投資者學(xué)習(xí)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]一篇投資者學(xué)習(xí)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

隨著信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融體系的不足。提升了投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，加強(qiáng)了對(duì)投資經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化了金融交易模式和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。各類投資從“三個(gè)維度”實(shí)施差別化發(fā)展。三個(gè)維度從信息都可獲得性，投資者的經(jīng)濟(jì)能力和專業(yè)性進(jìn)行分析。投資者過往的投資觀念需要轉(zhuǎn)變，在投資經(jīng)驗(yàn)中進(jìn)行學(xué)習(xí)和總結(jié)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融

（一）互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)點(diǎn)

如今互聯(lián)網(wǎng)金融主要包括互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等，發(fā)展非常迅速。例如，微信、支付寶等軟件的出現(xiàn)，網(wǎng)上支付功能漸漸被人們所接受，貨幣資金的使用促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。支付作為一個(gè)專業(yè)的金融學(xué)領(lǐng)域，占據(jù)了金融市場(chǎng)的重要部分。互聯(lián)網(wǎng)模式對(duì)物流的要求不高，因?yàn)槭腔ヂ?lián)網(wǎng)直接支付，不會(huì)造成額外成本。

（二）互聯(lián)網(wǎng)的信息多樣化

互聯(lián)網(wǎng)使用的信息非常多，投資者需要根據(jù)自己的偏好在各類信息中之間進(jìn)行選擇。投資者進(jìn)行選擇投資時(shí)，會(huì)有較豐富的資料來參考。信息技術(shù)可以快速的對(duì)金融活動(dòng)進(jìn)行收集、整理和分析。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，投資者能通過融資的主頁對(duì)金融信息及產(chǎn)品進(jìn)行了解。還可以通過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站了解公司的商業(yè)新聞和行業(yè)新聞和外部監(jiān)管報(bào)告。隨著互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的運(yùn)用，投資者獲取的信息增多。根據(jù)各類信息綜合考核，可以使投資者更加理智，同時(shí)，也會(huì)有一些信息投資者有清醒的頭腦進(jìn)行判斷，來減少風(fēng)險(xiǎn)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)的資源配置

互聯(lián)網(wǎng)的資源配置在互聯(lián)網(wǎng)上可以更有效地實(shí)現(xiàn)，不涉及具體的生產(chǎn)和消費(fèi)過程，互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性，是通過互聯(lián)網(wǎng)可以使很多難以交易的東西實(shí)現(xiàn)供需匹配。只要確保信息可以準(zhǔn)確充分，就可以對(duì)金融資源的有效配置起到促進(jìn)作用形成有效市場(chǎng)。現(xiàn)代金融投資，風(fēng)險(xiǎn)與收益共存，要想使投資者匹配到相應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，就要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資源進(jìn)行市場(chǎng)化配置。讓投資者可以獲得相應(yīng)的金融產(chǎn)品，從而達(dá)到社會(huì)福利最大化。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融模式

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融是截然不同的運(yùn)行方式，與傳統(tǒng)金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是一個(gè)“去中介化”的扁平結(jié)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)具有分布式特點(diǎn)，使每個(gè)人都是信息的消費(fèi)者和使用者。傳統(tǒng)金融的專業(yè)優(yōu)勢(shì)落后于互聯(lián)網(wǎng)金融模式，傳統(tǒng)金融模式在關(guān)于金融產(chǎn)品銷售與購買時(shí)，容易存在利益沖突，出現(xiàn)不正當(dāng)?shù)匿N售行為。而互聯(lián)網(wǎng)金融模式，提供了信息流通平臺(tái)和資金供需場(chǎng)所，便于雙方的聯(lián)系和交易。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，投資者與市場(chǎng)參與者的關(guān)系趨于競(jìng)爭(zhēng)，有利于形成良好的金融環(huán)境。

二、投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析

（一）保守型投資

保守型投資指可以接受10%~20%上下的虧損，只對(duì)自己熟悉的項(xiàng)目進(jìn)行投資，或已經(jīng)獲利過的項(xiàng)目進(jìn)行投資，風(fēng)險(xiǎn)很低的項(xiàng)目，例如銀行存款、保本保息基金、保險(xiǎn)等，不會(huì)輕易進(jìn)行新項(xiàng)目的投資，這樣風(fēng)險(xiǎn)很小，收益也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，會(huì)錯(cuò)過許多機(jī)會(huì)。

