財富管理匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇財富管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

近日，記者采訪了光大銀行重慶分行財富中心主任周敏，曾經(jīng)多次被評為“金牌理財師”的周主任和我聊起了財富管理。

財富管理的基礎

談起財富管理，周敏說，對于財富管理最重要的是因人而異，每個人財產(chǎn)情況和理財目的不盡相同。所以，每個人的財富管理方式會有差異。但資本市場運行規(guī)律告訴我們，只有當你堅持進行長期投資，堅持實現(xiàn)簡單、有效的投資組合，才能使財富獲得穩(wěn)健增長。在財富管理的過程中，投資者至少應記住“理財是財富保護，理財是長期投資，理財是資產(chǎn)配置，理財是人生規(guī)劃”這四句箴言。在人生的理財旅程中，只要堅持這四句箴言來保駕護航，就能欣賞到更為壯美的風景。

具體到銀行理財產(chǎn)品選擇，應根據(jù)產(chǎn)品的投向或關聯(lián)標的與風險特征來選擇自己熟悉的投資領域；更重要的是，要把長期投資與資產(chǎn)配置作為選擇理財產(chǎn)品的出發(fā)點，依托專業(yè)的財富管理機構進行理財。

私人銀行是“金融管家”

采訪中，周敏介紹，目前最頂尖的財富管理莫過于私人銀行，它是財富管理的最高階段。私人銀行業(yè)務，無疑是理財業(yè)務最高端的品種。

私人銀行服務是一種專門面向具有相當資產(chǎn)客戶群體，為其提供個性化、多元化、私密性個人財產(chǎn)投資與管理的服務。

個性化、多元化的私人銀行服務，是普通客戶甚至某些類型的貴賓客戶無法輕易獲得的。私人銀行的客戶可以快速地獲得所需要的大額貸款(貸款利率可能相應要高一些)；可以在其他企業(yè)IPO時優(yōu)先獲得股權；可以委托銀行去投資藝術品；可以委托銀行設立離岸公司、家族信托基金；可以要求銀行提供節(jié)省稅務開支的方法；私人銀行的客戶甚至可以要求銀行為自己規(guī)劃移民要求，為自己的孩子提供教育規(guī)劃等等。

這同時也意味著，私人銀行服務將滲透到客戶生活的方方面面，可以是一個全生命周期的金融服務，極具私密性。私人銀行為客戶提供的絕不僅僅是理財服務，而更像管家服務，也有人稱之為“金融管家”。

私人銀行服務是銀行的理財業(yè)務發(fā)展的終極訴求。目前的中資銀行的私人銀行服務，則大部分停留在貴賓理財?shù)膶用嫔希还苁钱a(chǎn)品設計，還是服務體系仍處于剛剛起步的初始階段。

要想讓中資銀行在私人銀行領域獲得發(fā)展壯大，從外部環(huán)境看，應在政策上加以扶持，大力推進金融混業(yè)經(jīng)營，加深銀行、保險、證券、外匯、黃金等市場的相互融合度，使私人銀行業(yè)務獲得足夠的操作空間。從內(nèi)部要素看，應加強私人銀行業(yè)務上的競爭力建設，重視人才及客戶的培養(yǎng)。應該說，這兩方面的問題已經(jīng)引起了中資銀行的高度重視。這些前期環(huán)境培養(yǎng)及條件建設，必將為未來的發(fā)展打下堅實基礎。

財富管理的發(fā)展趨勢

談起財富管理未來的趨勢，周敏說，隨著資本市場的發(fā)展，財富管理主體的機構化成為一個全球現(xiàn)象。從財富管理的角度來看，我們面對的是一個不確定的市場，也是一個功能結構越來越豐富、越來越復雜的市場。無論是全球市場還是中國資本市場，投資的趨勢都是機構化。如何創(chuàng)造更加有利的條件，讓財富管理越來越走向機構化？這是我們要思考的問題。應該說，隨著工具越來越多、產(chǎn)品越來越豐富，將來對機構財富管理的需求會越來越大。我們財富管理能不能在機構發(fā)展方面、在機構制度的建設方面適應這些需要，這是我們需要研究的問題。

周敏告訴記者，“陽光財富”是光大銀行在優(yōu)勢業(yè)務品牌陽光理財?shù)幕A上，在業(yè)務快速發(fā)展，高端客戶數(shù)量迅速增加的情況下，針對更趨多樣化和復雜化的客戶需求適時推出的財富管理品牌，專注為資產(chǎn)額100萬元以上的個人客戶提供財富管理服務。

篇（2）

如何最大限度地利用好閑置資產(chǎn)對于企業(yè)來說至關重要，對閑置資產(chǎn)進行合理的管理，將會給企業(yè)帶來直接收益。我國財富管理迎來深刻轉型，將帶動大類資產(chǎn)配置的全面調(diào)整。

和訊理財、君領財富8月15日在北京聯(lián)合的《中國財富管理報告（2013～2014）》，君領控股董事、君領財富總裁胡偉表示，國內(nèi)的資產(chǎn)配置還處在初級階段，真實的應用還不成熟，在不同階段，資產(chǎn)集中度很高。“這被市場解讀為對賺錢效應的跟風行為，2007年公募基金快速發(fā)展到3萬億元的規(guī)模，而近幾年信托市場的發(fā)展更讓人咋舌，規(guī)模激增至近10萬億元。其中最為直接的原因，是理財市場需求巨大，而國內(nèi)已有的投資渠道或投資能力，還遠遠不能滿足。”

