財險公司匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇財險公司范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

首先，是人員配置。幾乎所有的內勤都是和總經理或副總經理多少有些關系，不是從以前的公司帶過來的，就是沾親代故，同事們的話題首先就是：你和誰有關系？誰誰誰以前在哪個公司怎么樣。這個崗位誰也爭不了，我xx行的行長舅舅已經跟打招呼了，誰搶都沒戲！

篇（2）

二、保險公司風險分類及財險公司面臨的風險分析

（一）財險公司面臨的風險分析

1.保險風險

保險風險是指尚未發生的、能使保險對象遭受損害的危險或事故。保險風險的主要來源為承保風險，承保風險是在展業過程中缺乏健全的核保制度，對標的風險缺乏有效評估和風險選擇引致的風險。諸多保險公司沒有把加強資產負債管理和提供優質產品與服務來作為提升公司聲譽進而擴大市場份額的有效途徑。而是以保費收入作為考核指標，忽視產品質量和服務優化，存在降低放寬投保條件，擅自擴大自留額，超權限承保等無序與惡意競爭現象。

2.市場風險

市場風險是指因市場價格如利率變動、股價變化、匯率波動、通貨膨脹率及市場供求關系等因素影響引起資產價格波動從而導致金融商品發生損失的風險，兼具系統性風險與非系統性風險的雙重特征。人民幣升值、資本市場波動、通脹壓力和房地產市場泡沫隱憂等因素推高了保險公司的市場風險。

3.信用風險

信用風險是指借款人（受信方）拒絕履約或無法按時全額履約給貸款人（供信方）帶來的損失，它是一個小概率事件且存在間歇性，不過一旦發生會產生較大損失和持續惡劣影響甚至引發連鎖效應事件，因而信用風險具有離散化、發生頻率低、破壞性強的特點。但信用風險具有非系統性風險的特征，可以通過風險分散化方式進行風險管理，有效降低信用風險的影響。

三、實證分析

（一）數據選取與變量選擇

1.數據選取

本文數據來源于2010年至2013年《中國保險年鑒》和各保險公司公開披露的財務財務會計報表相關數據。選擇了25家財產保險公司的相關數據，這些財產保險公司保費收入比重占據全國總財產保險保費收入的95%以上，此外財務信息的全面性、有效性更高。

2.變量選擇

正如上文所提到的，根據相關監管準則、統計數據與參考文獻，將財產保險公司的風險主要劃分為四大類，即保險風險、市場風險、信用風險和操作風險。這四類風險即為潛在變量，為衡量財產保險公司面臨的四類風險，基于已有研究成果，本文選取了11個指標作為顯變量。

潛變量為保險風險n1、市場風險n2、信用風險n3；顯變量為y1保險暴露、y2保險杠桿、y3準備金/權益逆差、y4認可資產負債率、y5償付能力充足率、y6賠付率、y7權益資產占比、y8融資缺口增長率、y9利率敏感性資產比率、y10債權資產比率、y11債權資產增長率。

（二）參數估計

由結構方程模型輸出結果，模型參數估計值分別為：保險風險n1中，保險暴露y1的估計值為0.893（17.4591）、保險杠桿y2估計值為0.916（15.738）、準備金/權益逆差y3估計值為0.427 （6.214、）、認可資產負債率y4估計值為0.414（3.843）、償付能力充足率y5估計值為0.397（1.275）、賠付率y6估計值為0.114（2.703）；市場風險n2中，權益資產占比y7估計值為0.672 （5.794）、融資缺口增長率y8估計值為0.425（4.137）、利率敏感性資產比率y9估計值為0.551（6.371）；信用風險n3中，債權資產比率y10估計值為0.392（3.592）、債權資產增長率y11估計值為0.424（4.017）。

保險暴露y1=0.893，保險杠桿y2=0.916，這兩個指標反應了財產保險公司的承保風險，與保險風險正相關。準備金/權益逆差y3=0.427，認可資產負債率y4=0.414，償付能力充足率y5=0.397，這三個指標反應了財產保險公司的償付能力風險。

權益資本占比y7=0.672，該指標反應了財產保險公司的投資風險，權益資產占比越大，說明保險資金投資于金融市場的比例越大。融資缺口增長率y8=0.425，利率敏感性資產比率y9=0.551，這兩個指標反應了財產保險公司的利率風險，融資缺口增長速度越快，利率敏感性資產比率越大。

債權資產比率y10=0.392，債權資產增長率y11=0.424，這兩個指標反應了財產保險公司的債權資產風險，債權資產比率越大，財產保險公司債權資產比重越大，信用風險暴露增多。

篇（3）

關鍵詞：財險公司；利源

我國的產險公司主要經營財產損失保險、責任保險、法定責任保險、短期健康保險和意外傷害保險等保險期間一般不超過一年的保險業務。因此，財險公司在年末就需要針對其業務特點選擇適當的方法來結算利潤。不同的財產保險公司有各自的利潤計算方法，而一般來說，大多數公司的結算方法為：

利潤額=自留保費-已決賠款-保障基金-業務及管理費+分保攤回賠款+追償款收入+投資收益-未到期責任準備金提轉差-未決賠款準備金提轉差

其中： 自留保費=保費收入+分入保費-分出保費

未到期責任準備金提轉差=本年轉出責任準備金-上年轉回責任準備金

未決賠款準備提轉差=期末未決賠款-期初未決賠款

從整個公式的結構來看，財險公司的利源主要來自三個部分：第一部分是新保單的已賺保費帶來的的利潤或虧損，第二部分是未到期責任準備金所包含的利潤或虧損，第三部分則是充足的未到期責任準備金所帶來的利潤或虧損。因此，我們可以對比壽險公司的“三差”利源分析――利差損益、費差損益、死差損益，將財產保險公司的利源也歸納為“三差”，即已賺保費損益差、未決賠款準備金損益差和未到期保費責任準備金損益差。

我國于2005年2月頒布的《保險公司非壽險業務準備金管理辦法實施細則（試行）》要求，經營非壽險業務的保險公司應當采用二十四分之一法、三百六十五分之一法或者其他更為謹慎、合理的方法評估非壽險業務的未到期責任準備金。并且要求保險公司在評估未到期責任準備金時，要對其充足性進行測試。因此，對于財險公司來說，想通過操縱未到期責任準備金損益差來調節賬面利潤是不太可行的。

