互聯網背景下供應鏈金融發展探究

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目前，我國經濟在高速發展的情況下也在轉型升級，我國供應鏈金融的規模也隨之日益壯大，對市場融資的需要，傳統供應鏈金融已經無法滿足。隨著互聯網的加入，供應鏈金融迎來了發展新機遇，大數據技術、信息技術以及物聯網的發展，供應鏈金融的運作模式已經發生了變革，極大程度上提高了金融的服務效率。然而，現階段的互聯網供應鏈金融還需要進一步的完善和改進，行業的發展也有很多問題亟待解決，而且總體環境還處在建設階段，并沒有完全定型，還有很多制約因素和諸多風險，但這并不能否定其發展的必要性與發展前景。關于供應鏈金融的研究相對較早。徐鵬杰和吳盛漢[1]認為隨著供應鏈金融的快速發展，其運營模式弊端、信用風險、法律風險、操作風險等問題也逐漸顯現，因此需要深入探究不同主體行業的供應鏈金融模式。黃朝暉等人[2]從互聯網背景下新型技術、新時代的交易便利、金融信用監管以及證券化這4個方面出發，研究了互聯網供應鏈金融對我國商貿流通業發展的支持效應，實證檢驗了互聯網供應鏈金融在我國商貿流通行業中的發展以及影響，并按地區進行了分類研究。曹帥和張鑫[3]提出供應鏈金融服務在減緩中小企業融資難與投資過貴社會現實問題的時候，也面臨著缺乏標準、監管不嚴等問題，需要從多方面加以完善。任曉珠[4]在深入研究中國網絡供應鏈金融對國際貿易流通業發展的影響時，從資本收益風險、信用監管以及政府支持方式機制這3個方面，構建了中國網絡供應鏈金融發展的指標體系。朱孟進[5]以供應鏈金融的三大風險要素為研究邏輯，分析了以產業互聯網平臺為主導的供應鏈金融的特點、現有風險管理工具以及存在的不足，并提出未來風險管理的方向是降低法律風險、應對同業競爭風險、防范網絡風險。李少武[6]認為供應鏈金融只有不斷推進創新，激發各類供應鏈金融的市場競爭，加強監督管理，才能更好地支撐實體經濟的高質量發展。在互聯網背景下，通過互聯網平臺的融資端也可以進行與傳統供應鏈金融的資產端的整合，從而供應鏈系統中的一些問題能夠得到有效解決，如資金不足的問題。將互聯網金融業的大量資金投入傳統產業中，為實體經濟服務時，也充分運用了網絡金融服務的優點，這不僅可以防止金融體系中資金的空轉，而且還提高了供應鏈的運行效率和資金利用率，是符合國家政策導向和實現多方共贏的有效渠道。該文以京東互聯網供應鏈金融服務為例，通過對比剖析了互聯網供應鏈金融的優點、劣勢及其存在的問題，對互聯網背景下供應鏈金融服務發展趨勢提出了一系列的意見和建議，以期促進我國互聯網供應鏈金融下一階段的發展和完善提供一定程度的參考。

1京東互聯網供應鏈金融案例分析

在互聯網金融不斷進步的情況下，各家網絡公司間的爭奪也愈演愈烈，基于供應鏈模式的金融服務已成為許多平臺競爭和發展的目標。目前，一些平臺已經成功構建，如京東的供應鏈金融，該文首先對京東互聯網供應鏈金融的發展歷程進行梳理，其次介紹了其主要的運營模式并分析模式的成效，最后對其整體的優劣勢進行簡要的總結分析。

