證券業科技小微企業金融研究

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1.河南省證券業科技小微企業現狀及分析

1.1科技小微企業的認定標準

1.1.1小微型企業

小微企業顧名思義就是小型企業和微型企業的簡稱，而世界各國對小微企業的定義不同。我們先從世界銀行定義看起，世界銀行認為小型企業為雇員人數在11-50之間，總資產為和年銷售額100萬-300萬美元的企業，微型企業為雇員人數1-10，總資產和年銷售額在100萬美元以下的企業。歐盟給出了相似的定義，指出：微小企業是雇員人數49人以下，總資產和年銷售額在1000萬歐元以下的企業。另外歐盟還對企業的控制權做出平均股權25%以上股權或控制權的規定。2011年6月18日，工信部、國家統計局、財政局聯合的《關于印發小微企業劃型標準規定的通知》中做出了明確規定：根據企業從業人員、營業收入、資產總額等指標，結合行業特點，將小微企業劃分為中型、小型、微型三種類型。

1.1.2科技型小微企業

科技型小微企業是種新興事物，其定義也沒有權威統一的界定。但從學者的研究中我們也可得到較為準確的定義。秦瑤（2012）對科技型小微企業的定義是從事高新技術研究與開發、高科技技術產品生產與經營、獨立核算或能相對獨立合算的智力密集型企業，并具有高新技術開發和產品的生產經營能力的小微企業，主要集中在新能源、新材料、生物技術、節能環保、物聯網、服務外包等新興產業。科技型小微企業特點是規模小、投資少；人員素質高、年齡構成年輕化；市場靈敏度高，時效性強。

1.2河南省金融體系現狀與分析

1.2.1證券業

1.2.1.1證券公司與證券營業機構情況。截至2016年12月，河南省轄區內的證券公司有1家，期分公司有50家，有287家證券營業部在河南省開展經營活動。證券營業部股票投資數為686.85萬個，證券營業部客戶托管資產總額到到6572.52億元。申萬宏源證券股份有限公司4家、國泰君安證券有限責任公司6家、國信證券股份有限公司2家、長江證券股份有限公司6家、東方證券股份有限公司1家、中國銀河證券股份有限公司5家、渤海證券股份有限公司1家、海通證券股份有限公司5家、廣發證券股份有限公司6家、招商證券股份有限公司1家、光大證券有限責任公司1家、華泰證券有限責任公司2家、東海證券股份有限公司14家、國元證券股份有限公司2家、聯儲證券股份有限公司6家、西藏東方財富證券股份有限公司3家、財達證券股份有限公司1家、國金證券股份有限公司2家、平安證券股份有限公司2家、西部證券股份有限公司1家、中國中投證券有限責任公司6家、宏源證券股份有限公司1家、中泰證券股份有限公司2家、山西證券股份有限公司2家、東北證券有限責任公司3家、國海證券股份有限公司1家、東吳證券有限責任公司1家、中信建設證券有限公司合肥3家、西南證券有限責任公司1家、長城證券股份有限3家、浙商證券有限責任公司1家、民生證券股份有限公司15家、新時代證券股份有限公司12家、大同證券股份有限公司2家、華融證券股份有限公司1家、國都證券有限責任公司5家、信達證券股份有限公司2家、國盛證券股份有限公司1家、中原證券股份有限公司55家。從機構設置情況來看，河南省證券業已經初步規模，具有較強的證券金融服務能力。科技小微企業應重視與證券業的合作，努力突破融資瓶頸。同時，證券業也應強化為科技小微企業服務的能力，創造雙贏局面。

1.2.1.2經營情況。河南省境內上市的公司的數量達到74家，境外上市公司數量達到34家，在全國處于一般水平。上市公司數量最多的是鄭州市。河南省已上市公司中，屬于科技型企業的35家，約占總數的32%；。這些公司有的仍為中小企業，都經歷過科技小微企業的階段。這說明了兩個問題：一是河南省科技型企業上市的比重在增加，二是證券業在支持科技型小微企業做大做強的過程中，發揮的作用正在增強。

1.2.2其他金融業

1.2.2.1銀行。幾乎所有的全國性銀行都在河南省設立了營業機構。鄭州銀行是河南省轄內的地方性銀行。根據中國人民銀行鄭州中心支行初步統計數據，2017年1月河南省銀行業向各類型企業貸款37383.5億元，小型企業占比最高，達到33%。微型企業占比最低，但絕對額并不低，達到400億元。

