近的趨勢(shì)，因此東亞各國(guó)和地區(qū)基本具備推行OCA的條件。

三、東亞貨幣合作存在的障礙

雖然東亞各國(guó)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展迅速，存在推進(jìn)貨幣合作一體化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，有形成貨幣一體化的可能性，但在目前要取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，還存在相當(dāng)大的難度，主要障礙有:

1.東亞各國(guó)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異大及經(jīng)濟(jì)一體化程度不高。當(dāng)前，東亞各國(guó)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊。從經(jīng)濟(jì)總量來(lái)看，中國(guó)、日本居首，“四小龍”次之，東盟國(guó)家弱，總量相差極為懸殊。從人均水平看，則大致分為五個(gè)層次:日本第一層次;亞洲“四小龍”和澳門(mén)、文萊為第二層次;馬來(lái)西亞和泰國(guó)為第三層次;中國(guó)和菲律賓、印尼為第四層次;越南、緬甸、柬埔寨、老撾為第五層次。與歐盟和北美相比，東亞各國(guó)和地區(qū)不但經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有較大差異，經(jīng)濟(jì)一體化的開(kāi)放度也大大低于歐美各國(guó)。近年來(lái)，隨著東亞各國(guó)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作不斷發(fā)展，貿(mào)易的創(chuàng)造效應(yīng)越來(lái)越明顯，貿(mào)易的轉(zhuǎn)移效應(yīng)越來(lái)越淡化，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度和一體化特征日益凸顯，但是與歐盟和北美自由貿(mào)易區(qū)相比，仍然存在不小的差距。

2.東亞各國(guó)和地區(qū)內(nèi)尚不存在軸心國(guó)。區(qū)域貨幣合作需要各國(guó)服從一種共同的貨幣政策，并以該政策作為各成員國(guó)制定政策時(shí)的“核心駐錨”。歐元區(qū)事實(shí)上是以德國(guó)貨幣政策為“核心駐錨”形成共同貨幣政策的，這是由德國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及德意志銀行長(zhǎng)期擁有的反通貨膨脹信譽(yù)決定的。然而，東亞地區(qū)至今尚沒(méi)有出現(xiàn)能為整個(gè)區(qū)域決定貨幣政策，并擔(dān)當(dāng)軸心國(guó)的國(guó)家。

篇（9）

 

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)是指由于某一國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)變化及事件，導(dǎo)致該國(guó)家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒(méi)有能力或者拒絕償付銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，或使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在該國(guó)家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)遭受其他損失的風(fēng)險(xiǎn)。[①]國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)存在于授信、國(guó)際資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、設(shè)立境外機(jī)構(gòu)、行往來(lái)和由境外服務(wù)提供商提供的外包服務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)包括：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和一般國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。其中，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的主要類型之一，是指借款人或債務(wù)人由于本國(guó)外匯儲(chǔ)備不足或外匯管制等原因，無(wú)法獲得所需外匯償還其境外債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在在銀行向政府當(dāng)局貸款或由政府擔(dān)保的商業(yè)貸款之上，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因通常是由國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化或政治世界的發(fā)生；一般國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)主要是由于大幅度的貨幣貶值，對(duì)外國(guó)資產(chǎn)的沒(méi)收或凍結(jié)，法律上的限制、強(qiáng)制性性的剝奪或者經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重不景氣，以及國(guó)內(nèi)政局的騷亂所引起。然而我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)事件往往難以施加影響或控制，很容易發(fā)生國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，因此，加強(qiáng)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)管理顯得尤為重要。

我國(guó)發(fā)生國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的可能性銀行危機(jī)[②]是指銀行過(guò)度涉足(或貸款給企業(yè))從事高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)(如房地產(chǎn)、股票)畢業(yè)論文格式，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重失衡，呆賬負(fù)擔(dān)過(guò)重而使資本運(yùn)營(yíng)呆滯而破產(chǎn)倒閉的危機(jī)。我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)是由當(dāng)是其他國(guó)家發(fā)生國(guó)家金融危機(jī)之類，從而引發(fā)我國(guó)商業(yè)銀行也發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)最終形成商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。