在胡偉看來，國內(nèi)投資市場發(fā)展時間尚短，與海外成熟投資市場相比，產(chǎn)品結構單一，已有投資缺乏穩(wěn)定長期業(yè)績表現(xiàn)。“區(qū)別于海外市場基金的細微化與多元化，國內(nèi)的公募基金及私募基金同質化嚴重，業(yè)績表現(xiàn)缺乏穩(wěn)定性，且缺乏有規(guī)模的具備對沖機制的產(chǎn)品。上市公司參與更多的是信托產(chǎn)品及純債券的固定收益類產(chǎn)品。比如股票質押類信托產(chǎn)品，資產(chǎn)標的流通性好、二級市場相對比較容易估值；另一方面資產(chǎn)抵押型產(chǎn)品，包括地產(chǎn)類信托、政信類信托，目前國內(nèi)規(guī)模已經(jīng)過萬億元，市場相對成熟，收益率為9～11%，但需要規(guī)避個別過度舉債區(qū)域的信托產(chǎn)品。”胡偉稱。

針對不同企業(yè)客戶來說，對于理財產(chǎn)品的偏好亦存在區(qū)別。民營企業(yè)利益歸屬清晰，因此對于理財市場的關注度相對較高，已經(jīng)深層次地接觸到信托和浮動收益類產(chǎn)品；而大多數(shù)國有企業(yè)則更傾向穩(wěn)扎穩(wěn)打的保守態(tài)度，在投資監(jiān)管環(huán)境尚未成熟之際，CFO不會因為個別業(yè)務存在問題而招致風險，因此雖已涉及理財，但步伐相對較小，主要集中在銀行理財產(chǎn)品、資金池層面信托產(chǎn)品、一年期的財富管理等。胡偉認為，長期來看，擴大投資范圍、形成長短期產(chǎn)品錯配，將會是企業(yè)資產(chǎn)配置的趨勢。

關于信托行業(yè)存在的震蕩風險，胡偉表示，外界專業(yè)人士的解讀雖存在高度但缺乏對于環(huán)境的解讀，而內(nèi)部從業(yè)人員相對保守，因此存在誤讀的情況。以風險控制體系為例，信托行業(yè)發(fā)展如今規(guī)模，由從業(yè)人員差異性等原因所帶來的不規(guī)范操作必然存在，但作為高凈值客戶而言，自我判別能力不可或缺。“2013年下半年房地產(chǎn)信托產(chǎn)品占比將會有所提高。近期信托公司對政信合作的態(tài)度出現(xiàn)了一定程度的分化，在最近一兩年內(nèi)，我們?nèi)匀徽J為政府債務相對安全。”他同時指出，未來風險可能集中在三四線城市的地產(chǎn)項目，這主要由于中國地產(chǎn)規(guī)模快速擴張，與市場實際需求不一致，企業(yè)財務部門關心的始終是本金安全和投資回報，一旦延期，資產(chǎn)處置出現(xiàn)缺口，原有資產(chǎn)的高評可能帶來崩盤性的風險，此時資金流動性便無以保證。“通過引入第三方專業(yè)機構接盤，道德風險和專業(yè)風險都會大大降低。中國信托業(yè)在經(jīng)過5～7年的高速發(fā)展之后，地產(chǎn)信托風險大多是地方財政和地產(chǎn)的問題，并非專業(yè)問題招致。行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷黃金時期，利潤普遍存在，必然推動開發(fā)商高利率融資，然而，把握行業(yè)性的機會需同時承擔所在領域內(nèi)的風險，作為CFO，平衡收益和風險是投資過程中不容忽視的問題。

財富管理平臺突圍

盡管良好的資金管理對于企業(yè)來說存在正面效應，但不同企業(yè)對于資金的風險偏好不盡相同，針對不同的需求，分寸拿捏起來也需要謹慎把握。財富充斥市場，第三方財富管理公司叢生，成熟平臺的出現(xiàn)可以幫助實現(xiàn)行業(yè)的合規(guī)發(fā)展。

按胡偉的看法，這是一個有待開發(fā)的市場，也是一個充滿魅力的市場。君領財富旨在發(fā)揮專業(yè)的投資能力為客戶獲得投資回報，通過專業(yè)的分析為客戶在市場中選擇安全的投資理財產(chǎn)品。然而，這需要不斷的微創(chuàng)新和有效的執(zhí)行力，同時，金融監(jiān)管部分在投資理財產(chǎn)品上的規(guī)范和監(jiān)管必不可少。

產(chǎn)品設計方面，財富管理平臺擺脫了“金融超市”的操作模式，引入產(chǎn)品創(chuàng)新和篩選，幫助投資人加強風控及投資指導。成熟的財富管理平臺一定會重視自身的專業(yè)能力、中介服務能力，以及推動投資人專業(yè)度的提升。從便利性向專業(yè)性遞進，是健全市場的過程中必然會出現(xiàn)的趨勢。

投資過程中，財富管理平臺所秉持的保守及專業(yè)的態(tài)度，可以在屏蔽風險的同時捕捉機會。畢竟，投資更多是一個預期的過程。企業(yè)需要培養(yǎng)正確的理財觀念、縮短試錯過程、基于前期盡職調(diào)查和充分準備后采取行動，而非盲目服從市場投資行為。

篇（3）

財產(chǎn)，是從所有權的角度來看待財富，重點關注財富歸誰所有。我們說一個家庭進行財富分配，就是把財富分割為不同的所有權，使其成為不同人的財產(chǎn)。財產(chǎn)一般是指有形的財富，比如錢、債券、股票及汽車等。