（二）穩(wěn)健型投資

穩(wěn)健型是指對(duì)于一些相對(duì)來說比較大型的一些項(xiàng)目，投資項(xiàng)目羸利的機(jī)率很高，偶爾會(huì)嘗試一些他們比較了解的一些新項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)適中，合理考慮了自身的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平。

（三）積極型投資

積極型指的是對(duì)于任何風(fēng)險(xiǎn)投資都很感興趣，喜歡嘗試新的投資項(xiàng)目，對(duì)投資抱有積極的態(tài)度，是投資市場(chǎng)的活力。積極型投資者是在不斷變化的市場(chǎng)中通過一系列信息追逐利益最大化的人。

（四）投資者的行為

投資者行為經(jīng)濟(jì)學(xué)豐富了經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析研究方式。投資者行為結(jié)合了心理學(xué)和社會(huì)學(xué)的內(nèi)容，使行為經(jīng)濟(jì)學(xué)接近現(xiàn)實(shí)生活。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是試圖解釋人們對(duì)非理性行為產(chǎn)生的原因。近年來，行為金融學(xué)研究對(duì)心理學(xué)、社會(huì)學(xué)中的成果分析投資者的行為，著眼于個(gè)體金融活動(dòng)中的真實(shí)決策過程。可以獲取大量有益的，可預(yù)測(cè)的結(jié)論。個(gè)人投資者的經(jīng)濟(jì)認(rèn)知能力是有限的，不能對(duì)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行完整分析。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理念和研究成果還需要全面系統(tǒng)的檢驗(yàn)與完善。隨著時(shí)代的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)、社會(huì)學(xué)的有機(jī)結(jié)合是順應(yīng)時(shí)展潮流的，為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究提供了新的思路。

三、投資的三個(gè)維度

（一）信息可獲得性

信息可獲得性，是指為投資者提供投資決策必要的全部信息。個(gè)人投資者是否“成熟”與“信息的可獲得性”標(biāo)準(zhǔn)至關(guān)重要，如果投資者獲得的消息是其他投資者沒有的，接觸的消息渠道比其他投資者更便利的，或者經(jīng)常向?qū)I(yè)人員咨詢投資知識(shí)的，都被認(rèn)為有一定的成熟度。互聯(lián)網(wǎng)金融通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，獲取信息的方式發(fā)生了改變。信息可獲取性是私募合格投資者的一個(gè)重要的資格標(biāo)準(zhǔn)，在法律中常常借用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念。而投資者往往需要耗費(fèi)極高的成本，才能夠獲取和了解與發(fā)行人或金融機(jī)構(gòu)相同的信息量。如果信息成本高于投資者獲得的利益，就會(huì)使投資者減少對(duì)信息的獲取，極易出現(xiàn)盲目選擇的現(xiàn)象。

（二）專業(yè)性

專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)，使投資者對(duì)資產(chǎn)的投資方式有了更多的選擇，但對(duì)投資的產(chǎn)品缺少?zèng)Q定的權(quán)力，金融機(jī)構(gòu)的信息嚴(yán)重不對(duì)稱，會(huì)使投資者購買到不熟悉的金融產(chǎn)品，從而遭受到嚴(yán)重的損失。由此可見，投資者的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)在做投資決策時(shí)，在知識(shí)、能力與經(jīng)驗(yàn)上的專業(yè)性非常重要。投資者如果想成為專業(yè)投資者，需要具備足夠的金融經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)判斷的能力。一般情況下，只有專業(yè)的投資者才會(huì)選擇投資復(fù)雜和風(fēng)險(xiǎn)大的金融產(chǎn)品。專業(yè)的投資者有著理性的市場(chǎng)分析與判斷。投資者要有足夠的投資經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和技能、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和承擔(dān)能力，才能在投資中穩(wěn)健成長(zhǎng)。