（一）國(guó)際上商業(yè)銀行危機(jī)、金融危機(jī)越來(lái)越多

近十年來(lái)，由于受?chē)?guó)際金融危機(jī)的沖擊，許多國(guó)際上的商業(yè)銀行危機(jī)事件也是越來(lái)越多，從上述三次國(guó)際金融危機(jī)我們可以找到一些不同點(diǎn)：危機(jī)影響的大小、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短、產(chǎn)生原因、表現(xiàn)特點(diǎn)、影響程度等都有所差異。當(dāng)然也有一些相同之處，一是全球經(jīng)濟(jì)一體化，二是國(guó)際金融市場(chǎng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性，三是流動(dòng)性過(guò)剩且資本流動(dòng)水平很高，具體比較可參見(jiàn)下表格：

三次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)比表（截止2010年10月）

 

區(qū)別項(xiàng)目

1997-1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)

2008年國(guó)際金融危機(jī)

2009-2010年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)

影響范圍

東南亞國(guó)家

全世界

全世界

基本特征

金融市場(chǎng)開(kāi)放；金融自由化

金融產(chǎn)品創(chuàng)新紊亂；房地產(chǎn)次貸過(guò)度

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢復(fù)雜；各種不確定風(fēng)險(xiǎn)正在擴(kuò)大；國(guó)際貨幣體系動(dòng)蕩；貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整、流動(dòng)性泛濫；政府信用受到質(zhì)疑

主要誘發(fā)原因

金融自由化；現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制不健全；國(guó)際炒家干擾；泰銖貶值

金融全球化；過(guò)度超前消費(fèi)；美國(guó)房地產(chǎn)次貸危機(jī)

希臘債務(wù)危機(jī)；歐元區(qū)財(cái)政貨幣政策二元性、歐盟內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾和各國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡，國(guó)際投機(jī)炒

后果

經(jīng)濟(jì)倒退；生活水平下降；部門(mén)國(guó)家政府解體

經(jīng)濟(jì)倒退；部門(mén)企業(yè)倒閉；部分國(guó)家政府解體；

歐洲部分經(jīng)濟(jì)體財(cái)政支出擴(kuò)大，稅收減少，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，全球股市、匯市、債市急大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影；部分國(guó)家破產(chǎn)

對(duì)我國(guó)的影響

篇（10）

一、對(duì)東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)體貨幣合作的認(rèn)識(shí)

國(guó)際開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境中,一個(gè)經(jīng)濟(jì)體(或經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體)的貨幣匯率制度總是面臨著在固定匯率制、資本自由流動(dòng)(金融市場(chǎng)開(kāi)放)和貨幣政策的獨(dú)立性三者之間選擇的"金融三元沖突"。東亞地區(qū)追求貨幣匯率制度"金融三全其美"的經(jīng)濟(jì)體都不同程度地經(jīng)歷過(guò)1997年7月1日后的亞洲貨幣金融危機(jī)。理論與實(shí)踐表明,一個(gè)經(jīng)濟(jì)的匯率制度選擇有三種形式。