篇（4）

盡管目前中國財富管理快速發(fā)展，但是相對國外的發(fā)達市場，其形式與內(nèi)容還不健全與成熟。國外的私人家族理財機構出現(xiàn)于19世紀中期，那是一些專門為在工業(yè)大革命時期創(chuàng)造了巨大財富的家族服務的私人銀行和信托公司。一般分為三種類型，分別為，僅為一個家族服務的單一家族理財室、同時為幾個家族理財?shù)膶I(yè)理財公司，以及同時為市場上許多高凈值客戶理財?shù)纳虡I(yè)化財富管理公司。隨著國外越來越多的富人和財富管理公司的出現(xiàn)，財富管理公司也面臨著日益激烈的競爭，行業(yè)呈現(xiàn)了整合的趨勢。雖然這些國外理財公司的規(guī)模和經(jīng)營方法各不相同，但為應對行業(yè)的競爭，這些公司不約而同的開始提供更多產(chǎn)品和服務，以便能更好的幫助或客戶進行理財。根據(jù)國外的一項統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在越來越多的理財公司開始提供對沖基金的管理、私募股權基金投資、母基金(FOF)投資、藝術品收藏和管理等產(chǎn)品和服務。根據(jù)客戶的不同需求，財富管理公司還可以提供財務數(shù)據(jù)處理、財富轉移、慈善捐助、家庭成員的教育等服務。

相對歐美發(fā)達國家的私人財富管理服務，中國的私人財富管理的發(fā)展還處在一個初級階段。現(xiàn)階段國內(nèi)本土的金融機構，無論是銀行、券商、基金、還是信托公司，所提供的仍是以客戶資產(chǎn)保值增值為主要目標的咨詢服務，主要是提供資產(chǎn)配置建議，其具體操作還是有客戶自己決定。在這一方面國內(nèi)銀行的私人銀行理財部發(fā)展尤為迅速，例如四大國有銀行及招商銀行等，同時一些類似國外為多個高凈值客戶理財?shù)纳虡I(yè)化財富管理公司如諾亞財寓、小村財富等為高凈值客戶提供專業(yè)理財服務的財富管理公司也進入了大家的眼球。盡管中國財富管理行業(yè)有了一些可喜的變化，但是相對中國經(jīng)濟發(fā)展速度來說，中國的財富管理行業(yè)發(fā)展還是偏慢，國人長久以來的形成的理財觀念與文化傳統(tǒng)是導致中國難以真正意義上開展財富管理的重要原因之一。

但隨著中國經(jīng)濟體制的改革的深入，金融領域的日益開放，以及罔內(nèi)各個行業(yè)對資本投資不同程度地放開，國際資本市場波動對國內(nèi)資本市場的聯(lián)動效應，使得大家對財富的安全性與持續(xù)性有了更高的要求。特別是投資工具的創(chuàng)新，越來越多的高凈值人群認識到財富保值增值、資產(chǎn)配置和風險管理的重要性與復雜性。新聞上那些由于不了解理財產(chǎn)品而盲目投資最后損失慘重的事件層出不窮，例如最近新聞上披露出的一些輕信理財產(chǎn)品銷售人員，投資高盛超級復雜的金融產(chǎn)品合成擔保債務憑證(cDO)而血本無歸的事件等。現(xiàn)在人們逐漸認識到，如何投資這些復雜的投資產(chǎn)品規(guī)避不必要的風險，就需要一批受過良好教育的專業(yè)理財團隊，這些財富管理團隊包括專業(yè)的理財規(guī)劃師、律師、會計師等，他們會根據(jù)客戶特有的情況，量身定做一個合適的理財方案，幫助客戶達到資產(chǎn)保值和增值，提高生活水平和品質的目的。近年來中國高凈值人士的暴增、資本市場的進一步完善、富裕階層隊伍的財富管理意識的覺醒也給專業(yè)的財富管理公司的發(fā)展提供巨大的市場空間

中國財富管理的趨勢

創(chuàng)造財富的過程是無比艱辛的，財富的保值增值也是一門學問。富裕人士在積累財富的過程中往往非常自信，在財富管理方面王按照過去自己的經(jīng)驗米做，也可能短期內(nèi)會成功，但從長期來看大部分的人是不能夠達到既定目的。財富的管理一定要由專業(yè)的人來做。

在英美等發(fā)達國家，市場中理財公司就承擔起了對大宗基金如養(yǎng)老基金和慈善基金的管理和經(jīng)營，保險公司和各個金融機構也都提供理財服務，眾多的咨詢機構和專家也隨時向客戶提供現(xiàn)成的幫助。他們不僅幫助客戶設計總體的戰(zhàn)略規(guī)劃，還對實現(xiàn)這些規(guī)劃的具體步驟給予具體指導。

中國未來5到10年的財富管理的趨勢主要包括：越來越趨向專業(yè)化管理、海外資產(chǎn)配置需求加強、個人定制化的理財服務等。專業(yè)化的財富管理機構

市場中的專業(yè)人士嗅覺靈敏，當機遇來臨時能夠察覺到并迅速抓住機會實現(xiàn)財富的增值；專業(yè)人士靈活運用多種金融工具來達到目的；專業(yè)的人士經(jīng)驗豐富，能準確把握市場的變化；投資機制的設立在投資的過程中能夠有效避免相應的風險。這些都是普通人所不具備的條件，因此從長遠來看財富的管理還是要由專業(yè)人士來做。

隨著中國財富管理市場規(guī)模的擴大和不斷發(fā)展，市場中一定會出現(xiàn)一些本土優(yōu)秀的財富管理機構。海外資產(chǎn)配置

信息的全球化拉近了各國間的距離，從而全球形成了一個統(tǒng)一的市場，相互交叉、相互影響。如：紐約的石油期貨價格指導著全球市場的現(xiàn)貨價格，倫敦的金屬交易價格影響著世界各地金屬的現(xiàn)貨價格，歐元區(qū)成員國的債務問題影響了其他國家股市交易等等。中國雖然實行外匯管制，資金不能自由進出，但近幾年經(jīng)濟的高速增長以及出口貿(mào)易的增加已經(jīng)使得國內(nèi)的資本有了走出去的沖動和可能，財經(jīng)媒體頻現(xiàn)一些明星企業(yè)“走出去”的新聞。