與未到期責任準備金損益差相比，財產保險公司通常會對未決賠款準備金損益差進行控制和操縱，來調整公司的賬面利潤。這一行為反映在實際操作中，即保險公司會通過對已發生已報案未決賠款準備金和已發生未報案未決賠款準備金進行人為的調整，以達到掩蓋其不良財務狀況的目的。這種手段的主要方法是，當財產保險公司盈利時，他們會高估未決賠款準備金以隱藏利潤，對將來某些年份的虧損進行平滑；而當公司處于虧損期時，公司會低估未決賠款準備金，美化財務報表，掩飾真實財務狀況。

為預防財險公司的這一行為，近年來，我國的保險監管機構已經開始要求各家財產保險公司對未決賠款準備金進行回溯分析與測試，這一規定對避免財產保險公司控制和操縱未決賠款準備金損益差以達到修飾公司利潤有著非常積極的作用。

當然，對于財險公司來說，增加賬面利潤的途徑也不止上述一種。在我國的會計準則下，保險人在收到非壽險合同的保費后，應該通過提取未到期責任準備金，確認當期確認的保費收入，使保費收入的確認和計量符合權責發生制，而保險人在取得保險合同過程中發生的各種手續費、傭金，也應該根據權責發生制于業務發生時記入當期損益。這就造成了保費收入分期入賬，而保單獲取成本卻不能遞延的情況出現，從而收入和成本不匹配，造成賬面利潤下降。為解決上述問題，保險公司可以選擇將保單獲取成本遞延，使成本在未來若干年度里得以分攤；或者在不會對業務產生大幅影響的前提下，推遲保單的簽發，在前期人為的作用下降低成本。

通過以上分析，我們可以了解到，財險公司利源體系的研究是財險經營的必經之路，將我國財險公司的利源分析方法深入研究，形成一個計算系統將會對整個行業產生促進作用。（作者單位：西南財經大學保險學院）

參考文獻：

篇（4）

關鍵詞：財險公司　應收保費 

1.應收保費存在的原因 

會計核算上應收保費是指保險合同已經生效、符合保費收人確認條件但尚未收到資金的保費。根據《金融企業會計制度》規定，保費收入應在滿足以下條件時確認：①保險合同成立并承擔相應保險責任；②與保險合同相關的經濟利益能夠流人；③與保險合同相關的收人和成本能夠可靠地計量。按照以上條件確認保費收人時，對尚未收到的保費，應按當期應收金額確認應收保費。待以后收到保戶交納的保費時，沖減應收保費。從表面上看，保險公司應收保費的存在是由于采用權責發生制原則進行會計核算造成的，但應收保費大量存在真正的原因主要來自以下幾個方面： 

1.1投保人或投保企業方面的原因 

由于投保人或投保企業方面的原因致使保險公司應收保費呆滯在會計賬上的情況有兩種： 

(1)投保人或投保企業財務狀況惡化，無力按期交納保費。財險公司業務來源目前主要是企業，企業通常出于財務安排，會與保險公司簽訂分期交納保費的保險合同。保險公司為了保住保源，鞏固陣地，也常采取先承擔保險責任，再限期收費的辦法進行承保。一旦客戶財務狀況惡化，資金周轉困難，將會形成逾期呆滯應收保費。 

(2)少數投保人或投保企業利用保險公司管理上的漏洞，有意識地以各種借口拖欠保費或不交清保費。若保險期內出了險，則以賠款抵交保費，若不出險，就一直拖下去，如果保險公司對應收保費缺乏嚴格的管理制度和有效的催收辦法，這些應收保費將成為難以催收的逾期應收保費。 

1.2保險公司自身的原因 

保險公司自身管理工作的不到位，是致使應收保費大量存在的主要原因。表現在以下幾個方面： 

(1)業績考核指標不合理，過分注重保費規模。保險公司在業務發展過程中，對規模與效益的認識存在偏差，過分注重保費規模，在平時的核算上，對應收保費控制不嚴，考核時未將因應收保費而增加的保費收人剔除，或者僅僅在年終決算時才按控制指標來考核。某些分支機構為了“開門紅”、“雙過半”，粉飾一時的業績，搞短期行為，而接受一些可能無法收到保費的保單，形成保費“泡沫”，而這些應收保費一旦入賬就在會計賬上沉淀下來。 

(2)忽視應收保費源頭控制，缺乏對客戶的信用評估。長期以來，保險公司沒有充分認識到展業與核保部門在控制呆滯應收保費的重要作用，沒有對客戶的信用進行評估，忽視應收保費源頭的控制，一旦形成應收保費后只能是事后催收，效果往往較差。 

(3)缺乏有效的催收機制，催收效果不理想。在保險公司內部，常常是業務部門只管展業簽單而不管保費是否收到，似乎催收應收保費理所當然是財務部門的事情。由于沒有明確形成應收保費的責任，缺乏有效的催收機制，不利于調動員工催收保費的積極性，催收效果不理想。 

2.應收保費存在對保險公司的不良形響 

2.1形成虛擬營業收人和賬面利潤，導致稅負增加 

保險公司由于種種原因，致使大量應收保費在會計賬上沉淀下來，虛增了保費收人，虛夸了賬面利潤。對這些呆滯應收保費，在稅務部門同意保險公司作為呆賬核銷允許在所得稅稅前扣除之前，增大了企業所得稅的計稅基數—應納稅所得額，導致稅負增加。同時，超過業務期限的呆滯應收保費在核銷之前，繳納的營業稅抵扣也有一定的困難。

2.2權責不對等，公司經營風險加大 

應收保費的發生實質是保險公司未收到投保人應交的保費，但保險合同是成立的，保險人需承擔保險責任。在保險有效期限內，如果被保險人發生賠款事故，將會主動交納保險費或用保險事故賠償抵交保費；如果保險期限內未發生事故，且保險公司催收不力的情況下，投保人可能因保險責任期已過而拒交保費。保險公司權責不對等，存在較大經營風險。 

2.3容易形成呆賬，影響保險公司資產質量 

據統計，保險公司的部分基層分支機構應收保費占總保費的比重達到了2%-5%，有的高達10%以上，其中很大一部分是由于違規支付高額手續費或保費返還以及“泡沫”保費造成的，形成事實上的呆賬，而正常的應收保費也可能由于保戶的原因最終使應收保費變成無望收回的呆賬，從而嚴重