第一種是放棄獨(dú)立貨幣政策的自由,極端的情形是放棄本幣,加入貨幣聯(lián)盟。中國(guó)香港盯住美元的貨幣局制接近于這種情況。第二種是實(shí)施資本控制,放棄資本自由流動(dòng),如中國(guó)及1998年9月以后的馬來(lái)西亞。第三種是選擇放棄固定匯率制度,允許匯率浮動(dòng),如日本。這是三種極端的選擇,其實(shí),每個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)體還存在很多其他的選擇,因?yàn)闊o(wú)論是固定匯率、資本流動(dòng)還是需求獨(dú)立貨幣政策的自由都存在一系列從零到百分之一百的不同狀態(tài)。不過(guò),1997年亞洲金融危機(jī)、1999年歐元的成功啟動(dòng)和東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的垂直專業(yè)化的國(guó)際分工等極大地推動(dòng)了東亞地區(qū)建立更加緊密的、貿(mào)易和貨幣合作等區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的構(gòu)想和步伐。東亞區(qū)域貨幣合作的構(gòu)想涵蓋諸多方面。一是,在匯率方面,通過(guò)采取統(tǒng)一的、盯住一個(gè)共同籃子的貨幣體系穩(wěn)定亞洲內(nèi)部成員國(guó)貨幣之間雙邊匯率的水平。二是,在合作方面,為補(bǔ)充imf機(jī)制下現(xiàn)行金融便利的可得性的需要,東亞區(qū)域成員國(guó)中央銀行之間建立了一套機(jī)制化的雙邊貨幣互換安排。三是,區(qū)域貨幣合作方面,加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和金融監(jiān)督和信息交換。可以說(shuō),東亞區(qū)域的雙邊貨幣互換安排機(jī)制、金融監(jiān)督機(jī)制和信息互換機(jī)制就是亞洲貨幣基金(amf)形成的坯胎,也是東亞區(qū)域預(yù)防、克服成員國(guó)危機(jī)的、是imf國(guó)際金融便利的可得性的有力補(bǔ)充。四是,東亞貨幣合作旨在建立統(tǒng)一的區(qū)域債券市場(chǎng)以便利區(qū)域成員國(guó)家(經(jīng)濟(jì)體)通過(guò)在區(qū)域性的債券市場(chǎng)發(fā)行(以美元標(biāo)值或以其國(guó)內(nèi)貨幣表值的)浮動(dòng)債券來(lái)充分利用區(qū)域經(jīng)濟(jì)體的巨額儲(chǔ)蓄資源。國(guó)內(nèi)貨幣標(biāo)值發(fā)行的亞洲債券能夠降低外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前東亞區(qū)域關(guān)于亞洲貨幣基金(amf)、亞洲發(fā)展基金(adf)、亞洲貨幣單位(amu)、亞洲債券市場(chǎng)(abf)等的設(shè)計(jì)、構(gòu)架及推動(dòng)過(guò)程來(lái)看,未來(lái)東亞區(qū)域的貨幣合作將提升到一個(gè)很高的程度。

二、東亞區(qū)域貨幣合作的推進(jìn)形式

有效的區(qū)域貨幣金融合作機(jī)制包括匯率協(xié)調(diào)合作機(jī)制、共同監(jiān)督機(jī)制、短期融資便利機(jī)制和危機(jī)的預(yù)防和拯救機(jī)制。東亞區(qū)域貨幣合作的推進(jìn)是一個(gè)典型地具有循序漸進(jìn)、多軌并進(jìn)和形式多樣化的過(guò)程。