單一的市場已經(jīng)讓國內(nèi)許多富裕人士意識到了風險的存在，資產(chǎn)的海外配置也成為財富管理的重要的內(nèi)容。當然對海外的房產(chǎn)、股票、債券、外匯等投資更需要通過專業(yè)機構做一些深入的了解和判斷。定制化理財服務

每個人都有自己的風險偏好、家庭情況和興趣愛好等，不能簡單的用一種理財產(chǎn)品或方式解決所有人的需求。為單一客戶提供定制化的理財管理也是未來財富管理市場重要內(nèi)容之一，私人保險、私人基金、私人財稅規(guī)劃等都會涌現(xiàn)。海外的私人銀行針對高端人士推出的專享醫(yī)療服務、至尊商務管理、品質生活定制、心靈文化之旅等深受客戶的喜愛。

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因為信息的嚴重缺失，人們寧可相信那些各個口徑的財富數(shù)字被嚴重低估了。真實數(shù)目是多少，或許永遠是個謎―被公開的永遠是藏不住的那一部分，被刻意隱藏的數(shù)目是個什么規(guī)模、量級，盡皆成謎。

當然，大家不會否認中國富了，分歧只在于到底富到什么程度。這些或隱或顯的財富，有一個共性就是生于泡沫時代，習慣于追逐泡沫，若不小心將消失于泡沫。

有了相當多的社會財富堆砌，才有了管理的需求，在中國歷史上，這可能是真正意義的開端。但這個看上去潛力無限的開端，待要兌現(xiàn)成真正的市場機會，卻“草色遙看近卻無”，竟又朦朧起來。

讓一切迷離起來的，除了來自體制環(huán)境、專業(yè)素質等技術性阻礙，更大更廣的束縛來自觀念上，中國式的財富觀與西方價值觀下的財富觀的碰撞沖突，在全球一體化的大背景中，尤其激烈。

中國自古以來一脈相承著的財富觀，建立在封建社會、儒家倫理、農(nóng)耕經(jīng)濟框架之下，是一套中國式的財富倫理，雖幾經(jīng)變亂洗禮，但其內(nèi)核仍然是封建半封建的;發(fā)端于西方發(fā)達國家的財富管理，建立在基督教和資本主義倫理下，從工業(yè)革命開始，他們錘煉著自己對財富的掠奪―占有―管理―增值的鏈條。

中國從來不缺聚沙成塔，集腋成裘而累富的經(jīng)營家，缺放眼全球一盤棋的趨利避害的金融家，畢竟中國才新富，要學的東西還多著呢。

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目前國內(nèi)商業(yè)銀行基本都建立了財富管理中心，來維護自身的高端客戶，吸引更多有錢人的眼球。但是，國內(nèi)的財富管理還屬于交易型的，過多的是指導客戶如何買股票，買基金或其他理財產(chǎn)品，投機性太強。其實，真正的財富管理要包括三個方面的服務，第一部分是財富保值，首先要保證客戶財富的不貶值，第二是財富增值，即進行投資理財規(guī)劃，追求財富價值的理性、穩(wěn)定增長。第三是財富轉移，就是財富所有者按照自己指定的對象和時機通過個人信托計劃或者其他方式來分配和傳承財富。

同時，財富管理也不是財富創(chuàng)造，可能客戶拿著錢做自己最為擅長的實業(yè)投資，比投資理財?shù)馁嶅X效應更快，實際含義是，他一直是集中股權做一個投資，還要面臨嚴酷的市場競爭，這種風險是非常大的，財富管理就是提醒和規(guī)避這樣的風險，讓客戶的一部分資產(chǎn)退出實業(yè)市場競爭，分散集中投資風險。

配置資產(chǎn)要有長期可預期收益

盡管目前的中國股票市場遇到了史無前例的大牛市，但我們并不建議投資者將太多資產(chǎn)配置到股票，因為，做資產(chǎn)配置必須依據(jù)長期可預期的收益水平，并且不受市場冷熱的影響。在美國，股市平均年化收益水平在11％，債券在7％，基本成為可以遵循的市場規(guī)律，中國的股市歷史太短，還沒有一個可預期的長期收益預期值，如果從1993年算起，平攤到每年的收益率僅僅為5％－6％，所以，沒有理由配置過多資產(chǎn)在股票上。

同時，資產(chǎn)收益也取決于市場制度的變化，中國市場還需要再觀察一段時間，畢竟是處于改革和調(diào)整期，制度和機制的變化，也會帶動各類資產(chǎn)的收益變化。目前的中國股市也屬于變動之中，在一段時間內(nèi)還是封閉環(huán)境中炒作稀缺資源，所以估值無法國際化，長期收益很難預期。但是，投資者要對自己有清醒的認知，所謂不理性者看隔壁，理性者看自己，做資產(chǎn)配置，關注的是自身資產(chǎn)狀況和市場長期風險，不能被他人的賺錢效應和市場短期情緒所左右。

此外，理財規(guī)劃和資產(chǎn)配置是要因人而異的，沒有固定的模式，所謂

常用的金字塔形資產(chǎn)分配現(xiàn)階段在中國也是沒有理論依據(jù)的，這要完全取決于每個人的實際狀況。

風險高低取決于資產(chǎn)特性

通常而言，實現(xiàn)財富的保值增值可以利用4大類資產(chǎn)，包括現(xiàn)金，債券等固定收益類資產(chǎn)，股票和對沖基金，私募資金，結構性理財產(chǎn)品等備選資產(chǎn)。徐春認為，是不同特性的資產(chǎn)類別產(chǎn)生了不同的風險收益，股票的風險肯定要高于債券，債券的風險則高于現(xiàn)金。