1.1發展歷程

京東公司創建于1998年6月，公司總部設在中國北京市中關村，并在2004年1月開始了電子商務的新領域。通過長期的發展，京東公司現已具備了我們國內電子商務領域最強的自建物流與配送系統，企業服務范圍覆蓋了電子科技、商貿、金融服務等領域，目前已經形成國內規模最大的自營式網絡電子商務企業公司之一。京東公司于2014年5月正式掛牌，同時也變成了我國業內首家完成赴美上市的大規模綜合電子商務公司。目前而言，京東公司已成為一個綜合了零售業平臺與大型零售基礎建設業務的提供商，并集成了零售業、運輸、保險、技術和海外等九大業務領域。同時京東的營業收入也有穩定的上升，于2021年3月11日對外披露了其2020年全年業務報表，最引人注目的是，到2020年，京東的總收入將達到939億，同比上升了42%。京東服務收入快速增長的主要因素是到2020年物流配送及其他服務利潤將顯著提升，到2020年，京東物流配送及其他業務的利潤將超過404億港元。而京東物流配送服務自2016年向行業開放以來，不僅創造了可觀的收入，還為京東提供了大量且可靠的數據，其運用大數據技術可以更好地保障整個供應鏈，提高運轉效率。截至2020年年底，京東的月度活動購買用戶數量已經超過了4.719億，即單季度活動凈增加了超過3000萬，同年凈增長了超過1.1億的新活動客戶數量，而在這些新活動客戶中，80%以上都是來自于下沉領域，京東通過大量的活躍用戶和龐大的供應商群體所產生的數據和物流等信息，構建了大數據信息系統，并以此作為供應鏈金融發展的基礎。以上數據來源于京東2020年財報。

1.2京東互聯網供應鏈金融的主要模式

在拿到了政策性商業保理牌照之后，京東金融開始了通過自有融資和外部融資，為供貨商和平臺伙伴提供了多種形式的投融資業務，主要的供應鏈金融服務產品分為京小貸融資、京保貝融資以及動產融資。京東金融推出了以應收賬款為基礎的應收賬款融資業務——京保貝，該產品主要針對核心企業，面向中小企業和個人客戶。而東京小貸融資則采取純信用貸款的融資方式，動產融資則采取動產質押融資方式。

1.2.1京保貝和京小貸

京東供應鏈金融業務的首次創新嘗試就是京保貝金融，該金融產品以應收賬款為基礎的保理融資，以優質質押物、高額貸款等作為基本條件，可以實現快速融資，平臺上的大型供應商就是該產品的目標客戶。隨后，京小貸金融的推出進一步完善了京保貝的業務模式，改變了此前的融資模式，它的目標客戶群體擴大到POP開放平臺商，貸款主要使用訂單貸和信用貸兩種方式，其年利率要高于京保貝金融。京保貝、京小貸融資模式是一種封閉式的融資模式，它將三方合作關系緊密地結合在一起，不僅可以提高資本流動的速度，還能提高資金的利用效率。從融資方角度看，京東供應鏈金融服務產品與傳統商業銀行投融資模式比較，具備快速簡單、貸款金額高、投資成本低等優點。

1.2.2動產融資

根據相應的業務數據和風控模型，對質押物價值進行自動評估，動態釋放質押物流動性，進而打入商業銀行不愿參與的消費品質押動產融資產品市場。該產品是一款基于大數據分析的動產融資產品，通過分析用戶行為特征，結合用戶信用狀況，建立用戶畫像，進而根據客戶畫像制定授信策略；同時采用智能合約技術來管理訂單。動產融資產品的融資流程也是十分簡單快捷，僅需提供企業基本信息和產品銷售授權證書，即可將商品的倉儲服務轉交給京東合作的倉儲配送企業，在系統自動審批過后，在短時間內按信用額度轉賬至商家賬戶。

1.3京東互聯網供應鏈金融模式成效分析

從發布供應鏈金融服務產品開始，京東金融就獲得了社會各界的一致贊譽，在通過一系列的自主技術創新后，京東數科也獲得了可喜的成果。截至2016年底，公司為系統外中小企業提供物流服務和一些金融服務，為供應鏈金融業務帶來了豐厚的利息收入。京東金融B輪融資數據顯示，2017年京東供應鏈金融一整年的交易總額達到1365億元，余額226億元，逾期率僅有1.78%，供應利息收入19.5億元，2018年達到24.5億元，凈利潤超過了100億元。京保貝總共投資了1713億元，滲透率僅為0.01%。據公司官網的資料表明，在2019年公司的營收與盈利將雙雙高增長，這也表明公司在這6年來實現了出乎意料的連續收益。6年來，京東數科已累計為30萬戶金融機構提供供應鏈服務，累計投資達到了6000多億元，有效助力金融機構減少了投資壓力，提高了資金周轉，減少融資成本。目前，在京東供應鏈融資中的小微公司年化收益率一般在8%~15%的范圍內，和當前中國傳統的投融資模式相比，大大降低了傳統銀行的投資成本，從而提升了資本運用效益。供應鏈金融業務對京東公司而言，京東公司的金融市場占有率得到提升，也帶動了京東主營業務額的增加；而對供應鏈物流下游的金融機構而言，京東供應鏈金融極大地提高了投融資效率，也大大降低了公司本身的投資成本，為企業的生存和發展提供了強大的支持力和推動力。