區(qū)域貿(mào)易和投資一體化的推動(dòng)作用東亞出口導(dǎo)向型的產(chǎn)業(yè)化政策是其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要源泉,因此,貨幣間匯率較少波動(dòng)及穩(wěn)定性至關(guān)重要。穩(wěn)定的匯率一方面既能夠避免浮動(dòng)匯率機(jī)制下的貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值,同時(shí)通過(guò)推動(dòng)區(qū)域投資和貿(mào)易深化區(qū)域性的垂直特點(diǎn)的專業(yè)化分工。目前,東亞區(qū)域內(nèi)部"雁式"經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型從初期的勞動(dòng)密集型的輕工業(yè)和資源型的產(chǎn)業(yè)正轉(zhuǎn)向資本和技術(shù)型的產(chǎn)業(yè)。為了推動(dòng)?xùn)|亞區(qū)域內(nèi)部各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和投資的更密切聯(lián)系,1967年太平洋經(jīng)濟(jì)理事會(huì)成立(pbec)、1968年太平洋貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議(paftad)召開(kāi)、1980年在堪培拉啟動(dòng)了一個(gè)非政府組織----太平洋經(jīng)濟(jì)合作理事會(huì)(pecc),旨在推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作。更為重要的是,1989年11月在堪培拉啟動(dòng)的亞太經(jīng)濟(jì)合作組織(apec)由初始的12個(gè)國(guó)家的貿(mào)易和外交部長(zhǎng)參加的會(huì)議,已經(jīng)很快擴(kuò)展到太平洋盆地的21個(gè)成員經(jīng)濟(jì)體,apec討論和關(guān)注亞太區(qū)域的經(jīng)濟(jì)一體化,豐富了國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的規(guī)則、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)及其投資、消費(fèi)者保護(hù)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的規(guī)則。從1993年起的一年一度的apec成員國(guó)政府首腦參加會(huì)議。apec的最初中心議題專注于亞太地區(qū)的貿(mào)易和投資自由化和便利以及提升經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

1995年,apec財(cái)政部長(zhǎng)第一次與會(huì)。目前,apec議題涵蓋的領(lǐng)域已擴(kuò)展到包括教育、政治和安全等問(wèn)題。東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化因?yàn)閰^(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)體推行放松管制的政策,如取消非關(guān)稅壁壘、降低關(guān)稅、自由化服務(wù)業(yè)部門(mén)和接受fdi的國(guó)民待遇的觀念等而進(jìn)一步深化。區(qū)域內(nèi)成員經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)體系的轉(zhuǎn)變降低了進(jìn)入?yún)^(qū)域的貿(mào)易和生產(chǎn)要素流動(dòng)的制度性障礙。值得指出的是,東亞區(qū)域成員經(jīng)濟(jì)體因?yàn)槿司鶉?guó)民收入和消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力的上升在某種程度上減少了其對(duì)外部市場(chǎng)的依賴性。

大市場(chǎng)要求大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模,大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模推動(dòng)大市場(chǎng)的發(fā)展,并引致進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的變化。生產(chǎn)設(shè)施的重新定位推動(dòng)了區(qū)域間生產(chǎn)要素包括資本和技術(shù)型的人力資本的流動(dòng)。由于區(qū)域內(nèi)廠商間和產(chǎn)業(yè)間中間投入品、配件、半成品和服務(wù)業(yè)等構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)化引起的生產(chǎn)過(guò)程細(xì)分,因此引致的廠商間和產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易增加導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)貿(mào)易進(jìn)一步上升。私人部門(mén)的投資和貿(mào)易聯(lián)系已經(jīng)成為東南亞、東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)力。asean內(nèi)部的自由貿(mào)易安排(afta),asean與中國(guó)、日本、韓國(guó)等的asean+3的安排、及中國(guó)加入wto等都在進(jìn)一步通過(guò)強(qiáng)化私人投資和貿(mào)易聯(lián)系推動(dòng)?xùn)|亞經(jīng)濟(jì)一體化。東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)體通過(guò)貨幣合作、穩(wěn)定匯率能夠降低國(guó)際收支帳戶中的經(jīng)常性項(xiàng)目和金融資本項(xiàng)目的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