在風險相對較高的備選資產(chǎn)中，特別把結構性理財產(chǎn)品列入其中，可能讓很多投資者心生疑惑。因為結構性產(chǎn)品都是掛鉤和跟蹤某一個市場，其收益取決于原生品，無法預期和預知。相比較而言，股票市場雖然有風險，但有規(guī)律可循，長期的平均收益狀況是可以預期的，所以，這類理財產(chǎn)品的風險不可小視。

投資者還可以關注國內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品市場，目前，中外資銀行紛紛推出了掛鉤境外股票，股指，商品價格的結構性理財產(chǎn)品，很多投資者在購買這類產(chǎn)品時過于盲目和盲從，缺乏風險意識，銀行方面在風險揭示和信息披露方面也不夠充分。由于從境外引進的結構性產(chǎn)品大都是對沖風險的金融衍生品，收益的不確定性很大，但在目前低利率環(huán)境下還是有很大生存空間的。在市場監(jiān)管，理財觀念都不成熟的時候，人們更多的是看到產(chǎn)品發(fā)售的前端描述，卻沒有看到到期的后端總結，究竟有多少產(chǎn)品實際收益率高于或低于預期收益率，究竟有多少產(chǎn)品到期收益率是零，這樣的數(shù)據(jù)無從知曉。

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關于財富管理活動的起源，經(jīng)濟學文獻中并沒有一個統(tǒng)一的結論。根據(jù)現(xiàn)有的歷史文獻，“理財”一詞最早可以追溯到《易經(jīng)?系辭下》：“理財正辭，禁民為非曰義。”這句話意思是說，治理財物要名正言順，以義禁止民眾不為非作歹。而對于家庭理財?shù)男袨椋钤缫娭T于戰(zhàn)國時期的《尉繚子?治本篇》：“夫在蕓耨，妻在機杼，民無二事，則有儲蓄。”（意思是說， 男子從事耕種，女子從事紡織，人們專事耕織不受其他事務的影響，國家就有儲備了。――編者注）這是對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟社會家庭進行財富積累的最早論述。自春秋以來，古人們積累了大量的有關財富管理的思想。例如，管子曾提出“利出一孔”（ 給予利祿賞賜只有一條途徑，那是從事耕戰(zhàn)。――編者注）;曾子在《大學》中提到“生財有大道：生之者眾，食之者寡，為之者疾，用之者舒，則財恒足矣”;一部《周禮》更是“理財居其半”。到了西漢時期，司馬遷在《史記?貨殖列傳》中對古代中國了理財思想進行了初步的總結。其后，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和財富積累的加劇，財富管理的思想也逐漸豐富。

由于長期以來受整個社會生產(chǎn)力低下的限制，封建社會中一般居民家庭的財富處于非常低下水平。在溫飽尚未解決的情況下，大規(guī)模的財富管理需求并不太可能出現(xiàn)。因此，古代財富管理需求主要體現(xiàn)在國家一級一些富裕的家族身上。對于國家而言，財富管理包括了“生財、聚財和用財”三個部分。其中，“生財”就是創(chuàng)造財富，“聚財”就是向百姓收取賦稅，“用財”就是蓄養(yǎng)民眾。古代中國財富管理重點在于如何打理國家財富。然而，由于受儒家“義重于利”思想的影響，國家進行財富管理的最終目標并不是獲利，而是為了更好地治理國家。例如，宋朝的政治家王安石就反復提到“為天下理財，不為征利”。

對于家族而言，財富最主要的形態(tài)除了貨幣之外就是土地了。與工具、房屋等財產(chǎn)相比，田產(chǎn)不怕天災人禍，而且能夠獲得一定的地租收入。雖然這種收入與經(jīng)商相比“生息微而緩”，但是“月計不足，歲計有余;歲計不足，世計有余”，因而是風險最小、最穩(wěn)定可靠的收入來源。而且，即便對于一些商人而言，經(jīng)商獲得的收入最后在很大程度上也會轉換為土地。在這種情況下，家族財富管理往往變成了對田產(chǎn)的管理。司馬遷在《史記?貨殖列傳》中就指出，“以末（商業(yè)）致財，用本（農(nóng)業(yè)）守之”。

然而，在生產(chǎn)力水平極其低下的情況下，財富管理需求只能是社會極少數(shù)人群特有的。大范圍財富管理需求的產(chǎn)生必然要依賴與財富水平的快速增長和社會經(jīng)濟水平的全面提升。而這些條件只有在工業(yè)革命爆發(fā)、人類社會徹底從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟轉向工業(yè)經(jīng)濟之后才可能出現(xiàn)。

（本文節(jié)選自中國人民大學課題組編寫的《中國財富管理報告2014》）

篇（8）

然而，這樣一家機構的財富管理業(yè)務究竟遵循怎樣的模式，才得以一枝獨秀讓RBC成為加拿大最大、全球第12大的銀行。

另一方面，亞洲財富人群爆發(fā)增長已有幾年時間，RBC至今沒有在中國開設法人銀行，亦不能直接服務于這些高凈值人群，那么這家銀行又是如何在中國的財富人群中低調(diào)滲透及提供服務的。

加拿大皇家銀行環(huán)球資產(chǎn)管理首席執(zhí)行官約翰?莫塔爾巴諾（John S. Montalbano）說：“亞太地區(qū)的經(jīng)濟增長和財富增長的速度會超過那些發(fā)達國家，在金融服務方面，亞太市場也非常強勁，我們希望能夠在投資、財富管理、信貸和保險領域，提供相應的服務。”

財富管理秘訣

在加拿大，RBC主要做三大業(yè)務：財富管理、保險和資本市場，而這三項業(yè)務在該國都排名第一。目前，RBC為加拿大超過200萬的客戶提供財富管理服務，管理著全球1500萬名高凈值客戶超過7000億美元的資產(chǎn)，客戶分布在世界各地，包括北美、拉丁美洲、歐洲和亞洲等地。