1.4京東互聯網供應鏈金融的優勢和劣勢分析

1.4.1優勢分析

（1）數智化社會供應鏈。借助于大數據技術和科技創新，使整個社會供應商進行了提升，并使之更加智能化和數字化，這便是數智化社會供應鏈，是零售創新的必要基礎架構。與以前的傳統供應鏈比較，抑或與通常意義上的智能供應鏈比較，京東數智化社會供應鏈將具有如下特點：一是服務覆蓋面更廣泛，擁有“境內+全球”的供應鏈服務能力；二是提供內涵更深刻，從單一的產品供應鏈系統升級成了“商品+服務”的供應鏈系統；三是擁有“2C+2B”雙層的供應鏈服務能力，行業基礎資源更加豐富；四是業務拓展目標更長遠，將全面提升在產業鏈上創新、產品設計、開發、生產、定價，以及其他環節的經營效率；五是虛擬化的物流過程，供應鏈系統中整個服務場景數據化、服務數據網絡化都得以實現。但是自2007年起，我國社會化物流成本占GDP比例已經越來越低，大概由18.4%下降至14.7%，盡管成果很突出，但同發達國家中一般在7%~9%的水平比較，差異還相當大。（2）大數據技術有效監控企業信用風險。業務效率高是電商主導的互聯網供應鏈金融的一大優點，由于這個優點，其對信用風險可以高效控制，對風險預警機制可以進行優化，動態管理信用風險，從而在融資過程中與信用風險相關的問題能夠有效減少。大數據具有高效監控企業信用風險的能力，京東利用大數據的這一能力，使電子商務平臺在風險管理和風險動態預警等方面的優勢得到高效運用，為在其平臺上的企業建立相應的預警標準，風險來臨時能夠及時激活報警機制，對融資企業的非財務指標的動態交易信息能夠及時掌控，并依托于大數據技術，實現對信用風險系統、全面的監控。（3）人員素質不斷提升。創新離不開高水平人才，在金融產品的創新中，高素質人才發揮著重要作用。京東一直以來都尤為重視人才的培養，特別是在它剛開始進行業務創新時，引進了一批在金融領域的高科技人才，并注重培養具備高素質的人員，金融創新人才的重要性在京東的核心供應鏈金融業務中得到充分體現。在京東平臺上，對于不同的用戶和融資需求，定制化設計供應鏈金融產品，通過每一個產品的流程設定為鏈上企業提供融資授信，從而建立起一套完整的供應鏈布局。

1.4.2劣勢分析

一是長期賬盈利模式有風險。京東最初設計的智能化融資模式是針對小微主體在產業鏈的前端和后端，通過產業鏈的核心地位，幫助小微主體盤活應收賬，解決資金壓力的問題，但目前存在一些違背這一目的的行為。京東一方面通過創新型融資模式幫助供應商縮短賬期，另一方面在日常運營中與供應商簽訂了延長結賬天數的合同。在京東年報中發現，自2014年以來，其應收賬款總額一直處于高位，2018年才出現下滑，但下滑幅度不大，仍處于高位。此外，通過查看平臺的年度財務報告，平臺也延長了產品供應商的回流款項時間。這種“短平快”的商業模式導致京東資金鏈越來越緊張，一旦出現資金短缺情況，就會影響到整個供應鏈系統。賬本存續期是產品供應商生命線，如果平臺繼續依賴賬本作為盈利武器，不僅會惡化供應鏈中小微企業經營環境，還會加劇流動性緊張，這與平臺發展融資模式盈彩官網初衷背道而馳，是一種風險偏好。二是用戶量大導致網絡和信息安全維護費用高。影響京東金融對企業信用的客觀評估的因素有很多，而其中一個因素就是有些企業因管理不善而可能故意隱瞞業務信息和經營情況。訂單在沒有抵押的訂單融資中是不確定的，因此京東對企業資產狀況和還款能力的分析可能存在誤差。同時，生產效率低、資產負債率高是中小企業傳統的管理模式導致的后果。京東金融擁有龐大的客戶群，因而其線上平臺的運營安全面臨著威脅，信息保護就成為了當務之急。編程的操作風險會對系統產生嚴重影響，對于交易甚密的電商企業京東來說，系統所需的維護工作也是一個重要問題。