亞洲貨幣基金亞洲貨幣基金(amf)最初的設(shè)想是:關(guān)于區(qū)域成員國(guó)共同利益、監(jiān)測(cè)和監(jiān)督的政策對(duì)話和討論;向成員經(jīng)濟(jì)體提供流動(dòng)性支持和成員國(guó)間匯率政策的協(xié)調(diào)。猶如imf、bis和世界銀行(wb),作為區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)(ifi)。amf關(guān)注成員經(jīng)濟(jì)體的共同利益。一是,確保成員國(guó)在全球性金融機(jī)構(gòu)的決策過(guò)程中的參與和方向性。imf份額制投票權(quán)和執(zhí)行理事會(huì)章程總是偏向美國(guó)和歐洲,不利于東亞國(guó)家。東亞作為一個(gè)整體,占世界gdp的五分之一,世界貿(mào)易的四分之一和世界外匯儲(chǔ)備的近一半。因此,東亞成員國(guó)可以通過(guò)amf團(tuán)結(jié)在一起,對(duì)遲緩的國(guó)際金融體系改革施加影響。二是amf在制定國(guó)際游戲規(guī)則方面的作用。亞太地區(qū)出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略,使許多國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易(出口加進(jìn)口)超過(guò)其gdp,amf作為一個(gè)整體應(yīng)該給予更多的投入,突出亞洲的特點(diǎn)和價(jià)值觀對(duì)全球性的關(guān)系提出和制訂統(tǒng)一的規(guī)則與對(duì)所有國(guó)家適用的規(guī)制,影響世界性的貨幣金融決策機(jī)構(gòu),如bis謹(jǐn)慎性的規(guī)則和規(guī)制的制訂。第三,amf應(yīng)該為成員經(jīng)濟(jì)體之間預(yù)測(cè)未來(lái)危機(jī)的一個(gè)監(jiān)督機(jī)制提供政策和協(xié)調(diào)的場(chǎng)所。imf在1997-98年亞洲金融危機(jī)的"以一概全"采取短期宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的拯救措施不利于恢復(fù)市場(chǎng)信心,imf反對(duì)資本管制作為政策工具及關(guān)于套利基金的不穩(wěn)定性作用的看法也不適用于亞洲金融危機(jī)的解決。第四,amf集聚成員經(jīng)濟(jì)體的外部?jī)?chǔ)備作為imf現(xiàn)行融資便利的補(bǔ)充的一個(gè)集體行動(dòng)組織應(yīng)滿足成員國(guó)流動(dòng)性需求。為實(shí)現(xiàn)這一目的,amf采取三種機(jī)制:一是建立類似imf的借款總安排(gab),從成員經(jīng)濟(jì)體借款,通過(guò)成員國(guó)在amf的部分儲(chǔ)備存款要求創(chuàng)造這種融資便利;二是協(xié)助amf成員經(jīng)濟(jì)體從資本市場(chǎng)獲取流動(dòng)性便利,amf可以通過(guò)從富裕的成員國(guó)獲取信貸增強(qiáng)資金向資金要求的成員國(guó)提供流動(dòng)便利性;三是amf通過(guò)擔(dān)保借款直接從國(guó)際金融市場(chǎng)借款,向成員國(guó)提供緊急的金融支持。amf可以在東亞地區(qū)、東南亞國(guó)家聯(lián)盟和環(huán)太平洋國(guó)家之間通過(guò)發(fā)展貨幣市場(chǎng)向所有的成員國(guó)開(kāi)放:中國(guó)、日本、亞洲新興工業(yè)化國(guó)家(地區(qū))以及asean成員經(jīng)濟(jì)體地區(qū)。亞洲貨幣合作可以利用成員經(jīng)濟(jì)體各自優(yōu)勢(shì),把"亞洲路徑"融入于全球化過(guò)程中并在全球"游戲規(guī)則"中積極發(fā)揮有利于東亞經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的作用。

目前,東亞正積極建立區(qū)域性應(yīng)對(duì)可能面臨的共同利益和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的關(guān)于政策制定的信息交換與政策對(duì)話機(jī)制,其主旨在于向區(qū)域成員經(jīng)濟(jì)體發(fā)出經(jīng)濟(jì)金融脆弱性和危機(jī)的發(fā)出預(yù)測(cè)與預(yù)防信號(hào)。在東亞匯率和貨幣政策合作過(guò)程中,對(duì)區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控和監(jiān)督是區(qū)域貨幣安全機(jī)制的要求。1997年11月建立的馬尼拉框架組織(mfg)就是區(qū)域性的監(jiān)督、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)的合作的一種形式,也是強(qiáng)化imf應(yīng)對(duì)東亞區(qū)域金融危機(jī)能力的補(bǔ)充,同時(shí)發(fā)展了對(duì)imf資源補(bǔ)充的區(qū)域性合作金融的安排。1999