“我們的高凈值客戶，需要非常密集的服務，這些服務不只涵蓋投資管理這方面，還包括稅務咨詢、保險咨詢、銀行服務、借貸和外匯等其他方面。”莫塔爾巴諾談道。

之所以財富管理成為RBC的關鍵業(yè)務領域，是因為在財富管理方面，“銀行可以通過比較少的投入，獲得比較高的回報”，并且基于保護客戶和相關利益方，這些業(yè)務要嚴格符合法律法規(guī)，做法相對保守，事實上，即使在資本市場，RBC的業(yè)務模式同樣比較傳統(tǒng)。

所以，在莫塔爾巴諾看來，RBC財富管理雖然在全球范圍都非常吸引眼球，但并沒有什么“神秘”的秘訣所在，不論在東南亞、新加坡還是香港，RBC首先會確保能提供給客戶所需要的投資解決方案、優(yōu)質的服務以及比較低廉的收費標準，滿足當?shù)乜蛻舻谋Ｖ翟鲋敌枨蟆Ｒ?guī)模大、投資合理、收費較低，這是他認為RBC資產(chǎn)管理業(yè)務之所以盈利良好的三大原因，“幾項結合起來，客戶自然而然愿意給你付更多的錢，盈利會不斷增長。”

RBC在加拿大最大的財富管理業(yè)務就是互惠基金，其零售互惠基金占國內(nèi)15%的份額，達到1100億美元，而這是一項很容易俘獲客戶芳心的業(yè)務；此外，RBC管理著加拿大超過700億美元的退休金，以及美國超過400億美元的退休金。

基金的低贖回率是客戶對金融服務滿意程度的表現(xiàn)，“整個模式聽起來可能感覺非常簡單，中心原則就是以客戶為中心，但是做起來其實很難”，這個看似簡單的模式，RBC已經(jīng)做了超過30年，并且在全世界范圍內(nèi)進行復制，“只要有充足的資源能夠作為支持”。

另一方面，加拿大移民和留學人群的增加，也讓RBC的資產(chǎn)管理有極大的用武之地，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的加拿大企業(yè)和學校都希望與中國大陸取得合作，RBC在其中起到了牽線搭橋的作用，“我們非常確信可以從中能獲得很多好處”。

與民生合作

在采訪中，莫塔爾巴諾屢次強調(diào)對于客戶和資產(chǎn)管理業(yè)務模式的分析“限于中國以外的客戶”，RBC在世界范圍內(nèi)大力推動財富管理業(yè)務的同時，令人感到奇怪的是他們在中國沒有可以直接服務的客戶。

實際上，RBC在中國的間接客戶來源主要通過兩個渠道：一是和民生銀行共同建立的合資互惠基金公司民生加銀基金管理有限公司（下稱“民生加銀”）；另外一個則是國家社保基金，RBC被其委任為投資顧問。

2008年，民生加銀成立，股權方面民生銀行占63%，RBC占30%，在董事會占據(jù)2個席位。在該基金的運營方面，RBC可在整個公司的基本框架方面提供意見和建議，包括產(chǎn)品設計等，并為合資公司員工提供赴加拿大和美國學習機會，民生銀行則負責具體運營。

“我們的目的不僅僅是投入，更重要的是獲得產(chǎn)出，通過信息分享，RBC透過民生銀行了解中國，民生銀行則透過RBC了解加拿大和美國市場。”莫塔爾巴諾坦言，共同的目的在于希望合資公司將來可以在北美市場上有所作為，在貨幣管理方面成為一個國際性的機構。

此外，RBC還有一個目標是通過民生加銀發(fā)行QDII和QFII基金，到現(xiàn)在為止，該合資公司一共發(fā)行9個互惠基金、5個股權基金、1個紅利基金、1個平衡基金和2個債券基金，投資管理規(guī)模達70億元人民幣。

通過并購或建立合資企業(yè)打造伙伴關系，是RBC慣用的方式。由于業(yè)務模式相對傳統(tǒng)和保守，RBC一直為新業(yè)務領域帶來的回報占整體利潤的比例設置上限，加上加拿大嚴格的金融監(jiān)管，金融危機和歐債危機幾乎沒有使RBC受到太大的沖擊，由此受到許多金融同業(yè)的青睞，意圖尋求合作。

篇（9）

這倒讓我想起了另外一個與人們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P的產(chǎn)品——家具。很久以前，只有非常富裕的家庭才有好的家具，通常是有私人的木匠所定制，后來慢慢有了家具廠來制造統(tǒng)一規(guī)格的家具了。早年大家都以家里面有幾件家具為榮，一個五斗櫥，一個梳妝臺，能讓家里人自我欣賞好一陣。后來大家發(fā)現(xiàn)，解決了“有”這個問題后，原來家家戶戶的家具都差不多。部分滿足人們個性化的需求的家具是不夠的，客戶還是不得不被動地選擇是否接受廠商已經(jīng)設計制造好的家具成品，沒有自己的想法和參與，也不保證適合家中氛圍。

后來終于出現(xiàn)了一種模式——宜家模式，受到顧客歡迎。他們并不強求顧客購買家具時一定需要購買配套的所有系列家具，而是根據(jù)顧客自己的需求來搭配。除了大型的家具以外，提供多種基礎的組件和模塊，使得客戶實現(xiàn)自由的拼裝和組合。在宜家的商場里，有很多的組合參考來讓顧客直觀地了解到什么樣的組合是自己想要的。我們往往會發(fā)現(xiàn)，同樣是在宜家商場買的東西，因為有了不同的組合，再結合家中自身裝修的特點，個性化的需求便得到了滿足。