2互聯網背景下供應鏈金融發展建議

2.1加強互聯網金融監管力度

目前，解決網絡風險、加強政府金融監管力量，可從以下兩方面入手：一方面，要迅速構建健全互聯網金融領域的法律法規體系，為監管機構提供法律保障法律法規；另一方面，要采取積極審慎的原則，保護消費者和企業用戶，對互聯網金融機構實施職能監管，加大信息公開力度。通過政府引導，鼓勵民間資本進入，促進互聯網金融市場健康發展，不僅要發揮行業協會等自律機構功能，建立完善的市場誠信環境，增強產業的競爭力，還要發揮國家宏觀政策的指導作用。通過這種方式，將消除非法裸泳機構，建立一個健康的競爭市場，以肅清市場為目的，并使現有的合規機構能夠安全地依法運作，降低其運營成本。只有這樣，供應鏈金融才能更好地在法治下服務中小企業。

2.2提高供應鏈管理能力，建立綜合信息服務平臺

制約我國工業升級速度的最主要原因之一，就是由于部分核心企業的供應鏈管控能力比較欠缺。供應鏈金融定位在企業供應鏈管理服務體系的服務體系中，核心企業對供應鏈管理的健康發展起著舉足輕重的影響，企業供應鏈的健康發展需要從行業層面入手，而產業鏈各方也需要全面建立合作發展、互惠共贏的經營管理理念。唯有在這種基礎上，才能切實為供應鏈下游中小企業提供可持續性的服務，做到資金溯源，推動金融和產業雙向發展，從而建立良性的資金循環系統。

2.3利用金融科技提高供應鏈金融效率和風控水平

科學技術是第一生產力，在當下的大數據環境中，很多人都看到了互聯網技術的力量，當我們在購物商城里瀏覽商品的時候，我們不再需要帶著現金出門，所有的卡片功能都可以在一部手機里實現。尤其是在金融業，很多年輕人都在使用“花唄”“借貸”“京東白條”這樣的信貸工具。以區塊鏈、大數據、物聯網技術和人工智能為代表的金融科技可以將供應鏈上下游中小企業整合為一個供應鏈網絡，打破各個環節的信息壁壘，全面提升供應鏈效率。此時，如何構建一個完善的信用評估系統成為當務之急。信用評級體系是一項復雜的系統工程，它涉及了方方面面的因素。借助海量數據積累及相關技術，各互聯網平臺應充分發揮“數據+模型+技術”的優勢，不斷創新和升級，提高風險控制水平和增信能力，降低全流程交易成本。與此同時，各方要將通過技術手段互聯互通，構建出高效運作、互聯互通的新型產業鏈生態。

參考文獻

[1]徐鵬杰,吳盛漢.基于“互聯網+”背景的供應鏈金融模式創新與發展研究[J].經濟體制改革,2018(5):133-138.

[2]黃朝暉,黃家慶,李書敏.互聯網供應鏈金融對我國商貿流通業支持的實證分析[J].商業經濟研究,2020(4):162-165.

[3]曹帥,張鑫.淺談以互聯網為基礎的供應鏈金融創新模式[J].商訊,2020(1):84-85.

[4]任曉珠.互聯網供應鏈金融賦能我國商貿流通業發展效應研究[J].商業經濟研究,2020(19):159-162.

[5]朱孟進.產業互聯網平臺主導的供應鏈金融風險管理研究[J].新金融,2020(9):53-57.

[6]李少武.供應鏈金融演進:階段性特征和規律性趨勢[J].財會月刊,2021(23):149-154.

作者:袁勝 姜夢雪 單位:貴州財經大學