年,asean+3(中國(guó)、日本和韓國(guó))區(qū)域性的監(jiān)督機(jī)制擴(kuò)展至經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和政策對(duì)話,同時(shí)通過(guò)亞洲開(kāi)發(fā)銀行(adb)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)監(jiān)控單位(remu)提供監(jiān)督報(bào)告。但亞洲區(qū)域監(jiān)督機(jī)制的有效性取決于幾個(gè)因素:一是區(qū)域成員經(jīng)濟(jì)體信息共享的意愿性傾向。信息共享的充分性與有限性將直接影響到監(jiān)督機(jī)制的質(zhì)量;二是監(jiān)測(cè)能力的強(qiáng)化是東亞區(qū)域性監(jiān)督機(jī)制提升的關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)監(jiān)督機(jī)制包括對(duì)成員經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、金融和結(jié)構(gòu)性政策的監(jiān)測(cè),結(jié)構(gòu)性問(wèn)題、法律和會(huì)計(jì)體系方面的缺陷等信息對(duì)于增強(qiáng)區(qū)域性的監(jiān)控能力特別重要。區(qū)域成員國(guó)的外部監(jiān)督有效性賴于對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的影響力。因此,在東亞地區(qū)形成超國(guó)家的相互監(jiān)督發(fā)揮效力的明晰的程序和統(tǒng)一的規(guī)則使形式多樣性的"亞洲價(jià)值觀"在區(qū)域性的監(jiān)督機(jī)制協(xié)調(diào)一致對(duì)區(qū)域貨幣金融合作尤為關(guān)鍵。2005年5月,asean+3(中日韓)伊斯坦布爾財(cái)長(zhǎng)會(huì)議關(guān)于共同監(jiān)督機(jī)制納入cmi框架下以形成一個(gè)區(qū)域性的多邊化、統(tǒng)一協(xié)調(diào)的機(jī)構(gòu),cmi需進(jìn)一步建立制度化的集體決策機(jī)制,制定統(tǒng)一的規(guī)則與清晰的程序,克服區(qū)域經(jīng)濟(jì)體決策的分散性,提高cmi的及時(shí)性、靈活性,通過(guò)集中運(yùn)用區(qū)域金融資源擴(kuò)大融資規(guī)模,提高融資效率,有助于防范、化解區(qū)域內(nèi)金融危機(jī)及傳染,為其他合作創(chuàng)造條件。

因此,東亞區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)首要是貨幣匯率的協(xié)調(diào)。方案有二:第一種方案提出在東亞地區(qū)采取有美元、日元、歐元以及成員國(guó)貨幣為基礎(chǔ)構(gòu)成的共同貨幣籃子體系作為駐錨貨幣。東亞區(qū)域成員國(guó)可以選擇共同籃子盯住,或者盯住統(tǒng)一籃子貨幣并圍繞共同貨幣籃子進(jìn)行不同幅度的貨幣匯率調(diào)整,實(shí)現(xiàn)成員之間貨幣匯率的穩(wěn)定和維持與區(qū)域外主要貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣的匯率相對(duì)穩(wěn)定。第二種方案是在東亞地區(qū)采取共同貨幣籃子的兩階段聯(lián)系方式改進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。第一步,在亞洲貨幣匯率體系內(nèi)創(chuàng)造由成員國(guó)貨幣構(gòu)成的"亞洲貨幣單位(acu)";