循著這樣的軌跡我們發(fā)現(xiàn)，財富管理行業(yè)的發(fā)展歷程大致如是。開始時并沒有嚴格意義上的財富管理，只是簡單的產(chǎn)品購買，人們選擇的空間很小，購買的原因只是因為無論如何相較于一般的銀行存款，在第三方機構進行理財投資總是存在一定程度的改善。當很多的公司都在進行產(chǎn)品上的創(chuàng)新，這便是資產(chǎn)管理興起的時代。國內(nèi)各個機構延續(xù)海外市場的軌跡，不斷開發(fā)新的類別的產(chǎn)品來滿足客戶的需求。這樣的產(chǎn)品創(chuàng)新總是相對更容易，因為海外有成熟的經(jīng)驗可以借鑒，并且不會牽涉到一個相對復雜的變量——財富擁有者（機構或者個人）。然而當產(chǎn)品開始不斷豐富的時候，客戶突然發(fā)現(xiàn)，原來并不存在一個單一的產(chǎn)品可以滿足自己整體的財富管理求，而對于市場上的產(chǎn)品來說，客戶只能選擇接受或者不接受，或者選擇接受哪家。于是，財富管理的概念出現(xiàn)，就是為了實現(xiàn)財富擁有者的管理目標，利用各種已有的金融產(chǎn)品作為工具，組合實現(xiàn)最終的理財目標。其實質就是將一個個的金融產(chǎn)品，作為實現(xiàn)財富管理目標的基礎組件和模塊，組合后來實現(xiàn)客戶的具體目標。

而相對于家具行業(yè)而言，財富管理行業(yè)還有一個復雜的變量就是財富擁有者，所面臨的直接的挑戰(zhàn)是產(chǎn)品和組合對于財富擁有者的適應性的問題。比如一些產(chǎn)品本身在同一風險水平線上比較是不錯的產(chǎn)品，但并不一定適用于所有的客戶。更進一步的問題是，往往這樣的適應性客戶自己并不了解。而一旦適應性上出現(xiàn)了問題，可能比僅銷售單一產(chǎn)品給客戶帶來的滿意度更低。這就解釋了為什么最近提供綜合服務的專業(yè)機構的客戶滿意度反而遠不如一些“土豪”機構（缺乏專業(yè)能力，只有銷售單一種類的產(chǎn)品的機構）。

篇（10）

在此基礎之上，他們看重的是“實現(xiàn)可承受范圍內(nèi)的最大增值，保持資產(chǎn)的流動性和產(chǎn)品分散配置，實現(xiàn)資產(chǎn)安全性、流動性、盈利性三者的結合，并且安全地傳承給后代。”深圳前海贏華基金管理合伙企業(yè)（簡稱“贏華投資”）創(chuàng)始人兼董事長成健介紹說。

事實上，當下中國富豪家族的財富管理需求無疑是眾多財富管理機構的“香餑餑”，但是作為金融產(chǎn)業(yè)鏈的最頂端，家族財富管理在中國還剛冒出“新芽”，面臨著國內(nèi)管理能力不濟、在國際市場又無法全面打開的尷尬局面。

國內(nèi)財富管理“力不勝任”

由于國內(nèi)家族財富管理剛處于起步階段，不少家族客戶反應：“能夠與我們的財富管理需求相匹配的金融工具太少，可以投資的渠道也太少！”前幾年國內(nèi)家族客戶對于財富的保值增值的認知是投資房地產(chǎn)和股票，他們從中也獲益不少，但隨著形勢的變化，房地產(chǎn)和股票的投資已經(jīng)不再受到青睞，目前國內(nèi)剛剛興起的是家族財富管理工具是家族信托和大額保單。

家族信托。家族信托（F a m -

ily trust），又被稱為私人（個人）信托（Private Trust）。家族信托產(chǎn)品中的委托人多為富一代，受托人多為專業(yè)信托管理機構，受益人多為委托人的家族成員。它在保密性以及連續(xù)性、資產(chǎn)分割、資產(chǎn)保障（破產(chǎn)隔離）和稅務籌劃上有著較大的優(yōu)勢，通過在信托合同中對相關各方權利和義務的界定，可以最大限度地保障信托財產(chǎn)的有效傳承。

就在2012年下半年，平安信托推出了首單總額度為5000萬元的家族財富傳承信托產(chǎn)品后，家族信托開始被關注，并在今年紛紛成為信托機構開辟新業(yè)務的“藍海”。目前中國已經(jīng)出現(xiàn)了幾單家族信托，慢慢地在富豪家族中被知曉。前不久，招商銀行做了一項調(diào)查，在可投資金額在5000萬以上的客戶中，有一半以上的客戶愿意了解家族信托，同時也已經(jīng)有十幾個富豪家族明確表示對家族信托有需求，家族信托在國內(nèi)家族財富管理領域內(nèi)走到了最前沿。

然而，由于國內(nèi)家族信托剛剛啟動，“它并不是真正企業(yè)股權的委托，一般只是做具體的貨幣型信托產(chǎn)品，或是將財富進行保值增值管理后的收益給后代。目前還沒做到非常完善的程度。”君德財富首席分析師、君德研究院院長袁建明分析稱。

不僅如此，國內(nèi)的法律環(huán)境還不夠完善，“目前依托于《信托法》雖然可以做成傳承型的財富隔離型信托，但卻沒有其他的法律作為配套，讓家族客戶對信托產(chǎn)品有所疑慮。”成健表示，國內(nèi)家族信托要發(fā)展仍需要很大的空間。

如果富豪家族想得更深遠一點，正如一位匿名富豪所說的，“我要如何相信信托機構在50年甚至100年不倒閉，以便放心地把手上巨額的資金交給受托人，這是目前暫時不敢考慮信托產(chǎn)品的原因”。

大額保單。在家族財富傳承的工具中，大額保單常常與家族信托一起被協(xié)同運用。家族信托可以確保委托人在身故后仍然能夠貫徹其最初的財富分配和管理的意愿，而大額保單則可以在委托人身故后，為受益人提供較好的流動性。