（三）投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力

投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是判斷合格投資人的重要標(biāo)志之一。投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力包括資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)額和投資資本。投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定了投資的選擇類型。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，沒有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的專業(yè)投資者，和巧婦難為無米之炊一樣。大多數(shù)人認(rèn)為，投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受度成正比。并且，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的投資者大多數(shù)有獲得更多投資信息的可能性，減少了信息不對(duì)稱的程度。經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的投資者，在投資過程中掌握了主動(dòng)權(quán)，并且有與大型金融機(jī)構(gòu)討價(jià)還價(jià)的能力，可以買到更好的金融專業(yè)服務(wù)。投資者具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，一定程度上拓展了投資者的“信息可獲得性”和“專業(yè)性”。但是，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的投資者，如果投資過度，需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更是不可估量。大量不當(dāng)?shù)匿N售訴訟往往是高資產(chǎn)客戶受到嚴(yán)重?fù)p害后提起的，風(fēng)險(xiǎn)大的產(chǎn)品，并不一定適合經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的客戶，財(cái)產(chǎn)較少的年輕人可能也比較適合。因?yàn)槟贻p人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)，如果遭遇損失，承擔(dān)能力和恢復(fù)能力較好。所以，投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是選擇投資產(chǎn)品的重要依據(jù)，但不是選擇投資產(chǎn)品的決定性因素。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融投資者

（一）調(diào)整投資時(shí)機(jī)

投資者根據(jù)在重復(fù)的投資實(shí)踐中得到的鍛煉，來調(diào)整自己的投資時(shí)機(jī)，隨著投資經(jīng)驗(yàn)的增加，投資者更傾向于在融資晚期進(jìn)行投資。投資者在從過往投資經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)到的投資經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行總結(jié)和分析，調(diào)整自己的投資選擇。投資者的投資歷史越長(zhǎng)、次數(shù)越多，投資者越傾向于選擇信用等級(jí)越高的投資品。

（二）正確評(píng)估金融產(chǎn)品

金融產(chǎn)品的抽象性和價(jià)格結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，投資者很難對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，容易產(chǎn)生認(rèn)知偏差。在投資過程中的心理偏差、認(rèn)識(shí)偏差以及選擇風(fēng)險(xiǎn)的偏差，都會(huì)導(dǎo)致投資者投資決策的偏差。社會(huì)學(xué)研究認(rèn)為，投資者之間有獨(dú)特的網(wǎng)絡(luò)金融交易，這些網(wǎng)絡(luò)影響了投資者的投資行為和金融資產(chǎn)的價(jià)格。在不確定性與模糊性的市場(chǎng)環(huán)境下，大多數(shù)人選擇投資產(chǎn)品都具有從眾心理，從而不能正確認(rèn)識(shí)金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，個(gè)體理性水平較高。對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)非常敏銳，對(duì)投資回報(bào)和市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)期判斷接近實(shí)際。從而可以正確評(píng)估金融產(chǎn)品的投資價(jià)值。

（三）投資者規(guī)模擴(kuò)大

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品改變了投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的需求，用戶群體的龐大性，具有較大的發(fā)展規(guī)模優(yōu)勢(shì)，使投資者的規(guī)模不斷擴(kuò)大。較低的交易成本優(yōu)勢(shì)更是降低了個(gè)體投資的風(fēng)險(xiǎn)，使越來越多的人加入到金融投資的隊(duì)伍中，滿足了金融投資市場(chǎng)需求，降低和分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。降低了個(gè)體投資者的風(fēng)險(xiǎn)承載量。現(xiàn)階段，低價(jià)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品廣受投資者喜愛。余額寶“一元起售”的低門檻投資，以及各種低價(jià)保險(xiǎn)，低投資起點(diǎn)投資產(chǎn)品與定期投資產(chǎn)品都具有風(fēng)險(xiǎn)分散化趨勢(shì)。投資者的投資觀念逐漸發(fā)展，投資者的規(guī)模逐漸壯大。互聯(lián)網(wǎng)金融模式為投資者理性投資提供了技術(shù)保證和信息來源。資金和風(fēng)險(xiǎn)的配置掃除了市場(chǎng)失靈的阻礙。為金融市場(chǎng)提供了良好的環(huán)境，隨著投資行業(yè)的不斷發(fā)展，“三維度”為投資者規(guī)劃了投資風(fēng)險(xiǎn)組合。互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯，是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。在金融市場(chǎng)下，互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用讓投資者投資形式靈活，不斷演變出新的模式，有利于提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境，為投資者終止投資創(chuàng)造了流動(dòng)性，把投資風(fēng)險(xiǎn)最小化，為風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化配置提供了條件和保障。我們要認(rèn)清互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展大勢(shì)，利用互聯(lián)網(wǎng)更加理性的進(jìn)行投資。

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作者:方旭 單位:智車優(yōu)行科技（北京）有限公司