第二步,將共同貨幣單位與區(qū)域成員國(guó)主要貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣構(gòu)成的貨幣籃子聯(lián)系起來(lái),穩(wěn)定東亞區(qū)域成員國(guó)貨幣與其主要貿(mào)易伙伴的貨幣之間的匯率。這樣,區(qū)域成員國(guó)既能實(shí)現(xiàn)其貨幣匯率的一致對(duì)外穩(wěn)定,也不需要讓渡貨幣主權(quán)給一個(gè)超國(guó)家的國(guó)際貨幣金融組織。從長(zhǎng)期來(lái)看,東亞區(qū)域?yàn)閷?shí)現(xiàn)消除區(qū)域內(nèi)部成員國(guó)貨幣的名義和實(shí)際匯率的多變性的長(zhǎng)期目標(biāo)要求建立單一的區(qū)域性貨幣。貨幣聯(lián)盟要求超國(guó)家的權(quán)力并體現(xiàn)參與貨幣聯(lián)盟的集體利益和經(jīng)濟(jì)得益。但是,區(qū)域成員國(guó)向區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓其相應(yīng)的貨幣金融主權(quán)要求區(qū)域成員國(guó)在政治決策、貨幣金融合作性安排和政治上的一致性,特別是大國(guó)之間的協(xié)調(diào)與合作。但是,在東亞區(qū)域目前還缺乏這種基礎(chǔ)。

三、東亞區(qū)域貨幣合作未來(lái)之路的思考

1997年亞洲金融危機(jī)增強(qiáng)了東亞地區(qū)成員國(guó)出于自身利益建立更緊密的區(qū)域性貨幣合作的認(rèn)識(shí)和需要。清邁倡議框架(cmi)關(guān)于雙邊貨幣互換安排的機(jī)制和亞洲債券基金(abf)目前成為東亞地區(qū)額外流動(dòng)性提供的兩個(gè)主要渠道。東亞地區(qū)已經(jīng)建立起若干區(qū)域性的旨在促進(jìn)區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)督與監(jiān)測(cè)的論壇,如apec的馬尼拉框架組織、asean和asean+3機(jī)制等,特別是東亞地區(qū)的fta機(jī)制的安排,要求本地區(qū)成員國(guó)之間消除貿(mào)易談判過(guò)程中及履行fta安排過(guò)程中可能的瓶頸,提升了東亞區(qū)域貨幣合作與貨幣一體化的要求。某種程度上說(shuō),東亞的貨幣合作因此具有自我確認(rèn)的過(guò)程。由于東亞區(qū)域成員經(jīng)濟(jì)體的貨幣金融合作是在無(wú)任何匯率安排承諾的前提下進(jìn)行的,一個(gè)精心設(shè)計(jì)的貨幣金融合作的相互監(jiān)控和政策協(xié)調(diào)機(jī)制安排在東亞區(qū)域不會(huì)在近期出現(xiàn),未來(lái)之路還在于區(qū)域成員國(guó)之間對(duì)東亞地區(qū)貨幣合作目標(biāo)及其進(jìn)程的理解與認(rèn)同,并具體到實(shí)際的行動(dòng)方案推進(jìn)過(guò)程中去。2005年5月,asean+3(中日韓)伊斯坦布爾財(cái)長(zhǎng)會(huì)議關(guān)于東亞區(qū)域貨幣金融合作在貨幣互換安排、共同監(jiān)督機(jī)制、債券資本市場(chǎng)的發(fā)展、集體決策機(jī)制等方面的共識(shí)知識(shí)為東亞乃至亞洲貨幣金融一體化指明了路途方向,至于亞洲貨幣金融合作的前景,相信歐元區(qū)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)能給東亞地區(qū)成員經(jīng)濟(jì)體聰明勤勞的人們和決策者們遠(yuǎn)見(jiàn)智慧的啟迪。

[參考文獻(xiàn)]

[1]靳玉英.穩(wěn)定、效率理念與東亞區(qū)域匯率合作機(jī)制[m].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2004.

[2]保羅·克魯格曼.匯率的不穩(wěn)定性[m].北京大學(xué)出版社,2000.