影響公司的資產質量。 

3.應對策略 

3.1完善財險公司業績考核評價體系，突出以效益與現金流為導向 

首先，財險公司各級機構領導層要正確處理業務發展速度與效益的關系，不能盲目追求規模和市場份額，業績考核指標應突出以經營效益與現金流為導向。其次，財險公司業績考核評價體系應包含公司、部門及員工個人多個層面，指標層層分解，協調一致，確保公司效益和現金流的理念在執行中不出偏差。再次，制定公司、部門及員工個人業績考核指標時，相關指標要相互制衡，不能偏廢。例如，對于展業人員來講，保費收入與賠付率是一對制衡指標，保費收人與現金流同樣是一對制衡指標。這樣承保人員展業時除了要考慮保戶的承保標的風險，還要考慮保戶的財務風險。當然，不同部門不同崗位的員工各項考核指標的權重根據工作性質的不同而不同。 

3.2加強法律法規與行業規范教育，增強員工守法經營、依法理財的意識 

通過對相關法律法規以及行業規范的教育學習，有利于規范員工展業與理財行為，改變公司單純依靠支付高額手續費、進行保費返還等手段提高競爭力的做法，有利于公司將工作重點放在提高服務品質、創新產品上來，打造公司核心競爭力，贏得保戶，贏得市場。 

3.3加強承保核保管理，從源頭上控制呆滯應收保費流人保險公司 

保險公司必須從承保核保這一源頭上遏制應收保費的增加和呆壞賬的形成，根據不同險種的特點，制定不同應收保費信用政策。對于家財險、意外險、機動車輛險等分散性和個人繳費業務，不允許發生應收保費；對于企業財險、建筑工程險等保費金額大的業務，客觀上確實需要分期交費的，允許發生應收保費，但要做好對保戶信用的評估，決定授信額度，并建立保戶的信用檔案。同時，為控制風險，應收保費授信額度審批應執行權限管理。 

3.4加強應收保費內部管理，完善相關管理制度 

控制應收保費的發生重點在承保核保部門，但應收保費發生后，對應收保費的管理卻是貫穿于公司承保、業務管理、財會和信息技術等各個環節。保險公司應建立應收保費賬齡分析和內部報告制度，相關部門應分別設立明細臺賬，定期核對；應收保費相關責任人應定期與欠費保戶對賬，并取得債權確認函。定期讓欠費保戶確認“應收保費”金額，是最終通過法律手段尋求債權保護的起碼要求，可防止保險公司展業人員或“催收”人員與欠費保戶有關人員惡意串通；要建立應收保費預警機制，收集欠費保戶的有關信息，對應收保費進行實時監控，發現保戶在財務狀況、法律訴訟等方面有異常情況時，應立即引起關注?！?nbsp;

 

【參考文獻】 

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關鍵詞：財險公司　應收保費 

1.應收保費存在的原因 

會計核算上應收保費是指保險合同已經生效、符合保費收人確認條件但尚未收到資金的保費。根據《金融企業會計制度》規定，保費收入應在滿足以下條件時確認：①保險合同成立并承擔相應保險責任；②與保險合同相關的經濟利益能夠流人；③與保險合同相關的收人和成本能夠可靠地計量。按照以上條件確認保費收人時，對尚未收到的保費，應按當期應收金額確認應收保費。待以后收到保戶交納的保費時，沖減應收保費。從表面上看，保險公司應收保費的存在是由于采用權責發生制原則進行會計核算造成的，但應收保費大量存在真正的原因主要來自以下幾個方面： 

1.1投保人或投保企業方面的原因 

由于投保人或投保企業方面的原因致使保險公司應收保費呆滯在會計賬上的情況有兩種： 

(1)投保人或投保企業財務狀況惡化，無力按期交納保費。財險公司業務來源目前主要是企業，企業通常出于財務安排，會與保險公司簽訂分期交納保費的保險合同。保險公司為了保住保源，鞏固陣地，也常采取先承擔保險責任，再限期收費的辦法進行承保。一旦客戶財務狀況惡化，資金周轉困難，將會形成逾期呆滯應收保費。 

(2)少數投保人或投保企業利用保險公司管理上的漏洞，有意識地以各種借口拖欠保費或不交清保費。若保險期內出了險，則以賠款抵交保費，若不出險，就一直拖下去，如果保險公司對應收保費缺乏嚴格的管理制度和有效的催收辦法，這些應收保費將成為難以催收的逾期應收保費。 

1.2保險公司自身的原因 

保險公司自身管理工作的不到位，是致使應收保費大量存在的主要原因。表現在以下幾個方面： 

(1)業績考核指標不合理，過分注重保費規模。保險公司在業務發展過程中，對規模與效益的認識存在偏差，過分注重保費規模，在平時的核算上，對應收保費控制不嚴，考核時未將因應收保費而增加的保費收人剔除，或者僅僅在年終決算時才按控制指標來考核。某些分支機構為了“開門紅”、“雙過半”，粉飾一時的業績，搞短期行為，而接受一些可能無法收到保費的保單，形成保費“泡沫”，而這些應收保費一旦入賬就在會計賬上沉淀下來。 

(2)忽視應收保費源頭控制，缺乏對客戶的信用評估。長期以來，保險公司沒有充分認識到展業與核保部門在控制呆滯應收保費的重要作用，沒有對客戶的信用進行評估，忽視應收保費源頭的控制，一旦形成應收保費后只能是事后催收，效果往往較差。 

(3)缺乏有效的催收機制，催收效果不理想。在保險公司內部，常常是業務部門只管展業簽單而不管保費是否收到，似乎催收應收保費理所當然是財務部門的事情。由于沒有明確形成應收保費的責任，缺乏有效的催收機制，不利于調動員工催收保費的積極性，催收效果不理想。 

2.應收保費存在對保險公司的不良形響 

2.1形成虛擬營業收人和賬面利潤，導致稅負增加 

保險公司由于種種原因，致使大量應收保費在會計賬上沉淀下來，虛增了保費收人，虛夸了賬面利潤。對這些呆滯應收保費，在稅務部門同意保險公司作為呆賬核銷允許在所得稅稅前扣除之前，增大了企業所得稅的計稅基數—應納稅所得額，導致稅負增加。同時，超過業務期限的呆滯應收保費在核銷之前，繳納的營業稅抵扣也有一定的困難。

2.2權責不對等，公司經營風險加大 

應收保費的發生實質是保險公司未收到投保人應交的保費，但保險合同是成立的，保險人需承擔保險責任。在保險有效期限內，如果被保險人發生賠款事故，將會主動交納保險費或用保險事故賠償抵交保費；如果保險期限內未發生事故，且保險公司催收不力的情況下，投保人可能因保險責任期已過而拒交保費。保險公司權責不對等，存在較大經營風險。 