1.2.2.2信托、保險、農信社、財務公司。2014年度，河南省集團本級原保險保費收入1036.08億元，原保險賠付支出324.03億元，凈結余再加上杠桿作用，具有相當規模的資金運用空間。河南省目前轄內信用社有河南省農村信用社聯合社（農信社），農信社是我國金融體系的重要組成部分，是農村金融的主力軍和聯系廣大農民的金融紐帶。

2.河南省證券業服務科技小微企業的對策建議

與銀行業相比，河南省證券業金融支持小微企業（科技小微企業）相對滯后。可借鑒深圳市《深圳證券業服務中小微企業共同宣言》等發達地區的做法，充分發揮證券業在直接融資中的優勢，為地方小微企業（科技小微企業）發展服務。

2.1直接股權融資服務

2.1.1風險投資

證券公司作為風險投資主體（或者通過其建立的風險投資基金）。針對科技小微企業，具體建議包括：幫助企業確定如何以風險投資的方式發展高新技術（券商投資銀行業務）；通過主辦投資銀行與上市公司共同發起設立風險投資基金，以投資基金的方式進行風險投資運作；券商自行籌資直接投資于風險企業（科技小微企業）。證券公司作為風險投資中介。針對科技小微企業，具體建議包括：協助風險資本家和風險管理基金公司對企業或具體的項目進行考察、篩選、論證和培育，介入投資后，經過一定的期間，再對企業或項目進行包裝、經營和退出。

2.1.2私募股權融資

私募股權融資是中小型創業企業的首選方式，證券公司在其中的角色主要是：資金提供者、資金管理者、融資顧問、退出購買者。

2.1.3境內、境外上市融資

證券公司在科技小微企業境內、外上市融資過程中的作用主要是上市輔導，努力提高輔導保薦的效果。證券公司應轉變經營理念，盡早介入科技小微企業的盡職調查活動，有針對性地解決企業存在的信息披露、經營管理問題。

2.2債券融資服務

債券融資的主要特點是規模大、期限長、成本低，是具有高成長性的科技小微企業融資的一種選擇。債券融資是證券公司的重要主營業務之一。

2.2.1企業債券融資

證券公司在企業債券融資中的作用與中小企業集合債券類似，主要作用是承銷企業債券。由于企業債券融資的規模較大，通常適合處于成長中期或后期的科技小微企業，或者與大企業有緊密聯系的科技小微企業（從大企業債券融資中獲得分配資金）。

2.2.2中小企業私募債券

證券公司可以借助中小企業私募債梳理可拓展業務，縱向可以完善投行業務鏈，尋找優質科技小微企業進行業務拓展，橫向可以整合固定收益、投行、資管業務，更好地為企業或投資者服務。同時，還能通過中小企業私募債構建銀證合作的新通道，增加科技小微企業的融資來源。

2.3金融創新服務

2.3.1綜合金融服務創新業務

證券公司為適應對內、對外雙向開放，自主創新的要求，互聯網金融帶來的沖擊與業務融合的壓力，新產品、新業務、杠桿率及流動性等對風險管理能力帶來的挑戰，必須依靠綜合金融服務。科技小微企業能夠從證券公司的綜合金融服務創新中獲益，主要是金融產品更加豐富，融資效率提高，融資成本更加低廉。

2.3.2資產證券化

單個科技小微企業利用資產證券化融資通常規模太小，導致融資成本上升。證券公司可以通過政府信用平臺，把科技小微企業的優質資產集中起來納入基礎資產池，通過增信措施和交易結構設計，打包賣給投資者，幫助企業實現融資。結論科技型小微企業需要全社會共同來關注，更需要政府和政策的支持，這樣才能夠給企業注入新的血液，讓企業有更好的發展。

參考文獻：

[1]巴曙松.將小微金融作為改革的重點[J].中國金融,2013(01):18-19.

[2]趙玲,李建林.科技型小微企業多維金融支持體系的完善[J].南華大學學報社會科學版,2012.

[3]徐希燕.科技型小微企業政策研究[M].北京：中國社會科學出版社,2014(12):124-129.

作者:薛豆豆 單位:鄭州財稅金融職業學院