目前這是直接傳承財富給下一代的方式之一。“一代給二代買大額度的保險，這不僅是合理避稅的手段，同時還可以憑借大額保單保證下一代的資金來源。”袁建明介紹，大額保單的門檻為2000萬左右，“買這樣的保單，每年保稅收就需要近百萬”。

雖然有這樣的效果，目前國內(nèi)在運用大額保單為家族客戶進行財富管理的機構還寥寥無幾，“在購買大額保單時，需要特別注意的是身故賠償金的大小和保單持有機制的設定。”由于家族客戶目前對大額保單了解有限，加之涉及富豪家族大額保單業(yè)務的機構還未真正“浮出水面”，所以富豪家族還不敢大膽嘗試。

除此之外，國內(nèi)人民幣理財產(chǎn)品、外匯理財產(chǎn)品、開放式基金、貨幣市場基金也都進軍了家族財富管理領域，但由于目前中國的財富管理行業(yè)發(fā)展速度較慢，私人財富管理服務仍然是初級階段。無論銀行、券商、基金、信托公司，提供的服務主要是咨詢服務，具體的資產(chǎn)配置往往靠客戶自己決定。同時，各財富管理機構往往以“賣理財產(chǎn)品”為導向的模式注定無法真正為家族客戶進行服務。“目前國內(nèi)的財富管理機構主要靠賣理財產(chǎn)品賺取傭金以存活，在對家族客戶進行服務時，未免為利所趨而推薦傭金高的產(chǎn)品。”國際金融理財師、鑫舟理財、理財88網(wǎng)創(chuàng)始人夏文慶認為，這種不夠專業(yè)的服務方式有可能會“嚇壞了”家族客戶。

陳國定指出：“不少富豪家族富的眼界可能很寬，出于對財富管理的熱望，他們對理財產(chǎn)品的了解很深，到金融機構進行財富管理時，可能覺得某些財富管理工作人員比他還不懂，‘在不懂的情況下，還推產(chǎn)品給我，用來賺取傭金。’富豪帶著這樣的心理，多數(shù)情況下不會接受這個機構的服務。”

不僅如此，除了可配置的金融業(yè)的產(chǎn)品稀缺外，家族財富管理的人才還非常匱乏。“它需要經(jīng)過金融行業(yè)十來年的歷練，對于家族客戶的情況非常了解才可以勝任對家族客戶的財富管理。”陳國定指出，目前國內(nèi)私人銀行的不少家族財富管理人員都是剛畢業(yè)的大學生，他們或許有著名校的學歷和金融的背景，但他們并不了解富豪，對于家族財富的管理更是缺少相應的經(jīng)驗。

“資歷淺的做不好，而資格老的未必會鎖定在財富管理服務，而是直接去做更為賺錢的融資服務。”這種人才方面的“青黃不接”，導致家族財富管理人才異常稀缺。

境外投資“信息不對稱”

隨著國內(nèi)投資市場的不景氣，股票市場還處于低迷階段，而房地產(chǎn)投資的黃金時期已經(jīng)過去，富豪家族也越來越覺得財富管理是很重要的的事情，海外投資市場成為他們資產(chǎn)配置的重要“陣地”。正如成健所說的：“富豪家族會更多地考慮如何合理分擔風險，他們通過把財富分散在不同國家以規(guī)避單一市場風險、也通過不同貨幣、不同商品類比、不同投資方式進行財富的保值增值。”

一位富豪稱：“如果我們有超過一個億的資金，大部分人會選擇放到海外進行打理。”他表示，資產(chǎn)會分散在國外是為了避免受到國內(nèi)投資環(huán)境的影響，使資產(chǎn)配置獲得更大的靈活性。

這是因為，國外的資產(chǎn)管理公司提供的服務較廣泛，如對沖基金管理、私募股權基金投資、母基金投資、藝術品收藏管理投資等服務相對而言比較成熟，“一些大的家族也在投資諸如飛機場、碼頭等基礎設施項目，這些項目的負責方是國家，相對比較安全，回報率也還不錯，因此這些項目比較受歡迎。”上海盛隆利和管理咨詢有限公司創(chuàng)始人陳威儒介紹，股票債券、公司債、國債、對沖基金，VC、PE等多樣的投資品種都已經(jīng)很成熟，也可以提供較大的選擇。

在針對家族財富管理的機構上，歐美發(fā)達國家的Family Office（簡稱FO）龐大的機構數(shù)量也提供了相應的支持，他們具有歷史悠久的私人家族理財機構，除了專門為家族服務的私人銀行和信托公司，也有同時為幾個家族理財?shù)膶I(yè)理財公司、為市場上多個高凈值客戶理財?shù)纳虡I(yè)化財富管理公司，有著只為一個家族服務的單一家族理財師，在很大程度上滿足著國外富豪家族的財富管理需求。

盡管如此，實際中這些國外的FO機構對于中國的富豪家族而言卻未必適用。“富豪對國際市場的了解并不多，深怕信息不對稱而在國際市場的投資‘打了水漂’。”高傅財富CEO陳維忠介紹，這也是目前富豪家族非常慎重的地方。“溝通、文化以及信任度之間的差異和信息不對稱造成了家族客戶在國際市場的投資上并不那么順利。”

“富豪家族不太容易相信別人，他們都不信任任何機構的時候，一個機構的信用關系就被他們看得比較重要。”陳國定介紹，目前國內(nèi)家族富豪可以通過國內(nèi)銀行的私人銀行在國外設立的部門、外資銀行的私人銀行部門、國內(nèi)信托/國內(nèi)FO與國外合作的機構進行財富管理，這些機構根據(jù)家族客戶的具體需要，提供財富轉移、慈善捐助、家庭成員教育等服務項目。