2.3容易形成呆賬，影響保險公司資產質量 

據統計，保險公司的部分基層分支機構應收保費占總保費的比重達到了2%-5%，有的高達10%以上，其中很大一部分是由于違規支付高額手續費或保費返還以及“泡沫”保費造成的，形成事實上的呆賬，而正常的應收保費也可能由于保戶的原因最終使應收保費變成無望收回的呆賬，從而嚴重影響公司的資產質

量。 

3.應對策略 

3.1完善財險公司業績考核評價體系，突出以效益與現金流為導向 

首先，財險公司各級機構領導層要正確處理業務發展速度與效益的關系，不能盲目追求規模和市場份額，業績考核指標應突出以經營效益與現金流為導向。其次，財險公司業績考核評價體系應包含公司、部門及員工個人多個層面，指標層層分解，協調一致，確保公司效益和現金流的理念在執行中不出偏差。再次，制定公司、部門及員工個人業績考核指標時，相關指標要相互制衡，不能偏廢。例如，對于展業人員來講，保費收入與賠付率是一對制衡指標，保費收人與現金流同樣是一對制衡指標。這樣承保人員展業時除了要考慮保戶的承保標的風險，還要考慮保戶的財務風險。當然，不同部門不同崗位的員工各項考核指標的權重根據工作性質的不同而不同。 

3.2加強法律法規與行業規范教育，增強員工守法經營、依法理財的意識 

通過對相關法律法規以及行業規范的教育學習，有利于規范員工展業與理財行為，改變公司單純依靠支付高額手續費、進行保費返還等手段提高競爭力的做法，有利于公司將工作重點放在提高服務品質、創新產品上來，打造公司核心競爭力，贏得保戶，贏得市場。 

3.3加強承保核保管理，從源頭上控制呆滯應收保費流人保險公司 

保險公司必須從承保核保這一源頭上遏制應收保費的增加和呆壞賬的形成，根據不同險種的特點，制定不同應收保費信用政策。對于家財險、意外險、機動車輛險等分散性和個人繳費業務，不允許發生應收保費；對于企業財險、建筑工程險等保費金額大的業務，客觀上確實需要分期交費的，允許發生應收保費，但要做好對保戶信用的評估，決定授信額度，并建立保戶的信用檔案。同時，為控制風險，應收保費授信額度審批應執行權限管理。 

3.4加強應收保費內部管理，完善相關管理制度 

控制應收保費的發生重點在承保核保部門，但應收保費發生后，對應收保費的管理卻是貫穿于公司承保、業務管理、財會和信息技術等各個環節。保險公司應建立應收保費賬齡分析和內部報告制度，相關部門應分別設立明細臺賬，定期核對；應收保費相關責任人應定期與欠費保戶對賬，并取得債權確認函。定期讓欠費保戶確認“應收保費”金額，是最終通過法律手段尋求債權保護的起碼要求，可防止保險公司展業人員或“催收”人員與欠費保戶有關人員惡意串通；要建立應收保費預警機制，收集欠費保戶的有關信息，對應收保費進行實時監控，發現保戶在財務狀況、法律訴訟等方面有異常情況時，應立即引起關注?！?nbsp;

 

【參考文獻】 

篇（6）

    自××年7月8日，我和中大的兩個同事坐福哥的車來到江門，下午就和××支公司車險部經理李剛來到××支公司。在××支公司7-10三個月在意外險部學習。在這期間主要是跟意外險部辦公室里的兩個同事學習，熟悉內務。主要學習：承保，保單錄入，理賠，填寫保險單等一系列工作。很多人認為是“打雜”的工作，這可不是一般的“打雜”的工作，這可是讓我知道了很多工作中必須了解，必須知道，必須清楚的東西，因為這些工作的處理好壞，直接影響到我們對客戶服務的質量。而且，意外險部經理卓健雄在工作中也給予了我很大的關心和支持，也給了我很多去一線承保，查勘，定損等學習的機會。

    轉眼間三個月過去了，××年10月1日后，我被安排到非車險部學習，一直到現在。在非車險主要也是了解整個部門工作的程序，各種內務工作的操作，并也進行了一些簡單的操作：承保，續保，理賠等。得到了部門同事和非車險經理李繼雄經理的大力支持和幫助。而且，得到了很多去一線學習查勘，定損，理賠，承保等的學習機會，讓我受益很多，得到很多鍛煉的機會。并且得到李繼雄經理一些工作中的指導和處理事情的方法，尤其是工作中我做的不足時，李經理的嚴肅指導，使我真正體會到自己懂得的東西太少了，有待提高的東西太多了。也正是在平常工作中得到了這么多人的關心和幫助，逐漸地讓我有了一個更加全面的視野，更加專業的為客戶服務的方式。

    以前，我總以為自己對保險很了解，很懂，但經過這半年在意外險和非車險的學習，讓我更加理解到“保險”這兩個字的內涵。感覺到做個真正的“保險人”真的很不容易，因為他 要求我們具備各方面的知識，要有敏銳的市場洞察力，要有一顆敢于面對失敗挫折的心，而且要有堅持學習提升自己的能力等等。

    經過這半年的學習后，我感覺我的頭腦更清晰了，目標更明確了，希望自己能充分發揮自己的能力，為人保，為中國保險貢獻自己的一點力量。再次感謝人保財險各級領導對我工作的支持和幫助，感謝身邊同事的支持----因為是你們讓我更成熟，更專業。

    始終相信：努力也許會不成功，但放棄肯定失??；始終相信：我會全力以赴，把握每次學習和提升自己的機會；始終相信：我會用我的成績去回報一路上陪伴我的人，一路上溫暖過我的人。

篇（7）

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.14.042

1 保費收入分析

從表1和圖1，圖2可以看出，公司保費主要是車險，比重在75%-80%，其它險種都低于10%。

公司自開業到2016年12月31日，交強險保費收入為607，670，704元；其中2016年保費收入274，015，579元，2016年逐個季度的保費收入情況如圖2，車險里面的交強險保費保持較快的增長。2016年度中，公司交強險的主要業務收入來源于家庭自用車和營業貨車，其占比達到了約79.54%，其中家庭自用車比達到70.36%，與上年相比增加了7.64個百分點。

2 保險業務成本分析

從表2數據比較可以看出，ABC公司綜合費用率和綜合賠付率均逐年下降，總體趨勢向好。但與同行業上市產險公司相比，還有一定的差距，其中，綜合費用率明顯高于同行業上市產險公司。

3 投資業務分析

3.1 投資資產結構分析

從上兩圖可以看出，2015年公司投資以定期存款、基金、債券為主，其他投資相對較少。2016年，公司投資資產總額增加，基金、定期存款以及買入返售金融資產、分別占到30%左右，投資依然比較單一。

3.2 投資收益分析

4 結論及建議

（1）公司的保費隨著經濟形勢的變化，保費總體增幅出現了一定程度的下降。隨著國家對保險行業的政策支持，ABC公司未來機遇與危機并成，需要積極開發新的保險產品，努力提升自己的服務質量，立足本地的同時，擴大省外市場占有率。

篇（8）

關鍵詞： 財險公司；資金運用；投資收益

Key words： property insurance company；fund application；investment income

中圖分類號：F840 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）21-0150-03

1 財險公司資金運用中存在的主要問題

1.1 風險意識和風險管控措施相對薄弱 由于國內保險資金規范化管理起步較晚，監管制度建設滯后，保險資金運用的風險防范意識相對淡薄、風險管理經驗不足、內控機制薄弱，這是許多保險公司在資金管理方面存在的問題。有些公司治理結構不完善，內控機制不健全，沒有形成有效的權利制衡機制，投資決策沒有建立在科學分析的基礎上，風險控制觀念淡薄，造成一些現實風險和潛在風險。

1.2 資金運用總額與保費收入比率依然較低 由于國內保險企業在財務管理和保險精算等方面的不完善，從而導致國內外保險公司資金可運用數額有很大差異。盡管國內保險公司短期內積聚了大量的保險資金，卻面臨運用渠道與資產負債不相匹配、可進入的資本市場容量較為有限等問題，資金運用額僅限于本公司部分保險資金。國外保險公司以保險資金為支點，以基金或專業化資產管理公司等綜合金融工具為杠桿，主動直接參與撬動巨大的資本與貨幣市場，管理著巨額資產，產生巨大的效益，從而推動企業的不斷發展。

1.3 資金管理的專業化水平較低 當前多數財險公司采取內部設立資產管理部來運作，存在的問題主要有三個方面：一是管理運作方面，部分公司專業人才缺乏，應對市場變化的反映不快，投資策略調整被動，缺乏主動性、靈活性和前瞻性。二是自主創新方面，一些公司面對快速發展的金融市場和金融業務，以及日益激烈的市場競爭，缺乏自主創新的動力。三是能力建設方面，一些公司的市場判斷力、風險控制力、資金運作力、金融競爭力仍十分薄弱，在復雜多變的環境中，難以應對自如。

2 財險公司投資收益偏低分析

筆者認為，財險公司投資收益率偏低的原因主要有以下幾方面：

2.1 資金來源多為短期資金 從可運用資金的性質來看，財險公司可運用的資金多為短期資金，為了使其資產負債結構匹配，財險公司投資品種的期限一般都較短。在資本市場上投資產品的收益往往與其期限是互相匹配的，投資期限越短所能獲得的投資收益越低。因此，投資的期限短以及高流動性直接影響了投資的收益性，在獲利能力方面，財險公司弱于壽險公司，有天生的不足。

2.2 議價能力相對較弱 從談判能力來看，財險公司的資金規模普遍比壽險公司小，投資議價能力受到很大制約。目前，保險資金仍然過多地依賴銀行存款，其中協議存款占了很大比重；壽險公司的存款金額比財險公司大幾倍，其在協議存款方面的議價優勢不言而語。由于資金量相對少，財險公司在協議存款方面的議價能力弱于壽險公司，投資收益自然偏低。

2.3 組織模式運作上不占優勢 從資金運用的組織模式和人才優勢上，財險公司相對壽險公司不占優勢。目前中國財險公司中成立資產管理公司的占比不高，許多公司由于保費規模小，都是依靠內設的投資部門來運作，專業人才相對貧乏，導致投資收益率偏低。

2.4 保險資金運作難度大 從資金來源的結構看，由于保險公司自有資本和經營利潤在資金運用中的比例較低，在分析保險資金來源的結構時，主要考慮保費收入的結構狀況。財產保險公司能夠經營的保險產品涉及的范圍和領域相當廣泛，但從保費收入的構成來看，機動車輛險的保費收入在整個保費收入中比例較高，基本上占其保費收入的一半以上，除企業財產險和貨物運輸險的保費收入相對比較大外，其他險種的保費收入則較低。由于保費收入集中于出險率比較高的一些險種，保險資金來源的結構不合理，使保險公司資金運用的使用效率降低，資金運用的難度增加。

3 財險公司資金運用的主要措施

3.1 充分認識財險公司資金運用的來源特征 財產保險公司的保險資金構成主要由資本金、責任準備金（包括未到期責任準備金、未決賠款準備金等），總準備金、保險儲金以及未分配盈余等構成，而可以進行資金運用的資金主要有自有資本、經營利潤和保費收入中的未到期責任準備金。在這三項資金來源中，自有資本和經營利潤，保險公司能夠長期使用，而未到期的責任準備金則由于其固有的特性只能進行短期運用。在保險公司資金運用的三項來源中，前兩項由于受到保險公司規模和經營能力的限制，在保險資金運用中的比例往往很低，保險公司更多的利用保費收入進行資金運用。財產保險公司目前主要經營的是中短期保險產品，保險期限一般比較短，除了一些具有投資功能的產品外，大部分產品的保險期限都在一年以內，這也使其保費收入以短期為主。保費收入的特點決定了保險資金來源的期限短，保險公司在保險資金運用過程中更多地需要考慮資金的安全性和流動性問題。因此，財產保險公司在資金運用中以中短期的投資產品為主，再根據其經濟實力和經營狀況進行適當的長期投資。

3.2 合理配置投資組合和持有期限 財產保險公司在資金運用過程中應充分考慮公司資產、負債的特點、險種結構、出險頻率、賠付金額等特點以及緊密聯系公司業務的發展情況和經營結果；同時要充分滿足公司的償付能力要求和公司資產的安全性、流動性、盈利性，從而合理安排投資品種、投資組合和持有期限，確保公司在穩健發展的前提下，提高公司的盈利能力，最終達到提高公司價值的目的。

3.2.1 根據負債的特點配置投資的期限 財產保險公司是一個典型的負債經營企業，且其保費資金大部分屬于短期負債資金，流動性和安全性要求較高，這是財產保險公司投資首要考慮的因素，并要采用以負債為主導的資產負債管理模式。因此，在安排投資前，財險公司應根據保費資金在公司總資產中所占的比重，負債的償還期限與保險期限的密切關系，合理配置與其業務風險相匹配的投資品種和投資期限。當保費在總資產的比率較低時，可以考慮以中長期投資品種為主，但要把變現的因素及綜合的投資收益作為參考指標；當保費占總資產的比率較高時，并且保費有穩步持續增長的趨勢，為滿足負債的短期性及資產的高流動性，這是應注重短期投資和中長期投資相結合；當保費增長緩慢，而且比重較大，責任準備金提轉差較小，這是不應把投資效益放在第一位，應偏重資金的流動性和現金流的穩定性。

3.2.2 根據公司的盈利能力安排不同的投資組合 財險公司在制定投資策略時應充分預測公司未來的盈利能力，根據盈利能力的不同安排不同的投資組合和投資期限。當根據以往數據預測保險業務經營具有盈利預期時，意味著公司在經營過程中基本不會動用資本金，應將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去，如投資中央企業債、基礎設施建設等。根據預測公司的盈利能力和現金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力。同時，將日常經營過程中需要使用的資金，配置在期限短，流動性強的資金上。當預測公司的整體經營為虧損時，公司在投資配置方面應根據預測，減少配置到長期投資上的資產，以保證公司持續經營的資金需要。

3.2.3 根據不同產品的風險狀況、出險頻率，配置投資資產 由于財險公司保險產品種類多，不同種類的保險產品具有不同的風險特點、出險頻率及對賠付金額的要求，因此，相同收入規模的公司，對投資組合的要求也差異較大。如以車險經營為主的公司，要求投資的流動性高；以財產險業務為主的公司，對資金的流動性要求相對較低，但偶然性更大，一旦發生保險事故，對資金量要求較大，要求投資的整體變現能力強。財產保險公司應根據自身產品的特點配置投資，合理確定投資組合及投資期限。財產保險公司應根據大數法則的要求，充分考慮不同險種的出險概率和平均償付金額，合理分析單一險種債務平均償還期，進而計算出公司險種所要求的整體保險業務負債的償還期，并根據償還期對稱的原則要求，配置投資資產的償還期限。

3.2.4 根據不同發展階段對償付能力的要求，選擇不同的投資組合 財產保險公司在業務發展的不同階段，對公司投資資產的認可率是不一樣的。如在公司業務的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產的認可率，可以只考慮流動性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當公司業務規模較大，資本金接近不足時，就必須將投資配置在認可率高的資產上，如協議存款，可轉換國債等。因此，財產保險公司的投資配置需要充分考慮公司的發展階段，及不同階段對償付能力的要求。

3.3 積極探索固定收益類投資領域 保險資金運用的安全性地位是放在首位的，這就決定了固定收益類投資產品始終是保險資金占比最高的投資品種。發達國家保險資金運用的證券化趨勢主要是大量持有各種債券，這種現象的背后要求債券的收益性、流動性和風險性的組合能夠適合保險資金運用的要求。首先應該鼓勵保險資金投資國債、業績優良的金融債券、信用等級較高的企業債券。其次，還可以嘗試允許保險資金進入一些新的投資領域，比如基礎設施投資。因為基礎設施投資需要大量資金，其回報比較適中，但受益的波動性小，比較符合保險資金安全穩健的宗旨。同時考慮到投資期限較長，為控制資金的風險，可采用間接投資基礎設施項目發行的長期建設債券等。

4 財險公司資金運用的風險管控

保險資金投資渠道的不斷拓寬，投資渠道風險以及保險資金運用的信用風險也在不斷加大，保險資金投資渠道和投資組合風險也更加復雜化。由于新的投資渠道沒有以往的數據分析和積累的經驗可借鑒，許多都是實驗性的操作，增加了操作風險。為維護保險資產安全性，必須把加強保險資金風險管控放在首要位置。

4.1 注重資金運用的風險分析是風險管控的前期 保險資金運用的風險管理是保險企業經營的重中之重，只有準確地定位風險、識別風險，才能完善風險控制措施，建立起有效的風險管理制度，管理好投資風險。進行保險資金運用的風險分析必須將投資渠道和風險動因兩個方面結合起來。從保險資金運用的投資渠道看，運用的方向不同，其面臨的主要風險并不完全一致。目前，保險資金應用渠道逐步拓寬，這即為保險公司加強資產負債匹配管理，分散投資風險和提高投資收益創造了條件，也為風險管控提出了更高的要求，需要對不同投資產品的風險和收益狀況進行認真分析和研究，實時跟蹤資本市場的變化，并能根據市場變化及時調整投資策略。

4.2 健全內部風險管理體系是資金運用審慎經營的關鍵 對于資金運用采取內設投資部門進行管理運作的保險公司來說，在內部構建投資決策、風險監控、專業運作三位一體的資金運用風險管理體系尤為重要。這三個機構通過設立相應的部門職責、崗位責任、工作流程和操作守則，保持相對獨立、職責分明、相互制約、互相協調的關系。一是通過組建投資決策委員會，根據公司經營發展總體規劃，制定公司中長期投資政策，對保險資產進行戰略性分配。投資決策委員會可以下設投資決策支持部門或小組，分別負責對若干專項投資決策前的重新分析、論證，并對已決策的資金運用項目進行追蹤。二是強化專業化管理和運作，鞏固專業分工和有效制衡的運用機制，加強保險資金運用的執行系統。三是建立風險控制委員會及資金運用的考核監控系統，設立資金運用績效評估和風險控制部門，監控資金運用執行部門的行為，及時發現與控制資金運用風險，考核執行系統的業績，并將各種結果反饋至投資決策委員會。通過這三個子系統的相互聯系、相互制約，增強投資決策的民主化、科學化，實行資金管理的程序化、規范化、專業化，強化風險管控的持續性、全程化，形成保險資金運用的風險管理體系，保證資金運用的安全性、流動性和效益性。

4.3 完善資金運用內控制度是有效風險管控的保證 資金運用的決策、管理、監督和操作程序復雜，環節多，涉及面廣，人員多，風險大。所以，有必要依據風險控制原則，沿著控制風險這條主線，結合業務性質及不同環節的特點，從資金歸集、管理、托管、投資、風險控制等方面著手，制定一套嚴格周密的資金運用方面的內部管理制度和風險管理制度，理順資金管理流程，提高保險資金運用的透明度。這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環節和崗位，包括各種議事規則、投資管理制度、資產戰略配置管理辦法、投資人和托管人的選擇和管理、風險控制制度、財務制度、業績評估考核制度、內部審核制度、信息披露制度、職業道德操守、日常行政管理制度等，從而確保資金管理及日常行政管理規范有序地進行，做到有章可循、責任到人、集中決策、科學規劃。在貫徹執行時做到授權操作、令行禁止、盡職調查和責任追究等制度，確保所有的投資活動都得到有效的監督，符合既定的程序，做到以規范促發展，在發展中求規范，從而保證公司董事會制定的投資策略和目標能夠順利實現。

4.4 通過投資組合是降低資金運營風險的首要選擇 當前保險資金投資組合中投資品種的同質性較高，多為利率敏感型，單一品種在組合中的占比過高、占市場規模比例過大，系統性風險呈上升趨勢，一旦市場波動，保險資金的安全性和收益性都將受到嚴重影響。那么如何保證資金安全呢？科學地使用現資的理論和工具，通過投資組合實現投資多樣化，就成為我們降低和規避投資風險，求得安全的首要選擇。把所有資金都投在相對安全的利率產品上，必然會導致發展后勁嚴重不足；然而，冒然進行高風險投資，失敗的可能性也很大，此時就要求我們進行適當比例的投資組合，對不同風險的投資項目進行投資總額不同比例的劃分，以便保證安全穩定的投資收益。

4.5 構建資金運用風險預警機制是預防和化解投資風險的基礎 保險投資作為風險高發區，對風險的控制就顯得尤其重要，需要設立對資金運用的監測、分析和評價體系，具有科學的風險控制系統和有效的預警系統。保險投資風險控制程序分為風險預防、風險識別、風險發生、風險消除等。風險預防首先就要建立健全投資風險預警體系，做到對風險早知道、早化解，從而實行全面風險管理，確保資產安全。風險預警體系包括總體及各個投資領域、品種和工具的風險預警。通過對投資品種進行指標評價，如設置證券購買的最大數量、最高價格等，進行相關技術指標的分析，對風險進行跟蹤監控，預防風險發生，從而使投資活動都納入風險管控制度框架內，使公司經營審慎和穩健。

通過對保險資金運用過程中可能產生的風險進行定性分析，采用統計分析方法，設置量化指標，對風險進行分類、識別、量化和評估，制定有效的風險預警指標和控制措施。通過建立與償付能力評價有機結合的風險資產認可體系，健全資金運用動態信息系統，統一保險資金投資收益評價標準，建立風險預警分析機制，實施動態風險管理。通過建立風險分析和評估系統，如風險評估和監控、資金流動性考核評估、資產負債匹配評估、風險要素評估、資金運用效益評估等，分析保險資金、投資組合在不同市場、不同情景下的風險狀況以及可能遭受的損失，為董事會和經營管理層的風險決策提供定性、定量風險分析報告，做到投資前的風險預警。

參考文獻：

篇（9）

近日，人保財險廣東湛江分公司與2004年湛江工業博覽會組委會正式簽訂保險合同，向大會提供財產保險、公眾責任險和參加工博會的代表團及工作人員的意外傷害保險，保險金額超過2億元。

據了解，2004年湛江工博會期間將舉辦工業產品展覽及經貿項目洽談招商、工業經濟發展及重點項目系列活動。

金融時報·廖琪華

篇（10）

二、償付能力邊際的界定

保險公司償付能力一般分為最低償付能力、法定償付能力、實際償付能力三類。

最低償付能力邊際是保險公司為了能夠承擔所負的責任，在理論上應該保持的最低償付能力額度。保險公司應當具有與其業務規模相適應的最低償付能力。最低償付能力應與其業務規模相適應。

法定償付能力邊際是保險監督機關要求保險公司必須具有的最低償付能力額度。它適用于保險監督管理機關管轄范圍內的所有財險公司。

實際償付能力邊際是指財險公司實際具備的償付能力邊際。如果財險公司實際償付能力邊際過低，保險監管機關就會對其進行干預，責令其追加資本或者限制業務規?；虿扇∑渌胧?，直至達到標準。另一方面，要弄清財險公司的財務狀況是否穩定，還需要分析該公司的最低償付能力邊際。當然過高的實際償付能力邊際既不現實也無必要，因此，這會加大財險公司的經營成本。

三、實證模型的構建

1.樣本選擇與指標設計

由于公司認可資產表和認可負債表難以獲得，本文根據規定認可資產、認可負債的認可標準，采用2007年《中國保險年鑒》中的資產負債表和公司損益表數據，計算認可資產和認可負債。以人保財險、平安財險、太平洋財險、華泰財產保險、中華聯合、天安保險、大眾保險、華安財險、永安財險、太平保險、永誠財險、美國美亞（上海）、美國美亞（廣州）、美國美亞（深圳）、日本東京海上火災保險、豐泰保險（亞洲）、皇家太陽聯合保險公司（上海）、美國聯邦、三井住友、三星火災、中銀保險、安聯保險（廣州）、日本財產保險23家保險公司作為樣本數據，分別對應Y1至Y23。計算下面12個評價指標，構成原始數據表。

X1=保費增長率=（本年保費收入－上年保費收入）/上年保費收入

X2=自留保費增長率=（本年自留保費－上年自留保費）/上年自留保費

X3=速動比率=速動資產/認可負債

X4=應收保費率=應收保費/保費收入

X5=認可資產負債率=認可負債/認可資產

X6=資產認可率=資產凈認可價值/資產賬面價值

X7=自留保費規模率的倒數

X8=凈利潤/所有者權益

X9=營業利潤/自留保費

X10=資產收益率

X11=自留保費規模率=自留保費/（認可資產－認可負債）

X12=資金運用收益率=資金運用凈收益/本年現金和投資資產平均余額

其中X4、X6代表業務穩定性；X3、X7、X5、X11代表流動性；X8、X9、X10代表盈利能力；X1、X2代表公司業務增長能力；X12為資產投資能力。

2.實證分析

使用SPSS16.0對原始數據表進行主成分分析。SPSS軟件能自動對原始數據進行標準化處理。并把標準化后的數據保存在數據編輯窗口中然后利用SPSS的factor過程對數據進行主成分分析。得出相關系數矩陣的特征根及方差貢獻率見表1，由于前6個主成分貢獻率≥85%、結合表2初始因子載荷陣中變量不出現丟失，所以提取的主成分個數m=6。

表1 主成分方差

Total Variance Explained

ComponentInitial Eigenvalues

Extraction Sumsof Squared Loadings

Total% ofVarianceCumulative%Total% ofVarianceCumulative%

13.20026.66526.6653.20026.66526.665

22.61221.76548.4302.61221.76548.430

31.57913.15461.5851.57913.15461.585

41.1619.67971.2641.1619.67971.264

5.9778.14579.408.9778.14579.408

6.8106.75086.158.8106.75086.158

7.6515.42491.582

8.5034.18895.770

9.1901.58497.354

10.1791.49498.848

11.077.64699.494

12.061.506100.000

表2 初始因子載荷陣

Component Matrixa

Component

123456

X1.526-.260.098.042.753.142

X2.472-.756.238.102.193.148

X3.703.471-.124-.093.045.049

X4.823-.215-.044.033-.363-.221

X5-.794-.422.041-.235.011.114

X6-.193.047.363.767-.241.297

X7.815-.094.099.140-.204.150

X8-.107.237.813-.238-.074.348

X9-.093.892-.028.039.255.145

X10.168.781-.082.184.063-.031

X11-.319-.232-.620.501.119.174

X12-.215.031.546.364.227-.648

表3 主成分、綜合主成分（贏利能力）值

F1F2F3F4F5F6F排名

人保財險-1.6650.271-0.447-1.3430.0629-0.392-0.59519

平安財險-1.2280.33190.71280.52750.05460.5216-0.07113

太平洋財險-1.4730.42550.37590.1647-0.260.4635-0.22515

華泰財險-1.648-0.168-0.79-2.8750.8632-0.538-0.82421

中華聯合-2.105-1.597-3.6342.61210.50060.6784-1.04822

天安保險-1.7030.78210.1950.3895-0.7810.1551-0.27416

大眾保險-1.293-0.616-0.1720.5334-0.134-0.556-0.49818

華安財險-1.6720.29570.83030.7398-0.0080.3613-0.17714

永安財險-2.208-2.3173.1887-0.629-0.3051.5409-0.65520

太平保險-1.119-0.3710.044-0.2370.586-0.017-0.3517

永誠財險2.2752-0.6210.7980.33493.44730.12370.8983

美亞（上海）-0.3590.39361.94711.69510.3314-3.2270.21938

美亞（廣州）0.02581.2378-0.272-0.36-0.084-0.0710.1949

美亞(深圳)2.0071.1085-0.317-0.152-0.764-0.3880.63164

日本東京-0.1861.80020.2420.4775-0.2610.55440.43647

豐泰保險0.85730.9039-0.574-0.531-1.206-0.2810.181210

皇家太陽0.5701-0.311-0.112-0.131-0.4040.02290.025412

美國聯邦0.5672-3.812-1.576-1.327-0.279-1.086-1.1123

三井住友-0.451.1295-0.18-0.006-0.6620.20610.061711

三星火災1.74822.8275-0.1360.11811.21490.95751.23871

中銀保險2.8267-1.347-0.235-0.480.430.61550.45986

安聯(廣州)4.0386-2.8860.90111.0068-1.5290.3930.56675

日本財險2.1892.5661-0.789-0.523-0.801-0.0270.92092

把表2中的每列的系數除以其相應的特征根的開根后為主成分系數向量，得到主成分函數的表達式為：

F1=0.294zX1+0.264zX2+0.393zx3+0.46zx4-0.44zx5-0.11zx6+0.456zx7-0.06zx8-0.05zx9+0.094zx10-0.18zx11-0.12zx12

F2=-0.161zX1-0.468zX2+0.2914zx3-0.133zx4-0.261zx5+0.0291zx6-0.058zx7+0.1466zx8+0.5519zx9+0.4832zx10-0.144zx11+0.0192zX1

F3=0.078zX1+0.189zX2-0.1zx3-0.04zx4+0.033zx5+0.289zx6+0.079zx7+0.647zx8―0.02zx9-0.07zx10-0.49zx11+0.435zx12

F4=0.039zX1+0.095zX2-0.09zx3+0.031zx4-0.22zx5+0.712zx6+0.13zx7-0.22zx8+0.036zx9+0.171zx10+0.465zx11+0.338zx12

F5=0.762zX1+0.195zX2+0.046zx3-0.37zx4+0.011zx5-0.24zx6-0.21zx7-0.07zx8+0.258zx9+0.064zx10+0.12zx11+0.23zx12

F6=0.158zX1+0.164zX2+0.054zx3-0.25zx4+0.127zx5+0.33zx6+0.167zx7+0.387zx8+0.161zx9-0.03zx10+0.193zx11-0.72zx12

其中F1可以看成是zx4、zx5、zx7的綜合變量，主要反映財險公司資產的流動性指標對償付能力的影響。F2可以看成是zX2、zx9、zx10的綜合變量，主要反映財險公司盈利能力對償付能力的影響。F3可以看成是zx8變量，主要反映財險公司所有者收益對償付能力的影響。F4可以看成是zx6、zx11的綜合變量，主要反映財險公司經營穩定性對償付能力的影響。F5可以看成是zX1、zx9的綜合變量，主要反映財險公司業務增長程度對償付能力的影響。F6可以看成是zx8、zx12的綜合變量，主要反映財險公司資產投資狀況對償付能力的影響。

最后利用主成分函數、綜合主成分公式為：F=0.26225F1+0.21765F2+0.13154F3+0.09679F4+0.08145F5+0.0675F6

求出23家財險公司的主成分值、綜合主成分（贏利能力）值見表3。

3.結果分析

將上述公司分為三個等級：高償付能力、中償付能力和低償付能力。排名前五的財險公司為高償付能力，包括三星火災海上保險有限公司、日本財險、永誠財險、美國美亞深圳分公司、安聯保險。排名后五位的財險公司為低償付能力，包括美國聯邦、中華聯合、華泰財險、永安財險、人保財險。23家公司的平均綜合得分為0.000291，其中有12個超過平均水平，占52.17%，表明整體水平較好，但是公司之間差距較大，兩極分化現象嚴重。

由表2可以看出，F1、F2因子的方差貢獻率較大，分別為26.665%和21.765%，說明流動性和盈利能力對公司償付能力的影響最大。三星火災、日本財險、美國美亞（深圳）是國外保險公司在國內市場上建立的全資公司，風險控制系統發展的比較完善；而永誠財產保險股份有限公司是2004年9月正式成立的全國性股份制財產保險公司。它們在保障保費規模增長的同時，更注重資產的流動性管理。即F1和F2的值都較大。而排名后五位的財險公司近幾年保費增長比較快，特別是美國聯邦和中華聯合達到了74.92%和43.62%，但是資產的流動型管理卻沒有跟上，F2的值都較小，分別是-3.812和-1.597。所以導致最終排名低。